1開放經(jīng)濟(jì)下的外匯與匯率解析

匯率的決定匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率制度外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范

外匯市場(chǎng)國際金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)國際金融國際收支國際結(jié)算的工具與方式國際貨幣體系國際金融理論國際金融姜波克編著《國際金融新編（第四版）》，復(fù)旦大學(xué)出版社劉舒年主編《國際金融》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社易綱、張磊著《國際金融》，上海人民出版社國際金融第一節(jié)

外匯概述第二節(jié)

匯率的標(biāo)價(jià)與種類第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)國際金融一、外匯的定義外匯是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)外匯內(nèi)容：1、外幣現(xiàn)鈔2、外幣有價(jià)證券3、外幣支付憑證國際金融二、外匯的特征1、以外幣計(jì)值和表示對(duì)外支付的金融資產(chǎn)2、必須具有充分的可兌換性3、具有可靠的物質(zhì)償付保證三、外匯的種類1、自由外匯2、記賬外匯國際金融為什么要持有外匯？

有一個(gè)故事不得不反復(fù)提起，雖然故事的內(nèi)容早已老得掉牙了無新意，但對(duì)于沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)的老百姓來說，學(xué)習(xí)它對(duì)理解匯率原理至關(guān)重要。

說是人類尚處在以物易物的蒙昧?xí)r代，某甲制造了兩柄犀利的斧頭，某乙射死了兩只肥壯的野羊，甲只需其中的一柄便足夠自己砍伐樹木，另一柄只是閑置；乙一時(shí)半會(huì)也吃不了兩只羊，另一只放長了時(shí)間就會(huì)腐爛變質(zhì)。于是，兩人便自發(fā)地將多余的東西進(jìn)行交換，盡管斧頭還是斧頭，野羊仍是野羊，他們的數(shù)量與質(zhì)量并未發(fā)生任何變化，但是雙方的境況卻因?yàn)榻粨Q而得到了改善，因?yàn)殡p方都用自己多余的物質(zhì)換回了對(duì)自己有用的財(cái)富。

這個(gè)故事告訴我們，平等自愿的交換使各種資源更加合理有效地得到分配，能使交換的雙方增長財(cái)富。從這個(gè)故事推廣開去，要想使一國一地的百姓更加富有，就必須通過合理的政策來促進(jìn)更加廣泛的交換，交換越多，百姓致富的步伐就越快。當(dāng)然，人類早已進(jìn)入了使用貨幣的文明時(shí)代，但是交換本質(zhì)并未發(fā)生任何改變，貨幣只是充當(dāng)了交換的媒介而已。

對(duì)外貿(mào)易與國內(nèi)百姓之間的交換并無本質(zhì)上的不同，同樣是以他之長補(bǔ)我之短，以己之有換己之無，使各類資源在世界范圍內(nèi)得到更加有效的配置與使用，當(dāng)然也能促進(jìn)交換雙方的財(cái)富增長，這就是為什么各國政要都把捍衛(wèi)貿(mào)易自由作為口號(hào)吊在嘴上的原因。但對(duì)外貿(mào)易與國內(nèi)又有不同，因?yàn)楦髯缘漠a(chǎn)品在計(jì)價(jià)時(shí)使用的貨幣并不一樣，美國人用的是美元，中國人用的是人民幣，用多少元人民幣的中國產(chǎn)品才能換回一美元的美國產(chǎn)品，這是一個(gè)難題，于是匯率的問題應(yīng)運(yùn)而生。國際金融一、匯率的含義兩國貨幣兌換的比率二、匯率的標(biāo)價(jià)方法1、直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)量的本國貨幣。

2011年1月6日，l00美元＝662.53元人民幣

國際金融匯率寓言匯率冷笑話100美元=662.53元人民幣100美元=678.26元人民幣美元升值、人民幣貶值。美元匯率上升、人民幣匯率下跌。外匯匯率上升、本幣匯率下跌100美元=648.47元人民幣美元貶值、人民幣升值。美元匯率下跌、人民幣匯率上升。外匯匯率下跌、本幣匯率上升國際金融2、間接標(biāo)價(jià)法（強(qiáng)勢(shì)貨幣）

以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)量的外國貨幣在倫敦：1.4867美元1英鎊=1.4137美元1.4045美元3、美元標(biāo)價(jià)法三、匯率的種類1、基本匯率與套算匯率國際金融

基本匯率是本國貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率關(guān)鍵貨幣：一國國際收支中使用最多、外匯儲(chǔ)備中所占比重最大、國際上的主要貨幣。套算匯率是根據(jù)基本匯率套算出來的對(duì)其他國家貨幣的匯率。例如：1美元=8.00元人民幣，國際金融市場(chǎng)上的匯率為：1美元=100日元，1英鎊=1.5美元，1美元=1.2歐元，那么就會(huì)有：100日元=8.00元人民幣1英鎊=12.00元人民幣1歐元=6.66元人民幣國際金融2、官方匯率與市場(chǎng)匯率官方匯率：由一國貨幣當(dāng)局規(guī)定并公布的匯率市場(chǎng)匯率：由外匯市場(chǎng)供求決定的匯率。3、單一匯率和復(fù)匯率（匯率操縱國）單一匯率：一國僅實(shí)行一種匯率。復(fù)匯率：一國實(shí)行兩種以上的匯率。貿(mào)易匯率：1美元=5個(gè)當(dāng)?shù)刎泿沤鹑趨R率：1美元=3個(gè)當(dāng)?shù)刎泿艊H金融出口：1美元=10個(gè)當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟm用于紡織品、手工業(yè)制品）1美元=6個(gè)當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟm用于農(nóng)產(chǎn)品）1美元=2個(gè)當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟm用于能源）進(jìn)口：1美元=10個(gè)當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟm用于高檔消費(fèi)品）1美元=6個(gè)當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟm用于設(shè)備進(jìn)口）1美元=4個(gè)當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟm用于技術(shù)進(jìn)口）1美元=2個(gè)當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟm用于生活必需品）國際金融4、買入?yún)R率與賣出匯率買入?yún)R率：買入價(jià)，銀行買入外匯時(shí)使用的價(jià)格。賣出匯率：賣出價(jià)，銀行賣出外匯時(shí)使用的價(jià)格。直接標(biāo)價(jià)法下：

100美元=826.54---828.36元人民幣買入價(jià)賣出價(jià)間接標(biāo)價(jià)法下:在倫敦:1英鎊=1.5632-----1.5686美元賣出價(jià)買入價(jià)國際金融美元標(biāo)價(jià)法:1美元=1.2571----1.2625歐元

美元買入價(jià)美元賣出價(jià)關(guān)于匯價(jià)的點(diǎn)位:美元/日元，110.45/87美元/歐元,1.1245/87

美元/加元,1.8458/92英鎊/美元,1.5423/64國際金融買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)為中間匯率，或稱中間價(jià)。5、外匯匯率與現(xiàn)鈔匯率100美元=872.34元873.90元870.68元

現(xiàn)匯買入價(jià)

現(xiàn)匯賣出價(jià)

現(xiàn)鈔買入價(jià)匯買價(jià)匯賣價(jià)鈔買價(jià)6、即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率：現(xiàn)匯匯率，用于即期交易的匯率。遠(yuǎn)期匯率：期匯匯率，用于遠(yuǎn)期交易的匯率。國際金融7、固定匯率與浮動(dòng)匯率固定匯率：匯率基本固定，一般不輕易變動(dòng)。浮動(dòng)匯率:匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求變化自由波動(dòng)8、電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率：銀行以電匯方式通知國外付款所使用的匯率信匯匯率：銀行通過信函方式通知國外付款所使用的匯率票匯匯率：銀行買賣外匯匯票所使用的匯率。國際金融一、匯率決定的基礎(chǔ)

貨幣所具有或代表的價(jià)值是匯率決定的基礎(chǔ)。1、金本位制下匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)：兩國貨幣的含金量之比例如，1英鎊的含金量是7.32238克純金，1美元的含金量是1.50463克純金，則英鎊兌美元的匯率為：1英鎊=7.32238/1.50463=4.8665美元國際金融匯率波動(dòng)的界限：黃金輸送點(diǎn)黃金輸送點(diǎn)：鑄幣平價(jià)加減運(yùn)送黃金的費(fèi)用例如，假定英國和美國運(yùn)送1英鎊黃金的費(fèi)用為0.03美元，那么，外匯市場(chǎng)上英鎊兌美元的匯率將在4.8665±0.03美元之間的幅度內(nèi)波動(dòng)。國際金融如果英鎊匯率超過4.8965美元，美國進(jìn)口商寧愿直接運(yùn)送黃金支付進(jìn)口，而不愿購買英鎊外匯，導(dǎo)致對(duì)英鎊外匯需求的減少，英鎊匯率下跌。4.8965為匯率波動(dòng)的上限如果英鎊匯率跌到4.8365以下，美國出口商不愿把英鎊換成美元，而是把黃金直接運(yùn)回美國。導(dǎo)致英鎊供給減少，英鎊匯率上升。4.8365為匯率波動(dòng)的下限。國際金融2、紙幣流通下決定匯率的基礎(chǔ)為貨幣的購買力貨幣的購買力由物價(jià)體現(xiàn)零售物價(jià)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、GNP折價(jià)指數(shù)二、均衡匯率的決定與變動(dòng)均衡匯率是指能夠使外匯供給量和外匯需求量相等的匯率均衡匯率的變動(dòng)直接產(chǎn)生于外匯供給和需求的變動(dòng)在其他條件不變的條件下，外匯需求增加會(huì)使均衡匯率上升，外匯供給增加會(huì)使均衡匯率下降國際金融三、影響匯率變動(dòng)的因素1、購買力的變化通貨膨脹貨幣對(duì)內(nèi)貶值本幣匯率下跌通貨緊縮貨幣對(duì)內(nèi)升值本幣匯率上升2、國際收支收支順差外匯收入大與支出外匯供給大于需求本幣匯率上升（本幣升值）國際金融3、利率變化利率較高國外資金流入對(duì)本幣需求上升本幣升值實(shí)際利率外匯風(fēng)險(xiǎn)國際金融4、央行干預(yù)本幣過度貶值時(shí)買進(jìn)本幣、拋出外幣本幣供給外幣供給本幣升值、外幣貶值本幣過度升值時(shí)買進(jìn)外幣、拋出本幣本幣供給外幣供給本幣貶值、外幣升值國際金融5、投機(jī)投機(jī)者借泰銖(97亞洲金融危機(jī))拋售泰銖，當(dāng)時(shí)的匯率為1美元=20泰銖，大量拋售導(dǎo)致匯率變?yōu)?美元=25泰銖。再繼續(xù)拋售，使別人跟風(fēng)，匯率現(xiàn)在變?yōu)?美元=30泰銖。用美元換泰銖償還泰銖貸款。6、心理預(yù)期7、突發(fā)事件國際金融買入價(jià)和賣出價(jià)練習(xí):（一）如果你向中國銀行詢問美元兌歐元的匯價(jià)，中行答復(fù)道：1.1950/60，請(qǐng)問：1、中行以什么匯率向你買入美元、賣出歐元？2、如果你要買進(jìn)美元，中行給你什么匯率？3、如果你要買進(jìn)歐元，匯率又是多少？（二）如果你是銀行，客戶向你詢問美元兌瑞士法郎的匯價(jià)，你答復(fù)道：1.4100/10，請(qǐng)問：1、如果客戶要把瑞士法郎賣給你，匯率是多少？2、你以什么匯率向客戶賣出瑞士法郎？3、如果客戶要賣出美元，匯率又是多少？國際金融（三）如果你是銀行，你向客戶報(bào)出美元兌港元的匯率為7.8057/67，客戶要以港元向你買進(jìn)100萬美元，請(qǐng)問：1、你給客戶什么匯價(jià)？2、客戶以上述匯價(jià)買走100萬美元后，你想買回美元平倉，下面是幾家銀行的報(bào)價(jià)，請(qǐng)問你從哪家銀行買進(jìn)最有利，匯率為多少？銀行A：7.8058/65銀行B：7.8062/70

銀行C：7.8054/60銀行D：7.8053/63（四）市場(chǎng)上各銀行美元兌日元的匯價(jià)均為159.54/60，如果某銀行向你報(bào)出159.56/60，請(qǐng)問該銀行的報(bào)價(jià)是傾向于買入日元還是買入美元？國際金融四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響1、對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響一國貨幣貶值有利于該國的出口，不利于該國的進(jìn)口。

出口商的兩種選擇：

國際金融人民幣貶值前1美元=4元出口1000美元的商品可換回4000元人民幣人民幣貶值后1美元=5元出口1000美元的商品可換回5000元人民幣對(duì)進(jìn)口的影響本幣升值刺激進(jìn)口、抑制出口國際金融人民幣貶值前1美元=4元進(jìn)口1000美元的商品需支付人民幣4000元人民幣貶值后1美元=5元進(jìn)口1000美元的商品需支付人民幣5000元貨幣貶值改善貿(mào)易收支的前提條件：進(jìn)出口商品的需求彈性較大馬歇爾——勒納條件：進(jìn)出口商品的彈性之和大于12、對(duì)勞務(wù)收支的影響本幣貶值刺激勞務(wù)收入（旅游收入、勞務(wù)輸出收入等），減少勞務(wù)支出。本幣升值增加勞務(wù)支出，減少勞務(wù)收入。3、對(duì)國際資本流動(dòng)的影響（1）對(duì)短期資本流動(dòng)本幣貶值短期資本外流國際金融（2）對(duì)長期資本流動(dòng)的影響本幣貶值長期資本流入

①以本幣計(jì)價(jià)的投資總額不變，如本幣貶值，外方實(shí)際付出的資本減少。

舉例：項(xiàng)目總投資額