【大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險及控制探究11000字（論文）】

大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險及控制研究［摘要］隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，人們的生活也受到了很大的影響，經(jīng)濟(jì)生活水平提升迅速，住房越來越被人們所需要。我國正面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的常態(tài)化，國家對于房地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)督越來越嚴(yán)，在國家政策和市場因素的影響下房地產(chǎn)行業(yè)面臨前所未有的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，作為房地產(chǎn)行業(yè)中小型企業(yè)的大龍地產(chǎn)，為避免在此次變革中陷入財務(wù)風(fēng)險的危機(jī)，就要更加關(guān)注財務(wù)風(fēng)險控制對企業(yè)的重要意義。本文案例研究的對象是大龍地產(chǎn)，首先對財務(wù)風(fēng)險的定義、分類、特征以及方法進(jìn)行闡述，同時對大龍地產(chǎn)公司的概況進(jìn)行了介紹。其次從大龍地產(chǎn)的現(xiàn)金流量、籌資、投資和營運四個方面進(jìn)行了風(fēng)險分析，以此來提升對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識，提高企業(yè)的管理水平。最后通過分析影響大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的因素，提出適合本企業(yè)的防范措施，能夠有效管理企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，有利于大龍地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，同時對其他同行業(yè)具有一定的參考意義。［關(guān)鍵詞］財務(wù)風(fēng)險分析；房地產(chǎn)企業(yè)；風(fēng)險控制研究目錄1緒論 61.1研究背景 61.2研究目的及意義 61.2.1研究目的 61.2.2研究意義 61.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 71.4研究內(nèi)容和研究思路 81.5研究方法 92相關(guān)理論 92.1財務(wù)風(fēng)險的定義 92.2財務(wù)風(fēng)險的分類 92.3財務(wù)風(fēng)險的特征 102.4財務(wù)風(fēng)險分析的方法 102.4.1定性分析法 102.4.2定量分析法 113大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀 113.1房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 113.2大龍地產(chǎn)公司概況 124大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險分析 134.1現(xiàn)金流量分析 134.2籌資風(fēng)險分析 154.3投資風(fēng)險分析 174.4營運風(fēng)險分析 195大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險控制的措施 205.1加強(qiáng)現(xiàn)金流控制 205.2拓寬融資渠道 205.3合理利用長短期借款 205.4提高投資項目的可行性分析 205.5增強(qiáng)資金的管理 21研究結(jié)論與展望 22參考文獻(xiàn) 23緒論研究背景我國房地產(chǎn)行業(yè)曾經(jīng)經(jīng)歷過黃金十年的輝煌歷程，這十年期間房地產(chǎn)行業(yè)被稱為暴利行業(yè)，銷售業(yè)績只增不減，各中小企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)行業(yè)，在這期間獲得了豐厚的利潤。但是，近些年來經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，消費理念也發(fā)生了變化，與此同時土地價格上漲迅速，成本也隨之上漲，房地產(chǎn)行業(yè)面臨的競爭越來越激烈，獲利的空間也越來越小，加之國家政策的調(diào)控力度不斷加強(qiáng)，融資更加困難，同時2020年疫情的發(fā)生更是給房地產(chǎn)行業(yè)重重的一擊，因此很多大型房地產(chǎn)企業(yè)陷入前所未有的財務(wù)危機(jī)，對于中小型房地產(chǎn)企業(yè)更是苦不堪言，風(fēng)險抵御能力較差的企業(yè)直接面臨破產(chǎn)的可能。因此對于房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的分析并提出行之有效的財務(wù)風(fēng)險控制措施對房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展是非常重要的。研究目的及意義研究目的本文研究的目的是將財務(wù)風(fēng)險的有關(guān)理論應(yīng)用于具體的案例分析中，把大龍地產(chǎn)作為本次論文分析的案例，對大龍地產(chǎn)的投資、籌資和營運方面進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險分析，并根據(jù)分析原因提出有針對性的控制措施，提高公司管理層以及員工的財務(wù)風(fēng)險意識，促進(jìn)大龍地產(chǎn)健康發(fā)展，與此同時也能為其他相關(guān)企業(yè)提供參考。研究意義（1）理論意義有利于房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析理論的發(fā)展，國內(nèi)對于房地產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險分析及控制研究都是從整個行業(yè)進(jìn)行分析，對與具體公司案例分析涉及到的并不是很多，房地產(chǎn)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分對其進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險分析是必不可少的。本文結(jié)合大龍地產(chǎn)自身的特殊性進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險分析，根據(jù)具體問題提出合理化建議，優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制體系，也為整個行業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范理論的進(jìn)一步發(fā)展做出一定的貢獻(xiàn)。（2）實踐意義大龍地產(chǎn)作為中小型企業(yè)，有一定的財務(wù)風(fēng)險防范制度，但是依然存在企業(yè)管理者對風(fēng)險防控意識薄弱的現(xiàn)象，正因如此，才有可能導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。管理者及財務(wù)人員對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防控意識還不夠，通過對大龍地產(chǎn)的分析研究，有利于提高企業(yè)管理層的財務(wù)風(fēng)險防控意識，讓企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險可視化，并提出相對可行的防控措施。近幾年來，房地產(chǎn)行業(yè)面臨的壓力越來越大本文以大龍地產(chǎn)為研究對象，財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率也越來越高。在查閱相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，找出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，從而提高財務(wù)風(fēng)險的管控質(zhì)量，提升企業(yè)的管理水平，與此同時企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也會得到有效地控制，有利于大龍地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀財務(wù)風(fēng)險的定義、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和財務(wù)風(fēng)險的控制等方面早在很多年前就被國內(nèi)外的學(xué)者廣泛研究。（1）國外研究現(xiàn)狀國外學(xué)者在很早之前就對財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論進(jìn)行了研究，并且已經(jīng)取得了非常成熟的研究結(jié)果，不同的學(xué)者有不同的觀點。JohnTrussel(2018)[1]通過選取財務(wù)指標(biāo)運用Logistic回歸方法建立評價體系來界定財務(wù)風(fēng)險的定義。Fernando(2017)[2]認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因是建筑行業(yè)中所需的原材料的價格不穩(wěn)定，很容易發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。Robert(2018)[3]認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該實施風(fēng)險管理計劃并且發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險管理的運用與企業(yè)的規(guī)模大小一致。DavidHay（2018）[4]認(rèn)為內(nèi)部控制是企業(yè)管理層進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險防范時必須要關(guān)注的問題。TianmingCai(2018)[5]認(rèn)為分析財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的影響因素時可以將現(xiàn)金流分析法更好的運用進(jìn)來。（2）國內(nèi)研究現(xiàn)狀我們國家對于財務(wù)風(fēng)險研究這方面相對于國外的研究發(fā)展較晚，在國外的研究已經(jīng)到達(dá)了比較成熟的階段之后，我們的國家才在這方面開始研究，通過我們的奮斗，我國在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析及控制這方面有了飛速的發(fā)展，不少學(xué)者在財務(wù)風(fēng)險定義、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因以及財務(wù)風(fēng)險的控制等方面獲得了很多研究成果。在財務(wù)風(fēng)險定義方面王帥（2017）[6]在其發(fā)表的《論財務(wù)風(fēng)險管理的基本框架》中在廣義上與狹義上定義了財務(wù)風(fēng)險，并且對財務(wù)風(fēng)險分析的四個方面和財務(wù)風(fēng)險控制的三個環(huán)節(jié)進(jìn)行了分析。張朋麗（2018）[7]認(rèn)為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險一定程度上是由企業(yè)的現(xiàn)金凈流量影響的，企業(yè)的現(xiàn)金凈流量不足以支付欠款時會造成企業(yè)出現(xiàn)困境。朱會芳（2019）[8]在上市企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的研究中表明財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的高低所導(dǎo)致的，企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量較低相應(yīng)的企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能就會高。在財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因方面的研究侯兆，楊柳（2017）[9]認(rèn)為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所產(chǎn)生的原因與所處的行業(yè)有關(guān)，企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境決定了這個企業(yè)的生存環(huán)境，行業(yè)中的一些不確性因素很可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。李星（2018）[10]認(rèn)為內(nèi)部因素和外部因素是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。內(nèi)部因素主要是財務(wù)決策缺乏合理有效性資本結(jié)構(gòu)不何合理等，道德風(fēng)險影響是外部因素之一。于新花（2018）[11]指出財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因有兩個，一個是直接原因另一個是間接原因。負(fù)債占資產(chǎn)的比重過高是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因，其次就是企業(yè)的流動性薄弱。決策失誤是造成財務(wù)風(fēng)險的間接原因，外部環(huán)境也會引起財務(wù)風(fēng)險。魏宏（2017）[12]在財務(wù)風(fēng)險控制的角度認(rèn)為應(yīng)該針對不同的類型的風(fēng)險有針對性地做出策略，具體問題具體分析，于此通過是還要考慮每個行業(yè)的特殊性。李長山（2018）[13]認(rèn)為要想企業(yè)財務(wù)風(fēng)險得到有效的控制就要建立合理的預(yù)警模型進(jìn)行防范尤其是對上市公司來說更為重要。（3）小結(jié)從上面的文獻(xiàn)我們可以看出，很多學(xué)者從不同的角度去分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，國外的學(xué)者更早的定義了什么是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，在財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因以及財務(wù)風(fēng)險控制這方面也進(jìn)行了大量的理論研究，為以后學(xué)者的研究提供了基礎(chǔ)。國內(nèi)的研究相對于國外起步較晚，但仍投身于研究，通過學(xué)習(xí)借鑒國外學(xué)者的研究我國學(xué)者不斷探索出適合我國企業(yè)的研究理論及方法，一直走在創(chuàng)新的路上。目前為止我國的財務(wù)風(fēng)險理論日漸完善，已經(jīng)有了一套相對完整的體系，上市企業(yè)大多被我國學(xué)者作為案例進(jìn)行研究分析。因此本文對財務(wù)風(fēng)險的分析和控制主要是通過具體的公司作為案例進(jìn)行研究，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險結(jié)合所處的行業(yè)展開具體分析。研究內(nèi)容和研究思路本文以大龍地產(chǎn)為研究對象，結(jié)合國內(nèi)外對財務(wù)風(fēng)險理論研究的基礎(chǔ)上對大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析，并找出可能存在的問題并對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制分析提出相應(yīng)的控制措施，來減少大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)問題。第一部分交代本文的研究背景、研究目的與意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，研究思路和研究方法。第二部分相關(guān)理論介紹了與財務(wù)風(fēng)險有關(guān)的理論，簡述財務(wù)風(fēng)險的定義、分類、特征以及方法。第三部分分析大龍地產(chǎn)的風(fēng)險現(xiàn)狀，簡述大龍地產(chǎn)的公司簡介，對大龍地產(chǎn)的四個方面進(jìn)行分析，分別是現(xiàn)金流量分析、籌資風(fēng)險分析、投資風(fēng)險分析、營運風(fēng)險分析。第四部分針對大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險面臨的問題，提出行之有效的控制措施。圖STYLEREF1\s1-SEQ圖\*ARABIC\s11研究思路圖研究方法1）文獻(xiàn)研究法：通過搜集、識別和歸納總結(jié)有關(guān)的國內(nèi)外文獻(xiàn)資料，經(jīng)過研究為本課題提供了科學(xué)認(rèn)識的方法和手段，對房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析的有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行歸納和總結(jié)。2）案例分析法：通過具體分析房地產(chǎn)行業(yè)具有代表性的案例，分析出房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因、影響因素等，并對其財務(wù)風(fēng)險控制提出針對性的措施。相關(guān)理論財務(wù)風(fēng)險的定義目前學(xué)者對于財務(wù)風(fēng)險的研究有了一定的理論基礎(chǔ)，關(guān)于財務(wù)風(fēng)險定義界定的研究，學(xué)者將財務(wù)風(fēng)險界定在廣義和狹義之間。企業(yè)在經(jīng)營的過程出現(xiàn)的各種問題是在廣義上來界定的，從而導(dǎo)致企業(yè)的實際目標(biāo)與預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生不確定性從而導(dǎo)致較大的差異。廣義上講，企業(yè)存在客觀的財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)無法避免的，只能通過一系列的防范措施加以規(guī)避，減少財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能。企業(yè)在籌資和投資過程中遇到的風(fēng)險是狹義的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的分類根據(jù)資金活動和財務(wù)活動可將財務(wù)風(fēng)險分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、收益分配風(fēng)險和營運資金風(fēng)險。投資風(fēng)險是由于外部政策和市場變化等因素的影響以及企業(yè)管理層在投資決策上的影響，使得企業(yè)的實際收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏離，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生虧損或者獲得額外收益的風(fēng)險。籌資風(fēng)險一般是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營產(chǎn)生的風(fēng)險，企業(yè)為了持續(xù)經(jīng)營從而進(jìn)行籌資?；I資風(fēng)險由向外部借入資金的負(fù)債資本和企業(yè)所有者投資的權(quán)益資本兩部分構(gòu)成。營運資金風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中企業(yè)的產(chǎn)品在銷售環(huán)節(jié)到資金結(jié)算環(huán)節(jié)，最終轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過程中遇到的回流資金時間長短不確定的問題以及金額不確定的問題，從而導(dǎo)致企業(yè)面臨風(fēng)險的可能。企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)是收益分配，收益分配給企業(yè)的未來經(jīng)營有可能帶來負(fù)面的影響，股東分配的現(xiàn)金股利和留存收益的分配是包含在收益分配里的，對于收益的分配受到很多因素的影響，例如股東的滿意度、外部的籌資等。財務(wù)風(fēng)險的特征（1）客觀性每個企業(yè)都受到內(nèi)部外部環(huán)境的影響，與此同時內(nèi)外部環(huán)境又具有不確定性客觀存在著，因此每個企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險都是客觀存在著的，財務(wù)風(fēng)險不能完全根除，只能通過企業(yè)管理者進(jìn)行管控，實施防控措施來降低財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。（2）全面性財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的各個環(huán)節(jié)，從最開始的資金流入到最后環(huán)節(jié)的資金流出，每個階段都有可能涉及到財務(wù)風(fēng)險，并且每個環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險都是相互關(guān)聯(lián)的，所以財務(wù)風(fēng)險具有全面性的特點。（3）不確定性導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的因素有很多，內(nèi)部環(huán)境也會引起財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果無法進(jìn)行預(yù)測，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生沒有固定的公式可以計算出來，所以難以預(yù)測財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率，所以對于財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生難以確定。（4）可控性雖然財務(wù)風(fēng)險具有不可轉(zhuǎn)移不能消除的客觀性，但管理人員可以通過長期的經(jīng)營總結(jié)出發(fā)生財務(wù)風(fēng)險時的一些特性，運用一定的方法識別出財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，并采取一定的防范措施做到事前控制，因此財務(wù)風(fēng)險具有可控性。財務(wù)風(fēng)險分析的方法財務(wù)風(fēng)險分析是風(fēng)險能夠有效控制的前提條件，在財務(wù)風(fēng)險分析的過程中，不但要對現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析，還要分析未知的、潛在的財務(wù)風(fēng)險，分析其可能帶來的后果。有效的財務(wù)風(fēng)險分析能夠減少風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失。定量分析方法和定性分析方法是通過學(xué)者的研究將其認(rèn)為是財務(wù)費風(fēng)險的兩種分析方法。定性分析法（1）標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法是通過專業(yè)的人員或者專業(yè)的機(jī)構(gòu)分析各個企業(yè)所存在的問題或者是各個企業(yè)所共同存在的問題，然后形成報告的格式交付企業(yè)管理層進(jìn)行查閱，因此提高企業(yè)控制風(fēng)險的能力。（2）初始風(fēng)暴法初始風(fēng)暴法類似于頭腦風(fēng)暴，是企業(yè)的專業(yè)人員之間相互探討具體問題，產(chǎn)生思維共鳴，進(jìn)行思維創(chuàng)造，充分發(fā)揮宏觀的集體作用。定量分析法（1）比率分析法比率分析法是計算償債能力比率、成長能力比率和盈利比率要用到的指標(biāo)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)的來源主要是通過企業(yè)的財務(wù)報表獲取的，根據(jù)計算結(jié)果分析出企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。（2）比較分析法比較分析法是把兩個相互關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行對比，在根據(jù)數(shù)據(jù)說明所研究對象的各種關(guān)系是否協(xié)調(diào)，并作出客觀的評價。大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶動居民生活水平的提高，近些年來中國的經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，居民的消費能力也隨之增長，為房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展提供了機(jī)遇，與此同時也使房地產(chǎn)行業(yè)面臨著激烈的競爭。近些年來各行各業(yè)都有所發(fā)展，但是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)大部分仍是房地產(chǎn)行業(yè)，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中仍扮演著重要的角色。房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。2018年開始，受國家政策的影響，房地產(chǎn)行業(yè)銷售量有所下降，但總體處于上升的趨勢。國家出臺的限售、限價、限商、限貸和限購的政策，有效緩解了房價過高，房市過熱的現(xiàn)象。2019年開始國家又號召“房子是用來住的，不是用來炒的”，繼續(xù)實施收緊政策，資金是房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，房地產(chǎn)行業(yè)有投資大、周期長的特點，房地產(chǎn)行業(yè)的融資規(guī)模和融資渠道因為收緊政策的實施而受到限制，房地產(chǎn)行業(yè)的供需受到了嚴(yán)重的沖擊。房地產(chǎn)行業(yè)一般以銀行借款為主，收緊政策的實施給企業(yè)加大了貸款壓力，政策的實施主要是促進(jìn)房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定發(fā)展，根據(jù)圖3-1可以看出房地產(chǎn)行業(yè)受到政策的影響銷售額和銷售面積表現(xiàn)出穩(wěn)中有降的態(tài)勢。2017年至2018年銷售面積與銷售額增長較快，受到國家政策的影響以及市場因素的影響至2019年銷售面積和銷售額仍處于增長的趨勢，但是增長速度減慢，持續(xù)到2020年房地產(chǎn)行業(yè)的銷售額和銷售面積呈現(xiàn)出下降的趨勢，但是總體來說房地產(chǎn)行業(yè)處于一個銷售價格和銷售面積穩(wěn)中有降的態(tài)勢。房地產(chǎn)行業(yè)有著自身的特殊性，高收益帶來的是高風(fēng)險，與此同時還面臨著很多的不確定性。房地產(chǎn)建設(shè)的基礎(chǔ)是土地，由于獲得土地的成本在逐年增加，企業(yè)又受到融資政策收緊的影響，融資成本加大，負(fù)債占總資產(chǎn)比率較高的房地產(chǎn)企業(yè)具有較高的償債風(fēng)險。圖3-12017-2020年房地產(chǎn)行業(yè)商品房銷售直方圖資料來源：同花順大龍地產(chǎn)公司概況北京市大龍偉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)股份有限公司簡稱大龍地產(chǎn)，于1998年成立，大龍地產(chǎn)的曾用名是內(nèi)蒙古寧城老窖生物科技股份有限公司，經(jīng)過有關(guān)文件的批準(zhǔn)，大龍公司在1998年4月28日發(fā)行后的總股本為16000萬股，其中職工持有股份400萬股，人民幣普通股3600萬股是向社會公眾發(fā)行的。房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)和建筑施工業(yè)務(wù)是大龍地產(chǎn)的主要業(yè)務(wù)板塊。在報告期間，北京順義、廣東中山和內(nèi)蒙古滿洲里是大龍地產(chǎn)主要業(yè)務(wù)的集中區(qū)域。公司在順義區(qū)銷售項目有3項，可供出售面積80,228.76平方米，實際銷售面積8,847.64平方米，銷售金額21,334.57萬元，公司在中山區(qū)域銷售項目2項，可供出售面積144,175.72平方米，實際銷售面積56,625.89平方米，占該區(qū)域銷售總面積的0.81%；銷售金額78,704.89萬元，占該區(qū)域銷售總額的0.95%。圖3-2是選取了大龍地產(chǎn)近三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表中比較重要的指標(biāo)，能夠更直觀的看出大龍地產(chǎn)三年來資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和凈利潤都呈現(xiàn)出上升的趨勢，負(fù)債總額三年來一直在減少，說明大龍地產(chǎn)的未來發(fā)展前景良好。圖3-2大龍地產(chǎn)財務(wù)狀況圖資料來源：2017-2019大龍地產(chǎn)財務(wù)報表大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險分析本文從大龍地產(chǎn)的四個方面對大龍地產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析，分別是現(xiàn)金流量分析、籌資風(fēng)險分析、投資風(fēng)險分析和營運風(fēng)險分析通過分析得出企業(yè)面臨的風(fēng)險或者潛在的風(fēng)險?，F(xiàn)金流量分析表4-1大龍地產(chǎn)現(xiàn)金流量變動情況表（單位：億元）項目20192018增減額變動情況（%）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金10.337.912.4230.66收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4.544.75-0..21-4.40經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計14.8712.652.2217.51購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金7.029.68-2.66-27.43經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計9.6314.48-4.85-33.47經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.23-1.837.06386.26處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額0.0424851.02-0.977-95.82投資活動現(xiàn)金流入小計0.0424851.02-0.977-95.82購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的支付的現(xiàn)金0.0087850.020792-0.012-57.75投資活動現(xiàn)金流出小計0.0087850.020792-0.012-57.75投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0.0337010.996234-0.962-96.62收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金2.543.70-1.16-31.21籌資活動現(xiàn)金流入小計2.545.30-2.76-51.99償還債務(wù)支付的現(xiàn)金2.321.181.1496.61分配股利利潤或償付利息支付的現(xiàn)金0.5379460.4610810.07616.67支付與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金1.822.00-0.18-9.06籌資活動現(xiàn)金流出小計4.683.641.0428.44籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-2.131.66-3.79-228.86通過表4-1可以看出大龍地產(chǎn)2019年銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較2018年漲幅較大，導(dǎo)致了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2019年大幅增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計有小幅增長，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計較2018年下降，主要是購買商品、接受勞動支付的現(xiàn)金在2019年減少，表明公司的經(jīng)營狀況較好。大龍地產(chǎn)2019年銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是10.33億元，分別占經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的69.47%，107.3%，說明現(xiàn)金流入并不能只依靠經(jīng)營活動。在投資角度來分析，投資活動現(xiàn)金流的變化主要是處置和購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等所導(dǎo)致的。在籌資角度進(jìn)行分析，大龍地產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為5.23億元，投資活動現(xiàn)金凈流出為0.033701億元，所以公司償還債務(wù)的2.32億元并不能夠全部來自經(jīng)營活動或者全部來自投資活動，可以看出該公司存在補漏洞的現(xiàn)象，用新的借款頂替以前的債務(wù)，這種方式會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)費用增加，企業(yè)的負(fù)債越來越多，從而會導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險增大?；I資風(fēng)險分析籌資風(fēng)險是由于資金密集型企業(yè)之一的房地產(chǎn)企業(yè)在日常的運營過程中需要大量的資金投入，企業(yè)不得不向外部借款獲得資金，但是企業(yè)因為經(jīng)營不善等原因面臨著喪失還款的能力所引起的籌資風(fēng)險。對大龍地產(chǎn)的籌資風(fēng)險在兩方面展開分析，分別是短期償債能力分析和長期償債能力分析。（1）大龍地產(chǎn)短期償債能力分析表4-2大龍地產(chǎn)近三年資產(chǎn)負(fù)債表部分科目(單位：億元)項目2019年2018年2017年貨幣資金9.646.865.99應(yīng)收賬款2.722.552.04存貨27.8926.7121.37流動資產(chǎn)合計41.2036.7330.12非流動資產(chǎn)合計3.493.263.56資產(chǎn)合計44.6939.9933.67短期借款--1.10應(yīng)付賬款4.164.493.10流動負(fù)債合計20.4213.929.87非流動負(fù)債合計0.32.621.10負(fù)債合計20.7216.5410.97實收資本8.308.308.30所有者權(quán)益23.9823.4522.71通過計算速動比率和流動比率來分析大龍地產(chǎn)的短期償債能力，根據(jù)大龍地產(chǎn)的財務(wù)報告對流動比率和速動比率這兩個指標(biāo)進(jìn)行計算。流動比率指的是該公司的流動資產(chǎn)在該公司的流動負(fù)債中所占的比重；速動比率指的是該公司的流動資產(chǎn)扣除該公司的存貨再比上該公司的流動負(fù)債。圖4-1短期償債能力分析圖大龍地產(chǎn)短期償債能力的情況可以通過圖4-1得出，企業(yè)的短期償債能力和流動比率、速動比率成正相關(guān)，即數(shù)值越大，償債能力就越強(qiáng)。通常來說房地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值在2.16較好，大龍地產(chǎn)的流動比率在2017年和2018年達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)值2.16，但是2019年低于標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)不能按時償還短期借款的可能性大。2019年的流動比率較前兩年有所下降說明大龍地產(chǎn)的營運能力在逐漸下降，對于房地產(chǎn)行業(yè)而言存貨的數(shù)量較多，存貨變現(xiàn)時間較長，而速動比率是扣除掉存貨進(jìn)行計算相比流動比率而言速動比率更為準(zhǔn)確。我們認(rèn)為速動比率在0.6-1之間較為合理，該企業(yè)的速動比率都在合理的區(qū)間內(nèi)，但是速動比率是在逐年下降。根據(jù)兩個指標(biāo)的計算可以看出企業(yè)的短期償債能力較弱，面臨一定的償債風(fēng)險。(2)大龍地產(chǎn)長期償債能力分析選取大龍地產(chǎn)利潤表部分科目進(jìn)行指標(biāo)分析，主要選用四個指標(biāo)來分析大龍地產(chǎn)的長期償債能力情況，分別是利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)。表4-3大龍地產(chǎn)最近三年利潤表部分科目（單位：億元）項目2019年2018年2017年營業(yè)收入9.138.826.26營業(yè)成本5.726.454.85財務(wù)費用0.16580.07980.1072營業(yè)利潤860利潤總額1.291.230.3158所得稅費用0.34060.31890.1053凈利潤0.94600.90910.2105利息保障倍數(shù)等于利潤總額加上財務(wù)費用比上利息費用；資產(chǎn)負(fù)債率等于負(fù)債總額比上資產(chǎn)總額；產(chǎn)權(quán)比率等于負(fù)債總額比上股東權(quán)益；權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)總額比上股東權(quán)益。通過計算得出以下結(jié)果表4-4長期償債能力分析表項目201920182017利息保障倍數(shù)8.7816.413.94資產(chǎn)負(fù)債率0.460.410.32產(chǎn)權(quán)比率0.860.710.48權(quán)益乘數(shù)1.861.711.48通過計算結(jié)果可以看出資產(chǎn)負(fù)債率保持在合理的區(qū)間內(nèi)存在的風(fēng)險并不大；利息保障倍數(shù)與企業(yè)的長期償債能力呈正相關(guān)，即企業(yè)的利息保障倍數(shù)越大說明企業(yè)支付利息的可能性就越大，企業(yè)的長期償債能力就越強(qiáng)。一般來說評估企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理和評估企業(yè)的長期償債風(fēng)險經(jīng)常用到的指標(biāo)是產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)這兩個指標(biāo)，一般認(rèn)為產(chǎn)權(quán)比率小于1是有一定的償債能力。近三年來該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)逐年增加，表明大龍地產(chǎn)的股東投入的資本較少使得財務(wù)杠桿變大，導(dǎo)致企業(yè)的長期償債風(fēng)險也越大。投資風(fēng)險分析企業(yè)在經(jīng)營過程中由于受到外部環(huán)境不確定性的影響，也給投資環(huán)境帶來了不確定性，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。對該企業(yè)的投資風(fēng)險主要從獲利能力和成長能力這兩方面進(jìn)行分析。（1）獲利能力分析在分析大龍地產(chǎn)的獲利能力時選用營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)利潤率和銷售利潤率這三個具有代表性的指標(biāo)展開分析。營業(yè)利潤率等于營業(yè)利潤比上營業(yè)收入，總資產(chǎn)利潤率等于凈利潤除以平均資產(chǎn)總額，銷售利潤率等于利潤總額比上營業(yè)收入。根據(jù)圖4-2可以看出大龍地產(chǎn)的營業(yè)利潤三年來一直呈上升的趨勢，表明該企業(yè)的盈利狀況較好，大龍地產(chǎn)資產(chǎn)的使用情況可以通過總資產(chǎn)利潤率看出，2017年總資產(chǎn)利潤率是這三年來最低，說明企業(yè)沒有合理利用資產(chǎn)，2018年和2019年對資產(chǎn)的合理利用有了好轉(zhuǎn)，銷售利潤率三年來趨于平穩(wěn)，但是可以看出獲利能力不高。圖4-2大龍地產(chǎn)獲利能力分析圖（2）成長能力分析主營業(yè)務(wù)收入增長率和利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)是分析大龍地產(chǎn)成長能力的兩個重要指標(biāo)，主營業(yè)務(wù)收入增長率等于本期主營業(yè)務(wù)收入減去上期主營業(yè)務(wù)收入再比上期其主營業(yè)務(wù)收入，利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以凈利潤，通過對兩個指標(biāo)的分析更能直觀地看出企業(yè)的發(fā)展能力。通過圖4-3可以看出大龍地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入增長率三年來波動較大，并且不穩(wěn)定，表明大龍地產(chǎn)的發(fā)展能力較差，可能會影響企業(yè)未來幾年的業(yè)務(wù)收入。在圖中可以看出企業(yè)的利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)在2017年和2018年都是負(fù)數(shù)，表明企業(yè)的利潤不是很好，在2019年上升幅度較大，說明經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤起了重要作用。綜上，大龍地產(chǎn)的獲利能力和成長能力一般，投資風(fēng)險就目前來說較低，但是通過以上分析可以看出有些指標(biāo)還有波動，同時還會受到外部因素的影響，未來的投資風(fēng)險可能會提高。圖4-3大龍地產(chǎn)成長能力分析圖營運風(fēng)險分析根據(jù)圖中數(shù)據(jù)可以看出三年來大龍地產(chǎn)的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重逐年增加，主要的原因是存貨和應(yīng)收賬款作用的影響下導(dǎo)致的，所以對大龍地產(chǎn)的營運風(fēng)險分析主要在存貨和應(yīng)收賬款兩方面展開。圖4-5資產(chǎn)分析圖資料來源：大龍地產(chǎn)2017-2019財務(wù)報告根據(jù)表4-6可以看出大龍地產(chǎn)近三年來存貨均有小幅增長，存貨數(shù)量增多說明企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)存在隱患。大龍地產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率相較于其他房地產(chǎn)企業(yè)較低，2019年存貨周轉(zhuǎn)率相較于前兩年出現(xiàn)下降的趨勢，存貨周轉(zhuǎn)速度相應(yīng)的變慢，表明該企業(yè)的運營狀況不是很好。根據(jù)表中數(shù)據(jù)可以看出大龍地產(chǎn)的存貨占總資產(chǎn)的比重三年來一直處于50%以上，說明該企業(yè)的存貨調(diào)整缺乏合理性，同時會影響企業(yè)的變現(xiàn)能力。表4-6存貨分析表項目201720182019存貨（億元）21.3726.7127.89存貨增長率48%30%4%存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.270.270.21存貨占總資產(chǎn)比重63%67%62%根據(jù)表4-7的數(shù)據(jù)可以看出大龍地產(chǎn)的應(yīng)收賬款三年來逐年增長，如果資金不能按時歸還企業(yè)有可能出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的可能，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與回款速度呈正相關(guān)，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高回款的速度就越快。2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降說明企業(yè)沒有及時催收貨款，企業(yè)可能存在墊付貨款的情況，對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營帶來不利影響。大龍地產(chǎn)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的流程管理，加快資金的回籠速度。表4-7應(yīng)收賬款分析表項目201720182019應(yīng)收賬款（億元）2.042.552.72應(yīng)收賬款增長率-19%25%6%應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重6.1%6.3%6.1%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.743.853.46大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險控制的措施加強(qiáng)現(xiàn)金流控制大龍地產(chǎn)可以實施資產(chǎn)管理制度，加強(qiáng)現(xiàn)金流的管控，嚴(yán)禁出現(xiàn)過度占用資金的情況，同時要注意存貨管理，避免出現(xiàn)存貨過度積壓的情況，以此來優(yōu)化現(xiàn)金流動的情況。大龍地產(chǎn)要注意合理安排現(xiàn)金支付的時間，要確保在現(xiàn)金流狀況良好的情況下支付款項，大龍地產(chǎn)的信用政策要適度，避免出現(xiàn)因賒銷而出現(xiàn)大量的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致出現(xiàn)壞賬或這資金收回不及時出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，企業(yè)可以實施現(xiàn)金折扣的方法以此來縮短現(xiàn)金進(jìn)入企業(yè)的時間。拓寬融資渠道大龍地產(chǎn)的籌集資金的方式還是以銀行借款為主，渠道較為單一，房地產(chǎn)行業(yè)是資金密集型企業(yè)，如果長期使用一種籌集資金的方式，那么當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)籌資問題和償還債務(wù)問題的時候，沒有其他的融資渠道，企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)的可能性就很大，沒有足夠的資金來彌補漏洞，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂。與此同時受到利率的影響財務(wù)費用增加，企業(yè)的融資成本變高。所以大龍地產(chǎn)應(yīng)該找尋新的融資方式，開發(fā)出多種融資渠道，以此來降低企業(yè)的籌資風(fēng)險。合理利用長短期借款長期借款和短期借款各有利弊，企業(yè)通過短期借款獲得的資金時間較短，獲得資金的成本較低。對于企業(yè)獲取長期借款來說，取得的資金時間較長并且還需要企業(yè)上交一些資料，借款過程繁雜，成本較高，在風(fēng)險方面來說，短期借款的風(fēng)險更高。房地產(chǎn)行業(yè)具有周期長的特點，這也決定了資金的回收也會需要很長時間，企業(yè)就要合理利用長短期借款，可以將長期借款用于時間較長的項目上，還本時間長，以此來降低風(fēng)險。大龍地產(chǎn)要根據(jù)自身的情況不斷優(yōu)化長短期借款組合，達(dá)到均衡利用，避免出現(xiàn)籌資風(fēng)險。提高投資項目的可行性分析企業(yè)在進(jìn)行投資決策前，要增強(qiáng)對投資項目的分析，大龍地產(chǎn)應(yīng)讓企業(yè)相關(guān)部門對要進(jìn)行的投資項目進(jìn)行全方位的評估，并提交適合企業(yè)本次頭次的報告。大龍地產(chǎn)在每個地區(qū)有不同的投資項目，企業(yè)就要在每個區(qū)域設(shè)立專門的評估小組，對投資項目進(jìn)行審查，以此來減少投資風(fēng)險出現(xiàn)的可能性。增強(qiáng)資金的管理現(xiàn)金是企業(yè)正常經(jīng)營發(fā)展的基礎(chǔ)，如果企業(yè)沒有充足的流動資產(chǎn)，在日后的發(fā)展中就不能更好的應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，存貨的流動性較差，根據(jù)表3-6的分析可以看出三年來大龍地產(chǎn)的存貨占總資產(chǎn)都在60%之上，導(dǎo)致資金的靈活性降低，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，提高銷售技巧，增加房產(chǎn)的銷售率，以此來增加存貨周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款增加的同時企業(yè)的資產(chǎn)也會增加，會導(dǎo)致企業(yè)人員盲目的認(rèn)為可用資金很多從而增加了財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該設(shè)置專門人員進(jìn)行催款加快資金回籠的速度，同時大龍地產(chǎn)還應(yīng)實施信用審批制度，對于信用較好的客戶可以實行寬松的信貸政策，對于信用較低的客戶在實行必要的貸款流程時還應(yīng)要求其提供擔(dān)保，保證資金回收的可能性。研究結(jié)論與展望企業(yè)對于在日常的經(jīng)營活動過程中出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險問題是不可避免的，企業(yè)不能根除財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響，只能通過一些防范措施來減少財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。因此企業(yè)通過財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論來分析影響財務(wù)風(fēng)險的因素有哪些，并為此提出行之有效的措施?；诖?，此文通過理論與企業(yè)的實際情況相結(jié)合的原則，把大龍地產(chǎn)作為研究的對象，通過閱讀大量的有關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn)以及現(xiàn)有的成果，對大龍地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因以及相應(yīng)的策略展開研究，提出具體的應(yīng)對策略。通過對大龍地產(chǎn)的分析研究總結(jié)出財務(wù)風(fēng)險是客觀存在于企業(yè)中，每個行業(yè)都存在著不同程度的財務(wù)風(fēng)險，給企業(yè)帶來不同程度的損失，雖然財務(wù)風(fēng)險是無法避免的，但是可以通過相應(yīng)的對策來減少財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，并且可以將公司的財務(wù)風(fēng)險控制在合理區(qū)間內(nèi)。企業(yè)要將財務(wù)風(fēng)險意識貫穿于每一位員工，通過拓寬融資渠道、適當(dāng)利用財務(wù)杠桿等方法來控制財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。對大龍地產(chǎn)的分析主要是通過該企業(yè)的財務(wù)報表以及相關(guān)網(wǎng)站獲取數(shù)據(jù)，對大龍地產(chǎn)日常經(jīng)營活動的其他方面沒有進(jìn)行深入的分析，作為企業(yè)外部人員獲取相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的能力有限，不夠全面，加之外部環(huán)境不確定的影響，對該企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析有一定的片面性，在實踐中有待進(jìn)一步的驗證和完善。在未來的研究過程中進(jìn)一步完善，希望能夠促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]JohnTrussel.Assessingandrankingthefinancialriskofmunicipalgovernments[J].JournalofAppliedAccountingResearch,2018,22(1):92-96[2]FernandoCK,HosseiniMR,