中小企業(yè)上市融資中的困難及對策研究

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，國家推出了眾多適合中小企業(yè)優(yōu)惠的支持政策，保證健康有序的經(jīng)濟市場環(huán)境，使中小企業(yè)能夠得到快速、持續(xù)的發(fā)展。由于中小企業(yè)規(guī)模普遍比較小，自身經(jīng)營、內(nèi)控存在一定局限性，融資渠道相較于其他大型企業(yè)存在不穩(wěn)定性，資金成為中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙。當發(fā)展到達一定的規(guī)模時，內(nèi)源性融資已無法跟上中小企業(yè)快速發(fā)展的步伐，其對外源性融資的訴求更高。中小企業(yè)可以根據(jù)自身企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)品的優(yōu)勢以及上下游客戶群體的相關狀況，選擇最適合自身企業(yè)的融資方式，比如說銀行授信融資、租賃類融資、擔保類融資、上市融資等等。一、中小企業(yè)上市融資現(xiàn)狀分析從我國目前的實際情況來看，能取得上市融資的中小企業(yè)占我國中小企業(yè)的比例還非常小，中小企業(yè)要走上上市的道路還比較困難。我國資本市場相較于國際市場開放較晚，對于經(jīng)濟市場也是在逐步摸索中開放，計劃在國內(nèi)上市的中小企業(yè)能符合上市要求少之又少。由于我國在中小企業(yè)取得股權性融資方面要求非常高，加上市場開放程度不夠，符合上市的中小企業(yè)寥寥無幾。目前國內(nèi)的主板市場偏向于國有企業(yè)或大型企業(yè)，具有較明顯的制度偏向性，中小企業(yè)在主板上市的可能性較低。為緩解中小企業(yè)的上市需求，我國先后成立了中小企業(yè)板塊、創(chuàng)業(yè)板塊、科創(chuàng)板、新三板精選層等，專門為中小企業(yè)提供不同層級的融資渠道。隨著中小板塊、創(chuàng)業(yè)板塊、科創(chuàng)板、新三板精選層不斷推出，中小企業(yè)在上市融資方面有了更多的選擇。這些板塊相應地放寬了上市條件，在股本、利潤要求等各方面均略低于主板市場，更適合中小企業(yè)融得資金，解決了部分中小企業(yè)的融資難題。然而，相較于我國成千上萬戶的中小企業(yè)，其中能滿足上市條件的畢竟是少數(shù)，絕大部分中小企業(yè)經(jīng)營管理存在種種不足，企業(yè)治理水平較低，資金占用等情況時有發(fā)生，不能滿足企業(yè)上市的要求。二、中小企業(yè)上市融資難的原因我國大部分中小企業(yè)均是從家族式企業(yè)或合伙企業(yè)起家，經(jīng)營管理上存在種種弊端，即使進行了股份制改革但是有些歷史遺留問題也很難解決，造成中小企業(yè)上市遙遙無期，中小企業(yè)上市融資主要存在以下方面的問題。（一）缺乏有效的內(nèi)部控制制度我國中小企業(yè)大多以家族式經(jīng)營或合伙經(jīng)營為主，缺乏一套管理有效的內(nèi)部控制制度，任人唯親的管理方式嚴重制約了內(nèi)部控制制度的實施，使制度流于形式。經(jīng)營管理中的越權行為時有發(fā)生，原始資本的積累沒有按規(guī)范化去經(jīng)營，本著快速發(fā)展為目的，只關注利潤最大化而忽略了經(jīng)營業(yè)務的合規(guī)、合法性，待企業(yè)發(fā)展到一定程度再去進行規(guī)范化運作，給企業(yè)帶來很大難度。有的企業(yè)本著有合同就接，不注重合同的質(zhì)量，事后有可能因企業(yè)無法滿足標的要求而帶來賠償導致企業(yè)虧損的，種種原因造成大部分中小企業(yè)無法滿足上市規(guī)則的要求。（二）主業(yè)不突出，財務制度不健全我國大部分中小企業(yè)主業(yè)不突出，沒有自主研發(fā)的意思和能力，市場競爭力不強，銷售規(guī)模不大，并且大部分中小企業(yè)資金不充沛，取得融資非常困難，企業(yè)自身抗風險能力及抵抗能力不足，雖然國家出臺各種支持中小企業(yè)的融資政策但是落地實施起來是難之又難。此外中小企業(yè)財務管理制度不健全，無法對中小企業(yè)進行全方位的財務分析，財務信息真實性有待提高，資金使用的不規(guī)范已經(jīng)成為中小企業(yè)上市融資的重要障礙之一，嚴重影響投資人對其企業(yè)的評價和交易意愿。（三）缺乏企業(yè)管理理念大部分中小企業(yè)缺乏的企業(yè)管理理念，對于自身企業(yè)業(yè)務流的管理普遍薄弱，沒有對取得的業(yè)務進行合理評審，有單就接，造成很多資源浪費。對業(yè)務沒有進行事前、事中、事后管理，到最后導致企業(yè)內(nèi)部管理混亂，違規(guī)占用企業(yè)資金情況嚴重，最后無法提供中介機構要求的各項數(shù)據(jù)，導致企業(yè)無法取得上市融資。（四）地方政府扶持力度不夠在我國社會主義市場經(jīng)濟中，補充市場經(jīng)濟所無法兼顧的各個環(huán)節(jié)是政府主要職能之一，我國中小企業(yè)眾多，政府無法一一兼顧，部分地方的政府機構并沒有發(fā)揮很好的引導作用，對中小企業(yè)的上市融資重視度不夠，法律和政治環(huán)境對于中小企業(yè)上市的支持力度也有待于提高。具體表現(xiàn)如下：一是大型企業(yè)上市比較容易，部分政府只重視大型企業(yè)的發(fā)展情況，而對中小企業(yè)上市的支持力度不夠。二是由于中小企業(yè)發(fā)展的較晚，國家相應的法律、法規(guī)建設比較滯后，法律、法規(guī)對中小企業(yè)保護與監(jiān)督的作用也比較薄弱。法律、法規(guī)的健全對中小企業(yè)的發(fā)展具很重要的促進作用，但我國目前在這方面法律法規(guī)還有待于完善，中小企業(yè)上市通道也還在完善過程中。三、中小企業(yè)上市融資的建議雖然我國先后成立中小企業(yè)板塊、創(chuàng)業(yè)板塊、科創(chuàng)板、新三板精選層等，但是目前已上市的中小企業(yè)占總中小企業(yè)比例還是很小，中小企業(yè)如何完善自身以達到上市融資的要求，顯得尤為重要。（一）選擇合適的上市板塊主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板精選層、新三板多個層次的資本市場，給中小企業(yè)上市融資打開了多項機遇，只要企業(yè)產(chǎn)品具有獨特性，銷售業(yè)績和凈利潤及經(jīng)營管理上能達到上市的要求，企業(yè)就有機會上市，為自身擴大知名度，體現(xiàn)股份價值，提高自身企業(yè)的綜合競爭能力以及獲取資源的能力。在我國經(jīng)濟快速發(fā)展的條件下，中小企業(yè)的創(chuàng)新技術不斷提升，需要不同的市場來加速提升企業(yè)的公眾形象和認知度。如果中小企業(yè)還在培育期的可以先選擇新三板，通過新三板規(guī)范中小企業(yè)的公司管理制度，提前適應上市公司的規(guī)則，從不斷的自我完善中提升企業(yè)各方面的能力，以適應上市主體的各方面要求。中小企業(yè)可以根據(jù)自身不同的屬性選擇不同的上市渠道，比如中小企業(yè)具有科創(chuàng)屬性并且滿足科創(chuàng)板的業(yè)績和研發(fā)支出的要求的可以考慮上科創(chuàng)板；如果中小企業(yè)具有創(chuàng)新性但不滿足科創(chuàng)板的要求也可以試著報創(chuàng)業(yè)板，如果不具創(chuàng)新屬性但是業(yè)績好，利潤高也可以上主板或中小板。（二）完善內(nèi)部管理制度1．加強中小企業(yè)資金管理制度首先，中小企業(yè)對于資金使用要做到合理合法，提高資金使用率。其次，對資金管控到位，杜絕任何股東占用企業(yè)資金，嚴禁設置賬外小金庫等，要經(jīng)得起監(jiān)管部門360度核查，包括對董監(jiān)高及財務人員公司重要人員的個人賬戶的核查。再者，每一筆經(jīng)濟業(yè)務的發(fā)生均需真實、合法，每一筆融資業(yè)務的用途都需要有業(yè)務流支撐，包括銀行承兌匯票，流動資金的支付等等，不能存在融資資金回流的情況。最后，要保證中小企業(yè)資金的獨立性，只有資金獨立了才能給廣大投資者信任，才能符合上市要求。2．完善中小企業(yè)內(nèi)部管理控制制度第一，中小企業(yè)應建立健全的現(xiàn)代企業(yè)制度和治理結構，實現(xiàn)企業(yè)的有效管理。第二，中小企業(yè)要做好流程控制，不能有合同就接，對每一個合同都要事先審核，合理評價合同的可行性，只接在自身公司能力范圍之內(nèi)的合同。第三，對每個已經(jīng)簽訂的合同進行事中跟蹤，事后盤點，做到客戶售前、售后均滿意，提高客戶滿意度。同時要讓每一筆經(jīng)濟業(yè)務發(fā)生都要做到有據(jù)可依，合理合法，使企業(yè)內(nèi)控制度得到合理應用，保證企業(yè)供產(chǎn)銷各個流程通暢，各個流程數(shù)據(jù)清晰析明了，各個數(shù)據(jù)之間據(jù)有可比性，對整個公司的運行情況了如指掌，沒有盲點。3．建立風險管理制度中小企業(yè)應建立風險管理制度，規(guī)避經(jīng)營中可控風險，保證企業(yè)自身安全。對新產(chǎn)品研發(fā)應進行可行性研究，通過股東會決議，少數(shù)服從多數(shù)原則，不能盲目投資，做好各種可控風險的預防工作，避免由此引起企業(yè)不必要的損失。4．建立自主品牌，發(fā)揮品牌效益中小企業(yè)應根據(jù)自身的經(jīng)營特征，創(chuàng)建屬于自己的品牌，做精做細自身產(chǎn)品，提高企業(yè)知名度，選擇適合自身的資本市場包括國內(nèi)、外資本市場，并根據(jù)自身的經(jīng)營目標、規(guī)劃，認真清晰地了解國內(nèi)、外資本市場上市融資對中小企業(yè)在發(fā)展過程中積極作用，分析選擇最適合自身企業(yè)的上市融資渠道。中小企業(yè)只有在上市融資時更加規(guī)范自身企業(yè)、不斷創(chuàng)新、穩(wěn)步發(fā)展，才能走上上市融資的道路，企業(yè)才能持續(xù)不斷的發(fā)展壯大。（三）加大地方政府的扶持力度政府政策的支持和金融資本的支持是中小企業(yè)的上市融資的動力，中小企業(yè)和當?shù)卣囚~和水的關系，只有加強合作，政府為中小企業(yè)的發(fā)展推進添磚加瓦，積極主動幫助中小企業(yè)化解上市過程中各種政府方面需要解決的問題，為企業(yè)上市加強助力，為中小企業(yè)上市融資創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。四、結束語中小企業(yè)是我國市場經(jīng)濟的重要組成部分，對我國