第06章運營資金管理

28十二月2023第06章運營資金管理掌握營運資金的概念和特征熟悉現(xiàn)金日常管理的內容和方法應收帳款日常管理的內容；掌握企業(yè)持有現(xiàn)金的動機；掌握應收帳款的功能與成本；存貨的經(jīng)濟批量和ABC控制法。返回教學要點2第一節(jié)營運資金的概念與特點第二節(jié)企業(yè)資產(chǎn)組合第三節(jié)現(xiàn)金管理第四節(jié)應收帳款管理第五節(jié)存貨管理教學內容返回3第一節(jié)營運資金的概念與特點一、營運資金（workingcapital）的概念

指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。

狹義：又稱凈營運資金，指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。廣義：又稱毛營運資金，指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額。

4（一）流動資產(chǎn)概念：指可以在一年以內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)。

特點：流動性強，收益性弱。

1、按實物形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資；（3）應收及預付款項（4）存貨。

52、按在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用劃分（1）生產(chǎn)領域中的流動資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。（2）流通領域中的流動資產(chǎn)：指在商品流通過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。6（二）流動負債概念：指需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期償還的債務。特點：成本低、償還期短。

流動負債的分類：1、按應付金額是否確定來劃分（1）應付金額確定的流動負債（2）應付金額不確定的流動負債72、按流動負債的形成情況為標準來劃分（1）自然性流動負債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動負債（人為安排形成的）8二、營運資金的特點（一）周轉具有短期性（二）實物形態(tài)具有易變性（三）數(shù)量具有波動性（四）實物形態(tài)具有變動性（五）來源具有靈活多樣性9三、營運資金的管理原則

（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況、合理確定營運資金的需要數(shù)量。

（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金。

（三）加速營運資金的周轉，提高資金的利用效率。

（四）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力返回10第二節(jié)企業(yè)資產(chǎn)組合

一、影響資產(chǎn)組合的因素（一）風險與報酬（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）企業(yè)規(guī)模對資產(chǎn)組合的影響（四）利息率的變化

11二、企業(yè)資產(chǎn)組合策略

1、適中的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，保證正常的需要的情況下，再適當?shù)牧粲幸欢ǖ谋ｋU儲備；2、保守的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，保證正常的需要的情況下和正常保險儲備的基礎上，再加上一部分額外儲備量，以降低風險；3、冒險的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量而不安排或安排很少的保險儲備，以提高資產(chǎn)報酬率。

12三、不同的資產(chǎn)組合對企業(yè)報酬和風險的影響

流動資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財務風險，但流動資產(chǎn)過多，會造成企業(yè)營利能力下降。因此在確定資產(chǎn)組合時，我們面臨風險和報酬的權衡。

13第三節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目的與內容（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

1、支付的動機；2、預防的動機；3、投機的動機。（二）現(xiàn)金管理的目的

保證生產(chǎn)經(jīng)營所需，節(jié)約使用資金，并從閑置資金中獲取利息。14（三）現(xiàn)金管理的內容（圖示）

1、編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理的估計未來的現(xiàn)金需求；2、對日?，F(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款；3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。15編制現(xiàn)金收支計劃企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量進行現(xiàn)金日常控制確定最佳現(xiàn)金余額當現(xiàn)金短缺時采用短期融資策略當現(xiàn)金多余時采用還款或有價證券投資策略16

二、現(xiàn)金收支計劃的編制（一）現(xiàn)金收入1、營業(yè)現(xiàn)金收入；2、其他現(xiàn)金收入。（二）現(xiàn)金支出1、營業(yè)現(xiàn)金支出；2、其他現(xiàn)金支出。17（三）凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入—現(xiàn)金支出

=（營業(yè)現(xiàn)金收入+其他現(xiàn)金收入）—

（營業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）18（四）現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額—最佳現(xiàn)金余額

=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入—現(xiàn)金支出—最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+凈現(xiàn)金流量—最佳現(xiàn)金余額19三、最佳現(xiàn)金余額的確定（一）現(xiàn)金周轉模式（示意圖）1、存貨周轉期2、應收帳款周轉期3、應付帳款周轉期

20

0205080購買存貨存貨周轉期（50天）賒銷應收賬款收現(xiàn)期（30天）收回應收賬款應收賬款遞延期（20天）變現(xiàn)周期（60）天現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期—應付賬款周轉期最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉期21（二）存貨模式（圖示）存貨模式的目的是求出總成本最小的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金余額成本包括：1、現(xiàn)金持有成本：即持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的機會成本；（與現(xiàn)金余額成正比）2、現(xiàn)金轉換成本：即現(xiàn)金與有價證券轉換的固定成本。（與交易次數(shù)成正比）

22確定現(xiàn)金余額的存貨模式23假設：TC→總成本b→現(xiàn)金與有價證券的轉換成本T→特定時間內的現(xiàn)金需求總額N→理想的現(xiàn)金轉換量（最佳現(xiàn)金余額）i→短期有價證券利息率24最佳現(xiàn)金余額N現(xiàn)金持有數(shù)量成本25例：某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價證券的轉換成本為每次100元，有價證券年利息率為30%，求最佳現(xiàn)金余額?26（三）因數(shù)分析模型因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。

27例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬，50萬為不合理占用，1999年銷售收入預計交1998年增長10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?28四、現(xiàn)金的日?？刂疲ㄒ唬┘铀偈湛?、集中銀行：指通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。2、鎖箱系統(tǒng)：是通過承租多個郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理方法。3、其他程序

29

（二）控制支出1、運用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額；2、控制支出時間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時間；3、工資支出模式：為支付工資而設立一個存款賬戶。

30（三）現(xiàn)金收支的綜合控制

1、力爭現(xiàn)金流入與流出同步；2、實行內部牽制制度；3、及時進行現(xiàn)金清理；4、遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范圍；5、做好銀行存款的管理；6、適當進行投資。返回31第四節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本（一）應收賬款的功能1、增加銷售的功能；2、減少存貨的功能。

32（二）應收賬款的成本1、機會成本：因投放于應收賬款而放棄的其他收入，即為應收賬款的機會成本，一般按有價證券的利息率計算。2、壞賬成本：應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬成本，一般與應收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。333、管理成本：（1）調查顧客信用情況的費用；（2）收集各種信息的費用；（3）帳簿的記錄費用；（4）收賬費用；（5）其他費用。34二、應收賬款政策的制定（一）信用標準（二）信用條件（三）收賬政策（四）綜合信用政策35（一）信用標準：是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預期的壞賬損失率作為判斷標準。信用標準嚴格，則會減少壞賬損失，減少應收賬款的機會成本，但銷售量較少；信用標準寬松，雖然會增加銷量，但會相應增加壞賬損失和應收賬款的機會成本。36例題1：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。收帳政策備選方案表

單位：元假設同期資金利潤率為20%，請分析評價兩種收帳政策。

37答案：收帳政策分析評價表

因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。

38例題2：某企業(yè)年賒銷額720萬元。如果實行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據(jù)估計，10天內付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；20~30天付款，無折扣，有10%的顧客付款。請預測應收帳款余額。39通過下列公式預測

20每日賒銷額=720/360=2萬=20000元40（二）信用條件：指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：哪一項信用條件更優(yōu)惠？“2/10,n/30”與“2/10,1/20,n/30”41（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關系。42相等的收賬費用但減少的壞賬損失不等壞賬準備收賬費用43（四）綜合信用政策綜合信用政策：指要制定最優(yōu)的信用政策，應把信用標準、信用條件、收賬政策結合起來，考慮信用標準、信用條件、收賬政策的綜合變化對銷售額、應收賬款機會成本、壞賬成本和收賬成本的影響。44三、應收賬款的日?？刂疲ㄒ唬┢髽I(yè)的信用調查1、直接調查2、間接調查（1）財務報表；（2）信用評估機構；（3）銀行；（4）其他。45（二）企業(yè)的信用評估

1、5C評估法：指重點分析影響企業(yè)信用的五個方面的一種方法。

（1）品德(character)（2）能力(capacity)（3）資本(capital)（4）抵押品(collateral)（5）情況(conditions)462、信用評分法:現(xiàn)對一系列財務比率和信用情況指標進行評分，然后進行加權平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此進行信用評估的一種方法。（三）收賬的日常管理1、確定合理的收賬程序2、確定合理的討債方法返回47第五節(jié)存貨管理一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能

1、儲存必要的原材料和在產(chǎn)品2、儲存必要的產(chǎn)成品3、儲存適當?shù)脑牧虾驮诋a(chǎn)品4、留有存貨的保險儲備48（二）存貨的成本

1、采購成本：由買價、運雜費等構成，一般與采購數(shù)量成正比例變化；2、訂貨成本：指為定購材料、商品而發(fā)生的成本，一般與訂貨數(shù)量無關，而與訂貨次數(shù)有關；3、儲存成本：指在物質儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息費等，一般與采購批量成正比。

49二、存貨規(guī)劃三、存貨的日?？刂疲ㄒ唬┐尕浀臍w口分級控制1、廠長經(jīng)理領導下，財務部門對存貨資金統(tǒng)一管理。2、實行資金的歸口管理。3、實行資金的分級管理。50（二）經(jīng)濟批量控制經(jīng)濟批量：指一定時期內儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。儲存成本與經(jīng)濟批量成正比；訂貨成本與經(jīng)濟批量成反比。511、逐批測試法52例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經(jīng)濟定購批量？經(jīng)濟批量逐批測試表項目各種批量

53成本總成本年儲存成本年訂貨成本批量2、圖示法543公式法55例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經(jīng)濟定購批量？564、有數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模型上述分析中，假定價格不隨批量變動，但許多企業(yè)在實際銷售中都有批量折扣，即對大批量采購在價格上給予一定的優(yōu)惠。此時，除考慮訂貨成本和儲存成本外，還應考慮采購成本。57例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，每件采購價格為10元，但若一