東財(cái)邢天才《證券投資分析》課件第2章-證券投資價(jià)值分析

第二章證券投資價(jià)值分析證券投資價(jià)值分析是投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，通過(guò)對(duì)證券的價(jià)值進(jìn)行分析，判斷其投資價(jià)值，為投資決策提供參考。ppbypptppt證券投資價(jià)值分析的概念和意義定義證券投資價(jià)值分析是指通過(guò)對(duì)證券的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，從而判斷其是否值得投資以及投資的合理價(jià)格。重要性為投資者提供科學(xué)的投資決策依據(jù)，幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。核心目標(biāo)確定證券的真實(shí)價(jià)值，并通過(guò)價(jià)值分析尋找被市場(chǎng)低估的投資機(jī)會(huì)。證券投資價(jià)值分析的基本原理1價(jià)值決定價(jià)格證券的價(jià)值決定其價(jià)格，價(jià)值是內(nèi)在的，價(jià)格是外在的，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。2預(yù)期收益率投資者購(gòu)買(mǎi)證券是期望獲得未來(lái)收益，證券的價(jià)值由未來(lái)預(yù)期收益率決定。3風(fēng)險(xiǎn)與收益風(fēng)險(xiǎn)是投資過(guò)程中不可避免的，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比。4市場(chǎng)效率市場(chǎng)信息公開(kāi)透明，證券價(jià)格能夠及時(shí)反映市場(chǎng)信息，市場(chǎng)效率影響價(jià)值分析的有效性。證券投資價(jià)值分析的方法證券投資價(jià)值分析主要有三種基本方法：基本面分析法、市場(chǎng)價(jià)值分析法和技術(shù)分析法。1綜合分析法將三種方法綜合運(yùn)用，分析證券的價(jià)值。2技術(shù)分析法分析證券價(jià)格和成交量變化趨勢(shì)，預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)。3市場(chǎng)價(jià)值分析法分析證券的市場(chǎng)價(jià)值，判斷其是否被市場(chǎng)低估。4基本面分析法分析公司的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等因素，評(píng)估公司的內(nèi)在價(jià)值?；久娣治龇?公司財(cái)務(wù)狀況分析公司盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等。2行業(yè)分析分析行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)需求等。3宏觀經(jīng)濟(jì)分析分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率水平、通貨膨脹等。4公司管理層分析分析管理層經(jīng)驗(yàn)、能力、企業(yè)文化等?；久娣治龇ㄊ侵竿ㄟ^(guò)分析公司的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等基本面因素來(lái)評(píng)估公司的內(nèi)在價(jià)值。該方法側(cè)重于公司的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等關(guān)鍵指標(biāo)，以及公司的管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等因素。財(cái)務(wù)報(bào)表分析1資產(chǎn)負(fù)債表反映公司在特定時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，包括資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。2利潤(rùn)表反映公司在特定期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本和凈利潤(rùn)。3現(xiàn)金流量表反映公司在特定期間的現(xiàn)金流入和流出情況，包括經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流和籌資性現(xiàn)金流。盈利能力分析盈利能力指標(biāo)盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和獲利水平。主要指標(biāo)常見(jiàn)的盈利能力指標(biāo)包括：毛利率、凈利率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等。分析方法對(duì)不同時(shí)期、不同企業(yè)以及不同行業(yè)的盈利能力進(jìn)行比較分析，識(shí)別盈利能力變化趨勢(shì)。評(píng)估價(jià)值通過(guò)盈利能力分析，評(píng)估企業(yè)的盈利水平和未來(lái)盈利潛力，為投資決策提供參考。償債能力分析1償債能力指標(biāo)反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力2主要指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等3分析方法比較不同時(shí)期、不同企業(yè)指標(biāo)的變化4評(píng)估價(jià)值判斷企業(yè)償債能力風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性?xún)攤芰Ψ治鍪侵竿ㄟ^(guò)分析企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定性，評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)的能力。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析是指通過(guò)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，評(píng)估企業(yè)利用資產(chǎn)和資源的能力。1營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)反映企業(yè)利用資產(chǎn)和資源的能力。2主要指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3分析方法比較不同時(shí)期、不同企業(yè)指標(biāo)的變化。4評(píng)估價(jià)值判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和盈利潛力。成長(zhǎng)能力分析1成長(zhǎng)能力指標(biāo)反映企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿?主要指標(biāo)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率等3分析方法比較不同時(shí)期、不同企業(yè)指標(biāo)的變化4評(píng)估價(jià)值判斷企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值成長(zhǎng)能力分析是指通過(guò)分析企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)未來(lái)盈利能力和增長(zhǎng)潛力。該分析方法幫助投資者判斷企業(yè)是否具有持續(xù)增長(zhǎng)能力，并評(píng)估其投資價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值分析法1市盈率(P/E)市盈率是股票價(jià)格與每股收益的比率，反映投資者對(duì)公司未來(lái)盈利能力的預(yù)期。2市凈率(P/B)市凈率是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率，反映投資者對(duì)公司資產(chǎn)價(jià)值的預(yù)期。3市銷(xiāo)率(P/S)市銷(xiāo)率是股票價(jià)格與每股營(yíng)業(yè)收入的比率，反映投資者對(duì)公司未來(lái)銷(xiāo)售增長(zhǎng)能力的預(yù)期。市盈率(P/E)分析市盈率的定義市盈率是股票價(jià)格與每股收益的比率，反映投資者對(duì)公司未來(lái)盈利能力的預(yù)期。市盈率的計(jì)算市盈率=股票價(jià)格/每股收益。市盈率的應(yīng)用投資者可以使用市盈率比較不同公司股票的投資價(jià)值，判斷股票是否被市場(chǎng)高估或低估。市盈率的局限性市盈率的計(jì)算結(jié)果受多種因素影響，例如公司盈利水平、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)情緒等。市凈率(P/B)分析1市凈率的定義市凈率是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率。2市凈率的計(jì)算市凈率=股票價(jià)格/每股凈資產(chǎn)。3市凈率的應(yīng)用比較不同公司股票的投資價(jià)值，判斷股票是否被市場(chǎng)高估或低估。4市凈率的局限性市凈率的計(jì)算結(jié)果受多種因素影響，例如公司資產(chǎn)質(zhì)量、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)情緒等。市銷(xiāo)率(P/S)分析1定義市銷(xiāo)率是股票價(jià)格與每股營(yíng)業(yè)收入的比率，反映投資者對(duì)公司未來(lái)銷(xiāo)售增長(zhǎng)能力的預(yù)期。2計(jì)算市銷(xiāo)率=股票價(jià)格/每股營(yíng)業(yè)收入。3應(yīng)用投資者可以使用市銷(xiāo)率比較不同公司股票的投資價(jià)值，判斷股票是否被市場(chǎng)高估或低估。技術(shù)分析法1趨勢(shì)分析判斷價(jià)格走勢(shì)方向2支撐與阻力分析預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)范圍3成交量分析判斷市場(chǎng)情緒和交易強(qiáng)度技術(shù)分析法是一種基于歷史價(jià)格和交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的方法，旨在預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。技術(shù)分析法的主要方法包括趨勢(shì)分析、支撐與阻力分析、成交量分析等。趨勢(shì)分析1價(jià)格趨勢(shì)判斷價(jià)格是上升、下降還是橫盤(pán)。2趨勢(shì)線連接價(jià)格的高點(diǎn)或低點(diǎn)，形成上升、下降或橫盤(pán)趨勢(shì)線。3趨勢(shì)反轉(zhuǎn)判斷趨勢(shì)變化點(diǎn)，尋找新的投資機(jī)會(huì)。4趨勢(shì)指標(biāo)移動(dòng)平均線、MACD等指標(biāo)，確認(rèn)趨勢(shì)并預(yù)測(cè)未來(lái)走勢(shì)。趨勢(shì)分析是技術(shù)分析中重要的組成部分，幫助投資者判斷價(jià)格走勢(shì)方向，并預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。支撐與阻力分析支撐位價(jià)格下跌過(guò)程中，買(mǎi)方力量逐漸增強(qiáng)，阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的區(qū)域。阻力位價(jià)格上漲過(guò)程中，賣(mài)方力量逐漸增強(qiáng)，阻止價(jià)格繼續(xù)上漲的區(qū)域。支撐與阻力支撐和阻力是價(jià)格波動(dòng)的重要參考，幫助投資者預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)。突破價(jià)格突破支撐位或阻力位，可能意味著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。成交量分析1交易量衡量市場(chǎng)活躍程度2量?jī)r(jià)關(guān)系價(jià)格變動(dòng)與成交量的關(guān)系3量能指標(biāo)判斷市場(chǎng)情緒和交易強(qiáng)度成交量分析是技術(shù)分析中的重要方法，幫助投資者判斷市場(chǎng)情緒和交易強(qiáng)度，預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)。成交量分析主要通過(guò)觀察交易量變化，判斷價(jià)格是否得到市場(chǎng)認(rèn)可，并預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。綜合分析法綜合分析法是將基本面分析、技術(shù)分析、市場(chǎng)價(jià)值分析等方法綜合運(yùn)用，對(duì)證券進(jìn)行全面的評(píng)估。1行業(yè)分析行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)格局。2宏觀經(jīng)濟(jì)分析經(jīng)濟(jì)周期、政策環(huán)境、市場(chǎng)情緒。3公司分析盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力。4技術(shù)分析趨勢(shì)、支撐阻力、成交量。綜合分析法可以幫助投資者更全面地了解證券的價(jià)值，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。行業(yè)分析行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向，包括市場(chǎng)規(guī)模、增長(zhǎng)速度、競(jìng)爭(zhēng)格局等。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的市場(chǎng)份額、競(jìng)爭(zhēng)策略、盈利能力等。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析分析行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，例如政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等。宏觀經(jīng)濟(jì)分析1經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張和收縮的交替變化過(guò)程，影響著企業(yè)盈利和證券市場(chǎng)波動(dòng)。2通貨膨脹通貨膨脹會(huì)降低投資收益率，影響企業(yè)成本，影響投資者預(yù)期，需要關(guān)注通脹預(yù)期和應(yīng)對(duì)策略。3貨幣政策貨幣政策是央行通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量和利率來(lái)影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，需要關(guān)注利率變化、貨幣供應(yīng)量變化等指標(biāo)。政策環(huán)境分析1政府政策影響行業(yè)發(fā)展和企業(yè)運(yùn)營(yíng)2監(jiān)管環(huán)境影響公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)3稅收政策影響企業(yè)盈利能力和投資回報(bào)4宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響市場(chǎng)需求和投資信心政策環(huán)境是指與證券投資相關(guān)的法律法規(guī)、政策措施和監(jiān)管體系。投資者需要關(guān)注政府政策、監(jiān)管環(huán)境、稅收政策等，了解政策變化對(duì)行業(yè)發(fā)展、公司運(yùn)營(yíng)和投資收益的影響。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略分析企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略分析是評(píng)估企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要手段，幫助投資者了解企業(yè)目標(biāo)、策略和執(zhí)行能力，評(píng)估投資價(jià)值。1企業(yè)愿景企業(yè)未來(lái)發(fā)展目標(biāo)和方向2競(jìng)爭(zhēng)策略企業(yè)如何獲取和保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)3資源配置企業(yè)如何分配資源實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)4執(zhí)行能力企業(yè)將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為行動(dòng)的能力投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略的清晰度、可行性、與行業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)需求的匹配度，以及管理團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行能力。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析1成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)可以通過(guò)降低生產(chǎn)成本或提高效率獲得成本優(yōu)勢(shì)。這可能包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、供應(yīng)鏈管理等。2差異化優(yōu)勢(shì)企業(yè)可以通過(guò)提供獨(dú)特的價(jià)值主張來(lái)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開(kāi)來(lái)。這可能包括產(chǎn)品質(zhì)量、品牌形象、服務(wù)水平等。3網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)企業(yè)可以通過(guò)建立強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這可能包括與供應(yīng)商、客戶(hù)、合作伙伴的緊密合作。企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)分析管理團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)分析管理團(tuán)隊(duì)的組成，包括成員背景、專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域、經(jīng)驗(yàn)等，了解團(tuán)隊(duì)整體素質(zhì)和協(xié)作能力。管理團(tuán)隊(duì)能力評(píng)估管理團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)能力、決策能力、執(zhí)行能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等，判斷團(tuán)隊(duì)是否具備帶領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的能力。管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制了解管理團(tuán)隊(duì)的薪酬體系、股權(quán)激勵(lì)、晉升機(jī)制等，評(píng)估團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)水平和長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。管理團(tuán)隊(duì)聲譽(yù)調(diào)研管理團(tuán)隊(duì)在業(yè)界的名聲、聲望和口碑，評(píng)估團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)影響力，判斷團(tuán)隊(duì)是否具備吸引人才和資源的能力。企業(yè)社會(huì)責(zé)任分析環(huán)境保護(hù)企業(yè)應(yīng)積極履行環(huán)境保護(hù)責(zé)任，例如減少碳排放，使用可再生能源，回收利用資源等。社會(huì)公益企業(yè)應(yīng)積極參與社會(huì)公益事業(yè)，例如捐贈(zèng)，志愿服務(wù)，支持慈善機(jī)構(gòu)等，回饋社會(huì)。員工權(quán)益企業(yè)應(yīng)保障員工權(quán)益，例如提供安全的工作環(huán)境，公平的薪酬，良好的福利待遇等。消費(fèi)者權(quán)益企業(yè)應(yīng)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，例如提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，維護(hù)消費(fèi)者信息安全，及時(shí)處理消費(fèi)者投訴等。社會(huì)責(zé)任報(bào)告企業(yè)應(yīng)定期發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，向公眾公開(kāi)其社會(huì)責(zé)任實(shí)踐和成果，接受社會(huì)監(jiān)督。企業(yè)社會(huì)形象分析企業(yè)社會(huì)形象是指公眾對(duì)企業(yè)在社會(huì)責(zé)任、道德行為、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)態(tài)度、環(huán)境保護(hù)等方面的認(rèn)知和評(píng)價(jià)，是企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的重要組成部分。1品牌聲譽(yù)公眾對(duì)企業(yè)的認(rèn)知和印象。2媒體報(bào)道媒體對(duì)企業(yè)的報(bào)道和評(píng)價(jià)。3客戶(hù)滿(mǎn)意度客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的滿(mǎn)意程度。4員工滿(mǎn)意度員工對(duì)企業(yè)文化和工作環(huán)境的滿(mǎn)意度。良好的企業(yè)社會(huì)形象能夠提升企業(yè)信譽(yù)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，吸引人才，提高投資價(jià)值，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。投資組合管理1資產(chǎn)配置確定投資組合中不同資產(chǎn)類(lèi)別的比例，例如股票、債券、現(xiàn)金等。2投資策略根據(jù)投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇具體的投資策略，例如價(jià)值投資、成長(zhǎng)投資、主動(dòng)投資等。3風(fēng)險(xiǎn)控制通過(guò)合理的投資組合構(gòu)建、資產(chǎn)配置、投資策略，以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資收益。風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡1風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力2投資目標(biāo)預(yù)期收益率和投資期限3投資組合構(gòu)建平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，優(yōu)化資產(chǎn)配置4風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控定期評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡是指投資者在進(jìn)行投資決策