財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與敏感性分析

精選課件1水利工程經(jīng)濟(jì)學(xué)Waterresourceengineeringeconomics主講教師：杜太生水利與土木工程學(xué)院水利工程系精選課件2第七章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與敏感性分析●主要教學(xué)內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及其與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的區(qū)別財(cái)務(wù)支出財(cái)務(wù)收入財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與準(zhǔn)則財(cái)務(wù)報(bào)表不確定分析后評(píng)價(jià)精選課件3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（Financialevaluation）從項(xiàng)目核算單位角度對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行計(jì)算、分析與比較的工作。它是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的條件下，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力，以考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性，是項(xiàng)目決策的重要依據(jù)。水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要作用：

①衡量盈利項(xiàng)目的盈利能力和清償能力；②分析社會(huì)公益性項(xiàng)目的財(cái)政補(bǔ)貼額度及其來(lái)源或需采取的優(yōu)惠政策；③用于籌措資金。精選課件4財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（Financialevaluation）水利建設(shè)項(xiàng)目具有防洪、治澇、水力發(fā)電、航運(yùn)、城鄉(xiāng)供水、灌溉、水產(chǎn)、水利旅游等多種功能，從其財(cái)務(wù)收入的角度來(lái)說(shuō)，大體上可分為三種類型：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型（如水力發(fā)電、城鄉(xiāng)供水等）、有償服務(wù)型（如灌溉等）、社會(huì)公益型（如防洪、治澇等）。三種類型項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和要求不同：

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型：全面分析項(xiàng)目的清償能力和盈利能力

有償服務(wù)型：重點(diǎn)是核算供水成本和水價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

社會(huì)公益型：研究提出維持項(xiàng)目正常運(yùn)行需由國(guó)家補(bǔ)貼的資金數(shù)額和需要采取的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施及有關(guān)政策。精選課件5《規(guī)范》關(guān)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的一般規(guī)定3.1.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)在擬定的資金來(lái)源、籌措方式、借款計(jì)劃與償還條件等的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度，采用財(cái)務(wù)價(jià)格進(jìn)行。3.1.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，研究少數(shù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效果較優(yōu)、實(shí)施可能性較大的方案。3.1.3對(duì)于供水、發(fā)電等有一定財(cái)務(wù)收入的水利建設(shè)項(xiàng)目，應(yīng)按現(xiàn)行的水、電價(jià)格體系為基礎(chǔ)進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。如果評(píng)價(jià)結(jié)果不可行時(shí)，應(yīng)按滿足行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率和借款償還要求，測(cè)算水價(jià)、電價(jià)，并分析其現(xiàn)實(shí)性和可行性。精選課件6一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及其與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的區(qū)別

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（Financialevaluation）：是從項(xiàng)目核算單位角度對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行計(jì)算、分析與比較的工作。水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要作用是：

①衡量盈利性項(xiàng)目的盈利能力和清償能力；

②分析社會(huì)公益性項(xiàng)目的財(cái)政補(bǔ)貼額度及其來(lái)源或需要采取的優(yōu)惠政策。

③便于籌措資金。

精選課件7一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及其與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的區(qū)別

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，一般應(yīng)在擬定的資金來(lái)源、籌措方式、借款計(jì)劃與償還條件等的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度，從核算單位（企業(yè)、部門或水利建設(shè)工程管理單位）的經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，分析、測(cè)算該水利建設(shè)工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)支出和財(cái)務(wù)收入，并考察其盈利能力及清償能力，以評(píng)價(jià)該水利工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。評(píng)價(jià)角度：項(xiàng)目核算單位采用價(jià)格：財(cái)務(wù)價(jià)格效益費(fèi)用：直接效益和直接費(fèi)用評(píng)價(jià)參數(shù)：財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率ic（水利供水ic=6%，水力發(fā)電ic=8%）精選課件8一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及其與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的區(qū)別項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

評(píng)價(jià)角度國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體項(xiàng)目核算單位

計(jì)算范圍直接效益與直接費(fèi)用比較明顯的間接效益和費(fèi)用，內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付不計(jì)入直接效益和直接費(fèi)用。利潤(rùn)、稅金、國(guó)內(nèi)貸款利息等計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用和效益

價(jià)格影子價(jià)格財(cái)務(wù)價(jià)格

評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)社會(huì)折現(xiàn)率部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率

主要評(píng)價(jià)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比直接費(fèi)用、直接效益

主要報(bào)表國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表、總成本費(fèi)用表、借款還本付息計(jì)算表

水利建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)兩部分，但這兩部分評(píng)價(jià)存在著本質(zhì)上的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：精選課件9二、財(cái)務(wù)支出1.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)2.年運(yùn)行費(fèi)3.流動(dòng)資金、稅金、利息4.攤銷費(fèi)5.總成本費(fèi)用精選課件10二、財(cái)務(wù)支出

只考慮核算單位對(duì)該水利建設(shè)工程項(xiàng)目的投入部分。對(duì)于由國(guó)家和集體單位共同興辦的工程，在財(cái)務(wù)分析時(shí)要分開進(jìn)行。在對(duì)國(guó)家部分的財(cái)務(wù)分析中，只計(jì)算國(guó)家對(duì)該工程的撥款或基建貸款。對(duì)集體單位的財(cái)務(wù)分析，只計(jì)及自籌資金和銀行給單位用于工程的貸款。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，是以工程項(xiàng)目為對(duì)象，不考慮投入資金的來(lái)源，只以投入該項(xiàng)工程資金的總和進(jìn)行分析和計(jì)算。1.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)精選課件11二、財(cái)務(wù)支出固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅建設(shè)期和部分運(yùn)行初期的借款利息建筑工程投資機(jī)電設(shè)備及安裝工程投資金屬結(jié)構(gòu)設(shè)備及安裝工程投資

臨時(shí)工程投資建設(shè)占地及水庫(kù)淹沒(méi)處理補(bǔ)償費(fèi)其他費(fèi)用主體建筑工程交通工程其他建筑工程主要機(jī)電設(shè)備及安裝工程其他機(jī)電設(shè)備及安裝工程金屬結(jié)構(gòu)設(shè)備金屬結(jié)構(gòu)設(shè)備安裝壓力鋼管制作及安裝施工導(dǎo)流工程施工交通工程施工臨時(shí)房屋建筑工程施工場(chǎng)外供電線路工程其他臨時(shí)工程建設(shè)占地及水庫(kù)淹沒(méi)土地房屋建筑工礦企業(yè)遷建其他建設(shè)管理費(fèi)生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)科研建設(shè)費(fèi)國(guó)外貸款利息其他水利建設(shè)項(xiàng)目總投資精選課件12折舊費(fèi)的計(jì)提方法：

水利建設(shè)項(xiàng)目的固定資產(chǎn)應(yīng)根據(jù)其在使用過(guò)程的損耗情況擬定不同折舊年限并據(jù)以提取固定資產(chǎn)基本折舊費(fèi)計(jì)入項(xiàng)目總成本費(fèi)用。

折舊費(fèi)的計(jì)算方法：

▲

直線折舊法

▲固定百分率折舊法

▲年數(shù)總和折舊法精選課件13固定資產(chǎn)分類折舊年限（年）大修理費(fèi)率（%）一、堤、壩、閘建筑物1.大型混凝土、鋼筋混凝土的堤、壩、閘500.252.中小型混凝土、鋼筋混凝土的堤、壩、閘500.503.土、土石混合等當(dāng)?shù)夭牧系?、?00.754.混凝土、瀝青等防滲的土、土石、堆石、砌石等當(dāng)?shù)夭牧系?、?01.005.中小型涵洞401.506.木結(jié)構(gòu)、尼龍等半永久閘、壩102.00二、溢洪設(shè)施1.大型混凝土、鋼筋混凝土溢洪道500.502.中小型混凝土、鋼筋混凝土溢洪道400.753.混凝土、鋼筋混凝土護(hù)砌溢洪道301.004.漿砌塊石溢洪設(shè)施202.00三、泄洪、放水管、洞建筑物1.大型混凝土、鋼筋混凝土管、洞501.002.中小型混凝土、鋼筋混凝土管、洞401.503.無(wú)襯砌管、洞402.004.漿砌石管、洞302.005.磚砌管、洞202.00精選課件14固定資產(chǎn)分類折舊年限（年）大修理費(fèi)率（%）四、引水、灌排渠（河）道、管網(wǎng)1.大型：混凝土、鋼筋混凝土引水渠道500.502.大型：一般襯護(hù)的土質(zhì)引水、灌排渠（河）道501.003.大型：混凝土、瀝青等護(hù)砌、防滲渠（河）道401.504.大型：跌水、渡槽、到虹吸等建筑物501.005.中小型：一般襯護(hù)的土質(zhì)引水、灌排渠道401.506.中小型：混凝土、瀝青等護(hù)砌、防滲渠道302.007.中小型：塑料等非永久性防滲渠道253.008.中小型：跌水、渡槽、到虹吸、節(jié)制閘、分水閘等渠系建筑物302.009.輸、排管網(wǎng)：陶管、混凝土、石棉水泥管網(wǎng)401.0010.輸、排管網(wǎng)：鋼管、鑄鐵管網(wǎng)301.0011.輸、排管網(wǎng)：塑料管201.00五、水井1.深井201.002.淺井151.00精選課件15固定資產(chǎn)分類折舊年限（年）大修理費(fèi)率（%）六、河道整治控導(dǎo)工程1.拋石、砌石護(hù)岸251.502.丁壩、順壩等控導(dǎo)工程202.00七、房屋建筑1.金屬和鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)500.802.鋼筋混凝土、磚石混結(jié)構(gòu)401.003.永久性磚木結(jié)構(gòu)301.504.簡(jiǎn)易磚木結(jié)構(gòu)152.005.臨時(shí)性土木建筑53.00八、金屬結(jié)構(gòu)1.壓力鋼管500.802.大型閘閥、啟閉設(shè)備301.203.中小型閘閥、啟閉設(shè)備201.50九、機(jī)電設(shè)備1.大型水輪機(jī)組250.502.中小型水輪機(jī)組201.003.大型電力排灌設(shè)備251.504.中小型電力排灌設(shè)備202.005.中小型機(jī)排、機(jī)灌設(shè)備104.00精選課件16固定資產(chǎn)分類折舊年限（年）大修理費(fèi)率（%）十、輸配電設(shè)備1.鐵塔、水泥桿400.502.電纜、木桿線路301.003.變電設(shè)備251.504.配電設(shè)備200.50十一、水泵和噴灌設(shè)備1.離心泵127.002.水井泵85.003.潛水泵104.004.噴灌設(shè)備65.00十二、工具、設(shè)備1.生產(chǎn)工具、用具、勘測(cè)、實(shí)驗(yàn)、觀測(cè)、研究等儀器設(shè)備100.502.鐵路運(yùn)輸設(shè)備、鋼質(zhì)水上運(yùn)輸設(shè)備252.003.汽車等機(jī)動(dòng)設(shè)備153.204.水質(zhì)水上運(yùn)輸設(shè)備104.00精選課件17固定資產(chǎn)折舊的三要素：原值（P）—固定資產(chǎn)的購(gòu)置費(fèi)+運(yùn)費(fèi)+安裝調(diào)試費(fèi)殘值（F）—固定資產(chǎn)報(bào)廢后所能換取的剩余價(jià)值扣 除清理費(fèi)，F(xiàn)=P×r,r為凈殘值率， 按3%~5%確定。折舊年限（n）——經(jīng)濟(jì)使用年限。關(guān)于固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的幾點(diǎn)說(shuō)明：精選課件18

折舊的大小反映了固定資產(chǎn)價(jià)值逐次攤?cè)氘a(chǎn)品成本的多少和固定資產(chǎn)回收的快慢，但這并不代表企業(yè)實(shí)際的支出－即固定資產(chǎn)實(shí)際損耗并非如此。折舊只是一種會(huì)計(jì)手段，是便于會(huì)計(jì)上計(jì)算所得稅和利潤(rùn)額的。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)總希望多提和快提折舊費(fèi)（攤銷費(fèi)），以便少交和慢交所得稅；而政府則要防止企業(yè)的這種傾向，保證正常的稅收來(lái)源。關(guān)于固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的幾點(diǎn)說(shuō)明：精選課件19成本計(jì)算方法（1）完全成本法：將企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的所有費(fèi)用都分?jǐn)偟疆a(chǎn)品成本中去；（2）制造成本法：企業(yè)的產(chǎn)品成本核算到制造成本（生產(chǎn)成本）為止，將管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等期間費(fèi)用直接體現(xiàn)為當(dāng)期損益。建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)用何種計(jì)算方法計(jì)算？精選課件20成本計(jì)算方法

我國(guó)于1994年開始實(shí)施新的財(cái)會(huì)制度，將過(guò)去執(zhí)行的完全成本法改為制造成本法；但根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與企業(yè)財(cái)務(wù)行為不同的特點(diǎn)，建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)仍要求計(jì)算總成本費(fèi)用。精選課件21年運(yùn)行費(fèi)（經(jīng)營(yíng)成本）工資和福利費(fèi)及勞保統(tǒng)籌費(fèi)和住房基金材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)工程維護(hù)費(fèi)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息凈支出庫(kù)區(qū)維護(hù)和扶持費(fèi)總成本費(fèi)用其他費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)分期攤銷費(fèi)遞延資產(chǎn)分期攤銷費(fèi)精選課件22三、財(cái)務(wù)收入

財(cái)務(wù)收入又稱為財(cái)務(wù)效益（Financialbenefit），是水利管理單位向用戶銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入。它是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度、現(xiàn)行價(jià)格和國(guó)家公布的官方匯率計(jì)算的，是維持項(xiàng)目正常運(yùn)行的主要經(jīng)費(fèi)來(lái)源。水利建設(shè)項(xiàng)目屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，具有國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益大，財(cái)務(wù)效益小的特點(diǎn)，主要的財(cái)務(wù)收入有：

灌溉水費(fèi)收入工業(yè)及城鄉(xiāng)生活供水水費(fèi)收入水力發(fā)電的售電收入水產(chǎn)養(yǎng)殖、航運(yùn)、水利旅游及多種經(jīng)營(yíng)的收入精選課件23三、財(cái)務(wù)收入

水利工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收入一般包括出售水利產(chǎn)品和提供服務(wù)所獲得的收入。

利潤(rùn)(Profit)：是指水利經(jīng)營(yíng)管理單位或核算單位，從企業(yè)（水利）產(chǎn)品按照規(guī)定價(jià)格，實(shí)現(xiàn)銷售收入扣除產(chǎn)品成本和稅金后的余額。常以年利潤(rùn)表示。年利潤(rùn)總額一般應(yīng)包括出售水利產(chǎn)品和提供服務(wù)所獲得的年利潤(rùn)，按年財(cái)務(wù)收入扣除年總成本費(fèi)用和年銷售稅金及附加計(jì)算。年利潤(rùn)總額的分配應(yīng)首先彌補(bǔ)上年度的虧損，再按有關(guān)規(guī)定交納所得稅，而后才可按財(cái)會(huì)制度進(jìn)行分配。利潤(rùn)=銷售收入—（生產(chǎn)成本+稅金）精選課件24三、財(cái)務(wù)收入

我國(guó)自1993年7月1日起實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》第54條規(guī)定：利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅和附加稅費(fèi)后的余額。投資凈收益是企業(yè)對(duì)外投資收入減去投資損失后的余額；營(yíng)業(yè)外收支凈額是營(yíng)業(yè)外收入減去營(yíng)業(yè)外支出后的余額。

利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資凈收益+營(yíng)業(yè)外收支凈額稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-應(yīng)繳納所得稅額精選課件25三、財(cái)務(wù)收入

利潤(rùn)，是反映企業(yè)生產(chǎn)管理水平的一個(gè)重要指標(biāo)，但不同企業(yè)或同一企業(yè)的不同期間，由于生產(chǎn)規(guī)模不同，單純的利潤(rùn)指標(biāo)往往缺乏可比性。為了彌補(bǔ)這一缺陷，采用利潤(rùn)率這一相對(duì)指標(biāo)，就能較全面地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的質(zhì)量和效益。成本利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/產(chǎn)品總成本

100%產(chǎn)值利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/企業(yè)總產(chǎn)值

100%銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷售總收入

100%資金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/生產(chǎn)總資金

100%投資利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/基建工程投資總額

100%精選課件26三、財(cái)務(wù)收入水利工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)收入的特殊性：

防洪、治澇工程屬于社會(huì)公益性質(zhì)的水利工程，無(wú)產(chǎn)品出售，無(wú)利潤(rùn)；農(nóng)田灌排工程，一般實(shí)行國(guó)家扶持和低收費(fèi)政策，也無(wú)利潤(rùn)或利潤(rùn)很少；城鎮(zhèn)供水和水力發(fā)電工程，有水、電產(chǎn)品的出售，財(cái)務(wù)收入較穩(wěn)定可靠，一般按照企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，可獲得一定的利潤(rùn)。精選課件27四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則

水利工程建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，一般應(yīng)包括三項(xiàng)內(nèi)容：

盈利能力分析

清償能力分析

外匯平衡能力分析通?？筛鶕?jù)財(cái)務(wù)的效益、費(fèi)用現(xiàn)金流程，以以下評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、

資產(chǎn)負(fù)債率、投資利潤(rùn)率、投資利稅率、

固定資產(chǎn)投資借款償還期精選課件28四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則1.財(cái)務(wù)盈利能力分析（Financialanalysisofprofitcapacity）

從項(xiàng)目核算單位角度對(duì)投資盈利能力進(jìn)行的分析工作，是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容。財(cái)務(wù)盈利能力分析原則上采用實(shí)價(jià)，即以基準(zhǔn)年價(jià)格水平表示的、體現(xiàn)相對(duì)價(jià)格變化的價(jià)格。以實(shí)價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等指標(biāo)，可以更加真實(shí)的反映投資的實(shí)際回收能力和盈利能力，為投資決策者提供更可靠的依據(jù)。

精選課件29四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則

水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力分析，是指考察投資的盈利水平。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有：

全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（PNPV）自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（PNPV）

投資回收期（Pt）投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率動(dòng)態(tài)靜態(tài)精選課件30四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（1）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（Financialinternalrateofreturn,FIRR）

是衡量水利建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。反映項(xiàng)目所占用資金的盈利水平。

式中，F(xiàn)IRR—財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；

CI—現(xiàn)金流入量（銷售收入、固定資產(chǎn)殘值回收、流動(dòng)資金回收等）

CO—現(xiàn)金流出量（固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、年運(yùn)行費(fèi)、稅金等）

(CI-CO)t—第t年的凈現(xiàn)金流量；

t—計(jì)算期內(nèi)各年的序號(hào)，基準(zhǔn)點(diǎn)的序號(hào)為0；

n—計(jì)算期總年數(shù)。

當(dāng)FIRR≥ic（行業(yè)基準(zhǔn)收益率）時(shí)，財(cái)務(wù)可行。精選課件31四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（2）投資回收期（Payoffperiod，Pt）

投資回收期是指項(xiàng)目的凈效益抵償全部投資（包括固定資產(chǎn)投資、投資方向調(diào)節(jié)稅和流動(dòng)資金等）所需時(shí)間，是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的投資回收能力的主要靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，一般從建設(shè)開始年算起。

式中，Pt—投資回收期（年）

投資回收期可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）推算求出，即推求出凈現(xiàn)金流量累計(jì)值等于0時(shí)的年數(shù)。精選課件32例1某水利建設(shè)項(xiàng)目從2001年開始建設(shè)，其現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）如下表，試求該項(xiàng)目的投資回收期。年份現(xiàn)金流入量CI現(xiàn)金流出量CO凈現(xiàn)金流量CI-CO凈現(xiàn)金流量累計(jì)值（CI-CO）(1)(2)(3)(4)(5)200102000-2000-2000200203000-3000-5000200301000-1000-600020041000100+900-510020051500150+1350-375020062000200+1800-195020072000200+1800-15020082000200+1800+1650精選課件33解：由表中的計(jì)算過(guò)程，可知從建設(shè)開始年2001年算起，經(jīng)過(guò)8年后項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量累計(jì)值首次出現(xiàn)正值，顯然投資回收期介于7~8年之間。

投資回收期計(jì)算方便、直觀，但這是一個(gè)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不能反映資金的真實(shí)盈利水平，應(yīng)與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合考慮進(jìn)行綜合分析。精選課件34四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（3）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（Financialnetpresentvalue,FNPV）

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指以行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率(ic)或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折算到計(jì)算期初的現(xiàn)值之和。它是考慮項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表計(jì)算求得。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)分別計(jì)算全部投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和自有資金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。FNPV≥0時(shí)，水利建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。精選課件35四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（4）投資利潤(rùn)率(RatioofProfittoinvestment，PRI

)

投資利潤(rùn)率指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模后的一個(gè)正常運(yùn)行年份的年利潤(rùn)總額或項(xiàng)目正常運(yùn)行期內(nèi)的年平均利潤(rùn)總額對(duì)項(xiàng)目總投資的比率。它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額（或年平均利潤(rùn)總額）/項(xiàng)目總投資

100%

投資利潤(rùn)率可根據(jù)財(cái)務(wù)損益表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算求得。投資利潤(rùn)率應(yīng)與行業(yè)平均投資利潤(rùn)率相比較，以判別項(xiàng)目單位投資的盈利能力是否達(dá)到本行業(yè)的平均水平。精選課件36四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（5）投資利稅率(RatioofProfitandtaxtoinvestment，PRTI)

投資利稅率指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模后的一個(gè)正常運(yùn)行年份的年利潤(rùn)與年稅金總額或項(xiàng)目正常運(yùn)行期內(nèi)的年平均利潤(rùn)與年稅金總額對(duì)項(xiàng)目總投資的比率。它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

投資利稅率=年利稅總額（或年平均利稅總額）/項(xiàng)目總投資

100%

投資利稅率可根據(jù)財(cái)務(wù)損益表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算求得。

投資利稅率應(yīng)與行業(yè)平均投資利稅率相比較，以判別項(xiàng)目單位投資對(duì)國(guó)家積累的貢獻(xiàn)是否達(dá)到本行業(yè)的平均水平。精選課件37四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則2.清償能力分析（Solvencyanalysis）

考察項(xiàng)目在資金結(jié)構(gòu)確定的情況下，依靠正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，償還債務(wù)能力的工作，又稱為項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治觥?/p>

清償能力分析的意義：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下項(xiàng)目投資資金構(gòu)成中，借貸資金占有相當(dāng)?shù)谋戎?。就借貸資金的借方來(lái)說(shuō)（項(xiàng)目主體），項(xiàng)目?jī)斶€債務(wù)的能力是其決定是否使用借款以及使用多少借款的主要決策依據(jù)；就借貸資金的貸方來(lái)說(shuō)（銀行），通過(guò)項(xiàng)目清償能力分析可以獲知借出的資金能否如期收回本息。精選課件38四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則2.清償能力分析

水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力分析，主要是考察計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)狀況及還債能力。項(xiàng)目清償能力分析通常需要編制資金來(lái)源與運(yùn)用表及資產(chǎn)負(fù)債表。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有：

固定資產(chǎn)投資借款償還期資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率精選課件39四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（1）固定資產(chǎn)投資借款償還期Pd

固定資產(chǎn)投資借款償還期是指項(xiàng)目投入運(yùn)行后可供還款的各項(xiàng)資金用于償還借款本金和利息所需時(shí)間。

式中，Id—借款本金和利息之和；Pd—借款償還期（從借款開始年起算）；

Rt—

第t年可供還款的各項(xiàng)資金。

借款償還期可由編制借款本付息計(jì)算表求出，亦可由下式求出：

當(dāng)計(jì)算出的借款償還期能滿足貸方要求的期限時(shí)，財(cái)務(wù)可行。精選課件40四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（2）資產(chǎn)負(fù)債率

是指項(xiàng)目負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度和償債能力的指標(biāo)。

其中，資產(chǎn)總額=負(fù)債+所有者權(quán)益

負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、需以資產(chǎn)或勞務(wù)等形式償付或抵償?shù)膫鶆?wù)；所有者權(quán)益為業(yè)主對(duì)項(xiàng)目投入的資金（資本金）以及形成的資本公積金、英語(yǔ)公積金和未分配利潤(rùn)。

一般要求資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)60%~70%。精選課件41四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（3）流動(dòng)比率

企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系稱為流動(dòng)比率。

流動(dòng)比率主要用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總體變現(xiàn)能力及反映企業(yè)的短期償債能力。目前，國(guó)際上一般認(rèn)為理想的流動(dòng)比率為200%，企業(yè)的流動(dòng)比率越接近于理想值說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。精選課件42四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則（4）速動(dòng)比率

企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系稱為流動(dòng)比率。速動(dòng)資產(chǎn)主要是流動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金、銀行存款、有價(jià)證券和應(yīng)收賬款等。

由于預(yù)付款和待攤費(fèi)用所占比重較小，一般可略去。速動(dòng)比率是分析企業(yè)是否能在緊急狀況下具有應(yīng)變能力的指標(biāo)，理想的速動(dòng)比率至少應(yīng)維持在100%以上。但有些行業(yè)速動(dòng)比率雖然較低，如零售業(yè)、娛樂(lè)服務(wù)業(yè)等，但對(duì)企業(yè)的影響不大。精選課件43四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則3.外匯平衡能力分析

外匯平衡又稱為外匯收支平衡，是指國(guó)家的外匯收入與外匯支出必須保持合理的比例。是國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合平衡的主要內(nèi)容。如果外匯收支不平衡，長(zhǎng)期出現(xiàn)大量逆差，就會(huì)使國(guó)家的發(fā)展陷入被動(dòng)，影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的綜合平衡的實(shí)現(xiàn)。外匯平衡能力分析適用于有外匯收支的項(xiàng)目，用以反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯余缺程度及平衡能力。涉及外匯收支的水利建設(shè)項(xiàng)目，應(yīng)編制財(cái)物外匯平衡表，進(jìn)行外匯平衡分析，考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯余缺程度。對(duì)外匯不平衡的項(xiàng)目，應(yīng)提出實(shí)現(xiàn)外匯平衡的措施或辦法。精選課件44財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)其他指標(biāo)投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率資產(chǎn)負(fù)債率投資回收期固定資產(chǎn)投資借款償還期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR）財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值（FNPVF）單位生產(chǎn)能力費(fèi)用單位產(chǎn)品費(fèi)用單位產(chǎn)品成本單位產(chǎn)品價(jià)格（水價(jià)、電價(jià)等）主要指標(biāo)精選課件45四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則4.盈虧平衡分析（Break-evenanalysis）研究企業(yè)產(chǎn)品銷售收入與生產(chǎn)成本平衡關(guān)系的方法，又稱平衡點(diǎn)分析。它是運(yùn)用數(shù)學(xué)計(jì)算和圖示的方法，以變動(dòng)成本為基礎(chǔ)，以邊際利潤(rùn)為核心，研究和揭示成本、銷售量、利潤(rùn)之間的相互關(guān)系，通過(guò)確定企業(yè)的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)，分析、預(yù)測(cè)產(chǎn)品產(chǎn)量對(duì)企業(yè)盈虧的影響?？偝杀句N售收入盈利區(qū)虧損區(qū)盈虧平衡點(diǎn)（總銷售收入=總成本費(fèi)用）總銷售收入總成本費(fèi)用銷售量總固定成本總可變成本精選課件46盈虧平衡分析的分類主要有以下方法：（1）按采用的分析方法的不同分為：圖解法和方程式法；（2）按分析要素間的函數(shù)關(guān)系不同分為：線性和非線性盈虧平衡分析；（3）按分析的產(chǎn)品品種數(shù)目多少，可以分為單一產(chǎn)品和多產(chǎn)品盈虧平衡分析；（4）按是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值分為：靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的盈虧平衡分析。四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與準(zhǔn)則4.盈虧平衡分析（Break-evenanalysis）精選課件47盈虧平衡點(diǎn)的確定：（1）用生產(chǎn)能力利用率表示：年固定總成本費(fèi)用年產(chǎn)品銷售收入-年可變總成本費(fèi)用-年銷售稅金及附加BEP=×100%（2）用產(chǎn)量表示：年固定總成本費(fèi)用單位產(chǎn)品銷售價(jià)格-單位產(chǎn)品可變總成本-單位產(chǎn)品銷售稅金及附加BEP=或BEP=設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力×生產(chǎn)能力利用率精選課件48盈虧平衡點(diǎn)平衡的參考指標(biāo)：盈虧平衡點(diǎn)率（%）<7070-7576-8586-90>90經(jīng)營(yíng)安全狀態(tài)健康較健康不太好病重病危盈虧平衡點(diǎn)越低，說(shuō)明項(xiàng)目盈利的可能性越大，虧損的可能性越小，因而項(xiàng)目有較大的抗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力。

盈虧平衡分析僅適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步完善，對(duì)于水利水電建設(shè)中的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析，已日益受到?jīng)Q策部門和社會(huì)各界的關(guān)注。精選課件49五、財(cái)務(wù)報(bào)表（1）損益表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、所得稅及稅后的分配情況，用以計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)。（2）現(xiàn)金流量表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析。（3）資金來(lái)源與運(yùn)用表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計(jì)劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。（4）資產(chǎn)負(fù)債表：綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及關(guān)系，以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理、用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債第、流動(dòng)比率及速動(dòng)比率，進(jìn)行清償能力分析。（5）財(cái)務(wù)外匯平衡表：它適用于有外匯收支的項(xiàng)目，用以反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯余缺程度，進(jìn)行外匯平衡分析。精選課件50五、財(cái)務(wù)報(bào)表?yè)p益表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)行期正常運(yùn)行期合計(jì)1…………………1財(cái)務(wù)收入2銷售稅金及附加3總成本費(fèi)用4利潤(rùn)總額5應(yīng)納稅所得額6所得稅7稅后利潤(rùn)8特種基金9可供分配利潤(rùn)9.1盈余公積金9.2應(yīng)付利潤(rùn)9.3未分配利潤(rùn)10累計(jì)未分配利潤(rùn)精選課件51序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)行期正常運(yùn)行期合計(jì)1…………………1現(xiàn)金流入量1.1銷售收入1.2提供服務(wù)收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出量2.1固定資產(chǎn)投資2.2流動(dòng)資金2.3年運(yùn)行費(fèi)2.4銷售稅金及附加2.5所得稅2.6特種基金3凈現(xiàn)金流量4累計(jì)凈現(xiàn)金流量5所得稅前現(xiàn)金流量6所得稅前累計(jì)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo):財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值;投資回收期?，F(xiàn)金流量表精選課件52資金來(lái)源與運(yùn)用量表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)行期正常運(yùn)行期合計(jì)1…………………1資金來(lái)源1.1

利潤(rùn)總額1.2

折舊費(fèi)1.3

攤銷費(fèi)1.4

長(zhǎng)期借款1.5

流動(dòng)資金借款1.6

其他短期借款1.7

自由資金1.8

其他1.9

回收固定資產(chǎn)余值1.10

回收流動(dòng)資金2資金運(yùn)用2.1

固定資產(chǎn)投資2.2

建設(shè)期和部分運(yùn)行初期借款利息2.3

流動(dòng)資金借款2.4

所得稅2.5

特種基金2.6

應(yīng)付利潤(rùn)2.7

長(zhǎng)期借款本金償還2.8

流動(dòng)資金借款本金償還2.9

其他短期借款本金償還3盈余資金4累計(jì)盈余資金精選課件53資產(chǎn)負(fù)債表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)行期正常運(yùn)行期合計(jì)1…………………1資產(chǎn)1.1流動(dòng)資產(chǎn)總額1.1.1應(yīng)收帳款1.1.2存貨1.1.3現(xiàn)金1.1.4先進(jìn)累計(jì)盈余資金1.2在建工程1.3固定資產(chǎn)凈值1.4無(wú)形及遞延資產(chǎn)凈值2負(fù)債及所有者權(quán)益2.1流動(dòng)負(fù)債總額2.1.1應(yīng)付帳款2.1.2流動(dòng)資金借款2.1.3其他短期借款2.2長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)債小計(jì)2.3所有者權(quán)益2.3.1資本金2.3.2資本公積金2.3.3累計(jì)盈余公積金2.3.4累計(jì)未分配利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率精選課件54財(cái)務(wù)外匯平衡表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)行期正常運(yùn)行期合計(jì)1…………………1外匯來(lái)源1.1產(chǎn)品銷售外匯收入1.2外匯借款1.3其他外匯收入2外匯運(yùn)用2.1固定資產(chǎn)投資中外匯支出2.2進(jìn)口原材料2.3進(jìn)口零部件2.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)2.5償還外匯借款本息2.6其他外匯支出2.7外匯余缺精選課件55總成本費(fèi)用估算表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)行期正常運(yùn)行期合計(jì)1…………………1材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)2工資及福利費(fèi)3維護(hù)費(fèi)4折舊費(fèi)5攤銷費(fèi)6利息凈支出7其他費(fèi)用8總成本費(fèi)用9年運(yùn)行費(fèi)精選課件56借款還本付息計(jì)算表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)行期正常運(yùn)行期合計(jì)1…………………1借款及還本付息1.1年初借款本息累計(jì)1.1.1本金1.1.2利息1.2本年借款1.3本年應(yīng)計(jì)利息1.4本年還款1.5本年付息2償還借款本金的資金2.1利潤(rùn)2.2折舊2.3攤銷2.4其他資金精選課件57六、不確定分析

在進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，由于該工程尚未開工，有許多資料和數(shù)據(jù)都是由估算或預(yù)測(cè)得來(lái)的。因此，不可避免地包含有一定的誤差和不確定性。加上實(shí)際情況又是在不斷地變化，這些都對(duì)原方案的經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)果會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響。為了對(duì)由于某些因素發(fā)生變化，而對(duì)該方案原經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響做出全面的了解，應(yīng)根據(jù)各項(xiàng)工程的具體情況進(jìn)行不確定性分析。不確定性分析，包括敏感性分析和概率分析，以評(píng)價(jià)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性，估計(jì)項(xiàng)目可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，供綜合評(píng)價(jià)和方案決策研究時(shí)參考。精選課件58六、不確定分析（1）敏感性分析

所謂敏感性分析，即根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，分析、測(cè)算其固定資產(chǎn)的投資、效益、投入物與產(chǎn)出物的價(jià)格、建設(shè)期年限等主要因素中，一項(xiàng)指標(biāo)浮動(dòng)或多項(xiàng)指標(biāo)同時(shí)浮動(dòng)時(shí)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，這種影響程度的大小就稱為敏感性。敏感性大，穩(wěn)定性就差，對(duì)決策的影響也大；反之敏感性小，穩(wěn)定性好，風(fēng)險(xiǎn)也就小。因此，敏感性分析可以判斷已選定方案在經(jīng)濟(jì)上或財(cái)務(wù)效益方面的穩(wěn)定程度，也可檢驗(yàn)不同基本數(shù)據(jù)情況下對(duì)方案在經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)方面的影響，以便有助于決策者做出正確的選擇。對(duì)最敏感的因素，應(yīng)研究提出減少其浮動(dòng)的措施。精選課件59六、不確定分析

《水利經(jīng)濟(jì)計(jì)算規(guī)范》規(guī)定，在進(jìn)行敏感性分析時(shí)，主要指標(biāo)的浮動(dòng)幅度為：（1）投資：±10%~20%;（2）效益：±15%~25%；（3）施工年限：提前或推后1~2年。在分析中，可根據(jù)各項(xiàng)工程的具體情況，考慮單項(xiàng)指標(biāo)浮動(dòng)或兩項(xiàng)指標(biāo)同時(shí)浮動(dòng)。（1）敏感性分析精選課件60六、不確定分析敏感性分析一般應(yīng)遵循以下步驟進(jìn)行：（1）選擇對(duì)于經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)效益可能產(chǎn)生較大影響的因素；（2）確定各因素的變化范圍及其增量；（3）選定評(píng)價(jià)方法，如現(xiàn)值法、年值法、內(nèi)部回收率法等，以評(píng)估各因素的敏感性；（4）根據(jù)評(píng)價(jià)方法，一般先計(jì)算出基本情況下的評(píng)價(jià)指標(biāo)，然后使選定的因素在確定的范圍內(nèi)變化，并計(jì)算出相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，必要時(shí)可繪出圖表，以供方案優(yōu)選時(shí)決策。（1）敏感性分析精選課件61例2某水庫(kù)工程，其投資、效益、年運(yùn)行費(fèi)如下表。經(jīng)濟(jì)折算率i為8%，經(jīng)濟(jì)分析期n為20年?？紤]工程投資可能受到技術(shù)進(jìn)步、物價(jià)上漲、價(jià)格變動(dòng)的影響；又由于基本資料精度較差，效益和達(dá)到設(shè)計(jì)效益的年限也可能變動(dòng)。為此根據(jù)投資、效益和達(dá)到設(shè)計(jì)效益的年限可能發(fā)生的變化幅度，試進(jìn)行敏感性分析。

要求：投資浮動(dòng)20%；效益浮動(dòng)20%；推遲兩年達(dá)到設(shè)計(jì)效益；投資、效益均浮動(dòng)20%；投資上浮20%、效益下浮20%；投資下浮20%、效益上浮20%。

某水庫(kù)工程費(fèi)用表(百萬(wàn)元)經(jīng)濟(jì)分析期1234~20投資608045效益110年運(yùn)行費(fèi)76602012376i=8%804541100精選課件62解：（1）做基本方案的經(jīng)濟(jì)分析，以第一年年初作為基準(zhǔn)點(diǎn)；（2）計(jì)算基本方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：凈效益現(xiàn)值，效益費(fèi)用比，內(nèi)部回收率，結(jié)果見(jiàn)下表；（3）應(yīng)用凈效益現(xiàn)值法，效益費(fèi)用比法，內(nèi)部回收率方法進(jìn)行敏感性分析，結(jié)果見(jiàn)下表。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)凈效益現(xiàn)值效益費(fèi)用比內(nèi)部回收率基本方案661.090.120投資上浮20%321.040.098投資下浮20%1011.150.150效益上浮20%2201.310.195效益下浮20%-890.870.004投資、效益均下浮20%-540.920.025投資、效益均上浮20%1861.250.167投資上浮20%，效益下浮20%-1230.83投資下浮20%，效益上浮20%2551.380.230推遲兩年達(dá)到設(shè)計(jì)效益181.030.090精選課件63解：（1）做基本方案的經(jīng)濟(jì)分析，以第一年年初作為基準(zhǔn)點(diǎn)；（2）計(jì)算基本方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：凈效益現(xiàn)值，效益費(fèi)用比，內(nèi)部回收率，結(jié)果見(jiàn)下表；（3）應(yīng)用凈效益現(xiàn)值法，效益費(fèi)用比法，內(nèi)部回收率方法進(jìn)行敏感性分析，結(jié)果見(jiàn)下表。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)凈效益現(xiàn)值效益費(fèi)用比內(nèi)部回收率基本方案661.090.120投資上浮20%321.040.098投資下浮20%1011.150.150效益上浮20%2201.310.195效益下浮20%-890.870.004投資、效益均下浮20%-540.920.025投資、效益均上浮20%1861.250.167投資上浮20%，效益下浮20%-1230.83投資下浮20%，效益上浮20%2551.380.230推遲兩年達(dá)到設(shè)計(jì)效益181.030.090可以看出，投資的增浮對(duì)其影響不大，但是效益的下浮對(duì)其影響較大。所以，效益是其敏感因素。那么在實(shí)際操作過(guò)程中一定要注意效益的變化。同時(shí)，該結(jié)果也能說(shuō)明，如果想改進(jìn)方案，就要從效益入手。精選課件64六、不確定分析（2）概率分析

使用概率原理研究預(yù)測(cè)各種不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量分析方法。利用這種分析方法，可以對(duì)不確定因素及其對(duì)項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效益影響的程度定量化，從而比較科學(xué)地判斷項(xiàng)目在可能的風(fēng)險(xiǎn)因素影響下是否可行。由于進(jìn)行概率分析需要大量的歷史資料和出現(xiàn)的概率值，目前我國(guó)這方面的資料尚不足，因此項(xiàng)目評(píng)價(jià)應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)和實(shí)際需要，有條件時(shí)可進(jìn)行概率分析。精選課件65六、不確定分析（2）概率分析水利建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中主要采用簡(jiǎn)單概率分析方法，對(duì)于特別重要的大型水利建設(shè)項(xiàng)目，也可采用模擬法。

簡(jiǎn)單概率分析的基本步驟：

①列出需要考慮的各種互相獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)隨機(jī)因素，并設(shè)定其可能發(fā)生的若干種情況，例如投資增減10%等；②調(diào)查分析相似地區(qū)類似項(xiàng)目的資料，確定各種情況發(fā)生的概率大小，分析時(shí)，要盡量避免主觀性，注意各種經(jīng)濟(jì)隨機(jī)因素發(fā)生的概率之和必須等于1.0；③求出各種可能事件的凈效益現(xiàn)值、加權(quán)凈效益現(xiàn)值及凈效益現(xiàn)值期望值；④求出凈效益現(xiàn)值大于等于零的累積概率，必要時(shí)可繪制累計(jì)概率分析圖；⑤必要時(shí)還需繪出概率分布圖，研究并提出風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施。精選課件66六、不確定分析水利建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中主要采用簡(jiǎn)單概率分析方法，對(duì)于特別重要的大型水利建設(shè)項(xiàng)目，也可采用模擬法。

模擬法又稱為蒙特卡洛法（MonteCarlomethod）。當(dāng)項(xiàng)目中各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)不確定因素具有多種可能，且關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜時(shí)，可采用此方法。

該法通過(guò)對(duì)某一隨機(jī)事件的有限次試驗(yàn)，找出基本趨向或規(guī)律，變隨機(jī)不確定因素為某種意義上的確定因素，從而為決策和分析提供依據(jù)。

由于該方法工作量大，在水利工程項(xiàng)目中，目前只在三峽水利樞紐等個(gè)別大型工程中采用過(guò)。（2）概率分析精選課件67例3某灌溉工程項(xiàng)目投資2000萬(wàn)元，施工期兩年，每年投資1000萬(wàn)元，由于水文現(xiàn)象的隨機(jī)性，灌溉工程年經(jīng)濟(jì)效益的概率如下表所示。已知該灌溉工程的年運(yùn)行費(fèi)用為50萬(wàn)元，經(jīng)濟(jì)折算率為6%，取灌溉工程開工年為基準(zhǔn)年，灌溉工程建成后的經(jīng)濟(jì)計(jì)算期為25年，求灌溉工程效益、凈效益現(xiàn)值的期望值和凈效益≥0時(shí)的概率。年效益（萬(wàn)元）175300450650850發(fā)生概率0.10.20.40.20.110002712350i=6%1000454175、300、450、650、8500精選課件68（2）求凈效益現(xiàn)值的期望值：

凈效益現(xiàn)值（175）解：（1）求年效益的期望值：同理，凈效益現(xiàn)值（300）=1010.818（萬(wàn)元）凈效益現(xiàn)值（450）=2717.348（萬(wàn)元）凈效益現(xiàn)值（650）=4992.722（萬(wàn)元）凈效益現(xiàn)值（850）=7268.096（萬(wàn)元）凈效益現(xiàn)值的期望值精選課件69解：（3）求凈效益大于、等于零的概率：設(shè)等于零時(shí)的概率為X，則從上述數(shù)據(jù)，可求得如下表的結(jié)果。由直線插值法求解，

求得：X=0.158，故凈效益大于、等于零時(shí)的概率，即本工程賺錢的機(jī)會(huì)為0.842，虧本的機(jī)會(huì)為0.158（虧本情況表現(xiàn)在25年遭遇較多的豐水年，灌溉工程效益下降）。凈效益現(xiàn)值-411.2911010.8182717.3484992.7227268.096累計(jì)發(fā)生概率0.10.30.70.91.0精選課件70水利項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的工作內(nèi)容與步驟：①財(cái)務(wù)費(fèi)用分析與計(jì)算。②財(cái)務(wù)效益分析與計(jì)算：包括水利實(shí)物產(chǎn)品（如供水的實(shí)際供水量、發(fā)電的實(shí)際發(fā)電量）和水價(jià)、電價(jià)的調(diào)查研究和分析計(jì)算，財(cái)務(wù)收入的計(jì)算等。③清償能力分析：固定資產(chǎn)投資借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析。

④盈利能力分析：主要包括財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)的計(jì)算和分析，此外，還可計(jì)算其他價(jià)值指標(biāo)和實(shí)物指標(biāo)，進(jìn)行輔助分析。

⑤不確定性分析：一般只做敏感性分析，必要時(shí)可做盈虧平衡分析和概率（風(fēng)險(xiǎn)）分析。⑥提出使項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)生存能力或正常運(yùn)行需要采取的優(yōu)惠措施和有關(guān)政策的建議。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型項(xiàng)目：①~⑥社會(huì)公益型項(xiàng)目：①、②、⑥有償服務(wù)型項(xiàng)目：①、②、③、⑥精選課件71七、后評(píng)價(jià)前評(píng)價(jià)：項(xiàng)目決策之前，在深入細(xì)致的調(diào)查研究和技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的基礎(chǔ)上，分析項(xiàng)目的技術(shù)正確性、財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性，為項(xiàng)目決策提供可靠依據(jù)。后評(píng)價(jià)：是在項(xiàng)目已經(jīng)建成通過(guò)竣工驗(yàn)收，并經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)后，對(duì)項(xiàng)目全過(guò)程進(jìn)行回顧評(píng)價(jià)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出進(jìn)一步提高效益等建議。后評(píng)價(jià)同前評(píng)價(jià)一樣，是項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系中不可分割的組成部分，是項(xiàng)目管理的延續(xù)。后評(píng)價(jià)通過(guò)對(duì)項(xiàng)目前期工作、項(xiàng)目實(shí)施、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況的綜合研究，衡量和分析項(xiàng)目的實(shí)施情況及其與預(yù)測(cè)情況的差距，確定有關(guān)項(xiàng)目預(yù)測(cè)和立項(xiàng)決策是否正確并分析其原因，并要將分析的結(jié)果、取得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，反饋到今后的項(xiàng)目可行性研究與投資決策、項(xiàng)目管理中去。精選課件72七、后評(píng)價(jià)20世紀(jì)30年代，后評(píng)價(jià)成為美國(guó)國(guó)會(huì)監(jiān)督政府“新政”投資的手段。60年代，美國(guó)實(shí)施“向饑餓宣戰(zhàn)（WarOnPoverty）”計(jì)劃，聯(lián)邦政府投入了數(shù)以億計(jì)的美元建設(shè)大型公益項(xiàng)目，國(guó)會(huì)和公眾對(duì)資金的使用、效益和影響表現(xiàn)出極大的關(guān)注，在計(jì)劃實(shí)施的同時(shí)，進(jìn)行了以項(xiàng)目投資效益為核心的后評(píng)價(jià)，促使項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的理論和方法得到初步發(fā)展和完善。70年代以后，美國(guó)會(huì)計(jì)總署大大增加了對(duì)政府項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的力度，項(xiàng)目后評(píng)價(jià)開始大量進(jìn)入美國(guó)立法部門，美國(guó)國(guó)會(huì)將項(xiàng)目后評(píng)價(jià)作為一種監(jiān)督工具，同時(shí)，美國(guó)管理和預(yù)算辦公室也越來(lái)越強(qiáng)調(diào)對(duì)項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)，并把評(píng)價(jià)結(jié)果作為國(guó)家預(yù)算分配重要因素。到1980年，美國(guó)會(huì)計(jì)總署成立了后評(píng)價(jià)研究所（后被改編為項(xiàng)目后評(píng)價(jià)和方法處），負(fù)責(zé)美國(guó)聯(lián)邦政府項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)研究和執(zhí)行，每年完成30至40個(gè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)，使得美國(guó)的項(xiàng)目后評(píng)價(jià)理論、體系和方法等得到快速的發(fā)展和完善。精選課件73七、后評(píng)價(jià)60年代后，后評(píng)價(jià)廣泛應(yīng)用于許多國(guó)家、國(guó)際金融組織和多邊援助機(jī)構(gòu)。發(fā)達(dá)國(guó)家的后評(píng)價(jià)以國(guó)家預(yù)算、計(jì)劃、規(guī)劃為主要對(duì)象，包括使用國(guó)家預(yù)算的國(guó)內(nèi)公共部門的大中型投資項(xiàng)目，有明確的后評(píng)價(jià)法律依據(jù)、系統(tǒng)的管理機(jī)構(gòu)和評(píng)價(jià)程序與方法，且在援外機(jī)構(gòu)中設(shè)置后評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)海外開發(fā)投資項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)工作。世界銀行的執(zhí)行評(píng)價(jià)局（OperationEvaluationDepartment,OED）亞洲開發(fā)銀行的后評(píng)價(jià)辦公室（PostEvaluationOffice,PEO）精選課件74七、后評(píng)價(jià)國(guó)外的后評(píng)價(jià)實(shí)施一般分為3個(gè)階段：①準(zhǔn)備：項(xiàng)目管理者自我評(píng)價(jià)；②后評(píng)價(jià)：獨(dú)立的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)完成；③成果反饋與應(yīng)用。中國(guó)的后評(píng)價(jià)開始于20世紀(jì)80年代，主要包括三部分：①利用外資項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)：以外方為主，中方項(xiàng)目有關(guān)單位參與部分工作；②國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)：按國(guó)家發(fā)改委制定的后評(píng)價(jià)計(jì)劃，委托中國(guó)國(guó)際工程咨詢公司（CIECC）實(shí)施；③其他一些政府部門和國(guó)家金融機(jī)構(gòu)組織的后評(píng)價(jià)工作。中國(guó)國(guó)際工程咨詢公司/精選課件75后評(píng)價(jià)的依據(jù)：

國(guó)家有關(guān)法規(guī)；經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的有關(guān)行業(yè)規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)政策；經(jīng)國(guó)家有審批權(quán)限部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書、可研報(bào)告、開工報(bào)告、竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告和決算，反映生產(chǎn)（運(yùn)行）情況的主要資料等。后評(píng)價(jià)的基