證券投資學(xué)智慧樹(shù)知到答案2024年貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)

證券投資學(xué)貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)智慧樹(shù)知到答案2024年緒論單元測(cè)試

本課程的主要內(nèi)容有（）。

A:技術(shù)分析B:基本分析C:證券投資工具D:證券組合管理

答案:ABCD

第一章測(cè)試

按股票的收益能力和風(fēng)險(xiǎn)特征分類(lèi)（）。

A:成長(zhǎng)股B:周期型C:藍(lán)籌股D:防御型和投機(jī)型

答案:ABCD典型的周期類(lèi)行業(yè)為（）

A:公用事業(yè)B:耐用消費(fèi)品業(yè)C:房地產(chǎn)業(yè)D:有色金屬業(yè)

答案:CD債券和股票主要的區(qū)別在于（）。

A:是否償還不同B:權(quán)利與期限不同C:發(fā)行主體不同D:收益與風(fēng)險(xiǎn)不同

答案:ABCD根據(jù)基金投資對(duì)象進(jìn)行分類(lèi)，基金可分為（）

A:貨幣型基金B(yǎng):股票型基金C:債券型基金D:混合型基金

答案:ABCD遠(yuǎn)期類(lèi)金融衍生工具的主要種類(lèi)有（）。

A:期權(quán)B:期貨C:互換D:遠(yuǎn)期

答案:BCD按照期權(quán)買(mǎi)方的權(quán)利劃分，期權(quán)可分為（）。

A:歐式期權(quán)B:美式期權(quán)C:看漲期權(quán)D:看跌期權(quán)

答案:CD如果利息也計(jì)利息，是復(fù)利，俗稱(chēng)利滾利。（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:A債券收益的計(jì)算公式是

（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:A遠(yuǎn)期合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:B期貨合約通常需要交納交易保證金。（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:A

第二章測(cè)試

下列關(guān)于證券組合理論的一些說(shuō)法正確的是（）。

A:證券組合理論由哈里?馬科維茲創(chuàng)立B:證券組合理論量化了單一證券和證券組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)C:證券組合理論證明了分散投資可以在保證一定預(yù)期收益的情況下盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)D:證券組合理論解釋了投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合

答案:ABCD對(duì)證券進(jìn)行分散化投資的目的是（）。

A:在不犧牲預(yù)期收益的前提條件下降低證券組合的風(fēng)險(xiǎn)B:取得盡可能高的收益C:盡可能回避風(fēng)險(xiǎn)D:復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)的收益

答案:A馬科維茲模型的理論假設(shè)主要有（）

A:投資者是不知足的和風(fēng)險(xiǎn)厭惡的B:證券收益具有相關(guān)性C:投資者都遵循主宰原則D:證券組合降低風(fēng)險(xiǎn)的程度與組合證券的數(shù)目有關(guān)E:證券收益具有不確定性，其概率分布服從于正態(tài)分布

答案:ABCDE以下對(duì)于資產(chǎn)組合收益率的說(shuō)法正確的是（）。

A:資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均和B:資產(chǎn)組合收益率有上限也有下限C:資產(chǎn)組合收益率應(yīng)該高于組合中任何一個(gè)資產(chǎn)的收益率D:資產(chǎn)組合收益率不可能高于組合中任何一個(gè)資產(chǎn)的收益率

答案:AB某一證券組合由0.15的A股票和0.85的B股票組成，A，B股票的標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.1和0、3，相關(guān)系數(shù)為30%，那么A.B組合以后的風(fēng)險(xiǎn)為（）。

A:6.5250%B:6.9075%C:6.6398%D:6.7545%

答案:D某證券組合由X、Y、Z三種證券組成，它們的預(yù)期收益率分別為10%、16%、20%，它們?cè)诮M合中的比例分別為30%、30%、40%，則該證券組合的預(yù)期收益率為（）。

A:15.8%B:14.7%C:15.3%D:15.0%

答案:A有效組合滿(mǎn)足（）。

A:在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)B:在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)C:在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)D:在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)

答案:D所謂“有效的投資組合”就是（）。

A:方差（風(fēng)險(xiǎn)）固定的情況下收益最大的證券組合B:收益固定時(shí)方差（風(fēng)險(xiǎn)）最小的證券組合C:都是D:都不是

答案:C一位投資者希望構(gòu)造一個(gè)資產(chǎn)組合，并且資產(chǎn)組合的位置在資本市場(chǎng)線上最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的右邊，那么他將（）。

A:以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸出部分資金，剩余資金投入最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合B:只投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)C:只投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)D:以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入部分資金，所有資金投入最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

答案:D關(guān)于資本市場(chǎng)線，哪種說(shuō)法不正確（）

A:資本市場(chǎng)線斜率總為正B:資本市場(chǎng)線也叫證券市場(chǎng)線C:資本市場(chǎng)線通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合兩個(gè)點(diǎn)D:資本市場(chǎng)線是可達(dá)到的最好的市場(chǎng)配置線

答案:B

第三章測(cè)試

夏普比率是用來(lái)衡量投資組合的：（）

A:風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率B:市場(chǎng)回報(bào)率C:平均回報(bào)率D:風(fēng)險(xiǎn)水平

答案:A夏普(Sharpe)指數(shù)是現(xiàn)代基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的重要方法。夏普(Sharpe)指數(shù)評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)的基準(zhǔn)是（）

A:證券市場(chǎng)線(SML)B:資本市場(chǎng)線(CML)C:基金前期業(yè)績(jī)D:市場(chǎng)平均業(yè)績(jī)

答案:B夏普業(yè)績(jī)指數(shù)和特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)的區(qū)別在于（）。

A:兩者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量不同B:兩者對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的選擇不同C:兩者對(duì)收益率標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算不同D:依據(jù)這兩者對(duì)基金進(jìn)行排序，其結(jié)果正好相反

答案:A詹森指數(shù)是用來(lái)衡量投資組合的：（）

A:超額回報(bào)率B:市場(chǎng)回報(bào)率C:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D:風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率

答案:A在詹森指數(shù)中，如果投資組合的超額回報(bào)率增加，詹森指數(shù)會(huì)：（）

A:增加B:減少C:無(wú)法確定D:保持不變

答案:A不同的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指數(shù)是以（）為基礎(chǔ)的。

A:不同的評(píng)價(jià)期限B:不同的計(jì)量單位C:不同的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)D:不同的關(guān)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)

答案:D夏普比率、特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)和詹森指數(shù)都是用來(lái)衡量投資組合的：（）

A:市場(chǎng)回報(bào)率B:風(fēng)險(xiǎn)水平C:風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率D:平均回報(bào)率

答案:C有效市場(chǎng)理論認(rèn)為技術(shù)分析：（）

A:只在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中有效B:是無(wú)效的C:只在弱式有效市場(chǎng)中有效D:是有效的

答案:B弱式有效市場(chǎng)認(rèn)為：（）

A:內(nèi)幕消息對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響B(tài):投資者可以通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)選擇低估的股票C:所有公開(kāi)信息都已經(jīng)被反映在市場(chǎng)價(jià)格中D:投資者可以通過(guò)技術(shù)分析來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格

答案:C強(qiáng)式有效市場(chǎng)理論認(rèn)為：（）

A:市場(chǎng)價(jià)格與信息無(wú)關(guān)B:市場(chǎng)價(jià)格總是高估C:市場(chǎng)價(jià)格總是低估D:市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可得到的信息

答案:D

第四章測(cè)試

基本分析主要是分析（）。

A:心理分析B:宏觀分析C:產(chǎn)業(yè)分析D:公司分析

答案:BCD分析宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響時(shí)，觀測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要經(jīng)濟(jì)變量有（）。

A:貨幣供應(yīng)量B:通貨膨脹率C:國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值D:利率和匯率

答案:ABCD對(duì)證券市場(chǎng)有重要影響的主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策有（），他們都屬于總需求政策，主要調(diào)節(jié)總供給-總需求分析中的總需求部分。

A:法律法規(guī)B:財(cái)政政策C:貨幣政策D:文化政策

答案:BC常見(jiàn)的大類(lèi)資產(chǎn)配置中的標(biāo)的資產(chǎn)有（）。

A:股票B:債券C:現(xiàn)金D:大宗商品

答案:ABCD貨幣供給量增加，有利于股票上漲。（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:A美林投資時(shí)鐘，是從通脹水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平兩方面來(lái)分析如何進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B

第五章測(cè)試

分析某行業(yè)是否屬于增長(zhǎng)型行業(yè)，可采用的方法有（）。

A:用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計(jì)資料與一個(gè)成熟型行業(yè)進(jìn)行比較B:用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計(jì)資料來(lái)分析C:用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計(jì)資料與一個(gè)增長(zhǎng)型行業(yè)進(jìn)行比較D:用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計(jì)資料與國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合指標(biāo)進(jìn)行比較

答案:D周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，這種相關(guān)性呈現(xiàn)（）。

A:同步B:正相關(guān)C:領(lǐng)先后滯后D:負(fù)相關(guān)

答案:B下列受經(jīng)濟(jì)周期影響較為明顯的行業(yè)有（）。

A:需求的收入彈性較高的行業(yè)B:耐用品制造業(yè)C:采礦業(yè)D:消費(fèi)品業(yè)E:生活必需品

答案:ABC根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品異同，行業(yè)基本上可分為（）。

A:寡頭壟斷B:混合型C:完全競(jìng)爭(zhēng)D:壟斷競(jìng)爭(zhēng)E:完全壟斷

答案:ACDE經(jīng)濟(jì)周期處于最繁榮時(shí)期，股價(jià)也處于最高點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)周期處于最蕭條時(shí)，股價(jià)也最低。股票價(jià)格和經(jīng)濟(jì)周期同步。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:A隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的創(chuàng)新能力有一個(gè)強(qiáng)增長(zhǎng)到逐步衰減的過(guò)程，技術(shù)成熟程度有一個(gè)“低—高—老化”的過(guò)程。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析包括下述內(nèi)容：

（1）政府政策。產(chǎn)業(yè)政策是國(guó)家干預(yù)或參與經(jīng)濟(jì)的一種形式，是國(guó)家系統(tǒng)設(shè)計(jì)的有關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策目標(biāo)和政策措施的總和。一般認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)政策包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策等。其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策與產(chǎn)業(yè)組織政策是產(chǎn)業(yè)政策的核心。（2）技術(shù)進(jìn)步。一方面，技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造新產(chǎn)品、開(kāi)拓新領(lǐng)域，從而使新產(chǎn)業(yè)不斷出現(xiàn)。另一方面，技術(shù)進(jìn)步在不斷推出新產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，也在不斷淘汰舊產(chǎn)業(yè)。技術(shù)進(jìn)步不僅使新產(chǎn)品的推出成為可能，而且能提高新產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率，降低成本，從而加速產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)擴(kuò)張，使產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。技術(shù)進(jìn)步還使產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，使廠商能夠從生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大中獲利，從而壯大新產(chǎn)業(yè)。此外，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步改變產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)方式以降低成本，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步所帶來(lái)的創(chuàng)新產(chǎn)品還可以刺激和創(chuàng)造市場(chǎng)需求，為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展拓展空間。（3）社會(huì)習(xí)慣的改變。（4）經(jīng)濟(jì)全球化。分析經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)行業(yè)的影響，關(guān)鍵要看經(jīng)濟(jì)全球化是否有利于這一行業(yè)整合全球性的資源，是否有利于這一行業(yè)面向全球市場(chǎng)滿(mǎn)足全球性的需求。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B不同產(chǎn)業(yè)生命周期在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)如下：

（1）處于初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，如電腦網(wǎng)絡(luò)業(yè)、生物制藥業(yè)等，由于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)立不久、廠商較少、收益較少甚至虧損，因而在傳統(tǒng)的證券市場(chǎng)上是不符合上市條件的。為了滿(mǎn)足這些產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)資本的需求，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，除風(fēng)險(xiǎn)投資基金外，許多國(guó)家和地區(qū)紛紛創(chuàng)立上市條件有別于傳統(tǒng)證券市場(chǎng)的、便于新興產(chǎn)業(yè)上市融資的新型證券市場(chǎng)。

（2）處于成長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)由于利潤(rùn)快速成長(zhǎng)，因而其證券價(jià)格也呈現(xiàn)快速上揚(yáng)趨勢(shì)。由于證券價(jià)格的上漲有業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)，所以這種證券價(jià)格的上揚(yáng)是明確的，并且具有長(zhǎng)期性質(zhì)。證券價(jià)格也會(huì)因?qū)ξ磥?lái)成長(zhǎng)的過(guò)度預(yù)期和對(duì)這種過(guò)度預(yù)期的糾正而出現(xiàn)中短期波動(dòng)。另外，由于在產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)的同時(shí)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部會(huì)出現(xiàn)廠商之間的分化，相應(yīng)地，證券價(jià)格也表現(xiàn)為在某一成長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè)的證券價(jià)格快速上漲的同時(shí)，個(gè)別證券卻表現(xiàn)不佳。

（3）處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍(lán)籌股的集中地。由于處于成熟期的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成壟斷，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間已經(jīng)不大，所以產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)的可能性已經(jīng)很小，但一般能保持適度成長(zhǎng)，而且壟斷利潤(rùn)豐厚。所以，其證券價(jià)格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢(shì)，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長(zhǎng)線持籌的價(jià)值。

（4）處于衰退期的產(chǎn)業(yè)由于已喪失發(fā)展空間，所以在證券市場(chǎng)上全無(wú)優(yōu)勢(shì)，是績(jī)平股、垃圾股的搖籃。一般情況下，這類(lèi)產(chǎn)業(yè)的股票常常是低價(jià)股，不引人關(guān)注。但在我國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)情況下，由于上市資格控制較嚴(yán)，因此衰退型產(chǎn)業(yè)的上市證券雖然也常常為低價(jià)股、績(jī)差股或績(jī)平股，但常常因買(mǎi)殼、借殼或資產(chǎn)重組而出現(xiàn)飆升行情。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B

第六章測(cè)試

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不取決于（）。

A:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本B:期末應(yīng)收賬款C:期初應(yīng)收賬款D:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

答案:A股票市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率稱(chēng)為（）。

A:股利支付率B:市盈率C:市凈率D:市銷(xiāo)率

答案:C財(cái)務(wù)分析的方法分為（）

A:同一年度財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間的比率分析B:財(cái)務(wù)報(bào)表中個(gè)別項(xiàng)目數(shù)值與全部項(xiàng)目總和的比率分析C:企業(yè)之間的分析D:不同年份的財(cái)務(wù)報(bào)表之間不同的項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比E:不同時(shí)期的分析

答案:ABCE增強(qiáng)公司變現(xiàn)能力的因素包括（）。

A:其他公司為其提供的擔(dān)保B:可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)C:準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)D:一年期以上應(yīng)收賬款E:償債能力的聲譽(yù)

答案:BE市凈率越大，說(shuō)明股價(jià)處于較低水平；市凈率越小，則說(shuō)明股價(jià)處于較高水平。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:A我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表按賬戶(hù)式反映，即資產(chǎn)負(fù)債表分為左方和右方，左方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目，左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目。（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:B杜邦分解的含義及其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)意義為：

通過(guò)杜邦分解，凈資產(chǎn)收益率可以表示為三個(gè)比率的乘積——銷(xiāo)售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財(cái)務(wù)杠桿，通過(guò)這樣的分解，可以看出企業(yè)的獲利能力有三個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)，銷(xiāo)售利潤(rùn)率取決于公司的經(jīng)營(yíng)管理，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于投資管理，財(cái)務(wù)杠桿取決于融資政策。因此，我們可以通過(guò)對(duì)這三個(gè)比率的分析來(lái)了解企業(yè)經(jīng)理人員在何種程度上貫徹了公司的各項(xiàng)戰(zhàn)略。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B現(xiàn)金流量表分析的要點(diǎn)有：

（1）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。導(dǎo)致出現(xiàn)這種結(jié)果的原因有兩種：公司正在快速成長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)虧損或?qū)I(yíng)運(yùn)資本管理不力。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與凈收益之間的巨大差額。這種情況一般是由于應(yīng)收賬款的劇增或投資收益及營(yíng)業(yè)外收入的變化造成的。（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量小于利息支付額。一般來(lái)說(shuō)，公司的利息支付應(yīng)該由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)斶€。對(duì)于一家財(cái)務(wù)杠桿率較高的公司而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量不足以滿(mǎn)足利息支付的需要，將有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，直接損害股權(quán)持有人的利益。（4）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的流向是否與企業(yè)戰(zhàn)略一致。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)源于企業(yè)收回投資、處置固定資產(chǎn)以及取得的債息和股息收入，現(xiàn)金流量的流向就是上述科目的支出。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的流向是對(duì)企業(yè)展業(yè)戰(zhàn)略的貫徹。如果投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量表現(xiàn)得非常分散，說(shuō)明公司投資方向不明，有可能是管理層正在試圖通過(guò)投資多元化來(lái)降低收益的波動(dòng)性。多元化一般帶來(lái)公司成長(zhǎng)率的下降，在對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)要考慮這個(gè)因素。（5）投資活動(dòng)的資金來(lái)源是依賴(lài)于內(nèi)源融資還是外源融資。如果投資活動(dòng)所需資金可以完全由經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量支持，說(shuō)明公司的發(fā)展依賴(lài)于內(nèi)源融資；反之，如果需要通過(guò)借債或配股籌資來(lái)支持投資活動(dòng)，說(shuō)明公司比較依賴(lài)于外源融資。一般來(lái)說(shuō)，依賴(lài)內(nèi)源融資的企業(yè)，財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)健，對(duì)債權(quán)人和股東的要求較少，投資于這種企業(yè)增值快。依賴(lài)于外源融資會(huì)加速企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模膨脹的速度，但是，如果這種增長(zhǎng)是依賴(lài)于債務(wù)融資，會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性；如果依賴(lài)于配股融資，則會(huì)降低凈資產(chǎn)收益率。這兩種情況對(duì)于公司現(xiàn)有的股東都是不利的。（6）公司是否有自由現(xiàn)金流量，如何分配自由現(xiàn)金流量。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)糁悼鄢?dāng)期還本付息的數(shù)額后，所剩余的可以用作支付紅利的現(xiàn)金流量被稱(chēng)為自由現(xiàn)金流量。如果公司用來(lái)支付紅利的數(shù)額大于當(dāng)期的自由現(xiàn)金流量，說(shuō)明公司是在用外部現(xiàn)金流量來(lái)支付紅利，這種紅利政策是不穩(wěn)定的。（7）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的主要來(lái)源是股票籌資、短期負(fù)債還是長(zhǎng)期負(fù)債。一般來(lái)說(shuō)，股票籌資對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的壓力較小，短期負(fù)債過(guò)大將會(huì)限制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活性。但是，如果企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿率較低，同時(shí)企業(yè)所屬行業(yè)的獲利能力又比較穩(wěn)定，增加短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債在企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中的比重，會(huì)提高公司的凈資產(chǎn)收益率。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B

第七章測(cè)試

L公司剛支付了2.25元的股利，并預(yù)計(jì)股利會(huì)以5%每年的速度增長(zhǎng)，該公司的風(fēng)險(xiǎn)水平對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率為11%,該公司的股價(jià)應(yīng)與以下哪個(gè)數(shù)值最接近？（）

A:37.50元B:20.45元C:21.48元D:39.38元

答案:DH公司的WACC是0.16，債務(wù)成本為0.13，如果該公司的債務(wù)權(quán)益比是2，那其權(quán)益資本成本是（）。

A:0.22B:0.29C:0.25D:0.27

答案:A公司的相關(guān)利益者不包括（）。

A:債權(quán)人B:政府監(jiān)管部門(mén)C:供應(yīng)商D:客戶(hù)E:員工

答案:ACDE對(duì)上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析的目的是（）。

A:確定上市公司的投資價(jià)值B:分析上市公司對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)C:分析上市公司盈利能力D:分析上市公司未來(lái)發(fā)展的前景E:測(cè)度上市公司在行業(yè)中的行業(yè)地位

答案:AD將企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程分解為一系列互不相同但又互相關(guān)聯(lián)的價(jià)值增值活動(dòng)，但這些活動(dòng)并不構(gòu)成企業(yè)的價(jià)值鏈。（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:B價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素是指實(shí)際驅(qū)動(dòng)公司價(jià)值增長(zhǎng)的變量。這些驅(qū)動(dòng)因素反映的是公司本身的盈利能力或擁有的資源，可以是利潤(rùn)、每股利潤(rùn)、收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)或用戶(hù)數(shù)等。（）

A:對(duì)B:錯(cuò)

答案:A上市公司基本分析包括以下內(nèi)容：

（1）公司概況及產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位分析。首先，公司的基本概況分析，包括公司所處的產(chǎn)業(yè)、公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、公司的產(chǎn)品和服務(wù)、公司產(chǎn)品的生命周期、消費(fèi)者如何使用其產(chǎn)品和服務(wù)、客戶(hù)及其類(lèi)型、生產(chǎn)要素的供給狀況、生產(chǎn)的組織、技術(shù)水平、公司的組織結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售策略等；其次，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析，包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的目標(biāo)和戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況分析、技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的分析、領(lǐng)導(dǎo)者和管理者背景分析等四個(gè)方面；再次，公司在產(chǎn)業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位分析，可以采用SWOT這一分析工具來(lái)進(jìn)行，SWOT是英文的縮寫(xiě)，SW是指企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)（strengthsandweaknesses），OT是指企業(yè)外部的機(jī)會(huì)和威脅（opportunitiesandthreats）。（2）公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析。包括區(qū)位自然條件及基礎(chǔ)條件、區(qū)位內(nèi)政府相關(guān)政策、區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色等方面。（3）公司價(jià)值鏈分析。一個(gè)企業(yè)的價(jià)值鏈蘊(yùn)藏于范圍更廣泛的一連串經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，波特把它稱(chēng)為價(jià)值系統(tǒng)。供應(yīng)廠商制造出原材料、零配件、元器件并投入企業(yè)的價(jià)值鏈，形成外購(gòu)?fù)度氲膬r(jià)值鏈（稱(chēng)上游價(jià)值鏈）。供應(yīng)廠商不僅提供產(chǎn)品，而且還能以多種其他方式來(lái)影響企業(yè)效益。企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在到達(dá)用戶(hù)手中之前要通過(guò)銷(xiāo)售渠道，形成銷(xiāo)售渠道的價(jià)值鏈（稱(chēng)渠道價(jià)值鏈）。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B比較相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法的特點(diǎn)有：

（1）絕對(duì)估值法的核心理念是“股票是未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流以合理貼現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)的現(xiàn)值”。絕對(duì)估值法的關(guān)鍵在于對(duì)股票未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)和股票合理貼現(xiàn)率的確定。絕對(duì)估值法主要包括股利貼現(xiàn)（discounteddividend）模型、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)（discountedfreecashflow）模型。股利貼現(xiàn)模型簡(jiǎn)單明了。但該模型不適于沒(méi)有股利發(fā)放歷史或未來(lái)沒(méi)有明確股利發(fā)放政策的上市公司、不適于股利發(fā)放與企業(yè)收益沒(méi)有直接關(guān)系的上市公司；對(duì)于沒(méi)有交易歷史的上市公司而言，無(wú)法使用CAPM模型來(lái)估計(jì)必要收益率，從而貼現(xiàn)率的缺失也會(huì)給DDM模型的使用帶來(lái)困難；對(duì)于股利發(fā)放仍不穩(wěn)定的上市公司，也很難用前述模型來(lái)解決。而自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是理論上最完善的方法，估值結(jié)果接近股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，充分反映公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，受市場(chǎng)短期及周期性變化的影響較少；但估值方法復(fù)雜、工作量大，估值區(qū)間的范圍大、估值結(jié)果可用性有限，較難捕捉短期盈利機(jī)會(huì)。（2）相對(duì)估值法也稱(chēng)乘數(shù)估值法。乘數(shù)估值法就是利用同行業(yè)公司的相似性，通過(guò)研究行業(yè)內(nèi)可比公司的比例指標(biāo)并將其作為乘數(shù)，乘以某一公司的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，從而計(jì)算出公司價(jià)值。其方法易于計(jì)算、快捷高效，采用當(dāng)前股價(jià)或交易價(jià)格計(jì)算、提高了估值的準(zhǔn)確性，是少數(shù)股權(quán)投資的最佳估值方法。但是另一方面，相對(duì)估值方法也有其缺陷：很難找到完全一致的可比公司；估值結(jié)果的準(zhǔn)確性受市場(chǎng)影響較大；會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)影響估值的結(jié)果；使用單一年度盈余進(jìn)行估值不能反映公司發(fā)展?jié)摿?duì)公司價(jià)值的影響。（）

A:錯(cuò)B:對(duì)

答案:B

第八章測(cè)試

平滑異同移動(dòng)平均線的縮寫(xiě)是（）

A:BIASB:MACDC:KDJD:MA

答案:B技術(shù)分析三大前提假設(shè)是（）。

A:價(jià)格隨機(jī)變化B:歷史會(huì)重復(fù)C:價(jià)格沿