期貨基礎(chǔ)知識競賽試題及答案（130題）

期貨基礎(chǔ)知識競賽試題及答案（130題）

期貨基礎(chǔ)知識競賽題庫及答案（130題）

1、某國債作為中金所5年期國債期貨可交割國債，票面利率為

3.53%,則其轉(zhuǎn)換因子（）o

A、大于1（正確答案）

B、小于1

C、等于1

D、無法確定

答案解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利

率，轉(zhuǎn)換因子大于1;如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)

的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中金所5年期國債期貨合約標(biāo)的票面

利率為3%,該可交割國債的票面利率為3.53%,故轉(zhuǎn)換因子大于

lo

2、跨期套利是圍繞（）的價差而展開的。

A、同一交易所、不同品種、不同交割月份的期貨合約

B、同一交易所、同一品種、不同交割月份的期貨合約（正確答案）

C、不同交易所、同一品種、相同交割月份的期貨合約

D、同一交易所、不同品種、相同交割月份的期貨合約

答案解析：跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期

貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨

合約對沖平倉獲利。

3、基差為正且數(shù)值增大，屬于（）0

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A、反向市場基差走弱

B、正向市場基差走弱

C、正向市場基差走強(qiáng)

D、反向市場基差走強(qiáng)(正確答案)

答案解析：期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期

貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負(fù)值。當(dāng)現(xiàn)

貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格

時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基

差為正值。當(dāng)基差變大時，稱為"走強(qiáng)'；基差變小時，稱為"走弱

4、4月1日，某股票指數(shù)為1400點，市場年利率為5%,年股息率

為1.5%,若采用單利計算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨

合約的理論價格為()點。

A、1400

B、1412.25(正確答案)

C、1420.25

D、1424

答案解析：從4月1日到6月30日，時間為3個月，即3/12年。

F(4月1日，6月30H)=S(t)[l+(r-d)(T-t)/365]=1400[1+(5%

-1.5%)312]=1412.25(點)。

5、期貨套期保值者通過基差交易，可以()

A、獲得價差收益

B、降低基差風(fēng)險(正確答案)

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C、獲得價差變動收益

D、降低實物交割風(fēng)險

答案解析：基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是

點價交易與套期保值操作相結(jié)合，套期保值頭寸了結(jié)的時候，對應(yīng)的

基差基本上等于點價交易時確立的升貼水。這就保證在套期保值建倉

時，就已經(jīng)知道了平倉時的基差，從而減少了基差變動的不確定性，降

低了基差風(fēng)險。

6、外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過（）的方式平倉。

A、賣出同一外匯看漲期權(quán)（正確答案）

B、買入同一外匯看漲期權(quán)

C、買入同一外匯看跌期權(quán)

D、賣出同一外匯看跌期權(quán)

答案解析：期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié),

也可以持有期權(quán)至合約到期。對沖平倉是指賣出手中的期權(quán)，如外匯

看漲期權(quán)的多頭賣出同一外匯看漲期權(quán)。

7、在其他條件不變的情況下，客戶甲預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，則甲最

有可能進(jìn)行的操作是OO

A、買入玉米看跌期權(quán)（正確答案）

B、賣出玉米看跌期權(quán)

C、買入玉米看漲期權(quán)

D、買入玉米遠(yuǎn)期合約

答案解析：玉米增產(chǎn)，相當(dāng)于玉米供給增加，則玉米期貨價格將下跌。

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因此客戶應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出玉米期貨合約。

8、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210（即

1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每

張合約的金額為12.50萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交

易（）美元。

A、盈利2000

B、虧損500

C、虧損2000（正確答案）

D、盈利500

答案解析：平倉盈虧=［（賣出成交價一買入成交價）交易單位平倉手

數(shù)］=（1.3210-1.3250）12.504=-0.2（萬美元）=-2000（美元）,

即虧損2000美元。

9、期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的原理是（）。

A、期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，兩價格間差距變

大

B、期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變

大

C、期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變

小

D、期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，兩價格間差距變

?。ㄕ_答案）

答案解析：期貨市場通過套期保值來實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的功能主要原理是:

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對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨價格和期貨價格同時存在的情況下，在

同一時空內(nèi)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個

市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與

期貨價格趨于一致。

10、一節(jié)一價制的叫價方式曾經(jīng)在（）比較普遍。

A、英國

B、美國

C、荷蘭

D、日本（正確答案）

答案解析：一節(jié)一價制是指每一節(jié)交易中一種合約一個價格，沒有連

續(xù)不斷的競價。這種叫價方式曾經(jīng)在日本較為普遍。

11、我國期貨市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是OO

A、中國期貨業(yè)協(xié)會

B、中國期貨交易委員會

C、中國期貨交易所聯(lián)合委員會

D、中國證監(jiān)會（正確答案）

答案解析：中國證監(jiān)會依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理

全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行。

12、首席風(fēng)險官應(yīng)及時將對期貨公司的相關(guān)風(fēng)險核查結(jié)果報告給（）

和公司董事會。

A、中國證監(jiān)會

B、住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)（正確答案）

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C、期貨交易所

D、期貨自律組織

答案解析：首席風(fēng)險官發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規(guī)行

為或者可能發(fā)生風(fēng)險的，應(yīng)當(dāng)立即向住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和公

司董事會報告。

13、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相

同的交易行為，屬于外匯期貨的OO

A、跨市場套利（正確答案）

B、跨期套利

C、跨幣種套利

D、期現(xiàn)套利

答案解析：外匯期貨跨市場套利，是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合

約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨

合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交

易。

14、一般來說，標(biāo)的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允

許的每日價格最大波動幅度就應(yīng)設(shè)置得（）一些。

A、大（正確答案）

B、小

C、不確定

D、不變

答案解析：每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場

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價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標(biāo)的物價格波動越頻

繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應(yīng)設(shè)置

得大一些。

15、美國的商品投資基金中，（）受聘于CPO,主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑

選CTA,監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。

A、商品基金經(jīng)理

B、交易經(jīng)理（正確答案）

C、商品交易顧問

D、期貨傭金商

答案解析：交易經(jīng)理受聘于CPO,主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA,監(jiān)視

CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。

16、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點，投資者以15點的價格買入一

手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時股

票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為2310點，投資者損益為（）o（不計交易賽

用）

A、5點

B、-15點

C、-5點（正確答案）

D、10點

答案解析：投資者行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣價-執(zhí)行價格-權(quán)利金

=2310-2300-15=-5（點）。

17、當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態(tài)稱為（）。

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A、正向市場

B、正常市場

C、反向市場（正確答案）

D、負(fù)向市場

答案解析：當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態(tài)

稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價。

18、先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，

同時在更遠(yuǎn)期的合約上建倉，這種操作屬于（）操作。

A、展期（正確答案）

B、跨期套利

C、期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D、交割

答案解析：有時企業(yè)套期保值的時間跨度特別長，例如，石油開采企

業(yè)可能對未來5年甚至更長的時間的原油生產(chǎn)進(jìn)行套期保值，此時市

場上尚沒有對應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買

入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時在更

遠(yuǎn)期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約,

將持倉向后移°

19、下列屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）o

A、為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)（正確答案）

B、鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤

C、利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

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D、期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道

答案解析：B、C、D三項描述的是期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。期

貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用：1.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有

助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)2.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)3.促

進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化4.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善..期貨市

場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用：L鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤2.利用期

貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)3.期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠

道

20、對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下,

在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下

隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于OO

A、無效小

B、一致（正確答案）

C、無限大

D、無法判斷

答案解析：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的

情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一

般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交

割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。

21、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點（不計交易費用）為（）

A、標(biāo)的物的價格+執(zhí)行價格

B、標(biāo)的物的價格-執(zhí)行價格

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C、執(zhí)行價格+權(quán)利金（正確答案）

D、執(zhí)行價格-權(quán)利金

答案解析：看漲期權(quán)空頭即賣出看漲期權(quán)，賣出看漲期權(quán)的損益平衡

點為執(zhí)行價格+權(quán)利金。

22、關(guān)于買入套期保值操作，正確的是（）

A、買入套期保值稱空頭套期保值

B、買入套期保值預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的

商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作（正確答案）

C、買入套期保值預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資

產(chǎn)的價格下跌的風(fēng)險

D、買入套期保值在期貨市場建立空頭頭寸

答案解析：買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過

在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未

來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

23、歐洲美元期貨屬于（）品種。

A、短期利率期貨（正確答案）

B、中長期國債期貨

C、外匯期貨

D、股指期貨

答案解析：歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。

24、關(guān)于交割等級，以下表述錯誤的是（）。

A、交割等級是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易

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的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級

B、在進(jìn)行期貨交易時，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商,

發(fā)生實物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級進(jìn)行交割

C、替代品的質(zhì)量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定（正確答案）

D、用替代品進(jìn)行實物交割時，需要對價格升貼水處理

答案解析：一般來說，為了保證期貨交易順利進(jìn)行，許多期貨交易所

都允許在實物交割時，實際交割的標(biāo)的物的質(zhì)量等級與期貨合約規(guī)定

的標(biāo)準(zhǔn)交割等級有所差別，即允許用與標(biāo)準(zhǔn)品有一定等級差別的商品

作替代交割品。期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定替代品的質(zhì)量等級和品種。交貨

人用期貨交易所認(rèn)可的替代品代替標(biāo)準(zhǔn)品進(jìn)行實物交割時，收貨人不

能拒收。

25、K線的實體部分是（）的價差。

A、收盤價與開盤價（正確答案）

B、開盤價與結(jié)算價

C、最高價與收盤價

D、最低價與收盤價

答案解析：K線實體部分代表收盤價與開盤價的價差。

26、我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括（）o

A、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D、風(fēng)險投資（正確答案）

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答案解析：期貨公司的業(yè)務(wù)類型：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，期貨投資咨詢業(yè)務(wù),

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)。

27、期貨市場價格是在公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機(jī)制

下形成的，對該價格的特征表述不正確的是OO

A、該價格具有保密性（正確答案）

B、該價格具有預(yù)期性

C、該價格具有連續(xù)性

D、該價格具有權(quán)威性

答案解析：期貨市場的價格形成機(jī)制較為成熟和完善，能夠形成真實

有效地反映供求關(guān)系的期貨價格。這種機(jī)制下形成的價格具有預(yù)期

性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點。

28、上證50股指期貨合約于（）正式掛牌交易。

A、2015年4月16日（正確答案）

B、2015年1月9日

C、2016年4月16日

D、2015年2月9日

答案解析：上證50股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易,

與中證500股指期貨相比，其在合約乘數(shù)上存在一定區(qū)別，其余合約

條款一樣。

29、商品遠(yuǎn)期交易的交易方式不包括（）o

A、間斷交易（正確答案）

B、掛單交易

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C、實時交易

D、詢價實時交易

答案解析：商品遠(yuǎn)期交易的交易方式包括實時交易、掛單交易、詢價

實時交易和詢價掛單交易。

30、下列指令中成交速度最快的是（）o

A、市價指令（正確答案）

B、限價指令

C、止損指令

D、停止限價指令

答案解析：市價指令是期貨交易中常用的指令之。它是指按當(dāng)時市場

價格即刻成交的指令。用戶在下達(dá)這種指令時不須指明具體的價位,

而是要求以當(dāng)時市場上可執(zhí)行的最好價格達(dá)成交易。這種指令的特點

是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷。

31、（）是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每

計量單位的貨幣價格。

A、交易單位

B、報價單位（正確答案）

C、最小變動單位

D、合約價值

答案解析：報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的

單位，即每計量單位的貨幣價格。

32、以下不是會員制期貨交易所會員的義務(wù)的是（）o

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A、經(jīng)常交易（正確答案）

B、遵紀(jì)守法

C、繳納規(guī)定的費用

D、接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

答案解析：會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)包括：遵守國

家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策;遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則

及有關(guān)決定；按規(guī)定繳納各種費用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接

受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。

33、遠(yuǎn)期交易的履約主要采用（）o

A、對沖了結(jié)

B、實物交收（正確答案）

C、現(xiàn)金交割

D、凈額交割

答案解析：遠(yuǎn)期交易的履約主要采用實物交收方式，雖然遠(yuǎn)期合同也

可采用背書轉(zhuǎn)讓，但最終的履約方式是實物交收。

34、1998年8月，上海期貨交易所由（）、上海糧油商品交易所和

上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式運營。

A、上海糧食批發(fā)市場

B、上海金屬交易所（正確答案）

C、上海有色金屬交易所

D、上海證券交易所

答案解析：1998年8月，上海期貨交易所（簡稱上期所）由上海金屬

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交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于

1999年12月正式運營。

35、基差交易是指企業(yè)按某一()加減升貼水方式確立點價方式的同

時，在期貨市場進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風(fēng)險的

操作。

A、期貨合約價格(正確答案)

B、現(xiàn)貨價格

C、雙方協(xié)商價格

D、基差

答案解析：所謂基差交易，是指企業(yè)按某一期貨合約價格加減升貼水

方式確立點價方式的同時，在期貨市場進(jìn)行套期保值操作，從而降低

套期保值中基差風(fēng)險的操作。

36、滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為()o

A、實物和現(xiàn)金混合交割

B、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割

C、現(xiàn)金交割(正確答案)

D、實物交割

答案解析：指數(shù)期貨沒有實際交割的資產(chǎn)，指數(shù)是由多種股票組成的

組合；合約到期時，不可能將所有標(biāo)的股票拿來交割，故而只能采用

現(xiàn)金交割。因此，滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為現(xiàn)金交割。

37、1972年，()率先推出了外匯期貨合約。

A、CB0T

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B、CME（正確答案）

C、COMEX

D、NYMEX

答案解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市

場分部（IMM）,首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、

日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

38、某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某

一特定期貨合約價格間的價差稱為OO

A、價差

B、基差（正確答案）

C、差價

D、套價

答案解析：基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商

品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。用公式可簡單地表示為:

基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

39、（）是指考慮交易成本后，將期指理論價格分別向上移和向下移

所形成的一個區(qū)間。

A、無套利區(qū)間（正確答案）

B、交易成本

C、套利區(qū)間

D、摩擦成本

答案解析：所謂無套利區(qū)間，是指考慮交易成本后，將期指理論價格

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分別向上移和向下移所形成的一個區(qū)間。在這個區(qū)間中，套利交易不

但得不到利潤，反而將導(dǎo)致虧損。

40、（）不是我國會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)。

A、接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管

B、安排期貨合約上市（正確答案）

C、按規(guī)定繳納各種賽用

D、執(zhí)行會員大會、理事會的決議

答案解析：會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)包括：（1）遵守

國家有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和政策。（2）遵守期貨交易所的章程、

業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定。（3）按規(guī)定繳納各種費用。（4）執(zhí)行會員大會、

理事會的決議。（5）接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。

41、標(biāo)準(zhǔn)倉單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

A、交割倉庫（正確答案）

B、中國證監(jiān)會

C、中國期貨業(yè)協(xié)會

D、期貨交易所

答案解析：標(biāo)準(zhǔn)倉單，是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)

化提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提

貨、質(zhì)押等。

42、如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期

貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了（）頭寸。

A、投機(jī)性（正確答案）

第17頁共57頁

B、跨市套利

C、跨期套利

D、現(xiàn)貨

答案解析：在套期保值操作中，期貨頭寸持有時間段應(yīng)與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)

險的時間段對應(yīng)。如果企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭

寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了投機(jī)性頭寸。如果將期貨頭寸提

前平倉，那么企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸將處于風(fēng)險暴露狀態(tài)，一旦價格劇烈波

動，就會影響其經(jīng)營的穩(wěn)健性。

43、某投機(jī)者在LME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月

LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

A、在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B、同時賣出3手1月LME銅期貨合約

C、同時買入3手7月LME銅期貨合約（正確答案）

D、在第二天買入3手1月LME銅期貨合約

答案解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合

約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份

合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份數(shù)量之和。

44、對于技術(shù)分析理解有誤的是（）o

A、技術(shù)分析法是對價格變動的根本原因的判斷（正確答案）

B、技術(shù)分析方法比較直觀

C、技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D、技術(shù)分析指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

第18頁共57頁

答案解析：期貨市場技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)

測價格的變動方向。而基本面分析法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價格變

動的內(nèi)在因素和根本原因。

45、選擇期貨合約的標(biāo)時，一般需要考慮的條件不包括（）o

A、規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

B、價格波動幅度大且頻繁

C、數(shù)量少且價格波動幅度?。ㄕ_答案）

D、供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

答案解析：期貨合約標(biāo)的選擇，一般需要考慮的條件包括三個:規(guī)格

或質(zhì)量易于量化和評級;價格波動幅度大且頻繁;供應(yīng)量較大，不易為

少數(shù)人控制和壟斷。故選C。

46、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）o

A、期貨交割結(jié)算價/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

B、期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

C、期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息（正確答案）

D、期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子

答案解析：用可交割國債的轉(zhuǎn)換因子乘以期貨交割結(jié)算價可得到轉(zhuǎn)換

后該國債的價格（凈價），用國債凈價加上持有國債期間的應(yīng)計利息收

入即可得到國債期貨交割時賣方出讓可交割國債時應(yīng)得到的實際現(xiàn)

金價格（全價），該價格為可交割國債的出讓價格，也稱發(fā)票價格。其

計算公式如下：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。

47、假設(shè)大豆每個月的持倉成本為10~20元/噸，當(dāng)1個月后到期的

第19頁共57頁

大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價差（）時，交易者適合進(jìn)行買入現(xiàn)貨同

時賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。（不考慮交易手續(xù)費）

A、小于10元/噸

B、大于10元/噸，小于20元/噸

C、大于10元/噸

D、大于20元/噸（正確答案）

答案解析：適合進(jìn)行期現(xiàn)套利的情形之一：如果價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費,

套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時,

用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。獲取的價差收益扣除買入現(xiàn)貨后所發(fā)生的

持倉費用之后還有盈利，從而產(chǎn)生套利利潤。

48、2000年3月，香港期貨交易所與（）完成股份制改造，并與香

港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEx）。

A、香港證券交易所

B、香港商品交易所

C、香港聯(lián)合交易所（正確答案）

D、香港金融交易所

答案解析：2000年3月，香港聯(lián)合交易所與香港期貨交易所完成股

份化改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所

有限公司（HKEx）,于2000年6月以引入形式在香港交易所上市。

49、要求將某一指定指令取消的指令稱為（）o

A、限時指令

B、撤單（正確答案）

第20頁共57頁

C、止損指令

D、限價指令

答案解析：取消指令又稱為撤單，是要求將某一指定指令取消的指令。

A項，限時指令是指要求在某一時間段內(nèi)執(zhí)行的指令，如果在該時間

段內(nèi)指令未被執(zhí)行，則自動取消；C項，止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)

到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指

令;D項，限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的

指令。

50、在我國，()具備直接與中國金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。

A、非結(jié)算會員

B、結(jié)算會員(正確答案)

C、普通機(jī)構(gòu)投資者

D、普通個人投資者

答案解析：中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度，期貨交易所

對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，非結(jié)算會員對其受托

的客戶結(jié)算。

51、我國商品期貨交易所的期貨公司會員由()提供結(jié)算服務(wù)。

A、中國期貨業(yè)協(xié)會

B、非期貨公司會員

C、中國期貨市場監(jiān)控中心

D、期貨交易所(正確答案)

答案解析：在全員結(jié)算制度下，期貨交易所對會員進(jìn)行結(jié)算，會員對

第21頁共57頁

其受托的客戶結(jié)算。鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交

易所實行全員結(jié)算制度。

52、基差走弱時，下列說法中錯誤的是()o

A、可能處于正向市場，也可能處于反向市場

B、基差的絕對數(shù)值減小(正確答案)

C、賣出套期保值交易存在凈虧損

D、買入套期保值者可以得到保護(hù)

答案解析：基差的走弱與走強(qiáng)并不單純地由基差的絕對值決定，還與

基差的正、負(fù)有關(guān)?；顬樨?fù)值且絕對值越來越小時，基差走強(qiáng)：基

差為負(fù)值且絕對值越來越大時，基差走弱。如果基差為正值且絕對值

越來越大，基差走強(qiáng)?？傊?，基差變大為走強(qiáng)，基差變小為走弱，所以

B項錯誤。

53、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，下列表述正確的是()o

A、向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失的承諾

B、可以根據(jù)市場行情，靈活調(diào)整客戶委托的投資，超出規(guī)定的范圍，

為客戶謀取最大利益

C、不得以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶的收益或者虧損為由，在不同賬戶之間

進(jìn)行買賣(正確答案)

D、只能依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

答案解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期

貨公司監(jiān)督管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合

同約定，運用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬

第22頁共57頁

的業(yè)務(wù)活動。期貨公司及其從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，不得向客

戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。故A項錯

誤。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍應(yīng)當(dāng)遵守合同約定，不得超出規(guī)定的范

圍，且應(yīng)當(dāng)與客戶的風(fēng)險認(rèn)知與承受能力相匹配。故B項錯誤。不得

以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買

賣，損害客戶利益。故C項正確。期貨公司可以依法為單一客戶辦理

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。故D項

錯誤。

54、期貨交易是從()交易演變而來的。

A、互換

B、遠(yuǎn)期(正確答案)

C、掉期

D、期權(quán)

答案解析：遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基

礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

55、下面做法中符合金字塔式買入投機(jī)交易的是()o

A、以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格漲至7050美元/

噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅

期貨合約

B、以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/

噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅

期貨合約

第23頁共57頁

C、以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格漲至7050美元/

噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅

期貨合約（正確答案）

D、以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/

噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅

期貨合約

答案解析：金字塔式買入投機(jī)交易應(yīng)遵循以下兩個原貝U：①只有在現(xiàn)

有持倉已盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。根據(jù)

以上原則，BD兩項期貨價格持續(xù)下跌，現(xiàn)有持倉虧損，不應(yīng)增倉;AC

兩項，期貨價格持續(xù)上漲，現(xiàn)有持倉盈利，可逐次遞減增倉，但A項

不符合漸次遞減原則。

56、在無下影線陽線中，實體的上邊線表示（）o

A、開盤價

B、收盤價（正確答案）

C、最高價

D、最低價

答案解析：K線最上方的一條細(xì)線稱為上影線，中間的一條粗線為實

體，下面的一條細(xì)線為下影線。K線的兩種常見形狀如圖1所示。當(dāng)

收盤價高于開盤價，K線為陽線，中部的實體一般用空白或紅色表示。

無下影線陽線，表明開盤價等于最低價，實體的上邊線表示收盤價。

當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表

不O

第24頁共57頁

57、假設(shè)某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手

續(xù)費2元/噸，某交易者算利用該期貨品種進(jìn)行期現(xiàn)套利。若在正向

市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（）,則適合進(jìn)行賣

出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

A、大于48元/噸

B、大于48元/噸，小于62元/噸

C、大于62元/噸

D、小于48元/噸（正確答案）

答案解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進(jìn)

行反向交易而獲利。理論上，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反

映持倉費的大小。如果價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費，套利者則可以通過賣出

現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來

補(bǔ)充之前所賣出的現(xiàn)貨。價差的虧損小于所節(jié)約的持倉費，因而產(chǎn)生

盈利。根據(jù)題意，當(dāng)價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于48（50-2）時，適合進(jìn)行賣出現(xiàn)

貨買入期貨操作。故選項D正確。

58、某交易者在CME買進(jìn)1張歐元/美元期貨合約，成交價為

EUR/USD=1.3210,在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的

規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）o

A、盈利500歐元

B、虧損500美元

C、虧損500歐元

D、盈利500美元（正確答案）

第25頁共57頁

答案解析：交易者買入1份歐元期貨合約時，支出的美元

為：1250001.3210=165125（美元）；平倉時，收到的美元

為：1250001.3250=165625（美元）。則交易者的損益為：165625—

165125=500（美元）。故本題選D。

59、中國某公司計劃從英國進(jìn)口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時英

鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價格

為9.1826。為規(guī)避匯率風(fēng)險，則該公司（）o

A、買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣（正

確答案）

B、買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

C、賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

D、賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

答案解析：中國某公司有遠(yuǎn)期付匯需求（付貨款給英國公司），為規(guī)

避英鎊升值風(fēng)險，該公司應(yīng)購買200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，約定3個月

后按9.1826的匯率買入200萬英鎊。到了三個月后的約定交割日，

該公司以1836.52（9.1826200）萬人民幣購匯200萬英鎊，而后將

購入的英鎊支付給英國出口商。故本題選A。

60、5月15日，某投機(jī)者在大連商品交易所采用蝶式套利策略，賣

出5張7月大豆期貨合約，買入10張9月大豆期貨合約，賣出5張

11月大豆期貨合約，成交價格分別為1750元/噸、1760元/噸和1770

元/噸。5月30日對沖平倉時的成交價格分別為1740元/噸、1765元

/噸和1760元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈

第26頁共57頁

收益是（）元。（大豆期貨合約每張10噸）

A、1000

B、2000

C、1500（正確答案）

D、150

答案解析：5張7月大豆期貨合約對沖平倉獲利=（1750-1740）510=500

（元）；10張9月大豆期貨合約對沖平倉獲利=（1765-1760）1010=500

（元）；5張11月大豆期貨合約對沖平倉獲利=（1770-1760）510=500

（元）。因此，該投機(jī)者的凈收益=5003=1500（元）。

61、下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的說法中，正確的有（）o

A、當(dāng)看跌期權(quán)行權(quán)價格小于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，期權(quán)的內(nèi)涵價值大于

0

B、當(dāng)看漲期權(quán)價格大于期權(quán)的內(nèi)涵價值時,期權(quán)的時間價值大于0（正

確答案）

C、當(dāng)看漲期權(quán)行權(quán)價格小于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，期權(quán)的內(nèi)涵價值大于

0（正確答案）

D、當(dāng)看跌期權(quán)價格大于期權(quán)的內(nèi)涵價值時，期權(quán)的時間價值小于0

答案解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格;看跌期權(quán)

的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。期權(quán)的時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵

價值。A項:看跌期權(quán)行權(quán)價格標(biāo)的資產(chǎn)價格0.期權(quán)的內(nèi)涵價值等于

0,故A項錯。B項：看漲期權(quán)價格內(nèi)涵價值0,期權(quán)的時間價值大于

0,故B項正確。C項：看漲期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格行權(quán)價格0,期權(quán)的內(nèi)

第27頁共57頁

涵價值大于0,故C項正確。D項：看跌期權(quán)價格內(nèi)涵價值0,期權(quán)的

時間價值大于0,故D項錯。

62、下列對期權(quán)交易描述正確的是（）o

A、買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同（正確答案）

B、期權(quán)買方支付了期權(quán)費獲得權(quán)利，賣方將權(quán)利出售給買方，從而

擁有了履約的義務(wù)（正確答案）

C、期權(quán)交易是權(quán)利的買賣（正確答案）

D、期權(quán)的買方只有權(quán)利而不必承擔(dān)履約義務(wù)（正確答案）

答案解析：以上說法均正確。

63、某套利者利用雞蛋期貨進(jìn)行套利交易。假設(shè)兩個雞蛋期貨合約的

價格關(guān)系為正向市場，且3月3日和3月10日的價差變動如下表所

示，則該套利者3月3日適合做買入套利的情形有（）o

A、①（正確答案）

B、②

C、③（正確答案）

D、④

答案解析：進(jìn)行買入套利時，價差擴(kuò)大時盈利。情形②與情形④價差

縮小，該套利者如果進(jìn)行買入套利將面臨虧損。

64、交易所合并的原因主要有（）

A、經(jīng)濟(jì)全球化的影響（正確答案）

B、交易所之間的競爭更為激烈（正確答案）

C、場外交易發(fā)展迅速對交易所構(gòu)成威脅（正確答案）

第28頁共57頁

D、期貨業(yè)的擴(kuò)展性發(fā)展

答案解析：交易所合并的原因主要有：一是經(jīng)濟(jì)全球化的影響：二是交

易所之間的競爭更為激烈：三是場外交易發(fā)展迅速，對交易所構(gòu)成威

脅。

65、某客戶下達(dá)了"以11630元/噸的價格賣出10手上海期貨交易所

7月份期貨'的限價指令，則可能的成交價格為（）元/噸。

A、11625

B、11635（正確答案）

C、11620

D、11630（正確答案）

答案解析：限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的

指令。對于賣出交易來說，價格越高越好，因而只能以H630元/噸

或者更高的價格（如11635元/噸）成交。

66、關(guān)于股票期權(quán)，以下說法正確的是（）o

A、股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看漲期權(quán)

B、股票認(rèn)購期權(quán)就是股票看跌期權(quán)

C、股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看跌期權(quán)（正確答案）

D、股票認(rèn)購期權(quán)就是股票看漲期權(quán)（正確答案）

答案解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲

期權(quán)也稱為買權(quán)、認(rèn)購期權(quán)?？吹跈?quán)的買方享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)

的權(quán)利，所以看跌期權(quán)也稱為賣權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)。

67、利用白糖期貨進(jìn)行賣出套期保值，適用的情形有（）o

第29頁共57頁

A、食品廠未來需購進(jìn)大量白糖

B、糖廠有大量白糖庫存（正確答案）

C、糖商已簽訂供貨合同，確定了白糖交易價格，但尚未購進(jìn)貨源

D、蔗農(nóng)三個月后將收獲大量甘蔗（正確答案）

答案解析：賣出套期保值是套期保值者為了回避價格下跌的風(fēng)險而進(jìn)

行的操作，對于商品生產(chǎn)經(jīng)營者來說，賣出套期保值一般可運用于如

下一些情形:①持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)

心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售

收益下降;②已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有

現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降

或其銷售收益下降;③預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價

格尚未確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

68、按照對多方行權(quán)時間規(guī)定的不同，期權(quán)可以分為（）o

A、看漲期權(quán)

B、看跌期權(quán)

C、歐式期權(quán)（正確答案）

D、美式期權(quán)（正確答案）

答案解析：按照對多方行權(quán)時間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期

權(quán)和歐式期權(quán)。

69、在我國境內(nèi)，當(dāng)會員出現(xiàn)（）情況時，期貨交易所可以對其持倉

實施強(qiáng)行平倉。

A、持倉量超出其限倉標(biāo)準(zhǔn)的80%以上

第30頁共57頁

B、會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足（正確答案）

C、因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰（正確答案）

D、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉（正確答案）

答案解析：我國境內(nèi)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情形之

一時，交易所有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：（1）會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小

于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足的。（2）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易

會員持倉量超出其限倉規(guī)定。（3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。

⑷根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。（5）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉

的。

70、下列關(guān)于期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險的說法中，正確的有

（）O

A、一般情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動趨勢相同（正確答案）

B、期貨價格和現(xiàn)貨價格隨著期貨合約臨近交割趨于一致（正確答案）

C、生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，并最終消滅風(fēng)險

D、期貨投機(jī)者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者（正確答案）

答案解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，但套期保值并不是

消滅風(fēng)險，而只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)

者，期貨投機(jī)者正是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者。

71、下列關(guān)于期貨交易雙向交易和對沖了結(jié)的說法，正確的有（）o

A、既可以買入，也可以賣出作為交易的開端（正確答案）

B、合約到期不必進(jìn)行實物交割（正確答案）

C、它使投資者獲得了雙向的獲利機(jī)會，既可以低買高賣，也可以高

第31頁共57頁

賣低買（正確答案）

D、通過吸引投資者的加入，提高了期貨市場的流動性（正確答案）

答案解析：期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買入建倉，即

通過買入期貨合約開始交易；也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約

開始交易。前者也稱為"買空'，后者也稱為"賣空雙向交易給予投

資者雙向的投資機(jī)會，也就是在期貨價格上升時，可通過低買高賣來

獲利；在期貨價格下降時，可通過高賣低買來獲利。交易者在期貨市

場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現(xiàn)貨）來結(jié)束交易，而是通過

對沖了結(jié)。買入建倉后，可以通過賣出同一期貨合約來解除履約責(zé)任;

賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除履約責(zé)任。對沖了結(jié)

使投資者不必通過交割來結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場的流動

性。

72、中國金融期貨交易所結(jié)算會員分為（）。

A、特別結(jié)算會員（正確答案）

B、普通會員

C、全面結(jié)算會員（正確答案）

D、交易結(jié)算會員（正確答案）

答案解析：在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交易會

員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。

73、在期權(quán)交易市場，影響期權(quán)價格的因素有（）o

A、期權(quán)的剩余期限（正確答案）

B、期權(quán)的執(zhí)行價格（正確答案）

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C、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率（正確答案）

D、利率（正確答案）

答案解析：影響期權(quán)價格的因素有多種，主要因素有：期權(quán)的執(zhí)行價

格、標(biāo)的資產(chǎn)價格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率等,

標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)的收益也是影響期權(quán)價格的重要因素。

74、在不考慮交易費用的情況下，（）的時間價值總是大于等于0。

A、平值期權(quán)（正確答案）

B、虛值期權(quán)（正確答案）

C、實值美式期權(quán)（正確答案）

D、實值歐式期權(quán)

答案解析：由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0,而期權(quán)的價

值不能為負(fù)，所以平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于0o

對于實值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效的正常交易時間內(nèi)可以隨時

行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價值，在不考慮交易費用的情況

下，買方立即行權(quán)便可獲利，因此，處于實值狀態(tài)的美式期權(quán)的時間

價值總是大于等于0o實值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于0o

75、國債賣出套期保值適用的情形主要有（）。

A、持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降（正

確答案）

B、利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致融資成本上升

C、資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加（正確答案）

D、資金的貸方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。

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答案解析：國債賣出套期保值適用的情形主要有：持有債券，擔(dān)心利

率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降;利用債券融資的籌資

人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升；資金的借方，擔(dān)心利率上升,

導(dǎo)致借入成本增加。

76、以下對期權(quán)交易的描述正確的是（）o

A、看漲期權(quán)的賣方可能的虧損是有限的

B、看跌期權(quán)的買方可能的虧損是有限的（正確答案）

C、期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對稱的

D、期權(quán)賣方最大的收益就是權(quán)利金（正確答案）

答案解析：在期貨期權(quán)交易中，由于期權(quán)買方與期權(quán)賣方的權(quán)利與義

務(wù)的不對稱性，他們在交易中的盈虧也具有不對稱性。從理論上說，

期權(quán)買方的虧損風(fēng)險是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），而盈利可能是

無限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的（在看跌期權(quán)的情況

下）；期權(quán)賣方的盈利可能是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），而虧損的

風(fēng)險可能是無限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的（在看跌

期權(quán)的情況下）。

77、以下屬于跨品種套利的是（）o

A、A交易所9月菜粕期貨與A交易所9月豆粕期貨間的套利（正確答

案）

B、同一交易所5月大豆期貨與5月豆油期貨的套利（正確答案）

C、A交易所5月大豆期貨與B交易所5月大豆期貨間的套利

D、同一交易所3月大豆期貨與5月大豆期貨間的套利

第34頁共57頁

答案解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品

之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入、賣出某一交割月份

的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平

倉獲利。C項，屬于跨市套利;D項，屬于跨期套利。

78、在美國，對期貨市場保證金收取的規(guī)定是（）o

A、對投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要小于對套期保值者的要求

B、對投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對套期保值者的要求（正確

答案）

C、對投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對價差套利者的要求（正確

答案）

D、對投機(jī)者和價差套利者要求的保證金數(shù)量相同

答案解析：在美國期貨市場，對投機(jī)者要求的保證金要大于對套期保

值者和套利者要求的保證金。

79、期貨期權(quán)合約中可變的合約要素是（）o

A、執(zhí)行價格

B、權(quán)利金（正確答案）

C、到期時間

D、期權(quán)的價格（正確答案）

答案解析：期權(quán)，也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限

內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。權(quán)

利金或期權(quán)的價格是可變因素。

80、下列對套期保值的理解，說法不正確的有（）o

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A、套期保值就是用期貨市場的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損（正確答案）

B、所有企業(yè)都應(yīng)該進(jìn)行套期保值操作（正確答案）

C、套期保值尤其適合中小企業(yè)（正確答案）

D、風(fēng)險偏好程度越高的企業(yè)，越適合套期保值操作（正確答案）

答案解析：A項，在評價套期保值效果時，應(yīng)將期貨頭寸的盈虧與現(xiàn)

貨盈虧作為一個整體進(jìn)行評價，兩者沖抵的程度越大，規(guī)避風(fēng)險的效

果也就越好;B項，對企業(yè)而言，套期保值作為企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的

可選擇手段，并不一定適合所有企業(yè)，企業(yè)在權(quán)衡是否進(jìn)行套期保值

時，要進(jìn)行收益與成本的分析;C項，套期保值操作具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的

特點，即對規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本要低于規(guī)模

小的企業(yè);D項，如果價格波動幅度不大或企業(yè)抗風(fēng)險能力較強(qiáng)，價

格的較大波動對其利潤影響不大，再或者企業(yè)希望承擔(dān)一定風(fēng)險來獲

取更高的回報，那么，在這些情況下，企業(yè)就不必進(jìn)行套期保值操作。

81、無上影線陰線中，K線實體的上邊線表示（）o

A、最高價（正確答案）

B、最低價

C、收盤價

D、開盤價（正確答案）

答案解析：K線最上方的一條細(xì)線稱為上影線，中間的一條粗線為實

體，下面的一條細(xì)線為下影線，當(dāng)日收盤價高于開盤價，形成的K線

為陽線。無上影陽線表示以最高價收盤；無上影陰線表示以最高價開

盤；無下影陽線表示以最低價開盤；無下影陰線表示以最低價收盤。

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82、當(dāng)預(yù)測期貨價格將下跌，下列期權(quán)交易中正確的是（）o

A、買入看漲期權(quán)

B、賣出看漲期權(quán)（正確答案）

C、買入看跌期權(quán)（正確答案）

D、賣出看跌期權(quán)

答案解析：當(dāng)預(yù)測期貨價格將下跌，買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)才

會盈利。

83、轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險的手段主要有（）o

A、分散籌資

B、外匯期貨交易（正確答案）

C、遠(yuǎn)期外匯交易（正確答案）

D、外匯期權(quán)交易（正確答案）

答案解析：分散籌資并不能轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險。

84、按照大戶報告制度，當(dāng)持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)時（）。

A、客戶直接向交易所報告

B、客戶通過期貨公司會員向交易所報告（正確答案）

C、會員向結(jié)算機(jī)構(gòu)報告

D、會員向交易所報告（正確答案）

答案解析：大戶報告制度的特征包括：當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合

約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上（含

本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客

戶須通過期貨公司會員報告。

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85、下列關(guān)于"當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度’特點的描述中，正確的是（）o

A、對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行

結(jié)算（正確答案）

B、在對交易盈虧進(jìn)行結(jié)算時，僅對平倉頭寸的盈虧進(jìn)行結(jié)算

C、對交易頭寸所占用的保證金進(jìn)行逐月結(jié)算

D、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體系實施的（正確答

案）

答案解析：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度的實施呈現(xiàn)有以下特點：（1）對所有賬

戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算；（2）在對

交易盈虧進(jìn)行結(jié)算時，不僅對平倉頭寸的盈虧進(jìn)行結(jié)算，而且對未平

倉合約產(chǎn)生的浮動盈虧也進(jìn)行結(jié)算；（3）對交易頭寸所占用的保證金

進(jìn)行逐日結(jié)算；（4）當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體

系實施的。

86、投資者利用期貨對投資組合的風(fēng)險進(jìn)行對沖，主要利用期貨的（）

特性。

A、風(fēng)險波動大

B、雙向交易機(jī)制（正確答案）

C、套期保值功能

D、杠桿效應(yīng)（正確答案）

答案解析：期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)或投資組合對沖風(fēng)

險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。投資者利用期貨對投資組

合的風(fēng)險進(jìn)行對沖，主要利用期貨的雙向交易機(jī)制以及杠桿效應(yīng)的特

第38頁共57頁

性。

87、在不考慮交易費用的情況下，買進(jìn)看漲期權(quán)一定虧損的情形有（）。

A、標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間（正確答案）

B、標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以上

C、標(biāo)的物價格在損益平衡點以下（正確答案）

D、標(biāo)的物價格在損益平衡點以上

答案解析：當(dāng)標(biāo)的物價格在損益平衡點以下時，處于虧損狀態(tài)，最大

損失不變，等于權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

時，處于虧損狀態(tài)，虧損隨著市場價格上漲而減少；標(biāo)的物價格等于

損益平衡點時，損益為0;標(biāo)的物價格大于損益平衡點時，處于盈利

狀態(tài)，盈利隨著市場價格的下跌而減少。

88、金融期貨按照標(biāo)的物的不同可以分為（）o

A、利率期貨（正確答案）

B、外匯期貨（正確答案）

C、股指期貨（正確答案）

D、股票期貨（正確答案）

答案解析：金融期貨按照交易的標(biāo)的物不同，可以分為外匯期貨、利

率期貨、股指期貨、股票期貨等。

89、大連期貨商品交易所上市的期貨品種包括（）o

A、焦炭（正確答案）

B、動力煤

C、棕桐油（正確答案）

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D、焦煤（正確答案）

答案解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆

粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、

聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、玉米淀粉期貨等。動

力煤屬于鄭州商品交易所的品種。故本題選A、C、Do

90、在貨幣互換中，本金交換的形式主要包括（）o

A、在協(xié)議生效日按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方

再以相同的匯率、相同（正確答案）

的金額進(jìn)行一次本金的反向交換

B、在協(xié)議生效日和到期日均不實際交換兩種貨幣本金（正確答案）

C、兩種不同的貨幣，利率相同，交換時間不同

D、在協(xié)議生效日不實際交換兩種貨幣本金、到期日實際交換本金（正

確答案）

答案解析：在貨幣互換中，本金交換的形式包括：（1）在協(xié)議生效日按

約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相

同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換；（A項正確）（2）在協(xié)議生效和到

期日不實際交換兩種貨幣本金；（B項正確）（3）在協(xié)議生效日不實際

交換兩種貨幣本金、到期日實際交換本金；（D項正確）（4）主管部門

規(guī)定的其他形式。故本題選A、B、Do

91、期貨公司可以按照規(guī)定委托其他機(jī)構(gòu)或者接受其他機(jī)構(gòu)委托從事

中間介紹業(yè)務(wù)。（）

A.對（正確答案）

第40頁共57頁

B.錯

答案解析：《期貨公司監(jiān)督管理辦法》提出，期貨公司可以按照規(guī)定

委托其他機(jī)構(gòu)或者接受其他機(jī)構(gòu)委托從事中間介紹業(yè)務(wù)。這不僅允許

證券公司成為期貨公司的IB,還允許期貨公司成為證券公司的IBo

92、如果套期保值者在期貨和現(xiàn)貨兩個市場的盈虧不是完全沖抵的，

這種套期保值被稱為不完全套期保值或非理想套期保值。（）

A.對（正確答案）

B.錯

答案解析：盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現(xiàn)實中兩者變動幅度

并不完全一致，從而影響套期保值的效果，導(dǎo)致不完全套期保值或非

理想套期保值。

93、若投機(jī)者預(yù)期未來利率水平將下降，可賣出利率期貨合約，期待

利率期貨價格下跌后平倉獲利。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：利率期貨合約價格與利率水平呈負(fù)相關(guān)。若投機(jī)者預(yù)期未

來利率水平將下降，利率期貨價格將上漲，便可買入期貨合約，期待

利率期貨價格上漲后平倉獲利；若投機(jī)者預(yù)期未來利率水平將上升，

利率期貨價格將下跌，則可賣出期貨合約，期待利率期貨價格下跌后

平倉獲利。

94、對期貨期權(quán)的買方來說，他買入期權(quán)可能遭受的最大損失為權(quán)利

金;對于賣方來說，他可能遭受的損失則是其繳納的保證金。（）

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A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：從理論上說，期權(quán)買方的虧損風(fēng)險是有限的，僅以期權(quán)權(quán)

利金為限;期權(quán)賣方的盈利可能是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），而

虧損的風(fēng)險可能是無限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的

（在看跌期權(quán)的情況下）。

95、套期保值者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，是要通過一系列的操作把

風(fēng)險消滅掉。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：套期保值者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，但套期保值者并不

是消滅風(fēng)險，只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險由期貨投機(jī)者來承擔(dān)。

96、設(shè)計商品期貨合約月份時，不需要考慮其生產(chǎn)與消費特點。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生

產(chǎn)、使用、儲藏、流通等方面的特點影響。

97、集合競價時，如果最后一筆成交是部分成交，則以前一日收盤價

格為集合競價產(chǎn)生的價格。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買入申報和賣出申報配對成

第42頁共57頁

交，直到不能成交為止。如最后一筆成交是部分成交的，則以部分成

交的申報價為集合競價產(chǎn)生的價格。

98、期貨交易的對象包括實物商品和金融產(chǎn)品。()

A.對

B.錯(正確答案)

答案解析：現(xiàn)貨交易的對象主要是實物商品，期貨交易的對象是交易

所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。

99、寬松的貨幣政策，將導(dǎo)致資金供給增加，市場利率下降，在其他

條件不變的情況下，理論上利率期貨價格將上升。()

A.對(正確答案)

B.錯

答案解析：擴(kuò)張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總

需求，在這種政策下，取得信貸資金更為容易，市場利率將下降。短

期利率期貨價格通常和市場利率呈反方向變動。影響和決定國債期貨

價格的主要因素是國債現(xiàn)貨價格，而國債現(xiàn)貨價格主要受市場利率影

響，并和市場利率呈反方向變動。故在其他條件不變的情況下，寬松

的貨幣政策理論上會使得利率期貨價格將上升。

100、利用金字塔式建倉策略時，增加持倉應(yīng)漸次遞減。()

A.對(正確答案)

B.錯

答案解析：金字塔式建倉策略是一種增加合約倉位的方法，即如果建

倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉

第43頁共57頁

應(yīng)遵循以下兩個原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增

倉；（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

101、套期保值的效果和基差的變化無關(guān)，而與持倉費有關(guān)。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：套期保值的效果和基差的變化有關(guān)。

102、觸價指令通常用于平倉，而止損指令一般用于開新倉。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：止損指令通常用于平倉，而觸價指令一般用于開新倉。

103、交易所期權(quán)，即場內(nèi)期權(quán)可以是現(xiàn)貨期權(quán)，也可以是期貨期權(quán)。

（）

A.對（正確答案）

B.錯

答案解析：交易所期權(quán)，即場內(nèi)期權(quán)可以是現(xiàn)貨期權(quán)，也可以是期貨

期權(quán)。

104、對套期保值者而言，基差交易是其套期保值交易的一個必經(jīng)步

驟。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：對套期保值者而言，基差交易是套期保值的一種特殊形式,

而不是必經(jīng)步驟。

第44頁共57頁

105、期貨合約的交割地點是由交易雙方協(xié)商確定的。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析：期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定

的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

106、標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證，是交易所會員向客戶開具的代表標(biāo)準(zhǔn)倉單

所有權(quán)的有效憑證，是在交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉單交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)

押、注銷的憑證，受法律保護(hù)。（）

A.對

B.錯（正確答案）

答案解析："標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證'是交易所開具的代表標(biāo)準(zhǔn)倉單所有權(quán)

的有效憑證，是在交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉單交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注

銷的憑證，受法律保護(hù)。

107、遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，當(dāng)基準(zhǔn)日的參照利率大于協(xié)議利率時，即市

場利率相對于協(xié)議利率上升，結(jié)算金為正值，由協(xié)議中的賣方向買方

支付利息差額的現(xiàn)值。（）

A.對（正確答案）

B.錯

答案解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，當(dāng)基準(zhǔn)日的參照利率大于協(xié)議利率時，

即市場利率相對于協(xié)議利率上升，結(jié)算金為正值，由協(xié)議中的賣方向

買方支付利息差額的現(xiàn)值。反之，當(dāng)參照利率小于協(xié)議利率時，即市

場利率相對于協(xié)議利率下跌，結(jié)算金為負(fù)值，由協(xié)議中的買方向賣方

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支付利息差額的現(xiàn)值。

108、在期貨行情分析中，賣價是指當(dāng)日賣方申報賣出已成交的即時

最低申報價格。（）

A.對

B.錯（正確答案）