金融市場(chǎng)之逆向選擇

財(cái)富有限效率最高資源配置理財(cái)規(guī)劃的核心問(wèn)題Information

Asymmetry

信息不對(duì)稱信息不對(duì)稱指在市場(chǎng)交易中，一方無(wú)法觀測(cè)和監(jiān)督另一方的行為或無(wú)法獲知另一方行動(dòng)的完全信息，由于某些參與人擁有另外一些參與人不擁有的信息,由此造成的不對(duì)稱信息下的交易關(guān)系和契約安排的經(jīng)濟(jì)理論。詹姆斯·莫里斯威廉·維克瑞圖示

信息不對(duì)稱表現(xiàn)例子：賣者和賣者買的沒(méi)有賣的精

賣者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量、進(jìn)價(jià)等信息比買者知道得多各人擁有的資料不同。一般而言，賣家比買家擁有更多關(guān)于交易物品的信息，但相反的情況也可能存在。買者賣者道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇事后信息不對(duì)稱事前信息不對(duì)稱when？

信息不對(duì)稱的后果信息不對(duì)稱引發(fā)的問(wèn)題逆向選擇：是在交易發(fā)生之前產(chǎn)生的一種行為，即有可能導(dǎo)致與期望結(jié)果違背的人們往往是希望從事這筆交易的人們道德風(fēng)險(xiǎn)：是在交易后發(fā)生的一種行為，是交易的一方從事了另一方所不希望的行為。例：假設(shè)賣主在市場(chǎng)上銷售不同質(zhì)量的二手汽車，而買主除非使用了一段時(shí)間，否則不知道汽車的具體質(zhì)量，但買主知道舊車市場(chǎng)的平均質(zhì)量水平！信息不對(duì)稱買主只愿意以低于平均質(zhì)量水平價(jià)格買入質(zhì)量高于平均水平的賣主不愿賣舊車市場(chǎng)平均質(zhì)量水平與價(jià)格進(jìn)一步降低舊車市場(chǎng)完全消失↓示例保險(xiǎn)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱投保人對(duì)保險(xiǎn)人的信息不對(duì)稱保險(xiǎn)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱具有雙重性投保人對(duì)保險(xiǎn)人的信息不對(duì)稱保險(xiǎn)人對(duì)投保人的信息不對(duì)稱投保人對(duì)保險(xiǎn)人的信息不對(duì)稱在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，投保人比保險(xiǎn)人更了解保險(xiǎn)標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)狀況，投保人對(duì)于私人信息不可能也不必全部向保險(xiǎn)人公布，使保險(xiǎn)人處于信息劣勢(shì)方在信息不對(duì)稱的情況下，存在投保人的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的逆向選擇保險(xiǎn)公司難以對(duì)投保人的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行很好的分辨對(duì)所有投保人收取相同保費(fèi)真正愿意來(lái)投保的均為高風(fēng)險(xiǎn)的投保人低風(fēng)險(xiǎn)投保人被擠出市場(chǎng)保險(xiǎn)公司做出相同預(yù)期，提高保單費(fèi)率保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步萎縮逆向選擇保險(xiǎn)需求得不到滿足影響保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展

逆向選擇的危害約瑟夫·斯蒂格利茨的分離均衡模型

邁克·斯賓塞的信號(hào)傳遞模型

在信號(hào)傳遞模型中信號(hào)由信息優(yōu)勢(shì)方發(fā)出，使保險(xiǎn)公司把自己和劣等客戶區(qū)分開，這樣保險(xiǎn)人就可以向“高危險(xiǎn)者”收取高保費(fèi)．向“低危險(xiǎn)者”收取較低保費(fèi)，將保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行區(qū)分，防止逆向選擇的發(fā)生。

保險(xiǎn)人可以通過(guò)提供不同類型的合同，將不同風(fēng)險(xiǎn)的投保人區(qū)分開．讓買保險(xiǎn)者在高自賠率加低保險(xiǎn)費(fèi)和低自賠率加高保險(xiǎn)費(fèi)兩種投保方式之間選擇，以防止被保險(xiǎn)人的逆向選擇。即不是