家電行業(yè)一周看圖2024W47：小米大家電增長(zhǎng)亮眼

2024W47國(guó)投家電一周看圖小 米 大 家 電增 長(zhǎng) 亮 眼小米大家電業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁資料來(lái)源：公司公告，國(guó)投證券研究中心?

今年以來(lái)小米大家電增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。根據(jù)小米披露的大家電數(shù)據(jù)保守估計(jì)，2024年1~9月小米空調(diào)/冰箱/洗衣機(jī)出貨量分別同比增長(zhǎng)

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/42。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，10月小米線上空調(diào)/冰箱/洗衣機(jī)零售量同比增長(zhǎng)

84/22/51，延續(xù)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。圖：小米大家電出貨量和增速空調(diào)出貨量同比增長(zhǎng)冰箱出貨量同比增長(zhǎng)洗衣機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)2024Q1超過(guò)69萬(wàn)臺(tái)63超過(guò)53萬(wàn)臺(tái)52超過(guò)36萬(wàn)臺(tái)472024Q2超過(guò)330萬(wàn)臺(tái)超過(guò)40超過(guò)60萬(wàn)臺(tái)超過(guò)25超過(guò)40萬(wàn)臺(tái)超過(guò)302024Q3超過(guò)170萬(wàn)臺(tái)超過(guò)55超過(guò)81萬(wàn)臺(tái)超過(guò)20超過(guò)48萬(wàn)臺(tái)超過(guò)50自帶流量和產(chǎn)品差異化助推小米大家電持續(xù)突破資料來(lái)源：抖音，小米官網(wǎng)和公告，國(guó)投證券研究中心?

憑借流量紅利、產(chǎn)品差異化和線下渠道擴(kuò)張，小米大家電持續(xù)突破。我們認(rèn)為小米在大家電市場(chǎng)取得亮眼表現(xiàn)，主要得益于：1）雷軍個(gè)人IP和小米造車(chē)為大家電業(yè)務(wù)帶來(lái)流量。2）小米大家電在外觀和性能上具有差異化優(yōu)勢(shì)。如小米雙區(qū)洗雙洗烘洗衣機(jī)采用創(chuàng)新的大小雙筒設(shè)計(jì)和雙懸掛系統(tǒng)，大筒擁有10kg洗滌容量，小筒能清洗內(nèi)褲；其體積與標(biāo)準(zhǔn)10kg滾筒洗衣機(jī)體積相當(dāng)，消費(fèi)者無(wú)需拓展空間。3）小米線下門(mén)店快速擴(kuò)張。小米在國(guó)內(nèi)的線下零售店數(shù)量從2020年3200家左右提升到2024Q3超過(guò)1.3萬(wàn)家。圖：雷軍抖音及對(duì)網(wǎng)友洗衣機(jī)評(píng)論的回應(yīng) 圖：小米雙區(qū)洗雙洗烘洗衣機(jī)歐洲天然氣現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回升資料來(lái)源：彭博、國(guó)投證券研究中心荷蘭天然氣交易中心天然氣價(jià)格（歐元/兆瓦時(shí)）9080706050403020100202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411現(xiàn)貨價(jià)格

3個(gè)月期貨價(jià)格2024年11月week4主要城市周平均最高氣溫同比變化資料來(lái)源：iFinD、國(guó)投證券研究中心沈陽(yáng)↑1℃北京↑1℃西安↓5℃武漢↓3℃重慶↓2℃深圳↓1℃上海↑1℃本周全國(guó)一手房成交套數(shù)同比+4.4%，同比增速略有變緩一手房成交套數(shù)同比變化45%35%25%15%5%-5%-15%-25%-35%-45%-55%-65%資料來(lái)源：Wind、國(guó)投證券研究中心

注：統(tǒng)計(jì)范圍為全國(guó)42個(gè)城市，如上圖縱坐標(biāo)軸范圍過(guò)小，是為顯示近期數(shù)據(jù)所以經(jīng)過(guò)特別調(diào)整2020/022020/082020/142020/202020/262020/322020/382020/442020/502021/32021/92021/152021/212021/272021/332021/392021/452021/512022/52022/112022/172022/232022/292022/352022/412022/472023/12023/72023/132023/192023/252023/312023/372023/432023/492024/32024/92024/152024/212024/272024/332024/392024/45本周全國(guó)二手房成交套數(shù)同比+17.6%，保持正增長(zhǎng)二手房成交套數(shù)同比變化70%50%30%10%-10%-30%-50%資料來(lái)源：Wind、國(guó)投證券研究中心

注：統(tǒng)計(jì)范圍為全國(guó)42個(gè)城市，如上圖縱坐標(biāo)軸范圍過(guò)小，是為顯示近期數(shù)據(jù)所以經(jīng)過(guò)特別調(diào)整2020/022020/082020/142020/202020/262020/322020/382020/442020/502021/32021/92021/152021/212021/272021/332021/392021/452021/512022/52022/112022/172022/232022/292022/352022/412022/472023/12023/72023/132023/192023/252023/312023/372023/432023/492024/32024/92024/152024/212024/272024/332024/392024/45本周全國(guó)房產(chǎn)成交套數(shù)同比增長(zhǎng)不一數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)投證券研究中心一線城市二線城市三四線城市一手房樣本城市個(gè)數(shù)41622成交套數(shù)同比30.3-3.3-9.0成交套數(shù)環(huán)比7.4-0.3-4.5二手房樣本城市個(gè)數(shù)283成交套數(shù)同比50.88.0-8.1成交套數(shù)環(huán)比-9.5-4.8-31.3LME3月銅本周價(jià)格持續(xù)回落120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%020006000800010000120002021-06-302021-04-302021-02-282020-12-312022-02-282021-12-312021-10-312021-08-312022-04-302022-06-302022-10-312022-08-312023-02-282022-12-312023-04-302023-06-302023-08-312023-10-312024-04-302024-02-292023-12-312024-06-302024-10-312024-08-31/單位：美元噸 4000LME3月銅期貨收盤(pán)價(jià)（左軸）YoY（右軸）資料來(lái)源：LME、

iFinD

、國(guó)投證券研究中心LME3月鋁本周價(jià)格小幅震蕩100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2021-03-042021-01-042021-07-042021-05-042024-05-042024-03-042024-01-042023-11-042023-09-042023-07-042023-05-042023-03-042023-01-042022-11-042022-09-042022-07-042022-05-042022-03-042022-01-042021-11-042021-09-042024-07-042024-09-042024-11-04位450040003500單

3000：

2500美

2000/元噸

150010005000LME3月鋁期貨收盤(pán)價(jià)（左軸）YoY（右軸）資料來(lái)源：LME、

iFinD

、國(guó)投證券研究中心本周運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)環(huán)比+3.7%，同比+65%-100%-50%0%50%100%150%200%250%050010001500200025003000350040002018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-052024-01-05中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)：綜合指數(shù)（左軸）YoY（右軸）資料來(lái)源：iFinD、國(guó)投證券研究中心美元兌人民幣本周環(huán)比-0.1%，人民幣匯率回穩(wěn)2020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-022023-05-022023-07-022023-09-022023-11-022024-01-022024-03-022024-05-022024-07-022024-09-022024-11-02資料來(lái)源：iFinD、國(guó)投證券研究中心7.47.2美

7.0元兌

6.8人民

6.6幣中

6.4間價(jià)

6.26.05.8外資對(duì)主要家電公司持股情況051015202530352020-01-022020-02-172020-03-242020-04-302020-06-102020-07-202020-08-252020-09-302020-11-132020-12-212021-01-272021-03-112021-04-192021-05-282021-07-062021-08-112021-09-162021-11-022021-12-082022-01-142022-02-282022-04-072022-05-182022-06-242022-08-012022-09-062022-10-212022-11-252023-01-032023-02-152023-03-232023-05-042023-06-092023-07-192023-08-242023-10-092023-11-142023-12-202024-01-292024-03-132024-04-222024-05-312024-07-092024-08-142024-09-232024-11-05外資持股占自由流通股比例（%）美的集團(tuán)格力電器資料來(lái)源：Wind、國(guó)投證券研究中心國(guó)內(nèi)市場(chǎng)家電公司表現(xiàn)近五日漲跌幅收入增速PEPE（扣除FCFF）2024E2025E2024E2025E2024E2025E格力電器-3.2258776美的集團(tuán)-3.810714131312海爾智家-3.85713121211海信視像-6.16914121311老板電器-4.2-3513121211華帝股份-3.67912101210數(shù)據(jù)來(lái)源：

彭博、國(guó)投證券研究中心

注：預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)皆為彭博一致預(yù)期美國(guó)市場(chǎng)家電公司表現(xiàn)近五日漲跌幅收入增速PEPE（扣除FCFF）2024E2025E2024E2025E2024E2025EiRobot9.1-22-1-1-5-2-7英格索蘭0.06631293028惠而浦-2.5-14-391089AO史密斯0.00319181917品譜-3.82216171516海倫特洛伊5.1-3-5101088數(shù)據(jù)來(lái)源：

彭博、國(guó)投證券研究中心

注：預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)皆為彭博一致預(yù)