金融工程模擬試卷及答案

不定項(xiàng)選擇（各3分，共30分1、下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格關(guān)系的說(shuō)法中，不正確的有：（）C 515%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率100元， A．115B．105C．109.526、下列因素中，與股票歐式期權(quán)價(jià)格呈負(fù)相關(guān)的是 7503個(gè)月，股票目前的市看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為：（）A．0.24B．0.25C．0.26D．0.27 B．一份看跌期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價(jià)格的看跌期權(quán)空二、判斷題（各2分，共20分）2、基差（現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格）3456789計(jì)算分析題（共50分歐式看跌期權(quán)，計(jì)算其價(jià)格；（3）驗(yàn)證看漲看跌期權(quán)平價(jià)關(guān)系是否成立。(20分)2A510%6個(gè)月期的LIBOR，本金為$10,000,0006A公司未能進(jìn)行第六次支付（3年末違約8%（按半年計(jì)一次復(fù)利計(jì)36LIBOR為年9%。請(qǐng)問(wèn)，該金融機(jī)構(gòu)的損失是多少？（15分）1、6、2、7、3、8、5、10、1627384951S030K29r0.05,σ0.25,Tln(30/29)(0.050.252/d1 0.25ln(30/29)(0.050.252/0.25d2 0.25N(0.4225)0.6637,N(0.2782)N(0.4225)0.3363,N(0.2782)因此：（1）300.663729e0.050.33330.6096（2）29e0.050.33330.3094300.3363（3）pScKer(Tc2.52S30K29,p1.05er(Tt)0.9835帶入上式，可以發(fā)現(xiàn)計(jì)算出的歐式看漲看2V

fix

0.5

1

1

1

1

10.450.413VS S S0.05

1 1

1

13

FSerTt

F

erTt

,S

rTt證明：因 ItodFerTtuSrSerTtdterT dFurFdt 所 名詞解釋（420分選擇題（220分）1、美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間 C．可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候D．不能隨意改變 A．利率下降時(shí)，期貨價(jià)格下降 4、如果某公司在擬訂投資計(jì)劃時(shí)，想以確定性來(lái)取代風(fēng)險(xiǎn)，可選擇的保值工具是 B．遠(yuǎn)期交 C．期權(quán)交 5、債券期貨是指以 ）為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約 B．中期國(guó)庫(kù) C．長(zhǎng)期國(guó)庫(kù) 6、1992年12月—1995年5月，我國(guó)曾出現(xiàn)過(guò)一個(gè)金融期貨品種，這種品種是 A．外匯期貨B．股票指數(shù)期 C.利率期 8、購(gòu)買力平價(jià)是指一國(guó)通貨膨脹的變化會(huì)引起該國(guó)貨幣價(jià)值呈 ）方向等量變化 B．反 C．不規(guī) 做一筆三個(gè)月期金額為100萬(wàn)美元的（ B．賣出期 C．買入期 三、判斷題（220分1、債券資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)應(yīng)與其息票收入再投資收益率反方向變動(dòng) 2、交易所交易存在的問(wèn)題之一是缺乏靈活性 3、久期與債券的息票高低有關(guān)，與債券到期期限無(wú)關(guān) 4、基礎(chǔ)互換是指固定利率與浮動(dòng)利率的互換 5、一份3×9的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示3個(gè)月后開(kāi)始的6月期的FRA合約。 6、金融工程工具交易從市場(chǎng)屬性看，屬于資本市場(chǎng) 8、投資組合是降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有效途徑 時(shí)未平倉(cāng)，則當(dāng)天賬面上盈利9萬(wàn)元。 （）四、簡(jiǎn)答題（520分123、簡(jiǎn)述現(xiàn)購(gòu)—4五、計(jì)算與實(shí)務(wù)題（1020分1元的現(xiàn)值分別為：0.8772,0.7695,0.6750]（要求列出計(jì)算過(guò)程951051395美元、105美元的賣方53個(gè)月后，該股的價(jià)格發(fā)生下列情況的波動(dòng)：801203二、選擇題（220分1、C可以在到期日或到期日之前的任何時(shí) 2、D互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市3、C利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格下降4、B遠(yuǎn)期交易5、D中長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券6、D8、B反向 9、B兩國(guó)通行利率的差異 10、B賣出期貨三、判斷題（每小題2分，共20分） 5、對(duì)6、錯(cuò) 四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共20分）（0.5分）處理方法：①對(duì)風(fēng)險(xiǎn)置之不理或任其自然；①降低風(fēng)險(xiǎn)；①（1分2、影響股指期貨的因素：①股票指數(shù)值本身的高低。1①成份股股票的股息率或紅利收益率。1分①市場(chǎng)利率水平。2分①距期貨合約到期時(shí)間等。1分清頭寸。這種定價(jià)方法就是“現(xiàn)購(gòu)—持有定價(jià)模型”（2分）其主要內(nèi)容：（1分）會(huì)提高交易成本；①（0.5分，酌情扣分）1時(shí)期（t）（Ct）PV因子[1/(1+i)t]PVi(1)(2)(3)(4)=(2)*(3)110000.8772877.2210000.7695769.5310000.6750675.03100000.67506750.0總計(jì)∑PV=9071.7（5分）因此，久期（D）=24691.2/9071.7=2.72（年）5分不列表，而將表列內(nèi)容通過(guò)公式運(yùn)算，即久期（1000*0.8772+1000*0.7695+1000*0.6750+10000*0.6750）=24691.2/9071.7=2.72（年一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為105美元的買方期權(quán)。5分 在（1）情況下，該投資人將損失（95-80）-10=5（美元；2分在（2）情況下，該投資人獎(jiǎng)?chuàng)p失（120-105）-10=5（美元。2分穩(wěn)賺期權(quán)價(jià)格。1分123451（4分（1分）3（1分，認(rèn)為（3分）4、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指影響股票市場(chǎng)整體價(jià)格波動(dòng)（變化）（4分（4分二、選擇1、某公司三個(gè)月后有一筆100萬(wàn)美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為100萬(wàn)美元的（ B．賣出期 C．買入期 D．Delta中性 A．場(chǎng)外交易的主要問(wèn)題是信用風(fēng)險(xiǎn)B．交易所交易缺乏靈活性C．場(chǎng)外交易能按需定制D．互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)63×6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示（）FRA合約。A36月期B．33C．36月期D．上述說(shuō)法都不正確7、期貨交易的真正目的是（。 8、期貨交易中最糟糕的一種差錯(cuò)屬于 B．燃料 C.重 2. 5. 10.三、判斷1、交易所交易存在的問(wèn)題之一是缺乏靈活性 3150005.30美元/初始保證金為1000美元。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為5.27美元/蒲式耳，那么該投資當(dāng)日交易賬戶余額應(yīng)為850美元（ 4、債券資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)應(yīng)與其息票收入再投資收益率同方向變動(dòng) 5、美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候 6、期權(quán)交易的保證金要求，一般適用于期權(quán)的賣方 7、金融工程工具從市場(chǎng)屬性看，屬于資本市場(chǎng) 8、當(dāng)利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格也隨之上升 9、停止委托單的最重要用處就是鎖定利潤(rùn) 2.對(duì) 7.錯(cuò) 10.對(duì)四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共20分）1 金融工程的要素和步驟是什么2341、金融工程學(xué)有三個(gè)基本要素：不確定性、信息和能力（1.5分。不確定性是指在未來(lái)一段時(shí)間范圍內(nèi)，發(fā)生任何當(dāng)前市場(chǎng)所不能預(yù)見(jiàn)事件的可能性（0.5分。信息是指在金融市場(chǎng)上，人們具有的關(guān)于某一事件的發(fā)生、影響和后果的知識(shí)（0.5分。能力是指獲得某種能夠診斷、分析、生產(chǎn)、定價(jià)和修正（2分。2、區(qū)別：①交易主體不同：遠(yuǎn)期適合交易規(guī)模較小的投資者；期貨一般很難滿足中小交易商的要求。①①信用程度①①只能待到期日進(jìn)行交割；期貨由于具備流動(dòng)性，因此可以在到期之前進(jìn)行買賣交易（每小1分。；（2）貨幣的利差（2分；（3）遠(yuǎn)期期限的長(zhǎng)短（1分?；A(chǔ)金融資產(chǎn)（0.52分。期權(quán)的基本功能可歸納為以下四種：（1）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理（1分；（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁（1分；（3）金融杠桿（0.5分；（4）創(chuàng)造收益（0.5過(guò)程）122365（要求列出1、該股指期貨價(jià)格=交易之初的股指值*[1+期貨