金融發(fā)展與碳排放研究

金融發(fā)展與碳排放研究摘要隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快，環(huán)境污染也愈發(fā)嚴(yán)重，探究如何降低環(huán)境污染問題刻不容緩；隨著低碳減排的發(fā)展方針提出，探究金融發(fā)展如何影響碳排放量。本文主要基于STIRPAT變化模型，研究了金融發(fā)展對(duì)于人均碳排放量的影響以及其作用機(jī)制路徑。在理論分析部分，本文首先介紹了金融發(fā)展與碳排放的相關(guān)概念，并利用五大理論描述了金融發(fā)展的相關(guān)理論知識(shí)，接著通過從技術(shù)進(jìn)步視角、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)視角及總量擴(kuò)大視角對(duì)金融發(fā)展與碳排放的作用路徑進(jìn)行理論分析，提出金融發(fā)展會(huì)如何影響碳排放的問題，并提出了金融發(fā)展與碳排放負(fù)相關(guān)的假設(shè)。在實(shí)證分析部分，本文首先構(gòu)建STIRPAT變化模型，將面板數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性分析，得到金融發(fā)展與碳排放水平目前的狀況。然后，本文驗(yàn)證了模型的相關(guān)性并對(duì)模型進(jìn)行了回歸，得到結(jié)論。最后，基于上述原因分析，本文提出了如何治理碳排放的相關(guān)建議及對(duì)策。研究結(jié)果表明，對(duì)于目前中國的情況來看，金融發(fā)展會(huì)增加人均碳排放量，反對(duì)原假設(shè)，其原因經(jīng)本文推測(cè)得到為總量擴(kuò)張效應(yīng)大于了技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)，故金融發(fā)展與碳排放為同向變化。針對(duì)中國金融發(fā)展會(huì)正向影響人均碳排放量原因及特征，本文提出了加強(qiáng)支持技術(shù)進(jìn)步力度、推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)改革、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面的建議。本文創(chuàng)新可能體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面體現(xiàn)在本文數(shù)據(jù)基于最新的2020年中國能源統(tǒng)計(jì)年鑒進(jìn)行分析；另一方面則通過實(shí)際情況創(chuàng)建了獨(dú)特的統(tǒng)計(jì)模型，即STIRPAT變化模型。關(guān)鍵詞：金融發(fā)展程度；人均碳排放量；技術(shù)水平；STIRPAT目錄TOC\h\z\t"畢業(yè)論文1,1,畢業(yè)論文2,2"25363摘要 -15-引論（一）研究背景及意義1.研究背景近幾年來，隨著中國金融業(yè)的逐漸成熟，中國金融部門也逐漸進(jìn)入高速發(fā)展階段，根據(jù)《中華人民共和國2020年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2020年中國的貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）供應(yīng)量在年末達(dá)到了218.7萬億元，貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）供應(yīng)量同比增長率也高達(dá)10.1%，在全球范圍內(nèi)都遙遙領(lǐng)先。此外，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，境內(nèi)上市公司數(shù)也于2020年達(dá)到了4154家，充分體現(xiàn)了中國金融市場(chǎng)的高速發(fā)展?fàn)顩r。然而隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，自然環(huán)境的惡化與氣候變化的反復(fù)無常也在對(duì)全球各個(gè)國家造成相當(dāng)之大的人力物力上的損失。由于溫室氣體造成的全球氣候變暖，冰川融化，臭氧層空洞等現(xiàn)象已經(jīng)困擾全球公民數(shù)十年之久。在溫室氣體之中首當(dāng)其沖的罪魁禍?zhǔn)妆闶嵌趸肌?018年，我國煤炭消費(fèi)總量達(dá)到39.8億噸，相較于十年前2008年時(shí)的28.1億噸增長了41.6%；天然氣生產(chǎn)量達(dá)到1601.6億立方米，相較于十年前2008年時(shí)的803億立方米增長近一倍。高額的燃料生產(chǎn)與消耗將帶來大量的二氧化碳排放，從而對(duì)自然環(huán)境造成極大的負(fù)面影響。我國的金融發(fā)展與碳排放近乎是在相同的時(shí)刻到達(dá)了全球頂峰。在這高速的金融發(fā)展水平與大量的二氧化碳排放中或許存在一些聯(lián)系。那么金融發(fā)展對(duì)碳排放又怎樣的影響？金融發(fā)展是如何影響碳排放的？是加快了二氧化碳排放的增長還是減緩了類似的溫室氣體的排放？這其中又存在怎樣的機(jī)制？2.研究意義本文將基于2008年至2018年全國各省區(qū)的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響。本文具有現(xiàn)實(shí)與理論兩個(gè)角度上的如下意義：從現(xiàn)實(shí)的角度來看，通過本文的研究，可厘清金融發(fā)展對(duì)于碳排放的影響路線，首先便于實(shí)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)以及燃料生產(chǎn)商對(duì)于自身燃料的篩選、排放進(jìn)行管控，從而對(duì)環(huán)境造成正面的影響；其次可幫助全國企業(yè)篩選優(yōu)秀的上游燃料；再者，本文的研究也可幫助政府對(duì)于工廠、燃料生產(chǎn)商更好地進(jìn)行管控，嚴(yán)格控制燃料的品質(zhì)與成分。同時(shí)，本文的研究對(duì)于金融發(fā)展也有一定的幫助，可幫助國內(nèi)的金融行業(yè)企業(yè)對(duì)于碳排放有更加深刻的認(rèn)識(shí)并且可以幫助他們對(duì)低碳發(fā)展做一份貢獻(xiàn)，致力于追求綠色金融與低碳發(fā)展齊頭并進(jìn)的目標(biāo)。從理論的角度，本文的研究有助于深層次了解金融發(fā)展對(duì)于碳排放的作用軌跡。對(duì)于過去，本文的研究可幫助分析中國發(fā)展道路上金融發(fā)展與碳排放同時(shí)快速增長的原因及其影響因素；對(duì)于未來，本文的研究可為更深的理論分析進(jìn)行鋪墊，來進(jìn)行更加復(fù)雜、繁瑣的模型分析。（二）文獻(xiàn)綜述1.金融發(fā)展的相關(guān)研究在金融發(fā)展的相關(guān)研究中，國內(nèi)外學(xué)者的研究主要集中在金融發(fā)展與企業(yè)的關(guān)系、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系與金融發(fā)展指數(shù)三大方向。在金融發(fā)展與企業(yè)關(guān)系的相關(guān)研究中，陳耿等（2015）提出了“金融發(fā)展水平越高，信貸歧視的減弱會(huì)使民營企業(yè)與國有企業(yè)的銀行借款期限更加接近”的假設(shè)，并選擇了公司產(chǎn)權(quán)與金融發(fā)展水平兩個(gè)解釋變量，企業(yè)規(guī)模、負(fù)債率等六個(gè)控制變量進(jìn)行了建模分析，通過2003-2012年之間的Altman-Z系數(shù)驗(yàn)證了該假設(shè)，闡述了金融發(fā)展能夠幫助弱化信貸歧視，隨著金融發(fā)展水平提高民營企業(yè)的銀行借款期限結(jié)構(gòu)也會(huì)延長，且與國有企業(yè)之間的差距會(huì)弱化的觀點(diǎn)，總結(jié)了對(duì)于民營企業(yè)優(yōu)化資金來源、資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)啟示。在區(qū)域金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的相關(guān)研究中，謝軍、黃志忠（2014）建立NPV模型分析了區(qū)域金融發(fā)展對(duì)企業(yè)融資約束的影響，提出了外部資本市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)部的資本市場(chǎng)存在功能替代效應(yīng)，得到了發(fā)揮內(nèi)部資本市場(chǎng)融資效用的關(guān)鍵路徑之一是提高公司治理的結(jié)論。在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的相關(guān)研究中，王宇鵬、趙慶明（2015）通過計(jì)算1961-2012年七國集團(tuán)國家和新興市場(chǎng)國家的平均經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率、私人信貸規(guī)模占GDP的比重來先后建立三個(gè)模型進(jìn)行分析、檢驗(yàn)，得到了金融發(fā)展程度與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率呈負(fù)相關(guān)。借助非限制性空間計(jì)量模型，實(shí)證研究了環(huán)境規(guī)制對(duì)外企規(guī)模的影響，認(rèn)為環(huán)境規(guī)制對(duì)外企發(fā)展有消極影響。陳豐華（2021）使用DEA-Malmquist指數(shù)方法測(cè)算了中國2007-2018年金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率水平以及其變動(dòng)的進(jìn)程趨勢(shì)，提出了2007-2018年間中國金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率呈現(xiàn)整體上升趨勢(shì)，并主要受到技術(shù)水平的發(fā)展階段的影響，各區(qū)域金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域差異性特征并根據(jù)研究結(jié)論，提出了要完善金融體系、促進(jìn)金融創(chuàng)新、減少政府干預(yù)、優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等建議。在金融發(fā)展指數(shù)的相關(guān)研究中，楊子榮、張梓潤（2021）從規(guī)模、活力、效率、穩(wěn)定性、金融服務(wù)的可得性五個(gè)維度，將中國的整體金融市場(chǎng)的發(fā)展程度化為指數(shù)，并且利用了海外資料實(shí)證檢驗(yàn)該指數(shù)的合理性。郭峰等（2020）通過使用全面詳盡的小規(guī)模數(shù)據(jù)，創(chuàng)建了較為完整的2011—2018年包含國內(nèi)31個(gè)省、337個(gè)地級(jí)以上城市和約2800個(gè)縣域的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)。該指數(shù)描述了中國不同地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展趨勢(shì)：中國數(shù)字普惠金融總體上表現(xiàn)出了很強(qiáng)的地區(qū)收斂特征，同時(shí)也展現(xiàn)了很強(qiáng)的空間集聚性和空間異質(zhì)性。2.有關(guān)碳排放的相關(guān)研究有關(guān)碳排放的相關(guān)研究中，主要集中在碳排放強(qiáng)度與碳排放的空間分布兩個(gè)方面。在碳排放強(qiáng)度的相關(guān)的研究中，朱于珂等（2021）構(gòu)建了有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型，發(fā)現(xiàn)雙向FDI協(xié)調(diào)發(fā)展對(duì)區(qū)域CO2排放強(qiáng)度的正向直接效應(yīng)顯著，企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新在雙向FDI與區(qū)域CO2排放強(qiáng)度之間存在負(fù)向的部分中介效應(yīng)，但雙向FDI協(xié)調(diào)發(fā)展通過促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)而抑制區(qū)域CO2排放強(qiáng)度的間接效應(yīng)所占比重較低。余志偉等（2021）以中國30個(gè)省區(qū)市2007—2019年面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，測(cè)量并研究了碳排放強(qiáng)度與產(chǎn)業(yè)高級(jí)化結(jié)構(gòu)水平，并在這個(gè)基礎(chǔ)上建立空間計(jì)量模型分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化對(duì)碳排放強(qiáng)度的空間溢出效應(yīng)，建立面板門檻模型分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化對(duì)碳排放強(qiáng)度的非線性影響。謝云飛（2021）利用2011—2018年省級(jí)面板數(shù)據(jù)，分析了數(shù)字化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與地區(qū)性碳排放有何關(guān)系。在有關(guān)碳排放的空間分布問題相關(guān)的研究中，劉華軍等（2021）總結(jié)了我國1997—2017年這20年間共2725個(gè)縣域單元的碳排放數(shù)據(jù)實(shí)證研究了中國碳排放的空間格局及分布動(dòng)態(tài)演進(jìn)，最終得到了四個(gè)重要結(jié)論：中國碳排放仍處于上升階段；中國碳排放具有東高西低的空間分布特征；中國碳排放的區(qū)域差異在空間維度上逐漸趨同；從我國縣域單元來看，中國碳排放的分布動(dòng)態(tài)呈現(xiàn)空間收斂模式。王睿等（2021）在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探究了空間分布特征以及城鎮(zhèn)化水平對(duì)碳排放的影響，最終發(fā)現(xiàn)中國縣級(jí)城市碳排放量非均衡性較高，且城鎮(zhèn)化水平能夠劇烈影響西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)。3.有關(guān)金融發(fā)展與碳排放的研究目前國內(nèi)外有關(guān)金融發(fā)展與碳排放的關(guān)系的研究不多，大多是有關(guān)金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長對(duì)碳排放的作用機(jī)制的基礎(chǔ)研究。例如朱東波等（2018）提出了中國當(dāng)前的金融發(fā)展有助于碳排放的降低，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)低碳化發(fā)展、空間異質(zhì)性會(huì)對(duì)金融發(fā)展與碳排放之間的關(guān)系造成影響等結(jié)論。4.文獻(xiàn)評(píng)述綜上所述，學(xué)術(shù)界雖然不乏與金融發(fā)展、碳排放相關(guān)的研究成果，但這二者之間的關(guān)系以及影響因素仍待更深一步的研究。即使是研究金融發(fā)展與碳排放之間的關(guān)系的學(xué)術(shù)成果也在近年來較為少見。另一方面來說，從前的學(xué)術(shù)成果所選用的實(shí)證模型在近年來也經(jīng)過時(shí)間的檢驗(yàn)，被篩選出了更多更精確、更便于操作的模型。因此，本文用近年來更新的數(shù)據(jù)，更加合適的模型，來探究金融發(fā)展與碳排放之間更加深層次的關(guān)系以及影響因素。（三）研究內(nèi)容與方法1.研究內(nèi)容本文主要研究金融發(fā)展程度與碳排放之間的關(guān)系，通過STIRPAT變化模型來對(duì)六個(gè)變量進(jìn)行理論分析與實(shí)證分析，最后通過回歸分析的方式得出二者之間的關(guān)系。本文技術(shù)路線如圖1所示。2.研究方法本文在金融發(fā)展與碳排放的研究中，主要運(yùn)用的研究方法包括：理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法。本文首先引入了金融發(fā)展與碳排放各自相關(guān)的理論進(jìn)行規(guī)范分析，在理論視角下探究金融發(fā)展對(duì)碳排放的作用機(jī)制，隨后進(jìn)行了數(shù)據(jù)搜集工作并給出描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。最終本文結(jié)合理論機(jī)制對(duì)碳排放的影響因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。數(shù)據(jù)分解法。在測(cè)算碳排放具體數(shù)據(jù)時(shí)，由于數(shù)據(jù)沒有被直接統(tǒng)計(jì)，需要進(jìn)行一系列換算，于是本文采用數(shù)據(jù)分解法，將人均二氧化碳排放量分為四個(gè)部分，并分別收集數(shù)據(jù)進(jìn)行整合計(jì)算，最后得到人均二氧化碳排放量數(shù)據(jù)。（3）數(shù)理建模和計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合的方法。在基于STIRPAT模型的分析框架下，本文建立了理論模型，并根據(jù)得到的數(shù)據(jù)建立了數(shù)據(jù)面板，使用STATA統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理與分析，最終進(jìn)行了一系列的檢驗(yàn)與經(jīng)濟(jì)意義分析。圖1技術(shù)路線圖一、金融發(fā)展與碳排放的理論分析（一）概念界定1.金融發(fā)展的概念目前為止，學(xué)術(shù)界尚未對(duì)金融發(fā)展做一個(gè)明確的定義。早在上世紀(jì)六十年代，西方學(xué)者便率先研究了金融發(fā)展的相關(guān)理論，Goldsmith（1963）指出，金融發(fā)展是一個(gè)國家金融結(jié)構(gòu)的變化。Gurley與Shaw（1967）則認(rèn)為金融發(fā)展是各類金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)的規(guī)模增加。隨著金融行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)學(xué)者也開始了對(duì)于金融發(fā)展的研究，白欽先與譚慶華（2006）認(rèn)為金融發(fā)展是一個(gè)對(duì)于金融功能的逐步完善和豐富的過程?？偠灾疚膶?duì)于金融發(fā)展的認(rèn)識(shí)可以歸納為質(zhì)與量兩方面。從數(shù)量的角度來看，金融發(fā)展使金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量增加、金融市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)大以及金融資產(chǎn)的體量變大；從質(zhì)量的角度來看，金融發(fā)展則指金融結(jié)構(gòu)的不斷完善。2.碳排放的概念在這個(gè)發(fā)展迅速的時(shí)代，能源是至關(guān)重要的存在。不管是工業(yè)還是農(nóng)業(yè)，甚至是人類賴以生存的交通都必須依賴能源才能得以存在。而化石能源就是最主要的能量來源。燃燒化石能源后大量的溫室氣體隨著工業(yè)排放進(jìn)入了大氣之中，比如臭氧、二氧化碳等氣體。為了避免不必要的誤會(huì)和降低理解成本，通常將溫室氣體的排放成為碳排放。相關(guān)理論1.金融發(fā)展理論上個(gè)世紀(jì)的六十年代，西方部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于金融發(fā)展開始了研究，也為發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)奠定了基礎(chǔ)。首先是Goldsmith所提出的金融結(jié)構(gòu)論為日后蓬勃發(fā)展的金融發(fā)展的有關(guān)理論開辟了道路。隨之Shaw和Mckinnon所提出的金融抑制論與金融深化論又對(duì)先前的結(jié)構(gòu)論作出了進(jìn)一步的解釋說明并且開創(chuàng)了部分新的研究方向，在金融、經(jīng)濟(jì)學(xué)界造成了較大的反向，推動(dòng)了日后其他理論的發(fā)展，同時(shí)也讓其他學(xué)者開始了對(duì)于發(fā)展中國家的金融發(fā)展理論的研究。不過對(duì)于發(fā)展中國家來說，金融自由化的實(shí)現(xiàn)并不是一項(xiàng)容易的進(jìn)程，于是這又引起了許多學(xué)者的再次研究。在1997年，Hellman，Murdock和Stiglitz等人提出了金融約束理論。金融結(jié)構(gòu)論在其1969年所撰寫并發(fā)表的著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中，Goldsmith闡述了金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的理論概念進(jìn)行了較為深入、系統(tǒng)的首次分析。他認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的變化既是金融發(fā)展的定義，而金融結(jié)構(gòu)是指某個(gè)國家的金融機(jī)構(gòu)、工具的種類、變化以及體系。他還通過對(duì)上百年內(nèi)三十余個(gè)國家的金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)的整理、總結(jié)并進(jìn)行了橫向、縱向的多角度對(duì)比后得到了他認(rèn)為的金融發(fā)展的深層邏輯與循環(huán)規(guī)律，揭示了日后金融結(jié)構(gòu)會(huì)將如何變化以及變化幅度。此為金融發(fā)展的初期研究，被后人稱為金融結(jié)構(gòu)階段，為后來的研究建立了理論基礎(chǔ)，也是其他學(xué)者進(jìn)行深入研究的深層依據(jù)。金融抑制論Mckinnon提出金融發(fā)展的程度是與不合理管制、對(duì)于利潤率和外匯的過度管控呈負(fù)相關(guān)的，過度管制會(huì)阻礙金融市場(chǎng)正常的發(fā)揮作用，導(dǎo)致存在于利率與匯率供求關(guān)系之間的平衡被打破，且這點(diǎn)在發(fā)展中國家中體現(xiàn)得更加明顯。這么做會(huì)使一國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生部分不良反應(yīng)。比如失去平衡的利潤率與匯率會(huì)讓配置單位資源所花費(fèi)的成本上升。與此同時(shí)，利率的降低會(huì)大幅度地降低公民個(gè)人持有貨幣的回報(bào)，甚至有可能使收入成為負(fù)數(shù)，其結(jié)果就是金融中介例如銀行、券商的儲(chǔ)蓄金量降低，從而使外部投融資減少，經(jīng)濟(jì)短時(shí)停滯。同理，這樣的情況在匯率市場(chǎng)也屢見不鮮。這就是所謂的金融抑制，發(fā)展中國家的儲(chǔ)蓄體系會(huì)被其進(jìn)行制約，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展不會(huì)起到正面作用。金融深化論Mckinnon與Shaw是率先提出金融深化論的兩位學(xué)者，其理論在該學(xué)科領(lǐng)域具有一定的代表性質(zhì)。他們認(rèn)為只有實(shí)地踐行金融深化，完全去除金融抑制，才能夠在發(fā)展中國家達(dá)成通貨膨脹的有效管控，保持金融與經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況順暢。具體方式為：當(dāng)局各個(gè)分部需要不再超越正常程度范圍的對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行管控，降低對(duì)于利率匯率的干預(yù)頻次，使得市場(chǎng)本身發(fā)揮它的作用，并且使利率匯率真正成為所對(duì)應(yīng)供給與需求關(guān)系的變換標(biāo)志。Mckinnon和Shaw指出雖然對(duì)于發(fā)展中國家來說，外部資金對(duì)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是至關(guān)重要的，但內(nèi)部儲(chǔ)蓄增長也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的一部分。一味地壓制金融發(fā)展并不是增加累計(jì)貨幣的方式，要想增加投資儲(chǔ)備，加快經(jīng)濟(jì)的增長，只有減少抑制程度或放開管制。金融約束論假設(shè)當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)較為穩(wěn)定，通貨膨脹率不顯著升高等條件滿足時(shí)，政府可以通過制定關(guān)于存款貸款利率、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面的金融政策來干預(yù)民營企業(yè)的租賃價(jià)格。這些金融相關(guān)規(guī)定條例會(huì)改變租賃價(jià)格在金融與生產(chǎn)兩個(gè)板塊之中的配比，從而使租金的機(jī)會(huì)增加，若再同時(shí)加以政府鼓勵(lì)，則可以強(qiáng)化各個(gè)分部門生產(chǎn)投資儲(chǔ)蓄的力量。在這整個(gè)流程里，政府應(yīng)當(dāng)利用其帶頭力量，并使用恰當(dāng)?shù)姆绞剑瑏韰f(xié)助銀行等機(jī)構(gòu)營造發(fā)展氛圍，激勵(lì)其在其他未曾探索過的板塊進(jìn)行發(fā)掘，使得金融機(jī)構(gòu)存款量上漲，最終深化金融體系。然而，因?yàn)槠淝疤彷^為難以實(shí)現(xiàn)，尤其是在發(fā)展中國家，所以金融約束論也存在部分局限之處。2.碳排放理論Grossman與Krueger兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20世紀(jì)的90年代初利用數(shù)學(xué)建模的方式對(duì)人均收入與環(huán)境之間的關(guān)系進(jìn)行了深入的研究，得到了當(dāng)一國的居民經(jīng)濟(jì)水平較差時(shí)，對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的負(fù)面影響是較大的，因?yàn)槿藗儗?duì)于生產(chǎn)進(jìn)步的需求是逐漸升高的，他們需要不斷進(jìn)行創(chuàng)新與生產(chǎn)來改善自己的生活環(huán)境與條件。但隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們經(jīng)濟(jì)程度的發(fā)展反而會(huì)對(duì)環(huán)境中的污染造成改善與凈化的效果。而隨著時(shí)間到了1995年，SimonKuznets提出了庫茲涅茨曲線，即環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度之間的關(guān)系是呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的，也就是“倒U型”。環(huán)境庫茲涅茨假說的內(nèi)容主要涵蓋了這幾個(gè)方面：首先，Grossman和Krueger認(rèn)為環(huán)境污染程度的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變以及科技程度的上下這幾個(gè)因素影響。其次，碳排放量的大小也會(huì)受到人均GDP的影響。因?yàn)槿绻粋€(gè)國家的收入水平較低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為緩慢，那么人們的生活水平就自然不算理想，他們的主要目標(biāo)還停留在解決溫飽問題和改善自身生活的事情上，便沒有精力在乎自身行為對(duì)于環(huán)境的影響。但如果一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)水平非常發(fā)達(dá)，人們收入普遍較高，那么他們就有精力在能好好生活的前提下去擔(dān)心未來環(huán)境污染的問題，于是就會(huì)增加在環(huán)境保護(hù)上的預(yù)算。最后，碳排放量還會(huì)因?yàn)檎翱吹靡姷氖帧钡墓芸睾褪袌?chǎng)上自發(fā)的“看不見的手”的自動(dòng)調(diào)整所受到影響。在市場(chǎng)的運(yùn)行發(fā)展過程中，可能會(huì)短暫地出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的狀況，此時(shí)市場(chǎng)內(nèi)自發(fā)的力量，即看不見的手會(huì)將市場(chǎng)緩慢地帶向正確的方向，與此同時(shí)也會(huì)將環(huán)境保護(hù)的理念帶給各個(gè)市場(chǎng)中的參與者，使人們的環(huán)保意識(shí)逐漸增強(qiáng)。同樣的，政府如果給予適當(dāng)?shù)募?lì)政策與調(diào)控手段，也會(huì)讓各個(gè)個(gè)體意識(shí)到環(huán)境保護(hù)的重要性。（三）金融發(fā)展影響碳排放的理論機(jī)制1.金融系統(tǒng)的功能由金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)共同組成的集合體被稱為金融系統(tǒng)。金融系統(tǒng)在學(xué)術(shù)界被定義的功能有些許差別，本文認(rèn)為金融系統(tǒng)的功能可以大致分為以下幾種：一是優(yōu)化配置資源效率的功能。金融體系可以將社會(huì)上暫時(shí)閑置的資金聚集起來，分配給需要使用資金的單位與個(gè)體，這樣一來，資金的利用效率便提高了；二是中介功能，即用于結(jié)算與付款。金融機(jī)構(gòu)是商品交易中各個(gè)個(gè)體的中間橋梁，如服務(wù)的供給商與消費(fèi)商。可以選擇各式各樣的金融工具與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算；三是將風(fēng)險(xiǎn)分散化的功能。金融體系使人們?cè)谕顿Y時(shí)的選擇更加多種多樣，這樣一來，投資者就有更多途徑來分散自己的風(fēng)險(xiǎn)。他們可以通過分配不同資產(chǎn)的配比來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到可接受風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)的收益最大化。金融發(fā)展影響碳排放的作用路徑（1）從技術(shù)進(jìn)步的角度來看金融發(fā)展對(duì)于碳排放的影響路徑。金融行業(yè)的不斷發(fā)展會(huì)為經(jīng)濟(jì)增長帶來持續(xù)動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期，金融行業(yè)內(nèi)的銀行類金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過宏觀政策調(diào)控、出臺(tái)新的文件等方式對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)科研機(jī)構(gòu)、科研項(xiàng)目的資金支持，使得科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展，為后續(xù)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，金融機(jī)構(gòu)也得到了一定的發(fā)展，于是能夠以更大力度去支持科學(xué)研究產(chǎn)業(yè)。同時(shí)科研領(lǐng)域由于得到了長期高速的發(fā)展，也已經(jīng)存在一定的技術(shù)積累，更便于達(dá)成科研成果。高水平的科技可以帶來更加先進(jìn)的節(jié)能減排技術(shù)，從而能以更加環(huán)保的能源生產(chǎn)方式替代碳排放。首先，金融發(fā)展能從以下幾點(diǎn)角度影響技術(shù)進(jìn)步：第一，金融行業(yè)可以將社會(huì)閑散資金聚集起來進(jìn)行再分配，從而提高資源利用效率。金融機(jī)構(gòu)不斷地聚集閑置資金，并將其源源不斷地提供給需要使用資金的單位，使得金融市場(chǎng)上的交易與租賃效率變高，也就是使間接融資更加高效與成熟。有了更先進(jìn)的間接融資途徑，各個(gè)企業(yè)能夠以更快的速度獲取資金，也就能發(fā)展得更快。同時(shí)，企業(yè)在不斷地更新迭代過程中始終保持優(yōu)勝劣汰的原則，從而被篩選出來的企業(yè)都是優(yōu)秀的企業(yè)，只有擁有適合市場(chǎng)的新理念，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下來，而那些觀念落后的企業(yè)終將會(huì)被市場(chǎng)淘汰。這樣一來，存活下來的企業(yè)會(huì)更加重視技術(shù)創(chuàng)新，所以金融發(fā)展能夠助力企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步；第二，金融發(fā)展能夠通過吸引外商直接投資（FDI）來促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。通常來說，F(xiàn)DI只會(huì)給予經(jīng)濟(jì)與技術(shù)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)、企業(yè)投資，所以為了得到FDI，無數(shù)地區(qū)與企業(yè)會(huì)不斷向上攀爬，來獲取更高的技術(shù)水平與經(jīng)濟(jì)水平。隨后，技術(shù)進(jìn)步又能通過以下途徑來影響碳排放：第一，能源利用的效率能夠隨著技術(shù)進(jìn)步而提高。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的技術(shù)水平也逐漸提升，于是企業(yè)就有更加先進(jìn)的技術(shù)方式來進(jìn)行生產(chǎn)工作。通過高效的生產(chǎn)技術(shù)，企業(yè)能夠利用更少的能源來制造與原來相同數(shù)量與質(zhì)量的產(chǎn)品，從而降低了高耗能材料的消耗，進(jìn)而降低了碳排放量。第二，技術(shù)進(jìn)步能加快新能源對(duì)傳統(tǒng)能源的替代，從而使能源消耗結(jié)構(gòu)更加合理。有了更先進(jìn)的技術(shù)水平，國家能夠大力推動(dòng)新能源、清潔能源的研發(fā)與使用，于是就有更多的傳統(tǒng)能源被新能源替代，從而我國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中潔凈能源占比更大，進(jìn)而產(chǎn)生的碳排放就會(huì)降低。（2）從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度來看金融發(fā)展對(duì)于碳排放的影響路徑。金融行業(yè)能夠通過吸收暫時(shí)閑置的資金，并將其投入到社會(huì)上最需要的地方去。而金融機(jī)構(gòu)的資金流向也會(huì)引起一定的發(fā)展趨勢(shì)，因?yàn)殂y行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)選擇未來發(fā)展前景良好、國家有政策優(yōu)惠的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，從而會(huì)改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。隨后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變就會(huì)一定程度上導(dǎo)致碳排放的量變。通過長時(shí)間的資金支持，金融機(jī)構(gòu)能夠使各個(gè)不同的產(chǎn)業(yè)獲得資金，并使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷地優(yōu)化，更加合理。若某地區(qū)的第二產(chǎn)業(yè)占比過重，在不斷優(yōu)化過程中，勢(shì)必會(huì)降低第二產(chǎn)業(yè)的比重，相對(duì)地，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的比重就上升了。而第二產(chǎn)業(yè)是消耗能源最多的產(chǎn)業(yè)，所以它的比重降低會(huì)帶來大幅度的能源消耗降低，從而引起碳排放的減少。（3）從總量擴(kuò)張效應(yīng)的角度來看金融發(fā)展對(duì)于碳排放的影響路徑。金融發(fā)展將促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體量提升，導(dǎo)致兩方面的擴(kuò)張效應(yīng)。其一就是越來越多的工廠的產(chǎn)生。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，工廠是其重要的固有資產(chǎn)，興建工廠無疑是其擴(kuò)大規(guī)模的重要手段之一，而工廠通過不斷地生產(chǎn)產(chǎn)品、運(yùn)作，產(chǎn)生大量的排放物，其中就包含大量的二氧化碳等溫室氣體。其二，隨著金融發(fā)展的進(jìn)程加大，技術(shù)的逐漸成熟，工廠的體量與效率也會(huì)加大，每個(gè)工廠在單位時(shí)間內(nèi)所生產(chǎn)的商品數(shù)量增加，運(yùn)作所消耗的能量也會(huì)增加，從而就會(huì)產(chǎn)生更多的二氧化碳，于是從這兩個(gè)角度來看金融發(fā)展可能會(huì)加劇碳排放量。（四）假設(shè)的提出根據(jù)前文所述，我國金融發(fā)展水平可能通過數(shù)種方式與路徑來對(duì)碳排放量進(jìn)行影響，且對(duì)其影響方式多種多樣，在當(dāng)今時(shí)代背景下，國家號(hào)召低碳減排，習(xí)總書記提出要在保護(hù)環(huán)境的前提下發(fā)展經(jīng)濟(jì)，故如今的各種產(chǎn)業(yè)目標(biāo)均基于節(jié)能減排的大目標(biāo)而實(shí)施，可見金融行業(yè)向著碳減排的方向發(fā)展是當(dāng)今的主流思潮。在這樣的前提下，本文假設(shè)隨著金融發(fā)展水平的提升，碳排放量會(huì)下降。二、金融發(fā)展對(duì)碳排放影響的實(shí)證分析（一）數(shù)據(jù)的選取和模型的建立1.變量的選取根據(jù)我國發(fā)展現(xiàn)狀，本文就中國的金融發(fā)展?fàn)顩r對(duì)碳排放量的影響進(jìn)行研究，并主要選取以下變量：（1）被解釋變量人均二氧化碳排放量（PC）：本文將從金融發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、能源消費(fèi)強(qiáng)度這幾個(gè)角度作為變量來研究我國金融發(fā)展等相關(guān)因素對(duì)碳排放量有著怎樣的影響。（2）解釋變量金融相關(guān)率（fir）：由于對(duì)于金融發(fā)展程度的衡量是很多維度的，無法做到進(jìn)行詳盡全面的描述，故本文從金融發(fā)展規(guī)模的角度出發(fā)，代表金融發(fā)展水平。本文將用金融相關(guān)率作為衡量金融發(fā)展規(guī)模的重要指標(biāo)，而金融發(fā)展規(guī)模從一定程度上也能反映某國家或地區(qū)的貨幣化程度。金融機(jī)構(gòu)能為當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)提供多少經(jīng)濟(jì)支援取決于金融發(fā)展規(guī)模的大小，金融發(fā)展規(guī)模越大，金融機(jī)構(gòu)就能提供越多的支持。同時(shí)，金融發(fā)展規(guī)模也決定了金融機(jī)構(gòu)的投資方向，進(jìn)而影響碳排放量。所以本文認(rèn)為金融相關(guān)率是衡量碳排放的重要因素。并且本文將用存款余額與貸款余額的比例作為金融相關(guān)率的計(jì)算方法。其他控制變量地區(qū)開放程度（open）：用我國的進(jìn)出口總額與GDP的比值來代表開放程度，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展，我國貿(mào)易開放程度也隨之深化，貿(mào)易的開放會(huì)導(dǎo)致進(jìn)出口額的增加，隨之帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，最終影響碳排放量，故本文將地區(qū)開放程度列入考慮范圍內(nèi)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（str）：由前文所述可知，碳排放的最主要來源是第二產(chǎn)業(yè)的工業(yè)排放所帶來的，所以隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，碳排放的體量也會(huì)隨之改變，本文將第二產(chǎn)業(yè)每年的增加值與國內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行比較，得到了第二產(chǎn)業(yè)增加值占有多少比例的國內(nèi)生產(chǎn)總值，用來衡量其對(duì)碳排放的影響程度。技術(shù)進(jìn)步（tech）：隨著技術(shù)進(jìn)步，新的科技能夠產(chǎn)生新的能量來源，用來代替?zhèn)鹘y(tǒng)能源，這些新的潔凈能源可以大大減少其排放物中含有的二氧化碳，從而對(duì)碳減排作出貢獻(xiàn)。故本文將技術(shù)進(jìn)步列為碳排放量改變的另一因素，用每年專利獲批數(shù)量與年末總?cè)丝跀?shù)之比作為衡量指標(biāo)。外資直接投資（fdi）：外商投資會(huì)增加碳排放量是一種常見的理論假說，被稱為“人類對(duì)天堂的污染假說”，但學(xué)術(shù)界對(duì)于這種假說目前還沒有達(dá)成統(tǒng)一的共識(shí)，有的學(xué)者認(rèn)為恰好相反，外商投資可能會(huì)通過影響技術(shù)水平的途徑反而改善碳排放強(qiáng)度，最終達(dá)成碳減排的目的。為了探究其真實(shí)性，本文同樣將外資直接投資列入考慮范圍內(nèi)，探究其對(duì)于碳排放量的影響，用全國外商直接投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比進(jìn)行衡量。2.數(shù)據(jù)來源用于數(shù)據(jù)的可得性，和中國的發(fā)展階段性的特質(zhì)，本文實(shí)證分析部分提取的樣本數(shù)據(jù)為2000-2019年間20年的年度數(shù)據(jù)。碳排放數(shù)據(jù)的來源由于沒有公開的標(biāo)準(zhǔn)定義的碳排放規(guī)模數(shù)值可以現(xiàn)成使用，故需要經(jīng)過一定的計(jì)算才能得到。本文借鑒王峰等（2010）的研究，使用IPCCIPCC是世界氣象組織和聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署與1988年建立的政府間氣候變化專門委員會(huì)的縮寫。IPCC是世界氣象組織和聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署與1988年建立的政府間氣候變化專門委員會(huì)的縮寫。CO2=Ei×NCVi×CEFi其中，CO2表示每年中國碳排放的總量，本文將二氧化碳排放來源定義為如下7種：煤炭、煤油、汽油、焦炭、柴油、天然氣以及燃料油；Ei表示中國每年序號(hào)為i的能源的消費(fèi)量，具體數(shù)值可以通過《國家能源統(tǒng)計(jì)年鑒》找到；NCVi表示每千克特定能源在使用過后所產(chǎn)生的熱量，利用該數(shù)值可以將各種其他能源轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)煤炭來計(jì)算；CEFi為序號(hào)為i的能源的碳排放因子。金融相關(guān)率的計(jì)算過程FIR是金融資產(chǎn)總額占據(jù)國民財(cái)富的比重，由于數(shù)據(jù)的可得性限制，本文借鑒張成思等（2013）提出的方式，使用金融機(jī)構(gòu)存款余額與金融機(jī)構(gòu)貸款余額之和與GDP之比作為FIR的近似量。其他控制變量的數(shù)據(jù)來源我國的進(jìn)出口總額、外資直接投資額、第二產(chǎn)業(yè)增加值、GDP、能源消費(fèi)總量、年末人口總數(shù)均可以在《國家統(tǒng)計(jì)年鑒》、《國家能源統(tǒng)計(jì)年鑒》中查詢到數(shù)據(jù)。將得到的數(shù)據(jù)導(dǎo)入STATA中，在將數(shù)據(jù)定義為面板數(shù)據(jù)后，輸入產(chǎn)生描述性統(tǒng)計(jì)的命令，得到各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。表1Decriptivestatistics(1)(2)(3)(4)(5)VARIABLESNmeansdminmaxyear202,0105.9162,0002,019PC205.8291.8642.6867.856FIR202.8390.4092.2263.507OPEN200.4560.1060.3200.642STR200.4420.02910.3860.476TECH206.7435.7150.83118.38FDI202.8531.2271.4005.919表1呈現(xiàn)的是本文各個(gè)變量原始數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析表。首先不難看出，我國在2000至2019這20年間，人均二氧化碳的排放量由2.7噸/人增長至了7.9噸/人，這其中有著相當(dāng)之大的差距，說明我國近年來由于高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而加快能源消耗所導(dǎo)致的碳排放增加量是一個(gè)不可忽視的數(shù)目。而人均碳排放量在這20年間的平均數(shù)為5.8噸/人，更加接近最大值，說明我國近年來能源消耗量增長速度進(jìn)一步加快，暫時(shí)沒有下降的趨勢(shì)，這反映出了一個(gè)信號(hào)，即我國在實(shí)現(xiàn)碳減排的道路上還有非常龐大的進(jìn)步空間，也給了本文更多的分析動(dòng)因與空間。其次，通過觀察金融相關(guān)率fir的描述性統(tǒng)計(jì)可以看出，我國20年來的金融相關(guān)率一直處于增長狀態(tài)，說明中國金融水平一直在穩(wěn)固升高，金融規(guī)模逐漸增大，慢慢躋身金融大國的行列。同時(shí)，金融相關(guān)率的標(biāo)準(zhǔn)差sd為0.409，說明金融相關(guān)率在20年間沒有太大的波動(dòng)，一直處于穩(wěn)定上升的狀況，進(jìn)而反映了我國金融規(guī)模增速平穩(wěn)，短期內(nèi)不會(huì)有太大的波動(dòng)。最后，本文的四個(gè)其他控制變量：地區(qū)開放程度open、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)str、技術(shù)水平tech和外資直接投資fdi在20年間均呈現(xiàn)平穩(wěn)變化的趨勢(shì)，其中技術(shù)水平tech在二十年間變化最大，方差高達(dá)5.7，可見我國技術(shù)水平發(fā)展之迅速。模型設(shè)定Ehrlich與Holden與1971年發(fā)明了IPAT模型，用于研究環(huán)境的影響壓力，他們認(rèn)為主要有三個(gè)因素會(huì)影響環(huán)境，及人口數(shù)量、技術(shù)發(fā)展水平以及財(cái)富量。后來，Dietz與Rosa在1994年優(yōu)化了IPAT模型，將這三個(gè)變量變?yōu)榱穗S機(jī)回歸影響模型，即STIRPAT模型，其表達(dá)式如下：I然而在實(shí)際應(yīng)用過程中學(xué)術(shù)界一般使用其對(duì)數(shù)形式，即：ln其中，I代表環(huán)境壓力，A為財(cái)富量，P為當(dāng)?shù)厝丝跀?shù)，T為技術(shù)水平，bcd分別代表影響PAT的彈性系數(shù)，e為隨機(jī)誤差項(xiàng)。本文根據(jù)STIRPAT模型，將金融發(fā)展程度、地區(qū)開放程度、能源消耗程度以及人口數(shù)量作為影響碳排放的各個(gè)因素，即將碳排放作為因變量，金融發(fā)展程度作為自變量，且由FIR，即金融相關(guān)率來反映，將人口數(shù)量、地區(qū)開放程度、能源消耗強(qiáng)度作為控制變量。其中著重研究的是碳排放量是如何由金融發(fā)展水平來影響的，所以本文將模型修改為如下形式：ln其中，PC代表人均碳排放量，fir代表金融相關(guān)率，open代表我國開放指數(shù)，str代表我國第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化比例，tech代表技術(shù)水平，fdi代表外資直接投資，t代表年份。（二）數(shù)據(jù)模型的檢驗(yàn)與回歸分析1.相關(guān)性檢驗(yàn)分析為了探究二氧化碳排放量、金融相關(guān)率、地區(qū)開放程度、能源消耗強(qiáng)度、人口之間的相關(guān)性，本文在stata中運(yùn)行了相關(guān)性分析，并得到了表2。表2相關(guān)性檢驗(yàn)lnPClnFIRlnOPENlnSTRlnTECHlnFDIlnPC1lnFIR0.814***1lnOPEN-0.299-0.652***1lnSTR-0.463**-0.829***0.876***1lnTECH0.953***0.917***-0.549**-0.689***1lnFDI-0.938***-0.921***0.521**0.717***-0.981***1表2表示了本文各個(gè)自變量的相關(guān)性，首先可以發(fā)現(xiàn)因變量碳排放程度lnPC與各個(gè)自變量之間的相關(guān)性都較為顯著，雖然碳排放量lnPC與地區(qū)開放程度lnopen之間的相關(guān)性相對(duì)較弱，但考慮到地區(qū)開放程度lnopen為控制變量之一，不是主要解釋變量，故作保留處理。其次，各個(gè)自變量之間相關(guān)度均在可接受范圍。其中的金融相關(guān)率lnfir與技術(shù)水平lntech和外資直接投資lnfdi之間的相關(guān)度略高，但考慮到金融相關(guān)率lnfir是需要主要分析的解釋變量，而技術(shù)水平lntech和外資直接投資lnfdi是控制變量，起次要的解釋說明作用，故也做保留處理。綜上，該STIRPAT改進(jìn)模型中各個(gè)變量間的相關(guān)性均符合本文實(shí)驗(yàn)?zāi)康?，可以進(jìn)行使用。其次，相關(guān)性檢驗(yàn)反映了本文主要的解釋變量金融相關(guān)率lnfir與被解釋變量二氧化碳排放量lnPC之間的強(qiáng)相關(guān)屬性，即當(dāng)金融發(fā)展程度提高時(shí)，二氧化碳的排放量也能在誤差1%內(nèi)的情況下顯著增加，說明金融發(fā)展水平與二氧化碳排放量呈正相關(guān)，給予了本文進(jìn)一步探究的方向。最后，不難發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)變量之間的顯著水平都為在誤差在1%內(nèi)的接受范圍內(nèi)顯著，也就是非常顯著，可以知道在自變量變化時(shí)，因變量會(huì)顯著變化，從而代表本文變量選取的妥當(dāng)性。多元回歸分析使用STATA軟件對(duì)本文所建立的STIRPAT改進(jìn)模型進(jìn)行多元回歸分析，得到表3、表4。表3多元回歸分析(1)VARIABLESlnPClnFIR0.236***(0.99)lnOPEN0.097***(0.82)lnSTR2.086***(3.79)lnTECH0.262***(4.05)lnFDI-0.382**(-2.34)Constant3.230***(6.62)Observations20R-squared0.991Ftest0r2_a0.988F302.5t-statisticsinparentheses**p<0.01,**p<0.05,*p<0.1表4多元回歸分析面板由表可知，本文得到了金融相關(guān)率的系數(shù)0.236、地區(qū)開放程度open的相關(guān)系數(shù)0.097、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)str的相關(guān)系數(shù)2.086、技術(shù)水平的相關(guān)系數(shù)0.262以及外資直接投資的相關(guān)系數(shù)－0.382。這樣一來，可得如下方程：ln其經(jīng)濟(jì)意義為，在其他條件不變的情況下，當(dāng)金融相關(guān)率的對(duì)數(shù)提高一個(gè)單位的水平時(shí)，人均碳排放量的對(duì)數(shù)會(huì)增加0.236個(gè)單位數(shù)量，說明從金融規(guī)模的角度來看，金融發(fā)展程度與碳排放量是呈正相關(guān)的，也就是說金融發(fā)展會(huì)促進(jìn)人均碳排放量的增加。同樣的，在其他條件不變時(shí)，地區(qū)開放程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平與外資直接投資的對(duì)數(shù)變化一個(gè)單位時(shí)，人均碳排放量的對(duì)數(shù)分別變化正向0.097、正向2.086、正向0.262與負(fù)向0.382個(gè)單位，這說明地區(qū)開放程度提升、第二產(chǎn)業(yè)占比增加、技術(shù)水平的提升均會(huì)導(dǎo)致碳排放量的增加，而外資直接投資的增加則會(huì)導(dǎo)致碳排放的減少，說明前文所述的外資投資會(huì)對(duì)碳排放造成的兩種效應(yīng)中后者在本文中成立。從該結(jié)果可以看出，目前為止，我國的金融發(fā)展與人均碳排放量是符合“環(huán)境庫茲涅茨”曲線的，也就是說在我國目前的發(fā)展現(xiàn)狀下，金融發(fā)展不但不會(huì)減少碳排放量，反而會(huì)增加碳排放數(shù)量，故否定假設(shè)。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的結(jié)果呢？本文認(rèn)為有以下原因，首先金融發(fā)展對(duì)于碳排放的影響是兩方面的，如前文所述，其一是通過影響技術(shù)水平的方式來間接影響碳排放，技術(shù)水平提升后，有更先進(jìn)的能源消耗方式，于是便降低了單位人口的能耗，此外，技術(shù)水平的提高還能夠提供更多替代能源來代替原有的傳統(tǒng)能源，這些新的潔凈能源可以產(chǎn)生更少的二氧化碳。其二是金融發(fā)展通過改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的方式來改變碳排放，也就是說，隨著金融發(fā)展，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的占比會(huì)隨之變化，由于第二產(chǎn)業(yè)所產(chǎn)生的碳排放是最多的，所以當(dāng)?shù)诙a(chǎn)業(yè)比例變化時(shí)，整體的碳排放量可能也會(huì)變化。其三是總量擴(kuò)張，即金融發(fā)展帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而使得總體生產(chǎn)量擴(kuò)大，導(dǎo)致碳排放的增加。本文認(rèn)為我國之所以金融發(fā)展會(huì)促進(jìn)碳排放量是因?yàn)閿U(kuò)張效應(yīng)大于了技術(shù)效應(yīng)，導(dǎo)致碳排放隨著金融發(fā)展的進(jìn)步而增加。三、關(guān)于金融發(fā)展與碳排放的對(duì)策建議通過本文的理論分析與實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對(duì)于碳排放有著促進(jìn)的作用，針對(duì)金融發(fā)展對(duì)碳排放的作用路徑與中國的實(shí)際情況，本文提出如下幾點(diǎn)建議：（一）加強(qiáng)對(duì)技術(shù)進(jìn)步的金融支持，改良供給路徑正如習(xí)總書記所說，我國的金融發(fā)展不能只顧金山銀山，要向著綠水青山的方向發(fā)展才會(huì)是長遠(yuǎn)之計(jì)。特別是對(duì)于中國這類工業(yè)大國來說，金融機(jī)構(gòu)更不能一味地將眼光放在高能耗產(chǎn)業(yè)上，如山西省的煤礦業(yè)、河北省的工業(yè)上，這樣會(huì)更加使得傳統(tǒng)工業(yè)在我國發(fā)展規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，導(dǎo)致高耗能產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量增加，給我國碳排放強(qiáng)度施加更大的壓力。反而，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將注意力更多的放在中小企業(yè)、科技企業(yè)上，促進(jìn)新技術(shù)的誕生，優(yōu)化煤炭使用路徑，改良供給路線。首先，應(yīng)當(dāng)大力支持煤炭燃燒路徑重組項(xiàng)目、天然氣開發(fā)項(xiàng)目、焦炭深度加工等項(xiàng)目的融資行為。由于行業(yè)的特殊性，能源改良相關(guān)行業(yè)的研發(fā)周期較長，資金需求量較大，特別是前期投入巨大，認(rèn)知度較低，所以銀行等金融機(jī)構(gòu)一般不愿意向能源改良項(xiàng)目提供貸款或融資，但隨著我國迅速發(fā)展，在提倡資源型經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的今天，國家大力支持金融機(jī)構(gòu)向能源改良相關(guān)行業(yè)提供支持，使更多新的能源處理方案得以面世，為社會(huì)帶來巨大的潛在財(cái)富。其次，應(yīng)充分利用中國現(xiàn)有煤炭交易平臺(tái)，使能源的運(yùn)輸更加便利，經(jīng)濟(jì)損失也更加少，為能源行業(yè)帶來部分潛在的收入。最后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)能源行業(yè)中小企業(yè)融資提供便利。中小企業(yè)要想取得階段性研究成果上的成功，就必須依托于資金的支持，而中小企業(yè)往往在金融機(jī)構(gòu)面前不是最好的選擇，故金融機(jī)構(gòu)在投資中小企業(yè)是較為保守。本文認(rèn)為，應(yīng)該降低篩選標(biāo)準(zhǔn)，將更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)納入投資范圍內(nèi)，吸引更多具有創(chuàng)新精神的企業(yè)家對(duì)能源改良相關(guān)行業(yè)作出貢獻(xiàn)。（二）推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)改革與金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大就目前的金融結(jié)構(gòu)來說，應(yīng)當(dāng)從低碳的角度出發(fā)，去不斷發(fā)展能源改良相關(guān)項(xiàng)目，創(chuàng)造更多低碳相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈與服務(wù)，從而擴(kuò)大金融規(guī)模，增加金融機(jī)構(gòu)數(shù)量，為低碳經(jīng)濟(jì)提供更大支持。中國在過去的幾十年間從過去的樣子發(fā)展到今天的大國，富足的煤炭等資源必然在其中起到了重要的作用，為中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了大量的能源與資金支持，使中國的發(fā)展速度居高不下。但隨著全球變暖形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)重，新能源當(dāng)?shù)赖臅r(shí)代到來，傳統(tǒng)能源經(jīng)濟(jì)陷入瓶頸期也是中國必將面對(duì)的挑戰(zhàn)。中國要想在保持新能源技術(shù)上的領(lǐng)先的前提下同時(shí)發(fā)展好現(xiàn)存的傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)，金融機(jī)構(gòu)就需要進(jìn)行一定的革新，順應(yīng)時(shí)代潮流的發(fā)展路徑。其中，對(duì)于傳統(tǒng)的存貸款模式，本文認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)需要從中逐漸脫離出來，不可拘泥于這一種發(fā)展模式，應(yīng)該創(chuàng)造更多新的中間業(yè)務(wù)、產(chǎn)品服務(wù)等，將更多資源投入到產(chǎn)品研發(fā)、創(chuàng)新創(chuàng)造中去。需要將金融與低碳相組合，為低碳經(jīng)濟(jì)量身定做金融產(chǎn)品，如煤炭相關(guān)期貨、債券、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品，以及綠色貸款、天氣相關(guān)衍生品等。最后，還應(yīng)設(shè)立低碳研究評(píng)估機(jī)構(gòu)，加大對(duì)低碳排放發(fā)展的支持。（三）推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改良，加大支持綠色金融發(fā)展我國第二產(chǎn)業(yè)增加量逐年遞增，隨之而來的便是對(duì)環(huán)境的壓力也逐年增加，要想走長遠(yuǎn)發(fā)展的道路，就需要對(duì)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行一定的優(yōu)化，并加強(qiáng)綠色金融的發(fā)展進(jìn)程。首先，金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)傳統(tǒng)能源行業(yè)的轉(zhuǎn)型提供資金支持。對(duì)于那些能耗高，污染多的企業(yè)來說，實(shí)現(xiàn)向新型企業(yè)的轉(zhuǎn)型實(shí)屬不易，依靠自身的財(cái)富積累很難短時(shí)間內(nèi)達(dá)成目標(biāo)。金融機(jī)構(gòu)憑借自身的資源密集特性，能夠最大程度上對(duì)老舊企業(yè)提供幫助，實(shí)現(xiàn)迅速產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化，排放路徑重組等能源改良項(xiàng)目。這樣一來，工廠與能源企業(yè)對(duì)城市的污染有望大大減小，政府也能有更多的財(cái)力物力精力去治理其他碳排放污染，使得我國的環(huán)境壓力慢慢下降。與此同時(shí)，金融行業(yè)也可以加大對(duì)于貸款的引導(dǎo)力度，將綠色貸款導(dǎo)向第三產(chǎn)業(yè)。由于第三產(chǎn)業(yè)的碳排放量低，消耗資源少，產(chǎn)生污染少，他們的發(fā)展能夠有效緩解中國環(huán)境壓力，所以大力引導(dǎo)綠色貸款流向低碳產(chǎn)業(yè)能夠助力早日實(shí)現(xiàn)碳減排的目標(biāo)。四、結(jié)論與展望（一）主要結(jié)論本文主要基于STIRPAT變化模型，通過相關(guān)金融發(fā)展理論、碳排放理論對(duì)于金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響路徑及效果進(jìn)行研究，并且深入地分析了其影響機(jī)制。首先，本文對(duì)學(xué)術(shù)界其他學(xué)者的探究進(jìn)行了總結(jié)，提出了問題，隨后通過相關(guān)理論分析了金融發(fā)展是如何通過影響技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來影響碳排放水平的，提出了金融發(fā)展水平與碳排放量呈負(fù)相關(guān)的假設(shè)，最后通過數(shù)學(xué)建模實(shí)證分析的方式探究了金融發(fā)展與碳排放之間的真實(shí)數(shù)量關(guān)系，并得到了相應(yīng)的結(jié)論，否定了假設(shè)。首先，通過理論分析可知，金融可以從三個(gè)方面影響碳排放的數(shù)量。其一是金融發(fā)展通過促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步可以使碳排放量減少。金融發(fā)展程度提升會(huì)使金融機(jī)構(gòu)擁有更大的體量與資源，從而他們就可以擁有更大的能力去投資科技行業(yè)的發(fā)展，于是隨著越來越多的新興技術(shù)的面世，一部分的傳統(tǒng)碳排放可以被優(yōu)化，從而產(chǎn)生更少的污染，另一部分的傳統(tǒng)碳排放可能被新能源或潔凈能源所替代，也會(huì)產(chǎn)生更少的碳排放。于是金融發(fā)展就能夠一定程度上減少碳排放量。其二是金融發(fā)展會(huì)通過影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的方式影響碳排放量。由于金融機(jī)構(gòu)的投資會(huì)造成發(fā)展指向效應(yīng)，從而改變產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，又因?yàn)榈诙a(chǎn)業(yè)的碳排放量位居第一，所以第二產(chǎn)業(yè)的份額變化會(huì)引起碳排放量變化。所以金融發(fā)展可能會(huì)通過影響第二產(chǎn)業(yè)的占比來改變碳排放量。其三是金融發(fā)展可能會(huì)通過加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模來增加碳排放。金融發(fā)展將促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體量提升，導(dǎo)致越來越多的工廠的產(chǎn)生。工廠通過不斷地生產(chǎn)產(chǎn)品、運(yùn)作，產(chǎn)生大量的排放物，其中就包含大量的二氧化碳等溫室氣體。隨著金融發(fā)展的進(jìn)程加大，工廠的總量也會(huì)加大，從而就會(huì)產(chǎn)生更多的二氧化碳，于是金融發(fā)展可能會(huì)加劇碳排放量。隨后，本文通過實(shí)證分析得出，金融發(fā)展會(huì)使碳排放增加。本文先通過對(duì)收集起來的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，判斷了我國碳排放與金融發(fā)展水平的現(xiàn)狀，隨后通過STIRPAT變化模型進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)、回歸分析，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展水平與碳排放量在百分之一的誤差水平下顯著正相關(guān)，于是得出結(jié)論，金融發(fā)展對(duì)于現(xiàn)階段的中國來說，會(huì)增加人均碳排放量。最后，本文推測(cè)之所以金融發(fā)展會(huì)與碳排放成正相關(guān)，假設(shè)不成立是因?yàn)槿缦略?。我國目前的金融發(fā)展水平還不足以使技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)程度大于總量擴(kuò)大效應(yīng)程度，于是金融發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體體量的擴(kuò)大作出的貢獻(xiàn)要大于對(duì)技術(shù)水平進(jìn)步作出的貢獻(xiàn)。因此在一單位金融發(fā)展水平增加時(shí)，人均碳排放量也會(huì)隨之增加。（二）研究展望本文通過構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，利用二氧化碳相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，得到人均碳排放量來對(duì)金融發(fā)展與碳排放之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，在數(shù)據(jù)的選取上更新了其他學(xué)者所選用的數(shù)據(jù)，且創(chuàng)新構(gòu)建了獨(dú)特的模型。但由于數(shù)據(jù)的可得性限制與數(shù)學(xué)計(jì)量知識(shí)體系限制，本文尚且存在以下局限，存在部分?jǐn)U展統(tǒng)建：本文對(duì)于金融發(fā)展的衡量變量選取較為單一，由于金融發(fā)展是一個(gè)多維度的指標(biāo)，可以從很多角度來選取變量進(jìn)行分析，本文只分析了金融規(guī)模視角下的金融發(fā)展與碳排放的關(guān)系，缺乏對(duì)于其他維度的分析，對(duì)于其他維度的金融發(fā)展相關(guān)指數(shù)與碳排放之間的關(guān)系將會(huì)是對(duì)本文的重要補(bǔ)充。本文所選取的數(shù)據(jù)樣本較少，只選取了中國二十年來的國家級(jí)數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)較難獲取，若日后有能力也有資源再次進(jìn)行更加詳盡地分析，將會(huì)選取省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，將數(shù)據(jù)量擴(kuò)張到三位數(shù)級(jí)別，從而可以得到更加具有說服力、共線性更低的數(shù)據(jù)模型。本文的理論分析部分的完整性還有提升的空間，由于學(xué)術(shù)界對(duì)于金融發(fā)展是怎樣影響碳排放的說法不盡相同，本文只選取了其中的三種路徑，若存在更多其他的影響路徑將會(huì)是對(duì)本文的重要補(bǔ)充，使本文的描述更加具有邏輯性

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