登陸香港資本市場-清藍金融-

11三月2024登陸香港資本市場-清藍金融_清藍金融是中國礦業(yè)公司尋求香港資本市場融資

獨一無二的最佳合作伙伴我們具備幫助中國礦業(yè)公司實現(xiàn)價值增長的杰出能力隨著人們生活水平的提高，逐漸開始使用新產(chǎn)品、接受新消費觀念、形成新生活方式，越來越多地追求自然、舒適、個性化的交通工具，“在路上”已經(jīng)逐漸成為一種生活方式。而中國人固有的家庭觀念也將為旅居車帶來機會，中國人有牢固的家庭紐帶，崇尚家庭和睦，尊老愛幼，舉家同歡。旅居車的導入，能和中國人的家庭觀念很好的融合。在科學技術方面，旅居車在國外已經(jīng)有了幾十年的發(fā)展，產(chǎn)品非常成熟，國內企業(yè)可以采取模仿創(chuàng)新的方式，首先進行技術引進和技術模仿，根據(jù)國內消費者的實際需求進行技術的二次開發(fā)和創(chuàng)新。旅居車行業(yè)的相關法律和規(guī)定還很不完善，對旅居車的生產(chǎn)、銷售、使用沒有形成有效的保障。汽車消費政策對行業(yè)發(fā)展有著一定的限制：一是名目繁多的價外稅費使得消費者不得不承受高昂的不合理稅費，汽車稅費成了一些部門創(chuàng)收的主要來源。二是消費政策不統(tǒng)一，地方保護主義嚴重。有的地方政府為了保護本地企業(yè)，為外地產(chǎn)品制造障礙。我們協(xié)助礦業(yè)公司登陸香港資本市場…清藍金融對香港聯(lián)交所和多倫多證交所均有深入了解，成功幫助南戈壁能源在香港通過18章豁免完成二次上市成功幫助南戈壁能源完成二次上市協(xié)助南戈壁能源上市的資歷1我們擁有完成聯(lián)交所和多倫多證交所上市要求并解決相關問題的相關經(jīng)驗利用前所未有的結構通過與國際和加拿大同時進行但法律獨立的募股，幫助南戈壁能源完成在聯(lián)交所的二次上市展示了我們在短時間內就兩家交易所相關規(guī)定進行協(xié)調的能力和才干利用對兩家交易所上市規(guī)則的深入了解，成功構建符合兩家交易所規(guī)定的二次上市深入了解加拿大和香港的法律法規(guī)2我們擁有解決聯(lián)交所第18章相關問題的經(jīng)驗首個根據(jù)通過第18章豁免上市的蒙古煤炭生產(chǎn)商深入了解當前和擬議的第18章要求變更積極參與聯(lián)交所變更第18章要求的咨詢過程3為客戶提供整合解決方案通過中投公司成功的上市前融資建立并進一步加強該公司的“中國聯(lián)系”，并定位南戈壁能源為中國發(fā)展的受益者我們幫助南戈壁能源公司完成的可轉換債券和Mamahak的資產(chǎn)出售有助于推動成功有利的上市清藍金融擁有為資源客戶完成多筆交易的良好往績中投的可轉債投資5億美元南戈壁財務顧問2009年11月交易價值出售Mamahak煤炭項目之85%股份現(xiàn)金+股票南戈壁財務顧問2009年12月交易價值4.43億美元聯(lián)席全球協(xié)調人,聯(lián)席簿記管理人,聯(lián)席保薦人和聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人2010年1月全球發(fā)行

（國際和加拿大）交易價值中國企業(yè)對蒙古資產(chǎn)的最大投資中投公司在蒙古境內的首筆投資在兩個月內完成了競標銷售流程吸引眾多本地和國際煤炭企業(yè)首個于香港交易所進行二次上市的加拿大上市公司首個根據(jù)第18章上市的蒙古煤炭生產(chǎn)商…以及成功解決18章上市問題的出色往績清藍金融擁有領導聯(lián)交所第18章相關交易的豐富經(jīng)驗香港礦業(yè)公司通過第18章的先鋒協(xié)助瑞金礦業(yè)上市的資歷1設法滿足聯(lián)交所上市要求并解決相關問題為首批在聯(lián)交所通過第18章豁免上市的公司之一與聯(lián)交所積極溝通與討論，解決第18章相關問題并成功獲取上市相關豁免與為香港資源類企業(yè)上市服務的大多數(shù)技術顧問建立有牢固的合作關系2成功定位與營銷將瑞金礦業(yè)定位為專注于采礦、增長潛力顯著的公司成功進行投資者教育，讓他們認識到這家純上游礦業(yè)公司雖然過往運營記錄有限，但擁有經(jīng)驗豐富的管理團隊和可見的增長前景在亞洲、歐洲和北美進行廣泛的營銷努力，成功建立國際投資者群體，其中30%以上來自北美在極具挑戰(zhàn)性的市場條件下催生強勁需求并于定價區(qū)間的高端定價3為客戶提供持之以恒的服務成功完成上市后，清藍金融幫助瑞金礦業(yè)進行后續(xù)配股事宜安排瑞金礦業(yè)配售前的路演，從而幫助催生巨大的后續(xù)配售需求首次公開募股1.33億美元聯(lián)合簿記管理人與

主承銷商交易價值2009年2月是首批在聯(lián)交所通過第18章豁免上市的公司之一克服艱難的市場條件，催生巨大的市場需求在后續(xù)資本籌集中繼續(xù)為客戶提供支持與服務加速建檔配售1.3億美元聯(lián)合簿記管理人與配售代理交易價值2009年9月04選擇香港上市及相關技術考慮04A香港上市技術考慮–第18章相關豁免何時需要根據(jù)第18章尋求豁免無法滿足《香港上市規(guī)則》第8章指定上市測試要求的勘探和開發(fā)公司需根據(jù)第18章的規(guī)定尋求豁免規(guī)則交易記錄>3年8.05(1)(a)利潤（最近一年）>2000萬港元8.05(1)(a)利潤（之前的兩年）>3000萬港元8.05(1)(a)管理層連續(xù)性>3年8.05(1)(b)所有權連續(xù)性>1年8.05(1)(c)股東數(shù)量>300（截至上市之時）8.08(2)規(guī)則交易記錄>3年8.05(2)(a)管理層連續(xù)性>3年8.05(2)(b)所有權連續(xù)性及控制>1年8.05(2)(c)市值>20億港元8.05(2)(d)收入（最近一年）>5億港元8.05(2)(e)運營現(xiàn)金流（最近3年）>1億港元8.08(2)(f)股東數(shù)量>300（截至上市之時）8.08(2)規(guī)則交易記錄>3年8.05(3)(a)管理層連續(xù)性>3年8.05(3)(b)所有權連續(xù)性及控制>1年8.05(3)(c)市值>40億港元8.05(3)(d)收入（最近一年）>5億港元8.05(3)(e)股東數(shù)量>1,000（截至上市之時）8.05(3)(f)規(guī)則8.05(3)市值/收入測試規(guī)則8.05(2)市值/收入/現(xiàn)金流測試規(guī)則8.05(1)利潤測試第18章為那些側重于勘探或生產(chǎn)自然資源的企業(yè)提供了避開上市規(guī)則財務規(guī)定的機會如何通過第18章尋求豁免

財務及運營年限的基本規(guī)定–上市規(guī)則第8.05章針對采礦企業(yè)的豁免–上市規(guī)則第18章規(guī)則實際應用董事及管理層成員在采礦及/或勘探領域擁有至少3年經(jīng)驗聯(lián)交所可能要求：大部分執(zhí)行董事及高管擁有5年以上相關經(jīng)驗該經(jīng)驗必須與采礦及/或勘探相關投產(chǎn)所需資本成本及時間的估算嚴格審查資本支出估算，尤其是針對已承諾項目的估算投產(chǎn)所需流動資金的估算嚴格審查流動資金預測，尤其注重當前市場波動造成的影響須證明公司有足夠資金來支持上市后12個月內預測所需的運營資本的125%存在具有經(jīng)濟可開發(fā)性的充足資源量儲量和資源量可以接受NationalInstrument43-101(“NI43-101”)，JORCCode和SAMREC標準擁有相關經(jīng)驗之獨立人士出具的技術意見聯(lián)交所可能要求技術專家證明其在以下方面具備經(jīng)驗：審核礦業(yè)項目提供公開發(fā)行文件中的技術報告部分勘探和采礦的合法權益發(fā)行人需要證明其持有相關探礦權。如果資產(chǎn)尚未投產(chǎn)，發(fā)行人必須具體披露公司預計獲得采礦權所采用的相應步驟

交易記錄≥3年管理層連續(xù)性

≥3年所有權連續(xù)性

≥1年利潤測試市值/收入/現(xiàn)金流測試清藍金融曾經(jīng)協(xié)助南戈壁能源在準備香港上市時獲得相關關鍵豁免獲得的主要豁免第8.05條–上市資格的基本條件根據(jù)第18.03條的理由獲得相關豁免第9.09條–上市前股票交易獲得未來大股東及其關聯(lián)方的部分豁免。公司確認，在上市之前，公司目前的大股東、董事和首席執(zhí)行官將不會交易股權第10.04條–現(xiàn)有股東認購股票除了反稀釋目的之外，股票將不會分配給現(xiàn)有主要股東（持股超過1%）第14章–需通知交易和第14A章–關聯(lián)交易公司在英屬哥倫比亞注冊成立，在加拿大多倫多證交所上市。公司已經(jīng)受一系列持續(xù)義務的約束，該約束與第14章和第14A章的保護股東的相關要求大致相同第17章–股票期權方案由于公司目前的員工激勵計劃已根據(jù)多倫多創(chuàng)業(yè)板要求制定實施，并且公司將在下次股東大會之后采用符合多倫多證交所要求的股票激勵計劃，公司獲得該項豁免第18.09(8)(a)和(b)條–現(xiàn)金流預測和融資要求根據(jù)相關加拿大證券法，預測將包括財務業(yè)績展望和未來財務信息上市規(guī)則附錄3–公司章程很多情況下，附錄3的章程要求不一定要嚴格遵守，但須公司的章程需覆蓋其大部分內容收購守則第4.1條公司首次上市不在香港有關股權的披露、股票回購和收購，公司受加拿大證券法約束，這與香港的收購守則內容大致相同清藍金融具有協(xié)助客戶獲得第18章相關豁免的

豐富經(jīng)驗04B香港上市考慮–指示性上市時間表香港首次公開發(fā)行的指示性時間表星期2-3個月1234567891011131214選擇保薦人提交文件之前與香港聯(lián)交所的溝通起草文件盡職調查/驗證完成審計及盈利預測向香港聯(lián)交所提交A1表格獲得全部所需的審批上市委員會聆訊交付、上市、交割股票開始交易投資者教育香港公開發(fā)行開始定價，股票分配估值承銷團組織、推介及路演上市文件重要步驟一般香港上市需要六個月左右，資源類公司應當結合對資本市場和商品市場的預期考慮上市時間的選擇路演啟動簿記建檔定價和股票分配04C香港上市考慮–指示性上市成本預計成本相關專業(yè)團隊百萬港幣百萬美元說明基本承銷費率3.50%成功上市后，由首次公開發(fā)行的收入中扣除激勵承銷費率0.50%由發(fā)行商/股東自主決定發(fā)行商的加拿大/中國/其他法律顧問1.6-2.00.20-0.26

發(fā)行商的香港顧問6.0-8.00.77-1.03

承銷商的加拿大/中國/其他法律顧問1.2-1.60.16-0.20

承銷商的香港顧問8.0-10.01.03-1.29包括起草招股說明書審計與內部控制審閱6.0-7.00.77-0.90

其他律師（如適用）0.2-0.30.03-0.04

獨立技術報告2.3-3.10.30-0.40房產(chǎn)估值0.2-0.30.03-0.04

公共關系0.2-0.30.03-0.03

印刷1.5-3.00.19-0.39取決于招股說明書的印刷數(shù)量路演2.0-2.50.26-0.32

股票注冊0.1-0.20.01-0.03

接受銀行0.1-0.20.01-0.03取決于零售申請的踴躍程度預計成本(未計入承銷費用及實報實銷費用)港幣2,940萬–3,850萬美元379萬–496萬

注：基于1港幣=0.13美元的匯率指示性上市成本未計入承銷費用之前，在香港聯(lián)交所進行首次公開發(fā)行通常需要380萬–500萬美元的成本05環(huán)球經(jīng)濟、資本市場及商品市場展望全球經(jīng)濟正在復蘇全球股市出現(xiàn)強勁反彈…各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表示，全球經(jīng)濟將在2010年進行全面復蘇全球GDP增長速度趨于穩(wěn)定，亞洲地區(qū)，尤其是大中華區(qū)完全有可能呈現(xiàn)最高反彈速度和最大反彈幅度其中大中華區(qū)有望在2010年上半年實現(xiàn)9.1%的增長，東南亞市場在2010年上半年將以5.8%的速度增長近期全球貿(mào)易活躍性增強，將推動經(jīng)濟復蘇步伐從政策支持力度來看，大中華區(qū)完全有可能呈現(xiàn)最高反彈速度和最大反彈幅度由于近期歐洲債務危機升級，以及美國申請失業(yè)救濟金人數(shù)超過市場預期，引發(fā)了“全球金融危機第二波”的擔憂。雖然當前經(jīng)濟基本面遠遠優(yōu)于2009年經(jīng)濟危機期間，本次恐慌性拋售的主要推動力源于投資者的信心缺失波動性：波動率指數(shù)（VIX）大幅回落，從兩周前高達45.79的水平降低至目前的32.97。主要原因來源于與歐洲債務危機的相關擔憂在中國重申支持后緩解，從而對全球經(jīng)濟前景和商品價格前景帶來正面效應。市場人士認為，目前市場價格已經(jīng)反映出了歐洲債務危機等壞消息。良好的企業(yè)盈利以及宏觀經(jīng)濟狀況證明，歐洲債務問題不會波及全球經(jīng)濟的基本面全球GDP有望復蘇…資料來源：清藍金融研究

大中華區(qū)包括中國大內地、中國香港和中國臺灣東南亞包括印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國資料來源：彭博資訊，截至10年5月28日…全球貿(mào)易活躍性增強…波動整體正在減緩資料來源：彭博資訊，截至10年5月28日資料來源：彭博資訊，截至10年5月28日由于希臘的主權債務危機急劇升級，引發(fā)了金融市場劇烈波動，然而上周波動性迅速降低亞洲（除日本）股市展望亞洲（除日本）出現(xiàn)資金正流入…對亞洲（除日本）市場的展望樂觀在金融危機期間，企業(yè)盈利狀況并為受到太大程度的影響，市場預計直到2011年，企業(yè)盈利狀況都會呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢資金流入量：亞洲（除日本）地區(qū)在2010年至今資金流入量為27億美元，其中大中華地區(qū)為資金流入的主要目的地。整體來說，投資者對大中華區(qū)及香港資本市場仍然呈現(xiàn)出濃厚的興趣。2010年整體資金流入量與2009年上半年相比有大幅度提升，其中香港地區(qū)在3月中旬錄得了2.29億美元的一周凈資金流入值，為自2007年9月份以來最高的凈資金流入值近期金融市場新聞:由于上周歐洲的債務危機擔憂得到緩解后，且中國重申對此的支持態(tài)度，因此亞洲股市上周呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，同時也推動了全球經(jīng)濟前景和商品價格。由于市場認為在自4月份以來的市場下滑幅度過度，且歐洲債務危機的影響言過其實，因此投資者逐漸返回市場進行投資亞洲貨幣也在上周錄得了近兩個月最大周漲幅，由于經(jīng)濟報告顯示美國經(jīng)濟正在改善且投資者對于歐洲的債務危機所帶來的擔憂有所減弱主要指數(shù)出現(xiàn)強勁反彈…資料來源：清藍金融研究雖然近期資金流入量有所放緩，但是整體資金流入量與2009年上半年相比有大幅度提升市場對企業(yè)盈利增長預測仍然樂觀……接下來該隊亞洲基本利率開始關注資料來源：彭博資訊，截至10年5月28日資料來源：彭博資訊，截至10年5月28日資料來源：清藍金融研究鋼鐵市場展望–中國產(chǎn)量屢破記錄、其他國家出現(xiàn)復蘇跡象前景全球鋼產(chǎn)量：2009下半年開始，全球去庫存化趨勢

逐漸扭轉全球熱軋鋼卷價格(美元/噸)：短期價格預測上揚全球鋼消費量：中國目前占據(jù)全球45%以上的鋼鐵消費年份最新預測上期預測%變化2009528528-2010預6676394.4%2011預6936437.9%2012預6616354.1%2013預6606452.3%2014預6636315.0%2015預6516303.4%長期(2010實際價格)558600-7.1%中國鋼鐵需求和亞洲出口市場保持強勁增長生產(chǎn)水平恢復到2008年相近水平中國鋼鐵需求主要受到基建和房地產(chǎn)版塊的支撐除中國外，世界其他地區(qū)的需求自2009年底開始復蘇，該趨勢預期將繼續(xù)保持清藍金融對中國近期的鋼鐵需求增長保持樂觀估計市場在2010年下半年可能出現(xiàn)緊張的供需形勢鋼鐵需求一直維持在歷史平均水平以上，抑制了任何價格下滑的風險原材料價格的增長會通過更強的鋼鐵價格增長轉嫁給消費者–鋼鐵企業(yè)的利潤率預期不會下降，甚至有可能上升由于存貨水平持續(xù)走低，國內熱軋鋼卷價格自春節(jié)以來已經(jīng)上漲超過20%中國有望受益于亞洲強勁的出口價格(鞍鋼近期提高了出口日本的鋼材價格，每噸到岸價增加20美元)自2010年下半年起，板材將成為市場焦點，熱軋和冷軋鋼卷的需求及價格也將保持增長在亞洲及中國地區(qū)，市場需求已經(jīng)推動鋼鐵生產(chǎn)的產(chǎn)能利用率上升至鋼鐵廠商可具備相當定價權的程度；較高的鋼鐵產(chǎn)能利用率將使價格穩(wěn)定在650美元/噸以上鋼鐵板塊在2010年上半年的強勁表現(xiàn)有望在下半年中延續(xù)資料來源：清藍金融證券研究，2010年5月鐵礦石市場展望–鋼產(chǎn)量回升、鐵礦石市場前景樂觀需求預測–中國目前占據(jù)全球60%以上的海運鐵礦石需求鐵礦石價格–保持高于歷史平均水平供給/需求–市場仍將保持從緊態(tài)勢供求關系基本面的從緊態(tài)勢及中國需求量的快速增長推動了市場價格2009年鐵礦石價格受到中國鋼鐵生產(chǎn)和鐵礦石進口的推動世界其他地區(qū)的鐵礦石需求在一輪去庫存化過程中，正全面而強勁的復蘇主要生產(chǎn)商逐漸開始將礦石分配由中國轉向其傳統(tǒng)鐵礦需求市場中國國內成本的迅猛結構性增長4月初，必和必拓已與主要日本客戶達成2010年4-6月季度的鐵礦石供應價格協(xié)議定價機制已經(jīng)由年度協(xié)議價格變?yōu)榧径葏f(xié)議價格含鐵62%粉礦離岸價為每干公噸120美元，年同比上漲99.7%塊礦離岸價為每干公噸135美元，年同比上漲88%巴西淡水河谷已經(jīng)和多家亞洲鋼鐵廠商達成2010年4月-6月季度的鐵礦石供應價格協(xié)議，SouthernSystem粉礦價格為每噸105.5美元，年同比上漲85%資料來源：清藍金融證券研究，2010年5月前景煉焦煤市場展望–中國對優(yōu)質煉焦煤需求強勁展望2008年至2012年全球煉焦煤供需狀況煉焦煤價格預測(美元/噸)中國生鐵產(chǎn)量預測–鋼鐵生產(chǎn)帶動煉焦煤需求年份硬焦煤半軟焦煤LV噴吹煤200912985902010預2161651842011預2351771932012預1911431632013預1701281452014預1581181342015預160120136長期(2010實際價格)130901052009年下半年主要粗鋼生產(chǎn)地區(qū)的產(chǎn)量上升，推動了煉焦煤需求的飛躍式增長產(chǎn)量提升：日本(+39%)，拉丁美洲

(+41%)，西歐

(+22%)中國成為煉焦煤進口大國，使煉焦煤海運市場出現(xiàn)結構性改變供給可進一步提升的空間非常有限更大型更新式的高爐需要高品質的煉焦煤，必須由優(yōu)質硬焦煤作為原材料高品質焦煤在中國非常短缺，同時煉焦炭使用硬焦煤的比例亦逐漸增加

中期內價格繼續(xù)呈上行趨勢伴隨著中國對進口的依賴性，市場將繼續(xù)保持從緊態(tài)勢資料來源：清藍金融證券研究，2010年5月動力煤市場展望–市場穩(wěn)健、前景看好中國與印度推動海運動力煤需求長期增長年份日本參考離岸價現(xiàn)貨離岸價RichardsBay現(xiàn)貨離岸價Newcastle20097065722010預9283902011預9789922012預8782852013預8581812014預9084832015預908685長期(2010實際價格)7570702009年中國第一次成為動力煤凈進口國，且很可能將在未來繼續(xù)扮演重要動力煤進口國的角色2010年截至2月份進口已達1,060萬噸（按年計算為6,390萬噸/年）同期出口下降至280萬噸（按年計算為1,670萬噸/年）中國對動力煤的強勁需求抵消了其他地區(qū)的疲軟需求除中國外，印度亦是市場增長的重要因素RichardsBay海岸對印度的出口量于2009年增長180%中期價格預期依然看好中國在一段時間內仍將是主要動力煤進口國，原因來自國內生產(chǎn)成本的上升和人民幣的升值趨勢同時印度亦帶來需求支撐，其發(fā)電項目快速增長4月初，Xstrata和Bumi