期貨市場基礎知識.ppt

1、期貨基礎知識初級， hk，期貨市場的產生，期貨市場在歐洲最早萌芽。 在古希臘和古羅馬時代，出現了具有中央交易場所、大宗商品交易、期貨貿易性質的交易活動。 當時的羅馬議會大廈廣場，雅典的大交易市場曾經是這樣的中心交易場所。 到了12世紀，這種交易方式在英法等國家的發(fā)展規(guī)模很大，專業(yè)化程度也很高。 1570年，英國成立了世界上第一個集中商品市場倫敦皇家交易所。 hk、期貨市場的產生，19世紀中期美國開始中西部大開發(fā)，美國芝加哥成為重要的糧食集散地。 由于交通不便，每年秋季糧食價格大幅下跌，農民辛苦種植的糧食賣不出好價錢，但到了春天黃了糧食價格就高漲，連城的人很為難。 之后，農民們考慮每年春天與經銷

2、商簽訂秋季糧食供應協(xié)議，經銷商預付保證一定的預訂金，這種方式逐漸發(fā)展成現在的期貨交易。 hk，期貨市場的發(fā)生，1848年，芝加哥的82個商人設立了芝加哥期貨交易所. (CBOT ) (現代意義上) 1851年，芝加哥期貨交易所導入了長期合同. 1865年，芝加哥期貨交易所發(fā)表了標準化合同、保證金制度. hk、期貨市場是進行期貨交易的場所，是多期交易關系的總和。 它是遵循“公開、公平、公正”原則，以現貨市場為基礎發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范的市場形式。 是現貨市場的擴大，也是市場的另一個高度發(fā)展階段。 在組織結構上，廣義期貨市場只指期貨交易所，包括結算所或結算公司、經紀公司和期貨交易員在內的狹

3、義期貨市場。 期貨市場的發(fā)展，從19世紀后期到20世紀初，隨著新交易所在芝加哥、紐約、堪薩斯等地的出現，棉花、咖啡、可可等經濟作物，黃油、雞蛋以及隨后的豬、生牛、豬銷等家畜產品，木材， 倫敦金屬交易所(LME )成立于1876年，天然橡膠等林產品也陸續(xù)上市，開辟了金屬期貨交易的先河，倫敦金屬交易所主要從事銅和錫的交易，然后加入鉛和鋅兩種金屬的上市交易在1970年代初發(fā)生的石油危機，石油等能源目前，紐約商業(yè)交易所(NYMEX )是世界上最具影響力的能源產品交易所，上市品種有原油、汽油、暖油、丙烷等。 70年代初，固定匯率制取代了變動匯率制，利率限制等金融限制政策逐漸廢止，在匯率、利率激烈變動的背

4、景下，金融期貨誕生了。 1982年10月1日，美國長期國債期貨期權合同在芝加哥交易所上市，引起了期貨交易的另一場革命。 hk、 hk、期貨市場基本構成、期貨交易所、期貨結算所、期貨證券公司、期貨市場、期貨交易者(包括套期保值者和投機者)、 hk、期貨市場結構、 hk、中國期貨市場發(fā)展歷史同時在兩個市場進行交易，用一個市場產生的利潤彌補另一個市場的損失，生產利潤和生產通過期貨交易，套期保值者可以將現貨市場中的價格變動風險轉移給尋求風險利益的投機者。 hk、發(fā)現價格的功能、期貨市場采用“公開、公平、公正”的集中競爭價格交易，產生反映未來市場需求狀況的期貨價格。 在成熟期貨市場的作用下，現貨企業(yè)多采

5、用期貨價格作為現貨交易的估算。、hk、 hk、期貨市場的作用、期貨在宏觀經濟中的作用： 1、提供分散、轉移價格風險的工具有利于國民經濟的穩(wěn)定2、為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據3、有助于本國剝奪國際價格權4、促進本國經濟的國際化3、期貨市場拓寬實物銷售和購買的渠道。 4、期貨市場讓企業(yè)關注產品質量問題。 什么是期貨？ hk，期貨的英語是“Futures”，在“未來”的意義上，期貨是未來的東西，是可以買賣的標準化合同。 期貨是期貨合同的簡稱，是期貨交易所統(tǒng)一制定，規(guī)定將來某一特定時間和地點交付一定數量的目標物的合同。hk、期貨市場基本制度、保證金制度、期貨交易中，交易者必須按其交易期貨合同價值

6、的一定比例(5%-10% )繳納資金，作為履行期貨合同的財力擔保，參與期貨合同的買賣，根據價格變動情況確定追加資金，這就是保證金的作用另外，由于保證金節(jié)約了投入成本，期貨交易的投資回報率也相應擴大了。 其他主要交易制度，例如：交易制度、交易制度、交易制度、交易制度、交易制度、交易制度。 滿足以下條件：1.決算準備金小于零，無法在規(guī)定時間內補充.2.持倉量超過其限倉規(guī)定.3.違反交易所的強制平倉處罰.4.應根據交易所的緊急措施強制平倉.5.其他應： 期貨交易是指在每天實行無債務結算制度的每天交易結束后，交易所以當天結算價格結算所有合同的損益、交易保證金以及手續(xù)費等費用，并對應收款同時轉移，相應增

7、減會員的結算準備金。 股票市場與期貨市場的區(qū)別、 hk、雙向開放交易、 hk、開放、開放、銷售、開放、購買、開放、期貨交易與現貨交易的區(qū)別、 hk、1、開放時間不同。 現貨交易一般在即時成交或短時間內完成商品的接收活動，作為商品實體的商品本身從銷售者轉移到購買者。 期貨交易從成交到收貨之間存在時間差，商流和物流發(fā)生了時間分離。 例如，買賣雙方在3月1日簽訂了6月20日交付的銅期貨合同，實物交付在6月20日完成，而期貨交易在3月1日完成。 期貨交易成為買賣標準化期貨合同的交易，期貨市場成為買賣期貨合同的市場。 2、客戶不同。 3、交易目的不同。 現貨交易的目的是取得或轉讓商品的所有權，是滿足買賣

8、雙方需求的直接手段。 期貨交易的目的一般不是為了獲得現貨商品，套期保值的目的是通過期貨交易轉移現貨市場的價格風險，投機者的目的是從期貨市場的價格變動中獲得風險利益。 4 .交易地點和方式不同。 現貨交易一般不受時間、場所、對象的限制，交易靈活方便。 期貨交易必須在高度組織的期貨交易所內以公開競價進行。 目前場內競價方式主要有公開叫價和電子化交易。 5、結算方式不同。 現貨交易主要采用到期一次性結算的結算方式、貨到付款方式、分期付款方式等。期貨交易每天實行無負債結算制度，交易雙方要繳納一定金額的保證金，交易中要經常維持一定的保證金水平。 期貨交易和遠期交易的不同， hk，1，交易對象不同。 期貨

9、交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化合同。 前幾天的交易對象是交易雙方個人協(xié)商達成的非標準化合同，有關商品沒有任何限制。 2、功能作用不同。 期貨交易的功能是風險規(guī)避和價格發(fā)現。 期貨交易是許多買主和賣主根據期貨市場規(guī)則，以公開、公平、公正、集中競爭的方式進行的期貨合同買賣，易于形成真實、權威的期貨價格，指導企業(yè)的生產經營活動，同時為套利者提供了規(guī)避、轉移價格變動風險的機會。 前幾天的交易可以在一定程度上調節(jié)供求關系，起到減少價格變動的作用，但是由于前幾天的合同缺乏流動性，其價格的權威性和分散風險的作用被大幅度打折。 3、交易方式不同。 期貨交易有套期保平倉和實物交易兩種方式。 遠期交易方式主要

10、采用實物支付方式。 4、信用風險不同。 期貨交易中，基于保證金制度，每天實行無負債結算制度，每天結算，信用風險小。 前幾天的交易從交易成立到最終完成事物有相當長的時間，可能會出現不利于交易的行為，前幾天的交易最終不能完成，前幾天的合同難以轉讓，所以前幾天的交易有很高的信用風險。 5、保證金制度不同。 期貨交易有特定的保證金制度，遠期交易收取多少保證金由交易雙方協(xié)商。 hk、期貨交易品種分類、期貨品種分類、金融期貨：目標：金融產品類別：外幣期貨利率期貨股票期貨、商品期貨：目標：實物商品類別：農產品期貨能源期貨工業(yè)金屬貴金屬期貨、金融期貨、金融期貨匯率為目標物的期貨合同，匯率風險金融期貨中最早出現

11、的品種2 .利率期貨利率期貨是指以債券類證券為目標的期貨合同，可以避免銀行利率變動引起的證券價格變動的風險。 通常根據合同目標的期限，利率期貨可以分為短期利率期貨和長期利率期貨兩種。 在美國，利率期貨的交易量占期貨交易整體的一半。 3 .指數期貨指數期貨交易是指以指數為基礎的期貨合同，如股指期貨。hk、國內上市期貨品種、 hk、期貨合同要素、1、目前在中國上市的期貨合同具有以下標準化條款：合同名稱、交易單位、報價單位、最小變動價格、每日價格最大變動限制、合同交叉月、交易時間、最終交易日、最終交易日2、合同名稱：該合同的3、交易單位：指以在期貨交易所每筆交易的期貨合同為代表的目標商品數量。 如上

12、海期貨交易所規(guī)定，單手銅期貨合同的交易單位為5噸。 4、報價單位：以公開競爭價格用于期貨合同報價的單位，國內期貨合同的報價單位以元(人民幣) /噸表示。 5 .最小變動價格：公開競價過程中合同目標的單價估計的最小變動數值。 例如銅的最小變動單位是10元/噸。6、每日價格的最大波動限制：期貨交易所規(guī)定的某期貨合同價格是指每一交易日的最大允許漲價幅度，即停止?jié)q價幅度，當天的成交價格不能超過或低于該合同前一交易日的結算價格的一定幅度。 7、合同交割月：指某期貨合同到期交割的月份。 hk，期貨合同要素，8，交易時間：交易所對交易時間有嚴格的規(guī)定，每周5天，上午9點0011分30分，下午1點303分00

13、分。 法定節(jié)假日休息。 9、最后交易日期：某期貨合同在合同交付月交易的最后一個交易日期，超過此期限的未平倉合同必須交付。 10、交付日期：指合同目的物所有權轉移，以實物交付方式終止未平倉合同的時間。 11、交割等級：交易所統(tǒng)一規(guī)定，允許在交易所上市交易的合同目標物質量等級。 12、交貨地點：指期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的進行實物交貨的指定倉庫。 13、交易保證金：保證金分為決算準備金和交易保證金。 結算準備金是尚未被合同占有的保證金，交易保證金是被持倉合同占有的保證金，交易所根據交易金額向交易雙方收取一定比例的交易保證金，期貨交易所期貨合同的交易保證金標準一般是期貨合同總額的5%，期貨公司是8%， 如

14、果銅價為57000，則持有一手銅合同的保證金為57000， hk、期貨合同、 hk、 hk、期貨交易分類、套期保值由企業(yè)鎖定利潤，由于相關商品的價格變動導致經營風險套期保值交易不同的商品或不同客戶的同一商品或同一商品的期貨， 或者利用同一商品的不同交易月間的價格差，價格差得到合理回歸的利益的投機交易(價格差交易)通過購買(或出售)期貨合同，等待其上升(或下降)得到價格差利益。 得到了絕對價格差收益。 套期保值操作原則，1 .商品種類相同的原則2 .商品數量相同的原則3 .月份相同或接近的原則4 .交易方向相反的原則. hk，基本差異的概要和作用，基本差異是某個特定場所的商品的現貨價格和同種商品的某個特定期貨合同價格的價格差異。 公式：基差=現貨價格期貨價格作用：1.基差是套期保值成敗的基礎2 .基差是價格發(fā)現的尺度3 .基差是期，對于現套期保值交易來說很重要. hk，基差是正向市場和反向市場，基差可以用來表示市場狀態(tài)，與同種商品期貨價格高于實物價格(短期月合同價格低于長期月合同價格)，基本差為負值，市場狀態(tài)稱為正向市場或正常市場的特殊情況下，現貨價格高于期貨價格(短期月合同價格高于長期月合同價格)，基本差為正值，該市場狀態(tài)稱為反向市場用. hk、基差的變化、“強”或“弱”來評價基差的變化。 基準差為正時數值