《項(xiàng)目管理》（MBA精品）課件3項(xiàng)目融資.ppt

1、第3章 項(xiàng)目融資,1.項(xiàng)目融資,項(xiàng)目融資是指對(duì)需要大筆資金的項(xiàng)目而采取的金融活動(dòng)，借款人原則上將項(xiàng)目自身?yè)碛械馁Y金及其收益作為還款資金來(lái)源，而且將其資產(chǎn)作為抵押條件來(lái)處理。該項(xiàng)目事業(yè)主體的一般性信用能力不作為重要因素來(lái)考慮。,項(xiàng)目融資的基本形式,無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資。 有限追索權(quán)項(xiàng)目融資 如華能公司有A、B電廠，決定貸款建C廠，如AB廠收益做擔(dān)保，銀行有完全追索權(quán)，如以C廠收益，為無(wú)追索權(quán)，如以公司某些資產(chǎn)作為擔(dān)保，則屬于有限追索。,項(xiàng)目融資的基本形式,項(xiàng)目融資適用范圍 資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（公路、電力） 大型工業(yè)項(xiàng)目（水泥廠）,2 項(xiàng)目融資與公司融資區(qū)別,3項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu),3.1項(xiàng)目公司融資

2、 借款人以項(xiàng)目產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流償還貸款 建設(shè)階段：利率較高。利息支付方式一是在產(chǎn)生現(xiàn)金流之前將利息轉(zhuǎn)成本金，二是運(yùn)營(yíng)前用新發(fā)放貸款支付利息。 運(yùn)營(yíng)階段：利率調(diào)整為正常水平。貸款人對(duì)項(xiàng)目前景失去信心時(shí)，允許將凈現(xiàn)金流量100%還款。 無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資結(jié)構(gòu),項(xiàng)目公司融資結(jié)構(gòu),3.2產(chǎn)品支付和遠(yuǎn)期購(gòu)買(mǎi)的融資結(jié)構(gòu),把項(xiàng)目產(chǎn)品的部分所有權(quán)給貸款人，最終轉(zhuǎn)化為銷售收入償還貸款（石油開(kāi)采） 項(xiàng)目產(chǎn)品是支付各種經(jīng)濟(jì)成本支出和債務(wù)還本付息唯一來(lái)源 償還期比項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命周期短 貸款人不提供用于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)開(kāi)支的資金,3.3BOT項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu),（Build-operate-transfer）借款

3、人以特許經(jīng)營(yíng)期的收益償還投資人的貸款。 BOT 建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交,BOT融資結(jié)構(gòu),BOT模式的具體形式,BOOT：建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)交（期限通常比BOT長(zhǎng)） BOO：建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)（build-own-operate） BT 建設(shè)-移交（build-transfer）政府以協(xié)議價(jià)向項(xiàng)目發(fā)起人支付項(xiàng)目總投資加合理利潤(rùn)（適合政府直接運(yùn)營(yíng)的安全和戰(zhàn)略類設(shè)施） TOT移交-運(yùn)營(yíng)-移交(transfer-operate-transfer)政府把建成項(xiàng)目移交給企業(yè)，獲得一筆資金，企業(yè)運(yùn)營(yíng)若干年后交還政府。 BLT:建設(shè)-租賃-移交（build-lease-transfer)工程完工后租給第3方，以租賃

4、分期付款方式收回工程投資和運(yùn)營(yíng)收益，期滿后移交政府 BTO建設(shè)-移交-經(jīng)營(yíng)（build-transfer-operate）建成后移交政府（如鐵路、機(jī)場(chǎng)不宜私人機(jī)構(gòu)所有），再由項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)維護(hù)。,BOT模式的具體形式,DBFO設(shè)計(jì)-建設(shè)-融資-運(yùn)營(yíng)design-build-transfer-operate FBOOT 融資-建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)交 DBOM設(shè)計(jì)-建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-維護(hù)（Design-build-operate-Maintain DBOT （Design-build-operate-transfer IOT投資-運(yùn)營(yíng)-移交（investment-operate-transfer）企業(yè)收購(gòu)

5、現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，根據(jù)特許協(xié)議經(jīng)營(yíng)，期滿交給公共機(jī)構(gòu)。 BOL建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-租賃 build-operate-lease,3.4、融資租賃,借款人以償還租金形式，支付資產(chǎn)使用款的融資租賃方式。 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的融資方式，項(xiàng)目公司向租賃公司租用特殊設(shè)備，并以設(shè)備帶來(lái)的收益償還公司的租金，租賃公司通過(guò)出租獲益。常見(jiàn)船舶、飛機(jī)行業(yè),4、項(xiàng)目融資的審查,項(xiàng)目融資對(duì)象審查 風(fēng)險(xiǎn)審查 貸款額與利率 擔(dān)保 風(fēng)險(xiǎn)控制 貸款支付 貸款歸還,項(xiàng)目融資成功的關(guān)鍵要素,1、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)可行性 A、項(xiàng)目規(guī)模足夠大。 項(xiàng)目無(wú)論大小，前期工作量差別不大，小項(xiàng)目使得前期費(fèi)用占投資比例大（6-8%） B、在競(jìng)爭(zhēng)性保護(hù)和法規(guī)調(diào)節(jié)中取得合理平衡。 政府保護(hù)項(xiàng)目的最低現(xiàn)金流，如BOT交通項(xiàng)目建成后，不能再建平行的道路，保護(hù)車流量。 C、合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。 政府分擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，如風(fēng)險(xiǎn)全由發(fā)起人承擔(dān)，項(xiàng)目收費(fèi)將很高，可能超出用戶承受能力。,2、發(fā)起人的能力 發(fā)起人公司規(guī)模大、資本雄厚 具有項(xiàng)目開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)和處理項(xiàng)目中問(wèn)題的能力 3、專業(yè)顧問(wèn)的作用 政府聘請(qǐng)專業(yè)公司作為代理來(lái)運(yùn)