2024年三季度《中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察》-2024

目錄要點(diǎn)綜述 2經(jīng)濟(jì)走勢(shì) 4二季度經(jīng)濟(jì)增速放緩，供需分化格局延續(xù) 5制造業(yè)繼續(xù)支撐固定資產(chǎn)投資表現(xiàn) 9消費(fèi)將是擴(kuò)內(nèi)需的發(fā)力重點(diǎn) 通脹有望溫和回升 穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有效 外需改善帶動(dòng)出口穩(wěn)健前行 人民幣匯率整體表現(xiàn)平穩(wěn) 中國(guó)香港經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng) 全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)保持穩(wěn)定 政策分析 43二十屆三中全會(huì)要點(diǎn)速讀 國(guó)務(wù)院發(fā)布節(jié)能降碳十大行動(dòng) 國(guó)辦出臺(tái)支持創(chuàng)投“十七條” 商務(wù)部支持境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè) 多部門(mén)著力拓展跨境電商出口推進(jìn)海外倉(cāng)建設(shè) 文旅部加速智慧旅游創(chuàng)新 附表：主要經(jīng)指標(biāo) 64?計(jì)))要點(diǎn)綜述年二季度實(shí)際D同比增速達(dá).%行..%要點(diǎn)綜述然不足。二季度名義GD同比增速為.%投資三者支撐，.上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)%比達(dá)..%..較一季度上行4.9季度回落..%、看，7比增長(zhǎng)%.GD.

投資方面，上半年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng).%度同比達(dá).%.資.%..%.%.口同比增長(zhǎng).%過(guò)實(shí)施財(cái)政政策方面，二季度廣義財(cái)政收入同比下行.較一季度降幅增擴(kuò)PPI0.9同-..政.-.%。1.5多增0.4回升動(dòng)力偏弱，7月日央行宣布全面下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)7市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）

（PSL）可能重啟。月日至一步趨于友好。國(guó)際方面，7月IMF維持在%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)增長(zhǎng).%，與月的預(yù)上調(diào)體通脹水平至.%，較月的預(yù)期提升.盡管.%月的預(yù)測(cè)提升0.1成一定影響。經(jīng)濟(jì)走勢(shì) 及畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)2024（英國(guó)私營(yíng)擔(dān)保有限公司）4—及畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)2024（英國(guó)私營(yíng)擔(dān)保有限公司）44供需分化格局延續(xù)緩，年二季度實(shí)際D同比增速達(dá).%供需分化格局延續(xù)緩，效需求仍然不足，二季度名義GD同比增速為.主導(dǎo)基建投資三者支撐，2024年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)5%，達(dá)到今年兩會(huì)制定經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。551510502012201420162018202020222024數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 實(shí)際GDP名義GDP

日至日，中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第三次二季度第二產(chǎn)業(yè)同比較一季度回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá).%，第三產(chǎn)業(yè)同比較一季度回落8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá).%GD.GD走弱的主要原因。上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比達(dá)%達(dá).%..、圖同比達(dá).%.%

..。、0.2月%.%，是產(chǎn)值形成拖累。圖2規(guī)模以上工業(yè)增加值，累計(jì)同比，%舶品料圖2規(guī)模以上工業(yè)增加值，累計(jì)同比，%食品制造通用設(shè)備醫(yī)藥制品-2

0 2 4 6 8 10 12 14 16年上半年 年一季度數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 7制造業(yè)MI在榮枯線(xiàn)下小幅下降，較6月下行.1.%下行.個(gè)百分點(diǎn)至.%.個(gè)百分點(diǎn)錄得.%.%回落0.5.

1.6回落.I.達(dá).指數(shù)達(dá)50%，環(huán)比回落圖3中國(guó)制造業(yè)PMI和商務(wù)活動(dòng)PMI，當(dāng)月值，%60圖3中國(guó)制造業(yè)PMI和商務(wù)活動(dòng)PMI，當(dāng)月值，%5550454035302520制造業(yè)MI 非制造業(yè)MI商活動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 弱。二季度最終消費(fèi)支出拉動(dòng)增長(zhǎng)2.2較一季度大幅下行1.7GDP季度的.%.入環(huán)比僅達(dá)%-.%資本形成總額拉動(dòng)GDP上行行.個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)D增速貢獻(xiàn)由一季度的%

行至.%點(diǎn)至.GD.%.%，（圖4）。圖4三大需求對(duì)GDP的增長(zhǎng)拉動(dòng)，當(dāng)季值，百分點(diǎn)20151050-10

最終消費(fèi)支出 資本形成 凈出口數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 制造業(yè)繼續(xù)支撐固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)4年上半年固定資產(chǎn)投資同比達(dá).%，低于-3兩年平均增速的.%D.%（圖）.在投資的三大支柱中，制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)投資年二季度分別增長(zhǎng).%.%-.%（圖），.、.以及比增長(zhǎng)..%.圖5固定資產(chǎn)投資，當(dāng)季同比，%圖5固定資產(chǎn)投資，當(dāng)季同比，%0%%%%5 6 7 8 9 0 1 2 3 4固定資產(chǎn)投資 民間固定資產(chǎn)資數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 圖60%%圖60%%%%520162017房地產(chǎn)2018制造業(yè)基建20232024出口與設(shè)備更新拉動(dòng)制造業(yè)投資表現(xiàn)4年上半年制造業(yè)投資增速達(dá).%，高于-年兩年平均增速.%...7）2.3

動(dòng)當(dāng)季投資3.5（8）。-動(dòng)較一季度下行利潤(rùn)自505040302010020172018201920202021202220232024數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 制造業(yè)投資設(shè)備工器具購(gòu)置圖8分行業(yè)對(duì)制造業(yè)投資增速拉動(dòng)，百分點(diǎn)化學(xué)原料有色冶煉非金屬礦汽車(chē)制圖8分行業(yè)對(duì)制造業(yè)投資增速拉動(dòng)，百分點(diǎn)木材加油煤炭.%

% %圖7制造業(yè)投資、設(shè)備器具購(gòu)置投資增速，累計(jì)同比，%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 圖7制造業(yè)投資、設(shè)備器具購(gòu)置投資增速，累計(jì)同比，%展望前期，制造業(yè)投資在設(shè)備更新政策支撐下有望維持較高水平，但是需要關(guān)注未來(lái)出口增長(zhǎng)動(dòng)能不確定性。對(duì)于設(shè)備更新，7月25日，國(guó)家發(fā)展改革委和財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)通知，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，并且將設(shè)備更新政策支持范圍擴(kuò)大到能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新以及重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造。此外，4月央行設(shè)立的5000億科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款當(dāng)前尚未啟用。下半年在上述財(cái)政、貨幣政策支持下，設(shè)備更新有望帶動(dòng)制造業(yè)投資維持高位。需要注意的是，未來(lái)出口增長(zhǎng)動(dòng)能存在不確定性。盡管6月海關(guān)出口同比增速加快上行至8.6%，但4月以來(lái)美國(guó)、歐元區(qū)制造業(yè)PMI持續(xù)回落，我國(guó)5、6月制造業(yè)出口新訂單指數(shù)均收縮至50以下，而6月工業(yè)企業(yè)出口交貨值由4月的7.3%放緩至3.8%，與制造業(yè)PMI出口訂單較弱相一致，出口增長(zhǎng)動(dòng)能放緩或影響企業(yè)資本開(kāi)支。

政府財(cái)力持續(xù)放緩，基建投資邊際走弱4年上半年基建投資增速達(dá).%，低于-年兩年平均增速%。趨勢(shì)上看，二季度基建投資同比增長(zhǎng).，較一季度.%.的.%降至二季度的.（圖。三方面原因?qū)е露径然ㄍ顿Y走弱，一是受強(qiáng)降雨極端天氣影響，電力基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)放緩；二是稅收、土地出讓收入持續(xù)收縮，制約總體財(cái)政支出力度；三是地方隱性債務(wù)監(jiān)管持續(xù)高壓，地方政府債券融資節(jié)奏仍偏緩。水利、環(huán)管理業(yè)圖9基建投資分行業(yè)拉動(dòng)，當(dāng)季值，%業(yè)公共設(shè)施管水利、環(huán)管理業(yè)圖9基建投資分行業(yè)拉動(dòng)，當(dāng)季值，%業(yè)

水利管理業(yè) 生態(tài)環(huán)保治理 公共設(shè)施管理 儲(chǔ)和郵儲(chǔ)和郵業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)

鐵路 航運(yùn) 水運(yùn) 管道運(yùn)輸 道路 力、力、燃?xì)夂凸?yīng)業(yè)供應(yīng)業(yè)及水的力、力、燃?xì)夂凸?yīng)業(yè)供應(yīng)業(yè)

電力、熱力 水 燃?xì)怆?% 2% 1% % % % % % % 電2024年二季度 2024年一季度數(shù)據(jù)來(lái)源：W，畢馬威分析 )—合伙制事務(wù)所，倍以上，為建.%.國(guó)基建投資的拉動(dòng)收縮約.%行-.%.5個(gè)百分點(diǎn)，由于I弱，企業(yè)所得稅同比大幅下行達(dá)-.%2.81.3土地出讓收入方面，二季度同比增速僅達(dá)-%，較一季度-.幅收縮，二季度百城住宅用地供應(yīng)面積同比僅達(dá)-%-%圖10廣義財(cái)政收入與支出增速，當(dāng)季值，%2520151050

或與大、去化周期超過(guò)行..-.%（圖看，一般公共預(yù)算支出同比由一季度的.%下行至.%.%降至.%降至.%.降至.%生領(lǐng)域?qū)χС隼瓌?dòng)由一季度的%降至-.%，主要是教育、衛(wèi)生健康支出同比大幅走弱（圖。政府性基金支出同比由一季度的-.%降至二季度的-%-.%-%，土地出讓收入安排支出中有將近四分之一用廣義財(cái)政支出 廣義財(cái)政收入數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 自去年民生民生

性，地方債、城投債上半年凈融資規(guī)模均較去年少增0.9萬(wàn)億元（圖12），城投凈融資規(guī)模二季度為歷史最.投資形成制約。民生民生衛(wèi)生健康 圖11公共財(cái)政支出基建農(nóng)林水事務(wù) 社保就業(yè) 教育交通運(yùn)輸 城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù) 節(jié)能環(huán)?？茖W(xué)技術(shù)文娛體育債務(wù)付息%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 %2%4二季度%4 %一季度5%10%15%圖12地方政府各季度凈融資規(guī)模，十億元圖12地方政府各季度凈融資規(guī)模，十億元0

一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季地方專(zhuān)項(xiàng)債 地方一般債 城投債數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析

2022 2023 2024基建基建度，根據(jù)成一定支撐。需要注意的是，后續(xù)基建投資上行幅度或受三方面影響。首先，7其次，6月下旬以來(lái)多地發(fā)行一種“特殊新增專(zhuān)項(xiàng)月出。房地產(chǎn)投資筑底，政策效果仍待顯現(xiàn)

今年4新增121億元，二季度商品房待售面積減少939米，低于對(duì)于穩(wěn)市場(chǎng)，5月-.%-

場(chǎng)活躍度更高，二季度新房銷(xiāo)售面積1比達(dá)-%，兩年復(fù)合增速-.%。二季度房地產(chǎn)投資增速為-.%20.8、個(gè)百分點(diǎn)達(dá)-.%、-.%..%房銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)有關(guān)，期房銷(xiāo)售在今年二季度同比達(dá)-.%筑底階段。1

.-%成交價(jià)而言，新房二手房市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，70城市新房住宅價(jià)格指數(shù)同比由月的-.%降至月的.%.%-.%（。.-..4個(gè)百分點(diǎn)（圖推動(dòng)下，銷(xiāo)售回款同比由一季度的-.%圖13房屋新開(kāi)工面積以及銷(xiāo)售面積，當(dāng)月同比，3月平均，%上半年的.%.年的-.%。圖13房屋新開(kāi)工面積以及銷(xiāo)售面積，當(dāng)月同比，3月平均，%6040200

勢(shì)，企業(yè)拿地意愿在二季度明顯回落。海、杭州、北京等多地優(yōu)質(zhì)地塊熱度較高，一季度城各月成交溢價(jià)率均在.%行相印證。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi

商品房銷(xiāo)售面積 房屋新開(kāi)工面積圖14歷年上半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源，萬(wàn)億元20142015圖14歷年上半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源，萬(wàn)億元201420156國(guó)內(nèi)78籌資0回款22202320241086420數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 6計(jì)增速與7消費(fèi)將是擴(kuò)內(nèi)需的發(fā)力重點(diǎn)1-6.%.年一季度回落個(gè)百分點(diǎn)，與年上半年兩年平均增速持平。節(jié)奏上，二季度當(dāng)季同比增長(zhǎng).%，較一季度回落個(gè)百分點(diǎn)。6月社會(huì)消費(fèi)品零

..點(diǎn)（圖）%披露以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。際GD.13.2個(gè)百分點(diǎn)。圖15社會(huì)消費(fèi)品零售總額，當(dāng)月同比，%40圖15社會(huì)消費(fèi)品零售總額，當(dāng)月同比，%3020100數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 化修復(fù)格局延續(xù)。.%.%4.7點(diǎn)至.%.點(diǎn)至.%消費(fèi)整體韌性較強(qiáng)（圖

消費(fèi)支出同比增長(zhǎng).%出均增長(zhǎng).%，明顯高于居民人均消費(fèi)支出%比重為.%，較上年同期提高.1個(gè)百分點(diǎn)與此同.%，較3年同期平均增速提高.7個(gè)百分.%提高2.0假日市場(chǎng)持續(xù)升，旅游人次和旅游收入均已超過(guò)年可比水平。.%、.%恢復(fù)至%.%

（圖17）。值得注意的是，人均旅游消費(fèi)支出同比2019年降幅依然較大，體現(xiàn)旅游目的地下沉、追求特色化和性?xún)r(jià)比正在成為當(dāng)下假期出行的主旋律。圖16商品零售和餐飲收入，當(dāng)月同比，%50圖16商品零售和餐飲收入，當(dāng)月同比，%3010圖17歷年主要假期出行人次和旅游收入與2019年同期變化，%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析圖17歷年主要假期出行人次和旅游收入與2019年同期變化，%40200

商品零售 餐飲收入

春節(jié) 勞動(dòng)節(jié)2023

中秋 元國(guó)慶節(jié)

春節(jié) 清明節(jié)2024

端午節(jié)出游人次 旅游收入 人均消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)源：文旅部，畢馬威分析 長(zhǎng)..額同比增長(zhǎng)%.-.%.、%..量.%.%明顯。圖18限額以上消費(fèi)品零售額增速，累計(jì)同比增速，%圖18限額以上消費(fèi)品零售額增速，累計(jì)同比增速，%煙酒飲料家電家具日化妝品金汽車(chē)

年

0 5 10 152023年12月數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 在。上半年，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為.%一季度下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；6月失業(yè)率持平于5月的.%，顯示就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定（圖）。-4歲、25-29明顯高于總體，分別為.%、.%

校畢業(yè)生人數(shù)將達(dá)到6、遞、建筑等行業(yè)的干擾，這也是月非制造業(yè)MI人員指數(shù)較上月進(jìn)一步收縮0.4個(gè)點(diǎn)至之一。圖19城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率，%圖19城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率，%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 溫和修復(fù)。.%1.0名義增速較一季度下滑可支配收入實(shí)際同比增長(zhǎng).%去年同期回落0.9和個(gè)百分點(diǎn)，但較期兩年平均增速提升至續(xù)性。

善幅度。上半年居民人均消費(fèi)支出實(shí)際同比增長(zhǎng).%，低于去年同期.個(gè)百分點(diǎn)，但較年同期兩年平均增速提升傾向?yàn)?%-.點(diǎn)，但與-.%水平相比，仍有一定差距（圖和復(fù)蘇。圖20各季度居民消費(fèi)傾向，%圖20各季度居民消費(fèi)傾向，%807570656055年-2019年同期值 年-2023年同期值 年注：居民W人均消費(fèi)性支出/人均可支配收入通脹有望溫和回升I..%月年初回升..%1.3圖21居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI），當(dāng)月同比，%6543210-1

價(jià)格變動(dòng)的新漲價(jià)影響約為0，較年初回落個(gè)百分（。I.相比整體I.數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi

I 核心I（）食品方面，月食品I同比下降.%0.1價(jià)%...%613.5至.%，為（。非食品方面，月非食品I同比上漲.%

回落.個(gè)百分點(diǎn)至.%。“家.%.大，已經(jīng)分別連續(xù)個(gè)月和個(gè)百分點(diǎn)至.%..%%I初收窄個(gè)百分點(diǎn)至-.%，連續(xù)間。低基數(shù)依然是PPI同比讀數(shù)修復(fù)的主要支撐，而

I環(huán)比在月再次下降.%制造業(yè)MI（。圖22圖22CPI500數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 圖23工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI），當(dāng)月同比，%15圖23工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI），當(dāng)月同比，%1050數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 分行業(yè)來(lái)看，月I業(yè)鏈（圖大幅提升，帶動(dòng)煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲1..3-.分別上漲.%、.%.、.漲.%%窄.個(gè)百分點(diǎn)至-%PPI

速對(duì)I環(huán)的暢通仍需時(shí)間，核心I上行或仍偏溫和。IPPI圖24分行業(yè)PPI當(dāng)月同比，%20圖24分行業(yè)PPI當(dāng)月同比，%151050-5非金屬礦制品造紙非金屬礦制品造紙黑金冶煉電熱產(chǎn)供印刷煤炭采選金屬制品食品制造醫(yī)藥制造紡織化學(xué)制品木材加工燃?xì)猱a(chǎn)供酒飲料茶化纖制造紡織服裝水產(chǎn)供煙草制品燃料加工黑金采選油氣開(kāi)采有色冶煉有色采選月同比 相比月變化數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有效比少增穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有效行進(jìn)度偏慢的拖累。截至月末，社融存量同比增長(zhǎng).%，增速較去年末回落.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新低（圖M1M2低。截至M%.圖25社會(huì)融資規(guī)模存量與M1、M2增速，%24181260

導(dǎo)致存款搬家理財(cái)?shù)?。月末同比下?上首次連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。M2與M1剪刀差走擴(kuò)至.數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi

社融存量同比 M2同比 M1同比較上年同期少增約3.1幣貸款業(yè)“低貸高存”套利行為減少。債券凈融資政府工作報(bào)告安排的財(cái)政赤字規(guī)模3.9間，較上年同期少

創(chuàng)IO影響，上半年非金融企業(yè)股票融資同比少增年合計(jì)減少3282億元，同比多減4877億元；委托貸款上半年新增3098億元，同比多增2870億元，或與城投發(fā)債監(jiān)管偏緊導(dǎo)致部分城投平臺(tái)轉(zhuǎn)向非標(biāo)融資有關(guān)。圖262520151050

其他股票企業(yè)債券政府債券上半年

年上半年

年 全部上半年數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 其中居民短貸和企業(yè)中長(zhǎng)貸同比少增最為明顯（。居民方面，上半年居民短貸新增同比少增近1.16足，共同導(dǎo)致上半年企業(yè)中長(zhǎng)貸同比少增約1.6元，二季度較一季度下降

月的領(lǐng)域。截至長(zhǎng)惠小微貸款同比增長(zhǎng)16.9％，均高于同期全部貸款增速。的圖27新增人民幣貸款結(jié)構(gòu)，萬(wàn)億元圖27新增人民幣貸款結(jié)構(gòu)，萬(wàn)億元121086420

搬家至理財(cái)產(chǎn)品。二季度居民存款新增7100億元，較一季度減少7.85萬(wàn)億元，同比少增1.3萬(wàn)億元。企業(yè)存款減少1.7（居民短期 居民中長(zhǎng)期 票據(jù)融資 企業(yè)短期 企業(yè)中長(zhǎng)期數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析

年上半年 年上半年圖28金融機(jī)構(gòu)新增人民幣存款分部門(mén)，當(dāng)季值，萬(wàn)億元圖28金融機(jī)構(gòu)新增人民幣存款分部門(mén)，當(dāng)季值，萬(wàn)億元151050居民 企業(yè) 財(cái)政 非銀金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 4月改造和設(shè)備更新領(lǐng)域的融資力度；其中款。6月

款利率、個(gè)人住房貸款最低首付款比例、設(shè)立量月行宣布全面下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)天逆回購(gòu)操作利率、和外需改善帶動(dòng)出口穩(wěn)健前行（以美元計(jì)價(jià)，下同）.%（圖）7020圖290.0貿(mào)易差額（十億美元）2015201620172018出口（右軸，%）7020圖290.0貿(mào)易差額（十億美元）2015201620172018出口（右軸，%）201920202021進(jìn)口（右軸，%）2022-50.0

長(zhǎng)，月的.%.%2%現(xiàn)波動(dòng)，反映近期內(nèi)需有待加強(qiáng)。上半年貿(mào)易順差4349.91億美元，同比擴(kuò)大8.6%。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 比增長(zhǎng).%1-6-.%和-.%盟進(jìn)出口貿(mào)易總值達(dá)到.億美元，同比增長(zhǎng)

（圖.%.%比增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為.%上半年，我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化（圖31）,.億美元，增長(zhǎng).%.圖302024年二季度對(duì)主要國(guó)家和地區(qū)進(jìn)出口增速，累計(jì)同比，%圖302024年二季度對(duì)主要國(guó)家和地區(qū)進(jìn)出口增速，累計(jì)同比，%

.%、.%、.%的增長(zhǎng)。在渡過(guò)周期性低谷.工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年，中國(guó)汽車(chē)出口量達(dá)..。%%

.%

.% .% .% .

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-.% -.% -.% -.% 圖312024年二季度主要類(lèi)別商品對(duì)出口的拉動(dòng)，百分點(diǎn).%.%圖312024年二季度主要類(lèi)別商品對(duì)出口的拉動(dòng)，百分點(diǎn).%.%.%.%.%.%.%集成電路船舶 汽底括其機(jī)家及零紡織品-.%成品油.%其他%%%%.%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 進(jìn)口方面，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)需求穩(wěn)步擴(kuò)大，大宗商品進(jìn)口穩(wěn)步增長(zhǎng)（圖32）。上半年，我國(guó)金屬礦砂、原油和天然氣、大豆、煤等大宗商品進(jìn)口量同比增幅達(dá)4.9%。受產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型需求驅(qū)動(dòng)，高新技術(shù)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品對(duì)整體進(jìn)口的貢獻(xiàn)顯著增強(qiáng)。上半年我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口額達(dá)3,475.3億美元，同比增長(zhǎng)10.8%；機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口額為4,577.7億美元，同比增長(zhǎng)6.8%。其中，集成電路進(jìn)口額1,791億美元，同比增長(zhǎng)10.8%。受?chē)?guó)內(nèi)新能源汽車(chē)快速發(fā)展對(duì)中檔進(jìn)口燃油車(chē)的替代效應(yīng)、高檔小汽車(chē)需求不足等因素影響，汽車(chē)進(jìn)口額同比下降13.9%。

上半年，我國(guó)克服全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)、貿(mào)易壁壘等挑模穩(wěn)步擴(kuò)大驅(qū)動(dòng)，外貿(mào)勢(shì)頭穩(wěn)中向好。世界貿(mào)易組織（WO）預(yù)測(cè)4年全球貨物貿(mào)易量將增長(zhǎng)%，5年預(yù)計(jì)增長(zhǎng).%。國(guó)際貨幣基金組織（F）在最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告亦預(yù)測(cè)今年全球貿(mào)易量（含貨物和服務(wù)）將增長(zhǎng)3.0%。下階段，伴隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體開(kāi)啟降息周期，外需恢復(fù)將帶動(dòng)出口保持一定韌性。但是針對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的貿(mào)易壁壘增多仍對(duì)我國(guó)出口形成一定挑戰(zhàn)，需要企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。圖322024年二季度主要類(lèi)別商品對(duì)出口的拉動(dòng)，百分點(diǎn)圖322024年二季度主要類(lèi)別商品對(duì)出口的拉動(dòng)，百分點(diǎn)3%2%1%0%1%2%3%

.....-.-.-.-.-.

集成電路金屬砂及礦

原油 及洗護(hù)用品醫(yī)藥品及

括

大豆 其他數(shù)據(jù)來(lái)源：W，畢馬威分析 利用外資（FDI）方面，2024年上半年我國(guó)實(shí)際使用外資金額為,.1億元人民幣，盡管同比下降了.%（圖33），但引資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。自2023年以來(lái)，受3年同期提升了.4個(gè)百分點(diǎn)至.%，其中高技術(shù)制造業(yè)引資額達(dá)637.5億元人民幣，占比同樣提升了業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)的實(shí)際使用外資分別實(shí)現(xiàn)了.%和

%的增長(zhǎng)。這充分表明，外國(guó)投資者正在積極調(diào)整工業(yè)化的趨勢(shì)。此外，自2023年“投資中國(guó)年”系列活動(dòng)舉辦以來(lái)，我國(guó)持續(xù)打造“投資中國(guó)”品牌，中央和地方不斷加大外商投資促進(jìn)力度，吸引了越來(lái)越多的外國(guó)投資者來(lái)華投資。從投資來(lái)源地看，德國(guó)和新加坡對(duì)華投資分別實(shí)現(xiàn)了18.1%和10.5%的增長(zhǎng)。上半年，全國(guó)新設(shè)立外資企業(yè)近2.7萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)14.2%，延續(xù)了自2023年以來(lái)新設(shè)外資企業(yè)較快增長(zhǎng)的趨勢(shì)。—合伙制事務(wù)所，

額達(dá)..%（億，增.%）2家企業(yè)，總額.億元人民幣，增.%（美元計(jì)726.2億，增16.6%），顯示出“一帶一路”倡議對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的積極拉動(dòng)作用。圖33我國(guó)實(shí)際使用外資（FDI）與對(duì)外直接投資（ODI），十億元，當(dāng)季值圖33我國(guó)實(shí)際使用外資（FDI）與對(duì)外直接投資（ODI），十億元，當(dāng)季值02020-0602020-06DI人民幣匯率整體表現(xiàn)平穩(wěn)匯率方面，2024年二季度人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。深入分析，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策人民幣匯率整體表現(xiàn)平穩(wěn)漲幅超過(guò)4%。動(dòng)貶值，6

.（圖）也分別出現(xiàn)了超過(guò)由至月日的.%圖）。圖34美元指數(shù)和人民幣即期匯率圖34美元指數(shù)和人民幣即期匯率9080美元指數(shù)年美元兌人民幣期率右）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 圖35CFETS人民幣匯率指數(shù)圖35CFETS人民幣匯率指數(shù)9896949290數(shù)據(jù)來(lái)i，畢馬威9 0 1 2 3 4支撐。一方面，外匯市場(chǎng)運(yùn)行表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)以來(lái)的最高水平。此外，根據(jù)

的公開(kāi)表態(tài)，美國(guó)將于近期開(kāi)啟降息周期。截至月個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)達(dá)到了中國(guó)香港經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)二季度，香港經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，GDP同比增長(zhǎng).%.圖）中國(guó)香港經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)圖36中國(guó)香港GDP實(shí)際增速，當(dāng)季同比，%一季度相比則下降了圖圖36中國(guó)香港GDP實(shí)際增速，當(dāng)季同比，%

.帶來(lái)不確定性。101050數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 200720092011201320152017201920212023圖37訪港旅客數(shù)量，當(dāng)月值，3個(gè)月移動(dòng)平均，千人圖37訪港旅客數(shù)量，當(dāng)月值，3個(gè)月移動(dòng)平均，千人數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析

訪港旅客 訪港旅客：內(nèi)地業(yè)市場(chǎng)在盡管較一季度上漲了業(yè)率仍處于.%上一季度有相對(duì)明顯的升幅，分別上漲了.%.%、.%上漲至4.45萬(wàn)人，二季度就業(yè)不足率上漲了點(diǎn)至.%.漲..%達(dá)億元，同比增幅為%，延續(xù)了月.著，分別達(dá).%、.%和.%。然而，輸往印2《中國(guó)內(nèi)地與香港I市場(chǎng)2024年度中期回顧》，畢馬威中國(guó)

長(zhǎng)，尤其是辦公室儀器和動(dòng)力機(jī)械，同比分別上升.%和.I度香港IO2了季度大幅上漲了近2（章I續(xù)上漲，市場(chǎng)活躍度顯著提升。根據(jù)年月日，共有家企業(yè)的IO申請(qǐng)仍在有效積極跡象顯示，年下半年香港IO活動(dòng)將有望回升。tts://assets.g./tet/a/g///z/202/06iaki2024iearrei.全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)保持穩(wěn)定國(guó)際方面，7將全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)保持穩(wěn)定..%，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的服務(wù)價(jià)格依然維持在較高水平，導(dǎo)致通脹下行放緩，IF.，較.洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)，IF.%，較.需要注意的是，當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹回落依然面臨一定挑戰(zhàn)，地緣政治沖美國(guó)美國(guó)二季度實(shí)際GD環(huán)比年化增長(zhǎng).%季度的.%（圖），0.93率來(lái)看，二季度個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng).%加0.8增長(zhǎng)圖38美國(guó)實(shí)際GDP，季調(diào)環(huán)比折年率，%.%-.圖38美國(guó)實(shí)際GDP，季調(diào)環(huán)比折年率，%403020100數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析

%.分點(diǎn)，其對(duì)保健、住房服務(wù)和文娛體育消費(fèi)拉動(dòng)。月服務(wù)業(yè)M錄得%（圖），較.%二季度美國(guó)私人投資環(huán)比折年增速由一季度的.幅提升至.%.長(zhǎng).D.緩，或與高利率相關(guān)。月制造業(yè)I錄得.%（，時(shí)隔圖39美國(guó)Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI，季調(diào)圖39美國(guó)Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI，季調(diào)8070605040302010020172018201920202021202220232024Mit制造業(yè)MMit服務(wù)業(yè)M數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析圖40美國(guó)勞動(dòng)力供需缺口，百萬(wàn)人Thousands圖40美國(guó)勞動(dòng)力供需缺口，百萬(wàn)人Thousands1202000 勞動(dòng)力供給（動(dòng)人） 勞動(dòng)力需求（業(yè)數(shù)位缺

130萬(wàn)缺口數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 通脹方面，美國(guó)I同比增速二季度延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，.%費(fèi)的推動(dòng)，月核心E通脹增速為.%，與月服務(wù)業(yè)I錄得%2%職位空缺數(shù)下降至年月最高點(diǎn)的.%下降至.%。從供給端來(lái)看，7.%..%.%前基本持平（圖

.—.%穩(wěn)增長(zhǎng)。IMF預(yù)計(jì)2024年美國(guó)GDP增速為2.6%，較2023年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。歐元區(qū)2024年二季度，歐元區(qū)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的GDP實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)0.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%；GDP季調(diào)環(huán)比折年率保持在正區(qū)間，增長(zhǎng)了1.0%，經(jīng)濟(jì)總體呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)（圖41）。與此同時(shí)，根據(jù)歐盟委員會(huì)（EanCmsin）年歐元區(qū)實(shí)際GP將維持.%的增長(zhǎng)預(yù)期，較年的.%有所提升，而2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步加速。隨著通脹逐漸降溫和降息周期開(kāi)啟，預(yù)計(jì)2024年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景可能會(huì)進(jìn)一步得到改善。零售方面，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、就業(yè)市場(chǎng)改善以及降息周期啟動(dòng)等多個(gè)因素的共同作用下，歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)平穩(wěn)上升，消費(fèi)者信心有所改善。歐盟委員會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，歐元區(qū)6月消費(fèi)者信心指數(shù)上漲0.3至-14，連續(xù)第六個(gè)月出現(xiàn)回升。未來(lái)，預(yù)計(jì)歐央行6月宣布的降息決策將有助于改善企業(yè)和消費(fèi)者的市場(chǎng)預(yù)期，刺激居民消費(fèi)和企業(yè)投資，從而提升消費(fèi)者信心，進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。圖41歐元區(qū)實(shí)際GDP，季調(diào)環(huán)比折年率，%806040200-20-40

就業(yè)方面，歐元區(qū)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定。2024年6月季調(diào)失業(yè)率為6.5%，符合預(yù)期，比上月擴(kuò)大了0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于較低水平。根據(jù)歐央行的最新調(diào)查，薪資增長(zhǎng)預(yù)期從4月的3.8%下調(diào)至3.3%，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況有所緩解。通脹方面，歐元區(qū)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（HP）有所下滑，表明通脹有所放緩，但下降趨勢(shì)并不穩(wěn)固。自5月上漲.2個(gè)百分點(diǎn)后，歐元區(qū)6月HP同比增速又回落.1個(gè)百分點(diǎn)至.%，仍處于較高水平（圖2）。分項(xiàng)來(lái)看，能源通貨膨脹率為.%，連續(xù)兩個(gè)月保持正增長(zhǎng)；食品、酒精和煙草同比增速為.%，較月略有放高企，同比增速高達(dá).%，與上月持平。由于服務(wù)業(yè)-602006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024數(shù)據(jù)來(lái)源：W，畢馬威分析 —合伙制事務(wù)所，圖42121086圖421210864202.5

但在隨后的數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 圖43圖43-0.5-1.0數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024計(jì)))政策分析 及畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)2024（英國(guó)私營(yíng)擔(dān)保有限公司）43—及畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)2024（英國(guó)私營(yíng)擔(dān)保有限公司）4343二十屆三中全會(huì)要點(diǎn)速讀二十屆三中全會(huì)要點(diǎn)速讀屆三中全會(huì)側(cè)重以“經(jīng)濟(jì)與改革”為主題。譬如，上有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)”。制，提出“發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用”。今年是2013年十八屆三中全會(huì)開(kāi)啟新一輪全面深化改革的第十一年，本屆三中全會(huì)內(nèi)容再度涉及經(jīng)濟(jì)體制改721（下，繼續(xù)把改革推向前進(jìn)。

堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。改革任務(wù)。一共改革任務(wù)時(shí)間2014—2020年合計(jì)7年時(shí)間更為緊迫，本輪改革后續(xù)推進(jìn)節(jié)奏或快于以往。點(diǎn)關(guān)注：要。力。主體地位。

費(fèi)稅改革早在務(wù)占市場(chǎng)合作。模式。防范地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)方面，《決定》提出將改革房地產(chǎn)開(kāi)

售的比重。濟(jì)安全的重要內(nèi)容。面對(duì)紛繁復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，國(guó)務(wù)院發(fā)布節(jié)能降碳十大行動(dòng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》），（。.左右、.%規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低.%

%能降碳改造形成節(jié)能量約化碳約1.3億噸。年，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到1.3圖44《行動(dòng)方案》今明兩年節(jié)能降碳目標(biāo)圖44《行動(dòng)方案》今明兩年節(jié)能降碳目標(biāo)源消耗和二氧化碳排源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右

2024 2025

非化石能源消費(fèi)占達(dá)到 左右20%1.3降碳改造形成節(jié)能量約5000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約20%1.3達(dá)到18.9%左右降碳改造形成節(jié)能量1.3約5000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸

億最大努能降碳約束資料來(lái)源：畢馬威分析 tts//../z/tet/0/tt52m根據(jù)發(fā)改委于年后于原有預(yù)期。表1節(jié)能降碳十大行動(dòng).%表1節(jié)能降碳十大行動(dòng)

能源消耗約3.4（表1）。行動(dòng)主要措施化石能源消費(fèi)減量替代行動(dòng)加強(qiáng)炭清高效用推動(dòng)碳化造建設(shè)實(shí)施污非化石能源消費(fèi)提升行動(dòng)儲(chǔ)，電?；C交與發(fā)，大力促進(jìn)非化石能源消費(fèi)。鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳行動(dòng)利石化化工行業(yè)節(jié)能降碳行動(dòng)強(qiáng)化化產(chǎn)規(guī)劃局性約石化工業(yè)降改造工藝流程再造。有色金屬行業(yè)節(jié)能降碳行動(dòng)優(yōu)化建材行業(yè)節(jié)能降碳行動(dòng)發(fā)展建筑節(jié)能降碳行動(dòng)加快造方轉(zhuǎn)嚴(yán)執(zhí)老小區(qū)造加快筑節(jié)改造交通運(yùn)輸節(jié)能降碳行動(dòng)交通樞動(dòng)公共機(jī)構(gòu)節(jié)能降碳行動(dòng)嚴(yán)格探能定。用能產(chǎn)品設(shè)備節(jié)能降碳行動(dòng)提升點(diǎn)用產(chǎn)品備效先水、節(jié)水和準(zhǔn)水，推重點(diǎn)環(huán)利用。資料來(lái)源：畢馬威分析 tts//.g/gg/l/s/222/t2168xl期評(píng)估報(bào)告，發(fā)改委，泥行業(yè)節(jié)能降碳專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》個(gè)文件（。約、、、

耗分別比年降低耗比2%以上，余熱余壓余能自發(fā)電率比年提高提升；水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗比2020年降低.%。—約次加工能力控制在產(chǎn)能，水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右。鋼鐵、煉出。5耗，降低二氧化碳排放，為構(gòu)建綠色、可持續(xù)的國(guó)民經(jīng)5

圍繞產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、節(jié)能降碳改造和用能設(shè)備更濟(jì)體系作出重要貢獻(xiàn)。錨定節(jié)能降碳目標(biāo)。圖45《專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》節(jié)能降碳重點(diǎn)任務(wù)煉油、水泥等行業(yè)產(chǎn)能置

新、能源消費(fèi)綠色低碳轉(zhuǎn)型、能源資源循環(huán)利用、數(shù)字降碳重點(diǎn)任務(wù)。系關(guān)行業(yè)余熱和環(huán)評(píng)審批格固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目須達(dá)到能

優(yōu)二能源直接利用方電裝備更設(shè)備A水平，主要用能、點(diǎn)力提升生產(chǎn)工藝流程能源利用效低二氧化碳排放水關(guān)行耗防重技術(shù)等要求，逐步淘汰限制清潔低碳能源替代，元儲(chǔ)能等開(kāi)發(fā)應(yīng)用有序推進(jìn)用能電氣支持既有自備燃煤機(jī)組實(shí)施清潔能

色低碳轉(zhuǎn)型

轉(zhuǎn)化次數(shù)，推動(dòng)資源高效循環(huán)利用。提升短流程電爐煉鋼比重。在保障產(chǎn)品質(zhì)量動(dòng)產(chǎn)品碳設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)，提升短流程電爐煉鋼比重。在保障產(chǎn)品質(zhì)量用耗在線(xiàn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)運(yùn)生產(chǎn)過(guò)程能源消耗和碳排放數(shù)據(jù)收集、分析工業(yè)融合發(fā)展，細(xì)化生產(chǎn)工藝智能化控制，提升精資料來(lái)源：畢馬威分析 tts//.g/xkj/j/00/200.tl碳專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃答記者問(wèn)，發(fā)改委，技術(shù)應(yīng)用指南與案例年版）月

億噸（46），近支撐。圖46我國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額情況（截至7月15日，單位萬(wàn)噸）圖46我國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額情況（截至7月15日，單位萬(wàn)噸）

重慶 北京 廣東 上海 湖北 天津0數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 國(guó)辦出臺(tái)支持創(chuàng)投“十七條”年月國(guó)辦出臺(tái)支持創(chuàng)投“十七條”施》

（圖。本次印發(fā)的《政策措施》是繼要文件。2023型企業(yè)融資行《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》2024

，為科技型企業(yè)提供發(fā)展命周期的多元化接的不金融服務(wù)。要把支化產(chǎn)品期科型企業(yè)作圖47近一年創(chuàng)投基金差異化支持政策概覽析略等方面都明確了應(yīng)該符合的相關(guān)條件，在登記備案、資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出方面提供便利。要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、圖47近一年創(chuàng)投基金差異化支持政策概覽析 《2024政府工作報(bào)告》 推見(jiàn)》資料來(lái)源：畢馬威分

防止產(chǎn)能過(guò)剩和低水平重復(fù)建設(shè)。技型企業(yè)和面向科技業(yè)業(yè)投資基金、股記、向證、引導(dǎo)、金等方面實(shí)施差異化監(jiān)督管理。投科技。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)投資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)相關(guān)債務(wù)融資工具和公司債券。揮好創(chuàng)業(yè)投資、私募股本市資支持科統(tǒng)創(chuàng)新作用和動(dòng)債券和不動(dòng)產(chǎn)投投基金（Is）合規(guī)投資、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的相關(guān)方面實(shí)行（別于其他與內(nèi)基金的差資基金（企業(yè)。享方面實(shí)施差異化監(jiān)督管理。投科技。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)投資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)相關(guān)債務(wù)融資工具和公司債券。6tt:/..z/tt/00/t0tm，國(guó)務(wù)院，萬(wàn)家，管理的基金有5.5.%

顯（圖的本金有4.6。圖48私募基金規(guī)模分布（截至2024年5月31）圖48私募基金規(guī)模分布（截至2024年5月31）其他,.%私募證券投資基金,26.1%私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)基金,71.7%數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)，Wi，畢馬威分析 至月日，中央企業(yè)一共管理了繳規(guī)模達(dá)到億元，并已投資金額。

（圖87tt:/../x2024/21/iex8圖49五大方面十七條具體措施的內(nèi)容來(lái)，我國(guó)私募基金市場(chǎng)新增募資和投資明顯下降（圖49五大方面十七條具體措施的內(nèi)容

.大幅縮減至年的.創(chuàng)業(yè)投加快培育高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)投支持專(zhuān)業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)資機(jī)構(gòu)構(gòu)發(fā)展拓寬吸引外資渠發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投道資基金作用資管理制度資料來(lái)源：畢馬威分析 落實(shí)和完善國(guó)資創(chuàng)業(yè)投優(yōu)化創(chuàng)環(huán)境資市場(chǎng)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)營(yíng)造支持科技創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境的良好環(huán)境多創(chuàng)業(yè)投加快培育高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)投支持專(zhuān)業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)資機(jī)構(gòu)構(gòu)發(fā)展拓寬吸引外資渠發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投道資基金作用資管理制度資料來(lái)源：畢馬威分析 落實(shí)和完善國(guó)資創(chuàng)業(yè)投優(yōu)化創(chuàng)環(huán)境資市場(chǎng)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)營(yíng)造支持科技創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境的良好環(huán)境投資對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的投入類(lèi)型

業(yè)項(xiàng)目對(duì)接機(jī)制小企業(yè)成長(zhǎng)計(jì)劃企業(yè)稅收優(yōu)惠政策特點(diǎn)的差異化監(jiān)管圖502010-2024年上半年我國(guó)私募基金市場(chǎng)情況開(kāi)放圖502010-2024年上半年我國(guó)私募基金市場(chǎng)情況

渠道退出政策00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 發(fā)行數(shù)量（個(gè)）發(fā)行規(guī)模（右軸，十億元）注：規(guī)模合計(jì)統(tǒng)計(jì)基于實(shí)際公開(kāi)的數(shù)據(jù)進(jìn)行，但部分私募基金不公布該數(shù)據(jù)，所以統(tǒng)計(jì)值比實(shí)際值低。 募資端投資端值得注意的是，《政策措施》亦提出深入推進(jìn)跨境融資便利化試點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)（DI退出端《政策措施》提出，要充分發(fā)揮滬深交易所主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和全國(guó)中?。ū苯凰顺稣呱?，《政策措施》要求加快解決銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資企業(yè)的股投資境內(nèi)科投資境內(nèi)科技型企業(yè)

融市場(chǎng)開(kāi)放。9《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)的若干9

關(guān)于外匯管理，《若干措施》提出持續(xù)完善直接投資項(xiàng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干措施》），新優(yōu)勢(shì)。退出機(jī)制外機(jī)構(gòu)投資者（QII）（QI）

QFLP方式為境外機(jī)構(gòu)提供了更加便捷的投資渠道，有助于吸引更多國(guó)際資本支持國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新。金（）9t:/...atil/xrx22440304.stl措施》，商務(wù)部等十部門(mén)圖512015-2024年上半年熊貓債發(fā)行情況圖512015-2024年上半年熊貓債發(fā)行情況

貓債只，發(fā)行總額合計(jì)上漲.。圖。806040200201520162017201820190數(shù)據(jù)來(lái)源：Wi，畢馬威分析 發(fā)行數(shù)量（只）2020發(fā)行總額（右軸，十億元）2021一是支持境外上市。加快符合條件的科技型企業(yè)境外上

11市備案、支持科技型企業(yè)赴香港上市。2023年3月31

進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》中也指出要國(guó)務(wù)院于

10t:/g/eet0/tet64院11ts:/.g./getet/4et6583t知，國(guó)務(wù)院推進(jìn)海外倉(cāng)建推進(jìn)海外倉(cāng)建設(shè)跨境電商出口

在跨境電商帶動(dòng)下，海外倉(cāng)等新型外貿(mào)基礎(chǔ)設(shè)施也在不（），

斷發(fā)展。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前我國(guó)跨境電商主體育外貿(mào)新動(dòng)能。電商進(jìn)出口總額達(dá)到2.37萬(wàn)億元人民幣，比2022年同比增長(zhǎng)15.3%，占同期我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值的5.7%。2024年一季度，我國(guó)跨境電商進(jìn)出口總額為元，同比增長(zhǎng)%%.（圖52）。圖522018-2024年一季度跨境電商進(jìn)出口情況

已超萬(wàn)家，跨境電商產(chǎn)業(yè)園區(qū)超倉(cāng)超個(gè)、面積超跨境電商的海外倉(cāng)超1800個(gè)，面積超萬(wàn)平方米然而，我國(guó)跨境電商的發(fā)展也面臨著許多的困難與挑50 0出口（十億元） 進(jìn)口（十億元） 增長(zhǎng)率（%，右）數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署，畢馬威分析 12ts:/.../zj//rt2/art7490409981218912.l13ts:/...2//4szlxx20450r/ix.tl積極培育跨境電商經(jīng)營(yíng)主體跨境電商經(jīng)營(yíng)主體是跨境電商行業(yè)的核心力量，培育電部署重點(diǎn)。力。（）強(qiáng)化金融支持力度

履約能力。爭(zhēng)力。文旅部加速智慧旅游創(chuàng)新月旅游創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)計(jì)劃》文旅部加速智慧旅游創(chuàng)新14行的道路。

絡(luò)信息中心發(fā)布的第發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截至年.較年月增長(zhǎng),萬(wàn)人，增長(zhǎng)率為.%5，在步釋放（圖。圖532020-2023年在線(xiàn)旅游普及情況圖532020-2023年在線(xiàn)旅游普及情況0

預(yù)訂用戶(hù)規(guī)模千） 使用率（右軸）

0%數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心，畢馬威分析 1415tts://zgk.t.g./zxxgklzk/2205/20401_9285.l第53次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)