權益資本籌資

第三

章

權益資本籌資1第一節(jié)企業(yè)籌資的動因和要求第二節(jié)吸收直接投資第三節(jié)股票籌資第四節(jié)內(nèi)部籌資教學內(nèi)容2第一節(jié)企業(yè)籌資的動因和要求企業(yè)通過發(fā)行有價證券、借貸、租賃、賒購等方式而使資金得以融通的活動。籌資動因：籌集資本金、擴大規(guī)模、調(diào)整資本結構、償還債務、其他?；I資場所：資本市場籌資方式：發(fā)行有價證券、借貸、租賃、賒購等3一、企業(yè)籌資的動因（一）依法籌集資本金

我國《公司法》對法定資本金的規(guī)定：股份有限公司法定資本金限額為人民幣500萬元；普通有限責任公司為人民幣3萬元；一人有限責任公司為人民幣10萬元。4資本金確認法定資本金制度（實收資本金制度）：企業(yè)設立時必須確定資本金總額并一次性繳足。授權資本金制度：允許實收資本與注冊資本不相等，資本金可以分批繳納。折中資本金制度：確定資本金總額和第一期繳資的數(shù)額。一、企業(yè)籌資的動因5我國《公司法》對資本金確認的規(guī)定1.股份有限公司和普通有限責任公司實行折中資本金制度，即首次出資不得低于注冊資本的20%，也不得低于法定資本金限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足，其中投資公司可以在五年內(nèi)繳足；2.一人有限責任公司實行法定資本金制度。6（二）擴大生產(chǎn)規(guī)模（三）優(yōu)化資本結構（四）償還債務（五）其他動因：調(diào)整控制權的集中程度、擴大企業(yè)影響一、企業(yè)籌資的動因7（一）內(nèi)部籌資渠道：留存收益、計提折舊（二）外部籌資渠道：政府財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構資金其他法人資金民間資金境外資金等二、企業(yè)籌資的渠道8吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行債券借款商業(yè)信用租賃留存收益等等三、企業(yè)籌資的方式9（一）內(nèi)部籌資和外部籌資內(nèi)部籌資：

通過留存收益和計提折舊等方式籌集資金。一般不需要籌資費用。外部籌資：通過吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、借款、租賃、商業(yè)信用等方式籌集資金。一般需要支付籌資費用。三、企業(yè)籌資的方式10（二）權益籌資和債務籌資權益籌資：權益資金包括資本金、資本公積、盈余公積和未分配利潤。一般用吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益等方式籌集。債務籌資：債務資金包括流動負債和長期負債。一般用借款、發(fā)行債券、租賃、商業(yè)信用等方式籌集。11（三）長期資金籌資和短期資金籌資長期資金籌資：長期資金是指占用時間在一年以上的資金。一般用吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃等方式籌集。短期資金籌資：短期資金是指占用時間在一年以內(nèi)的資金。一般用短期借款、經(jīng)營租賃、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等方式籌集。12（四）直接籌資和間接籌資直接籌資：

不通過金融中介機構籌集資金。一般包括吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用等方式。間接籌資：通過金融中介機構籌集資金。一般包括借款、租賃等方式籌集資金。13（一）做好投資方向和項目的可行性研究，并做出科學決策；

（二）合理確定資金的需求量，控制資金投放時間；（三）選擇綜合效益高的籌資方式；（四）合理安排資本結構，適度負債經(jīng)營；四、企業(yè)籌資的要求（五）依法籌資，兼顧各方的合法權益。14單項選擇題間接籌資的基本方式是（）

A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券

C.銀行借款D.吸收直接投資自測題√15第二節(jié)吸收直接投資吸收直接投資

（No-StockInvestedCapital）是指旅游企業(yè)以協(xié)議等形式吸收政府、其他法人組織、自然人等直接投入的資金，形成旅游企業(yè)資本金的一種籌資方式。一、吸收直接投資的目的目的

投資者——取得受資企業(yè)的所有權和控制權。受資企業(yè)——獲取永久性資金或特殊資源。

16吸收貨幣性資產(chǎn)投資：

貨幣性資產(chǎn)，是指貨幣資金及將來對應一筆固定的或可確定的貨幣資金量的資產(chǎn)，包括貨幣資金、應收賬款、應收票據(jù)、其他應收款以及準備持有至到期的債券投資等。

二、吸收直接投資的形式我國《公司法》規(guī)定：有限責任公司全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊資本的30%。17吸收非貨幣性資產(chǎn)投資：

非貨幣性資產(chǎn)，是指在將來不對應一筆固定的貨幣資金量的資產(chǎn)。如固定資產(chǎn)、存貨、無形資產(chǎn)、以及不準備持有至到期的債券投資、股權投資等。二、吸收直接投資的形式吸收實物資產(chǎn)投資：如存貨、各種建筑物、機器設備等。2.吸收無形資產(chǎn)投資：如專利權、商標權、土地使用權、商譽、專有技術等18（一）吸收直接投資的優(yōu)點1.能提高企業(yè)的資信和借款能力。2.實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資能盡快形成經(jīng)營能力。3.籌資企業(yè)的財務風險較低。（二）吸收直接投資的缺點1.籌資資本成本較高。2.不利于企業(yè)的經(jīng)營運作。三、吸收直接投資的評價19第三節(jié)股票籌資股票：（Stock）是指股份有限公司為籌措權益資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的所有權憑證。

一、股票的概述股票的特征無期性。收益性和風險性。流通性。有限責任性。20股票的種類：一、股票的概述按股東權利義務分：普通股和優(yōu)先股按股票記名與否分：記名股票和無記名股票按照有無面值分：有面值股票和無面值股票

按投資主體劃分：國家股、法人股和社會公眾股

按發(fā)行對象和上市地區(qū)分：A股、B股、H股、N股和S股

21（一）普通股和優(yōu)先股

普通股：

是公司發(fā)行的、代表著股東享有平等的權利、義務，不加特別限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。優(yōu)先股：是股份有限公司發(fā)行的、在公司利潤分配和剩余財產(chǎn)優(yōu)先于普通股的股票。是同時具有普通股和債券性質(zhì)的有價證券，即混合型證券。22（二）記名股票和不記名股票

記名股票：

是在股票票面上記載股東姓名或名稱的股票。向發(fā)起人、國家授權投資的機構、法人發(fā)行的股票為記名股票。不記名股票：是在股票票面上不記載股東姓名或名稱的股票。無記名股票發(fā)行數(shù)不得少于擬發(fā)行股本總數(shù)的25%，社會公眾股可以為記名，也可為不記名股票。23（三）有面值股票和無面值股票有面值股票：

是在股票票面上標有一定金額的股票。我國《公司法》規(guī)定必須發(fā)行有面值股票。無面值股票：是在股票票面上沒有標出金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份份數(shù)的股票。我國《公司法》不承認無面值股票。24主體不同國家股法人股社會公眾股（四）國家股、法人股、社會公眾股25（五）A股、B股、H股、N股和S股26主體資格：股份有限公司二、股票的發(fā)行股票發(fā)行是指股份有限公司為了籌集股本，在一級市場按照法律規(guī)定的條件和程序，向投資者發(fā)行股票的活動。

目的：籌集資金其他目的：并購與反并購，股票分割等27（一）股票的發(fā)行方式28（二）股票發(fā)行的條件公開發(fā)行新股的條件：具備健全且運行良好的組織機構；具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

29（1）發(fā)起人認繳和社會公開募集的股本達到法定資本最低限額。（2）發(fā)起設立的，需由發(fā)起人認購公司應發(fā)行的全部股份。（3）募集設立的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%，其余股份應向社會公開募集。首次發(fā)行股票需具備的條件30股票發(fā)行價格溢價平價折價溢價發(fā)行：按超過股票面額的價格發(fā)行股票。平價發(fā)行：以股票面額為發(fā)行價格發(fā)行股票。折價發(fā)行：按低于股票面額的價格發(fā)行股票。（三）股票發(fā)行價格31我國《公司法》規(guī)定：股票可以是平價或溢價發(fā)行，但不得折價發(fā)行。股票發(fā)行價格確定的實務：32（一）股票上市的意義:

1.提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)性。2.股權社會化，防止股權過于集中。3.提高公司的知名度。4.有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格。5.促使上市公司在股東和社會大眾的監(jiān)督之下不斷改善經(jīng)營，提高經(jīng)濟效益。三、股票上市33股票上市的不利之處：1.各種“公開”的要求可能會暴露公司的商業(yè)秘密。2.股市的人為波動可能歪曲公司的實際情況。3.可能分散公司的控制權。有些公司即使已符合上市條件，也寧愿放棄上市機會。34（二）股票上市的條件1.股票經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準已公開發(fā)行；2.公司股本總額不少于人民幣3000萬元；3.公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；4.公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構批準。

35（三）股票上市交易的暫停和終止1.股票上市交易的暫停

按照我國《證券法》規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：（1）公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，可能誤導投資者；（3）公司有重大違法行為；（4）公司最近三年連續(xù)虧損；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。36（三）股票上市交易的暫停和終止2.股票上市交易的終止

（1）公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，且拒絕糾正；（3）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復盈利；（4）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。37滬、深兩市A股旅游上市公司統(tǒng)計表序號證券代碼證券名稱上市時間1600007中國國貿(mào)1999年3月12日2600008G首創(chuàng)2000年4月27日3600054黃山旅游1997年5月6日4600118中國衛(wèi)星1997年9月8日5600138中青旅1997年12月3日6600175美都控股1999年4月8日7600209羅頓發(fā)展1999年3月25日8600258首旅股份2000年6月1日9600358國旅聯(lián)合2000年9月22日10600593大連圣亞2002年7月11日38滬、深兩市A股旅游上市公司統(tǒng)計表序號證券代碼證券名稱上市時間11600749西藏圣地1996年10月15日12600754錦江酒店1996年10月11日13600873五洲明珠1995年2月17日14000033新都酒店1994年1月3日15000043深南光1994年9月28日16000069華僑城1997年9月10日17000419通程控股1996年8月16日18000428華天酒店1996年8月8日19000430張家界1996年8月29日20000524東方賓館1993年11月18日39滬、深兩市A股旅游上市公司統(tǒng)計表序號證券代碼證券名稱上市時間21000567海德股份1994年5月25日22000610西安旅游1996年9月26日23000613ST東海A1997年1月28日24000616億城股份1996年11月8日25000639金德發(fā)展1996年11月26日26000691ST寰島1997年2月28日27000711天倫置業(yè)1997年4月11日28000721西安飲食1997年4月3日29000802京西旅游1998年1月8日30000888峨眉山A1997年10月21日31000978桂林旅游2000年5月18日32002033麗江旅游2004年8月29日33002059世博股份2006年8月10日40四、普通股籌資普通股股東的權利表決權股份轉讓權收益分配請求權……普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權利的股份，也是最基本、標準的股份。優(yōu)先認股權剩余財產(chǎn)分配權41普通股的評價1.普通股籌資的優(yōu)點（1）普通股所籌資金為企業(yè)長期占用。（2）可以提高企業(yè)的財務實力和信譽。（3）企業(yè)基本沒有固定財務負擔。2.普通股籌資的缺點（1）資本成本較高。（2）發(fā)行新股可能分散企業(yè)的控制權。42五、優(yōu)先股籌資普通股股東的權利公司賬薄和股東大會決議的審閱權股份轉讓權收益分配優(yōu)先請求權……優(yōu)先股股票是指股份有限公司發(fā)行的、在利潤和剩余財產(chǎn)請求權方面優(yōu)先于普通股股東的股票。

認股權剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配權43優(yōu)先股的評價1.普通股籌資的優(yōu)點（1）優(yōu)先股所籌資金一般為企業(yè)長期占用。（2）股利支付有較大的機動性。（3）一般說來，優(yōu)先股股票沒有投票權，可以避免公司控制權的分散。（4）可增強公司未來的償債能力。2.普通股籌資的缺點（1）與債券相比，優(yōu)先股的資本成本較高

。（2）優(yōu)先股籌資的限制較多

。44第四節(jié)內(nèi)部籌資內(nèi)部籌資是指旅游企業(yè)通過留存收益、計提折舊等方式來取得資金。留存收益：是企業(yè)所創(chuàng)造的，由于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的需要或法定的原因等，沒有分配給所有者而留存在企業(yè)的盈利。包括盈余公積和未分配利潤。

計提折舊：是通過每個會計期提取一定的費用形成貨幣積累，使固定資產(chǎn)在使用期滿后能夠購置到和原來一樣的固定資產(chǎn)，以維持企業(yè)原有的生產(chǎn)經(jīng)營能力，從而實現(xiàn)實體資本保全。

451、Geniusonlymeanshard-workingallone'slife.(Mendeleyer,RussianChemist)

天才只意味著終身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:032、Ourdestinyoffersnotonlythecupofdespair,butthechaliceofopportunity.(RichardNixon,AmericanPresident)命運給予我們的不是失望之酒，而是機會之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5日星期三3、Patienceisbitter,butitsfruitissweet.(JeanJacquesRousseau,Frenchthinker)忍耐是痛苦的，但它的果實是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.20204、Allthatyoudo,dowithyourmight;thingsdonebyhalvesareneverdoneright.----R.H.Stoddard,Americanpoet做一切事都應盡力而為，半途而廢永遠不行8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:105、Youhavetobelieveinyourself.That'sthesecretofsuccess.----CharlesChaplin人必須相信自己，這是成功的秘訣。-Wednesday,August5,2020August20Wednesday,August5,20208/5/20206、Almostanysituation---goodorbad---isaffectedbytheattitudewebringto.----LuciusAnnausSeneca差不多任何一種處境---無論是好是壞---都受到我們對待處境態(tài)度的影響。11時3分11時3分5-Aug-208.5.20207、Althoughtheworldisfullofsuffering,itisfullalsooftheovercomingofit.----HellenKeller,Americanwriter雖然世界多苦難，但是苦難總是能戰(zhàn)勝的。20.8.520.8.520.8.5。2020年8月5日星期三二〇二〇年八月五日8、Formanismanandmasterofhisfate.----Tennyson人就是人，是自己命運的主人11:0311:03:108.5.2020Wednesday,August5,20209、Whensuccesscomesinthedoor,itseems,loveoftengoesoutthewindow.-----JoyceBrothers成功來到門前時，愛情往往就走出了窗外。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.202010、Lifeismeasuredbythoughtandaction,notbytime.——Lubbock衡量生命的尺度是思想和行為，而不是時間。8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:1011、Tomakealastingmarriagewehavetoovercomeself-centeredness.要使婚姻長久，就需克服自我中心意識。Wednesday,August5,2020August20Wednesday,August5,20208/5/202012、Treatotherpeopleasyouhopetheywilltreatyou.你希望別人如何對待你，你就如何對待別人。11時3分11時3分5-Aug-208.5.202013、Todowhateverneedstobedoneto

preservethislastandgreatestbastionof

freedom.(RonaldReagan,AmericanPresident)為了保住這最后的、最偉大的自由堡壘，我們必須盡我們所能。20.8.520.8.5Wednesday,August5,202014、Wherethereisawill,thereisaway.(ThomasEdison,Americaninventor)有志者，事竟成。11:01:1911:01:1911:018/5/202011:01:19AM15、

Everymanisthemasterofhisownfortune.----Ri