輕工制造行業(yè)月報(bào):文化紙?zhí)醿r(jià)落地、盈利改善看好3月旺季表現(xiàn) 20240303 -銀河證券_第1頁
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文檔簡介

中國銀河證券研究院2024年03月03日2024年03月03日●家居:內(nèi)銷看好政策發(fā)力,外銷出口預(yù)期改善。家居消費(fèi)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì),2007年以來快速成長的房地產(chǎn)市場積累大量潛在翻新需求,看好以舊換新政策推出及落地。同時(shí),2月20日,5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.95%,下調(diào)幅度為歷史新高,有助于改善居民房貸成本,刺激居民潛在購房需求。后續(xù)政策仍存一定空間,有望逐步發(fā)力帶動(dòng)銷售企穩(wěn)。根據(jù)wind一致預(yù)期,歐派家居/顧家家居/索菲亞/志邦家居/金牌廚柜/慕思股份/喜臨門24年對(duì)應(yīng)PE分別為12.06/12.92/10.3319.2219.58113.4419.6。伴隨海外庫存逐步回落,家居出口訂單環(huán)比持續(xù)改善,當(dāng)前美國家具庫存處于相對(duì)低位,且后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)有較大概率降息,有望拉動(dòng)地產(chǎn)和家居消費(fèi),外銷市場有望實(shí)現(xiàn)亮眼表現(xiàn)。建造紙:漿紙系提價(jià)落地,看好文化紙3月旺季表現(xiàn)。廢紙系:廢黃板紙價(jià)格低位企穩(wěn),庫存水平處于高位。瓦楞紙產(chǎn)能增長有限,箱板紙2023年產(chǎn)能增長預(yù)計(jì)超10%。截至2024年2月29日,瓦楞紙、箱板紙均價(jià)分別為2,874、3,851元/噸,分別較上月上漲0.48%、0.41%。我們預(yù)計(jì)成品紙價(jià)格短期內(nèi)將受紙廠漲價(jià)計(jì)劃支撐,而后續(xù)仍將受制于3月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季需求影響,價(jià)格仍存一定壓力。漿紙系:闊葉漿、針葉漿價(jià)格企穩(wěn)回升,成品紙?zhí)醿r(jià)落地帶動(dòng)價(jià)格上漲。截至2024年2月29日,闊葉漿、針葉漿及化機(jī)漿價(jià)格分別為5,237.5、5,935、4,200元/噸,分別較上月變動(dòng)+4.44%、+1.86%、-1.56%;雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為5,894、5,840、4,750元/噸,分別較上月變動(dòng)+4.09%、+1.74%、0%。3月份為文化印刷用紙市場傳統(tǒng)旺季階段,出版類招標(biāo)工作即將開展、部分黨建類訂單釋放,短期需求有望釋放,看好文化紙價(jià)格提漲、利潤改善。特種紙:特種紙下游需求擴(kuò)張,競爭格局良好,龍頭持續(xù)建設(shè)產(chǎn)能,布局自給漿,成長性顯著。建議關(guān)注:漿紙系龍頭【太陽紙業(yè)】、【岳陽林紙】,特種紙龍頭【仙鶴股份】。包裝:下游消費(fèi)持續(xù)修復(fù),原材料價(jià)格維持低位。紙包裝方面,疫后居民生活恢復(fù)正常,線下社交、商務(wù)餐飲需求明顯修復(fù),進(jìn)而驅(qū)動(dòng)煙酒消費(fèi)復(fù)蘇,預(yù)計(jì)配套包裝需求將得到保證。2023年1~12月,煙酒類零售額為5,507億元,同比增長10.6%。其中,12月單月零售額為543億元,同比增長8.3%。金屬包裝方面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴(kuò)張,三片罐需求受益于能量飲料擴(kuò)張。供需格局改善強(qiáng)化包裝龍頭議價(jià)能力,盈利有望增強(qiáng)。建陳柏儒輕工消費(fèi):電子煙行業(yè)不斷成長,文具行業(yè)市場持續(xù)擴(kuò)容。新型煙草:海外市場規(guī)模快速成長,中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局,競爭優(yōu)勢(shì)突出,政策支持下出口前景廣闊;國內(nèi)電子煙政策落地將實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展,未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴(kuò)張,市場份額向頭部集中。文具:疫后需求復(fù)蘇將帶動(dòng)23年業(yè)績改善,晨光股份前三季度實(shí)現(xiàn)營收158.6億元,同比增長15.52%。其中,傳統(tǒng)核心銷行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責(zé)聲明。售同比增長7.35%;辦公直銷銷售同比增長19.99%,利潤率穩(wěn)步提升;零售大店銷售同比增長42.7%,開店順利,延續(xù)快速擴(kuò)張。中長期來看,人均用量風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)市場景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);居民消費(fèi)力恢復(fù)不及預(yù)期的中國銀河證券行業(yè)月報(bào) 4 4 4二、行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤 6 6 62.漿紙系:提價(jià)落地紙價(jià)上漲,雙膠紙盈利明顯改善 7 91.銷售:行業(yè)基本面穩(wěn)中向好 92.房地產(chǎn):銷售表現(xiàn)承壓 3.原材料:五金材料價(jià)格有所回落,軟體原材料價(jià)格低位波動(dòng) 三、行業(yè)面臨的問題及建議 六、風(fēng)險(xiǎn)提示 18行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)輕工制造業(yè)主要指生產(chǎn)消費(fèi)資料的工業(yè),提供生活消費(fèi)品并制作手工工具,其概念與重工業(yè)相對(duì),娛樂用品娛樂用品文化用品特種紙大宗用紙綜合包裝紙包裝塑料包裝金屬包裝印刷其他衛(wèi)浴制品定制家居成品家居瓷磚地板家居用品包裝印刷造紙文娛圖1:輕工制造行業(yè)構(gòu)成2022年,全國輕工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24萬億元,同比增長5.4%;實(shí)現(xiàn)利潤1.53萬億元,同比增長8.2%,高于全國工業(yè)約12個(gè)百分點(diǎn);輕工業(yè)增加值同比增長2.4%。電池、助動(dòng)車制造行業(yè)增加值增速超過10%,太陽能電池產(chǎn)量同比增長近50%;輕工十類重點(diǎn)商品零售額6.92萬億元,同比增長0.4%;輕工業(yè)營業(yè)收入利潤率6.37%,同比提高0.17個(gè)百分點(diǎn);輕工商品累計(jì)出口額9,535.4億美元,占全國出口總額26.5%,同比增長4.2%。2022年6月,工信部等5部門發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。意見稿指出,輕工輕工業(yè)綜合實(shí)力顯著提升,占工業(yè)比重基本穩(wěn)定,擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)的作用明顯,服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局、輕工業(yè)增加值增速與全國工業(yè)增加值增速平均水平一致,重點(diǎn)行業(yè)利潤率和主要產(chǎn)品國際市場份額保規(guī)模以上企業(yè)有效發(fā)明專利數(shù)量較快增長,重點(diǎn)行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度明顯提高。突破一批關(guān)鍵技術(shù),每創(chuàng)新消費(fèi)品。培育形成一批具有競爭力的企業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)集群。鞏固提升內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、東西互濟(jì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì),品牌競爭力大幅提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固,數(shù)字化轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn),形成一批優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈。建設(shè)一批智能制造示范工廠,推請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責(zé)聲行業(yè)月報(bào)綠色發(fā)展取得新進(jìn)步資源利用效率大幅提高,單位工業(yè)增加值能源消耗、碳排放量、主要污染物排放量持續(xù)下降。中國銀河證券研究院行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,2024年2月29日,廢黃紙板平均價(jià)格為1,524元/噸,較上月下跌0.52%;2024年2月,廢黃板紙庫存天數(shù)為12.4天,環(huán)比下降0.6天。截至2024年2月29日,瓦楞紙均價(jià)為2,874元/噸,較上月價(jià)格上漲0.48%;箱板紙均價(jià)為3,851元/噸,較上月價(jià)格上漲0.41%。2024年2月,瓦楞紙和箱板紙企業(yè)庫存分別為61.7、120.05萬噸,分別環(huán)比增長5、5.05萬噸。截至2024年2月29日,瓦楞紙毛利率為12.81%,較上月提升0.75pct;截至2024年2月28日,箱板紙毛利率為20.85%,較上月提升0.55pct。行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)圖6:廢紙系成品紙毛利率截至2024年2月29日,闊葉漿、針葉漿及化機(jī)漿價(jià)格分別為5,237.5、5,935、4,200元/噸,分別較上月變動(dòng)+4.44%、+1.86%、-1.56%。截至2024年2月,青島港紙漿庫存量為117.1萬噸,環(huán)比增長20.8萬噸;常熟港紙漿庫存量為66萬噸,環(huán)比增長7萬噸;保定紙漿庫存量為7.24萬噸,環(huán)比增長1.32截至2024年2月29日,闊葉漿、針葉漿外盤報(bào)價(jià)分別為690、813美元/噸。2023年1月至12月,進(jìn)口紙漿累計(jì)值為3,666萬噸,同比增長25.7%。截至2024年2月29日,雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為5,894、5,840、4,750元/噸,分別較上月變動(dòng)+4.09%、+1.74%、0.00%。2024年2月,雙膠紙企業(yè)庫存為48.17萬噸,環(huán)比下降0.22萬噸;雙銅紙企業(yè)庫存為37.6萬噸,環(huán)比下降0.3萬噸;白卡紙企業(yè)庫存為68.84萬噸,環(huán)比增長18.45萬噸。從盈利能力來看,截至2024年2月29日,雙膠紙、雙銅紙及白卡紙日度毛利率分別為3.68%、圖7:紙漿價(jià)格(元/噸)圖8:紙漿庫存(千噸)圖9:紙漿外盤價(jià)格(美元噸)圖11:漿紙系成品紙價(jià)格(元/噸)圖12:漿紙系成品紙企業(yè)庫存(千噸)中國銀河證券行業(yè)月報(bào)2023年1月至12月,我國家具制造業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收人達(dá)到6,555.7億元,同比下降4.4%;利潤總額達(dá)到364.6億元,同比下降6.6%。2023年12月,家具制造業(yè)企業(yè)單位數(shù)達(dá)到7,344家,其中虧損單位數(shù)達(dá)到1,705家,占比為23.22%。2024年1月,建材家居賣場累計(jì)銷售額為1,062.42億元,同比增長35.52%。1月,全國建材家居賣場景氣指數(shù)(BHI)為101.89,環(huán)比下跌11.82,同比上漲6.27。2023年1月至12月,家具及零件出口金額累計(jì)達(dá)到641.96億元,同比下降5.2%。行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)圖18:家具及其零件出口額累計(jì)值(萬美元)2.房地產(chǎn):銷售表現(xiàn)承壓截至2024年2月29日,全國30大中城市商品房成交套數(shù)年初以來累計(jì)14.17萬套,同比下降2023年1月至12月,全國房屋累計(jì)竣工面積達(dá)到9.98億平方米,同比增長17%。12月單月房屋圖20:30大中城市商品房成交套數(shù)累計(jì)值(萬套)圖19:房屋新開工面積累計(jì)值(萬平方米)圖20:30大中城市商品房成交套數(shù)累計(jì)值(萬套)行業(yè)月報(bào)圖21:30大中城市商品房成交面積累計(jì)值(萬平方米)截至2024年2月23日,五金工具、五金零部件、建筑五金及五金材料價(jià)格指數(shù)分別為115.12、114.81、103.34、119.53點(diǎn),較上月分別變動(dòng)-0.36、-1.33、0、+0.27點(diǎn)。國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)為17,050元/噸,較上月末上漲5.25%,同比上漲2.96%;TDI國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)為17,500元/噸,較上月末上漲2.94%,同比下跌11.76%;截至2024年2月23日,軟泡聚醚市場平均價(jià)為9,020元/噸,較上月末上漲0.19%,同比下跌7.28%。行業(yè)月報(bào)截至2024年2月29日,鍍錫板卷主流市場平均價(jià)格為6,383.33元/噸,環(huán)比上月持平;鋁期貨結(jié)算價(jià)為18,840元/噸,環(huán)比上月下跌0.84%。截至2024年2月29日,WTI原油和布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)分別為78.26、83.62美元/桶,分別較上月環(huán)比變動(dòng)+3.18%、+2.34%。截至2024年2月29日,線型低密度聚乙烯(LLDPE)期貨結(jié)算價(jià)為8,237元/噸,較上月價(jià)格下跌0.13%;聚丙烯期貨結(jié)算價(jià)為7,483元/噸,較上月價(jià)格上漲0.36%。圖30:化工產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)(元噸)圖30:化工產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)(元噸)2023年1月至12月,我國文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)營業(yè)收入累計(jì)值達(dá)到12,683.8億元,同比下降1.5%;體育、娛樂用品類零售額累計(jì)值達(dá)到1,185.5億元,同比增長11.2%;金銀珠寶類零售額累計(jì)值達(dá)到3,310.4億元,同比增長13.3%;文化辦公類用品零售額累計(jì)值達(dá)到4,126億元,同比下降行業(yè)月報(bào)圖31:文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)營收累計(jì)(億元)圖31:文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)營收累計(jì)(億元)圖32:體育、娛樂用品類零售額暴計(jì)(億元)輕工行業(yè)發(fā)展時(shí)間久遠(yuǎn),行業(yè)已步入成熟期:1)行業(yè)成長空間有限,市場規(guī)?;揪S穩(wěn);2)生產(chǎn)技術(shù)已然成熟,難以實(shí)現(xiàn)革命性突破。而輕工行業(yè)門檻相對(duì)較低,市場參與者眾多,導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)分散狀態(tài),資源配置效率有待提升。中國輕工制造行業(yè)整體實(shí)力不足。產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面,國內(nèi)設(shè)計(jì)水平較低,追求同國外設(shè)計(jì)合作,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重;資本實(shí)力方面,上市企業(yè)數(shù)量有限,而頭部企業(yè)市值對(duì)標(biāo)海外,有較大的發(fā)展空間;生產(chǎn)水平方面,僅頭部企業(yè)有能力實(shí)現(xiàn)較高自動(dòng)化程度,且在大數(shù)據(jù)、人工智能等新興領(lǐng)域應(yīng)用不足。行業(yè)月報(bào)(二)建議及對(duì)策業(yè)基礎(chǔ)相關(guān)領(lǐng)域重點(diǎn)產(chǎn)品、工藝“一條龍”應(yīng)用計(jì)劃,提高基礎(chǔ)產(chǎn)(一)行業(yè)收益率表現(xiàn)2024年2月,滬深300指數(shù)較上月上漲9.35%,其中輕工制造板塊上漲5.22%,在31個(gè)子行業(yè)中的漲跌幅排名為第21名。2月,輕工制造板塊整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),其中造紙、包裝印刷、文娛用品、家居用品板塊分別上漲7.51%、5.25%、4.22%、4.06%。圖35:2024年2月輕工制造板塊行情走勢(shì)圖36:2024年2月輕工子板塊行情走勢(shì)行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)圖37:2024年2月SW一級(jí)子行業(yè)漲跌幅排名板塊估值處于歷史低位,估值具備修復(fù)空間。截至2024年2月29日,包裝印刷/家居用品/造紙/文娛用品PE-TTM分別為33.01/19.82129.62/33.86,10年歷史分位數(shù)分別為55.5%10.5%/64%17.7%。圖38:輕工子行業(yè)市盈率五、投資建議家居:內(nèi)銷看好政策發(fā)力,外銷出口預(yù)期改善。額均維持小個(gè)位數(shù)增長。2023年,家具類零售額實(shí)現(xiàn)1,516億元,同比增長2.8%。其中,12月單月實(shí)現(xiàn)165億元,同比增長2.3%。2024年2月23日,中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議提出要鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。消費(fèi)者對(duì)家庭裝修的換新周期集中于5~15年,而2007年以來中國房地產(chǎn)表現(xiàn)有所疲軟,政策支持持續(xù)發(fā)力。2023年,房屋竣工面積快速修復(fù),同比增長17%,商品房銷售面積個(gè)位數(shù)下滑,同比下降8.5%。其中,12月單月,竣工面積同比增長15.34%,銷售面積同比下行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責(zé)聲明。降12.75%。2024年2月20日,5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.95%,下調(diào)幅度為歷史新高,有助截至2024年2月29日,家居用品板塊PE-TTM為19.78,10年歷史分位數(shù)為0.59/慕思股份/喜臨門24年對(duì)應(yīng)PE分別為12.06/12.92/10.3319.2219.58113.4419.6。我們認(rèn)為,未來政值提振。間,舊房翻新需求將跟隨商品房銷售歷史趨勢(shì)快速增長。據(jù)我們測算,2022年、2023年新房銷售市場的下降將導(dǎo)致2024年、2025年總裝修需求承壓,而在后續(xù)存量房需求帶動(dòng)下,總裝修需求仍將重拾成長。同時(shí),在新房裝修需求快速下降的情況下,存量房裝修需求占比將于2024年實(shí)現(xiàn)反超。1%,主要是因?yàn)榧揖悠奉惣姺?、流量結(jié)構(gòu)多元、行業(yè)門檻較低等因素。據(jù)我們測算,定制家居市場規(guī)模定制、軟體互相滲透,品類延伸支撐業(yè)績?cè)鲩L。同時(shí),整家戰(zhàn)略推動(dòng)品類協(xié)同,客單價(jià)提升效果突出,未來產(chǎn)品升級(jí)&品類協(xié)同&空間拓展等仍具備較大空間。頭部企業(yè)推出高性價(jià)比產(chǎn)品,有望刺激消費(fèi)需表現(xiàn)。目前,美國家具庫存持續(xù)下降,連續(xù)兩月企穩(wěn)回升,整體仍處于相對(duì)低位,2023年10月家具批發(fā)商庫銷比為1.73,環(huán)比提升0.05。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)加息周期趨于結(jié)束,結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài),2024年將較大位。瓦楞紙產(chǎn)能增長有限,箱板紙2023年產(chǎn)能增長預(yù)計(jì)超10%。截至2024年2月29日,瓦楞紙、箱板紙均價(jià)分別為2,874、3,851元/噸,較上月分別上漲0.48%、0.41%。2024年2月,瓦楞紙和箱板紙企業(yè)庫存分別為61.7、120.05萬噸,分別環(huán)比增長5、5.05萬噸。展望未來,我們預(yù)計(jì)成品紙價(jià)格短期內(nèi)將受紙廠漲價(jià)計(jì)劃支撐,而后續(xù)仍將受制于3月傳統(tǒng)消費(fèi)淡漿紙系:闊葉漿、針葉漿價(jià)格企穩(wěn)回升,成品紙?zhí)醿r(jià)落地帶動(dòng)價(jià)格上漲。截至2024年2月29日,行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責(zé)聲明。頭部紙企2月以來持續(xù)發(fā)布提價(jià)函,提價(jià)落地帶動(dòng)紙價(jià)穩(wěn)定上漲。展望后續(xù),3月份為文化印刷用太陽紙業(yè)發(fā)布2023年業(yè)績快報(bào),全年實(shí)現(xiàn)營收397.03億元,同比下降0.16%;歸母凈利潤30.72億包裝:下游消費(fèi)持續(xù)修復(fù),原材料價(jià)格維持低位。包裝需求增長,2023年1~12月,煙酒類零售額為5,507億元,同比增長10.6%。其中,12月單月零售額為543億元,同比增長8.3%。輕工消費(fèi):電子煙行業(yè)不斷成長,文具行業(yè)市場持續(xù)擴(kuò)容。電子煙行業(yè)成長性顯著,頭部企業(yè)價(jià)值凸顯。國際市場來看,據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)及預(yù)測年,全球霧化電子煙行業(yè)市場規(guī)模(出廠價(jià))達(dá)到100億美元,同比增長7.12%,預(yù)計(jì)未來5年將以2021年中國文具及辦公用品行業(yè)市場規(guī)模(行業(yè)銷售收入-出口+進(jìn)口)為220.98億美元,2010年~2021年CAGR達(dá)到10.55%,預(yù)計(jì)未來6年將以6.77%的CAGR繼續(xù)成長,并于2027年達(dá)到327.35億美元。競爭格局來看,2021年中國文具及辦公用品行業(yè)CR5為31.2%,其中,得力集團(tuán)市占率排名第一,達(dá)到9.7%,同比提升0.1pet;晨光股份排名第二,市占率為8.4%,同比提升0.3pet。需求受損。當(dāng)前疫情形式已得到明顯改善,我們預(yù)股份實(shí)現(xiàn)營收158.6億元,同比增長15.52%。其中,傳統(tǒng)核心銷售同比增長7.35%;辦公直銷銷售同比增長19.99%,利潤率穩(wěn)步提升;零售大店銷售同比增長42.7%,開店順利,延續(xù)快速擴(kuò)張。平臺(tái)交易額測算,其數(shù)字化采購規(guī)模約為500億,滲透率不足3%,預(yù)計(jì)未來將以每年50%以上的速度成長,2025年市場規(guī)模接近3,800億元,未來具備巨大的發(fā)展空間。定制家居龍頭歐派家居(603833.SH)、索菲亞(002572.SZ)、志邦家居(603801.SH)、金牌廚柜造紙行業(yè)龍頭太陽紙業(yè)(002078.SZ)、岳陽林紙(600963.SH)及仙鶴股份(603733.SH);行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責(zé)聲明。電子煙行業(yè)引領(lǐng)者思摩爾國際(6969.HK)、文具行業(yè)引領(lǐng)者晨光股份(603899.SH)和露營經(jīng)濟(jì)受行業(yè)竟?fàn)幖觿〉娘L(fēng)險(xiǎn)。市場競爭加劇可能導(dǎo)致企業(yè)銷售價(jià)格下行,從而影響業(yè)務(wù)體量及盈利能力。研究院圖表目錄 4圖2:廢黃紙板價(jià)格(元/噸) 6圖3:廢黃紙板庫存天數(shù)(天) 6圖4:廢紙系成品紙價(jià)格(元/噸) 6圖5:廢紙系成品紙企業(yè)庫存(千噸) 6圖6:廢紙系成品紙毛利率 7圖7:紙漿價(jià)格(元/噸) 7圖8:紙漿庫存(千噸) 7圖9:紙漿外盤價(jià)格(美元/噸) 8圖10:紙漿進(jìn)口數(shù)量累計(jì)值(萬噸) 8圖11:漿紙系成品紙價(jià)格(元/噸) 8圖12:漿紙系成品紙企業(yè)庫存(千噸) 8圖13:漿紙系成品紙日度毛利率 8圖14:家具制造業(yè)營業(yè)收入累計(jì)值(億元) 9圖15:家具制造業(yè)利潤累計(jì)值(億元) 9圖16:建材家居賣場銷售額累計(jì)值(億元) 9 9圖18:家具及其零件出口額累計(jì)值(萬美元) 圖19:房屋新開工面積累計(jì)值(萬平方米) 圖20:30大中城市商品房成交套數(shù)累計(jì)值(萬套) 圖21:30大中城市商品房成交面積累計(jì)值(萬平方米) 圖22:房屋竣工面積累計(jì)值(億平方米) 圖24:MDI國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)(元/噸) 圖25:TDI國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)(元/噸) 圖26:軟泡聚醚各市場平均價(jià)(元/噸) 圖27:鍍錫板卷主流市場平均價(jià)格(元/噸) 圖28:鋁期貨結(jié)算價(jià)(元/噸) 圖29:國際原油價(jià)格走勢(shì)(美元/桶) 圖30:化工產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)(元/噸) 圖31:文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)營收累計(jì)(億元) 圖32:體育、娛樂用品類零售額累計(jì)(億元) 圖33:金銀珠寶類零售額累計(jì)(億元) 圖34:文化辦公類用品零售額累計(jì)(億元) 圖35:2024年1月輕工制造板塊行情走勢(shì) 圖36:2024年1月輕工子板塊行情走勢(shì) 圖37:2024年1月SW一級(jí)子行業(yè)漲跌幅排名 研究院表格目錄 4表2:指導(dǎo)意見執(zhí)行措施 5 5本人承諾以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告,本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映本人的研究觀點(diǎn)。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會(huì)與本報(bào)告的具體推薦或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。陳柏儒,輕工紡服行業(yè)首席分析師,北京交通大學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)碩士,12年行業(yè)分析師經(jīng)驗(yàn)、8年輕工制造行業(yè)分析師經(jīng)驗(yàn)。

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