風險投資運作機制對企業(yè)發(fā)展的影響

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風險投資運作機制對企業(yè)發(fā)展的影響【摘要】隨著市場經濟的發(fā)展，企業(yè)之間的競爭也不斷的增加，企業(yè)的風險投資對于企業(yè)的發(fā)展來說非常中國有，風險投資分析一定要掌握企業(yè)市場行情，同時要根據企業(yè)發(fā)展的實際情況促進企業(yè)投資發(fā)展。風險投資，亦稱風投。風險投資可以為企業(yè)給予資金，提供對企業(yè)有相當大幫助的監(jiān)管公司的專業(yè)知識，提供很多極其重要的人脈關系。風險投資可以協(xié)助企業(yè)較快的發(fā)展，可以對企業(yè)有至關重要的功用。本文結合阿里巴巴集團的風險投資分析，希望本文的研究為其他企業(yè)的風險投資研究給予一些提議?！娟P鍵詞】風險投資；運作機制；阿里巴巴集團注：本論文（設計）題目來源于教師的國家級（或省部級、廳級、市級、校級、企業(yè)）科研項目，項目編號為：。

Theinfluenceofventurecapitaloperationmechanismonenterprisedevelopment[Abstract]Withthedevelopmentofthemarketeconomy,thecompetitionamongenterprisesisconstantlyincreasing.Theventurecapitalofenterprisesisveryimportantforthedevelopmentofenterprises.Theanalysisofventurecapitalmustgraspthemarketsituationofenterprisesandpromotetheinvestmentdevelopmentofenterprisesaccordingtotheactualsituationofthedevelopmentofenterprises.Venturecapital,alsoknownasventurecapital.Venturecapitalcanfundabusiness,provideexpertiseinregulatoryfirmsthatcanbeofconsiderablehelptothebusiness,andprovidemanyvitalcontacts.Venturecapitalcanassisttherapiddevelopmentoftheenterprise,canhavethevitalfunctiontotheenterprise.Combinedwiththeventurecapitalanalysisofalibabagroup,thispaperhopestooffersomeSuggestionsforventurecapitalresearchofotherenterprises.[Keywords]Venturecapital;Operationalmechanism;Alibabagroup

目錄TOC\o"1-3"\h\u目錄 51前言 61.1研究背景 61.2研究意義 62風險投資的運作機制 72.1資本動員 72.2運作 72.3退出 83風險投資基金對企業(yè)發(fā)展的作用 93.1提供資金 93.2幫助管理公司，提供管理方略 93.3完善企業(yè)管理結構 103.4促進企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展 104風險投資當中出現的問題 114.1風險投資超過企業(yè)自身實際狀況和不符合市場狀況 114.2風險投資忽視企業(yè)制度建設 114.3風險投資流動資金壓力大 114.4風險投資的退出渠道不完善 125風險投資運作機制下推動企業(yè)發(fā)展的對策 135.1風險投資決策要根據自身的實際以及符合市場狀況 135.1.1進行市場細分，專注于擅長和有歷史根基的投資項目 135.1.2利用資源優(yōu)勢確立有特色性的投資方向 135.2拓寬資金來源渠道，降低企業(yè)流動資金壓力 145.3加強企業(yè)制度建設和端正風險投資意識 145.4建立靈活有效的風險投資退出機制 156總結 15參考文獻 17致謝 181前言1.1研究背景通過該研究可以了解到風險投資對一個企業(yè)的作用能有多大。一家企業(yè)從小規(guī)模發(fā)展成為具有一定性規(guī)模的企業(yè)的過程中，風險投資能起到多大的作用。本文以阿里巴巴集團為例，為投資者作出投資決策提供建議。所以通過本文對于阿里巴巴集團風險投資的分析希望為阿里巴巴集團未來的發(fā)展提供一些建議和對策。文中提到的分析方法對于中國其他類似企業(yè)投資分析也會帶來有益的啟示。21世紀以來，風險投資很大程度上促進了科技進步，發(fā)達國家的高科技產業(yè)開始高速發(fā)展。在技術產業(yè)領域，如果不奮起追趕，只會拉大和發(fā)達國家之間的差距。發(fā)展風險投資產業(yè)以及促進高新技術產業(yè)發(fā)展，不僅需要國家宏觀政策的支持，還需要從微觀實現管理的有效性，尤其是對風險投資在項目管理的知識體系方面。[10]1.2研究意義風險投資能夠使得經濟取得良好的發(fā)展，推動科技進步創(chuàng)新的能力。時至今日生產、技術、科學三者交互作用的功能已引發(fā)了實質性的變動，構成了科學一技術一生產的順序。歷史指出，風險投資對經濟得到很好的發(fā)展，促進科學技術創(chuàng)新的能力起著很好的功用。在知識經濟發(fā)展進程中，風險投資是其發(fā)展的一大彌補條件。如果沒有對風險正確的評估，以后進行投資就無法促進高科技的迅速發(fā)展以及向商品化進步。對風險投資整體結構框架進行研究對企業(yè)的影響，可以知道對于企業(yè)發(fā)展中風險投資的作用有多大。由此可見，風險投資對于企業(yè)的作用有多大。風險投資通過向未上市且具有成長性的科技型企業(yè)進行股權投資，最終通過轉讓股權實現資本增值收益；它能將企業(yè)與技術、資本等創(chuàng)新要素有效結合起來，從而加速企業(yè)創(chuàng)新成果轉化，促進產業(yè)轉型升級，擴大就業(yè)，推動經濟發(fā)展，加快創(chuàng)新型國家建設。[16]

2風險投資的運作機制風險投資（VentureCapital）是對高新技術產業(yè)的一種中長期投資行為，而這種投資往往是高風險與高回報并存。[7]這種行為往往是承擔較高的風險，但是也會得到較高的回報。初創(chuàng)企業(yè)為取得資金支持以及獲取公司響應股份，往往使用風險投資之一中融資方式。這種方式也是私人化進行相應的公司股權投機的一種形式。一些專門的承擔風險投資的公司，是由具有高度專業(yè)性的以及財務知識經驗豐富的人組合而成。通過對某個公司的股權進行直接投機。來為需要資金周轉的公司提供相應的支持。2.1資本動員為了防范創(chuàng)業(yè)所要面臨的風險而進行籌集資金的行為叫做資本動員。而提供這一部分金錢來源的群體。有機構投資者，個體以及政府。保險基金，養(yǎng)老基金都可以稱為來自機構的投資群體。而政府也會為創(chuàng)業(yè)風險提供一定的資金支持與保障。就我國目前情況來看，政府的財政支出是防范風險的資金重要來源。而在其他國家，各大機構的財政支持是防范風險的資金重要來源。政府背景風投不以盈利為目的[11],主要是為解決市場失靈,促進技術進步,提升地方經濟增長動力。私人控股有助于將政府背景風險投資推向市場,緩解國資企業(yè)市場化水平不足、薪酬制度僵化、“政企關系”等問題的負面影響。[4]在這個過程中，如果運作得當，就會皆大歡喜——創(chuàng)業(yè)者獲得成功，投資者贏得回報；但如果缺乏長遠規(guī)劃，創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權稀釋可能導致創(chuàng)始人失去控制權，這意味著創(chuàng)業(yè)成果的喪失，甚至是創(chuàng)業(yè)活動的終止，更嚴重的是創(chuàng)業(yè)投入會淪為沉默成本，為他人做了嫁衣。[15]2.2運作企業(yè)應當在何時融資，如何選擇投資者，以及怎樣確定融資規(guī)模成為企業(yè)融資之路上需要面對的問題。[11]運作即創(chuàng)業(yè)風險投資項目的選擇。創(chuàng)業(yè)風險投資項目應具備三個標準：成長速度快、市場前景好和管理團隊優(yōu)秀。高成長是由創(chuàng)業(yè)風險投資資本高風險決定的。高風險→高回報→高成長。創(chuàng)業(yè)風險投資項目高風險，所以投資者要求高回報，只有高成長才能滿足這一要求。[13]企業(yè)接觸風險投資，首要的是應該了解風險投資方對項目行業(yè)是否感興趣，了解了風險投資人的投資標準或要求后，融資企業(yè)應該評估自身是否能夠符合這些要求。一方面評估企業(yè)管理層成員的資歷及承擔任務的能力，另一方面評估企業(yè)業(yè)務的競爭優(yōu)勢和成長性。評估之后，可以做一份詳細的商業(yè)計劃書，這是最基礎的，投資人在看了商業(yè)計劃書之后，看到企業(yè)的計劃性、決心和具體規(guī)劃給了一個良好的印象和開端，他才會做一個初步的決定。[2]2.3退出經過20余年的發(fā)展，我國的風險投資已初具規(guī)模，風險投資公司在國民經濟中特別是投融資體系的改革中發(fā)揮著越來越大的作用。風險投資的本性是追求高回報，這種回報不可能像傳統(tǒng)投資那樣主要從項目投資的利潤中得到，而是依賴于“投入-回收-再投入”的不斷循環(huán)中實現自身價值的增值。[3]創(chuàng)業(yè)風險的投資時效一般在7－10年，在此期間僅僅只是為了獲得較高的資金回報，而并不是為了控制企業(yè)股份。一旦不想進行該項目投資，更是有多種渠道進行撤資，最為突出的四種方式是首次公開上市(IPO)，兼并收購，破產清算,股權回購。在這四種方式中能夠得到最大回報的是——首次公開上市?；貓舐首畹偷姆绞降氖瞧飘a清算。資本在流通動員作用以及退出上市一種多方面的循環(huán)。前期資本動員度越高，項目能夠吸收的資金則越多，企業(yè)運營則會更加便利，投資回報率越高，在此背景下，即使退出項目，也能得到較高的返利。

3風險投資基金對企業(yè)發(fā)展的作用3.1提供資金在企業(yè)的發(fā)展中，風險投資基金可以為企業(yè)提供資金支持。企業(yè)利用這部分放大的資金可以滿足自身產品的生產與發(fā)展需求。資金放大功能有兩個具體表現。一是可以廣泛作用于社會發(fā)展福利和產業(yè)發(fā)展上。二是企業(yè)可以利用該部分資金進行分割投資，進而為企業(yè)的運營發(fā)展提供更多的可流動性資金，促進企業(yè)自身的前進，激發(fā)企業(yè)內在發(fā)展活力。資金放大的一個具體流程可以分為企業(yè)首先進行籌措資金，向政府，民間，個體，國際等普遍廣泛地征求資金。進而整合企業(yè)的集資網絡架構，從而盡最大的可能性將資本集中。所以這在一些需要大規(guī)模資金流動的企業(yè)中，由于資本流動問題，資金放大在該企業(yè)的風險評估做永中就十分重要。3.2幫助管理公司，提供管理方略無論在哪個企業(yè)的發(fā)展過程中，戰(zhàn)略管理都起到了十分重要的作用。這關系著企業(yè)是否能在市場上久遠的發(fā)展。為了提高自身的發(fā)展能力，就需要對戰(zhàn)略管理進行綜合加強，提高企業(yè)自身的競爭力，促進企業(yè)的發(fā)展。風險投資基金可以為企業(yè)的發(fā)展提供完備的資金，也能夠促進企業(yè)制定相應的運營戰(zhàn)略。在落實到實際的投資項目中，風險投資都能夠在無形中反映出一個企業(yè)是否具有良好的運營能力與管理效力，投資者會多方面考慮在該企業(yè)投資是否能夠得到相應的回報。尤其是那些注重高回報率的投者，一定會首先考慮是否能夠得到最大利益。即使是并不是很專業(yè)的公司，也會依據企業(yè)發(fā)展的狀況對內部管理層與管理制度進行改革從而提升企業(yè)自身的管理能力，所以由此看來，風險投資機構可以在無形間提高企業(yè)的管理水平，起到一個監(jiān)督管理的作用。3.3完善企業(yè)管理結構以上所述風險投資基金不僅可以為企業(yè)提供資金，也可以促進企業(yè)的管理水平提高。而且最重要的是還可以完善企業(yè)的管理層結構。所以企業(yè)在日常運轉中對文件進行整理，第二，加強團隊合作，促進企業(yè)管理結構的優(yōu)化。為企業(yè)提高自身管理水平，促進管理能力規(guī)范化，建立合理的管理層團體提供了有力的基礎。除此之外，在很多公司的管理層中，有很多都是靠著早期研發(fā)發(fā)展起來的這一部分人往往對管理和金融上的知識知之甚少，需要具有一定專業(yè)性與知識儲備的管理層人員。在資金流動的過程中不斷的發(fā)展提高自身的能力。進一步完善企業(yè)管理層人才專業(yè)結構的缺失，促進企業(yè)整體管理水平上升。3.4促進企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展風險投資基金在企業(yè)的發(fā)展過程中，可以推動其進行產品研發(fā)與創(chuàng)新。對于一個公司來說，因為有了風險投資的參與，所以承擔的風險相對較高，就不得不進行技術創(chuàng)新來提高自身產品競爭能力，進而促進企業(yè)R&D能力提高，該能力的提升也是由企業(yè)在發(fā)明專利的過程中，進行技術投資的時機的相應特殊性決定的。有專家研究發(fā)現在市場繁榮的時期。雖然技術突破了一定的風險投資范圍，但是對于企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。并沒有很大的影響，所以對于一個正在發(fā)展中的企業(yè)來說，風險投資反而更能促進其進行創(chuàng)新發(fā)展。

4風險投資當中出現的問題4.1風險投資超過企業(yè)自身實際狀況和不符合市場狀況我國大部分風險投資公司在進行風險投資的時候，往往出現忽視自身的實際狀況，使得風險投資超過了企業(yè)的實際可以承受的范圍。同時，例如如何判斷企業(yè)內部創(chuàng)新開發(fā)部分員工是否具有專業(yè)性、是否具有較高的素質、所研發(fā)的產品是否具有技術含量，以及未來該產品是否能打入市場都無法精準地進行相應的把控。這些情況往往是因為多種原因。比如投資代理是否熟悉所在領域及范圍相應的知識，如若缺乏專業(yè)性的代理人，則無法進行真正把企業(yè)與具體市場發(fā)展情況相結合，從而進行正確的分析。此外，另外一個非常重要的原因就是企業(yè)過分估計自己的現狀，往往出現選擇一些不符合企業(yè)實際的投資，進而給企業(yè)的發(fā)展造成較大的困難。4.2風險投資忽視企業(yè)制度建設一些企業(yè)進行風險投資的時候往往忽視企業(yè)制度建設以及企業(yè)自身的建設，將企業(yè)的發(fā)展和投資過多的放在相應的投資當中。沿襲傳統(tǒng)管理模式是現在很多企業(yè)進行綜合管理時的常見表現，這樣企業(yè)無法完成適合自身發(fā)展情況的內部約束與激勵機制。這就會產生企業(yè)早期投資項目設立與后期運行情況不相匹配的問題，所以企業(yè)自身競爭力不足，無法躋身國際，甚至無法與國際上稍稍知名的機構進行合理競爭。然而這往往是企業(yè)內部項目人員缺乏具體經驗造成的。這些忽視企業(yè)的自身制度建設都睡使得企業(yè)未來的發(fā)展和建設出現較大的隱患。4.3風險投資流動資金壓力大企業(yè)在進行風險投資的時候由于忽視了自身的客觀實際狀況，進而使得企業(yè)在風險投資當中遭到較大的損失。企業(yè)的損失往往會使得企業(yè)的資金流出現問題，一旦企業(yè)的現金流出現問題往往會使得企業(yè)的未來生產和發(fā)展受到較大的制約，進而影響企業(yè)未來的發(fā)展。風險投資資金來源渠道有限以及流動資金壓力大都是風險投資存在的問題。就目前現實來說，現有的風險投資資金額度不能完全滿足市場的需求，資金來源主要依靠國家財政撥款和銀行技術研發(fā)貸款兩個方面。由于我國的風險投資發(fā)展主要依賴于政府主導，導致風險投資資金的融資渠道少、融資金額少，影響了風險投資的規(guī)模和最終產出效益。[6]4.4風險投資的退出渠道不完善承擔高風險獲得高回報是進行風險投資的根本目的，一旦缺乏能夠及時撤資，及時退出的方法，這一部分投資就無法實現其作用，在資金鏈中的增值與循環(huán)都會有一定的影響。就上文所提及的主要的車子方式有四種。首次公開發(fā)行，回購，并購，破產清算。而就相比較來看，仍然是首次公開發(fā)行效率最高，據悉美國每年都有38%的投資資金通過此種方式撤出。因此,很多企業(yè)選擇在境外上市,有在境外上市能力的企業(yè)都是非常優(yōu)秀的企業(yè),他們擁有優(yōu)秀的人才和充足的資本和卓越的科技成果。他們在境外上市會導致優(yōu)秀資源外流,從而造成未來國內證券市場乃至整個資本市場參與國際競爭的巨大壓力。[1]

5風險投資運作機制下推動企業(yè)發(fā)展的對策從過去公開的阿里巴巴的財務數據來看，接受風險投資后，從１６年前由十幾個伙伴創(chuàng)始成立的小型電子商務公司發(fā)展到現在，阿里巴巴儼然成為了一家具有多種產業(yè)的國際性企業(yè)，阿里員工已經擁有２４０００多人。這一切的發(fā)展都與風險投資離不開關系，阿里巴巴的幾次重大的融資經歷給了它強大的支持，從而才走到了今天這個輝煌的階段。風險投資的力量是不容小覷的，從阿里成功的經驗來看，對于企業(yè)來講，如何去吸引風險投資也是十分重要的，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)融資過程中風險投資是很重要的一種融資方式。一個企業(yè)如何才能獲得風險投資的支持，一個項目的發(fā)展前景如何是很關鍵的，還要有優(yōu)秀的管理者和人才的支持。[2]5.1風險投資決策要根據自身的實際以及符合市場狀況5.1.1進行市場細分，專注于擅長和有歷史根基的投資項目沒有差異化的企業(yè)風險投資是沒有優(yōu)勢的，只有利用自身特色進行差異化企業(yè)風險投資才能搶占更多市場。因此，首先要對市場進行調研，將市場需求細分，抓住市場的核心和需要，才能做到準確風險投資。其一，應該調研跟自己有競爭關系的同類型對手，清楚了解對方的優(yōu)劣勢，對方的資金優(yōu)勢，再找出與對方不同的地方，將雙方的運行情況做比對，這就是我們說的知己知彼，進而才能挖掘出是否存在自身擅長的細分市場。其二，除了了解當下需求，對于市場的潛在需求也應細致研究，從而確定具備落地實施的企業(yè)風險投資。最后，通過綜合分析，確定在自身擅長的細分市場中可以開展的企業(yè)風險投資，明確自己的主戰(zhàn)場。5.1.2利用資源優(yōu)勢確立有特色性的投資方向在確定競爭范圍之后，企業(yè)結合自身所長，著重打造與對手產品之間的差異化；與此同時，還應依托企業(yè)現有的條件，合理使用資源，根據市場情況制定適宜的發(fā)展方向。無論打造何種企業(yè)風險投資特色，都存在優(yōu)勢和劣勢，這是不可避免的，那么對于風險投資企業(yè)來說，如何擴大自身優(yōu)勢，縮小自身劣勢，尋求機遇。5.2拓寬資金來源渠道，降低企業(yè)流動資金壓力商業(yè)銀行一般會推出風險性貸款發(fā)放給那些風險投資企業(yè)，從而使銀行與企業(yè)之間建立一個合作體系。不僅如此。風險投資企業(yè)還可以向廣大民眾征集資金，在社會范圍內尋找資金來源。除此之外，該類型的企業(yè)還可以廣泛地吸引外來投資，未來投資進入企業(yè)內部時，需要進行對該部分外來資源與國內的信用問題的調查取證。以及制定相應的風險評估維護自身的權益，從而嚴格縝密地權衡利弊。在這一過程中政府可以起到宏觀調控的作用，在一定程度上幫助中小型企業(yè)維護他們的利益，在規(guī)定范圍內幫助企業(yè)進行多方法，多途徑地征集資金，從而為風險投資企業(yè)營造一個良好的背景，促進風險投資企業(yè)的發(fā)展。5.3加強企業(yè)制度建設和端正風險投資意識規(guī)范的制度不僅可以有效的約束行為，而且能夠提高整個風險投資企業(yè)的效率，不難發(fā)現凡是優(yōu)質的風險投資企業(yè)都有著各種規(guī)章制度。風險投資企業(yè)想要做大做強，必須要制定屬于自己的機構的規(guī)章制度。一套科學完善的風險投資企業(yè)制度，不僅能夠規(guī)范在風險投資企業(yè)的管理，能夠保證風險投資企業(yè)正常平穩(wěn)的發(fā)展運行。完善的規(guī)章制度也是風險投資企業(yè)獲得穩(wěn)定發(fā)展的保障，有助于規(guī)范風險投資企業(yè)人員的行為，讓機構里面的各項工作都能夠有規(guī)可依，提高機構的管理效率。對于這點，教育風險投資企業(yè)可以將眼光放得長遠一點，關注世界上其他國家風險投資企業(yè)，不斷的了解最新的風險投資消息。根據最先進的風險投資理念，明確風險投資企業(yè)的目標，規(guī)范風險投資的流程，建立一套從決策到實施的完善制度。對于風險投資企業(yè)來說，高資本的投入未必能夠取得最優(yōu)的成果。再投入資本的同時要保證觀念上的創(chuàng)新以及對其的重視程度。因此，當前的我們不僅要重視風險投資，還要根據當前的需要建立屬于自己的風險投資機制和對策。因此，風險投資企業(yè)選擇投資方向不僅要建立、健全當前的風險投資企業(yè)的制度和管理結構，同時，還要培養(yǎng)相關的風險投資管理方面的人才，推動風險投資企業(yè)的正確發(fā)展，進而推進風險投資企業(yè)自身狀況的不斷提升。5.4建立靈活有效的風險投資退出機制最終將項目轉讓出去并獲得較高的回報，通過被再利用的資金再投入新的發(fā)展項目中去，從而促進這部分資本利滾利，進而使得企業(yè)具有更多的資金來源，是風險投資最終的目的。在當今發(fā)展中風險投資的退出方式如果沒有響應的合理架構，就會對風險投資未來發(fā)展的狀況產生不利，體現在社會逐步降低對風險投資的認可度，所以，進行風險投資業(yè)發(fā)展受邀就是要建立相對完備的退出渠道與退出方式整體結構。根據風險投資歷史數據表明,上市相對于其他形式的退出來說提供了更大的投資回報,上市的平均年回報率為60%,然而我國的風險投資退出渠道主要以收購和兼并為主,上市與重組清算為輔,所以我國應加強對創(chuàng)業(yè)板市場的建設,制定寬嚴適度的市場準入制度,避免優(yōu)秀的新創(chuàng)公司選擇在國外證券交易所上市,導致資源外流。[1]建立靈活的風險投資退出機制有利于風險投資的發(fā)展。阿里巴巴上市后，持股的投資集團均獲得了豐厚的回報，尤以軟銀為最，其投資回報率達到了71倍，成為了投資界的神話；而雅虎作為阿里最大的股東同樣也獲利頗豐，市值超過了73億美元。但在阿里第三輪融資時，有不少投資者已經撤資套現，尤其到了第四輪大部分投資者均已離開，到上市前就只有軟銀一家還緊跟著阿里步伐。[9]

6總結隨著市場經濟的發(fā)展，企業(yè)之間的競爭也不斷的增加，加強企業(yè)的風險投資分析對把握企業(yè)市場行情，促進企業(yè)投資發(fā)展，實現企業(yè)利潤增長具有非常大的好處。我在該論文中會通過阿里巴巴集團的實際案例來論證風險投資對企業(yè)發(fā)展的影響。從而使得文章更具有說服力。未來阿里巴巴集團即便面臨著較大的市場壓力，但是阿里巴巴集團擁有較大的資產基礎和廣泛的市場，因此投資環(huán)境相對較好，但是，阿里巴巴集團也要積極的適應市場環(huán)境，及時進行改組創(chuàng)新，降低企業(yè)成本和費用，加強企業(yè)資本的融通。

參考文獻[1]蔣雨宏.我國風險投資發(fā)展中存在的問題及對策[2]簡路河.風險投資對企業(yè)成長性的影響[J].全國流通經濟,2019(16):79-80[3]康慶慶,黃慧微.我國風險投資退出機制存在的問題及解決對策[J].中國集體經濟,2019(16)[4]成果,陶小馬.政府背景風險投資會促進企業(yè)創(chuàng)新嗎——基于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的實證分析[J].科技進步與對策,