世行貸款項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析

世行貸款財(cái)務(wù)分析討論以污水處置行業(yè)為例15分鐘一、世行貸款概述在日本政府援華貸款削減后，世行貸款和亞行貸款是我國(guó)政府目前利用國(guó)外貸款的主要來源2005-2007年，每年，我國(guó)利用世行貸款的規(guī)模都在10-15億美圓之間世行向我國(guó)提供的貸款，歸還期為20年，其中含5年寬限期。貸款利率以倫敦同業(yè)拆借利率(LIBOR)為基準(zhǔn)，外加固定利差50個(gè)基點(diǎn)或浮動(dòng)利差42個(gè)基點(diǎn)收取利息。目前世行固定利差貸款利率約為2.45%(含固定利差50個(gè)基點(diǎn))；浮動(dòng)利差貸款利率約為2.37%(含42個(gè)基點(diǎn))。此外，世行還在貸款協(xié)定生效后，一次性按貸款總額的0.5%收取工程先征費(fèi)，并對(duì)貸款未提取部分，按0.75%的年利率收取承諾費(fèi)。二、當(dāng)前世行貸款的特點(diǎn)(一)貸款領(lǐng)域的重點(diǎn)放在交通和城建環(huán)保領(lǐng)域，其中交通領(lǐng)域主要根據(jù)國(guó)家公路、鐵路開展規(guī)劃，安排國(guó)道主干線、西部開發(fā)干線公路等高速公路建立工程以及干線鐵路工程；城建環(huán)保領(lǐng)域主要安排城市交通、城市環(huán)境綜合治理、流域污染治理工程，以及文化和自然遺產(chǎn)維護(hù)地的根底設(shè)備建立(二)注重對(duì)經(jīng)濟(jì)改革問題的研討。世行作為知名的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，對(duì)艱苦國(guó)際經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌問題有著較強(qiáng)的研討才干，借助世行的研討才干和國(guó)際閱歷支持我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制和政策改革，將能推進(jìn)我們與國(guó)際接軌，加快實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化。根據(jù)國(guó)家的要求，世行不僅注重對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)問題的研討，還以“AAA〞(咨詢分析活動(dòng))方式在各個(gè)貸款領(lǐng)域加強(qiáng)了對(duì)我行業(yè)政策改革及相關(guān)問題的研討，以使我及時(shí)自創(chuàng)國(guó)際閱歷，縮短與國(guó)際接軌時(shí)間。(三)貸款程序簡(jiǎn)化。世行貸款預(yù)備周期長(zhǎng)、程序復(fù)雜及方法僵化，往往不順應(yīng)貸款國(guó)的要求。在借款國(guó)的劇烈要求下，世行已開場(chǎng)清理其內(nèi)部規(guī)定，簡(jiǎn)化和調(diào)整貸款程序。世行擬將工程預(yù)備時(shí)間已擬由原來的24個(gè)月縮短至12個(gè)月，并盡能夠依托借款國(guó)的機(jī)制進(jìn)展工程預(yù)備。三、世行貸款程序國(guó)內(nèi)程序包括貸款規(guī)劃、工程建議書、可行性研討報(bào)告、資金懇求報(bào)告等階段。國(guó)外程序包括工程識(shí)別、工程預(yù)備、工程評(píng)價(jià)、貸款談判等階段四、財(cái)務(wù)分析報(bào)告財(cái)務(wù)分析報(bào)告是國(guó)外程序中工程評(píng)價(jià)所必備的報(bào)告的一部分，普通包括：公司財(cái)務(wù)分析、工程財(cái)務(wù)分析、接受才干分析三部分，其中：接受才干分析主要是分析工程的實(shí)施對(duì)相關(guān)方的影響，如污水處置設(shè)備的建造導(dǎo)致污水處置費(fèi)的提升對(duì)居民呵斥的影響及財(cái)政配套資金的提供對(duì)當(dāng)?shù)刎?cái)政財(cái)力的影響等五、公司財(cái)務(wù)分析公司財(cái)務(wù)分析是上述三部分中世行最為關(guān)注和最為復(fù)雜的一部分，現(xiàn)暫以污水處置行業(yè)〔排水公司〕為例。世行城建環(huán)保工程中常會(huì)涉及到污水處置工程，如寧波和慈溪的排水公司就是由于世行貸款而成立的。世行貸款的目的不僅僅是資助工程實(shí)施當(dāng)?shù)亟⑽鬯幹迷O(shè)備，更重要是推進(jìn)相關(guān)行業(yè)的機(jī)構(gòu)改革。五、公司財(cái)務(wù)分析之前，我國(guó)的污水處置廠普通是作為公用事業(yè)來運(yùn)營(yíng)，是歸屬于城鄉(xiāng)建委或建立局的事業(yè)單位，每年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)和建立資金都來源于當(dāng)?shù)刎?cái)政局，在財(cái)務(wù)不是處于獨(dú)立位置。世行貸款工程組會(huì)著力推進(jìn)成立具有自我繼續(xù)開展才干的財(cái)務(wù)獨(dú)立的排水企業(yè)。在此前提下，世行會(huì)督促政府成立按公司法設(shè)立的新的排水公司，確定排水公司在相關(guān)地域范圍內(nèi)的對(duì)于排水設(shè)備建立、污水處置的相對(duì)壟斷位置，確定合理的收費(fèi)機(jī)制和提價(jià)程度，同時(shí)督促政府把該地域內(nèi)的相關(guān)污水處置設(shè)備如：管網(wǎng)、污水廠、泵站等設(shè)備經(jīng)評(píng)價(jià)后轉(zhuǎn)入新公司。五、公司財(cái)務(wù)分析公司財(cái)務(wù)分析經(jīng)過建立財(cái)務(wù)分析模型來表達(dá)，財(cái)務(wù)模型中普通需求建立以下幾塊內(nèi)容：1、普通訊息公司適用稅率，稅種，稅收優(yōu)惠情況目前和預(yù)測(cè)的通貨膨脹率目前和預(yù)測(cè)的加權(quán)平均折舊率程度五、公司財(cái)務(wù)分析2、運(yùn)營(yíng)本錢獲取公司近3年和未來的運(yùn)營(yíng)本錢數(shù)據(jù)〔不包括折舊和利息費(fèi)用〕，包括可變本錢和不可變及其他本錢，對(duì)于污水處置行業(yè)，其伴隨污水處置量的可變本錢主要為：電費(fèi)〔根據(jù)電價(jià)、單位污水電耗〕、化學(xué)藥劑費(fèi)〔根據(jù)不同化學(xué)藥劑單價(jià)、單位污水藥耗〕、污泥處置費(fèi)〔單位污泥運(yùn)輸費(fèi)用、單位污泥處置費(fèi)用、單位污水污泥產(chǎn)生量〕。不可變及其他本錢主要為：管理本錢、人工本錢〔根據(jù)人數(shù)、單位工資〕、維護(hù)費(fèi)〔根據(jù)資產(chǎn)的新舊程度、資產(chǎn)值〕、銷售費(fèi)用等。本錢數(shù)據(jù)的來源為原污水廠、可行性研討報(bào)告、國(guó)際咨詢公司咨詢報(bào)告、行業(yè)數(shù)據(jù)等，數(shù)據(jù)必需經(jīng)過分析比較，排除其中的非常規(guī)要素，才可以填入分析模型。在本錢的預(yù)測(cè)中，還要思索通貨膨脹的影響。五、公司財(cái)務(wù)分析3、收入污水公司的收入通常來自于自來水公司代為收取的污水處置費(fèi)，為此普通需求向自來水公司支付1%-2%的手續(xù)費(fèi)，并記入銷售費(fèi)用，由于不同客戶的污水費(fèi)規(guī)范是不同的，因此，要從統(tǒng)計(jì)年鑒、自來水公司、供水協(xié)會(huì)、可研報(bào)告、國(guó)際咨詢公司報(bào)告中獲取歷史的和預(yù)測(cè)的自來水公司售水范圍內(nèi)的分客戶的售水?dāng)?shù)據(jù)。由于水量是和供水范圍的人口數(shù)，人均耗水量、自來水公司供水才干相關(guān)的，所以同時(shí)也需求獲得相關(guān)供水、排水規(guī)劃，上述數(shù)據(jù)經(jīng)分析比較，并與自來水公司和相關(guān)咨詢公司確認(rèn)后，可以輸入財(cái)務(wù)模型，同時(shí)要適當(dāng)思索由于短期內(nèi)水價(jià)提升對(duì)居民用水量的影響。而單位污水費(fèi)是根據(jù)世行貸款的財(cái)務(wù)商定〔還本條款、償債比、資產(chǎn)負(fù)債率〕而得出，并會(huì)根據(jù)預(yù)測(cè)的提價(jià)結(jié)果要求貸款當(dāng)?shù)卣炇鹛醿r(jià)承諾。五、公司財(cái)務(wù)分析4、投資安排投資安排包括現(xiàn)有和未來的投資安排，普通包括排水規(guī)劃中安排的工程和世行工程等，數(shù)據(jù)來源于排水規(guī)劃、工程批復(fù)、可行性研討報(bào)告、貸款合同、貸款承諾等，內(nèi)容包括配套資金，建立進(jìn)度，貸款安排、資產(chǎn)轉(zhuǎn)入等，以確定每年的在建工程、貸款利息〔資本化利息和財(cái)務(wù)費(fèi)用〕、還本需求、未來的資產(chǎn)額及折舊程度等。上述數(shù)據(jù)應(yīng)根據(jù)新的情況及時(shí)進(jìn)展更新。在評(píng)價(jià)過程中，世行會(huì)尤其留意能否存在短期資金支持長(zhǎng)期工程的情況，對(duì)于世行工程的國(guó)內(nèi)配套資金，會(huì)要求銀行給工程單位出具承諾函。五、公司財(cái)務(wù)分析資產(chǎn)債表數(shù)據(jù)輸入主要是指近3年的科目余額的輸入及今后營(yíng)運(yùn)資金、固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，固定資產(chǎn)及折舊數(shù)據(jù)根據(jù)資產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方案及相應(yīng)評(píng)價(jià)值、投資安排、綜合折舊率來確認(rèn)，營(yíng)運(yùn)資金包括與收入本錢相關(guān)的科目如應(yīng)收帳款、應(yīng)付帳款、存貨等，普通是結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、歷史記錄估計(jì)一個(gè)周轉(zhuǎn)期，根據(jù)收入、運(yùn)營(yíng)本錢數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)，而其他應(yīng)付款、其他應(yīng)收款等主要根據(jù)在建工程、員工薪酬等數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)。五、公司財(cái)務(wù)分析6、生成歷史的和未來的財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)以上五塊內(nèi)容，經(jīng)過建立鏈接，自動(dòng)生成歷史的和未來的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表，同時(shí)對(duì)于個(gè)別歷史工程的差別，可以進(jìn)展手動(dòng)調(diào)整，并在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中闡明緣由。五、公司財(cái)務(wù)分析7、計(jì)算有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)包括世行財(cái)務(wù)約束條款〔本錢回收條款、償債條款、資產(chǎn)負(fù)債率〕單位污水處置本錢運(yùn)營(yíng)比率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率等假設(shè)世行財(cái)務(wù)約束條款未滿足，短期可以經(jīng)過財(cái)政提供運(yùn)轉(zhuǎn)補(bǔ)貼來滿足〔如協(xié)議簽署后1-2年過渡期〕，之后必