海南京糧控股上市公司償債能力分析

目錄TOC\o"1-1"\u\t"標(biāo)題2,1,標(biāo)題3,1"摘要及關(guān)鍵詞 引言當(dāng)今社會，償債能力對于每個企業(yè)來說都是至關(guān)重要的。對償債能力分析不只是企業(yè)經(jīng)營管理的對象，更是一個企業(yè)自我鑒定和解析的關(guān)鍵指標(biāo)。一般來說，如果企業(yè)的經(jīng)營狀況越好，償債能力分析水平就會越高；反之，如果企業(yè)的經(jīng)營狀況越低，則償債能力水平就會越低。對企業(yè)來說，合理的分析償債能力，有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題和分析預(yù)測企業(yè)的利潤變化情況，及時有效獲得更多的決策信息，對企業(yè)未來的發(fā)展起著重要作用。1緒論1.1選題目的及意義1.1.1選題的目的經(jīng)濟(jì)體制的改革，負(fù)債經(jīng)營模式被越來越多的企業(yè)運(yùn)用。企業(yè)想要大量的生產(chǎn)，獲得良好的經(jīng)營規(guī)模和快速發(fā)展企業(yè)經(jīng)濟(jì)能力，可以實施舉債經(jīng)營的模式。債務(wù)管理對企業(yè)來說是存在優(yōu)勢的，然而負(fù)債的運(yùn)作也存在風(fēng)險，例如：債務(wù)負(fù)擔(dān)過重使得難以償還債務(wù)、銀企之間或企業(yè)之間拖欠貸款、不收應(yīng)收賬款、不支付應(yīng)付賬款等。因此，我選題研究海南京糧控股股份有限公司的償債能力，針對該公司2016-2018年財務(wù)報表及相關(guān)指標(biāo)，通過綜合的分析和采用科學(xué)合理的手段對短期償債能力和長期償債能力進(jìn)行分析。想要了解海南京糧控股股份有限公司的財務(wù)現(xiàn)狀，對企業(yè)的償債能力存在的問題和不足之處提出相對的建議。這樣有助于對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行改良,實施市場管理，有效的運(yùn)用其經(jīng)濟(jì)資源和資本，使其從中獲取更多的利潤。1.1.2選題的意義隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和發(fā)展，債務(wù)管理已被廣泛用于商業(yè)。企業(yè)在借入外部資金時，要考慮企業(yè)的償債能力，對償債能力進(jìn)行一系列的分析。企業(yè)在評價財務(wù)現(xiàn)狀和投資者進(jìn)行投資時做出的準(zhǔn)確判斷，還有管理者和債權(quán)人發(fā)放貸款時做出合理的商業(yè)計劃，都離不開對企業(yè)的償債能力進(jìn)行綜合的分析。因此，對企業(yè)償債能力進(jìn)行分析是非常必要的。1.2國內(nèi)外研究動態(tài)1.2.1國內(nèi)研究動態(tài)現(xiàn)如今，國內(nèi)大量學(xué)者也針對企業(yè)的償債能力分析做出很多探討和研究。2019年杜雪華在發(fā)表的《錫林郭勒盟借貸牧戶償債能力研究》[D]中對該地牧戶樣本的償債能力進(jìn)行研究。其在研究牧戶借貸行為對畜牧業(yè)收入的影響的基礎(chǔ)上分析貸款運(yùn)行過程中的各種成本輸出，計算畜牧行業(yè)存在的償債能力是否合理。為了綜合評價牧戶的償債能力，知悉借貸牧戶償債能力的強(qiáng)弱情況。2017年賈琳在其發(fā)表的《我國房地產(chǎn)上市公司償債能力的研究》[D]中抽取將近120家滬深兩地的房地產(chǎn)上市公司作為樣本，對我國滬深房地償債能力進(jìn)行分析，以點及面，得出以下結(jié)論：我國房地產(chǎn)企業(yè)的償債能力指數(shù)處于中等偏下狀況，整個房地產(chǎn)行業(yè)都處于并長期處于下降階段。1.2.2國外研究動態(tài)2004年，Osberg等人通過研究發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模與負(fù)債率呈正比，公司規(guī)模越大，其負(fù)債率越高?，F(xiàn)金流是企業(yè)正常運(yùn)營的重要資產(chǎn),公司現(xiàn)有現(xiàn)金流不能償付到期債務(wù)是企業(yè)陷入財務(wù)困境并可能導(dǎo)致其破產(chǎn)的直接原因。宋曉麗.企業(yè)償債能力風(fēng)險的理論研究與識別——基于流動比率指標(biāo)評價財務(wù)狀況的局限性[J].現(xiàn)代商業(yè),2009(18):227.2003年ChenWei-Sen&DuYin-Kuan以臺灣股票交易公司對被停牌公司的營運(yùn)規(guī)則作為分析對象，采用比率的分析方法分析來提取可用變量，并且引入人造神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ANN)和數(shù)據(jù)挖掘(DM)技術(shù)為上市公司構(gòu)造財務(wù)預(yù)警模型。企業(yè)償債能力分析開題報告.宋曉麗.企業(yè)償債能力風(fēng)險的理論研究與識別——基于流動比率指標(biāo)評價財務(wù)狀況的局限性[J].現(xiàn)代商業(yè),2009(18):227.企業(yè)償債能力分析開題報告./view/92a0982ba55177232f60ddccda38376baf1fe09f?from=groupmessage&isappinstalled=0現(xiàn)代雖然國內(nèi)外對上市公司的償債能力分析做了大量的理論研究和案例資料分析。國內(nèi)學(xué)者也根據(jù)我國的實際情況對我國企業(yè)償債能力進(jìn)行大量的具體研究和分析，但針對植物油制品企業(yè)的償債能力分析少之又少。所以本文針對海南京糧控股股份有限公司的償債能力進(jìn)行分析，找出其償債能力的問題并提出相應(yīng)的對策。2研究的理論基礎(chǔ)2.1償債能力分析的概念償債能力是企業(yè)償還到期的債務(wù)能力，分為短期的債務(wù)償還能力和長期的債務(wù)償還能力。一個企業(yè)的現(xiàn)有財務(wù)是否存在相應(yīng)的支付能力以及償清債務(wù)能力，還有企業(yè)今后在社會上如何持續(xù)的發(fā)展和生產(chǎn)，都特別依賴償債能力對企業(yè)的分析。通過探討企業(yè)的償債能力狀況，推斷出企業(yè)的財務(wù)狀況，預(yù)測企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。償債能力可以從兩個不同的角度去理解：一是，償債能力可以對企業(yè)的資產(chǎn)能力用于償還企業(yè)的債務(wù)；二是，償債能力可以從企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營時發(fā)生的收益來償還債務(wù)。2.2短期償債能力指標(biāo)表2-1短期償債能力指標(biāo)的含義及公式概念含義計算公式流動比率指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率流動比率速動比率指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用來衡量流動資產(chǎn)實現(xiàn)和償還流動負(fù)債的能力。速動比率現(xiàn)金比率指現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，反映企業(yè)在庫存銷售和應(yīng)收賬款不依賴的情況下，直接支付當(dāng)期流動負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率指現(xiàn)金流量與其他項目數(shù)據(jù)相比所得的值?，F(xiàn)金流量比率2.3長期償債能力指標(biāo)表2-2長期償債能力指標(biāo)的含義及公式概念含義計算公式資產(chǎn)負(fù)債率指資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)償債保障比率償債保障比率負(fù)債總額與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的比率償債保障比率利息保障倍數(shù)指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率利息保障倍數(shù)3海南京糧控股上市公司償債能力的現(xiàn)狀3.1海南京糧控股的簡介海南京糧控股股份有限公司是海南省第一家A、B股上市公司，是一家以房地產(chǎn)綜合開發(fā)、建筑工程總承包為主營業(yè)務(wù)的大型股份制企業(yè)，成立于1988年3月。公司相繼獲得“首屆中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)綜合效益百強(qiáng)”、“中國300家股份制企業(yè)”、“海南省房地產(chǎn)開發(fā)十杰企業(yè)”的殊榮。公司主要經(jīng)營范圍有：食品及其副產(chǎn)品的深加工、農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)器具的生產(chǎn)及銷售、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的研發(fā)與開發(fā)利用、環(huán)保項目投資與咨詢、平面設(shè)計、產(chǎn)品的進(jìn)出口以及房屋租賃等多種業(yè)務(wù)。2018年03月10日，公司名稱由“海南珠江控股股份有限公司”變更為“海南京糧控股股份有限公司”。3.2海南京糧控股償債能力分析3.2.1短期償債能力分析短期償債能力比率分析表3-1海南京糧控股公司各項短期償債能力指標(biāo)單位：元項目2016年2017年2018年流動資產(chǎn)2,497,680,212.753,865,694,721.482,745,352,878.01流動負(fù)債2,211,940,372.013,319,220,953.391,913,264,870.33存貨775,376,454.781,393,958,764.071,224,186,963.07貨幣資金652,870,239.911,014,438,663.43924,870,016.78交易性金融資產(chǎn)66,667,426.60176,699,298.6071,260,414.60經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24流動比率1.1291.1651.435速動比率0.7790.7450.795現(xiàn)金比率0.3250.3110.521現(xiàn)金流量比率0.117-0.0420.444從表3-1中可知，2016年到2018年海南京糧控股股份有限公司的流動比率在不斷的上漲。可以看出，雖然表明上短期償債能力是在逐漸增強(qiáng)，但是沒有達(dá)到行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額，表明了這三年短期償債能力并不強(qiáng)。21017年比2016年速動比率相對下降，2018年比2017年速動比率相對上升，而行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額是1，三年的速動比率都沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額，可以看出該企業(yè)的短期償債能力相對較弱。2016年到2017年現(xiàn)金比率的下降程度沒有多大，2017年到2018年現(xiàn)金比率相對上升了，但依然不高。三年的現(xiàn)金比率都沒有到達(dá)50%以上，說明海南京糧控股股份有限公司不具備很高的短期償債能力，該公司擁有的現(xiàn)金流量不能夠?qū)ω?fù)債的償還。2017年到2018年的現(xiàn)金流量比率呈下降又上升的趨勢，表明三年之間現(xiàn)金流量并不穩(wěn)定，尤其是2017年現(xiàn)金比率下降到負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款，造成企業(yè)的資金不能很好的支付，不足以償還公司債務(wù)；2018年雖然有明顯的上升，但是依然不高。短期償債能力趨勢分析 表3-2海南京糧控股公司短期償債能力絕對數(shù)趨勢分析單位：元項目2016年2017年2018年流動資金2,497,680,212.753,865,694,721.482,745,352,878.01流動負(fù)債2,211,940,372.013,319,220,953.391,913,264,870.33經(jīng)營活動現(xiàn)金流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24從表3-2可以看出，2016年到2018年海南京糧控股股份有限公司報表中流動資產(chǎn)的絕對數(shù)量先增加后減少。2016年相比2017年增長了約1.368%，說明企業(yè)的短期償債能力增強(qiáng);2017年相比2018年下降了約1.12%，說明企業(yè)的短期償債能力不足，成本費(fèi)用高于收入，利潤在減少。2016年到2018年的流動負(fù)債呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢。2016年相比2017年增長了約1.108%,說明企業(yè)的需要償還的貨款增加，應(yīng)付賬款增加;2017年相比2018年下降了約1.406%,說明企業(yè)償還了貨款，從表中可以看出減少了流動負(fù)債，流動資產(chǎn)也減少了。2016年到2018年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量呈大幅度下降，又呈大幅度上升。這都主要是由于市場和行業(yè)的影響，導(dǎo)致用于提供勞務(wù)和銷售貨物的現(xiàn)金大幅度減少，造成該企業(yè)2017年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)，到2018年受到市場和行業(yè)的影響有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量也從2017年的負(fù)數(shù)上升到了正數(shù)。短期償債能力結(jié)構(gòu)分析表3-3海南京糧控股公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：元項目20162016年2017年2018年貨幣資金652,870,239.911,014,438,663.43924,870,016.78應(yīng)收賬款83,520,131.6075,165,127.1197,775,710.11其他應(yīng)收款357,055,607.5875,722,139.8718,256,513.93存貨775,376,454.781,393,958,764.071,224,186,963.07流動資產(chǎn)合計2,497,680,212.753,865,694,721.482,745,352,878.01資產(chǎn)總計5,007,343,324.006,082,383,851.234,917,148,996.28表3-4海南京糧控股公司結(jié)構(gòu)分析比率比例年份流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)其他應(yīng)收款/流動資產(chǎn)存貨/流動資產(chǎn)應(yīng)收賬款/流動資產(chǎn)2016年49.9%17%31%18.5%2017年63.6%2%36.1%10.4%2018年55.8%0.7%44.6%5.1%公司的結(jié)構(gòu)可以從報表中流動資產(chǎn)與報表中總資產(chǎn)其他應(yīng)收賬，存貨，應(yīng)收賬款這些數(shù)值的比例進(jìn)行分析。從表3-3，表3-4中可以看出2016年到2018年的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例在49.9%-63.6%之間，說明處在一個中等水平，表明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在一定問題。存貨占流動資產(chǎn)的比例在31%-44.6%之間，這樣使得該企業(yè)出資金現(xiàn)閑置。應(yīng)收賬款與流動資產(chǎn)的比例在5.1%-18.5%之間，該比例低，說明出現(xiàn)資金閑置。資金長期大量的存在于企業(yè)，不用于開展相關(guān)業(yè)務(wù)，使得企業(yè)越來越落后，到最后沒有競爭能力。這種情況如果一直持續(xù)下去的話，可能會導(dǎo)致企業(yè)被市場淘汰。3.2.2長期償債能力分析長期償債能力比率分析 表3-5海南京糧控股公司長期償債能力比率及趨勢分析單位：元項目2016年2017年2018年資產(chǎn)總額5,007,343,324.006,082,383,851.234,917,148,996.28負(fù)債總額2,449,731,595.963,481,961,437.322,078,082,501.83所有者權(quán)益426,745,404.00685,790,364.001,974,342,069.12息稅前利潤90,827,976.13224,321,305.16203,383,492.55利息4,178,348.792,657,591.112,400,877.51經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24資產(chǎn)負(fù)債率48.9%57.2%42.3%權(quán)益乘數(shù)117.1438.8692.491利息保障倍數(shù)21.73884.40884.712償債保障比率13.375-2.5242.444企業(yè)負(fù)債率一般在45%-65%左右，從表3-5中可以看出，海南京糧控股股份有限公司2016年-2017年都在這個范圍里面，結(jié)果表明，企業(yè)的融資能力和投資能力較好;2018年下降到42.3%，說明企業(yè)的融資能力和投資能力都有所下降，財務(wù)戰(zhàn)略過于保守，不能很好的利用財務(wù)杠桿擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)，造成長期償債能力降低。2016年到2017年的權(quán)益乘數(shù)大幅度下降，而權(quán)益乘數(shù)的范圍在2-3比較合適。從表3-5中可以看出，只有2018年的權(quán)益乘數(shù)在合理的范圍內(nèi)，企業(yè)的負(fù)債程度低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度高。表3-5中三年的利息保障倍數(shù)越來越高，表明了企業(yè)有一定的長期償債能力。2016年-2017年償債保障比例的顯著下降意味著企業(yè)償還長期債務(wù)的能力上升;2017-2018年上升，可以看出海南京糧控股股份有限公司的償還長期債務(wù)的能力不足。長期償債能力趨勢分析表3-6海南京糧控股公司長期償債能力的絕對數(shù)及趨勢分析單元：元項目2016年2017年2018年資產(chǎn)總額5,007,343,324.006,082,383,851.234,917,148,996.28負(fù)債總額2,449,731,595.963,481,961,437.322,078,082,501.83所有者權(quán)益426,745,404.00685,790,364.001,974,342,069.12息稅前利潤90,827,976.13224,321,305.16203,383,492.55經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24從表3-6可以看出，資產(chǎn)總額和負(fù)債總額都是2016年到2017年先上升，到2018年呈下降趨勢，負(fù)債比重都很高，表明海南京糧控股股份有限公司的資金大多數(shù)是從債務(wù)人提供的資金，可以看出該公司是一個舉債經(jīng)營模式。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量2017年產(chǎn)生下降趨勢，這主要是由于市場和行業(yè)的影響，導(dǎo)致本年度銷售所收到的現(xiàn)金、貨物或服務(wù)減少，所繳稅款大幅增加，導(dǎo)致業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量凈額減少，到2018年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量才逐漸好轉(zhuǎn)。4海南京糧控股上市公司償債能力存在的問題4.1短期償債能力的不足4.1.1現(xiàn)金流量水平不足在激勵競爭的環(huán)境下，海南京糧控股股份有限公司為了提高商品在市場上能夠大量銷售出去，進(jìn)行了推銷活動。這樣使得企業(yè)不能在有效的規(guī)定時間內(nèi)收回應(yīng)收賬款，造成了企業(yè)大量應(yīng)收賬款產(chǎn)生。現(xiàn)金沒有及時收回，造成報表中的利潤沒有真實可靠的顯示出企業(yè)的經(jīng)營情況。報表中顯示，該企業(yè)利潤增加與現(xiàn)金增加成反比，表明企業(yè)利潤的增加值不等同于現(xiàn)金的流入值，所以說企業(yè)要合理的利用現(xiàn)金流。據(jù)2018年的財務(wù)報表可知，應(yīng)收賬款的增加，進(jìn)一步增加了短期償債風(fēng)險。從現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率可以看出，海南京糧控股股份有限公司現(xiàn)金流量比率處在中下水平，該公司短期償債能力的缺乏，造成了不能有效的償還債務(wù)的風(fēng)險，公司這樣的形式不能有效的從經(jīng)營活動和投資活動中發(fā)生充分的現(xiàn)金去償還到期的短期債務(wù)。企業(yè)現(xiàn)金流量管理與其各項管理活動是交織在一起的，而海南京糧控股公司資金籌備活動是不穩(wěn)固的，使得企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出均衡。企業(yè)上級領(lǐng)導(dǎo)對現(xiàn)金流量管理意識薄弱，很少會有管理層對企業(yè)員工加強(qiáng)現(xiàn)金管理意識的培訓(xùn)。加上企業(yè)制度不夠完善，員工的現(xiàn)金意識不強(qiáng)，導(dǎo)致工作很難順利發(fā)展，現(xiàn)金流量工作沒有秩序良莠不齊。管理層對投資活動、籌資活動和經(jīng)營活動三者引起的現(xiàn)金流量的重要性不夠明晰，沒有將現(xiàn)金流量控制和實際情況相結(jié)合，從而導(dǎo)致了企業(yè)短期償債能力的下降。4.1.2短期償債計劃不完善在對海南京糧控股有限公司短期償債指標(biāo)的分析的過程中，得出的結(jié)果是該公司短期償債能力較弱。這是因為企業(yè)沒有制定合理的短期償債計劃，缺乏有效的資金配置，導(dǎo)致企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)無法及時打開和有效的償還到期債務(wù)。第一個原因是短期貸款管理不當(dāng)。企業(yè)發(fā)生短期借款是為了滿足近期資金需要，保持正常的項目運(yùn)轉(zhuǎn)。但在實際工作中，對企業(yè)所需短期貸款數(shù)額的沒有做到精準(zhǔn)測算，沒有制定合理的使用安排，資金來源計劃不科學(xué)，因此無法按時償還短期貸款；第二個原因是企業(yè)短期貸款沒有明確的還款計劃。企業(yè)償債融資渠道相對單一，融資困難，導(dǎo)致企業(yè)短期還貸不及時，一方面影響了企業(yè)的信用狀況，另一方面增加了企業(yè)的利息支出負(fù)擔(dān)。第三個原因是企業(yè)規(guī)模和結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致還款日期、集中還款日期、資金緊張。4.2長期償債能力的不足4.2.1資本結(jié)構(gòu)不合理通過對海南京糧控股有限公司2016-2018年償債保障比率的分析，可以看出，2018年企業(yè)資產(chǎn)為49.17億元，資本結(jié)構(gòu)債權(quán)占20.78億元，股權(quán)僅占1.97億元，是一家主要從事債權(quán)管理的企業(yè)，2018年企業(yè)現(xiàn)金凈流入為8500萬元，規(guī)模較小，導(dǎo)致償債擔(dān)保率偏低。2018年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)也偏低?？梢缘贸龊Ｄ暇┘Z控股股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)管理特別不合理。海南京糧控股股份有限公司是一家經(jīng)營水平相對較低的企業(yè)。它只注重發(fā)展規(guī)模，以債務(wù)管理為主要資本結(jié)構(gòu)。公司的資金來源主要是債務(wù)資本。其資本結(jié)構(gòu)非常不合理。企業(yè)過度舉債，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過高，現(xiàn)有資金閑置。4.2.2經(jīng)營管理水平低下通過對海南京糧控股股份有限公司長期償債能力指標(biāo)進(jìn)行分析，可以清楚看到該企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和管理水平存在問題。經(jīng)營的風(fēng)險無法規(guī)避，企業(yè)的經(jīng)營管理缺乏科學(xué)的規(guī)劃，企業(yè)的設(shè)備和管理水平相對落后，企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營方法對企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展產(chǎn)生極大的影響。海南京糧控股公司的主要的經(jīng)營方式是從外部借入資金，造成了企業(yè)的債務(wù)不斷增加，企業(yè)的業(yè)務(wù)活動和籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能夠償還企業(yè)的債務(wù)。企業(yè)的總利潤微薄，難以承擔(dān)長期借款產(chǎn)生的應(yīng)付利息。從宏觀上看，過去幾年的大部分指標(biāo)都反映出公司的長期償債能力在逐步提升。經(jīng)過進(jìn)一步分析，我們可以看出公司的長期償債能力依舊處于并長期處在不足階段。海南京糧控股股份公司在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流比率對償付能力存在約束力。公司管理層沒有獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光以及缺乏高效管理能力，所以無法正常規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，導(dǎo)致公司的經(jīng)營模式僵化，管理觀念沒有創(chuàng)新。該公司缺乏科學(xué)有效的籌資管理結(jié)構(gòu)，設(shè)備技術(shù)落后的經(jīng)營環(huán)境和方法也制約著企業(yè)的發(fā)展。5海南京糧控股上市公司償債能力的影響因素5.1短期償債能力的影響因素5.1.1資產(chǎn)的流動性流動性是指企業(yè)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。一般來說，企業(yè)通常需要通過借用流動資產(chǎn)的方法來償還短期借款，這亦是企業(yè)把資產(chǎn)變現(xiàn)的一種做法。企業(yè)資產(chǎn)的流動性與流動資產(chǎn)以及現(xiàn)金比例成正比，流動資產(chǎn)或現(xiàn)金比例的能力越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。因此除非對企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)清算，否則一般都是通過出售固定資產(chǎn)來償還短期債務(wù)。5.1.2企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績現(xiàn)金償還短期債務(wù)主要來自兩個方面，一是來自于企業(yè)自身業(yè)務(wù)活動，二是來自于企業(yè)融資之外。企業(yè)的償付能力在很大程度上取決于其經(jīng)營業(yè)績。其經(jīng)營業(yè)績的主要收入來自凈利潤。企業(yè)要保持穩(wěn)定的凈利潤，最好是增加凈利潤，確保能夠償還債務(wù)。5.2長期償債能力的影響因素5.2.1企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)從債務(wù)和所有者權(quán)益資產(chǎn)類的角度看，企業(yè)債務(wù)是外資，債權(quán)人有權(quán)行使債權(quán)，債權(quán)也有一定的償還條件，企業(yè)必須償還并支付利息。所有者權(quán)益代表企業(yè)自有資金，是企業(yè)長期使用的永久組成部分。由此可見，科學(xué)穩(wěn)定的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)能夠給企業(yè)帶來巨大的效益。5.2.2企業(yè)的盈利能力企業(yè)盈利能力是指從企業(yè)中產(chǎn)生未來現(xiàn)金的能力。穩(wěn)定的盈利能力使企業(yè)具有良好的財務(wù)實力。生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)依靠創(chuàng)造現(xiàn)金是良好的債務(wù)本息來源。換句話說，公司的長期償付能力必須以公司的盈利能力為基礎(chǔ)。6對優(yōu)化海南京糧控股上市公司償債能力的建議6.1提高短期償債能力的建議6.1.1提高現(xiàn)金流量水平一是，海南京糧控股股份有限公司想要提升現(xiàn)金流量水平，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)要加強(qiáng)對現(xiàn)金流的管理，提高員工現(xiàn)金流量的了解程度，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的決策者要制定合理的現(xiàn)金流量管理體系，為提高企業(yè)的現(xiàn)金流量管理水平提供組織基礎(chǔ)。二是，企業(yè)內(nèi)部要嚴(yán)密監(jiān)控業(yè)務(wù)采購和生產(chǎn)成本，減少不必要的現(xiàn)金流出，促進(jìn)企業(yè)營業(yè)利潤的增加從而增加經(jīng)營收入。開展市場調(diào)研、采取營銷策略、改進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)并且進(jìn)行深加工處理，提高企業(yè)適應(yīng)市場需求的能力。企業(yè)還應(yīng)合理投資，利用外部資金改善企業(yè)現(xiàn)金流量，掌握負(fù)債比例，降低財務(wù)費(fèi)用。所以提高現(xiàn)金流量水平，是對企業(yè)償還短期債務(wù)至關(guān)重要的一步。三是，重視現(xiàn)金流量預(yù)算的合理規(guī)劃。海南京糧控股股份有限公司在財務(wù)管理這方面，需要特別關(guān)注現(xiàn)金流的動向，如果該企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算規(guī)劃不合理，那么就缺少了管理的根據(jù)和核心。主要的編制應(yīng)該以生產(chǎn)車間、銷售中心、投資部、資產(chǎn)管理運(yùn)營中心等部門的業(yè)務(wù)收支情況作為依據(jù)。不但要編制年度的現(xiàn)金流量預(yù)算規(guī)劃，還要特別注意月度現(xiàn)金流量預(yù)算情況，方便可以及時的制作籌資計劃、資金調(diào)度和使用規(guī)劃。6.1.2制定合理的償債計劃一是，海南京糧控股股份有限公司在對外提供財務(wù)報表的相關(guān)數(shù)據(jù)時，應(yīng)該做到數(shù)據(jù)真實可靠，根據(jù)真實可靠的財務(wù)數(shù)據(jù)和債務(wù)情況，制度合理的償債計劃，確保企業(yè)有一定的合理償債能力，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。從而提高企業(yè)短期償債能力，這樣企業(yè)也可以吸引更有實力的客戶給企業(yè)進(jìn)行投資，使得企業(yè)能夠更好的持續(xù)經(jīng)營下去。所以對于企業(yè)來說，制定償債能力計劃是非常重要的。二是，很多企業(yè)的失敗不是因為債務(wù)大于資產(chǎn)，而是因為沒有合理的債務(wù)償還計劃，造成企業(yè)債務(wù)無法及時還清。所以，該企業(yè)需要根據(jù)債務(wù)合同規(guī)定以及企業(yè)的財務(wù)管理和生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀制訂符合企業(yè)自身實際情況的科學(xué)合理的債務(wù)償還計劃，充分考慮各方面的因素保證償還債務(wù)所需資金能夠及時到賬。三是，企業(yè)還必須重視可能發(fā)生的或有負(fù)債，包括由于外部擔(dān)保和未決訴訟等造成的。如果企業(yè)的或有債務(wù)真的發(fā)生，將會擾亂企業(yè)的償債計劃，會使企業(yè)無法正常經(jīng)營，資金鏈也會出現(xiàn)問題，甚至?xí)屍髽I(yè)陷入財務(wù)危急，沒有辦法在規(guī)定時間內(nèi)償還債務(wù)。因此，企業(yè)在制定合理的償債計劃的同時，還需要防控企業(yè)的或有負(fù)債，構(gòu)建必要的債務(wù)應(yīng)急體制，防患于未然。6.2提高長期償債能力的建議6.2.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)海南京糧控股股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)可以從三個方面進(jìn)行加強(qiáng)：第一，完善市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，保障海南京糧控股有限公司的經(jīng)營活動在市場的競爭下健康發(fā)展；第二，需要進(jìn)行債券融資，簡化一下其企業(yè)的發(fā)行過程，減少條件，加大力度發(fā)展債券的流通空間，加快商業(yè)銀行改革的相關(guān)規(guī)章制度，不斷的去完善融資的經(jīng)濟(jì)體系。第三，要制定明確、合理和科學(xué)的現(xiàn)代化企業(yè)規(guī)章制度，該企業(yè)應(yīng)該以國外所研究出來的量化指標(biāo)為標(biāo)榜，對公司內(nèi)部進(jìn)行全面的整理，具體分析對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響的數(shù)據(jù)指標(biāo)，然后找到相對合理的量化標(biāo)準(zhǔn)尺度，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促使企業(yè)提高長期的償債能力。海南京糧控股股份有限公司想要提升企業(yè)自身的償還債務(wù)的能力，就要優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)被融資方式和資產(chǎn)使用方式影響著，因此該企業(yè)應(yīng)該根據(jù)公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)和市場變化，合理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，制定自有資金計劃。嚴(yán)格控制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在有效合理的范圍里，確保公司資產(chǎn)得到充分利用，進(jìn)而提高資產(chǎn)負(fù)債率償付能力，確保公司可持續(xù)發(fā)展。6.2.2加強(qiáng)管理層的素質(zhì)及能力一是提升管理層的職業(yè)意識。海南京糧控股