人民幣匯率制度歷史回顧

1、 人民幣匯率制度歷史回顧 內(nèi)容提要：文章簡(jiǎn)要回顧了新中國(guó)成立以來人民幣匯率的變化過程：一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，人民幣匯率從基本穩(wěn)定到實(shí)行釘住一籃子貨幣的“釘住匯率制”；二、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的人民幣匯率制度是雙重匯率時(shí)期；三、1994年外匯體制改革后則是以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度。關(guān)鍵詞：中華人民共和國(guó)匯率制度沿革人民幣匯率制度改革是我國(guó)金融體系改革的重要組成部分，也是我國(guó)發(fā)展完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的配套措施。客觀考察與分析人民幣匯率制度的歷史沿革，探索人民幣匯率制度的進(jìn)一步改革及其目標(biāo)，對(duì)于我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化，具有重要意義。新中國(guó)成立以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)

2、體制經(jīng)歷了曲折的發(fā)展演變過程。我國(guó)的外匯體制改革也經(jīng)歷了一個(gè)由高度集中的計(jì)劃管理模式，轉(zhuǎn)變?yōu)樵谕鈪R留成和外匯上繳體制基礎(chǔ)上的計(jì)劃與市場(chǎng)結(jié)合的管理模式，然后再轉(zhuǎn)變?yōu)榻⒃诮Y(jié)售匯制上的以供求關(guān)系為基礎(chǔ)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主的管理模式。人民幣匯率制度的演變以各階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基礎(chǔ)，以各階段經(jīng)濟(jì)體制改革為線索，以改革開放、匯率并軌為分界點(diǎn)，劃分為三個(gè)階段。一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度改革開放之前，我國(guó)實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，對(duì)外貿(mào)易由國(guó)家壟斷，統(tǒng)一平衡，國(guó)內(nèi)價(jià)格長(zhǎng)期保持穩(wěn)定水平。與之相適應(yīng)，當(dāng)時(shí)人民幣匯率是官方制定的固定匯率，只是作為編制計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)核算的標(biāo)準(zhǔn)，保持了穩(wěn)定的方針，只在外國(guó)貨幣

3、貶值或升值時(shí)作相應(yīng)調(diào)整，人民幣匯率與對(duì)外貿(mào)易聯(lián)系并不密切。1國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期(19491952年底)：人民幣匯率大幅貶值和起伏回升階段。1948年12月1日，中國(guó)人民銀行成立，并發(fā)行了統(tǒng)一的貨幣人民幣。但因建國(guó)之初全國(guó)通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)重，各地區(qū)物價(jià)水平不一致，因此各地人民幣在中央統(tǒng)一政策和管理下，以天津口岸匯價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r公布各自外匯牌價(jià)。1950年7月8日，隨著經(jīng)濟(jì)秩序的逐步恢復(fù)和全國(guó)財(cái)經(jīng)統(tǒng)一制度的建立，人民幣實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一匯率，由中國(guó)人民銀行總行公布。(1)從1949年到1950年3月全國(guó)統(tǒng)一財(cái)經(jīng)工作會(huì)議前，人民幣匯率調(diào)整頻繁，并大幅度調(diào)低。當(dāng)時(shí)根據(jù)“發(fā)展生產(chǎn)，繁榮經(jīng)濟(jì)，城鄉(xiāng)互助，內(nèi)外

4、交流，勞資兩利”的經(jīng)濟(jì)政策，在“統(tǒng)制對(duì)外貿(mào)易”的原則下，為恢復(fù)和發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)，扶植出口，積累外匯資金，購(gòu)買主要進(jìn)口物資，確定人民幣匯率的方針是“獎(jiǎng)出限入，照顧僑匯”。獎(jiǎng)出即獎(jiǎng)勵(lì)出口，保證7580的大宗出口物資私商獲得515的利潤(rùn)；限入即限制奢侈消費(fèi)品進(jìn)口，并照顧華僑匯款的實(shí)際購(gòu)買力。由于國(guó)內(nèi)物價(jià)猛漲而國(guó)外物價(jià)穩(wěn)定甚至下跌，匯率大幅度波動(dòng)，1949年3月人民幣匯率為600舊人民幣美元，至1950年3月調(diào)至42000舊人民幣美元，期間匯率調(diào)整達(dá)52次之多。(2)從1950年到1952年，人民幣匯率逐漸調(diào)高，起伏回升。1950年3月全國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)會(huì)議后，國(guó)內(nèi)金融、物價(jià)日趨穩(wěn)定，而國(guó)際市場(chǎng)物價(jià)上漲，為保

5、障外匯資金安全，加速進(jìn)口物資，匯率政策由“獎(jiǎng)出限入”變?yōu)椤斑M(jìn)出口兼顧”。從1950年3月至l951年5月共調(diào)高15次，從42000舊人民幣美元調(diào)至22380舊人民幣美元，升幅467?？傊?，這一時(shí)期，國(guó)家用匯需求很大，但由于外國(guó)的經(jīng)濟(jì)封鎖，外匯資源緊缺，進(jìn)出口渠道不暢，僑匯匯率阻塞。為迅速恢復(fù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，國(guó)家建立外匯集中管理制度，人民幣匯率主要作用為調(diào)整對(duì)外貿(mào)易，照顧僑匯收入，制定的主要依據(jù)是物價(jià)。2進(jìn)入社會(huì)主義建設(shè)時(shí)期至l972年底(19531972)：人民幣匯率處于基本穩(wěn)定階段。自1953年起，我國(guó)進(jìn)入社會(huì)主義建設(shè)時(shí)期，國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)行高度集中的計(jì)劃管理體制，國(guó)內(nèi)金融物價(jià)保持基本穩(wěn)定。世界經(jīng)濟(jì)中以

6、美元為中心的國(guó)際貨幣體系在20世紀(jì)70年代之前基本能發(fā)揮作用，維持紙幣流通下的固定匯率制度。鑒于對(duì)私營(yíng)進(jìn)出口商的社會(huì)主義改造完成，對(duì)外貿(mào)易由外貿(mào)部所屬的外貿(mào)專業(yè)公司按照國(guó)家規(guī)定的計(jì)劃統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，外貿(mào)系統(tǒng)采取了進(jìn)出統(tǒng)算，以進(jìn)貼出的辦法。1964年起還采取了對(duì)一部分進(jìn)口商品加成的辦法，即外貿(mào)為用貨部門的進(jìn)口商品作價(jià)，按進(jìn)口成本加價(jià)103，以進(jìn)口盈利彌補(bǔ)出口虧損，不需要再用匯率來調(diào)節(jié)進(jìn)出口貿(mào)易。在這種條件下，人民幣匯率主要用于非貿(mào)易外匯兌換的結(jié)算上，按國(guó)內(nèi)外消費(fèi)物價(jià)對(duì)比，匯率已適當(dāng)照顧僑匯和其他非貿(mào)易外收入，也無調(diào)整必要。為了維護(hù)人民幣的穩(wěn)定，有利于內(nèi)部核算和編制計(jì)劃，人民幣匯率堅(jiān)持穩(wěn)定的方針，在原定

7、匯價(jià)的基礎(chǔ)上，參照各國(guó)政府公布的匯率制定，只有在外國(guó)貨幣發(fā)生升值或貶值時(shí)，才作相應(yīng)的調(diào)整。l955年3月，新幣代替舊幣，直到1971年11月，人民幣匯率在近16年時(shí)間里基本保持為24618人民幣美元的水平(如圖1)。3從西方貨幣實(shí)行浮動(dòng)匯率至人民幣貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)時(shí)期(19731978)：人民幣實(shí)行釘住一籃子貨幣的“釘住匯率制”，匯率調(diào)整頻繁。1968年我國(guó)在國(guó)際結(jié)算中試行人民幣匯價(jià)結(jié)算，人民幣匯率的高低直接影響著對(duì)外商品的價(jià)格、外匯收支和外商的盈虧。同時(shí)，由于國(guó)際貨幣體系中以美元為中心的固定匯率體制岌岌可危，1971年8月，美國(guó)停止各國(guó)中央銀行以美元向美國(guó)兌換黃金，1973年3月，西方貨幣紛紛

8、實(shí)行浮動(dòng)匯率，匯率波動(dòng)日益頻繁。在動(dòng)蕩不定的國(guó)際金融背景下，為了避免西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的影響，推行人民幣對(duì)外計(jì)價(jià)結(jié)算，保持對(duì)主要貿(mào)易伙伴貨幣的相對(duì)穩(wěn)定，促進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)的正常開展，我國(guó)采用釘住籃子貨幣的浮動(dòng)匯率制度。主要選用與我國(guó)外貿(mào)有密切關(guān)系的國(guó)家和地區(qū)的貨幣組成“貨幣籃子”，再根據(jù)“籃”中貨幣浮動(dòng)情況及我國(guó)政策進(jìn)行調(diào)整，貨幣籃子的種類及其權(quán)重多少由國(guó)家統(tǒng)一掌握，并根據(jù)不同時(shí)期的情況加以變動(dòng)，其中，美元、日元、英鎊、西德馬克、瑞士法郎等在貨幣籃子中始終占重要地位。由于選用貨幣和權(quán)重的變動(dòng)，該時(shí)期人民幣匯率變動(dòng)頻繁，僅1978年人民幣對(duì)美元匯率就調(diào)整了61次之多。人民幣匯率基本上穩(wěn)定在各國(guó)之間匯率的

9、中間偏上水平。1971年12月、l973年美元兩次貶值，以后美元匯率又持續(xù)下浮，在1972年人民幣匯率偏離246人民幣美元后，人民幣快速升值，并于l979年達(dá)到149人民幣美元的水平，匯率高估現(xiàn)象不斷趨向嚴(yán)重。這種“釘住匯率制”的匯率安排，操作簡(jiǎn)便易行，在很大程度上抵御或減少了國(guó)際匯率波動(dòng)對(duì)本國(guó)貨幣的影響，保持了人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定，有利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易企業(yè)的成本核算、利潤(rùn)預(yù)測(cè)及減少匯兌風(fēng)險(xiǎn)。但該種方式卻因籃子貨幣的幣種選擇和權(quán)數(shù)確定客觀依據(jù)不足，而使匯率水平的合理制定失去可靠保證；同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重背離，匯率作為經(jīng)濟(jì)杠桿的作用逐漸消失，蛻化為外貿(mào)會(huì)計(jì)核算的標(biāo)準(zhǔn)，貿(mào)易和非貿(mào)易價(jià)格

10、與世界市場(chǎng)拉大，貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門間矛盾加劇，從而影響整個(gè)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展?？v觀整個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，人民幣匯率由政府按照一定的原則制定，成為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)工具。但高度的計(jì)劃性決定了市場(chǎng)力量對(duì)匯率幾乎不起到任何作用，匯率水平無法真正反映外匯相對(duì)短缺的情況。為合理確定人民幣匯率水平，發(fā)揮匯率在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的杠桿作用，并逐步使人民幣走向自由兌換，我國(guó)改革開放后便對(duì)人民幣制度進(jìn)行了改革，其目的是建立一個(gè)有管理的浮動(dòng)匯率制度。二、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的人民幣匯率制度1978年11月，中國(guó)共產(chǎn)黨十一屆三中全會(huì)召開，我國(guó)進(jìn)入改革開放中的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期1979年起，對(duì)外貿(mào)易體制改革，其中下放外匯經(jīng)營(yíng)僅，實(shí)行分散經(jīng)營(yíng)，使得由

11、于匯率高估所造成的出口虧損成為一個(gè)迫切解決的問題。由此拉開了人民幣匯率體制改革的序幕。1人民幣內(nèi)部結(jié)算價(jià)和官方匯率并存的雙重匯率時(shí)期(19811984)。20世紀(jì)70年代后期，人民幣匯率出現(xiàn)嚴(yán)重高估，長(zhǎng)期以來的貿(mào)易與非貿(mào)易單一匯率制度已無法適應(yīng)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展的要求，特別是對(duì)擴(kuò)大出口不利。表1為19751979年間我國(guó)平均出口換匯成本與人民幣官方匯率。如1979年我國(guó)出口1美元的商品，全國(guó)平均換匯成本為241元，而出口企業(yè)按銀行牌價(jià)只能得到15550元人民幣，因此每出口1美元，企業(yè)要虧損08555元，從而造成出口越多虧損越大，而經(jīng)營(yíng)進(jìn)口反而賺錢的不合理現(xiàn)象。1979年8月國(guó)務(wù)院決定改革外貿(mào)體制，

12、包括打破外貿(mào)壟斷經(jīng)營(yíng)、建立外貿(mào)企業(yè)自我運(yùn)行機(jī)制、改革進(jìn)出口和外匯管理體制、消除價(jià)格和匯率扭曲等。為促進(jìn)出口，平衡外匯收支，我國(guó)實(shí)行外匯留成制度，即對(duì)外貿(mào)易單位和出口生產(chǎn)企業(yè)把收入的外匯賣給國(guó)家，國(guó)家按一定比例撥給他們相應(yīng)的外匯留成。而且，自1981年1月1日起，試行人民幣對(duì)美元的貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)，規(guī)定貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)按照1978年全國(guó)平均換匯成本253人民幣美元加上10的出口利潤(rùn)計(jì)算出來的，計(jì)算出來28人民幣美元。19811982年由于全國(guó)出口平均換匯成本變動(dòng)不大，貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)沒有變動(dòng)(如圖2)。同時(shí)公布牌價(jià)，仍采用“釘住匯率制”的計(jì)價(jià)原則。這樣人民幣匯率在改革開放初期形成了貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)和官方

13、牌價(jià)匯率并存的雙重匯率制度。貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)限于進(jìn)出口貿(mào)易外匯的結(jié)算，而官方匯率主要適用于旅游、運(yùn)輸、保險(xiǎn)等勞務(wù)項(xiàng)目和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目下的僑匯等外匯結(jié)算。貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)的采用，解決了外貿(mào)部門出口換匯成本過高以至于出口虧損的問題，加上當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)物價(jià)較為平穩(wěn)，而美元匯率因采取擴(kuò)大財(cái)攻赤字、緊縮通貨等政策處于升值狀態(tài)，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，我國(guó)的貿(mào)易收支明顯好轉(zhuǎn)，外匯儲(chǔ)備明顯增加。1984年外匯儲(chǔ)備年末累計(jì)余額17042億特別提款權(quán)，為歷史上和20世紀(jì)80年代最高水平。但實(shí)行內(nèi)部結(jié)算價(jià)也暴露了一系列問題，它影響了非貿(mào)易部門的積極性，一定程度上使外貿(mào)虧損增大，在對(duì)外經(jīng)濟(jì)中陷入被動(dòng)，造成了外匯管理的混亂，更加重

14、了國(guó)家的財(cái)政負(fù)擔(dān)。因此實(shí)行內(nèi)部結(jié)算價(jià)注定成為一個(gè)過渡時(shí)期的應(yīng)急措施。2取消內(nèi)部結(jié)算價(jià)，官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存時(shí)期(19851993)。從1985年1月1日起，我國(guó)取消內(nèi)部結(jié)算價(jià)，官方匯率應(yīng)用于貿(mào)易結(jié)算和非貿(mào)易外匯兌換。為了消除匯率高估，使人民幣匯率同物價(jià)的變化相適應(yīng)，起到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的作用，1985年至1990年根據(jù)國(guó)內(nèi)物價(jià)的變化，我國(guó)多次大幅度調(diào)整官方匯率。1985年1月1日至10月1日由280人民幣美元逐步調(diào)整到320人民幣美元，下調(diào)125。l986年7月5日調(diào)至370人民幣美元，下調(diào)216。1990年11月17日調(diào)至522人民幣美元，下調(diào)96。這幾年人民幣匯率的下調(diào)主要是依據(jù)全國(guó)

15、出口平均換匯成本上升的變化，匯率的下調(diào)滯后于國(guó)內(nèi)物價(jià)的上漲。為鼓勵(lì)出口，在人民幣匯率下調(diào)的同時(shí)，1985年國(guó)家又一次提高外匯留成比例，采取按出口商品收匯金額比例留成的辦法。1985年12月我國(guó)改變由中國(guó)銀行多年舉辦外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)的模式，在深圳成立第一個(gè)外匯調(diào)劑中心，調(diào)劑市場(chǎng)匯率日益成為補(bǔ)償出口虧損、促進(jìn)出口增長(zhǎng)的重要手段。1988年我國(guó)外貿(mào)體制進(jìn)行了重大改革，外貿(mào)開始推行承包責(zé)任制，并對(duì)輕工、工藝、服裝三個(gè)行業(yè)實(shí)行獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧。1991年外貿(mào)由補(bǔ)貼機(jī)制轉(zhuǎn)向自負(fù)盈虧?rùn)C(jī)制，取消財(cái)政補(bǔ)貼。外貿(mào)體制改革的深化，要求人民幣匯率成為調(diào)節(jié)進(jìn)出口貿(mào)易的主要手段。人民幣官方匯率雖然經(jīng)過1981年到1990年

16、匯率制度的改革，幾次大幅度的下調(diào)，逐步得到改善，但由于這一時(shí)期通貨膨脹，物價(jià)上漲在一定程度上抵消了人民幣匯率的下調(diào)，匯率依然偏高。同時(shí)，鑒于前幾次一次性大幅度下調(diào)人民幣匯率對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和物價(jià)影響較大，企業(yè)難以承受，因此從1991年4月9日起，官方匯率的調(diào)整改為小步緩慢調(diào)整。在這種情況下，單靠官方匯率，難以解決外貿(mào)核算問題。所以從1988年3月起各地普遍設(shè)立外匯調(diào)劑中心，增加留成外匯比例，擴(kuò)大外匯調(diào)劑量，放開調(diào)劑市場(chǎng)匯率，利用市場(chǎng)利率，解決出口虧損，鼓勵(lì)進(jìn)口，限制非必需品進(jìn)口，實(shí)行官方匯率和調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的“雙軌制”。官方匯率從l990年11月的522人民幣美元小步調(diào)整至1993年底的570人民

17、幣美元，下調(diào)96。調(diào)劑市場(chǎng)匯率按照市場(chǎng)供求狀況浮動(dòng)，波動(dòng)較大。1988年至1993年由于經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹、物價(jià)上漲、進(jìn)口需求猛增，外匯求大于供，市場(chǎng)匯率不斷下跌，由570美元貶值為l993年2月的820人民幣美元。為了限制匯率投機(jī)性上漲，一度實(shí)行限價(jià)，造成外匯流向場(chǎng)外交易。1993年5月取消限價(jià)，市場(chǎng)匯率驟升至1120人民幣美元。1993年7月以后，在國(guó)家加強(qiáng)宏觀調(diào)控和中國(guó)人民銀行對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)下，到1993年底市場(chǎng)匯率回落到872人民幣美元。作為一種特定歷史條件下產(chǎn)生的計(jì)劃匯率向市場(chǎng)匯率過渡的形式，雙軌制存在有一定的必然性。不過，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，特別是外貿(mào)體制改革的不斷深入及對(duì)

18、外開放步伐的加快，官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率的并存，造成了人民幣兩種對(duì)外價(jià)格和核算標(biāo)準(zhǔn)，不利于外匯資源的有效配置，不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。三、1994年外匯體制改革后以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度1993年11月14日十四屆三中全會(huì)通過了中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定。l994年初，根據(jù)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的指導(dǎo)思想，國(guó)務(wù)院推出了自改革開放以來最為綜合的一攬子改革方案，在外匯體制改革方面，總體目標(biāo)是“改革外匯管理體制，建立以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場(chǎng)，逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”。1994年1月1日實(shí)行人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)并軌，人民幣官方匯率由1993年12月31日的580人民幣美元下浮至1994年1月1目的870人民幣美元。實(shí)行單一的有管理浮動(dòng)匯率制，匯率的形成是以市場(chǎng)供求狀況為基礎(chǔ)，改變了以行政決定或調(diào)節(jié)匯率的做法，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)匯率的調(diào)節(jié)作用。并軌后取消了外匯留成和上繳，實(shí)行外匯的銀行結(jié)售匯制，作為一項(xiàng)臨時(shí)性措施，對(duì)經(jīng)常性項(xiàng)目設(shè)立臺(tái)帳制，取消國(guó)內(nèi)企業(yè)的外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)，并以銀行間外匯市場(chǎng)所形成的匯率作為中國(guó)人民銀行所公布的人民幣匯率的基礎(chǔ)。此后人民幣匯率結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)16年的貶值過程，開始穩(wěn)中趨升。12年來人民幣匯率運(yùn)行基本穩(wěn)定，