國有資本運營研究

國有資本運營研究一、本文概述隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展和深化，國有資本在全球經(jīng)濟中的角色越來越重要。國有資本運營不僅關(guān)乎國家經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展，更在某種程度上決定了國家在全球經(jīng)濟格局中的地位。因此，對國有資本運營進行深入研究，既是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的必然要求，也是提升國家經(jīng)濟競爭力和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。本文旨在全面、系統(tǒng)地研究國有資本運營的內(nèi)在規(guī)律、發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的挑戰(zhàn)以及未來發(fā)展趨勢。我們將從國有資本運營的定義出發(fā)，明確其內(nèi)涵和外延，梳理國有資本運營的發(fā)展歷程，分析國有資本運營的主要模式及其特點。在此基礎(chǔ)上，我們將深入探討國有資本運營面臨的體制機制障礙、市場化改革進程中的難題以及如何提高國有資本運營效率等核心問題。本文還將關(guān)注國有資本運營與全球經(jīng)濟的互動關(guān)系，分析國有資本在全球產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈中的地位和作用，探討國有資本如何更好地融入全球經(jīng)濟體系，實現(xiàn)國際化發(fā)展。我們也將關(guān)注國有資本運營的社會責任問題，探討如何在實現(xiàn)經(jīng)濟效益的更好地履行社會責任，促進社會的和諧與可持續(xù)發(fā)展。本文力求通過深入的理論分析和實證研究，為國有資本運營的改革與發(fā)展提供科學指導(dǎo)和決策支持，為推動國家經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展貢獻智慧和力量。二、國有資本運營的理論基礎(chǔ)國有資本運營，作為現(xiàn)代經(jīng)濟體系中的重要組成部分，其理論基礎(chǔ)深植于經(jīng)濟學、財務(wù)學、企業(yè)管理和國家宏觀政策等多個學科領(lǐng)域。其核心理念是通過高效的資本運營，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，進而促進國家經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。國有資本運營的理論基礎(chǔ)根植于產(chǎn)權(quán)理論。產(chǎn)權(quán)明晰是市場經(jīng)濟運行的基石，對于國有資本而言，明確產(chǎn)權(quán)歸屬，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的有效流轉(zhuǎn)，是國有資本運營的前提。這要求我們在運營過程中，既要保護國有資產(chǎn)的權(quán)益，又要確保國有資本的流動性和增值性。資本運營理論也是國有資本運營的重要支撐。資本運營的核心是通過資本的有效配置和流動，實現(xiàn)資本的最大化增值。對于國有資本而言，這意味著我們需要在保持國有資產(chǎn)控制力的基礎(chǔ)上，通過資本運作，提高國有資產(chǎn)的運營效率，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的增值?，F(xiàn)代企業(yè)制度也為國有資本運營提供了理論支持?，F(xiàn)代企業(yè)制度強調(diào)企業(yè)的法人地位，明確了企業(yè)的權(quán)利和責任。對于國有資本而言，這意味著我們需要通過建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，明確國有資本的權(quán)利和責任，提高國有資本的管理效率和運營效益。宏觀經(jīng)濟政策也為國有資本運營提供了指導(dǎo)。國有資本的運營不僅要考慮自身的經(jīng)濟效益，還要考慮其對國家經(jīng)濟的宏觀影響。因此，我們需要根據(jù)國家的宏觀經(jīng)濟政策，引導(dǎo)國有資本的運營方向，實現(xiàn)國有資本與國家經(jīng)濟發(fā)展的良性互動。國有資本運營的理論基礎(chǔ)包括產(chǎn)權(quán)理論、資本運營理論、現(xiàn)代企業(yè)制度和宏觀經(jīng)濟政策等多個方面。這些理論為國有資本運營提供了指導(dǎo)，也為我們在實踐中探索和創(chuàng)新提供了理論支撐。三、國有資本運營的現(xiàn)狀分析國有資本運營是指國家通過特定的方式和手段，對國有資本進行配置、運營和管理，以實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值和經(jīng)濟效益的最大化。在我國，國有資本運營在推動經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化資源配置、提高經(jīng)濟效益等方面發(fā)揮著重要作用。然而，當前國有資本運營也面臨著一些問題和挑戰(zhàn)。國有資本運營的規(guī)模和效率有待提升。雖然我國國有企業(yè)在數(shù)量和規(guī)模上都有所增長，但國有資本的整體運營效率并不高。一些國有企業(yè)存在管理不規(guī)范、決策效率低下等問題，導(dǎo)致國有資本的運營效果不盡如人意。國有資本運營的市場化程度不足。雖然我國國有企業(yè)改革已經(jīng)取得了一定的成果，但國有企業(yè)在市場化運營方面仍然存在一些障礙。一些國有企業(yè)缺乏市場競爭力，難以適應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展要求。國有資本運營的監(jiān)管機制也需要進一步完善。目前，國有資本的監(jiān)管體系還不夠完善，監(jiān)管手段和方式也有待改進。一些國有企業(yè)在運營過程中存在違規(guī)行為，給國有資本的保值增值帶來了風險。針對以上問題，我國應(yīng)該采取一系列措施加強國有資本運營的管理和監(jiān)管。應(yīng)該加強國有企業(yè)的內(nèi)部管理，提高運營效率和管理水平。應(yīng)該推動國有企業(yè)的市場化改革，增強國有企業(yè)的市場競爭力和創(chuàng)新能力。應(yīng)該完善國有資本的監(jiān)管機制，加強對國有企業(yè)的監(jiān)管和風險防范，確保國有資本的保值增值和經(jīng)濟效益的最大化。國有資本運營在我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。然而，當前國有資本運營面臨著一些問題和挑戰(zhàn)，需要采取措施加強管理和監(jiān)管，以實現(xiàn)國有資本的保值增值和經(jīng)濟效益的最大化。四、國有資本運營的案例分析國有資本運營是指國家通過對其所擁有的資本進行運營和管理，以實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值和經(jīng)濟效益的提高。下面，我們將通過幾個具體的案例分析，來深入探討國有資本運營的實際運作情況。中國南方航空工業(yè)（集團）有限公司是我國航空工業(yè)的重要骨干企業(yè)之一，通過多年的國有資本運營實踐，企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟實力得到了顯著提升。南航工業(yè)集團在資本運作方面采取了多元化的戰(zhàn)略，包括股權(quán)收購、資產(chǎn)重組、資本運作等方式，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的優(yōu)化配置和高效利用。例如，南航工業(yè)集團通過收購國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)航空資產(chǎn)，拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高了企業(yè)的核心競爭力。同時，企業(yè)還通過資本運作，實現(xiàn)了對下屬企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高了企業(yè)的管理水平和運營效率。中國鐵路總公司是我國鐵路行業(yè)的龍頭企業(yè)，其資產(chǎn)證券化運營案例為國有資本運營提供了有益的借鑒。為了盤活龐大的鐵路資產(chǎn)，中國鐵路總公司積極推進資產(chǎn)證券化，通過發(fā)行鐵路建設(shè)債券、鐵路發(fā)展基金等方式，吸引了大量的社會資本參與鐵路建設(shè)。這一舉措不僅緩解了鐵路建設(shè)資金壓力，還促進了鐵路行業(yè)的市場化改革。同時，通過資產(chǎn)證券化，中國鐵路總公司實現(xiàn)了對鐵路資產(chǎn)的優(yōu)化配置和高效利用，提高了鐵路行業(yè)的整體效益和競爭力。中國聯(lián)通是我國通信行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，其混合所有制改革案例為國有資本運營提供了新的思路。中國聯(lián)通通過引入戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理結(jié)構(gòu)等措施，實現(xiàn)了混合所有制改革。這一改革不僅激發(fā)了企業(yè)的活力，還提高了企業(yè)的市場競爭力。通過引入戰(zhàn)略投資者，中國聯(lián)通實現(xiàn)了對優(yōu)質(zhì)資源的整合和共享，促進了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)升級。以上三個案例展示了國有資本運營在不同領(lǐng)域和不同階段的具體實踐。這些案例表明，國有資本運營是推動國有企業(yè)改革和發(fā)展的重要手段，通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、提高運營效率、激發(fā)企業(yè)活力等方式，可以實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值和經(jīng)濟效益的提高。國有資本運營還需要注重市場化改革和引入社會資本，以推動國有企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。五、國有資本運營的改進建議國有資本運營在我國經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)了舉足輕重的地位，然而，當前國有資本運營仍面臨一些挑戰(zhàn)和問題。為了進一步提升國有資本運營效率，增強國有經(jīng)濟的競爭力，本文提出以下幾點改進建議：加強監(jiān)管與透明度：建立健全國有資本運營的監(jiān)管機制，確保國有資本的運作符合法律法規(guī)，并增強透明度。這有助于減少國有資產(chǎn)的流失，防范腐敗行為，提升公眾對國有資本運營的信任度。優(yōu)化布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整：針對國有資本在不同行業(yè)和領(lǐng)域的分布情況進行優(yōu)化布局，重點支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。同時，加大對產(chǎn)能過剩、低效無效資產(chǎn)的處置力度，推動國有資本向更具競爭力和發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域集中。引入市場機制與競爭機制：在國有資本運營中引入市場機制，推動國有企業(yè)與民營企業(yè)的公平競爭，激發(fā)市場活力。通過引入競爭機制，推動國有企業(yè)提升管理水平和創(chuàng)新能力，增強市場競爭力。加強人才隊伍建設(shè)：重視國有資本運營領(lǐng)域的人才培養(yǎng)和引進工作，建立健全激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才。通過加強人才隊伍建設(shè)，提升國有資本運營的專業(yè)化水平和創(chuàng)新能力。完善風險管理與內(nèi)部控制體系：建立健全國有資本運營的風險管理和內(nèi)部控制體系，及時發(fā)現(xiàn)和防范各類風險。通過加強風險管理和內(nèi)部控制，確保國有資本運營的安全性和穩(wěn)定性。改進國有資本運營需要政府、企業(yè)和社會各方共同努力，通過加強監(jiān)管與透明度、優(yōu)化布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整、引入市場機制與競爭機制、加強人才隊伍建設(shè)以及完善風險管理與內(nèi)部控制體系等措施，推動國有資本運營效率的提升和國有經(jīng)濟的健康發(fā)展。六、結(jié)論與展望通過對國有資本運營的深入研究，本文系統(tǒng)梳理了國有資本運營的理論基礎(chǔ)、實踐模式、績效評估及其面臨的挑戰(zhàn)與機遇。研究發(fā)現(xiàn)，國有資本運營在推動經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化資源配置、提升產(chǎn)業(yè)競爭力等方面發(fā)揮了重要作用。然而，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化，國有資本運營也面臨著諸多新的挑戰(zhàn)和機遇。結(jié)論部分，本文總結(jié)了國有資本運營的主要成效與經(jīng)驗。國有資本通過戰(zhàn)略布局、資本運作、風險管理等手段，有效促進了國有企業(yè)改革和轉(zhuǎn)型升級，提升了國有資產(chǎn)的運營效率和經(jīng)濟效益。同時，國有資本運營也推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，增強了國家經(jīng)濟的整體競爭力。展望未來，國有資本運營將面臨更加復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境。一方面，全球經(jīng)濟格局的深刻調(diào)整、科技創(chuàng)新的加速發(fā)展將為國有資本運營帶來新的機遇；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整、市場競爭的日益激烈也對國有資本運營提出了更高的要求。因此，國有資本運營需要不斷創(chuàng)新思路和方法，適應(yīng)新的經(jīng)濟形勢和發(fā)展要求。展望未來，國有資本運營應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：一是加強戰(zhàn)略規(guī)劃與布局優(yōu)化，推動國有資本向關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中；二是深化國有企業(yè)改革，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，提升國有企業(yè)的核心競爭力；三是加強風險管理與防控，建立健全風險預(yù)警和處置機制，確保國有資本運營的安全穩(wěn)健；四是加強國際合作與交流，學習借鑒國際先進經(jīng)驗，推動國有資本運營的國際化發(fā)展。國有資本運營在經(jīng)濟社會發(fā)展中具有重要地位和作用。面對新的形勢和挑戰(zhàn)，國有資本運營應(yīng)不斷創(chuàng)新和發(fā)展，為實現(xiàn)國家經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展做出更大貢獻。參考資料：國有資本運營是指國有資本出資人和其投資設(shè)立的企業(yè)，運用國有資本，維護國有的權(quán)益，實現(xiàn)國有資本保值增值。營運主體是指介于政府與企業(yè)之間的經(jīng)政府授權(quán)的控股公司或企業(yè)集團公司。國資委作為行使國有資產(chǎn)所有者職能部門，并不是直接管理所有的國有資產(chǎn)，而是通過國有資產(chǎn)的營運機構(gòu)授權(quán)經(jīng)營的控股公司或企業(yè)集團母公司來進行資本營運?？毓晒臼侵赋钟辛硪粋€或幾個公司的全部或大部分股份，介于政府與企業(yè)之間，目的在于獲得控制權(quán)和進行投資的母公司。它是以資本經(jīng)營為主的一種公司形式。國有控股公司是指公司全部或大部分股份歸國家擁有的控股公司，具體指直接持有國有資本的各類集團公司、總公司以及國家授權(quán)經(jīng)營的控股公司。控股公司按其經(jīng)營性質(zhì)分為純粹控股公司和混合控股公司。純粹控股公司不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，只是憑借持有其他公司的股份，進行資本營運?；旌峡毓晒境ㄟ^控股進行資本營運外，也從事一些生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。前者只持有其他公司的股份而不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，后者既持有其他公司股份又經(jīng)營具體業(yè)務(wù)。在我國現(xiàn)階段，前者如政府經(jīng)濟主管部門在剝離其行政和行業(yè)管理職能后而成立的專司資本運作的股份公司，后者如企業(yè)集團母公司經(jīng)政府授權(quán)而成為的控股公司。營運客體是控股公司持有的國有資本(股本)，即存量國有資產(chǎn)，包括國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)以及公司制企業(yè)中的國有股權(quán)兩部分。一是二者的對象不同。資本運營的對象是國有資本，而生產(chǎn)經(jīng)營的對象是具體商品生產(chǎn)和銷售。二是運作的方式不同。資本運作圍繞著提高國有資本控制力這個中心，在國有資本數(shù)量與質(zhì)量兩個方面進行，而生產(chǎn)經(jīng)營則是圍繞企業(yè)商品這個中心，從市場到生產(chǎn)如供應(yīng)、財務(wù)、質(zhì)量、技術(shù)管理等等，體現(xiàn)的是商品生產(chǎn)。三是所處的市場不同。資本營運處于資本市場，既可以在資本(證券)市場融資(發(fā)行股票)，又可以通過國有股權(quán)(產(chǎn)權(quán))的買賣來改善國有資本的分布結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。相反，生產(chǎn)經(jīng)營則處于商品市場，重點是商品的購進與銷售，強調(diào)資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)，并追求資本在運動中增值。資本營運的目的在于使國有資本保值增值。國有資產(chǎn)營運形式多種多樣，主要包括:企業(yè)合并(含兼并)分立；引資嫁接成立合資企業(yè)；國有企業(yè)公司制改建，成立股份有限公司和有限責任公司，其中有條件的股份公司還可培育成上市公司；資產(chǎn)置換，改善資本質(zhì)量；國有股(產(chǎn))權(quán)轉(zhuǎn)讓以及控股公司內(nèi)部資源整合等。國有資本運營是實現(xiàn)國有資產(chǎn)管理雙重目標的要求。積極推動國有資本運營，對于提高國有資產(chǎn)的整體質(zhì)量，從而提高國有資產(chǎn)的收益能力具有重要意義。我國正處于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡的歷史時期，企業(yè)組織形態(tài)將會發(fā)生根本變化。在計劃經(jīng)濟下，國營企業(yè)不過像一個個車間、班組而已；在市場經(jīng)濟條件下，通過資本運營，以資本所有權(quán)作為中心原則，將企業(yè)的一切要素資本化，以出資者的利益和權(quán)力為核心，建立起企業(yè)法人制度。企業(yè)成了獨立的法人實體，是市場經(jīng)濟中自負盈虧、自我發(fā)展的擁有獨立法人財產(chǎn)權(quán)的競爭實體。在這一過程中，企業(yè)職能范圍也要重新界定，其資金來源、組織形式都將發(fā)生巨大變化。通過國有資本運營，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，經(jīng)過融資和公司化改造，把原先的國營企業(yè)通過改組、改制、改造和加強管理變成為真正的市場經(jīng)濟中的經(jīng)營主體。在計劃經(jīng)濟體制下形成了巨額的國有資產(chǎn)存量，它們被分割和沉淀在眾多的行業(yè)和部門，不能作為資本在市場流轉(zhuǎn)和交易。這導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的分布過大又過于分散，企業(yè)技術(shù)水平低，設(shè)備產(chǎn)品老化，難以形成具有國際競爭力的企業(yè)。同時，由于國家投資不足，制約國民經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”長期存在。通過資本運營活動，將企業(yè)一切有形和無形的存量資產(chǎn)資本化，投入市場交易，可以達到存量變現(xiàn)和增值的目的，進而實現(xiàn)國有資本的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化國有經(jīng)濟的資源配置。一方面，重點加強關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的行業(yè)和具有壟斷性質(zhì)的行業(yè)和領(lǐng)域，如基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，使國有經(jīng)濟在這些領(lǐng)域占絕對支配地位。另一方面，在競爭性行業(yè)和一般性行業(yè)，通過資本優(yōu)化重組，提高國有資本的整體質(zhì)量。通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并等資本運營活動，將國有資本非國有化的過程，實際上也是國有資本吸收和利用非國有的社會資本的過程。這將有利于擴大國有資本的支配范圍，充分發(fā)揮國有資本對其他社會資本的引導(dǎo)作用，確保國有經(jīng)濟的主導(dǎo)地位。利用較少的國有資本就能調(diào)動和支配大量的社會資本，按照特定產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，實現(xiàn)社會資本在更大空間范圍內(nèi)的結(jié)構(gòu)性和戰(zhàn)略性調(diào)整，提高市場集中度，增強企業(yè)競爭能力。我國近年來的國有資本運營活動，在這方面取得了重大進展和一定的成績。借鑒成功的國際經(jīng)驗，同時充分考慮我國的實際狀況，國有資本經(jīng)營可采用多種方式。我國中小國有企業(yè)數(shù)目眾多，許多企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，其中一部分甚至年年虧損，嚴重資不抵債。我國中小國有企業(yè)大都處于一般競爭性領(lǐng)域，規(guī)模小、技術(shù)含量低，抵御市場風險的能力差。在一般競爭性領(lǐng)域及所屬行業(yè)中，非國有經(jīng)濟能夠并且已經(jīng)很好地發(fā)揮著作用，而國有經(jīng)濟與之相比，不僅不具有明顯的優(yōu)勢，反而因體制原因效益明顯低于民營企業(yè)。因此，應(yīng)當本著“有進有退”、“有所為有所不為”的改革精神，考慮通過這些中小國有企業(yè)的整體出售，實現(xiàn)國有資本從這些領(lǐng)域及行業(yè)中適度退出?；静僮鞣椒ㄊ牵和ㄟ^資產(chǎn)評估確定國有資本的出售底價，然后在公平的條件下實行公開競爭招標的辦法，較準確地規(guī)定國有資本出售價格，所得資金除用于職工養(yǎng)老、安置及社會保障之外，全部投入國有資本應(yīng)當投入的公益性事業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。企業(yè)整體資產(chǎn)出售后，企業(yè)的經(jīng)營管理層被大幅度調(diào)整，引入新的經(jīng)營管理方式，轉(zhuǎn)換了企業(yè)機制。同時，國有資本的重新投入又加強了基礎(chǔ)設(shè)施等部門的建設(shè)，優(yōu)化了國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。對于一些國有資本應(yīng)當部分或逐步退出的大型企業(yè)，根據(jù)國有資本控股、參股的需要，由資本經(jīng)營公司作為發(fā)起人對它進行股份制改造，通過對國內(nèi)企業(yè)和個人以及國外企業(yè)和個人發(fā)行法人股、A股、B股、H股、N股，或者直接引入外國大企業(yè)的資金，使原先國有獨資的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改變?yōu)榭毓梢灾羺⒐傻漠a(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。股份制改造可采取兩種方式：一種叫作“就地改造”，即在保持原有企業(yè)產(chǎn)權(quán)（包括對企業(yè)資本的產(chǎn)權(quán)和對企業(yè)債務(wù)的產(chǎn)權(quán)）結(jié)構(gòu)大體不變的條件下，將企業(yè)資產(chǎn)劃分為若干股份，分別劃歸它們的所有者持有，從而組成多個股東持股的公司。另一種叫作“引資改造”，即在對國有企業(yè)進行公司化改造的同時，除了國有企業(yè)的原有資本之外，還從國內(nèi)外引入新的資本，從而把企業(yè)改造成為由國有持股機構(gòu)、其他公有制法人組織和國內(nèi)外個人和法人共同持股的公司。通過股份制改造，引入新的投資者，實現(xiàn)投資主體多元化，調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，同時引入新的經(jīng)營機制和管理人才，改善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（企業(yè)人力資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)）為搞活企業(yè)打下堅實的基礎(chǔ)。國際上通行的“購并”即“M&C”是一個內(nèi)涵十分廣泛的概念，它包括Merger（兼并）、Consolidation(聯(lián)合、合并)、Acquisition（收購）以及Takeover（接管或接收）等。兼并的一般含義是指兩個或兩個以上的公司通過法定方式重組，重組后只有一個公司繼續(xù)保留其合法地位，即A+B=A。兼并又可以分為橫向兼并、縱向兼并和擴大市場兼并。聯(lián)合的一般含義是指兩個或兩個以上的公司通過法定方式重組，重組后原有的公司都不再繼續(xù)保留其合法地位，而是組成一新公司，即A+B=C。收購是指一家公司在證券市場上用現(xiàn)金、債券或股票購買另一家公司的股票或資產(chǎn)，以獲得對該公司的控制權(quán)，該公司的法人地位并不消失。收購有兩種：資產(chǎn)收購和股權(quán)收購。股權(quán)收購又可分為以下三種情況：參股收購、控股收購和全面收購?！百彶ⅰ备拍钤谥袊某霈F(xiàn)是近幾年來的事情，具體來說，隨著上市公司股權(quán)收購現(xiàn)象的出現(xiàn)，“購并”概念逐步流行開來。而在相當長的一段時間內(nèi)購并概念在中國是以“企業(yè)兼并”以及與此相聯(lián)系的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)交易形式出現(xiàn)的。企業(yè)購并的實質(zhì)是一種產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)交易行為，也就是一種資本經(jīng)營形式，其結(jié)果是企業(yè)所有權(quán)和由此引起的企業(yè)控制支配權(quán)的轉(zhuǎn)移。企業(yè)購并的直接動機是獲取和充分利用競爭優(yōu)勢，目的就是為了提高競爭力。因此，從這個意義上說，購并是所有競爭手段的最高形式，因為它直接把競爭對手置于自己的控制之下。在現(xiàn)實中，有些企業(yè)常常擁有其他企業(yè)沒有的要素和資源，這就產(chǎn)生了競爭優(yōu)勢。企業(yè)一方面可以通過購并劣勢企業(yè)，把自己的競爭優(yōu)勢注入其中；另一方面，可以通過購并使目標企業(yè)的競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到自己的身上，或者通過兩個企業(yè)的合并以獲取新的競爭優(yōu)勢，這種新的競爭優(yōu)勢產(chǎn)生于兩個企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，即“1+1＞2”。一般地講，管理者擴張企業(yè)的內(nèi)在沖動，在客觀上促進了購并的產(chǎn)生，而當企業(yè)內(nèi)部普遍的擴張需求受到外部環(huán)境的強烈刺激時，購并浪潮即會形成。存在國有資本的企業(yè)購并形式主要有以下幾種：（1）具有優(yōu)勢的上市公司購并非上市企業(yè)。（2）非上市的優(yōu)勢企業(yè)購并上市公司。（3）上市公司之間的購并。（4）將中資企業(yè)到國外（境外）注冊、上市，融資后再來購并國內(nèi)企業(yè)。（5）外資購并國有企業(yè)。（6）國有企業(yè)進入國外資本市場，到國外收購和兼并企業(yè)。托管的特點是在目標企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不動的情況下，優(yōu)勢企業(yè)獲得對目標企業(yè)（一般是效益差的企業(yè)）資源的實際控制權(quán)。其好處是優(yōu)勢企業(yè)輸出的主要是管理、技術(shù)、營銷渠道、品牌等“軟件”，基本上不需要資金等“硬件”投入，降低了優(yōu)勢企業(yè)的擴展成本。在企業(yè)購并存在難度的情況下，托管的優(yōu)點更加明顯。對被托管來說，可以減少抵觸情緒和產(chǎn)權(quán)劇烈變動引起的磨擦。對許多國有企業(yè)來說，真正缺乏的不是資金，而是把資金用好、把資本經(jīng)營好的機制，托管不失為一劑對癥良藥。經(jīng)驗表明，成功的托管往往成為購并的前奏。國有資本有股權(quán)和債權(quán)兩種形式，對某些領(lǐng)域應(yīng)當以股權(quán)形式進行獨資、控股或參股，對某些領(lǐng)域應(yīng)當以債權(quán)形式予以引導(dǎo)即可。過去我們多數(shù)采取國家獨資的形式投資辦企業(yè)，實踐證明這是沒有效率的。為此，在對某些國有企業(yè)進行股份制改造的同時，還可考慮國有股權(quán)和債權(quán)互換，由非國有資本取代國有資本獲得對企業(yè)的控制權(quán)，原先的國有股權(quán)轉(zhuǎn)化為國有債權(quán)，由相應(yīng)的國家政策性銀行來負責這些國有資本的保值增值。國有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓是指國有股持股單位或股東為了降低或放棄對某一股份公司的國有股比例，將所持有的部分或全部國有股份按一定的價格出讓給他人。國有股權(quán)的增購是指國有股持股單位或股東為了增加對某一股份公司的持股比例，收購該股份公司的股份，以實現(xiàn)國家對該股份公司具有絕對或相對的控制權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增購既可以通過場外協(xié)議的形式進行，也可以通過股票交易市場進行。我國主要通過國有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)減持國有股，轉(zhuǎn)讓的方式主要采用場外協(xié)議的方式。減持國有股的其他方法也在不斷的探索之中。國有資本運營的激勵機制按照目的和對象的不同可以分為多個層次，主要包括對國有資本代表者即國有資產(chǎn)管理機構(gòu)人員的激勵機制，對國有企業(yè)董事和監(jiān)事的激勵機制，對國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵機制。各層次激勵機制的建立所要解決的就是每一層次中委托人與代理人之間的委托代理問題。因此這些層次之間的激勵機制是環(huán)環(huán)相扣、緊密相關(guān)的，只有做好了上一層次的激勵機制才能使下一層次的激勵機制有效實施。這一層次激勵機制設(shè)計的目的就是希望國有資本的代表者（國資委）能與其真正的所有者（全國人民）的目標一致。作為國有資產(chǎn)代表者國資委本身并不是國有資產(chǎn)的真正所有者，它只是代表政府行使所有者的權(quán)利，因此需要對國資委的管理人員進行激勵，只有他們與所有者利益目標一致時才能做好對國有資本運營的監(jiān)管責任。我們認為國資委中的管理人員薪酬標準不一定要受到政府序列中公務(wù)員薪酬標準的限制，以便于吸收各類專業(yè)人士。對于在國有資產(chǎn)監(jiān)管中有突出表現(xiàn)的管理人員可以給予額外的獎金，使管理人員的薪酬與國有資本的運營情況相聯(lián)系。除了物質(zhì)激勵，對國資委的管理人員還可以通過職位的提升和授予榮譽獎?wù)碌染癃剟钭鳛榧钍侄?，促使管理人員更好的完成國有資產(chǎn)監(jiān)管任務(wù)。國有資產(chǎn)管理機構(gòu)通過向國有和國有控股企業(yè)指派董事和監(jiān)事來監(jiān)管國有資本的運營，但這些董事和監(jiān)事只是作為其代理人履行對本企業(yè)國有資本運營的監(jiān)督責任，因此只有建立有效激勵機制才能使派出董事和監(jiān)事與國有資產(chǎn)管理機構(gòu)的目標一致。對董事的激勵應(yīng)包括固定報酬，績效報酬，職務(wù)消費和福利等幾方面的內(nèi)容。其中董事的固定報酬比例可根據(jù)董事是否全職等因素來確定。而董事的績效報酬則主要根據(jù)國有資本效績評價體系的評價結(jié)果來發(fā)放，對于股份制公司的董事可以適當給予其一定的股權(quán)，從而激勵董事為企業(yè)國有資本保值增值的目標而努力工作。對于監(jiān)事，由于其職能是監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營管理狀況和財務(wù)狀況，防止企業(yè)的違規(guī)行為，因此監(jiān)事在國有企業(yè)中應(yīng)保持相對的獨立性，其激勵報酬體系不宜與企業(yè)的經(jīng)營績效相掛鉤。對監(jiān)事的薪酬應(yīng)主要以固定報酬和職務(wù)消費為主。合理的董事和監(jiān)事的激勵機制對于改善國有企業(yè)的治理狀況，選擇優(yōu)秀的經(jīng)營者，最終實現(xiàn)國有資本運營效率的提高提供了可靠的保證。這一層次激勵機制設(shè)計的目的是使企業(yè)經(jīng)營者的目標與所有者保持一致。這個層次的激勵機制對國有資本的有效運營最為重要。因為國有企業(yè)的經(jīng)營者直接控制著國有資本的運營，只有充分激勵和約束國有企業(yè)經(jīng)營者的行為才能提高國有資本的運營效率和安全性。國有企業(yè)經(jīng)營者激勵機制設(shè)計的關(guān)鍵在于使國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵報酬與企業(yè)的經(jīng)營績效掛鉤。期望理論認為人們采取某種行為方式是因為他們認為這種方式將產(chǎn)生有價值的回報，報酬的安排只有使經(jīng)營者感到自己的工作與報酬有著必然的緊密的聯(lián)系才能起到預(yù)期的效果。要激勵國有企業(yè)經(jīng)營者提高國有資本的運營績效，應(yīng)將經(jīng)營者的報酬分為基本薪金，獎金和長期激勵薪酬三個部分。國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵報酬安排的設(shè)計和實施是一個動態(tài)的過程。國有資本運營的長期性和不確定性決定需要不斷的對國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵報酬安排進行調(diào)整，以保證國有資本得到高效的運營。在建立國有資本激勵機制中，國資委的考核分配機構(gòu)、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員管理機構(gòu)等部門應(yīng)發(fā)揮其特有的職能。金融性國有資本是我國經(jīng)濟體系中的重要組成部分，其運營效率不僅關(guān)系到國家經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展，也影響到金融市場的健康與活力。然而，如何科學、客觀地評價金融性國有資本的運營效率，一直是學術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的焦點。本文旨在探討金融性國有資本運營效率的評價方法，并對其現(xiàn)狀進行深入分析。財務(wù)指標評價法：通過分析企業(yè)的財務(wù)報表，利用財務(wù)比率、現(xiàn)金流等指標來衡量企業(yè)的運營效率。這種方法簡單直觀，但可能忽略了一些非財務(wù)性的影響因素。標桿管理法：將企業(yè)的運營效率與行業(yè)內(nèi)的最佳實踐進行比較，找出自身的不足，并制定改進措施。這種方法有利于激發(fā)企業(yè)持續(xù)改進的動力，但標桿的選擇需謹慎。平衡計分卡法：從財務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學習與成長四個維度對企業(yè)運營效率進行評價。這種方法綜合考慮了企業(yè)的長期和短期目標、內(nèi)部和外部的績效指標，但實施難度較大。近年來，我國金融性國有資本的運營效率總體上呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的態(tài)勢。這主要得益于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改善、管理水平的提高以及政策環(huán)境的優(yōu)化。然而，與國際先進水平相比，我國金融性國有資本的運營效率仍有較大的提升空間。這主要體現(xiàn)在以下幾個方面：資源配置不合理：部分金融性國有資本過于集中在某些領(lǐng)域或地區(qū)，導(dǎo)致資源利用不足或過度競爭，影響了運營效率。創(chuàng)新能力不足：受制于體制機制等因素，金融性國有資本在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等方面相對滯后，難以滿足市場的快速變化需求。風險管理水平有待提高：隨著金融市場的復(fù)雜化，風險管理成為影響金融性國有資本運營效率的重要因素。目前我國在這方面還存在較大的提升空間。優(yōu)化資源配置：通過制定合理的投資策略，引導(dǎo)金融性國有資本在不同領(lǐng)域、地區(qū)間進行合理配置，提高資源利用效率。激發(fā)創(chuàng)新活力：建立靈活的激勵機制，鼓勵金融性國有資本在產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)等方面進行創(chuàng)新嘗試，提升市場競爭力。加強風險管理：完善風險管理制度，提高風險識別、評估和控制能力，為金融性國有資本的穩(wěn)健運營提供保障。深化改革，完善治理結(jié)構(gòu)：進一步推進金融性國有資本的投資主體多元化，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提升決策的科學性和有效性。強化人才隊伍建設(shè)：加大人才培養(yǎng)和引進力度，提升金融性國有資本從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)和管理水平。金融性國有資本運營效率的評價研究是一項復(fù)雜而重要的任務(wù)。通過對各種評價方法的探討和對現(xiàn)狀的深入分析，我們可以清晰地看到我國金融性國有資本在運營效率方面存在的不足和提升空間。在此基礎(chǔ)上，提出針對性的改進建議，有助于推動我國金融性國有資本的健康、快速發(fā)展，為我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長做出更大的貢獻。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，地方國有資本運營在提高公共資金使用效率、推動地方經(jīng)濟發(fā)展等方面具有重要意義。然而，目前地方國有資本運營存在一些問題，亟待解決。本文將圍繞地方國有資本運營法制探索展開，旨在為規(guī)范地方國有資本運營提供參考。地方國有資本運營是指地方政府通過出資、控股、參股等方式，對地方國有企業(yè)進行資本管理、運作和監(jiān)督。其意義在于加強對地方國有資本的監(jiān)管，提高公共資金的使用效率，推動地方經(jīng)濟的發(fā)展。同時，地方國有資本運營還有利于優(yōu)化資源配置，促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級。目前，地方國有資本運營的現(xiàn)行制度主要包括相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章制度等。在法律法規(guī)方面，主要有《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》等；在規(guī)章制度方面，主要有《國有企業(yè)財務(wù)管理規(guī)定》、《國有企業(yè)監(jiān)事會暫行條例》等。然而，在實際操作中，地方國有資本運營存在一些問題，如政企不分、監(jiān)管不力、運營效率不高等。完善相關(guān)法律法規(guī)。加強對地方國有資本運營的監(jiān)管，明確地方政府的權(quán)利和義務(wù)，加大對違法違規(guī)行為的懲戒力度。加強制度建設(shè)。建立健全地方國有資本運營的管理制度、運營機制和監(jiān)督制度，確保公共資金的安全和合理使用。強化監(jiān)管力度。加強對地方國有資本運營的全程監(jiān)管，包括事前審查、事中監(jiān)督和事后評估等環(huán)節(jié)，切實防范風險。推動混合所有制發(fā)展。通過引