保理、福費廷產(chǎn)品解析及案例

產(chǎn)品介紹：福費廷業(yè)務產(chǎn)品分析

全球信貸風險加劇以及遠期支付帶來的匯率、收款風險，使得中小出口企業(yè)的出口

業(yè)務發(fā)展進退兩難。在此情況下，“福費廷”業(yè)務作為一種靈活簡便、有效的融資方式,

展現(xiàn)其獨特的魅力，越來越受到中國中小出口企業(yè)和金融業(yè)的關注。同時，在中國外貿(mào)

發(fā)展不確定性增加的大環(huán)境下，也能夠幫助中小出口企業(yè)鎖定貿(mào)易風險。正因如此，越

來越多中小出口企業(yè)開始選擇“福費廷”業(yè)務，其發(fā)展前景廣闊。

正是“福費廷”業(yè)務在中國擁有廣闊的發(fā)展前景，引發(fā)了外資銀行和中資銀行搶占

中國“福費廷”業(yè)務制高點的搶奪戰(zhàn)。鑒于此情況，本期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》為

客戶經(jīng)理詳細解析“福費廷”業(yè)務，以便客戶經(jīng)理更有效的開拓業(yè)務市場。

1.產(chǎn)品定義

“福費廷”業(yè)務是一項與出口貿(mào)易密切相關的新型貿(mào)易融資業(yè)務產(chǎn)品，是指銀行或

其他金融機構(gòu)無追索權地從出福費廷業(yè)務流程口商那里買斷由于出口商品或勞務而產(chǎn)

生的應收賬款。

相對于其他貿(mào)易融資業(yè)務，福費廷業(yè)務的最大特點在于無追索權，也就是出口企業(yè)

通過辦理福費廷業(yè)務，無需占用銀行授信額度，就可從銀行獲得100%的便利快捷的資金

融通，改善其資產(chǎn)負債比率，同時，還可以有效地規(guī)避利率、匯率、信用等各種風險，

為在對外貿(mào)易談判中爭取有利的地位和價格條款、擴大貿(mào)易機會創(chuàng)造條件。

福費廷業(yè)務主要提供中長期貿(mào)易融資，利用這一融資方式的出口商應同意向進口商

提供期限為6個月至5年甚至更長期限的貿(mào)易融資；同意進口商以分期付款的方式支付

貨款，以便匯票、本票或其他債權憑證按固定時間間隔依次出具，以滿足福費廷業(yè)務需

要。除非包買商同意，否則債權憑證必須由包買商接受的銀行或其他機構(gòu)無條件地、不

可撤銷地進行保付或提供獨立的擔保。

福費廷業(yè)務是一項高風險、高收益的業(yè)務，對銀行來說，可帶來可觀的收益，但風

險也較大；對企業(yè)和生產(chǎn)廠家來說，貨物一出手，可立即拿到貨款，占用資金時間很短,

無風險可言。因此，銀行做這種業(yè)務時，關鍵是必須選擇資信十分好的進口地銀行。

2.產(chǎn)品適用對象

適用于福費庭業(yè)務的企業(yè)需具有進出口經(jīng)營權并具備獨立法人資格。由于福費廷業(yè)

務主要提供中長期貿(mào)易融資，所以從期限上來講，資本性物資的交易更適合福費庭業(yè)務。

以下情況適合開展福費廷業(yè)務：

（1）為改善財務報表，需將出口應收賬款從資產(chǎn)負債表中徹底剔除的出口企業(yè);

（2）應收賬款收回前遇到其他投資機會，且預期收益高于福費廷全部收費；

（3）應收賬款收回前遇到資金周轉(zhuǎn)困難，且不愿接受帶追索權的融資形式或占用

寶貴的銀行授信額度。

3.業(yè)務流程

圖表1：福費庭業(yè)務流程圖

4.產(chǎn)品優(yōu)勢

對于出口商而言，福費庭業(yè)務給出口企業(yè)帶來以下優(yōu)勢：

（1）對于真實有效的貿(mào)易，銀行融資后對客戶沒有追索權，因此企業(yè)可規(guī)避了收

匯的信用風險、國家風險。

（2）融資后，等同于已經(jīng)收匯，出口企業(yè)可以立即取得銀行出具的出口收匯核銷

專用聯(lián)，提前辦理核銷手續(xù)，提前申請國家出口退稅。

(3)增加貿(mào)易機會。出口企業(yè)可給予進口商更有吸引力的遠期付款條件，也可考

慮原先認為高風險的貿(mào)易地區(qū)，從而增加貿(mào)易機會，提高競爭力。

(4)改善財務報表。由于福費廷業(yè)務是無追索權的貼現(xiàn)，可以視為已經(jīng)實際收匯,

出口企業(yè)可相應減少應收賬款，也不必顯示銀行融資，優(yōu)化財務報表。

5.產(chǎn)品風險識別

當前我國在開展福費廷業(yè)務上已具備了基本條件，但由于起步較晚，在一定程度上

制約了其在我國出口貿(mào)易領域的應用和發(fā)展。對銀行等融資商來說，福費廷業(yè)務可謂是

風險與收益并存的融資業(yè)務，以下風險是不容忽視的：

(1)利率風險

福費廷業(yè)務提供中長期融資，使用固定利率，因此對于經(jīng)營福費廷業(yè)務的銀行來說

風險較高。在選擇期和承擔期中，由于利率上升會導致包買商的融資成本上升。對于這

種高風險的金融產(chǎn)品如何定價，既可以保證融資的利潤與承擔的風險相匹配，同時又能

夠使出口商接受，是福費廷業(yè)務的核心問題。

(2)承諾風險

出口商與進口商簽訂貿(mào)易合同之前，按照一般慣例，出口商將向福費廷融資商支付

一筆承諾費。但在合同執(zhí)行期間，如果進口國家的政治、經(jīng)濟情況惡化，融資風險將增

加，外資銀行若不愿意再以原價格成交，中資金融機構(gòu)卻已向客戶做出融資承諾，這必

將使其陷入進退兩難的境地，無論是終止合同還是提高價格，都將對出口商造成損失。

(3)流動性風險

我國票據(jù)貼現(xiàn)市場不成熟，使得國內(nèi)銀行在買入出口商遠期票據(jù)后，無法在二級市

場上轉(zhuǎn)讓票據(jù)、分散風險。由于福費廷業(yè)務通常融資時間長、金額大，一旦在各家銀行

推開，形成一定規(guī)模，勢必將產(chǎn)生銀行資產(chǎn)的流動性問題。

(4)貿(mào)易欺詐風險

福費廷業(yè)務服務于出口貿(mào)易，中資金融機構(gòu)對出口商作票據(jù)貼現(xiàn)后，放棄追索權，

這是福費廷業(yè)務的魅力所在，但也容易為不法商人利用，使用貿(mào)易欺詐的手段騙取銀行

的貼現(xiàn)資金。因而，一些外資銀行為防止貿(mào)易欺詐情況的出現(xiàn)，往往會對其前手保留追

索權。還有些外資銀行言明不承擔國外法院止付的風險，也會對中資金融機構(gòu)保留追索

權。所以中資金融機構(gòu)一定要與客戶簽訂福費廷業(yè)務合同，清晰地界定雙方的權利和義

務及特殊情形下的例外條款，適當?shù)匾?guī)避有關的業(yè)務經(jīng)營風險。

(5)客戶流失到合作方的風險

在目前市場情況下，中資銀行目前主要是將承接的客戶業(yè)務轉(zhuǎn)給外資運作，以自身

的客戶優(yōu)勢與外資銀行的雄厚的資金及管理優(yōu)勢相結(jié)合，借助外資銀行的福費廷專業(yè)機

構(gòu)開展福費廷委托代理業(yè)務。

值得引起注意的是，在福費廷業(yè)務中，真正的融資商是外資銀行，國內(nèi)出口客戶的

資料將很容易被外資銀行獲取。如果外資銀行不甘心只做福費廷的二級市場業(yè)務，而借

合作交易之機，跨過中資金融機構(gòu)直接參與一級市場競爭，與中資金融機構(gòu)爭奪客戶資

源，這將會使中資金融機構(gòu)失去一部分優(yōu)質(zhì)客戶。

經(jīng)典案例：A公司的福費廷業(yè)務案例

1.企業(yè)基本情況

A公司是一家化工產(chǎn)品的出口企業(yè)，主營化工產(chǎn)品的出口業(yè)務。公司平均每月向印

度出口約30萬美元的化工產(chǎn)品，每筆出口金額約10萬至20萬美元。一般都采取90天

遠期信用證結(jié)算。但苦于貿(mào)易伙伴處于高風險地區(qū)，且堅持采用遠期信用證結(jié)算，資金

占用過高，該企業(yè)一直在尋找一種安全、簡便、低價的融資手段。

3月A公司收到一單出口業(yè)務，開證銀行為印度匯豐銀行，信用證類別為90天遠期

信用證，單據(jù)金額為10000美元并已經(jīng)開證銀行承兌，A公司申請融資的日期為2010

年3月24日，該信用證承兌付款日為2010年6月17日。

2.銀行切入分析

A公司為出口企業(yè)客戶，融資方式受到較多限制，銀行合理安排出口福費廷授信額

度，在扣除對方銀行預扣費、銀行手續(xù)費后，公司順利獲得了9500多美元的融資金額。

3.銀企合作情況

當?shù)豊銀行（A公司的存款銀行）應A公司要求，為其應收款項尋找包買銀行，并

將相關客戶信息提供給F銀行。經(jīng)比較后，確定由F銀行對該匯票作無追索權融資，利

率為LIBOR+O.9%P.A.oF銀行在買斷匯票前，要求N銀行提供以下資料：

①經(jīng)N銀行確認、證實的有效信用證及修改復印件；

②經(jīng)N銀行確認、證實的有效提單、發(fā)票復印件；

③經(jīng)印度匯豐銀行承兌、N銀行轉(zhuǎn)讓的已承兌匯票正本；

④受益人致N銀行的NOTIFICATIONOFASSIGNMENT（款項讓渡通知書）、ASSIGNMENT

（款項讓渡書），表明該收款權利受益人已讓渡給N銀行；

⑤N銀行按F銀行提供格式、致F銀行的NOTIFICATIONOFASSIGNMENT、ASSIGNMENT,

表明該收款權利N銀行已讓渡給F銀行。

4月7日，N銀行在規(guī)定期限內(nèi)快遞全套款項讓渡資料至F銀行。

4月28日,N銀行收到F銀行買斷出口項下應收款項USDIOOOOo

4月29日，在扣除相關銀行手續(xù)費后，N銀行給予A公司9500多美元的融資金額。

6月4日，F(xiàn)銀行向印度匯豐銀行提示匯票。

6月17日，印度匯豐銀行如期償付款項至F銀行。

案例解析：A公司的福費廷業(yè)務案例分析

1.內(nèi)部因素分析

（1）還款源分析

銀行辦理福費廷業(yè)務的時候，由于第一還款來源就是開證行的承兌還款。因此選擇

一個經(jīng)營實力、資信良好的進口地銀行，對于辦理此項業(yè)務的銀行而言，非常重要。而

在本案例中，由于A公司客戶收到的信用證是印度匯豐銀行開立的，并且開證行匯豐銀

行負責承兌，考慮到匯豐銀行經(jīng)營實力強，且資信十分良好，因此，F(xiàn)銀行的還款來源

風險較小。

（2）虛假借款風險分析

由于A公司是當?shù)匾患页隹谄髽I(yè)，主要經(jīng)營外貿(mào)業(yè)務，而對于一家出口企業(yè)而言，

由于每筆交易涉及的單據(jù)較多，因此出口企業(yè)可能存在偽造外貿(mào)交易單據(jù)的可能性。在

本案例中，經(jīng)過A公司的存款銀行一N銀行的核實，對信用證真實性、條款等項內(nèi)容及

A公司提交的進出口購銷合同等資料進行了審核。經(jīng)審核表明：單證相符，進出口購銷

合同存在法律效力，符合銀行有關規(guī)定。因此企業(yè)存在的虛假借款用途風險較小。

2.外部因素分析

（1）國家政策風險分析

由于A公司經(jīng)營的化工產(chǎn)品屬于國家行業(yè)的鼓勵出口的高附加值產(chǎn)品，且當前沒曾

收到進口國家的反傾銷調(diào)查通知，因此A公司所經(jīng)營的產(chǎn)品不存在限制出口的風險，A

公司受到的政策性風險較小。

（2）市場匯率風險分析

由于福費廷業(yè)務提供中長期融資，且服務于出口企業(yè)的外貿(mào)結(jié)算，從而可見，市場

匯率風險將是銀行關注的重點方面。由于進入2010年以來，中國人民幣匯率就呈現(xiàn)出

不斷升值的態(tài)勢，加之此次交易時以美元作為結(jié)算單位，從某種程度上，將導致銀行的

信貸資金的無形損失。對于此方面，銀行可以通過對沖套利方式來降低因匯率變動而帶

來的風險。

3.案例點評

通過本案例，客戶經(jīng)理在對中小出口企業(yè)辦理此項業(yè)務的時候，應注意以下方面的

營銷要點：

（1）敘做福費廷業(yè)務，受益人須事先提出，以便銀行事先做好買單安排。

（2）國內(nèi)銀行作為中介，經(jīng)由外資銀行敘做買斷業(yè)務時，事前兩行之間必須談妥

如下內(nèi)容，以掌握主動：貼現(xiàn)利率和期限、買斷金額、起息日、到款日、承諾費、違約

費、相關單據(jù)等。在與包買銀行談論單據(jù)條件時，盡可能要求不提示單據(jù)，以加押電文

處理，以避免準備和郵寄單據(jù)時延誤時間。

（3）所有買斷條件均須分別與包買銀行和受益人書面確認后方可操作。

（4）所有買斷報價均為實盤，一經(jīng)書面確認接受報價，不得做任何更改，否則需

承擔承諾費用。本案N銀行確定買斷報價的操作程序：

①聯(lián)系代理行，尋找合適價位的包買銀行；

②包買銀行傳真OFFER（報盤）；

③將OFFER提示受益人，受益人書面確認接受報盤條件；傳真包買銀行接受OFFER。

產(chǎn)品介紹：國際保理一一出口保理業(yè)務分析

隨著經(jīng)濟全球化，市場主動權逐步由賣方轉(zhuǎn)向了買方，導致世界貿(mào)易市場的競爭日

趨激烈。隨著買方市場的形成和不可逆轉(zhuǎn)，出口商為擴大出口，并力求使自己的商品占

領國際市場，除了以高質(zhì)量、低價格作為競爭手段外，尤其重視在結(jié)算方式上向買方提

供更有競爭力的貿(mào)易條件。傳統(tǒng)的結(jié)算工具------信用證，對出口商有利而對進口商收

取貨物風險較大，所以近年來，信用證結(jié)算的比例逐年下降，而受進口商歡迎的賒銷方

式逐漸盛行。國際保理，由于能很好地解決賒銷中出口商面臨的資金占壓和進口商信用

風險問題，近年來在國際上得到了迅猛發(fā)展，成為各國出口商加強國際市場競爭能力，

推動出口貿(mào)易發(fā)展的新動力，其業(yè)務前景廣闊。

鑒于上述觀點，《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》將為客戶經(jīng)理詳細介紹國際保理銀行產(chǎn)

品。然而，由于國際保理銀行業(yè)務種類范圍較大，為了全面向客戶經(jīng)理解析國際保理產(chǎn)

品，《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》從本期起，將為客戶經(jīng)理有系統(tǒng)性地介紹國際保理相關

產(chǎn)品。

一般而言，國際保理大體上分為出口保理業(yè)務和進口保理業(yè)務。本期《公司業(yè)務客

戶經(jīng)理周刊》將為客戶經(jīng)理詳盡解析出口保理業(yè)務，以便客戶經(jīng)理有針對性的進行產(chǎn)品

營銷。

1.產(chǎn)品定義

出口保理是指保理商（通常是銀行或銀行附屬機構(gòu)）對采用賒銷等信用方式出口商

品或提供服務的出口商在受讓其應收賬款的基礎上，提供信用擔保、貨款催收、銷售分

類賬管理以及貿(mào)易融資等金融服務。

出口保理按照保理商是否承擔買方的信用風險劃分，分為無追索權保理和有追索權

保理；按照是否需要融資劃分，分為融資性保理和非融資性保理；按買斷與否劃分，分

為買斷型保理和非買斷型保理。

2.產(chǎn)品適用對象

對于出口商而言，出口保理適用于以賒銷（0/A）、承兌交單（D/A）等非信用證結(jié)

算方式的出口貿(mào)易。以下情況下出口商適宜采用出口保理業(yè)務：

（1）進口商不能或不愿開出信用證，致使出口交易不能達成，限制了出口量的提

高；

（2）進口商因出口商不愿提供信用付款方式而轉(zhuǎn)往其它供應商；

（3）準備采用信用付款方式，但對海外進口商的資信和財務能力存有疑慮；

（4）為了更有效地拓展市場，決定在有關的海外市場聘任銷售代理，因此而必須

提供信用付款方式；

（5）出口商迫切需要營運資金，又不能向銀行提供有效的擔保或抵質(zhì)押物；

（6）希望解除賬務管理和應收賬款追收的煩惱，避免壞賬損失；

（7）流動資金被大量應收賬款占壓，希望應收賬款周轉(zhuǎn)率降低而尋求融資支持。

（8）具有一定的經(jīng)濟實力，財務狀況良好，產(chǎn)品質(zhì)量可靠，適銷對路，同時企業(yè)

經(jīng)營穩(wěn)健，內(nèi)部管理良好。

然而，由于出口保理業(yè)務的第一來源是進口商的歸還貨款，因此銀行在辦理此項業(yè)

務的時候，除了要對賣家出口商進行審核外，還要對買家進口商進行審定，一般情況下，

出口保理業(yè)務項下的進口商，應具備以下條件：

（1）不處于發(fā)生內(nèi)亂、戰(zhàn)爭、金融危機或受別國制裁等高風險地區(qū)；

（2）與出口商之間有長期、穩(wěn)定、大量、經(jīng)常性的中短期D/A或0A進口貿(mào)易賒銷

業(yè)務，是出口商的主要出口客戶。

（3）資信良好、經(jīng)營實力較強等企業(yè)評定指標較高。

3.業(yè)務流程

圖表2：出口保理業(yè)務的流程圖

簽訂銀

保協(xié)議

資料來源：互聯(lián)網(wǎng)銀聯(lián)信

①開立出口應收賬款專戶；

②簽訂額度合同及相關協(xié)議；

③辦理貨物出運，并取得買家的驗貨證明；

④提交相關票據(jù)單據(jù)；

⑤寄發(fā)《出口應收賬款債權轉(zhuǎn)讓通知書》并取得確認；

⑥出口保理額度資金發(fā)放；

⑦賬款期滿，進口商依照約定將貨款支付到銀行指定賬戶。

值得注意的是，銀行為了降低壞賬風險，通常與第三方機構(gòu)進行業(yè)務合作，如出口信用

保險公司，銀行與出口信用保險公司簽訂相關的銀保協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，由出口信用保險公

司承擔出口保理業(yè)務的壞賬風險，從而大大降低銀行的貸款損失風險。

在現(xiàn)階段，可以嘗試通過出口信用保險公司和信用擔保機構(gòu)同商業(yè)銀行合作的模

式，來共同開展針對中小企業(yè)的國際、國內(nèi)保理業(yè)務。

4.產(chǎn)品優(yōu)勢

對于出口商而言，出口保理業(yè)務給出口企業(yè)帶來以下優(yōu)勢：

(1)加快資金周轉(zhuǎn)。應收賬款債權轉(zhuǎn)讓后，出口企業(yè)可從銀行獲得預付款融資，

加快資金周轉(zhuǎn)，緩解資金短缺壓力。

(2)減少應收賬款壞賬風險。信用風險擔保服務為出口企業(yè)出口至高風險地區(qū)貨

物項下應收賬款回收的安全性提供了保障，若出現(xiàn)應收賬款非爭議項下的逾期情況，保

理商將以信函通知、電話通知及法律訴訟等方式對付款人進行催收，且國外進口保理商

將在應收賬款到期日后第90天進行擔保付款，融資銀行對客戶沒有追索權。

(3)加強銷售賬管理。客戶可省卻財務管理的人力和物力，銀行將幫客戶及時了

解應收賬款的回收情況，以便客戶及時控制銷售風險。

(4)美化報表、降低成本。通過出口保理業(yè)務，出口企業(yè)將未到期的應收賬款直

接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金收入，降低資產(chǎn)負債率，報表得以美化。保理商負責應收賬款催收和銷售

分戶賬管理，能助出口企業(yè)消除與不同國家買方之間交易的語言、文化和法律障礙。

(5)收匯可以立即結(jié)匯，規(guī)避匯率風險。

5.產(chǎn)品風險識別

對保理商而言，出口保理業(yè)務主要面臨三方面的風險：進口商信用風險和出口商信

用風險、國家信用風險。具體分析如下：

(1)進口商信用風險。銀行面臨的進口商信用風險具體表現(xiàn)為：

①買方無力償還債務或破產(chǎn)；

②買方拖欠貸款；

③買方拒收貨物拒付貨款。

進口商暴露信用風險的原因有兩點：

一是進口商對銀行隱瞞自身的資信狀況，偽造進口商還款能力的真實數(shù)據(jù)，不及時

告知可能影響自己及時還款的各種事件。這種信息不對稱狀況使銀行難以預料進口商還

款的意愿和能力，又導致銀行面臨逆向選擇的風險。

二是銀行融資判斷失誤，或者是從融資一開始的審查就缺乏客觀性和全面性，高估

了進口商的資信程度，對進口商履約情況做出錯誤判斷，或者是進口商的資信水平原來

不錯，但在履約過程中，由于種種原因使得資信水平下降，無法繼續(xù)履約，而銀行的事

中監(jiān)督又不夠得力。上述因素使銀行面臨著進口商風險，并可能導致銀行遭受巨額的違

約損失，而且難以得到補償。

（2）出口商信用風險。通常在保理業(yè)務中，銀行更為關注的是進口商的資信狀況,

因為進口商是貨款的最終支付者。但出口商的資信也不容忽視，因為存在于出口商方面

的信用風險可能給銀行帶來很大的損失。通常發(fā)生情況是由于出口商的疏忽導致進口商

拒收貨物、拒付貸款，甚至進口方提出索賠，而此時出口方無力償付，則銀行作為出口

商的保理商便會蒙受與貸款等額或與索賠額等額的損失。

（3）國家信用風險。國家信用風險是指在國際保理業(yè)務中，由于進口商國家政治

法律、經(jīng)濟政策的變化給銀行帶來損失的可能性。國家信用風險給國際保理業(yè)務帶來的

直接后果是延遲付款或暫停付款、或沒收貸款。由于國家信用風險一般不易預測，一旦

出現(xiàn)，往往對進出口商和銀行造成很大的損失。影響國家信用風險的因素有很多種并且

紛繁復雜，主要有政治、動亂、經(jīng)濟、法律制度、戰(zhàn)爭等多方面的因素。

經(jīng)典案例：紡織品出口公司的出口保理案例

1.企業(yè)基本情況

A公司是一家國內(nèi)某紡織品外貿(mào)公司，主要經(jīng)營真絲服裝等紡織產(chǎn)品的出口業(yè)務，

買家遍布歐美十幾個國家，業(yè)務總量雖不大，但企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)務每年穩(wěn)定增長。08

年全球金融危機后，歐美經(jīng)濟萎靡，企業(yè)倒閉風潮不斷。買家雖然仍然給A企業(yè)持續(xù)下

訂單，但買方付款的安全性、時效性以及A企業(yè)為組織生產(chǎn)而日益緊張的營運資金，深

深困擾著A企業(yè)。

2009年，A公司接到歐洲地區(qū)的服裝出口業(yè)務訂單，欲向英國某進口商出口真絲服

裝，且欲采用賒銷（O/A）的付款方式。但基于上述情況，A公司急需通過國際保理業(yè)務

來解決資金需求問題。

2.銀行切入點分析

經(jīng)過對A公司和其進口商的經(jīng)營情況和經(jīng)營背景審核后，B銀行認為A公司屬于資

信較為良好的業(yè)務開展對象，并向其提供了有追索權保理，同時對A公司的應收賬款提

供一定比例的資金融通。

3.銀企合作情況

進出口雙方在交易磋商過程中，該A公司首先找到B銀行（作為出口保理商），向

其提出出口保理的業(yè)務申請，填寫《出口保理業(yè)務申請書》，用于為進口商申請信用額

度。申請書一般包括如下內(nèi)容：出口商業(yè)務情況；交易背景資料；申請的額度情況，包

括幣種、金額及類型等。

A公司按合同發(fā)貨后，將正本發(fā)票、提單、原產(chǎn)地證書、質(zhì)檢證書等單據(jù)寄送進口

商，將發(fā)票副本及有關單據(jù)副本（根據(jù)進口保理商要求）交國內(nèi)出口保理商。同時，A

公司還向B銀行提交《債權轉(zhuǎn)讓通知書》和《出口保理融資申請書》，前者將發(fā)運貨物

的應收帳款轉(zhuǎn)讓給B銀行，后者用于向B銀行申請資金融通。B銀行按照《出口保理協(xié)

議》向其提供相當于發(fā)票金額80%的融資。

B銀行在收到副本發(fā)票及單據(jù)當天將發(fā)票及單據(jù)的詳細內(nèi)容通過EDIFACT0RING系

統(tǒng)通知進口商。發(fā)票到期后，進口商向B銀行付款，打到銀行的指定賬戶，B銀行扣除

融資本息及有關保理費用，再將余額付給A公司。

案例解析：紡織品出口公司的出口保理案例分析

1.信用風險分析

（1）進口商信用風險分析

通常情況下，由于出口保理第一還款來源是進口商的歸還貨款，銀行重點關注進口

商的資信情況，尤其關注進口商的信用風險。本案例中，經(jīng)過銀行全面的審核，銀行認

為進口商作為第一還款來源，其資信良好，經(jīng)營穩(wěn)定，因此銀行認為進口商不存在破產(chǎn)、

拖欠貨款等行為，其信用風險較小。

（2）出口商信用風險分析

出口商作為出口貿(mào)易的一方，其信用資信能直接影響交易的成功與否，一旦交易失

敗，進口商就可能會拒收貨款，拒付貨款，最終導致銀行的貸款回收。本案例中，A公

司是一家國內(nèi)某紡織品外貿(mào)公司，主要經(jīng)營真絲服裝等紡織產(chǎn)品的出口業(yè)務，企業(yè)經(jīng)營

穩(wěn)健，業(yè)務每年穩(wěn)定增長，且公司所經(jīng)營的產(chǎn)品屬于行業(yè)內(nèi)質(zhì)量較高的商品，并深得海

外客戶的認可，因此銀行認為由于A公司出口商的疏忽或產(chǎn)品質(zhì)量不達標而導致進口商拒

收貨物、拒付貸款的風險較小。

止匕外，由于A公司是一家出口企業(yè)，出口企業(yè)可能存在偽造外貿(mào)交易單據(jù)來獲取信

貸的可能性。而在本案例中，經(jīng)過銀行的核實，對A公司提交的進出口購銷合同等資料

進行了審核.經(jīng)審核表明：進出口購銷合同存在法律效力，符合銀行有關規(guī)定。因此企

業(yè)存在的虛假借款用途風險較小。

(3)國家信用風險

上文提到，由于進口商國家政治法律、經(jīng)濟政策的變化給國際保理業(yè)務帶來的直接后

果是延遲付款或暫停付款、或沒收貸款。本案例中，進口國家是歐洲的發(fā)達國家，在相對情

況下，國家存在的政治動亂、戰(zhàn)爭等風險較小。

2.市場風險分析

由于A公司經(jīng)營的真絲服裝產(chǎn)品屬于市場上質(zhì)量較高的商品，且A公司出口的地區(qū)

是歐洲國家，由于受到當?shù)氐南M觀念的影響，A公司的出口區(qū)域?qū)φ娼z服裝產(chǎn)品需求

大，其市場規(guī)模較大，因而進口商因貨物滯銷而導致的貨款拖欠的風險較小。

3.風險監(jiān)控

本案例中，針對出口商信用風險，B銀行一方面通過對A公司提交的相關發(fā)票單據(jù)

進行審核，經(jīng)審核證明，A公司不存在偽造交易單據(jù)的虛假行為，因此企業(yè)存在的虛假

借款用途風險較小。

另一方面，B銀行通過采取有追索的出口保理業(yè)務模式來防范銀行的壞賬風險。一旦進

口商出現(xiàn)破產(chǎn)、拖欠貨款、拒付貨款等情況，銀行可根據(jù)與出口商簽訂的協(xié)議，向出口商追

索貸款，從而防止銀行出現(xiàn)壞賬損失。

產(chǎn)品介紹：出口保理一一有追索權保理業(yè)務分析

針對上期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》提到的根據(jù)債務人未能按期支付應收賬款時保

理商是否對供應商絕對享有追索權，即按照保理商是否承擔買方的信用風險劃分，分為

無追索權保理和有追索權保理，本期和下期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》將分別為客戶經(jīng)

理詳盡介紹有追索權保理、無追索權保理業(yè)務，以便客戶經(jīng)理有針對性的進行產(chǎn)品營銷。

1.產(chǎn)品定義

有追索權保理，又稱回購型出口保理業(yè)務，是指保理商不負有為債務人核定信用額

度和提供壞賬擔保的義務，僅提供包括融資在內(nèi)的其他服務。無論應收賬款因何種原因

不能收回，保理商都有權向供應商索回已付融資款項并拒付尚未收回的差額款項。此種

保理適用于供應商不需要買斷賬款及調(diào)整報表，而僅僅需要融資及賬款收取服務的情

況。

2.產(chǎn)品適用對象

對于出口商而言，由于有追索權保理出口保理是出口保理的一個種類，因此，適用

于辦理出口保理業(yè)務的情況都符合辦理有追索權出口保理業(yè)務。通常情況下，有追索權

出口保理業(yè)務適用于以賒銷（0/A）,承兌交單（D/A）等非信用證結(jié)算方式的出口貿(mào)易.

在以下情況下出口商適宜采用有追索權出口保理業(yè)務：

（1）進口商不能或不愿開出信用證，致使出口交易不能達成，限制了出口量的提

高；

（2）進口商因出口商不愿提供信用付款方式而轉(zhuǎn)往其它供應商；

（3）準備采用信用付款方式，但對海外進口商的資信和財務能力存有疑慮；

（4）為了更有效地拓展市場，決定在有關的海外市場聘任銷售代理，因此而必須

提供信用付款方式；

（5）出口商迫切需要營運資金，又不能向銀行提供有效的擔保或抵質(zhì)押物；

（6）希望解除賬務管理和應收賬款追收的煩惱，避免壞賬損失；

（7）流動資金被大量應收賬款占壓，希望應收賬款周轉(zhuǎn)率降低而尋求融資支持。

除此之外，對于銀行而言，根據(jù)有追索權出口保理業(yè)務有權追索款項等特點，以下

情況的出口商適用于采用有追索權出口保理業(yè)務：

(1)具有良好信用記錄的企業(yè)，且具備完善的應收賬款管理體系，所經(jīng)營的產(chǎn)品

質(zhì)量穩(wěn)定，標準化程度高，產(chǎn)品適銷對路，易于保管。

(2)具有一定的經(jīng)濟實力，財務狀況良好，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，內(nèi)部管理良好。

然而，由于有追索權出口保理業(yè)務的第一來源是進口商的歸還貨款，因此銀行在辦

理此項業(yè)務的時候，除了要對賣家出口商進行審核外，還要對買家進口商進行審定，一

般情況下，出口保理業(yè)務項下的進口商，應具備以下條件：

(1)不處于發(fā)生內(nèi)亂、戰(zhàn)爭、金融危機或受別國制裁等高風險地區(qū)；

(2)與出口商之間有長期、穩(wěn)定、大量、經(jīng)常性的中短期D/A或0A進口貿(mào)易賒銷

業(yè)務，是出口商的主要出口客戶。

(3)資信良好、經(jīng)營實力較強等企業(yè)評定指標較高。

3.產(chǎn)品優(yōu)勢

對于出口商而言，有追索權出口保理業(yè)務給出口企業(yè)帶來以下優(yōu)勢：

(1)加快資金周轉(zhuǎn)。應收賬款債權轉(zhuǎn)讓后，出口企業(yè)可從銀行獲得預付款融資，

加快資金周轉(zhuǎn)，緩解資金短缺壓力。

(2)減少應收賬款壞賬風險。信用風險擔保服務為出口企業(yè)出口至高風險地區(qū)貨

物項下應收賬款回收的安全性提供了保障，若出現(xiàn)應收賬款非爭議項下的逾期情況，保

理商將以信函通知、電話通知及法律訴訟等方式對付款人進行催收，且國外進口保理商

將在應收賬款到期日后第90天進行擔保付款，融資銀行對客戶沒有追索權。

(3)加強銷售賬管理?？蛻艨墒s財務管理的人力和物力，銀行將幫客戶及時了

解應收賬款的回收情況，以便客戶及時控制銷售風險。

(4)美化報表、降低成本。通過出口保理業(yè)務，出口企業(yè)將未到期的應收賬款直

接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金收入，降低資產(chǎn)負債率，報表得以美化。保理商負責應收賬款催收和銷售

分戶賬管理，能助出口企業(yè)消除與不同國家買方之間交易的語言、文化和法律障礙。

(5)收匯可以立即結(jié)匯，規(guī)避匯率風險。

(6)有追索權的出口保理業(yè)務相對于其他種類的出口保理業(yè)務而言，其產(chǎn)生的費

用較低，從而節(jié)省出口企業(yè)的融資成本。

對于銀行而言，由于根據(jù)有追索權出口保理業(yè)務的特點，銀行在進口商無論任何情

況下到期拒絕付款，銀行就有權要求出口商買回該筆已轉(zhuǎn)讓的應收賬款，并返還已付之

價款，以防止銀行由于到期還款不到位而導致壞賬的風險。

4.業(yè)務流程

圖表3：有追索權出口保理業(yè)務流程圖

①開立出口應收賬款專戶；

②簽訂額度合同及相關協(xié)議；

③辦理貨物出運，并取得買家的驗貨證明；

④提交相關票據(jù)單據(jù)；

⑤寄發(fā)《出口應收賬款債權轉(zhuǎn)讓通知書》并取得確認;

⑥出口保理額度資金發(fā)放;

⑦賬款期滿，進口商依照約定將貨款支付到銀行指定賬戶。

⑧銀行要求出口商買回該筆已轉(zhuǎn)讓的應收賬款，并返還已付之價款。

值得注意的是，若進口商于賬款到期時無法付款或倒閉，出口保理銀行就會按照協(xié)

議實施第八個步驟，即要求出口商買回該筆已轉(zhuǎn)讓的應收賬款，并返還已付之價款，把

應收賬款風險回收風險轉(zhuǎn)移至出口商身上，以防止銀行的壞賬風險。

5.產(chǎn)品風險識別

對保理商而言，有追索權出口保理業(yè)務是作為出口保理業(yè)務的一種，與一般的出口

保理一樣，主要面臨三方面的風險：進口商信用風險和出口商信用風險、國家信用風險

（第32期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》有所介紹）。

（1）進口商信用風險。銀行面臨的進口商信用風險具體表現(xiàn)為：

①買方無力償還債務或破產(chǎn)；

②買方拖欠貸款；

③買方拒收貨物拒付貨款。

（2）出口商信用風險。通常發(fā)生情況是由于出口商的疏忽導致進口商拒收貨物、

拒付貸款，甚至進口方提出索賠，而此時出口方無力償付，則銀行作為出口商的保理商

便會蒙受與貸款等額或與索賠額等額的損失。此外，對于銀行而言，一旦進口商出現(xiàn)到

期拒付賬款的情況，銀行就可以根據(jù)有追索權出口保理業(yè)務的規(guī)定，要求出口商償還融

資貸款，因此，銀行應注意出口商的財務情況，企業(yè)資信情況，企業(yè)的自身經(jīng)營情況，

企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售情況等方面，以降低銀行的貸款損失風險。

（3）國家信用風險。國家信用風險是指在國際保理業(yè)務中，由于進口商國家政治

法律、經(jīng)濟政策的變化給銀行帶來損失的可能性。國家信用風險給國際保理業(yè)務帶來的

直接后果是延遲付款或暫停付款、或沒收貸款。由于國家信用風險一般不易預測，一旦

出現(xiàn)，往往對進出口商和銀行造成很大的損失。影響國家信用風險的因素有很多種并且

紛繁復雜，主要有政治、動亂、經(jīng)濟、法律制度、戰(zhàn)爭等多方面的因素。

其中，值得注意的是，由于當進口商到期拒付款項，銀行有權向口商索取還款金額,

把還款風險轉(zhuǎn)至出口商身上，因此銀行在開展有追索權的出口業(yè)務的時候，應加大關注

出口商的信用風險。

經(jīng)典案例：機械（集團）A公司的有追索權出口保理業(yè)務

1.企業(yè)基本情況

機械（集團）A公司是一家起重機和大蟄鋼結(jié)構(gòu)制造商，主要經(jīng)營起重機和大型鋼

結(jié)構(gòu)制造，產(chǎn)品已進入73個國家和地區(qū)。企業(yè)產(chǎn)品結(jié)算方式主要采用電匯（T/T）,預

付款與賒銷結(jié)算方式并存，即客戶在簽訂合同后先支付30%-50%的預付款，貨物發(fā)運后

再支付40%,余額在交機后支付完畢。

A公司承接不同規(guī)模和數(shù)量的機械設備合同，其生產(chǎn)和貿(mào)易執(zhí)行周期在「3年。A

公司已在某銀行獲批20億元人民幣的綜合授信額度，用于流動資金周轉(zhuǎn)。A公司陸續(xù)接

到了4筆國際大單，總價值近6億美元。由于大型出口機械制造類企業(yè)具有銷售金額大、

回款期限長等特殊的行業(yè)特點，而隨著出口訂單量的快速增加，A公司占壓在應收賬款

上的資金越來越龐大。

海外市場的擴張，A公司對于各市場和買家的風險評估難度加大，在我國的銀行無

授信額度，無法辦理押匯及福費廷業(yè)務。從合同簽訂、設備制造和安裝直至最終全額收

匯，期間需要跨越『2個年度；而結(jié)算和收匯幣種又都以美元、歐元等外幣為主，A公

司面臨著巨大的匯率風險。

2.銀行切入點分析

經(jīng)過銀行的審核調(diào)研，發(fā)現(xiàn)企業(yè)除了存在上述經(jīng)營情況之外，還存在以下需求：企

業(yè)海外客戶均為國際性大公司，企業(yè)出于業(yè)務合作的考慮不愿意讓海外買方知曉，而為

了滿足客戶的這一需求，銀行確定向A公司提供有追索權出口保理業(yè)務，從而為公司解

決了融資需求，又不改變原先的海外合作關系。

3.銀企合作情況

A公司與進口商簽訂正式交易合同后，在國內(nèi)選擇一家保理商（B銀行），保理商（B

銀行）綜合考評資信后，在A公司出貨后且應收賬款轉(zhuǎn)讓至保理商（B銀行），保理商（B

銀行）按照《出口保理協(xié)議》向其提供相當于發(fā)票金額80%的融資。銀行即為其提供外

匯融資，并將融資款結(jié)匯，并提供有追索權的出口保理業(yè)務金融服務。

案例解析：機械（集團）A公司的有追索權出口保理業(yè)務案例分析

1.信用風險分析

（1）進口商信用風險分析

通常情況下，由于出口保理第一還款來源是進口商的歸還貨款，銀行重點關注進口

商的資信情況，尤其關注進口商的信用風險。本案例中，經(jīng)過銀行全面的審核，銀行認

為A公司的進口客戶作為第一還款來源，其資信較為良好，經(jīng)營穩(wěn)定，因此銀行認為進

口商不存在破產(chǎn)、拖欠貨款等行為，其信用風險較小。

（2）出口商信用風險分析

出口商作為出口貿(mào)易的一方，其信用資信能直接影響交易的成功與否，一旦交易失

敗，進口商就可能會拒收貨款，拒付貨款，最終導致銀行的貸款回收。而且對于有追索

權的出口保理業(yè)務而言，一旦進口商出現(xiàn)拖欠貨款，破產(chǎn)等情況，銀行就能通過簽訂的

相關協(xié)議規(guī)定，要求出口商進行賠付。可見，出口商的信用風險在有追索權的出口保理

業(yè)務領域中，是非常重要的風險控制因素。

本案例中，A公司是是當?shù)匾患移鹬貦C和大型鋼結(jié)構(gòu)制造商，主要經(jīng)營起重機和大

型鋼結(jié)構(gòu)制造業(yè)務，產(chǎn)品已進入73個國家和地區(qū)，企業(yè)的銷售網(wǎng)絡廣闊，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)

健，業(yè)務每年穩(wěn)定增長，且公司所經(jīng)營的產(chǎn)品屬于行業(yè)內(nèi)質(zhì)量較高的商品，并深得海外

客戶的認可，因此銀行認為由于A公司資信良好，屬于銀行的優(yōu)質(zhì)客戶。

（3）國家信用風險

上文提到，由于進口商國家政治法律、經(jīng)濟政策的變化給國際保理業(yè)務帶來的直接后

果是延遲付款或暫停付款、或沒收貸款。本案例中，進口國家是歐洲的發(fā)達國家，在相對情

況下，國家存在的政治動亂、戰(zhàn)爭等風險較小。

2.市場風險分析

由于A公司經(jīng)營的大型起重機和大型鋼結(jié)構(gòu)屬于市場上質(zhì)量較高的商品，且A公司

出口的地區(qū)是歐洲國家，由于受到當?shù)氐亩囗椈椖康拇碳?，A公司的出口區(qū)域?qū)Υ?/p>

型起重機和大型鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品需求大，其市場規(guī)模較大，因而進口商因貨物滯銷而導致的

貨款拖欠的風險較小。

3.匯率風險

由于A公司是一家大型機械制造企業(yè)，根據(jù)行業(yè)的特性，企業(yè)從合同簽訂、設備制

造和安裝直至最終全額收匯，期間需要跨越1-2個年度；而結(jié)算和收匯幣種又都以美元、

歐元等外幣為主，A公司面臨著巨大的匯率風險。由于B銀行通過為A公司提供外匯融

資，并將融資款結(jié)匯，因此，外匯匯率風險主要集中在B銀行身上。

4.風險監(jiān)控

本案例中，針對出口商信用風險，B銀行一方面通過對A公司提交的相關發(fā)票單據(jù)

進行審核，經(jīng)審核證明，A公司不存在偽造交易單據(jù)的虛假行為，因此企業(yè)存在的虛假

借款用途風險較小。

另一方面，B銀行通過采取有追索的出口保理業(yè)務模式來防范銀行的壞賬風險。一

旦進口商出現(xiàn)破產(chǎn)、拖欠貨款、拒付貨款等情況，銀行可根據(jù)與出口商簽訂的協(xié)議，向

出口商追索貸款，從而防止銀行出現(xiàn)壞賬損失。

產(chǎn)品介紹：出口保理一一無追索權保理業(yè)務分析

針對32期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》提到的根據(jù)債務人未能按期支付應收賬款時

保理商是否對供應商絕對享有追索權，即按照保理商是否承擔買方的信用風險劃分，分

為無追索權保理和有追索權保理，而33期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》為客戶經(jīng)理介紹

有追索權保理業(yè)務，本期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》將為客戶經(jīng)理詳盡介紹無追索權保

理業(yè)務，以豐富客戶經(jīng)理產(chǎn)品知識。

1.產(chǎn)品定義

無追索權保理，又稱非回購型出口保理業(yè)務，是指保理商根據(jù)供應商提供的債務人

核準信用額度，在信用額度內(nèi)承購供應商對該債務人的應收賬款并提供壞賬擔保責任，

在保理商因發(fā)生債務人信用風險（即債務人清償能力不足或破產(chǎn)等情形而無法收回應收

賬款時），不能再向供應商追索已經(jīng)發(fā)放的融資款，或在未發(fā)放融資款時，對于額度內(nèi)

的應收賬款仍在都期后一定期間內(nèi)未收回時應向供應商做出擔保付款。

簡單而言，就是在無追索權保理業(yè)務中，由進口商資信問題所造成的呆壞賬損失風

險，由出口銀行（即保理商）自行承擔。

值得注意的是，無追索權保理并非在任何情況下保理商對供應商均無追索。一方面,

無追索權只是指保理商在對債務人核準的信用額度內(nèi)承擔債務人的信用風險，對于超過

信用額度的預付款，保理商仍享有追索權。

另一方面，無追索權保理放棄追索權是相對的，可以根據(jù)商務合約進行約定，一般

而言，在債務人發(fā)生信用風險的情況下放棄追索權，對于商務合同糾紛爭議而導致的應

收賬款不能收回時，保理商對供應商仍享有追索權。而現(xiàn)有的政策法規(guī)《關于出口保付

代理業(yè)務項下收匯核銷管理有關問題的通知》也對此做出相應規(guī)定。因此，絕對意義上

的無追索權幾乎是不存在的，這一點在業(yè)內(nèi)已經(jīng)達成共識?，F(xiàn)階段，此類保理是國際保

理業(yè)務的主流，體現(xiàn)了保理業(yè)務壞賬擔保的特色。

2.產(chǎn)品適用對象

與有追索權保理業(yè)務幾乎一樣，對于出口商而言，由于無追索權保理出口保理是出

口保理的一個種類，因此，適用于辦理出口保理業(yè)務的情況都符合辦理無追索權出口保

理業(yè)務。通常情況下，無追索權出口保理業(yè)務適用于以賒銷（0/A）,承兌交單（D/A）

等非信用證結(jié)算方式的出口貿(mào)易。在以下情況下出口商適宜采用無追索權出口保理業(yè)

務：

（1）進口商不能或不愿開出信用證，致使出口交易不能達成，限制了出口量的提

高；

（2）進口商因出口商不愿提供信用付款方式而轉(zhuǎn)往其它供應商；

（3）準備采用信用付款方式，但對海外進口商的資信和財務能力存有疑慮；

（4）為了更有效地拓展市場，決定在有關的海外市場聘任銷售代理，因此而必須

提供信用付款方式；

（5）出口商迫切需要營運資金，又不能向銀行提供有效的擔?；虻仲|(zhì)押物；

（6）希望解除賬務管理和應收賬款追收的煩惱，避免壞賬損失；

（7）流動資金被大量應收賬款占壓，希望應收賬款周轉(zhuǎn)率降低而尋求融資支持。

除此之外，對于銀行而言，根據(jù)無追索權出口保理業(yè)務無權追索款項等特點，以下

情況的出口商適用于采用無追索權出口保理業(yè)務：

（1）具有良好信用記錄的企業(yè)，且具備完善的應收賬款管理體系，所經(jīng)營的產(chǎn)品

質(zhì)量穩(wěn)定，標準化程度高，產(chǎn)品適銷對路，易于保管。

（2）具有一定的經(jīng)濟實力，財務狀況良好，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，內(nèi)部管理良好。

同理，由于無追索權出口保理業(yè)務的第一來源是進口商的歸還貨款，因此銀行在辦

理此項業(yè)務的時候，除了要對賣家出口商進行審核外，還要對買家進口商進行審定，一

般情況下，出口保理業(yè)務項下的進口商，應具備以下條件：

(1)不處于發(fā)生內(nèi)亂、戰(zhàn)爭、金融危機或受別國制裁等高風險地區(qū)；

(2)與出口商之間有長期、穩(wěn)定、大量、經(jīng)常性的中短期D/A或0A進口貿(mào)易賒銷

業(yè)務，是出口商的主要出口客戶。

(3)資信良好、經(jīng)營實力較強等企業(yè)評定指標較高。

3.業(yè)務流程

①雙方確定賒銷結(jié)算方式，并形成應收賬款；

②開立專戶，并申請保理業(yè)務；

③簽訂額度合同及相關協(xié)議；

④寄發(fā)《出口應收賬款債權轉(zhuǎn)讓通知書》并取得確認；

⑤出口保理額度資金發(fā)放；

⑥賬款期滿，進口商依照約定將貨款支付到銀行指定賬戶；

值得注意的是，由于無追索保理業(yè)務的全部風險都有銀行本身承擔，銀行為了降低壞賬

風險，通常與第三方機構(gòu)進行業(yè)務合作，如出口信用保險公司，銀行與出口信用保險公司簽

訂相關的銀保協(xié)議,根據(jù)該協(xié)議，由出口信用保險公司按比例承擔出口保理業(yè)務的壞賬風險,

從而大大降低銀行的貸款損失風險。

又或者，為了進一步降低風險，銀行將無追索權保理業(yè)務再向保險公司擔保，共同開發(fā)

避險式金融產(chǎn)品。

4.產(chǎn)品優(yōu)勢

對于出口商而言，無追索權出口保理業(yè)務給出口企業(yè)帶來以下優(yōu)勢：

（1）獲得即刻現(xiàn)金一一營運資金融資。供應商能向保理方申請一定額度的融資，

使其出售貨物后就可以獲得80%的預付款融資和100%貼現(xiàn)融資，提前收回應收賬款。這

種無追索權、手續(xù)簡便的貿(mào)易融資使企業(yè)可以不通過銀行負債而獲得資金融通，降低了

應收賬款余額，減小了拖欠造成的資金壓力，從而減輕應收賬款的管理和債務催收的壓

力。

（2）100%壞賬信貸保護融資提高了資產(chǎn)回報率（R0A）。由于在無追索權保理業(yè)務

中，保理商實際上向供應商提供了不出現(xiàn)壞賬的擔保。當壞賬擔保與貿(mào)易融資結(jié)合在一

起時，保理商對供應商提供的不超過應收賬款80%的預付款可以立即被供應商視為正常

的銷售收入而放心地投入使用，無需考慮融資的償還問題。

即是說，保理商買下企業(yè)賬面?zhèn)⑻峁┮欢~度的提前付款，這種資產(chǎn)負債表管理

的方式優(yōu)化了企業(yè)財務報表，將收款風險轉(zhuǎn)向銀行和保險公司，供應商在核定的額度范

圍內(nèi)可得100%的收款保障，進而可實現(xiàn)更高的R0A。

（3）節(jié)約成本，擴大利潤。供應商采用保理業(yè)務可以借助保理商了解客戶的資信

及銷售狀況，并減輕自身在財務管理方面的成本。同時由于采用了賒銷的方式，大大增

強了產(chǎn)品的競爭力，并有利于供應商對新市場和新客戶的培養(yǎng)，帶動了業(yè)務的迅速增長，

降低了管理成本，排除了信用風險和壞賬損失，利潤隨之增長。

（4）收匯可以立即結(jié)匯，規(guī)避匯率風險。

5.產(chǎn)品風險識別

對保理商而言，無追索權出口保理業(yè)務是作為出口保理業(yè)務的一種，與一般的出口

保理一樣，主要面臨三方面的風險：進口商信用風險和出口商信用風險、國家信用風險

（第32期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》有所介紹）。

（1）進口商信用風險。銀行面臨的進口商信用風險具體表現(xiàn)為:

①買方無力償還債務或破產(chǎn)；

②買方拖欠貸款；

③買方拒收貨物拒付貨款。

對于銀行而言，一般情況下，由于無追索權保理業(yè)務的風險都由銀行本身承擔，而

進口商的及時歸還貨款是銀行融資的第一來源，因此進口商的資信等信用程度直接影響

銀行的融資貸款是否及時收回，進口商的信用風險是銀行開展無追索權保理業(yè)務的關注

重點。

（2）出口商信用風險。通常在保理業(yè)務中，銀行更為關注的是進口商的資信狀況,

因為進口商是貨款的最終支付者。但出口商的資信也不容忽視，因為存在于出口商方面

的信用風險可能給銀行帶來很大的損失。通常發(fā)生情況是由于出口商的疏忽導致進口商

拒收貨物、拒付貸款，甚至進口方提出索賠，而此時出口方無力償付，則銀行作為出口

商的保理商便會蒙受與貸款等額或與索賠額等額的損失。

（3）國家信用風險。國家信用風險是指在國際保理業(yè)務中，由于進口商國家政治

法律、經(jīng)濟政策的變化給銀行帶來損失的可能性。國家信用風險給國際保理業(yè)務帶來的

直接后果是延遲付款或暫停付款、或沒收貸款。由于國家信用風險一般不易預測，一旦

出現(xiàn)，往往對進出口商和銀行造成很大的損失。影響國家信用風險的因素有很多種并且

紛繁復雜，主要有政治、動亂、經(jīng)濟、法律制度、戰(zhàn)爭等多方面的因素。

經(jīng)典案例：衛(wèi)浴飾品出口C公司的無追索權業(yè)務案例

1.企業(yè)基本情況

C公司是當?shù)匾患医?jīng)營衛(wèi)浴飾品出口的外貿(mào)企業(yè)，經(jīng)過多年的發(fā)展，現(xiàn)已經(jīng)擁有穩(wěn)

定的客戶群體，其衛(wèi)浴飾品主要出口至歐美各地，客戶都是大型的衛(wèi)浴飾品經(jīng)營商，其

銷售狀況良好。

但企業(yè)由于一直采用賒銷等結(jié)算方式，因此出現(xiàn)大量的應收賬款積壓，這直接導致

購買原材料等預付賬款緊張。為了盡快解決企業(yè)流動資金緊缺等問題，C公司不得不向

當?shù)匾患毅y行進行相關的業(yè)務咨詢。

2.銀行切入點分析

經(jīng)過當?shù)谹銀行的調(diào)研分析，得知C公司與其海外客戶交易一直主要采用賒銷方式

而不是通過信用證，因此，C公司不能采取打包貸款的方式進行融資。在此基礎上，考

慮到C公司的海外客戶都是資信較為良好的企業(yè)，且C公司本身存在盤活資金，降低成

本、規(guī)避匯率風險等需求，A銀行向C公司提供無追索權出口保理業(yè)務。

3.銀企合作情況

C公司與進口商簽訂正式交易合同后，在國內(nèi)選擇一家保理商一一當?shù)谹銀行，A

銀行綜合考評資信后，在C公司出貨且應收賬款轉(zhuǎn)讓至銀行，A銀行按照《出口保理協(xié)

議》向其提供相當于發(fā)票金額80%的融資。銀行即為其提供外匯融資，并將融資款結(jié)匯。

案例解析：衛(wèi)浴飾品出口C公司的無追索權業(yè)務案例解析

L信用風險分析

(1)進口商信用風險分析

通常情況下，由于出口保理第一還款來源是進口商的歸還貨款，銀行重點關注進口

商的資信情況，尤其關注進口商的信用風險。本案例中，經(jīng)過銀行全面的審核，銀行認

為C公司的進口客戶作為第一還款來源，其資信較為良好，經(jīng)營穩(wěn)定，因此銀行認為進

口商不存在破產(chǎn)、拖欠貨款等行為，其信用風險較小。

(2)出口商信用風險分析

本案例中，C公司是是當?shù)匾患倚l(wèi)浴飾品的經(jīng)營商，主要經(jīng)營衛(wèi)浴飾品出口業(yè)務，

經(jīng)過多年的發(fā)展，企業(yè)的銷售網(wǎng)絡廣闊，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)務每年穩(wěn)定增長，且公司所

經(jīng)營的產(chǎn)品屬于行業(yè)內(nèi)質(zhì)量較高的商品，并深得海外客戶的認可，因此銀行認為由于C

公司資信良好，屬于銀行的優(yōu)質(zhì)客戶。

(3)國家信用風險

上文提到，由于進口商國家政治法律、經(jīng)濟政策的變化給國際保理業(yè)務帶來的直接

后果是延遲付款或暫停付款、或沒收貸款。本案例中，進口國家是歐洲的發(fā)達國家，在

相對情況下，國家存在的政治動亂、戰(zhàn)爭等風險較小。

2.市場風險分析

由于C公司經(jīng)營的質(zhì)量較高的衛(wèi)浴飾品，且C公司出口的地區(qū)是歐洲國家，由于受

到當?shù)氐纳盍曅缘挠绊?，當?shù)厥袌鰧πl(wèi)浴飾品的需求越發(fā)增大，因而進口商因貨物滯

銷而導致的貨款拖欠的風險較小。

3.風險監(jiān)控

本案例中，針對出口商信用風險，A銀行一方面通過對C公司提交的相關發(fā)票單據(jù)

進行審核，經(jīng)審核證明，C公司不存在偽造交易單據(jù)的虛假行為，因此企業(yè)存在的虛假

借款用途風險較小。

另一方面，由于還款來源是信用證下的貨物出口收入款項，除此之外沒有任何資產(chǎn)

作為抵押來降低銀行的還款風險，為了降低銀行的貸款損失風險，銀行向貸款企業(yè)提供

的貸款額度限定在信用證金額的80%以內(nèi)。

4.點評

企業(yè)向銀行敘做了保理，并不意味著將應收賬款與銀行做了買斷處理。銀行或者說

保理商所承擔的是買方的信用風險一一無力付款，如破產(chǎn)倒閉，或無故賴賬等。而不承

擔買賣雙方貿(mào)易中的商業(yè)風險和糾紛，如貨物質(zhì)量、運輸、交收等環(huán)節(jié)引發(fā)的糾紛。所

以，出口企業(yè)在選擇用賒銷(0/A)付款條件做貿(mào)易時，為了保護自身，免受商業(yè)風險

困擾，在交易前應先與進口商簽訂好貿(mào)易合同，至少要有條件明確的訂單。一般來說，

出口地區(qū)的國家風險和買家的信用風險適中，產(chǎn)品質(zhì)量相對穩(wěn)定，糾紛少，賒銷賬期合

理(一般不超過180天)的應收賬款較容易做成保理。

產(chǎn)品介紹：有追索權保理與無追索保理業(yè)務的區(qū)別化

分析

為了讓客戶經(jīng)理更深程度的了解出口保理業(yè)務產(chǎn)品，33期和34期《公司業(yè)務客戶

經(jīng)理周刊》分別詳細地解析有追索權出口保理、無追索權出口保理等業(yè)務品種。在此基

礎上，為了方便客戶經(jīng)理未來有區(qū)別性的進行產(chǎn)品營銷，本期《公司業(yè)務客戶經(jīng)理周刊》

主要為客戶經(jīng)理詳細介紹有追索權出口保理業(yè)務和無追索權出口保理等業(yè)務的區(qū)別所

在。

不同點分析:

有追索權出口保理業(yè)務和無追索權出口保理等業(yè)務的區(qū)別，可以通過比較它們的各

自的業(yè)務流程圖，就能夠發(fā)現(xiàn)其中的差異之處。具體如下：

圖表1：有追索權出口保理業(yè)務流程圖

①開立出口應收賬款專戶；

②簽訂額度合同及相關協(xié)議；

③辦理貨物出運，并取得買家的驗貨證明;

④提交相關票據(jù)單據(jù);

⑤寄發(fā)《出口應收賬款債權轉(zhuǎn)讓通知書》并取得確認;

⑥出口保理額度資金發(fā)放；

⑦賬款期滿，進口商依照約定將貨款支付到銀行指定賬戶；

⑧銀行要求出口商買回該筆已轉(zhuǎn)讓的應收賬款，并返還已付之價款。

值得注意的是，若進口商于賬款到期時無法付款或倒閉，出口保理銀行就會按照協(xié)

議實施第八個步驟，即要求出口商買回該筆已轉(zhuǎn)讓的應收賬款，并返還已付之價款，把

應收賬款風險回收風險轉(zhuǎn)移至出口商身上，以防止銀行的壞賬風險。

①雙方確定賒銷結(jié)算方式，并形成應收賬款；

②開立專戶，并申請保理業(yè)務；

③簽訂額度合同及相關協(xié)議；

④寄發(fā)《出口應收賬款債權轉(zhuǎn)讓通知書》并取得確認；

⑤出口保理額度資金發(fā)放；

⑥賬款期滿，進口商依照約定將貨款支付到銀行指定賬戶;

值得注意的是，由于無追索保理業(yè)務的全部風險都有銀行本身承擔，銀行為了降低壞賬

風險，通常與第三方機構(gòu)進行業(yè)務合作，如出口信用保險公司，銀行與出口信用保險公司簽

訂相關的銀保協(xié)議,根據(jù)該協(xié)議，由出口信用保險公司按比例承擔出口保理業(yè)務的壞賬風險,

從而大大降低銀行的貸款損失風險。

通過以上流程圖的比較，我們可以發(fā)現(xiàn)有追索權出口保理業(yè)務和無追索權出口保理

業(yè)務模式的不同點主要表現(xiàn)在：

圖表4：廠商銀業(yè)務和存貨質(zhì)押融資業(yè)務的差異分析

不同之處有追索權出口保理業(yè)務無追索權出口保理業(yè)務

保理商放棄追索權則是相對

的，一般而言，根據(jù)合同的約定，

在任何情況下導致的應收賬

在債務人發(fā)生信用風險時放棄追

追索權款不能及時收回時，銀行（保理商）

索權，對于商務合同糾紛爭議而導

均可對供應商行使追索權

致應收賬款不能收回時，保理商對

供應商仍享有追索權

一般情況下，由于銀行對供應

由于無追索保理業(yè)務的全部

商擁有追索權，一旦發(fā)生風險，銀

風險都有銀行本身承擔，銀行為了

行就把應收賬款風險回收風險轉(zhuǎn)

風險防控降低壞賬風險，通常與第三方機構(gòu)

移至出口商身上，以防止銀行的壞

進行業(yè)務合作，如出口信用保險公

賬風險，因此銀行不需要通過和第

"-J

三方機構(gòu)合作，降低風險

保理費用費用低費用高

資料來源：銀聯(lián)信

綜上對比所述，客戶經(jīng)理在出口保理業(yè)務的時候，應對有追索權保理業(yè)務和無追索權保

理業(yè)務進行差別化營銷，已達到營銷的最佳效果。

對于有追索權出口保理業(yè)務而言，由于在進口商發(fā)生信用風險，未能還款出口商的應收

賬款來彌補銀行的融資貸款，銀行可以按照合同規(guī)定，對出口商存有向供應商索回已付融資

款項并拒付尚未收回的差額款項的權利，因此，銀行對出口商的信用風險關注較大。在此情

況下，客戶經(jīng)理可重點關注貿(mào)工型企業(yè)，對其營銷有追索權出口保理業(yè)務。

由于此類企業(yè)從事產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口貿(mào)易業(yè)務，其本身擁有廠房，生產(chǎn)設備等固定資產(chǎn)

以及貨物等流動資產(chǎn)，一旦進口商發(fā)生信用風險未能歸還貨款，以作為第二還款源的出口商

由于資金不足，未能履行合同約定，歸還銀行貸款，因此銀行可以通過相關的法律程序變賣

出口商的貨物商品來變現(xiàn)，彌補貸款損失。

對于無追索權出口保理業(yè)務而言，進口商的信用風險成為銀行的重點關注對象，因此銀

行在開展此項業(yè)務的時候，應重點挑選那些擁有穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡，其海外客戶資信良好，以

及其經(jīng)營產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，且其市場需求較大的貿(mào)易型企業(yè)。由于此類企業(yè)的市場產(chǎn)品需求穩(wěn)

定，進口商因產(chǎn)品滯銷導致還款不力的風險較小，從而有效降低銀行的信貸風險。

?般來說，出口地區(qū)的國家風險和買家的信用風險適中，產(chǎn)品質(zhì)量相對穩(wěn)定，糾紛

少，賒銷賬期合理（一般不超過180天）的應收賬款較容易做成無追索權出口保理業(yè)務。

經(jīng)典案例：