商業(yè)銀行外匯衍生品的交易風險控制

畢業(yè)論文題目商業(yè)銀行外匯衍生品的交易風險控制學院商學院專業(yè)金融學班級雙金1601學生夏璨學號20151509013指導教師張曼二〇一九年五月三十日摘要隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展和金融市場的不斷開放，人民幣匯率制度改革不斷深化，我國商業(yè)銀行外匯衍生品市場得到了快速發(fā)展。外匯衍生品是一種新興的避險工具，其可以對沖掉外匯交易風險，獲得巨大的收益，商業(yè)銀行面對發(fā)展迅速的國民經(jīng)濟，越來越多的選擇用外匯衍生品來規(guī)避風險，增加競爭力。所以，外匯衍生品市場發(fā)展迅速，但與此同時，相伴而來的交易風險也是現(xiàn)在急需解決的問題。商業(yè)銀行在我國的金融市場中占據(jù)重要地位，能夠有效的推進我國國民經(jīng)濟的增長和發(fā)展。外匯衍生品是一把雙刃劍，既能對沖風險、提高商業(yè)銀行的收入，同時管理不好又會導致商業(yè)銀行風險的發(fā)生。本文通過對交易風險的控制來完善外匯衍生品的發(fā)展，對我國商業(yè)銀行外匯衍生品業(yè)務的發(fā)展具有很大的指導意義。對外匯衍生品的交易風險進行控制能夠促進我國商業(yè)銀行自身的長遠發(fā)展，能夠使商業(yè)銀行規(guī)避風險。本文通過闡述我國商業(yè)銀行外匯衍生品業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀，總結出了一系列的建議來進行外匯衍生品交易風險的控制，對我國建立科學的風險管理策略具有強大的理論意義。關鍵詞：外匯衍生品；風險控制；市場開放ABSTRACTWiththecontinuousdevelopmentofeconomicglobalizationandthecontinuousopeningoffinancialmarkets,thereformofRMBexchangeratesystemisdeepening,andtheforeignexchangederivativesmarketofChina'scommercialbankshasdevelopedrapidly.Foreignexchangederivativesareanewhedgingtool,whichcanoffsettherisksofforeignexchangetransactionsandobtainhugeprofits.Facingtherapidlydevelopingnationaleconomy,commercialbanksareincreasinglychoosingtouseforeignexchangederivativestoavoidrisksandincreasecompetitiveness.Therefore,theforeignexchangederivativesmarketisdevelopingrapidly,butatthesametime,theaccompanyingtransactionrisksarealsoproblemsthatneedtobesolvedurgently.Therefore,itisofgreatpracticalsignificancetostudytheriskcontrolofforeignexchangederivativestradinginChina'scommercialbanks.Commercialbanksarethemostimportantparticipantsinthefinancialmarketandcanactivelypromotethedevelopmentofournationaleconomy.AcceleratingthedevelopmentofforeignexchangederivativescanfurtherpromotethedevelopmentofChina'smarketeconomy.Atthesametime,foreignexchangederivativesareadouble-edgedsword,whichcannotonlyhedgerisksandincreasetheincomeofcommercialbanks,butalsoleadtorisksofcommercialbanksiftheyarenotwellmanaged.Thispaperaimstoimprovethedevelopmentofforeignexchangederivativesbycontrollingtransactionrisks,whichisofgreatguidingsignificancetothedevelopmentofforeignexchangederivativesbusinessofChina'scommercialbanks.Controllingthetransactionrisksofforeignexchangederivativescanpromotethelong-termdevelopmentofChina'scommercialbanksandenablethemtoavoidrisks.ThispaperexpoundsthenecessityandfeasibilityofforeignexchangederivativesbusinessinChina'scommercialbanks,andputsforwardcorrespondingcountermeasuresandsuggestionstocontroltherisksofforeignexchangederivativestrading,whichhasstrongtheoreticalsignificanceforChinatoestablishscientificriskmanagementstrategies.Keywords：foreignexchangederivatives;Riskcontrol;Marketopening目錄摘要 IABSTRACT II一、緒論 3（一）研究背景 3（二）文獻綜述 3（三）研究內(nèi)容 4（四）研究方法 41．文獻研究法 42．案例分析法 4（五）研究意義 4二、我國商業(yè)銀行外匯衍生品概述 5（一）相關概念的界定 51．外匯衍生品的概念 52．外匯衍生品的特點 5（二）外匯衍生品的種類 5（三）外匯衍生品的功能 51．對沖 62．投機 63．價格發(fā)現(xiàn) 6三、我國商業(yè)銀行外匯衍生品的發(fā)展概況 6（一）發(fā)展進程 6（二）發(fā)展現(xiàn)狀 6（三）發(fā)展前景 7四、我國商業(yè)銀行外匯衍生品的交易風險及其成因分析 8（一）我國商業(yè)銀行外匯衍生品面臨的交易風險 81．信用風險 82．操作風險 83．市場風險 84．流動性風險 85．法律風險 8（二）我國商業(yè)銀行外匯衍生品交易風險的成因分析 91．信息的不對稱性 92．金融產(chǎn)品的靈活性和復雜性 93．價格波動的不確定性 94．外部風險監(jiān)管能力薄弱 105．內(nèi)部控制結構不合理 10（三）案例——以中國銀行為例 101．案例簡介 102．案例分析 11五、對我國商業(yè)銀行外匯衍生品交易風險管理的對策 12（一）穩(wěn)步有序的開放資本項目 12（二）逐漸推進外匯衍生品市場的良好健康發(fā)展 12（三）完善內(nèi)部控制體系 13（四）建立科學統(tǒng)一的外部監(jiān)管體制 14結論 15參考文獻 16致謝 17

一、前言（一）研究背景近年來，我國金融市場發(fā)展迅速，與其他國家的業(yè)務交流也越來越密切。外匯衍生品是一種新興的避險工具，其可以對沖掉外匯交易風險，獲得巨大的收益。所以，外匯衍生品市場發(fā)展迅速，但與此同時，相伴而來的交易風險也是現(xiàn)在急需解決的問題在宏觀方面，外匯衍生品不斷的創(chuàng)新，交易規(guī)模越來越大，需要重視交易風險管理，來引導市場的健康發(fā)展；近年來人民幣匯率不穩(wěn)定，波動幅度較大，從而增加了許多外匯衍生品規(guī)避風險的需求。在微觀方面，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國商業(yè)銀行面臨轉(zhuǎn)型，需要進行資產(chǎn)結構的改動，大力發(fā)展中間業(yè)務和表外業(yè)務。我國商業(yè)銀行將未來的轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)向外匯衍生品業(yè)務，但是伴隨而來的風險我們不能忽視，加強風險管理的控制是我們長期的任務和工作。（二）文獻綜述1.國外文獻綜述目前，在國外的許多國家中，外匯衍生品的交易風險管理研究已經(jīng)具有了先進的世界水平。查爾斯（2010）深入研究了外匯衍生品等金融避險工具，在一系列探討中提出了多種金融風險量化的方法和模型。在《金融工程學》這本書中，Lorenz（2016）表明外匯衍生工具及其多種多樣的組合既可以通過降低不同的金融風險來獲取收益，又可以對自身的交易風險進行管理和控制。國內(nèi)文獻綜述近年來，我國的匯率市場化不斷發(fā)展，金融市場也不斷面向國際，許多的國內(nèi)學者開始研究外匯衍生品的發(fā)展，已經(jīng)取得了一定的研究成果。從外匯衍生品方面來看，在對我國外匯衍生品發(fā)展現(xiàn)狀進行分析的基礎上，2008年張連娜將國際外匯衍生品的發(fā)展理論與經(jīng)驗與我國的實際情況結合起來，創(chuàng)新的提出我國外匯衍生品的發(fā)展思路。張亮亮（2009）對比分析了國內(nèi)外外匯衍生品市場，深入研究了我國外匯衍生品的發(fā)展策略。白琳（2015）分析了我國外匯衍生品市場未來發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)，并且證明了我國外匯衍生品市場未來有很大的發(fā)展可能。綜上所述，通過閱讀國外的研究文獻，外國許多國家對外匯衍生品的研究比較早，已經(jīng)擁有了豐富的理論研究和案例研究，在此方面比較完善和成熟。通過閱讀我國的參考文獻可以發(fā)現(xiàn)，我國對于金融衍生品的研究不是很多，許多研究都僅僅是理論層面的分析，實證分析和案例研究還有待發(fā)展。（三）研究內(nèi)容本文首先分析了我國商業(yè)銀行外匯衍生品的發(fā)展現(xiàn)狀，闡述其所面臨的交易風險，然后分析交易風險出現(xiàn)的原因，隨后進行交易風險的管理，得出一系列控制風險的對策。（四）研究方法1．理論分析法本文通過圖書館的書籍和“中國知網(wǎng)”等各種學術期刊網(wǎng)站，對檢索出的文獻進行歸納、整理、提煉出理論基礎，尋找內(nèi)在的規(guī)律，將符合課題的資料進行對比和分析。2．案例分析法本篇論文通過對典型案例進行研究，了解外匯衍生品在交易風險管理研究中存在的問題，提出本文的相關論點，使提出的論證更加的生動，也更具說服力。（五）研究意義商業(yè)銀行在我國的金融市場中占據(jù)重要地位，能夠有效的推進我國國民經(jīng)濟的增長和發(fā)展。外匯衍生品是一把雙刃劍，既能對沖風險、提高商業(yè)銀行的收入，同時管理不好又會導致商業(yè)銀行風險的發(fā)生。本文通過對交易風險的控制來完善外匯衍生品的發(fā)展，對我國商業(yè)銀行外匯衍生品業(yè)務的發(fā)展具有很大的指導意義。一方面，對外匯衍生品的交易風險進行控制能夠促進我國商業(yè)銀行自身的長遠發(fā)展。另一方面，對外匯衍生品的交易風險進行控制能夠使商業(yè)銀行規(guī)避風險。本文通過闡述我國商業(yè)銀行外匯衍生品業(yè)務的必要性和可行性，提出了相應的對策建議來進行外匯衍生品交易風險的控制，對我國建立科學的風險管理策略具有較強的理論意義。當今金融市場和客戶需求逐漸復雜化，商業(yè)銀行要想與國際金融市場同步，只能通過創(chuàng)新手段進行，而外匯衍生品這種創(chuàng)新手段符合商業(yè)銀行發(fā)展需要，如何對外匯衍生品的交易風險進行控制和管理便成為商業(yè)銀行需要解決的問題。本文通過對外匯衍生品交易風險管理的研究，不僅能夠規(guī)避交易風險，更能夠使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型，在金融市場中占據(jù)更多的市場份額。二、我國商業(yè)銀行外匯衍生品概述（一）相關概念的界定1．外匯衍生品的概念外匯衍生品作為一種金融合約，是從原生資產(chǎn)中派生出來的外匯交易工具。外匯衍生品的價值由一種或多種基礎知產(chǎn)和指數(shù)決定的，種類主要有遠期、期貨、互換和期權。2．外匯衍生品的特點外匯衍生品的特點是采用保證金制度，買方繳納相應比例的保證金便可以交易，并且交易雙方最終采用差價的形式進行結算，不包含本金的參與，當且僅當雙方需要進行實物交割時才需要買方繳納全部貨款。所以外匯衍生品采用杠桿原理，保證金越低，杠桿水平越高，伴隨而來的風險越高。（二）外匯衍生品的種類外匯遠期合約是交易雙方約定在未來某一日或者之前以確定的價格購買或出售特定數(shù)額的合約。外匯遠期合約是其他衍生工具的基礎，也是發(fā)展時間最長、交易方式最簡單的金融衍生工具。外匯期貨是保證在未來某個特定的時間購買或出售某種金融資產(chǎn)的標準化合約，是金融期貨的一種具體形式，也是在商品期貨的基礎上不斷發(fā)展起來的。貨幣期權是指買方支付一定的費用給賣方后，可以在約定的時間內(nèi)，享有按照約定的價格購買或出售某種金融資產(chǎn)的權利，是一種權利合約。貨幣期權可以分為看漲期權和看跌期權。買方有權利以約定的價格購買一定數(shù)量的金融資產(chǎn)被稱為看漲期權，買方有權以約定的價格賣出特定的金融資產(chǎn)被稱為看跌期權。期權的買方擁有購買和出售的權利，沒有購買和出售的義務。貨幣互換是交易雙方按照一定的匯率交換特定數(shù)額的兩種貨幣，在互換期間，雙方相互支付對方利息，在互換結束時，雙方按照同樣的匯率換回貨幣。（三）外匯衍生品的功能1．對沖為了規(guī)避匯率變化所帶來的收益的不確定性，交易者進行期限相同、金額相同、方向相反的外匯衍生品交易，然后進行對沖風險，即所謂的套期保值。2．投機在外匯市場中，一些交易者因其具有信息優(yōu)勢，能夠?qū)κ袌鲒厔葑龀鲅杆俚呐袛啵瑥亩梢栽诓煌氖袌鲋薪灰?，通過不同市場之間的價差來獲得收益。3．價格發(fā)現(xiàn)市場上的買賣者，特別是市場上的投機者，利用其對信息的有效把握和對市場趨勢的準確判斷，在市場上展開公開競價，可以得到反映真實的供求關系的價格。三、我國商業(yè)銀行外匯衍生品的發(fā)展概況（一）發(fā)展進程我國外匯衍生品市場起步比較晚，現(xiàn)階段還是萌芽階段，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。外匯衍生品的發(fā)展與我國匯率的變化和波動是共生的關系，彼此影響。其發(fā)展進程大致可以分為四個階段：第一個階段是2005推出外匯遠期業(yè)務，其標志性的文件是《關于加快發(fā)展外匯市場有關問題的通知》；第二個階段是2005允許人民幣與外國貨幣的互換，其標志性文件是《關于擴大外匯指定銀行對客戶遠期結售匯業(yè)務和開辦人民幣與外幣掉期業(yè)務有關問題的通知》；第三個階段是2007批準開展人民幣外匯貨幣互換，其標志性文件是《關于在銀行間外匯市場開辦人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務有關問題的通知》；第四個階段是2011開放人民幣對外匯期權，其標志性文件是《關于人民幣對外匯期權交易有關問題的通知》。截至目前，我國的外匯衍生品市場具有了一定的規(guī)模，雖不及國外衍生品市場的發(fā)展水平，但是未來可期。（二）發(fā)展現(xiàn)狀1.交易規(guī)模日益擴大，但與國際規(guī)模存在差距我國在2015年到2018年期間外匯市場上的成交額分別為177631億美元、202984億美元、22896億美元、28276億美元，外匯市場上的外匯遠期、外匯互換、外匯期貨的交易量都在逐年增加，其中外匯互換的成交額在2015年至2018年期間提高了四倍，外匯期權的成交額更是2015年的200倍。在外匯市場上，我國外匯衍生品交易比例越來越大，2015年至2018年期間上升了25.5%。與此同時，雖然我國外匯衍生品有一定的發(fā)展，但是與國際水平相比，依然存在著較大的差異。2017年，國際外匯市場上的日平均成交額約3萬多萬億美元。所以在未來，我國的外匯衍生品上升趨勢很大。2.交易地點以場外交易為主，交易業(yè)務以外匯互換為主我國外匯衍生品交易大多在場外衍生品市場進行，很少有場內(nèi)的衍生品交易。在2015-2018年期間，外匯互換占外匯衍生品交易的主要地位，其比例分別是74%、84%、86%、91%。這個比例說明我國外匯衍生品的交易類型單調(diào)，在未來需要進行創(chuàng)新和多樣化發(fā)展。3.銀行間外匯市場占據(jù)交易的主體地位自2008年起，銀行間的外匯交易就占據(jù)了交易的主要地位，之后的時間里偶爾有波動，但是總體水平是不斷提高的。截止到2018年底，統(tǒng)計表明大約有82家銀行已經(jīng)進行了外匯遠期和外匯互換的交易，大約38家銀行開展了外匯期權的交易。而銀行與非金融客戶之間的交易以及銀行與其他金融機構之間的交易占比較低。（三）發(fā)展前景當今，“一帶一路”戰(zhàn)略正在進行之中，可以帶動人民幣的推廣，使其走向國際化。同時，“一帶一路”需要全方面、立體化的金融市場做后盾，因而有利于帶動金融產(chǎn)品和金融建設的創(chuàng)新和發(fā)展。因為參與“一帶一路”的許多國家經(jīng)濟發(fā)展水平不高，匯率波動幅度大、貨幣流通速度較慢、國內(nèi)金融市場發(fā)展不完善、缺乏相對應的風險管理手段，而且“一帶一路”工程時間跨度大、投資資金多，因此更需要匯率風險管理工具來保證我國的利益。外匯衍生品市場可以服務于“一帶一路”，幫助國內(nèi)外企業(yè)更好地進行業(yè)務，規(guī)避匯率風險。在未來的發(fā)展規(guī)劃中，外匯衍生品市場需要不斷完善和進步，創(chuàng)新出風險管理的有效工具，服務于“一帶一路”建設的風險管理。四、我國商業(yè)銀行外匯衍生品的交易風險及其成因分析（一）我國商業(yè)銀行外匯衍生品面臨的交易風險我國商業(yè)銀行外匯衍生品面臨的交易風險類別有：信用風險、操作風險、市場風險、流動性風險和法律風險。1．信用風險信用風險又稱違約風險，通俗來講，就是雙方未履行約定契約中的義務而造成的經(jīng)濟損失的風險，也即在外匯衍生品到期的時候由于某些原因雙方無法進行交易產(chǎn)生損失的可能性，這些原因有可能是因為一方違約導致的，也可能是因為一些無法抗拒的因素導致的。在我國，外匯衍生品的交易都是場外進行的，而場內(nèi)市場缺乏完善的交易清算制度和完善的監(jiān)管機制，所以會面臨著更大的信用風險。例如，某交易者和中國銀行進行了外匯遠期合約的交易，但需要進行資金交易時，該交易者沒有按時將資金撥給中國銀行，此時信用風險就發(fā)生了。中國銀行由于不能正常將交易進行，會產(chǎn)生利益虧損，盡管銀行有權利對此交易對手追回資金，但是大部分的可能性是將損失的一部分要回，銀行最終要承擔一部分損失。2．操作風險操作風險是指內(nèi)部系統(tǒng)故障或者程序不健全等外部事件引起的一些風險。具體來說，引起操作風險的外部事件主要有內(nèi)部系統(tǒng)的不健全，交易制度和分析制度不完善，對現(xiàn)行市場狀況的分析存在錯誤，員工一些失誤操作以及無法抗拒的外部事件。我國的外匯衍生品就是從基礎金融產(chǎn)品發(fā)展過來的，同時經(jīng)過各方面的創(chuàng)新與改進，具有較強的復雜性，又因為我國的外匯衍生品市場剛剛興起，不管是交易系統(tǒng)還是分析系統(tǒng)都需要時間去檢驗，在此領域由于缺乏非常專業(yè)的人才，從而操作風險更具有潛在性。例如，巴林銀行某工作人員掌管交易和結算兩個工作，而此人不正當交易，非法占用客戶的資金來用于自己的私人交易，而巴林銀行的管理部門沒有人監(jiān)管，因此導致了嚴重的后果，最后巴林銀行不得不倒閉。3．市場風險市場風險指的是外匯衍生品市場中因為價格、匯率、利率等的變動而導致價值發(fā)生變動，造成潛在損失的不確定性。簡單的說，我國外匯衍生品的基本標的是外匯，而在市場上匯率價格的變動所導致的風險就是市場風險。例如，2015年七月以美元標價的的人民幣匯率降為6.07元，成為1993年匯改之后的最小值，并且中國人民銀行對外發(fā)布的匯率的中間價格同樣成為2005年匯改之后的最小值。由于匯率波動幅度巨大，中國銀行的外匯衍生品業(yè)務中持續(xù)出現(xiàn)資金不足的現(xiàn)象，業(yè)務中的保證金由于匯率的波動一直處于短缺的狀態(tài)，沒有及時繳納保證金的交易便進行了平倉處理，使中國銀行損失慘重，流失掉了許多客戶信用，而且客戶對外匯衍生品的交易也呈現(xiàn)質(zhì)疑的態(tài)度。4．流動性風險外匯衍生品由于流動性不足所帶來的風險就是流動性風險。主要是有兩方面的原因：第一，市場參與者較少或者在交易市場存在嚴重的信息不對稱問題，從而導致外匯衍生品找不到合適的交易對象，流動性降低；第二，由于資金的流動性不足，從而無法按時履行外匯衍生品的合約，最后導致流動性降低，流動性風險增加。例如，在2008年，雷曼兄弟的資產(chǎn)負債表中短期的負債是40%左右，比長期的負債要高出兩倍左右。雷曼兄弟將這些資金投入到與房地產(chǎn)抵押有關的債券中。由于市場的情況發(fā)生了變化，資金的流動性迅速減少，貸款人拒絕向雷曼兄弟進行借款的延長期限，而此時資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金很不容易，最終使雷曼兄弟走向了破產(chǎn)的道路。而雷曼兄弟破產(chǎn)對整個金融市場造成了嚴重的影響，與雷曼兄弟有關的企業(yè)也因此遭受了很嚴重的經(jīng)濟損失，金融市場在當時一片混亂。5．法律風險法律風險是指在外匯衍生品合約上，有些條例在現(xiàn)行的法律上無法找到相應的條款或者有些條款表述不清晰，從而致使條款在法律效力上有所缺失，最后導致風險的發(fā)生，這類風險就是所謂的法律風險。在我國，外匯衍生品市場開辟較晚，發(fā)展緩慢，相關的法律法規(guī)并不完善，跟不上外匯衍生品創(chuàng)新發(fā)展的速度；我國實行的是混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，在不同的金融機構所依據(jù)的法律法規(guī)是不一樣的，在交易過程出現(xiàn)問題時就會出現(xiàn)矛盾，導致法律風險的增加；此外，很多外匯衍生品的出現(xiàn)就是為了規(guī)避法律的監(jiān)管，從而一些外匯衍生品的更新會增加外匯衍生品的法律風險。例如，2008年法國興業(yè)銀行的工作人員由于特別熟悉銀行監(jiān)督管理的步驟，冒著違抗國家法律的風險進行了投機的業(yè)務，該員工憑借著其所具有的大比例股票指數(shù)，進行不真實的對沖業(yè)務，以賭博的方式預判股票指數(shù)的發(fā)展趨勢。最終，該工作人員被銀行發(fā)現(xiàn)，造成了巨額損失，約有50億歐元。（二）我國商業(yè)銀行外匯衍生品交易風險的成因分析1．信息的不對稱性第一，金融市場上都存在某種程度的信息不對稱問題，外匯衍生品交易有時會和多個國家打交道，這就增加了外匯衍生品交易方收集相關信息的難度；第二，我國商業(yè)銀行外匯衍生品屬于場外市場，而場外市場的透明度較低，并且對于相關信息的披露制度也是不完善的，從而外匯衍生品交易者對信息的掌控力度就會降低；第三，我國商業(yè)銀行的外匯衍生品交易屬于資產(chǎn)負債表以外的業(yè)務，從而對于外匯衍生品交易人員尤其那些不是銀行內(nèi)部人員的那部分，在交易信息的了解的程度上，就大大降低了。所以外匯衍生品參與者很難找到合適的交易對象，就算有交易對象并且簽訂了合同，但是在交易達成之前也會有信息不對稱的風險。2．金融產(chǎn)品的靈活性和復雜性由于我國外匯衍生品市場發(fā)展起步較晚，所以其品種比較單一，但是基本的品種還是有的，能夠滿足大部分客戶的需求，但是隨著客戶需求的不斷改變，外匯衍生品品種也必須不斷的創(chuàng)新與發(fā)展，這也正是外匯衍生品市場發(fā)展的最主要的動機。但是為了個別客戶定制的產(chǎn)品很難在市場上流通，這就加大了流動性風險。此外，我國相應的法律法規(guī)的發(fā)展跟不上外匯衍生品創(chuàng)新的步伐，再加上國際法律的適用性問題的存在，加劇了外匯衍生品交易的法律風險。我國商業(yè)銀行外匯衍生品的發(fā)展就是在幾種基本的外匯衍生品的基礎上進行創(chuàng)新、拆分、組合，其產(chǎn)品可以多種多樣，隨著外匯衍生品的發(fā)展，其品種越來越多，越來越復雜，而對其進行相應的風險管理的難度也就越來越大。3．價格波動的不確定性近幾年來，人民幣逐漸國際化，我國的資本項目也越來越開放了，跨國投資的需求也不斷增加，我國投資者也不再只滿足于國內(nèi)的投資市場，希望能在國外有更多的投資機會，實現(xiàn)業(yè)務更高的增長和更好地分散風險，而商業(yè)銀行外匯衍生品正好是實現(xiàn)其進行跨境投資的重要的渠道。我國的貨幣政策是獨立的，和國際環(huán)境存在分歧從而受到極大挑戰(zhàn)，在對人民幣價格的調(diào)節(jié)上也存在較大的難度，價格波動不容易確定，致使對外匯衍生品交易的監(jiān)管難度也有所增加。另外，由于市場是開放的，國外的投資者可能會對我國進行惡性投機獲取利益，從而又在另一方面加劇了商業(yè)銀行外匯衍生品的交易風險。由上圖可以得到，2012年到2014年人民幣持續(xù)升值，但是2014年這種升值的趨勢被打破。從2014年到2017年期間，人民幣持續(xù)貶值，我國的人民幣匯率并不穩(wěn)定，時貶時升，具有明顯的不穩(wěn)定性。4．外部風險監(jiān)管薄弱（1）監(jiān)管方法滯后我國商業(yè)銀行監(jiān)管的兩個方法分別是現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查，但是近年來我國外匯衍生品發(fā)展迅速，導致這兩個方法已經(jīng)不能適應銀行對外匯衍生品風險管理的需求了。外匯衍生品是表外業(yè)務的一種，與其有關聯(lián)的資料數(shù)據(jù)并不能通過資產(chǎn)負債表得到，而非現(xiàn)場檢查就是檢查商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表等。因此，監(jiān)管部門不能評估商業(yè)銀行所面臨的全部風險，存在巨大的隱患。綜上可見，銀行的監(jiān)管方法是滯后的。監(jiān)管形式不規(guī)范我國商業(yè)銀行的監(jiān)管是通過金融穩(wěn)定發(fā)展委員會、外匯局、中國人民銀行、證監(jiān)會以及銀保監(jiān)“一委一局一行兩會”的形式進行的，至今沒有一個統(tǒng)一的監(jiān)管部門。這一形式會造成盲區(qū)與混亂，而外匯衍生品的許多交易位于這四個部門管理的交叉口，因為沒有一致的規(guī)定會出現(xiàn)監(jiān)管缺失。5．內(nèi)部控制結構不合理商業(yè)銀行外匯衍生品的交易業(yè)務不只是交易部門負責，是會涉及多個部門的，而在每個部門運行的過程中又分為多個環(huán)節(jié)，在每個環(huán)節(jié)的各個方面也都會存在各種風險。只有把各個部門聯(lián)系好，把控好各個環(huán)節(jié)的細節(jié)工作，完善好相關的規(guī)章制度業(yè)務系統(tǒng)，商業(yè)銀行的內(nèi)部控制才能發(fā)揮應有的作用。我國商業(yè)銀行采用的總行分行制，屬于“金字塔”類型的組織制度，在外匯衍生品交易市場，都是總行在國際市場進行操作的，而分行是不能直接進行交易的，由此可見，外匯衍生品交易風險都集中在總行的外匯交易的部門，無法實現(xiàn)風險分散的效果。另外，商業(yè)銀行這種總分行式結構在信息傳遞的過程中容易造成信息的扭曲，從而使風險管理部門不能及時準確地做出反應。（三）具體案例分析1．案例簡介某企業(yè)是進行鉆頭交易的公司，年出口的交易額大約為2500萬美元。2016年三月二十八日，該企業(yè)對中國銀行提出了期限為12個月的申請，申請幫其將150萬的人民幣期權賣掉。銀行工作人員得到申請之后，將有關的項目材料進行審核以及其他工作人員再次審核確認之后，發(fā)送給了上級銀行，十八日此筆業(yè)務以6.95的價格敲定，到2017年三月二十七號時，可以收到三萬元的期權費。第二天，工作人員對上級銀行發(fā)下來的業(yè)務單進行核對，找到了該公司擁有兩筆一樣的業(yè)務，于是工作人員通過上級行對該情況進行核實，發(fā)現(xiàn)工作人員發(fā)送了兩遍影像信息給上級行，因而導致了兩筆交易，產(chǎn)生了重復的業(yè)務。該公司得知情況后，同意進行兩筆業(yè)務，到期時獲得六萬塊的期權費。2016年底，人民幣匯率超過了6.95，企業(yè)怕美元有持續(xù)升值的態(tài)勢，而因為重復的業(yè)務需要進行雙倍的虧損，導致該企業(yè)只承認其中一筆的交易風險，而對另一筆交易風險置之不理。在到期日2017年三月二十七日，美元對人民幣的匯率是6.91，低于6.95，該企業(yè)并不用負擔風險承受損失。2．案例分析通過此案例可以發(fā)現(xiàn)，該交易過程中包含操作風險、信用風險以及法律風險。操作風險是由于工作人員個人工作失誤導致的，當該公司沒有能力承擔損失或者不想承擔損失時，信用風險就發(fā)生了，最后演化為企業(yè)與銀行進行訴訟解決，那么法律風險也會產(chǎn)生。產(chǎn)生以上風險的原因是什么呢，主要有以下幾個原因。工作人員工作失誤一單項目的成交需要經(jīng)歷許多的環(huán)節(jié)，包括前臺、中臺以及后臺。如果工作人員態(tài)度不認真，沒有較強的風險意識，在工作過程中發(fā)生失誤，比如此案例中的重復交易的失誤，便會形成風險，給銀行帶來損失。銀行的制度建設不合理中國銀行外匯衍生品一直在進步，衍生交易產(chǎn)品也一直在創(chuàng)新，但是銀行的制度建設并不是很合理，與時代的發(fā)展還存在著一定的差距。許多外匯衍生品的交易缺乏規(guī)范的實施流程和管理制度；對于銀行工作人員的管理也缺乏規(guī)范的行為準則；對于保證金的管理，同樣缺乏專業(yè)的管理方法。五、對我國商業(yè)銀行外匯衍生品交易風險管理的對策（一）穩(wěn)步有序的開放資本項目如今我國資本項目的開放進程越來越迅速，國際資本流動越來越快，同時匯率的波動也越來越劇烈，所以對于商業(yè)銀行外匯衍生品風險的管理顯得尤為重要。然而資本項目的開放是一個循序漸進的過程，其間要將國內(nèi)市場利率的改革、資本項目的推進以及相關制度的完善事項相融合，統(tǒng)籌好三者之間的關系。其次在資本項目開放的進程中，必須結合實際情況，及時調(diào)整和確定要開放的資本項的順序，原則上應遵循“流入在前流出在后、長期在前短期在后、直接在前簡介在后、機構在前個人在后”，但這并不是固定不變的，國際國內(nèi)形勢的變化都會影響這一規(guī)則的效用，所以及時準確地進行調(diào)整也是必要的。最后，相關的法律法規(guī)的完善是絕對不能少的，這是監(jiān)管部門進行工作的依據(jù)，是監(jiān)管事項發(fā)揮效用的重要保障。由于我國外匯衍生品市場起步較晚，相關的法律法規(guī)不都健全，同時也存在著諸多問題，最突出的有：一是現(xiàn)在的法律大多是對于整個金融市場設計的，而對于商業(yè)銀行外匯衍生品的專門的監(jiān)管細則是處于空白或者是欠缺的狀態(tài)，是非常不利于外匯衍生品市場的規(guī)范發(fā)展的；二是我國對于資本項目的外匯管理一直是直接管理的狀態(tài)，這在短期內(nèi)是有效的，在長期就有可能導致各種不良的后果。國外外匯衍生品市場發(fā)展比較完善，我們可以在現(xiàn)行的法律法規(guī)的基礎上借鑒發(fā)達國家較為成熟的方法，完善相關的法律體制。（二）逐漸推進外匯衍生品市場的良好健康發(fā)展商業(yè)銀行外匯衍生品的風險管理不是獨自發(fā)展的，而是在外匯衍生品市場的發(fā)展過程中不斷完善的。第一要改善我國的外匯期貨市場?，F(xiàn)在，我國商業(yè)銀行外匯衍生品大多在場外市場進行交易，雖然可以根據(jù)需要自主設定外匯衍生品產(chǎn)品，但是由于信息公開制度不完善，透明度較低，存在大量潛在風險，而外匯期貨市場有統(tǒng)一的標準化的交易系統(tǒng)，便于衍生品的交易和管理，從而可以避免大量未知風險的發(fā)生。雖然外匯期貨市場的發(fā)展是必要的，但是也必須在確定可行的情況下才可實施，不能盲目發(fā)展。第二要改善場外外匯衍生品交易市場的管理體系。目前，我國是以場外市場為主，雖然流動性較高，但是信息公開制度不完善，透明度較低，相關監(jiān)管部門缺乏相應的合理的監(jiān)管機制，這就需要加快完善市場的監(jiān)管機制。首先，加強清算方式的建設，目前我們國家是按照雙邊進行結算，這種方法會造成逆向選擇，使之面臨較高的違約風險，因此需要推進集中清算制度體系建設，這樣可以大大減少信用風險的發(fā)生。其次，進行有抵押的交易，集中清算制度并不適用所有的交易，那些不適用的交易采取有抵押式交易。最后，完善信息公開制度，我國外匯衍生品市場信息不對稱問題嚴重，行業(yè)透明度低，完善信息披露制度是最好的解決方案。第三要改善外匯衍生品的場內(nèi)交易市場。我國外匯衍生品主要是在場外進行交易的，一個完整的外匯衍生品市場不管是場內(nèi)還是場外都是不可或缺的，更何況如今不管是國內(nèi)還是國外市場壓力巨大，而我國外匯管制也還沒有完全，在這種情況下，發(fā)展場內(nèi)市場更是非常必要的。在發(fā)展健全發(fā)展場內(nèi)市場的同時，一定要協(xié)調(diào)好場內(nèi)場外市場的關系，健全協(xié)調(diào)機制，使之互聯(lián)互通，共同促進整個外匯衍生品市場的健康發(fā)展。第四要改善外匯衍生品市場的制定價格的方法。我國是以參與者的身份參與國際金融市場，多以在我國外匯衍生品市場中，自主定價的能力較弱，缺少自主報價，從而主導作用缺失。因此需要改善我國制定價格的方法，設立一個具有權威的高級中心。（三）完善內(nèi)部控制體系第一要建設好銀行的內(nèi)部控制環(huán)境，這對于風險管理的順利進行具有重要的意義。一個風險管理體系如果想長期不斷高效發(fā)展下去，各個部門就要嚴格履行自己的職責，之間相互聯(lián)系，既相互促進又相互牽制，這樣整個體系才會穩(wěn)固，才能長久完善發(fā)展下去。同時，商業(yè)銀行應該放權給其他風險管理部門，提高單獨風險管理部門的職權，其他高級管理人員統(tǒng)管大局，協(xié)調(diào)各部門。第二要設立一個合理的審計機制，保持相關審計部門的獨立性。商業(yè)銀行外匯衍生品交易屬于表外業(yè)務，不列入資產(chǎn)負債表，而要了解掌握其交易的風險狀況，必須要有專業(yè)的獨立的審計部門進行審查。相關的審計部門也應該在銀行的基礎上，選擇其工作的側重點，從風險控制的各個方面出發(fā)，從而設立一個合理的全面的審計機制。第三對于商業(yè)銀行外匯衍生品交易的風險控制包括諸多環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)涵蓋眾多細節(jié)，其中隱藏著許多潛在風險，從而風險的識別和評定是非常重要的，風險的識別是一切活動的基礎，風險評定是一切活動的保障。隨著我國外匯衍生品市場的發(fā)展，其品種又會越來越多，風險也會越來越復雜，因此必須根據(jù)國內(nèi)國外的環(huán)境，建立健全風險識別機制，完善風險評定機制。第四隨著我國商業(yè)銀行外匯衍生品市場的發(fā)展，其面臨的風險也越來越復雜，導致我們現(xiàn)用的風險管理方法也越來越不適用，需要建立新的更加科學的風險計量方法體系?，F(xiàn)在用的較多的就是數(shù)理統(tǒng)計的管理方法，但是這個方法需要大量的數(shù)據(jù)進行量化，而且很多風險由于屬性原因無法量化，再加上我國外匯衍生品市場起步較晚，沒有足夠的數(shù)據(jù)，只能停留在假設的基礎之上，得到的也是近似的結果。所以銀行相關風險管理部門應該根據(jù)市場的情況及時準確地對風險計量模型進行調(diào)整，從而建立更加適合的更加科學的風險計量方法體系。（四）建立科學統(tǒng)一的外部監(jiān)管體制第一要將監(jiān)管體制進行統(tǒng)一，我國商業(yè)銀行是分層管理模式，從而存在大量風險管理問題。將監(jiān)管體制進行統(tǒng)一，可以更好地協(xié)調(diào)各部門之間的關系，強化外部監(jiān)管體制，避免大量因管理模式導致的風險。這就要求我們：首先建立統(tǒng)一的監(jiān)管目標，這樣可以減少不必要的摩擦，保證外部監(jiān)管的有效實施；其次建立統(tǒng)一的監(jiān)管機構，這并不是說要建立一個獨立機構進行監(jiān)管，而是以政府為主導，其他部門在權限分明的前提下協(xié)同發(fā)揮作用；最后建立統(tǒng)一的監(jiān)管層次，我們要形成以央行為主，銀保監(jiān)會以及外匯交易中心等機構協(xié)助，各種自律組織進行配合的監(jiān)管體制。第二要將監(jiān)管的方法進行調(diào)節(jié)，對于我國外匯衍生品交易風險控制的需要，普通的監(jiān)管方法越來越無法滿足，所以我們要根據(jù)外匯衍生品市場的發(fā)展狀況，及時地調(diào)節(jié)監(jiān)管方法。隨著信息技術的發(fā)展，我們可以將監(jiān)管系統(tǒng)和外匯衍生品信息系統(tǒng)同步，實現(xiàn)信息處理的自動化，從而保證信息的完整性和真實性。第三將監(jiān)管制度進行完善，首先轉(zhuǎn)變我國外匯衍生品市場交易的風險控制理念為發(fā)展和管理協(xié)同進步，而不是先發(fā)展后管理或者先管理后發(fā)展；其次，目前我國相關的法律法規(guī)并不完善，對相關法律條例進行系統(tǒng)化清理勢在必行，同時市場上不同的監(jiān)管部門的法律條例要進行統(tǒng)一規(guī)范，制定新的法律法規(guī)，填補相關法律的空缺，使得風險控制有法可依，保障監(jiān)管力度。第四要將國際風險控制合作交流進行加強，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，外匯衍生品的風險控制不只是我們一個國家的問題，更是全球國家的職責，這需要國際合作和交流。首先，要成立一個國際信息交流小組，有利于增強消息傳播的速度。再次，建立沖突解決方案，保證在交易發(fā)生沖突時，能合理解決問題。結論本文通過文獻研究和案例分析的方法詳細研究了商業(yè)銀行外匯衍生品交易面臨的各種風險以及所面臨風險的原因，結合本國實際情況，借鑒國外先進的風險管理手段，提出相關風險的解決方案。根據(jù)以上的研究結果，可以得出我國外匯衍生品市場說面臨的風險控制問題并不是簡單的銀行問題，也關系到商業(yè)銀行的監(jiān)管問題，甚至關系到整個外匯衍生品市場，風險的控制要從全方位進行。還有一些問題需要在以后進行更進一步的探討，例如：資本項目的開放對外匯衍生品市場的發(fā)展在一定程度上具有重要的推動作用，但是其開放到何種程度才對適應于匯率制度的改革呢，才能最大限度推動外匯衍生品市場的發(fā)展呢；我國外匯期貨市場建設的具體方案是什么：與我國