關于東亞貨幣一體化的可行性及主導貨幣的選擇分析

關于東亞貨幣一體化的可行性及主導貨幣的選擇分析關于東亞貨幣一體化的可行性及主導貨幣的選擇分析一、最優(yōu)貨幣區(qū)理論的標準

在東亞的滿足程度分析

最優(yōu)貨幣區(qū)理論的標準

（一）生產(chǎn)要素的流動性（二）經(jīng)濟開放度（三）經(jīng)濟結構的相似性（四）經(jīng)濟政策的一致性（五）工資和價格的靈活性（六）政治因素（一）生產(chǎn)要素的流動性理論：生產(chǎn)要素的流動性越高，放棄浮動匯率制度而成立貨幣區(qū)的成本就越小

東亞現(xiàn)狀：1、勞動力流動受到嚴格限制2、資本流動受到不同程度限制

（二）經(jīng)濟開放度理論：1、一般說來，經(jīng)濟越開放，越應該實行固定匯率制，加入貨幣區(qū)的收益也就越大。2、區(qū)域內(nèi)貿(mào)易比重相對經(jīng)濟開放度而言，更適宜作為判斷一個地區(qū)是否適宜組成貨幣區(qū)的標準。東亞現(xiàn)狀：1、大部分國家的經(jīng)濟開放度較高，并呈現(xiàn)遞增趨勢。2、區(qū)域內(nèi)國家的貿(mào)易比重還不夠高，但近年來貿(mào)易合作不斷加強，區(qū)內(nèi)貿(mào)易比重呈現(xiàn)上升趨勢。（三）經(jīng)濟結構的相似性理論：一般說來，國家之間的經(jīng)濟結構越相似，經(jīng)濟周期也就越趨于同步，遭受外來沖擊的相關性也就越高，從而這些國家組成一個貨幣區(qū)的成本也就越小，越有利于形成一個貨幣區(qū)。東亞現(xiàn)狀：在東亞整體范圍內(nèi)經(jīng)濟結構的相似性并不完全滿足，但在部分國家和地區(qū)可以得到滿足。（四）經(jīng)濟政策的一致性理論：如果一個地區(qū)成員國對經(jīng)濟政策的目標選擇以及目標變量值的設定具有合理的一致性，就能避免“以鄰為壑”的出現(xiàn)和不必要的摩擦，以及對加速貨幣一體化進程起到積極作用，從而適宜組成一個貨幣區(qū)。東亞現(xiàn)狀：東亞各國的經(jīng)濟政策還存在一定程度的差異，同時在經(jīng)濟合作中，并未顯示出愿意放棄部分貨幣政策的自主權以換取貨幣合作成功的決心。（五）工資和價格的靈活性理論：一個國家工資和價格的調(diào)整越靈活，放棄浮動匯率制度加入貨幣區(qū)的成本就越小，從而就越適宜加入貨幣區(qū)。東亞現(xiàn)狀：東亞國家大部分都處于經(jīng)濟發(fā)展階段，工資和價格都有遞增的趨勢，并且工資的剛性很強。（六）政治因素理論：相對于經(jīng)濟因素而言，個人認為政治因素對東亞地區(qū)形成貨幣區(qū)，尤其是單一貨幣的阻礙作用更大。東亞現(xiàn)狀：東亞地區(qū)民族眾多，宗教信仰復雜，國家主義思想根深蒂固，國家和民族內(nèi)部富有集體主義和大一統(tǒng)思想，但在國與國、民族與民族之間缺乏合作精神。二、歐元區(qū)的進入標準在東亞的滿足程度分析歐元區(qū)的進入標準

（一）通貨膨脹率最多只能比歐共體3個最低國家的平均水平高1.5個百分點（二）政府長期債券利率最多只能比歐共體3個通貨膨脹率最低國家的平均水平高2個百分點（三）財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重必須不高于3％（四）公共債務累計額必須不高于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60（五）貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系規(guī)定的幅度內(nèi)，并且至少有兩年未發(fā)生過貶值（六）成員國中央銀行的法則法規(guī)必須同《馬約》規(guī)定的歐洲中央銀行的法則法規(guī)相兼容此外，考慮到靜態(tài)達標的實際困難，《馬約》采納了以動態(tài)趨勢代替靜態(tài)標準來評估各國是否有條件加入歐元區(qū)的方案。其中兩個標準在東亞的分析（一）通貨膨脹率（二）財政盈余/赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重三、主導貨幣的選擇兩種選擇（一）釘住日元（二）釘住人民幣日元的優(yōu)勢（一）日本經(jīng)濟的絕對規(guī)模很大，經(jīng)濟實力一直處于世界前列，在國際市場上擁有很高的地位。（二）日本目前已經(jīng)建立了比較完備的金融市場，東京外匯市場是世界上最重要的外匯市場之一，這對于日元擴展國際流通空間無疑起到了十分關鍵的作用。（三）日元早已是國際三大貨幣之一，其國際化程度較高。日元的劣勢（一）日本的經(jīng)濟衰退已經(jīng)持續(xù)了十多年，無法滿足其他東亞國家和地區(qū)要求它繼續(xù)吸納本國生產(chǎn)的產(chǎn)品的要求。（二）在日本國內(nèi)，金融體系問題很多，政府對銀行體系過度保護，不良債權日積月累，數(shù)額龐大。（三）日元受國內(nèi)經(jīng)濟狀況的影響，匯率波動比較劇烈。人民幣的優(yōu)勢（一）中國的經(jīng)濟實力和在國際交易中的份額都在以較高的速度增長，未來中國必然成為一個經(jīng)濟大國，這有利于人民幣在國際市場上的競爭。（二）金融危機以后，中國和東盟之間的貿(mào)易和投資量不斷攀升，促成了中國－東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，這對推動東亞經(jīng)濟一體化具有重大的戰(zhàn)略意義。（三）中國在東亞金融危機期間不讓人民幣貶值的政治承諾和經(jīng)濟措施，使中國確立了一個負責任的大國形象。人民幣的劣勢（一）中國目前的金融體系還很不完善，金融工具不夠豐富，金融監(jiān)管水平也還比較差，這些問題不利于人民幣的國際化。（二）人民幣資本項目還