《國際金融學》案例分析

案例1A.案情：假設中國機械設備進出口公司向美國史密斯公司出口機器設備〔一臺〕，價值2萬美元。B.分析：如以下圖出口商出口機器一臺①價值2萬美元進口商中國銀行開出美元匯票②⑦結(jié)匯通知書美國某銀行寄匯票和單據(jù)③

⑥記帳通知書索匯④承付確認書⑤案例2A.案情：假設美英兩國發(fā)生一筆交易，英國某出口商向美國出口某商品，當時國際結(jié)算方式有兩種：1、直接輸金結(jié)算2、匯票等支付手段代替金鑄幣結(jié)算輸金費率為6‰B.分析：案例3－1德國美國防止匯率下跌損失防止匯率上漲損失出口10萬$商品進口10萬$商品$1∶1.20€10萬$＝120,000€$1∶1.15€10萬$＝115,000€$1∶1.25€10萬$＝125,000€+5000收入-5000收入$1∶1.20€10萬$＝120,000€$1∶1.15€10萬$＝115,000€$1∶1.25€10萬$＝125,000€+5000本錢-5000本錢B.分析：案例3－2美國市場倫敦市場同時遠期賣出10萬￡賣17.8萬$買10萬￡，存款三個月掉期交易到期后10萬￡＝17.8萬$1￡＝1.78$1￡＝1.58$10萬￡＝15.8萬$〔利差比較〕B.分析：案例3－3案例4英國銀行買動用英鎊資金10000￡，按1￡＝2.06$匯率，購置遠期美元20600$，存美國紐約銀行$20600存放于美國紐約銀行，以備3個月到期時辦理遠期交割，以上交易使英國銀行遭受利差損失3％〔10.5%-7.5%〕，具體計算為：10000￡×3%×3/12＝75￡。英鎊利率：10.5%美元利率：7.5%英國銀行經(jīng)營此項遠期業(yè)務而蒙受的損失75￡應轉(zhuǎn)嫁于購置遠期美元的顧客，即顧客必須支付10075￡才能買到三個月遠期美元20600$。B.分析：1￡∶x$＝10075￡∶20600$

x＝20600/10075＝2.0446$所以，英國倫敦市場上，在即期匯率為1￡＝2.06$，英鎊利率為10.5％，美元利率為7.5％的條件下，遠期匯率為1￡＝2.0446$，美元升水0.0154。由此總結(jié)出下面的計算公式：升水〔貼水〕＝即期匯率×兩地利差×月數(shù)/12C.結(jié)論：遠期匯率與即期匯率的差，決定于兩種貨幣的利率差，并大致與利差保持平衡。案例5A.案情：如上例，假設市場上對遠期英鎊的需求增加，英鎊遠期匯率必然上升，美元升水必然下降，假設美元升水由原來的0.0154下降到0.0100

升水率是多少？B.分析：升水率〔%〕＝×100％≈1.9％0.01×122.06×3C.結(jié)論：假設打破前面的假設條件，考慮市場諸多因素的作用，將會使匯差偏離利差時。偏離幅度越大，獲利時機越多。A.案情：在同一時間，紐約市場和巴黎市場匯率如下：紐約市場：USD1＝€1.1510－1.1540巴黎市場：USD1＝€1.1550－1.1580套匯可獲利多少？B.分析按賤買貴賣原理，套匯者應在巴黎市場上賣出1美元兌換1.1550歐元，然后在紐約市場賣出1.1540歐元那么可購回1美元，1.1550歐元與1.1540歐元的差0.001歐元即為套匯者賺取的匯差利潤。案例6A.案情在同一時間，倫敦、巴黎、紐約三個市場匯率如下：倫敦市場：1￡＝USD1.6558－1.6578紐約市場：1￡＝€1.6965－1.6975巴黎市場：1USD＝€1.1503－1.1521套匯可獲利多少？案例7B.分析1、首先將三種貨幣的價格折算成兩種貨幣的價格①1USD＝€1.6975/1.6578＝€1.0236②1USD＝€1.6965/1.6558＝€1.02461USD＝€1.0236－1.02462、折算價格與紐約市場價格比較由于紐約市場美元貴，應首先賣10萬$可見：套匯開始時賣出10萬美元，經(jīng)過三角套匯最終買進112203.63美元，獲利12203.63美元③在倫敦市場賣出英鎊，買入美元67764×1.6558＝112203.63$②在巴黎市場賣出歐元，買入英鎊115030÷1.6975＝67764￡①在紐約市場賣出美元，買入歐元100000×1.1503＝115030€升貼水率〔％〕＝×100％＝0.85％有套利可能A.案情B.分析1、根據(jù)升貼水率判斷套利有無可能0.6×12140×6案例82、套利者以1.4億日元套利〔1〕套利者以年息7.5％借1.4億日元，兌換美元1.4億÷140＝100萬$購置即期美元的同時，應簽定遠期賣出美元的合同，即掉期交易?！?〕將105萬$按遠期匯率兌換成日元105萬$×139.40＝14637萬J￥〔4〕扣除本錢，利息和費用1.4億×〔1＋7.5％÷12×6〕＝1.4525億J￥＝14525萬J￥〔5〕獲利：14637萬J￥－14525萬J￥＝112萬J￥A.案情我國某企業(yè)從法國進口一套設備，需在3個月后向法國出口商支付120萬歐元，該企業(yè)擬向中國銀行申請美元貸款以支付這筆進口貨款，假設按當時1USD＝1.2€的匯率計算，該企業(yè)需申請100萬$貸款，為固定進口本錢和防止匯率變動的風險，該企業(yè)向銀行支付10000$的期權費購置一筆期權。三個月后，根據(jù)匯率變化可能出現(xiàn)以下三種情況：案例9B.分析②美元對歐元匯率由1USD＝1.2€上升至1USD＝1.25€，此時該進口商應放棄行使期權，在市場上按1USD＝1.25€匯率直接購置