三大通信運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)力分析

1、第一章導(dǎo)言1.1宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析2012年，在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步實(shí)現(xiàn)軟著陸，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和適度復(fù)蘇。2013年，該政策推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭仍將發(fā)揮作用。與此同時(shí)，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭將進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將溫和復(fù)蘇。目前，中國(guó)正處于工業(yè)化中后期，城市化進(jìn)程加快。第三產(chǎn)業(yè)有所增長(zhǎng)，而且可能是長(zhǎng)期性的。然而，工業(yè)的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)下降，面對(duì)環(huán)境惡化和日益嚴(yán)重的資源限制，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)放緩。社會(huì)的這些實(shí)質(zhì)性變化，特別是勞動(dòng)力成本和原材料成本的逐漸增加，增加了綜合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，并可能削弱一些企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。宏觀政策方面，延續(xù)2012年宏觀調(diào)控政策基調(diào)，采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)定的貨幣

2、政策，同時(shí)加大房地產(chǎn)調(diào)控力度。在當(dāng)前社會(huì)矛盾激烈的形勢(shì)下，改革勢(shì)在必行。1.2行業(yè)狀況分析“十二五”期間，中國(guó)通信產(chǎn)業(yè)向多元化方向發(fā)展，在現(xiàn)有固定和移動(dòng)2G網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，拓展3G業(yè)務(wù)和寬帶建設(shè)。預(yù)計(jì)“十二五”期間中國(guó)電信投資至少將達(dá)到2萬(wàn)億元，其中寬帶投資將占80% 1，這對(duì)推動(dòng)未來(lái)信息社會(huì)的技術(shù)進(jìn)步具有戰(zhàn)略意義。中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。根據(jù)他們的財(cái)務(wù)政策、業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)表現(xiàn)，分析他們?cè)谑袌?chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力以及中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)這三家以不同標(biāo)準(zhǔn)主導(dǎo)一方的公司未來(lái)將如何發(fā)展尤為關(guān)鍵2。中國(guó)移動(dòng)自接手TD-SCDMA以來(lái)，先是以非常規(guī)的步伐進(jìn)行TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，然后

3、以非常規(guī)的手段加快TD終端產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，現(xiàn)在又以非常規(guī)的優(yōu)惠政策孵化出G3業(yè)務(wù)。TD發(fā)展的道路如此艱難，源于TD產(chǎn)業(yè)鏈的相對(duì)脆弱性。中國(guó)移動(dòng)只有摒棄2G時(shí)期的傳統(tǒng)發(fā)展理念，重新發(fā)現(xiàn)一種適合TD的非常規(guī)發(fā)展理念，才能與另外兩個(gè)成熟的3G系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)。作為中國(guó)最大的固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)電信對(duì)3G移動(dòng)牌照的需求最為迫切，因此在獲得3G牌照后，不遺余力地發(fā)展3G。在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，由于CDMA2000 1X和EV-DO網(wǎng)絡(luò)的順利演進(jìn)，覆蓋全國(guó)所有城市的3G網(wǎng)絡(luò)在最短時(shí)間內(nèi)建成。在3G營(yíng)銷方面，中國(guó)電信投入了最大的人力和資本成本，并取得了顯著成效，6月新增237萬(wàn)碼分多址用戶。與中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信相比，獲得WCD

4、MA牌照的中國(guó)聯(lián)通擁有最好的外部條件，尤其是在直接面向用戶的終端領(lǐng)域。與中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信實(shí)施大量集中終端和終端補(bǔ)貼不同，中國(guó)聯(lián)通的WCDMA手機(jī)銷售將完全面向市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)達(dá)國(guó)家80%以上的新手機(jī)產(chǎn)品是WCDMA手機(jī)。擁有大量潛在用戶的中國(guó)市場(chǎng)無(wú)疑是主要手機(jī)制造商的必備品。中國(guó)聯(lián)通全面實(shí)施3G手機(jī)營(yíng)銷，開(kāi)啟了WCDMA手機(jī)市場(chǎng)的大門。在審判前夕，中國(guó)聯(lián)通宣布其3G收費(fèi)遠(yuǎn)高于消費(fèi)者預(yù)期。據(jù)報(bào)道，中國(guó)聯(lián)通希望大幅降低其3G費(fèi)用。如果能夠一步降低目標(biāo)用戶的心理價(jià)格，相信中國(guó)聯(lián)通的3G用戶數(shù)量將會(huì)大幅增加。隨著3G業(yè)務(wù)的成熟，中國(guó)通信行業(yè)呈現(xiàn)出三大趨勢(shì)：1.投資和用戶增長(zhǎng)加快，通信業(yè)務(wù)超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)

5、總值雖然電信運(yùn)營(yíng)業(yè)是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，但近年來(lái)市場(chǎng)逐漸飽和，傳統(tǒng)語(yǔ)音業(yè)務(wù)發(fā)展乏力，ARPU逐年下滑。完成的電信服務(wù)總量b數(shù)據(jù)顯示，2012年，全國(guó)電話用戶凈增1.18957億，總數(shù)達(dá)到1.8萬(wàn)。其中，移動(dòng)用戶數(shù)量達(dá)到5.5萬(wàn)，占電話用戶總數(shù)的80%。語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入5440.9億元，增長(zhǎng)2.3%，其中移動(dòng)語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入4814.3億元，增長(zhǎng)4.9%。固定語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入626.6億元，同比下降13.9%。3.市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)，用戶的城市化和明顯的低端化趨勢(shì)。三大運(yùn)營(yíng)商正在積極拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)和行政寬帶項(xiàng)目，以加快城市化的市場(chǎng)滲透。中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信是香港股市三家具有代表性的上市公司，是“適度競(jìng)爭(zhēng)的

6、行業(yè)監(jiān)管指南”。它們未來(lái)的增長(zhǎng)勢(shì)頭既有相似之處，也有明顯的差異，具有很強(qiáng)的研究?jī)r(jià)值和比較意義。3本文選取三年財(cái)務(wù)報(bào)表中的部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行因子分析。最后，得出影響公司競(jìng)爭(zhēng)力的因素。為投資者提供投資建議，為管理者提供改善決策的信息和參考。1.3評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建要分析三大運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)力，必須從市場(chǎng)運(yùn)作、金融運(yùn)作和業(yè)務(wù)創(chuàng)新三個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)三大運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)運(yùn)作是指市場(chǎng)運(yùn)作，即企業(yè)通過(guò)營(yíng)銷、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和品牌管理等市場(chǎng)開(kāi)發(fā)活動(dòng)獲取利潤(rùn)或增加市場(chǎng)份額。其主要特點(diǎn)是企業(yè)注重提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)利益最大化。財(cái)務(wù)運(yùn)作是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)(包括資產(chǎn))運(yùn)作過(guò)程的規(guī)劃、組織、實(shí)施和控制，是與企業(yè)財(cái)務(wù)管理和資本運(yùn)營(yíng)密切相關(guān)的所有管

7、理工作的總稱。從另一個(gè)角度來(lái)看，財(cái)務(wù)運(yùn)作也可以反映企業(yè)和財(cái)務(wù)相關(guān)工作的各個(gè)方面，并對(duì)其進(jìn)行設(shè)計(jì)、運(yùn)作、評(píng)估和改進(jìn)。業(yè)務(wù)創(chuàng)新在電信市場(chǎng)，近年來(lái)，固定和移動(dòng)服務(wù)的ARPU值曲線都在持續(xù)下降。自1997年以來(lái)，全球固定電話月平均ARPU值逐年下降，從52.6美元降至2000年的39.52美元。2002年初步估計(jì)為30.64美元，年均下降10%。ARPU價(jià)值的持續(xù)下跌已成為全球電信運(yùn)營(yíng)商的普遍擔(dān)憂。應(yīng)當(dāng)指出，隨著電信行業(yè)的不斷發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步，ARPU值的下降往往是不可避免的。有效延緩ARPU價(jià)值下降的唯一途徑是不斷將技術(shù)進(jìn)步轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)創(chuàng)新，從根本上拓展電信網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)蛋糕。業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、財(cái)

8、務(wù)運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新可由9個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)，結(jié)構(gòu)如下：表1.1主成分分析結(jié)果三大運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)力分析市場(chǎng)業(yè)務(wù)活動(dòng)每用戶平均收入營(yíng)業(yè)收入EBIDA利潤(rùn)率新用戶市場(chǎng)占有率財(cái)務(wù)方向資本支出流動(dòng)負(fù)債增值服務(wù)率業(yè)務(wù)發(fā)展3G用戶第二章總結(jié)了主成分分析的原理2.1主成分因子分析法和評(píng)價(jià)模型主成分因子分析是一種將多個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為幾個(gè)指標(biāo)，并能保持原始數(shù)據(jù)最大相關(guān)性的方法。主成分分析中較重要的方差貢獻(xiàn)是指剔除第二個(gè)公因子的影響后，第一個(gè)公因子獲得的最大方差貢獻(xiàn)。它主要用來(lái)衡量第一個(gè)共同因素的重要性。因此，我們可以建立相應(yīng)的權(quán)重評(píng)估模型：其中F1，F(xiàn)2，F(xiàn)K是相應(yīng)的K個(gè)常用因子，用于綜合描述原始指標(biāo)，計(jì)算綜合得分并進(jìn)行排序。2.

9、2因素分析步驟變量集，如果表示為：或者.或者.眾所周知，它是一個(gè)不可觀察的變量。它們的系數(shù)矩陣被稱為因子負(fù)荷矩陣，并被稱為I變量對(duì)j因子的負(fù)荷(稱為因子負(fù)荷)。這是一個(gè)特殊因素，不能包含在以前的共同因素中。并滿足：即不相關(guān)并且沒(méi)有相關(guān)性，方差為1，滿足：并滿足以下要求(3)利用相關(guān)系數(shù)矩陣進(jìn)行主成分分析，計(jì)算R的特征值和特征向量，(4)確定主成分的個(gè)數(shù)，即第一主成分的信息貢獻(xiàn)率，并記錄為前一主成分的累計(jì)信息貢獻(xiàn)率。選擇主成分的原則是：當(dāng)當(dāng)前主成分的累計(jì)貢獻(xiàn)率超過(guò)85%時(shí)，將使用以前的主成分代替原來(lái)的指標(biāo)。(5)計(jì)算因子負(fù)荷，計(jì)算因子負(fù)荷矩陣，然后計(jì)算每個(gè)因子的得分(6)根據(jù)因子得分Fi和貢獻(xiàn)率

10、，計(jì)算綜合得分，根據(jù)綜合得分排序。第三章實(shí)例分析本文采用因子分析法和spss19.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，分析三大運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)力。3.1三大運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)、財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)分析3.1.1市場(chǎng)份額分析圖3.1三大運(yùn)營(yíng)商歷年市場(chǎng)份額從上圖中，我們可以很容易地發(fā)現(xiàn)，中國(guó)移動(dòng)的市場(chǎng)份額在電信業(yè)重組后正在逐漸下降。與此同時(shí)，中國(guó)聯(lián)通的市場(chǎng)份額正在緩慢上升，中國(guó)電信的增長(zhǎng)率相對(duì)較高。在這個(gè)階段，中國(guó)移動(dòng)保持了用戶的穩(wěn)定增長(zhǎng)。中國(guó)聯(lián)通在3G市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，積極推動(dòng)用戶增長(zhǎng)。與此同時(shí)，積極營(yíng)銷在刺激客戶增長(zhǎng)方面發(fā)揮著重要作用。自2009年以來(lái)，中國(guó)電信的后發(fā)節(jié)目市場(chǎng)份額逐年增加，但仍未超過(guò)20%。在當(dāng)前形勢(shì)下，中國(guó)電信的

11、主要任務(wù)仍然是擴(kuò)大客戶群。3.1.2 ARPU價(jià)值分析圖3.2三大運(yùn)營(yíng)商歷年的ARPU從上圖可以看出，在中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信移動(dòng)業(yè)務(wù)的ARPU價(jià)值逐年下降的情況下，中國(guó)聯(lián)通的ARPU自2009年以來(lái)逐年上升。原因是電信運(yùn)營(yíng)商的盈利能力正在逐漸下降。一方面，用戶表現(xiàn)出飽和。城市移動(dòng)市場(chǎng)正接近飽和。新用戶主要來(lái)自農(nóng)村地區(qū)。另一方面，隨著3G網(wǎng)絡(luò)和智能手機(jī)的普及，運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)流量增加，但利潤(rùn)非常低。主要收入由應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)人員分配。運(yùn)營(yíng)商只是作為中間渠道，對(duì)提高利潤(rùn)影響不大。對(duì)于中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)，雖然ARPU的2G網(wǎng)絡(luò)和3G網(wǎng)絡(luò)都在下滑，但3G用戶的快速增長(zhǎng)和比重卻在逐年上升，帶動(dòng)了中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)用戶ARPU

12、綜合價(jià)值的整體提升。3.1.3營(yíng)業(yè)總收入分析圖3.3三大運(yùn)營(yíng)商歷年總營(yíng)業(yè)收入從運(yùn)營(yíng)收入來(lái)看，三大運(yùn)營(yíng)商正進(jìn)入新一輪通信繁榮期。今年全年，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5604億元，同比增長(zhǎng)6.1%；中國(guó)電信實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2489.3億元，同比增長(zhǎng)11.7%；中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1013.85億元，同比增長(zhǎng)15.5%。從數(shù)字上看，中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)的營(yíng)業(yè)收入都增長(zhǎng)了10%左右，中國(guó)聯(lián)通超過(guò)了20%。今年上半年運(yùn)營(yíng)商的整體增長(zhǎng)率高于今年第一季度，呈現(xiàn)加速發(fā)展的趨勢(shì)。不僅增長(zhǎng)率首次超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率，而且數(shù)量和收入增長(zhǎng)的不平衡也有所改善。同時(shí)，三大運(yùn)營(yíng)商的收入份額也朝著均衡的方向發(fā)展。2011年上半年，中國(guó)

13、移動(dòng)的收入占三大運(yùn)營(yíng)商總收入的51.3%，而2010年為55.3%。中國(guó)移動(dòng)多年來(lái)的快速增長(zhǎng)依賴于移動(dòng)電話取代固話的趨勢(shì)。然而，現(xiàn)在的相對(duì)放緩是由于3G和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用時(shí)代數(shù)據(jù)流量取代語(yǔ)音流量的趨勢(shì)。在三大運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)對(duì)數(shù)據(jù)流量的支持能力最弱。交通費(fèi)用的增加大大增加了其他運(yùn)營(yíng)商的收入，也導(dǎo)致中國(guó)移動(dòng)的收入比例逐年下降。3.3主成分分析3.3.1指標(biāo)體系的建立和選擇本文選取的數(shù)據(jù)是三大運(yùn)營(yíng)商2008年至2012年財(cái)務(wù)報(bào)表的一部分。包括市場(chǎng)3.3.2主成分分析過(guò)程和指標(biāo)結(jié)果本文利用spss19.0對(duì)上述9個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了分析。得到的旋轉(zhuǎn)因子矩陣為：表3.1旋轉(zhuǎn)分量矩陣(a)分量可變的第一子代第

14、二子代第三子代X1. 384. 877-.076X2. 956. 041-.190X3-.114-.012. 985X4. 934. 336. 088X5. 105. 836. 482X6. 899. 166-.374X7. 949. 192. 171X8. 112. 938-.120X9. 763. 610-.163表3.2主成分特征值及貢獻(xiàn)率主分量特征值方差貢獻(xiàn)率累積方差貢獻(xiàn)率第一子代5.42460.261%60.261%第二子代2.00122.235%82.496第三子代1.19513.280%95.776方差貢獻(xiàn)率是衡量各因素相對(duì)重要性的一個(gè)指標(biāo)。方差貢獻(xiàn)率的大小表示每個(gè)主成分的相對(duì)重

15、要性。在統(tǒng)計(jì)學(xué)中，當(dāng)任務(wù)主成分的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到85%時(shí)，可以保留有效信息。從表3可以看出，本文選取的三個(gè)主成分的累積貢獻(xiàn)率為95.776%，主成分F1、F2和F3解釋原始信息的能力分別為60.261%、22.235%和13.280%。也就是說(shuō)，原始索引的信息有95.776%可以保留，具有明顯的代表性。根據(jù)表1，第一主成分方差貢獻(xiàn)率最大，為60.261%，是最重要的影響因素。第一主成分對(duì)ARPU、營(yíng)業(yè)收入、息稅折舊攤銷前利潤(rùn)、新用戶、市場(chǎng)份額等指標(biāo)有很大影響。主要成分反映了三大運(yùn)營(yíng)商在市場(chǎng)運(yùn)作中的總體情況。第二主成分為22.235%，是次要影響因素。主要組成部分是資本支出、流動(dòng)負(fù)債和增值服務(wù)率指

16、標(biāo)，反映了三大運(yùn)營(yíng)商在財(cái)務(wù)收支方面的表現(xiàn)。第三個(gè)主成分是13.280%，是第三個(gè)最重要的因素。這一因素反映了三大運(yùn)營(yíng)商在3G業(yè)務(wù)拓展方面的表現(xiàn)，對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生了積極影響。根據(jù)特征值計(jì)算綜合得分：表3.3 F1、F2和F3的系數(shù)矩陣可變的第一子代第二子代第三子代X10.1480.218-0.237X20.154-0.2380.1416X3-0.0350.2850.661X40.176-0.0520.229X50.0930.4120.084X60.161-0.229-0.047X70.162-0.0840.3411X80.1140.286-0.371X90.1810.017-0.092利用上述公式，三家上市公司的綜合得分計(jì)算如下