ESG月度觀察：強(qiáng)制披露倒計(jì)時(shí)ESG成為上市公司“必修課”2024030 -國信證券

證券研究報(bào)告|2024年3月7日ESG月度觀察強(qiáng)制披露倒計(jì)時(shí)，ESG成為上市公司“必修課”證券分析師：王開聯(lián)系人：李晨光01ESG重要事件梳理02國內(nèi)ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤03海外ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤04ESG學(xué)術(shù)前沿ESG專題研究：女性領(lǐng)導(dǎo)力2024年2月ESG熱點(diǎn)事件回顧—ESG信息強(qiáng)制披露制度有序推進(jìn)續(xù)發(fā)展報(bào)告(試行)(征求意見稿)》,要求上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外時(shí)間1月31日歐洲央行發(fā)布?xì)夂蚺c自然行動(dòng)計(jì)劃綠色金融歐洲央行宣布推出“2024-2025年氣候與自然計(jì)劃”,旨在未來兩年加大對氣候變化及其對經(jīng)濟(jì)和金融體系影響的工作力度。新計(jì)劃確定了指導(dǎo)2重點(diǎn)領(lǐng)域：綠色轉(zhuǎn)型的影響、氣候變化的物理影響以及與自然相關(guān)的經(jīng)濟(jì)和金2月4日《通知》旨在加強(qiáng)綠色電力證書與節(jié)能降碳政策銜接，拓展綠證應(yīng)用場景，推動(dòng)完成“十四五”能耗強(qiáng)度下降約束性指標(biāo)。《通知》等政策銜接方式，提出了綠證交易電量納入節(jié)能評價(jià)考核指2月4日國務(wù)院公布《碳排放權(quán)交易《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》,自2024年5月1日起施行。《條例》重在構(gòu)建基本制度框架，強(qiáng)調(diào)全流程管理，保障碳市場管理的最新上位法。2月5日究，引導(dǎo)鼓勵(lì)鐵路領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)積極參與碳交易市場。2月6日歐洲就首個(gè)ESG評級規(guī)則達(dá)成臨時(shí)協(xié)議2月6日，歐洲理事會(huì)和歐洲議會(huì)就關(guān)于ESG評級活動(dòng)的法規(guī)提案達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，ESG評級提供商需要獲得歐洲證券和市場管理局(ESMA)的授權(quán)求，特別是在其方法和信息來源方面。新規(guī)則旨在通過提高ESG評級機(jī)構(gòu)運(yùn)營的透明度和完整性可持續(xù)產(chǎn)品的信心。2月6日歐盟委員會(huì)發(fā)表聲明，建議到2040年，將歐盟的溫室氣體凈排放量在1990年水平的基礎(chǔ)上減少90%,這將推動(dòng)歐盟到2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。低碳解決方案在2040年前實(shí)現(xiàn)能源系統(tǒng)脫碳，更早部署碳捕集技術(shù)，成立小型模塊化反應(yīng)堆2月8日交易所就可持續(xù)信息披露指引公開征求意見2月8日，滬深北交易所發(fā)布了《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告(試行)(征求意見稿)》,以雙重重要性為原則，要求上證180、科創(chuàng)5成分公司，及境內(nèi)外同時(shí)上市公司，圍繞“治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)與目標(biāo)”,披露ESG報(bào)告，并鼓勵(lì)開展第三方ESG核查或鑒證。2月13日日本發(fā)行全球首支主權(quán)氣候2月13日，日本政府宣布結(jié)束首次氣候轉(zhuǎn)型債券發(fā)行，共籌集到8000億日元(約合53億美元)資金，該筆交易也是全球首支得到氣候債券標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證的主權(quán)轉(zhuǎn)型債券，旨在資助日本境內(nèi)碳中和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型工作及項(xiàng)目，將重點(diǎn)扶持對之前一度難以實(shí)現(xiàn)降低碳排放的工業(yè)部門的脫碳工作2月21日高盛資管推出全球首個(gè)綠色債券ETF,旨在跟蹤全球G10經(jīng)濟(jì)體綠色債券的表現(xiàn)。本次發(fā)行的綠色債券ETF基于Solactive全球綠色債券精選指持續(xù)資產(chǎn)的選擇。2月21日峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南協(xié)同降碳、碳排放管理、低碳評價(jià)類標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)全覆蓋。2月26日品碳足跡管理體系2月26日，上海市召開市政府常務(wù)會(huì)議，要求按照市委部署，加快建立產(chǎn)品碳足跡管理體系，打造綠色低碳供應(yīng)鏈；著力提升本市涉外企業(yè)環(huán)境、力；持續(xù)培育國際一流仲裁機(jī)構(gòu)。2月28日2027財(cái)年開始，大型非上市公司(年收入至少10億元、總資產(chǎn)至少5億元)也將被要求強(qiáng)制披上海市發(fā)布《加快提升本市《方案》鼓勵(lì)和支持涉外企業(yè)踐行ESG理念，2月28日年理ESG服務(wù)；發(fā)揮跨國公司地區(qū)總部集聚優(yōu)勢，引導(dǎo)更多的外資企業(yè)在華深入踐行ESG理念，加強(qiáng)ESG能力建設(shè)。目標(biāo)到2026年基本形成本市政府、 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容ESG信息強(qiáng)制披露制度有序推進(jìn)——大型公司引領(lǐng)踐行國信證券 ■2月8日，在中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，三大交易所發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告(試行)(征求意見稿)》《指引》旨在更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，通過加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展信息披露，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量、投資價(jià)值和投資者回報(bào)水平，引導(dǎo)各類要素向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域聚集，促進(jìn)雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。圖1:披露主體、披露內(nèi)容、披露框架等內(nèi)容思維導(dǎo)圖圖2:《指引》發(fā)布助力ESG信披數(shù)量與質(zhì)量雙提升;================-二==二=二”-222222222222222222222222222三戰(zhàn)略 戰(zhàn)略 息披露評價(jià)投資《指引》中所要求的披露內(nèi)容刪繁就簡，在充分借鑒國際標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)企業(yè)率先發(fā)揮表率作用，僅強(qiáng)制上交所和深交所的大型公司披露可持續(xù)信息，對于其余公司則是采取自愿披露的原則，這與我們在《ESG投資價(jià)值何時(shí)兌現(xiàn)?》研報(bào)中的預(yù)期相符，中小微企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急是“獨(dú)善其身”,即在滿足監(jiān)管要求前提下，將主要資源和精力集中于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品落地，而非“兼濟(jì)天下”,去追求ESG國央企市值管理要求加速落地、上海著力提升涉外企業(yè)ESG能力■今年央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核指標(biāo)有望于近期落地，其中將增加市值管理考核相關(guān)指標(biāo)，并按“一企一策”進(jìn)行設(shè)計(jì)；■上海市發(fā)布《加快提升本市涉外企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)能力三年行動(dòng)方案(2024-2026年)》。圖3:市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，助力央企估值修復(fù)圖4:上海著力提升涉外企業(yè)ESG能力堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)系統(tǒng)推進(jìn)堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)系統(tǒng)推進(jìn)市場為主在堅(jiān)持“一利五率”基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)情況，增加反映價(jià)值創(chuàng)造能力的針對性■海外ESG生態(tài)體系建設(shè)持續(xù)加速，監(jiān)管政■海外ESG生態(tài)體系建設(shè)持續(xù)加速，監(jiān)管政策層層加碼，要求企■在此背景下，提升涉益指標(biāo)考核目標(biāo)，對跑贏國民經(jīng)濟(jì)增速的企業(yè)給予考核加分，同步設(shè)立提質(zhì)增效特別獎(jiǎng)，對作出突出貢獻(xiàn)的企業(yè)再給目錄01ESG重要事件梳理02國內(nèi)ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤03海外ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤04ESG學(xué)術(shù)前沿ESG專題研究：女性領(lǐng)導(dǎo)力國信證券■根據(jù)萬得ESG基金統(tǒng)計(jì)口徑：截至2024年2月末，國內(nèi)現(xiàn)存516支ESG基金，最新可得規(guī)模為5173億元，總體規(guī)模相較于2023年3季度增加73億元?！霭赐顿Y主題分，純ESG基金規(guī)模為500億元，占比為9.67%;ESG策略基金規(guī)模為1179億元，占比為22.8%;環(huán)境保護(hù)主題基金規(guī)模為2262億元，占比為43.74%;社會(huì)責(zé)任主題基金規(guī)模為990億元，占比為19.13%;公司治理主題基金規(guī)模為241億元，占比為4.67%?！?023年4季度，國內(nèi)ESG基金單季度資金凈流入為-178億元。其中，純ESG基金，ESG策略基金，環(huán)境保護(hù)主題基金、社會(huì)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理■國內(nèi)ESG基金普遍實(shí)現(xiàn)正收益，2024年2月，國內(nèi)ESG基金表現(xiàn)回暖，收益平均數(shù)及中位數(shù)分別為8.89%、9.15%。主題類型萬家社會(huì)責(zé)任定開A社會(huì)責(zé)任偏股混合型5.923宏利復(fù)興偉業(yè)A社會(huì)責(zé)任靈活配置型信澳新能源精選A環(huán)境保護(hù)偏股混合型偏股混合型鵬華碳中和主題A環(huán)境保護(hù)偏股混合型華寶核心優(yōu)勢A公司治理靈活配置型偏股混合型東吳新能源汽車A環(huán)境保護(hù)普通股票型建信社會(huì)責(zé)任社會(huì)責(zé)任偏股混合型萬家新能源主題A環(huán)境保護(hù)偏股混合型鵬華新能源汽車A環(huán)境保護(hù)偏股混合型財(cái)通碳中和一年持有A環(huán)境保護(hù)偏股混合型華夏汽車產(chǎn)業(yè)A環(huán)境保護(hù)偏股混合型偏股混合型富國新材料新能源A環(huán)境保護(hù)偏股混合型博時(shí)創(chuàng)新精選A社會(huì)責(zé)任偏股混合型7.5517.35%環(huán)境保護(hù)普通股票型環(huán)境保護(hù)普通股票型社會(huì)責(zé)任偏股混合型上游資源有色金屬8-2 03中游制造電力設(shè)備國防軍工6.99%0.81%3.77%3.79%0-2.48%1下游- 20- 電子 環(huán)保公用交通運(yùn)輸 國內(nèi)ESG基金普遍重倉新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)，即電力設(shè)備、汽車及有色金屬行業(yè)，持倉比例分別為31.48%、8.49%、7.75%。有色金屬中游制造電力設(shè)備國防軍工下游商貿(mào)零售下游必選消費(fèi)醫(yī)藥生物電子環(huán)保公用序號序號重倉股持倉占比重倉股持倉占比重倉股持倉占比重倉股持倉占比重倉股持倉占比1寧德時(shí)代貴州茅臺(tái)寧德時(shí)代寧德時(shí)代2長江電力比亞迪貴州茅臺(tái)寧德時(shí)代3紫金礦業(yè)國海洋石立訊精密4中微公司紫金礦業(yè)5陽光電源華魯恒升天齊鋰業(yè)6萬華化學(xué)瀘州老窖7億緯鋰能圓通速遞8山西汾酒天賜材料招商銀行9美的集團(tuán)長江電力比亞迪島啤酒股陽光電源寶豐能源貴州茅臺(tái)立訊精密廣核電瀘州老窖天賜材料科達(dá)利五糧液海格通信中國移動(dòng)恩捷股份明陽智能寶鋼股份賽輪輪胎寧德時(shí)代星宇股份金山辦公隆基綠能紫光國微海爾智家拓普集團(tuán)艾力斯隆基綠能五糧液長江電力新益昌恩華藥業(yè)當(dāng)升科技玲瓏輪胎■國內(nèi)ESG基金重倉個(gè)股主要以寧指數(shù)和茅指數(shù)公司為主，但從近兩年發(fā)展趨勢來看，ESG基金正緩慢調(diào)倉，對寧指數(shù)和茅指數(shù)公司的持倉呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，同時(shí)對個(gè)股的持倉集中度也有所下降，表明ESG基金正在尋求更為廣泛的投資布局?！龇诸愋蛠砜?，環(huán)境主題基金對寧指數(shù)公司的持倉集中度較高，其他類型基金持倉則相對分散。表5:全部ESG基金重倉持股表6:各類ESG基金重倉持股序號重倉股持倉占比重倉股重倉股重倉股1寧德時(shí)代寧德時(shí)代2比亞迪比亞迪比亞迪3五糧液億緯鋰能匯川技術(shù)4貴州茅臺(tái)5天齊鋰業(yè)6貴州茅臺(tái)天齊鋰業(yè)7匯川技術(shù)8恩捷股份億緯鋰能9天賜材料天賜材料璞泰來璞泰來長江電大騰訊控股陽光電源陽光電源隆基綠能璞泰來當(dāng)升科技紫金礦業(yè)騰訊控股立訊精密華魯恒升新宙邦五糧液瀘州老窖瀘州老窖新宙邦德方納米長安汽車新宙邦科達(dá)利山西汾酒恩捷股份基本資料基本資料大型中型小型且具有顯著超額收益基金業(yè)績：該基金業(yè)績極佳，2月初至今收益率為23.75%,相對滬深300超額收益率為12%2024/2/52024/2/122024/2持倉公司權(quán)重行業(yè)持倉公司權(quán)重理想汽車9.59%周期消費(fèi)小鵬汽車9.46%周期消費(fèi)比亞迪6.99%周期消費(fèi)拓普集團(tuán)6.57%周期消費(fèi)天齊鋰業(yè)8.04礎(chǔ)材料綠的諧波配置比例(%)周期消費(fèi)周期金融房地產(chǎn)0通信能源增長00必選消費(fèi)防御醫(yī)療保健0必選消費(fèi)防御醫(yī)療保健公用事業(yè)下行捕獲率夏普比例-0.09-1.2型周期消費(fèi)金融房地產(chǎn)型周期消費(fèi)金融房地產(chǎn)00周期 402配置比例(%)同類平均(%)超配比例(%)基本資料基本資料2024/2/52024/2/122024/2/1拓普集團(tuán)5.76%周期消費(fèi) 防御醫(yī)療保健下行捕獲率夏普比例-0.58-1.2目錄01ESG重要事件梳理02國內(nèi)ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤03海外ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤04ESG學(xué)術(shù)前沿ESG專題研究：女性領(lǐng)導(dǎo)力■根據(jù)晨星可持續(xù)基金統(tǒng)計(jì)口徑，截至2024年2月末，全球現(xiàn)存8355支ESG基金，最新可得規(guī)模為28469億美元，總體規(guī)模相較于上月末減少5%。■按投資范圍分，股票類基金產(chǎn)品占比64%,總規(guī)模18287億美元；固收類基金產(chǎn)品占比21%,總規(guī)模5834億美元；配置類基金產(chǎn)品占比15%,總規(guī)模4348億美元。■2024年2月，全球ESG基金單月資金凈流入1.02億美元。其中，股票類產(chǎn)品資金凈流出37.24億美元、固收類產(chǎn)品資金凈流入60.33億美元、配置類產(chǎn)品資金凈流出24.11億美元。圖12:全球ESG基金總規(guī)模變動(dòng)情況(億美元)圖13:全球ESG基金資金流動(dòng)情況(億美元)股票固收配置■全球ESG基金表現(xiàn)同樣同樣回暖，大部分基金均實(shí)現(xiàn)了正收益，但是實(shí)現(xiàn)超額收益的基金占■全球ESG基金收益平均數(shù)和中位數(shù)分別為2.31%和1.88%,氣候變化及資源保障主題基金表現(xiàn)占優(yōu)。圖14:海外ESG基金業(yè)績分布表7:業(yè)績占優(yōu)基金匯總CCBPrincipalChinaNewEngyInnovtIAccUSD投資類型開放式基金開放式基金開放式基金開放式基金開放式基金開放式基金開放式基金規(guī)模(億美元)區(qū)間漲跌幅資料來源：晨星，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：晨星，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理注：表中基金僅做統(tǒng)計(jì)匯總，不構(gòu)成投資依據(jù)基金業(yè)績：該基金業(yè)績占優(yōu)，2月初至今收益率為12.25%,相對標(biāo)普500超額收益率為7%■持倉風(fēng)格：該基金偏好大盤股，大盤股持倉市值占比為79%基金業(yè)績：該基金業(yè)績占優(yōu)，2月初至今收益率為12.25%,相對標(biāo)普500超額收益率為7%■持倉風(fēng)格：該基金偏好大盤股，大盤股持倉市值占比為79%夏普比例0.19-0.06▲風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益占優(yōu)，具有較好進(jìn)攻性基本資料基本資料圖15:年初至今基金凈值走勢持倉偏好大盤股00006配置比例(%)超配比例(%)周期消費(fèi)周期金融房地產(chǎn)00通信增長能源增長000防御醫(yī)療保健持倉公司持倉公司派拓網(wǎng)絡(luò)甲骨文風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后具有較低波■基金業(yè)績：該基金業(yè)績良好，2月初至今收益率為12.09%,相對標(biāo)普500超額收益率為8%國外ESG基金表現(xiàn)復(fù)盤—MEDICALBioHealthEURAcc圖17:年初至今基金凈值走勢持倉公司權(quán)重行業(yè)持倉公司權(quán)重行業(yè)TransMedics4.73%醫(yī)療保健Mirum制藥3.76%醫(yī)療保健BridgeBio4.44%醫(yī)療保健CymaBay3.44%醫(yī)療保健Ascendis4.26%醫(yī)療保健KrystalBiotech2.96%醫(yī)療保健福泰制藥3.92%醫(yī)療保健MoonLake2.89%醫(yī)療保健禮來公司3.84%醫(yī)療保健SpringWorks2.76%醫(yī)療保健大型大型中型小型√持倉偏好小盤股0400配置比例(%)配置比例(%)同類平均(%)超配比例(%)行業(yè)周期消費(fèi)周期消費(fèi)房地產(chǎn)必選消費(fèi)防御醫(yī)療保健0000000000000000000000增長00公用事業(yè)00夏普比例-0.02-0.57目錄01ESG重要事件梳理02國內(nèi)ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤03海外ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤04ESG學(xué)術(shù)前沿ESG專題研究：女性領(lǐng)導(dǎo)力■瑞典養(yǎng)老金系統(tǒng)簡介：在默認(rèn)情況下，系統(tǒng)會(huì)分配給每個(gè)人一個(gè)低成本且持倉高度圖19:瑞典養(yǎng)老金在管資產(chǎn)中化石燃料排除基金的規(guī)模持續(xù)增長WorkingPaper.February2024國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖20:氣候變化認(rèn)知對投資決策的影響政治立場不同增配認(rèn)知不同減配國信證券制度質(zhì)量與企業(yè)ESG績效：總部位于經(jīng)濟(jì)自由度更高、鼓勵(lì)企業(yè)開展國際貿(mào)易的國家的公司，往往更加關(guān)注ESG問題。同時(shí)，在教育水平較高的國家，企業(yè)的內(nèi)部治理更為有效。■制度質(zhì)量與企業(yè)ESG績效呈正相關(guān)關(guān)系。圖21:制度質(zhì)量與企業(yè)ESG績效經(jīng)濟(jì)自由度1貿(mào)易自由1■ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)在危機(jī)中更具韌性?！鰴C(jī)制檢驗(yàn)表明：ESG績優(yōu)的企業(yè)具有更低的融資約束及更強(qiáng)的綠色創(chuàng)新能力，從而降低危機(jī)沖擊對企業(yè)價(jià)值負(fù)面影響。圖22:ESG績優(yōu)的公司應(yīng)對系統(tǒng)性危機(jī)的能力更強(qiáng)啟示：危機(jī)期間良啟示：危機(jī)期間良好的避險(xiǎn)投資標(biāo)的目錄01ESG重要事件梳理02國內(nèi)ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤03海外ESG公募基金表現(xiàn)復(fù)盤04ESG學(xué)術(shù)前沿ESG專題研究：女性領(lǐng)導(dǎo)力女性領(lǐng)導(dǎo)力——關(guān)注“她”的力量■全球女性權(quán)益保護(hù)和領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展不斷進(jìn)步，女性在組織管理中的地位、作用不斷提升?！鰪氖澜绶秶鷣砜?，女性領(lǐng)導(dǎo)者占比逐漸提高，在過去的八年中，全球范圍內(nèi)女性擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的比例以每年約1%的速度穩(wěn)步上升。在疫情出現(xiàn)了下降，隨后逐漸回升?！鲂聲r(shí)代背景下，社會(huì)日益開放和包容，對女性擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)者的接納度也在不斷提高。2023年，中國女性以63.73%的勞動(dòng)參與率居世界主要經(jīng)濟(jì)體首位，超過47.29%的國際平均水平?，F(xiàn)階段，繁重的體力勞動(dòng)已逐漸被機(jī)械設(shè)備所替代，在腦力勞動(dòng)領(lǐng)域，女性展現(xiàn)出了與男性不相上下的實(shí)力，甚至在許多方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢。圖23:近年來女性領(lǐng)導(dǎo)者占比穩(wěn)步增長Year—Quartertyshareofhiring—Ye表8:女性領(lǐng)導(dǎo)力理論梳理主要觀點(diǎn)管理者的背景和特征影響企業(yè)的經(jīng)營績效和市場表現(xiàn)，女性和男性高管的顯著區(qū)別帶來經(jīng)營業(yè)績的差異。主要觀點(diǎn)管理者的背景和特征影響企業(yè)的經(jīng)營績效和市場表現(xiàn)，女性和男性高管的顯著區(qū)別帶來經(jīng)營業(yè)績的差異。女性高管通過咨詢與建議、社會(huì)認(rèn)可、溝通方式三個(gè)渠道改變企業(yè)對外部資源和環(huán)境的依賴。有效的董事會(huì)監(jiān)督對于緩解利益沖突至關(guān)重要，而女性董事往往更加積極地參與監(jiān)管活動(dòng)，性別多元化的董事會(huì)有更全面的審計(jì)和管理問責(zé)制度。高層梯隊(duì)理論資源依賴?yán)碚撔畔⒉粚ΨQ理論多樣性理論性別多樣性有助于提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，女性具有卓越的創(chuàng)造性：善于促進(jìn)思想交流，激勵(lì)他人，適應(yīng)環(huán)境變化，為解決問題帶來新的觀點(diǎn)。多樣性理論從眾理論當(dāng)三名或三名以上女性共同在董事會(huì)任職時(shí)，能夠跨越臨界值，共同對董事會(huì)討論的內(nèi)容和決策過程產(chǎn)生更大的影響。從眾理論風(fēng)險(xiǎn)提示免責(zé)聲明級別說明為報(bào)告發(fā)布日后6到12個(gè)月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報(bào)告發(fā)布日后的6到12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的(000300.SH)作為基準(zhǔn)；新三板市場以三板成(