《我國(guó)銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響的實(shí)證探究》

1【摘要】銀行信貸作為房地產(chǎn)發(fā)展的重要資金來(lái)源，其不僅對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)有很先了解房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展歷史和國(guó)家在相應(yīng)時(shí)期的政策，然后對(duì)房地產(chǎn)銀行信貸做出界定并分析其狀況，再列舉影響房地產(chǎn)供需的因素，最后說(shuō)明銀行信貸和房地產(chǎn)的理論關(guān)系，通過(guò)搜索到的近20年銀行信貸數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)不難發(fā)現(xiàn)二者之間是有正向關(guān)系的。通過(guò)找尋歷史數(shù)據(jù)，借閱資料，總結(jié)出二者之【關(guān)鍵詞】銀行信貸房地產(chǎn)價(jià)格VAR模型 2 2 2(二)房地產(chǎn)銀行信貸界定 2三、房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展與調(diào)控歷程 3(一)1998年-2002年房改啟動(dòng)市場(chǎng) 3(二)2003年-2014年密集調(diào)控區(qū) 3(三)2015年至今差異化發(fā)展 4 4 4(一)影響房地產(chǎn)需求的主要因素 5 52.個(gè)人收入水平因素 53.金融政策因素 5(二)影響房地產(chǎn)供給的主要因素 51.土地成本因素 52.開(kāi)發(fā)商的市場(chǎng)預(yù)期因素 5 6 6(一)數(shù)據(jù)說(shuō)明 6 7 7 7 81.最優(yōu)滯后的確定 822.單位圓穩(wěn)定性檢驗(yàn) 83.VAR估計(jì)結(jié)果 9(四)脈沖響應(yīng)結(jié)果 (五)方差分解 (六)格蘭杰因果檢驗(yàn) 八、結(jié)論 參考文獻(xiàn) 一、引言房地產(chǎn)行業(yè)的良好發(fā)展需要一個(gè)恰當(dāng)?shù)你y行信貸規(guī)模支持，銀行信貸規(guī)模的不恰當(dāng)會(huì)影響房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格，破壞房地產(chǎn)行業(yè)的正常買賣。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展影響到每一個(gè)人，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展也起著重大作用。當(dāng)用于支持房地產(chǎn)的銀行信貸規(guī)模過(guò)大時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)過(guò)多的泡沫，不利于房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而用于支持房地產(chǎn)的銀行信貸規(guī)模過(guò)小時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)缺乏投資力和購(gòu)買力，不利于然后對(duì)銀行信貸額度，人均可支配收入，貸款利率如何影響房地產(chǎn)價(jià)格逐個(gè)進(jìn)行實(shí)證分析，只有通過(guò)實(shí)證分析才能證明銀行信貸確實(shí)是房地產(chǎn)價(jià)格變化的主要影響因(一)房地產(chǎn)及房地產(chǎn)價(jià)格房地產(chǎn)是指覆蓋土地并永久附著于土地的一類實(shí)物，這種被稱之為不動(dòng)產(chǎn)。從某種形態(tài)來(lái)講，這類實(shí)物在性質(zhì)上是屬于客觀的，它具有一定的法律權(quán)利。從經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)講，它的位置是固定的，不能移動(dòng)，所以才被稱為不動(dòng)產(chǎn)。當(dāng)今社會(huì)，由于土地資源有限性等特性，房地產(chǎn)已經(jīng)不再簡(jiǎn)單的只是為人們提供住所，還為人們提供房地產(chǎn)常常以商品房、寫(xiě)字樓、辦公樓等形式存在。本文采用商品房平均銷售銀行信貸是指銀行將資金借給信用評(píng)估合格的企業(yè)或者個(gè)人，約定好還款方式和時(shí)間并獲得利益的行為。貸款額度和貸款利率是銀行信貸兩大要素，所以本文實(shí)3三、房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展與調(diào)控歷程從2003年起房地產(chǎn)市場(chǎng)愈加活躍，2005年投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的資金增長(zhǎng)了31%,全國(guó)范圍內(nèi)平均增長(zhǎng)了17.7%,要遠(yuǎn)高出當(dāng)時(shí)的人均可支配收入增長(zhǎng)率。很明土地大王卻又頻繁出現(xiàn)，我國(guó)房?jī)r(jià)上漲率來(lái)到了14.9%,4(三)2015年至今差異化發(fā)展呼和浩特取消了房產(chǎn)限購(gòu)政策，是其他城市取開(kāi)發(fā)貸款余額為8.3萬(wàn)億，是2004年的11.5倍。確切來(lái)說(shuō)到2006年底，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)貸款為1.41萬(wàn)億，比去年多了54%。08年世界從2004年的13.42%上升至2017年的26.80%。在2017年的新增人民幣貸款135300年的26.8%,除了2008年和2012年的小幅回落，其余年份均是穩(wěn)步上漲。五、影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素分析5房地產(chǎn)的需求。1998年至2020年，城鎮(zhèn)居民人均可支配67由上圖可以看出4725是住宅商品房平均銷售價(jià)格的中位數(shù)，2457.228是它的標(biāo)準(zhǔn)差，這表示其變化較大；6.12是貸款利同時(shí)，4個(gè)指標(biāo)的Jarque-Bera統(tǒng)計(jì)量P值都是大于0.1的，即各變量均是服從正首先對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示。式Prob.結(jié)論不平穩(wěn)不平穩(wěn)不平穩(wěn)從表2可知，住宅商品房平均銷售價(jià)格、貸款利率、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入原序列的P值均大于0.1,是沒(méi)有通過(guò)ADF檢驗(yàn)的，即各變量原序列是不平穩(wěn)的；住宅商品房平均銷售價(jià)格、貸款利率、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入一階差分序列的P值均小于0.1,是通過(guò)了ADF采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法，對(duì)各因素與住宅商品房平均銷售價(jià)格的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)果見(jiàn)表3-表4。8拒絕“存在0個(gè)協(xié)整關(guān)系”,說(shuō)明貸款利率、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)表5最優(yōu)滯后檢驗(yàn)01圖1為VAR單位根結(jié)果，從圖1可知，各個(gè)單位根均小于1,各單位根均在單9VAR估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表6。滯后一期的貸款利率、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入對(duì)住宅商品房平均銷售價(jià)格具有正向影響；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款滯后一期的系數(shù)為負(fù)，即滯后一期的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款對(duì)房?jī)r(jià)起到抑制作用。但我們需要進(jìn)一步觀察脈沖和方差分解的結(jié)果，研究各期的影響。C從表6可得各個(gè)因素與房?jī)r(jià)的VAR方程：LNHP=0.2835*LNHP(-1)-0.0248*LNLR(-1)-0.01019*LNEL(-1)+0.5906脈沖響應(yīng)能夠反映出各因素對(duì)住宅商品房平均銷售價(jià)格的影響，各因素與住宅商品房平均銷售價(jià)格的脈沖結(jié)果見(jiàn)圖2-圖4。呈現(xiàn)出正向響應(yīng)，且在第十期的響應(yīng)程度最高，為0.02左右，之后響應(yīng)程度是有所減弱的，但是始終都是正向響應(yīng)?？傮w上來(lái)說(shuō)，貸款利率對(duì)住宅商品房平均銷售價(jià)為0.02左右，雖然之后有所下降，但也呈現(xiàn)出正向響應(yīng)?？傮w上來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款的增長(zhǎng)對(duì)住宅商品房平均銷售價(jià)格的提升具有正向促進(jìn)作用。方差分解結(jié)果如表7所示。20003456789從表7可知，在影響住宅商品房平均銷售價(jià)格的因素中，貸款利率對(duì)住宅商品房平均銷售價(jià)格的貢獻(xiàn)率從第一期的0上升到了第二十期的14.5%左右；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款對(duì)住宅商品房平均銷售價(jià)格的貢獻(xiàn)率從第一期的0上升到了第二十期出了先上升后下降的趨勢(shì)，在第二十期，對(duì)住宅商品房平均銷售價(jià)格的貢獻(xiàn)率為2%表8為各因素與住宅商品房平均銷售價(jià)格的格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果。1否否1否否是否否否22是否2否3是是3否否3否44是否4否否綜合滯后一期到四期，原假設(shè)為：貸款利率是住宅商品房平均銷售價(jià)格的格蘭杰原因，P值小于0.1,存在格蘭杰關(guān)系，即貸款利率是住宅商品房平均銷售價(jià)格的格蘭杰原因；原假設(shè)為：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款是住宅商品房平均銷售價(jià)格的格蘭杰原因，P值小于0.1,存在格蘭杰關(guān)系，即房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款是住宅商品房平均銷售價(jià)格的格蘭杰原因；原