國(guó)際金融中心法律監(jiān)管論文

第第頁(yè)國(guó)際金融中心法律監(jiān)管論文金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中具有及其重要的地位和作用。國(guó)際上著名大都市無(wú)一不是金融中心，上海要躋身世界級(jí)大都市之列，必須早日建成國(guó)際金融中心。上海國(guó)際金融中心的建設(shè)，離不開金融法制的作用。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)全球化步伐加快，國(guó)際金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，金融衍生產(chǎn)品層出不窮，特別是銀行、證券、保險(xiǎn)功能的相互融合，金融混業(yè)的趨勢(shì)更加明顯。

我國(guó)金融法律雖然規(guī)定銀行、證券、保險(xiǎn)要實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，但原有的經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)模式已明顯不能適應(yīng)當(dāng)前激烈的競(jìng)爭(zhēng)。上海作為我國(guó)的金融中心，金融各行業(yè)開拓市場(chǎng)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新推出許多更合理的金融衍生產(chǎn)品，開展了許多新興的中間業(yè)務(wù)。今年3月份，興業(yè)銀行上海分行推出第二期“萬(wàn)匯通”外匯資產(chǎn)管理顧問業(yè)務(wù)。工行上海市分行新一期個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品-“資多星”產(chǎn)品定于2004年2月26日至3月15日在該行的200多家理財(cái)網(wǎng)點(diǎn)公開認(rèn)購(gòu)。2002年9月，央行重新受理了中國(guó)建設(shè)銀行經(jīng)過(guò)修改的資產(chǎn)證券化方案-個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)證券化，銀行資產(chǎn)證券化已是箭在弦上，一觸即發(fā)。中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富在全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議上表示，將盡快制定保險(xiǎn)資金以各種方式直接投資資本市場(chǎng)的實(shí)施方案，支持保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債券。華安基金管理公司總經(jīng)理韓方河透露，公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)備的ETF基金產(chǎn)品方案在上證所專家評(píng)審中獲得好評(píng)，并已接到上證所關(guān)于共同開發(fā)該產(chǎn)品的通知。此外，公司正在與國(guó)際著名銀行及資產(chǎn)管理集團(tuán)進(jìn)行技術(shù)合作，共同開發(fā)一攬子創(chuàng)新型的基金產(chǎn)品，如以金融衍生工具為投資標(biāo)的的基金產(chǎn)品等?；鞓I(yè)金融控股集團(tuán)，已經(jīng)成為不少上海本地證券公司如海通、國(guó)泰君安證券的定位。整合上海乃至全國(guó)的金融資源，特別是利用上海在金融行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，以具有行業(yè)龍頭地位的證券公司為主組建金融控股集團(tuán)，將迅速優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加速上海金融中心的形成。在這一系列新興的金融衍生產(chǎn)品推出的背后，我們不難看出銀行已不在是簡(jiǎn)單的提供存貸的信用工具，其正積極的代理證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)資金的直接入市，將成為證券市場(chǎng)上重要的投資力量。銀行、保險(xiǎn)、證券等相互融合，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)勢(shì)不可擋。

英國(guó)和日本“大爆炸”后轟轟烈烈的金融改革，美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》的簽署，為一家金融機(jī)構(gòu)提供一條龍的全方位服務(wù)創(chuàng)造了可能性，提供了法律依據(jù)。銀行間的兼并一浪高過(guò)一浪，特別是商業(yè)銀行和投資銀行（證券公司）的加速融合，世界呈現(xiàn)金融混業(yè)的趨勢(shì)。我國(guó)已加入WTO，根據(jù)承諾，我國(guó)在“入世”后五年內(nèi)，逐步取消外資銀行地域限制，外國(guó)銀行將同我國(guó)銀行一樣享受國(guó)民待遇，在所有地區(qū)面向個(gè)人開展本外幣零售銀行業(yè)務(wù)。而我國(guó)民族金融業(yè)基礎(chǔ)較弱，總體規(guī)模較小，可以預(yù)見在面對(duì)像花旗銀行這樣的金融“巨無(wú)霸”，我國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將受到極大的挑戰(zhàn)，可能影響金融業(yè)的安全與穩(wěn)定，甚至影響整個(gè)國(guó)家的安定和繁榮。所以適應(yīng)世界金融體制的改革，在中國(guó)有條件的逐步推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)將是中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的必由之路。由于我國(guó)地域廣闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，全面推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)是不適應(yīng)我國(guó)當(dāng)前多層次生產(chǎn)力水平。但我們認(rèn)為在上海，這個(gè)未來(lái)的國(guó)際金融中心，從已有的金融資源來(lái)看，逐漸推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，還是有其存在的合理性、可能性和現(xiàn)實(shí)性，并且其實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)可以為將來(lái)的立法提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前若以上海作為試點(diǎn)，推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方針，無(wú)論從國(guó)家的政策、法律還是從現(xiàn)有的金融體制、規(guī)模、資源、手段，都可為其提供有力的保證。

1.政策與法律的支持。2004年2月發(fā)布的《國(guó)務(wù)院：推進(jìn)資本市場(chǎng)改革和穩(wěn)定發(fā)展的9點(diǎn)意見》，在涉及下一步經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展的綱領(lǐng)性文件中，清晰地強(qiáng)調(diào)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，還屬首次。該意見強(qiáng)調(diào)健全資本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種，建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的品種創(chuàng)新機(jī)制。此外我國(guó)還頒布了一系列的法律法規(guī)，為混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展賦予法律上肯定。1999年8月，人民銀行批準(zhǔn)了有條件的證券公司和基金管理公司進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)市場(chǎng)，不久，又允許在銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)，以彌補(bǔ)短期頭寸不足。2000年2月，人行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《證券公司股票抵押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行貸款，實(shí)際是商業(yè)銀行與證券公司連接起來(lái)。允許保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金進(jìn)入股市。允許銀行代理人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2001年7月《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》明確商業(yè)銀行在經(jīng)過(guò)央行批準(zhǔn)后，可以開辦金融衍生業(yè)務(wù)、代理證券業(yè)務(wù)，以及投資基金托管、信息咨詢、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)。這一系列法律法規(guī)為銀行、證券、保險(xiǎn)，在資金和業(yè)務(wù)上相互滲透提供了法律的基礎(chǔ)。

2.金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模的擴(kuò)大和治理結(jié)構(gòu)的合理。上?，F(xiàn)在有上海金融業(yè)增加值達(dá)到629億元，同比增長(zhǎng)7.6%.截至2003年末，上海金融機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到423家，比2002年增加了77家。在所有金融機(jī)構(gòu)中，銀行80家，證券公司16家，基金管理公司15家，保險(xiǎn)公司41家，信托公司、資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)公司、中介機(jī)構(gòu)以及各類代表處270家。2003年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額分別達(dá)到1.73萬(wàn)億元、1.32萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)23.8%、24%.銀行間同業(yè)拆借和債券市場(chǎng)成交17.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)44.25%；上海證券交易所有價(jià)證券累計(jì)成交8.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)71%，占全國(guó)市場(chǎng)份額的87%；上海期貨交易所累計(jì)成交6.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)269%，占全國(guó)市場(chǎng)份額的56%；外匯市場(chǎng)成交1511億美元，日均成交量6.02億美元，同比增長(zhǎng)54.26％；上海黃金交易所成交金額達(dá)到245億元。全市保費(fèi)收入289.9億元，同比增長(zhǎng)22.02%.如此相對(duì)發(fā)達(dá)和極具潛力的資本市場(chǎng)，可為推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)提供廣闊的平臺(tái)?！盎鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)要求金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)明晰，有科學(xué)的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，風(fēng)險(xiǎn)控制措施有效?！碑?dāng)前我國(guó)正進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革，建立四個(gè)資產(chǎn)管理公司，逐漸剝離四大國(guó)有銀行的呆帳、壞帳，改善財(cái)務(wù)狀況，促進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革。改革的總目標(biāo)是，改革管理體制、完善治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效，建設(shè)成為資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營(yíng)安全、服務(wù)和效益良好、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行。雖然我國(guó)金融機(jī)構(gòu)還沒有完全建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但與過(guò)去相比，已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性突破。改變了過(guò)去國(guó)有銀行一統(tǒng)天下的局面，出現(xiàn)了第一個(gè)民營(yíng)銀行-民生銀行。金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)正逐漸清晰、管理相對(duì)規(guī)范，建立了比較完善的法人治理結(jié)構(gòu)，能夠保護(hù)廣大投資者的利益。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)還通過(guò)與國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)合作，引進(jìn)了西方發(fā)達(dá)國(guó)家的管理和監(jiān)控經(jīng)驗(yàn)，建立良好內(nèi)控制度、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和自律能力，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力得到了有效的改善。規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要前提。

3.監(jiān)管的完善?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)制度是以先進(jìn)的信息和通訊技術(shù)為基礎(chǔ)的，要求建立嚴(yán)密的金融風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)控體系。當(dāng)前監(jiān)管的格局是直屬監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)統(tǒng)管監(jiān)管權(quán)力，實(shí)行集中監(jiān)管。金融監(jiān)管當(dāng)局具有極高的監(jiān)管權(quán)威。同時(shí)中國(guó)改革開放已20多年，我國(guó)充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，吸收了國(guó)外許多成熟的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的監(jiān)管手段，大大提高了監(jiān)管效能。如剛剛制定的《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》就大量參閱了巴塞爾委員會(huì)發(fā)布的指導(dǎo)性文件以及美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)家和地區(qū)銀行業(yè)的法律制度?！躲y行業(yè)監(jiān)督管理法》明確要求建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部和外部監(jiān)督機(jī)制；加強(qiáng)對(duì)股東資格的審查；通過(guò)制定和實(shí)施對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管方式從合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管手段；建立與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)董事、高級(jí)管理人員的監(jiān)管會(huì)談制度；建立監(jiān)管評(píng)級(jí)體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制；加強(qiáng)信息披露，強(qiáng)化市場(chǎng)約束等等?！躲y行業(yè)監(jiān)督管理法》為提高我國(guó)銀行監(jiān)管的有效性奠定良好的法律基礎(chǔ)。在證券領(lǐng)域，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管手段主要有以下三種：①法律手段。指通過(guò)制定一系列的證券法規(guī)來(lái)管理證券市場(chǎng)。這是證券市場(chǎng)監(jiān)管的主要手段，約束力強(qiáng)。②經(jīng)濟(jì)手段。指通過(guò)運(yùn)用保證金比例等經(jīng)濟(jì)手段對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。這種手段相對(duì)比較靈活。③行政手段。指通過(guò)制定計(jì)劃、政策等對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行行政性的干預(yù)。這種手段比較直接。這些全方位監(jiān)管模式、監(jiān)管手段一定程度上符合了我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管的需要，對(duì)今后混業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的更為完善、全面的市場(chǎng)監(jiān)管提供了經(jīng)驗(yàn)，打下了夯實(shí)的基礎(chǔ)。

4.入世和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)。我國(guó)已正式成為WTO的成員國(guó)，根據(jù)我國(guó)的承諾將逐漸開放金融市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)民待遇。我國(guó)金融業(yè)將平等的參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，而實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)將不得不面對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度下的“全能銀行”、“金融超市”，分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。外資銀行如花旗銀行，將銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等業(yè)務(wù)全面融合、交叉，金融創(chuàng)新能力強(qiáng)，其全面的服務(wù)和組合經(jīng)營(yíng)的低成本，將使國(guó)有金融機(jī)構(gòu)處于極為不利的局面，而且如果允許國(guó)外銀行在我國(guó)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)仍墨守成規(guī)，則存在對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)不平等競(jìng)爭(zhēng)問題。因此，適應(yīng)世界潮流和保障國(guó)家金融安全，以上海為龍頭逐漸在全國(guó)推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)制將是一個(gè)完全的明智之策。

從國(guó)際形勢(shì)和我國(guó)的現(xiàn)實(shí)需要，可見混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。人們所說(shuō)的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)問題，是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的內(nèi)核。廣義上理解金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)，即銀行、保險(xiǎn)、證券、信托機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入上述任一業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非金融領(lǐng)域，進(jìn)行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)。金融業(yè)是一個(gè)極具高風(fēng)險(xiǎn)，高投機(jī)性領(lǐng)域，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行具有舉足輕重的作用-“股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。1993年之前，我國(guó)實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行、證券、保險(xiǎn)、信托機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)交叉。由于我國(guó)當(dāng)時(shí)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)剛剛起動(dòng)，資本市場(chǎng)規(guī)模較小。市場(chǎng)上投機(jī)過(guò)度，價(jià)格波動(dòng)劇烈，由于當(dāng)時(shí)缺乏行業(yè)監(jiān)管，導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)整個(gè)經(jīng)濟(jì)陷入了盲目的虛假繁榮，助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，直接危機(jī)了我國(guó)的金融體系的安全和穩(wěn)定。正是在這種背景下我國(guó)才推行了“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”的模式。當(dāng)前我國(guó)正如火如荼的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革和政治體制改革，政府在經(jīng)濟(jì)中角色也應(yīng)該得到歸位。以前我國(guó)實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上是政府的附屬企業(yè)，企業(yè)缺乏自主權(quán)。政府既是市場(chǎng)的參加者，又是市場(chǎng)的管理者，這種雙重定位導(dǎo)致我國(guó)的國(guó)有金融企業(yè)效率低下，經(jīng)營(yíng)效益差。因此，我們認(rèn)為政府在金融領(lǐng)域也應(yīng)作到“有進(jìn)有退，有所為有所不為”。從現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總趨勢(shì)，政府在金融領(lǐng)域的作用是確保建立一個(gè)開放、統(tǒng)一、競(jìng)爭(zhēng)、有序的市場(chǎng)。市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開拓，金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，應(yīng)該是各個(gè)金融企業(yè)在平等的競(jìng)爭(zhēng)中逐步發(fā)展和完善的。政府的任務(wù)是最大限度的減少金融領(lǐng)域的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，保證金融的安全和穩(wěn)定，其功能的實(shí)現(xiàn)主要通過(guò)對(duì)金融領(lǐng)域的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)，包括事前、事中、事后全方位的監(jiān)管。

我們認(rèn)為若以上海作為試點(diǎn)推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，必須首先解決對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的有效監(jiān)管問題。沒有有效、健全的監(jiān)管體系，只會(huì)使我們重蹈覆轍。我們認(rèn)為我國(guó)金融監(jiān)管立法應(yīng)當(dāng)順應(yīng)金融自由化潮流，放松金融管制，但放松監(jiān)管并不等于放棄監(jiān)管，我們當(dāng)前的任務(wù)是提高監(jiān)管的質(zhì)量。在規(guī)制金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排，我們要考慮以下幾個(gè)基本問題：1.自律監(jiān)管與政府監(jiān)管相結(jié)合。金融業(yè)的自律監(jiān)管是指自律組織根據(jù)全體成員共同制定的行為規(guī)范，實(shí)行自我約束、自我保護(hù)。自律監(jiān)管是與政府監(jiān)管相對(duì)應(yīng)，其有自身的特點(diǎn)，發(fā)揮著特殊的作用。一般而言，自律監(jiān)管能降低監(jiān)管成本，具有相對(duì)靈活性和及時(shí)性，迅速解決金融市場(chǎng)上遇到的問題。同時(shí)自律組織擁有一批具有知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)的人士，能夠發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)。目前有一個(gè)引人注目的新變化，即官方監(jiān)管機(jī)構(gòu)在加強(qiáng)規(guī)范化監(jiān)管的同時(shí)，也在盡力幫助和推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)提高自身風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控能力，完善自律監(jiān)控機(jī)制。這說(shuō)明監(jiān)管觀念己發(fā)生新的變化，從傳統(tǒng)的監(jiān)管者包攬一切責(zé)任的做法轉(zhuǎn)向激勵(lì)被監(jiān)管者主動(dòng)承擔(dān)更多的責(zé)任。也就是說(shuō)，在金融混業(yè)的環(huán)境下，規(guī)范化的官方監(jiān)管和市場(chǎng)的自律監(jiān)控并重，已成為當(dāng)今金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的主要特征。目前我國(guó)全國(guó)和地方性銀行同業(yè)公會(huì)、保險(xiǎn)同業(yè)公會(huì)及證券業(yè)協(xié)會(huì)等自律組織己建立，但他們?cè)诮鹑诒O(jiān)管中作用形式大于實(shí)質(zhì)，在我國(guó)金融監(jiān)管體系中還是政府監(jiān)管起主導(dǎo)作用，如何發(fā)揮自律組織的功能，輔助政府監(jiān)管將是今后改革的重點(diǎn)。根據(jù)我國(guó)的金融現(xiàn)實(shí)發(fā)展情況，政府仍承擔(dān)主要監(jiān)管職能。我國(guó)當(dāng)前存在的主要問題是金融監(jiān)管激勵(lì)不相容。激勵(lì)相容的金融監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)的是金融監(jiān)管不能僅僅從監(jiān)管的目標(biāo)出發(fā)設(shè)置監(jiān)管措施，而應(yīng)當(dāng)參照金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，將金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理和市場(chǎng)約束納入監(jiān)管的范疇，引導(dǎo)這兩種力量來(lái)支持監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。激勵(lì)不相容的監(jiān)管，必然迫使金融機(jī)構(gòu)付出巨大的監(jiān)管服從成本，喪失開拓新市場(chǎng)的盈利機(jī)會(huì)，而且往往會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。金融市場(chǎng)的全球化，已成為不可阻擋的趨勢(shì)，金融監(jiān)管并不要在某些范圍內(nèi)取代市場(chǎng)機(jī)制，而只是從特有的角度介入金融運(yùn)行，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定高效運(yùn)行?！胺潘杀O(jiān)管”與“監(jiān)管重構(gòu)”，成為了歷史發(fā)展的趨勢(shì)，也成為我國(guó)今后監(jiān)管立法所追求的目標(biāo)。

2.機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管。功能性金融監(jiān)管概念是由哈佛商學(xué)院羅伯特。默頓最先提出的。所謂功能監(jiān)管（functionalregulation）主要指金融監(jiān)管從通常地針對(duì)特定類型的金融機(jī)構(gòu)（針對(duì)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等不同金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管），轉(zhuǎn)變?yōu)獒槍?duì)特定類型金融業(yè)務(wù)（針對(duì)銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別加以監(jiān)管），而對(duì)“邊界性”金融業(yè)務(wù)亦明確監(jiān)管主體，同時(shí)加強(qiáng)不同監(jiān)管主體間合作的監(jiān)管法律體系。在我國(guó)，各金融領(lǐng)域日益相互融合、相互滲透，完全割裂銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是不現(xiàn)實(shí)的。即使是在完全實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的中國(guó)金融市場(chǎng)，仍存在全能化的金融企業(yè)。如初具形態(tài)的光大集團(tuán)和中國(guó)國(guó)際信托投資公司分別代表了金融控股公司的兩種不同模式。中國(guó)光大集團(tuán)可謂是中國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的嘗試者，也是純粹金融控股公司的代表。光大集團(tuán)目前擁有中國(guó)光大銀行、光大證券和光大信托3家金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)持有申銀萬(wàn)國(guó)證券19%左右的股權(quán)，成為其最大的股東。光大集團(tuán)同時(shí)還擁有香港上市的3家上市公司-光大控股、光大國(guó)際和香港建設(shè)公司，此外還直接、交叉控制著境內(nèi)外銀行、證券、信托、實(shí)業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司分別19家和10家，間接控制的孫子公司幾十家。1999年12月15日，中國(guó)光大集團(tuán)總公司和加拿大永明人壽保險(xiǎn)公司宣布組建中加合資人壽保險(xiǎn)公司，可以說(shuō)，光大集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)格局就是一個(gè)全能化的金融控股公司。機(jī)構(gòu)監(jiān)管是針對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行監(jiān)管，由相應(yīng)金融監(jiān)管者對(duì)特定類型的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。對(duì)全能化的金融控股公司，如果仍按照機(jī)構(gòu)監(jiān)管的模式，必然會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管重復(fù)、監(jiān)管空白的現(xiàn)象。這給此類金融控股公司利用信息不對(duì)稱的優(yōu)勢(shì)，逃避監(jiān)管帶來(lái)了可能。所以，在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，單純的機(jī)構(gòu)監(jiān)管是低效率，甚至是無(wú)效率的。我們主張?jiān)谏虾？梢栽囼?yàn)推行功能監(jiān)管。銀行監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是保護(hù)投資者和存款人的利益，增強(qiáng)公眾對(duì)銀行的信心。證券監(jiān)管的目的在于保護(hù)投資者；保證市場(chǎng)公正、有效和透明；減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)功能分配法律權(quán)力，能大大減少監(jiān)管職能的沖突。金融創(chuàng)新消除了各類金融機(jī)構(gòu)之間的區(qū)別、模糊了貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的界限，傳統(tǒng)的以金融機(jī)構(gòu)類型作為監(jiān)管劃分尺度的法律體系將無(wú)法應(yīng)對(duì)現(xiàn)代金融市場(chǎng)，并使金融監(jiān)管的實(shí)施更加困難。而功能監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了全方位金融監(jiān)管，盡可能地消除“監(jiān)管真空”以構(gòu)筑公平、穩(wěn)定的金融環(huán)境，保持金融業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》將“功能監(jiān)管”以專章加以規(guī)定。我國(guó)金融監(jiān)管立法應(yīng)當(dāng)順應(yīng)金融自由化潮流，借鑒外國(guó)立法經(jīng)驗(yàn)，重構(gòu)監(jiān)管職能，由金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的模式向混業(yè)經(jīng)營(yíng)、功能監(jiān)管的模式轉(zhuǎn)變，提高金融資源利用效率和金融運(yùn)行質(zhì)量，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系安全和穩(wěn)定。

3.分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管。我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管，即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這種監(jiān)管模式雖然能夠發(fā)揮分工優(yōu)勢(shì)，但在當(dāng)前混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，三大監(jiān)管部門如何協(xié)調(diào)，對(duì)金融控股公司實(shí)施有效監(jiān)管，而且分業(yè)監(jiān)管會(huì)抑制金融創(chuàng)新，監(jiān)管成本大，這些都是分業(yè)監(jiān)管所面臨的體制性問題?！敖y(tǒng)一監(jiān)管是指由一個(gè)監(jiān)管部門對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全面監(jiān)管的一種制度安排?！苯y(tǒng)一監(jiān)管即建立一個(gè)高度權(quán)威的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管模式能夠使各監(jiān)管部門充分互通信息、人員和資金，節(jié)約監(jiān)管成本，解決監(jiān)管信息不對(duì)稱的外部效應(yīng)。統(tǒng)一監(jiān)管模式能為金融業(yè)提供有效的制度保障。當(dāng)今世界，英國(guó)和日本就是采用統(tǒng)一監(jiān)管模式。英國(guó)的《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》完全摒棄了“授權(quán)模式”，而將全面的監(jiān)管權(quán)力都直接賦予FSA.FSA的統(tǒng)一監(jiān)管克服了原有多元化監(jiān)管下成本高、效率低下、監(jiān)管處理矛盾的缺點(diǎn)。日本至2001年為止，初步形成了一個(gè)以金融廳為核心、獨(dú)立的中央銀行和存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共同參與、地方財(cái)務(wù)局等受托監(jiān)管的新的金融監(jiān)管體制。這些金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在日后金融創(chuàng)新推動(dòng)與金融風(fēng)險(xiǎn)防范都發(fā)揮了舉足輕重的作用。我們認(rèn)為中國(guó)未來(lái)的模式必然也是實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管體制，但當(dāng)前，即使在經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的上海，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融分支行業(yè)融合程度較低，金融控股公司也寥寥無(wú)幾，全面推行統(tǒng)一監(jiān)管，無(wú)論從客觀或主觀條件，都無(wú)法順利實(shí)施。因此，我們認(rèn)為，可以借鑒美國(guó)監(jiān)管模式的經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的金融監(jiān)管體制。比較現(xiàn)實(shí)的改革方向是，按照功能監(jiān)管原則，在維持現(xiàn)有監(jiān)管結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上建立牽頭監(jiān)管制度。這樣一方面可以最大限度的降低改革成本，另一方面也可以給市場(chǎng)足夠的時(shí)間消化、吸收。實(shí)際上在2000年9月中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)已經(jīng)決定建立三方監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度。2003年9月18日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)召開了第一次監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議，討論并通過(guò)了《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》?！秱渫洝穬?nèi)容包括指導(dǎo)原則、職責(zé)分工、信息收集與交流和工作機(jī)制等幾個(gè)方面。按照分業(yè)監(jiān)管、職責(zé)明確、合作有序、規(guī)則透明、講求實(shí)效的原則，確立了對(duì)金融控股公司的主監(jiān)管制度，即對(duì)金融控股公司內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)的監(jiān)管，按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)施分業(yè)監(jiān)管，而對(duì)金融控股公司的集團(tuán)公司可依據(jù)其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。明確了三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其監(jiān)管對(duì)象的信息收集與交流制度。三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別向其監(jiān)管對(duì)象收集信息和數(shù)據(jù)，并負(fù)責(zé)統(tǒng)一匯總、編制各類金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)和報(bào)表，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定予以公布。明確就重大監(jiān)管事項(xiàng)和跨行業(yè)、金融控股集團(tuán)的監(jiān)管、跨境監(jiān)管中復(fù)雜問題及時(shí)進(jìn)行磋商。建立了每季度召開聯(lián)席會(huì)議的工作機(jī)制和討論、協(xié)商具體專業(yè)監(jiān)管問題的經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制。切實(shí)加強(qiáng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)之間的政策溝通與協(xié)調(diào)，對(duì)金融發(fā)展和創(chuàng)新中出現(xiàn)的問題，三方通過(guò)聯(lián)席會(huì)議和經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制互通信息、充分討論、協(xié)商解決、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。從其職責(zé)上看三方聯(lián)席會(huì)議主要是協(xié)調(diào)方面的工作，功能性的整合還沒有真正開始。但這種三方聯(lián)席會(huì)議制度可以作為未來(lái)牽頭監(jiān)管制度的基礎(chǔ)。

4.國(guó)內(nèi)監(jiān)管與國(guó)