家電行業(yè)一周看圖2024W47：小米大家電增長亮眼

2024W47國投家電一周看圖小 米 大 家 電增 長 亮 眼小米大家電業(yè)務(wù)增長強勁資料來源：公司公告，國投證券研究中心?

今年以來小米大家電增長勢頭強勁。根據(jù)小米披露的大家電數(shù)據(jù)保守估計，2024年1~9月小米空調(diào)/冰箱/洗衣機出貨量分別同比增長

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/29

/42。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，10月小米線上空調(diào)/冰箱/洗衣機零售量同比增長

84/22/51，延續(xù)快速增長勢頭。圖：小米大家電出貨量和增速空調(diào)出貨量同比增長冰箱出貨量同比增長洗衣機出貨量同比增長2024Q1超過69萬臺63超過53萬臺52超過36萬臺472024Q2超過330萬臺超過40超過60萬臺超過25超過40萬臺超過302024Q3超過170萬臺超過55超過81萬臺超過20超過48萬臺超過50自帶流量和產(chǎn)品差異化助推小米大家電持續(xù)突破資料來源：抖音，小米官網(wǎng)和公告，國投證券研究中心?

憑借流量紅利、產(chǎn)品差異化和線下渠道擴張，小米大家電持續(xù)突破。我們認為小米在大家電市場取得亮眼表現(xiàn)，主要得益于：1）雷軍個人IP和小米造車為大家電業(yè)務(wù)帶來流量。2）小米大家電在外觀和性能上具有差異化優(yōu)勢。如小米雙區(qū)洗雙洗烘洗衣機采用創(chuàng)新的大小雙筒設(shè)計和雙懸掛系統(tǒng)，大筒擁有10kg洗滌容量，小筒能清洗內(nèi)褲；其體積與標準10kg滾筒洗衣機體積相當，消費者無需拓展空間。3）小米線下門店快速擴張。小米在國內(nèi)的線下零售店數(shù)量從2020年3200家左右提升到2024Q3超過1.3萬家。圖：雷軍抖音及對網(wǎng)友洗衣機評論的回應(yīng) 圖：小米雙區(qū)洗雙洗烘洗衣機歐洲天然氣現(xiàn)貨價格持續(xù)回升資料來源：彭博、國投證券研究中心荷蘭天然氣交易中心天然氣價格（歐元/兆瓦時）9080706050403020100202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411現(xiàn)貨價格

3個月期貨價格2024年11月week4主要城市周平均最高氣溫同比變化資料來源：iFinD、國投證券研究中心沈陽↑1℃北京↑1℃西安↓5℃武漢↓3℃重慶↓2℃深圳↓1℃上海↑1℃本周全國一手房成交套數(shù)同比+4.4%，同比增速略有變緩一手房成交套數(shù)同比變化45%35%25%15%5%-5%-15%-25%-35%-45%-55%-65%資料來源：Wind、國投證券研究中心

注：統(tǒng)計范圍為全國42個城市，如上圖縱坐標軸范圍過小，是為顯示近期數(shù)據(jù)所以經(jīng)過特別調(diào)整2020/022020/082020/142020/202020/262020/322020/382020/442020/502021/32021/92021/152021/212021/272021/332021/392021/452021/512022/52022/112022/172022/232022/292022/352022/412022/472023/12023/72023/132023/192023/252023/312023/372023/432023/492024/32024/92024/152024/212024/272024/332024/392024/45本周全國二手房成交套數(shù)同比+17.6%，保持正增長二手房成交套數(shù)同比變化70%50%30%10%-10%-30%-50%資料來源：Wind、國投證券研究中心

注：統(tǒng)計范圍為全國42個城市，如上圖縱坐標軸范圍過小，是為顯示近期數(shù)據(jù)所以經(jīng)過特別調(diào)整2020/022020/082020/142020/202020/262020/322020/382020/442020/502021/32021/92021/152021/212021/272021/332021/392021/452021/512022/52022/112022/172022/232022/292022/352022/412022/472023/12023/72023/132023/192023/252023/312023/372023/432023/492024/32024/92024/152024/212024/272024/332024/392024/45本周全國房產(chǎn)成交套數(shù)同比增長不一數(shù)據(jù)來源：Wind、國投證券研究中心一線城市二線城市三四線城市一手房樣本城市個數(shù)41622成交套數(shù)同比30.3-3.3-9.0成交套數(shù)環(huán)比7.4-0.3-4.5二手房樣本城市個數(shù)283成交套數(shù)同比50.88.0-8.1成交套數(shù)環(huán)比-9.5-4.8-31.3LME3月銅本周價格持續(xù)回落120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%020006000800010000120002021-06-302021-04-302021-02-282020-12-312022-02-282021-12-312021-10-312021-08-312022-04-302022-06-302022-10-312022-08-312023-02-282022-12-312023-04-302023-06-302023-08-312023-10-312024-04-302024-02-292023-12-312024-06-302024-10-312024-08-31/單位：美元噸 4000LME3月銅期貨收盤價（左軸）YoY（右軸）資料來源：LME、

iFinD

、國投證券研究中心LME3月鋁本周價格小幅震蕩100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2021-03-042021-01-042021-07-042021-05-042024-05-042024-03-042024-01-042023-11-042023-09-042023-07-042023-05-042023-03-042023-01-042022-11-042022-09-042022-07-042022-05-042022-03-042022-01-042021-11-042021-09-042024-07-042024-09-042024-11-04位450040003500單

3000：

2500美

2000/元噸

150010005000LME3月鋁期貨收盤價（左軸）YoY（右軸）資料來源：LME、

iFinD

、國投證券研究中心本周運價綜合指數(shù)環(huán)比+3.7%，同比+65%-100%-50%0%50%100%150%200%250%050010001500200025003000350040002018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-052024-01-05中國出口集裝箱運價指數(shù)：綜合指數(shù)（左軸）YoY（右軸）資料來源：iFinD、國投證券研究中心美元兌人民幣本周環(huán)比-0.1%，人民幣匯率回穩(wěn)2020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-022023-05-022023-07-022023-09-022023-11-022024-01-022024-03-022024-05-022024-07-022024-09-022024-11-02資料來源：iFinD、國投證券研究中心7.47.2美

7.0元兌

6.8人民

6.6幣中

6.4間價

6.26.05.8外資對主要家電公司持股情況051015202530352020-01-022020-02-172020-03-242020-04-302020-06-102020-07-202020-08-252020-09-302020-11-132020-12-212021-01-272021-03-112021-04-192021-05-282021-07-062021-08-112021-09-162021-11-022021-12-082022-01-142022-02-282022-04-072022-05-182022-06-242022-08-012022-09-062022-10-212022-11-252023-01-032023-02-152023-03-232023-05-042023-06-092023-07-192023-08-242023-10-092023-11-142023-12-202024-01-292024-03-132024-04-222024-05-312024-07-092024-08-142024-09-232024-11-05外資持股占自由流通股比例（%）美的集團格力電器資料來源：Wind、國投證券研究中心國內(nèi)市場家電公司表現(xiàn)近五日漲跌幅收入增速PEPE（扣除FCFF）2024E2025E2024E2025E2024E2025E格力電器-3.2258776美的集團-3.810714131312海爾智家-3.85713121211海信視像-6.16914121311老板電器-4.2-3513121211華帝股份-3.67912101210數(shù)據(jù)來源：

彭博、國投證券研究中心

注：預(yù)測數(shù)據(jù)皆為彭博一致預(yù)期美國市場家電公司表現(xiàn)近五日漲跌幅收入增速PEPE（扣除FCFF）2024E2025E2024E2025E2024E2025EiRobot9.1-22-1-1-5-2-7英格索蘭0.06631293028惠而浦-2.5-14-391089AO史密斯0.00319181917品譜-3.82216171516海倫特洛伊5.1-3-5101088數(shù)據(jù)來源：

彭博、國投證券研究中心

注：預(yù)測數(shù)據(jù)皆為彭博一致預(yù)