中級會計職稱之中級會計財務管理試題附答案（提分題）

?中級會計職稱之中級會計財務管理試題附答案（提分題）

單選題（共50題）1、（2021年真題）下列各項中，不屬于擔保貸款的是（）。A.質押貸款B.信用貸款C.保證貸款D.抵押貸款【答案】B2、（2020年真題）某公司擬購買甲股票和乙股票構成的投資組合，兩種股票各購買50萬元，β系數(shù)分別為2和0.6，則該投資組合的β系數(shù)為（）。A.1.2B.2.6C.1.3D.0.7【答案】C3、（2018年真題）根據(jù)存貨的經(jīng)濟訂貨基本模型，影響經(jīng)濟訂貨批量的因素是（）。A.購置成本B.每次訂貨變動成本C.固定儲存成本D.缺貨成本【答案】B4、企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風險最大的是（）。A.吸收貨幣資產(chǎn)B.吸收實物資產(chǎn)C.吸收專有技術D.吸收土地使用權【答案】C5、甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%計算。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產(chǎn)量是（）件。A.145B.150C.155D.170【答案】C6、某產(chǎn)品實際銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為（）。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D7、下列關于股利政策的說法中，錯誤的是（）。A.采用剩余股利政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價格C.采用固定或穩(wěn)定增長股利政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心【答案】D8、某公司發(fā)行普通股股票，籌資費率為6%，股價10元/股，本期已付現(xiàn)金股利2元/股，未來各期股利按2%持續(xù)增長，該公司留存收益的資本成本率為（）。A.20.4%B.21.2%C.22.4%D.23.7%【答案】C9、下列屬于持續(xù)時間動因的是（）。A.接受或發(fā)出訂單數(shù)B.產(chǎn)品安裝時間C.某種新產(chǎn)品的安裝調試D.處理收據(jù)數(shù)【答案】B10、在風險矩陣中，風險發(fā)生的可能性是影響風險評級的一個重要參數(shù)，另一個影響風險評級的重要參數(shù)是（）。A.應對風險措施的成本B.風險后果嚴重程度C.企業(yè)對風險的偏好D.企業(yè)對風險的承受能力【答案】B11、（2012年真題）根據(jù)相關者利益最大化的財務管理目標理論，承擔最大風險并可能獲得最大報酬的是（）。A.股東B.債權人C.經(jīng)營者D.供應商【答案】A12、（2020年真題）如果實際利率為10%，通貨膨脹率為2%，則名義利率為（）。A.8%B.7.84%C.12.2%D.12%【答案】C13、下列關于企業(yè)投資意義的說法中，不正確的是（）。A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提B.投資是籌集資金的基本前提C.投資是獲取利潤的基本前提D.投資是企業(yè)風險控制的重要手段【答案】B14、如果某公司以所持有的其他公司的股票作為股利發(fā)放給本公司股東，則該股利支付方式屬于（）。A.負債股利B.現(xiàn)金股利C.財產(chǎn)股利D.股票股利【答案】C15、甲公司計劃開展新項目，需籌集長期資本1000萬元，可以利用貸款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股三種方式籌集，對應的資本成本分別是5%、9%、12%，有三種方案，方案一貸款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股比例為40%、10%、50%，方案二貸款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股比例為20%、80%、0%。方案三貸款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股比例為0%、50%、50%。甲公司應選擇的方案為（）。A.方案一B.方案二C.方案三D.無法判斷【答案】B16、下列各項預算中，不屬于編制預計利潤表的依據(jù)的是（）。A.銷售預算B.專門決策預算C.資金預算D.預計資產(chǎn)負債表【答案】D17、公司引入戰(zhàn)略投資者的作用不包括（）。A.提升公司形象，提高資本市場認同度B.提高財務杠桿，優(yōu)化資本結構C.提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力D.達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程【答案】B18、聯(lián)信公司2019年經(jīng)過調整后的稅后凈營業(yè)利潤為840萬元，平均資本占用為6600萬元，加權平均資本成本為10%，則該公司2019年的經(jīng)濟增加值為（）萬元。A.180B.192C.166D.174【答案】A19、假設目前時點是2013年7月1日，A公司準備購買甲公司在2010年1月1日發(fā)行的5年期債券，該債券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。假設市場利率為8%，則A公司購買時，該債券的價值為（）元。已知：（P/A，4%，3）＝2.7751，（P/F，4%，3）＝0.8890。A.1020B.1027.76C.1028.12D.1047.11【答案】B20、下列投資項目財務評價指標中，不考慮貨幣時間價值的評價指標是（）。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.靜態(tài)回收期D.內(nèi)含收益率【答案】C21、某投資項目投產(chǎn)后某年營業(yè)收入為3000萬元，營業(yè)總成本為1000萬元，折舊為600萬元，若不考慮所得稅，則該項目該年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.2000B.2600C.2400D.3200【答案】B22、下列關于資本成本的說法中，不正確的是（）。A.資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的依據(jù)B.個別資本成本是衡量資本結構是否合理的依據(jù)C.資本成本是評價投資項目可行性的主要標準D.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)【答案】B23、某公司每日存貨需用量為25件，從訂貨日至到貨日的時間為4天，公司確定的保險儲備為80件，則再訂貨點是（）件。A.100B.180C.105D.20【答案】B24、如果購貨付款條件為“1/20，N/30”，一年按360天計算，則放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為（）。A.34.2%B.36.4%C.36.7%D.37.1%【答案】B25、下列選項中，不屬于預計利潤表編制依據(jù)的是（）。A.經(jīng)營預算B.專門決策預算C.資金預算D.預計資產(chǎn)負債表【答案】D26、（2017年）某公司2013-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)（單位：萬元）分別為（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，應采用的兩組數(shù)據(jù)是（）A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）【答案】B27、王某在商場購買了一部手機，手機的當前售價為4800元，王某選擇了分期付款支付方式，連續(xù)12個月每月支付480元（第一次支付發(fā)生在1個月后），則每月的實際利率為（）。已知：（P/A，2%，12）＝10.5753，（P/A，3%，12）＝9.9540A.2%B.2.93%C.3%D.10%【答案】B28、（2019年真題）股利無關論認為股利分配對公司市場價值不產(chǎn)生影響，下列關于股利無關論的假設表述錯誤的是（）。A.不存在個人或企業(yè)所得稅B.不存在資本增值C.投資決策不受股利分配影響D.不存在股票籌資費用【答案】B29、下列凈利潤分配事項中，根據(jù)相關法律法規(guī)和制度，應當最后進行的是（）。A.向股東分配股利B.提取任意公積金C.提取法定公積金D.彌補以前年度虧損【答案】A30、投資管理原則的可行性分析原則包括環(huán)境可行性、技術可行性、市場可行性、財務可行性等。其中，（）是投資項目可行性分析的主要內(nèi)容。A.環(huán)境可行性B.技術可行性C.市場可行性D.財務可行性【答案】D31、下列屬于構成比率的指標是（）。A.不良資產(chǎn)比率B.流動比率C.總資產(chǎn)周轉率D.銷售凈利率【答案】A32、（2017年真題）某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值大于零；按15%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含報酬率一定是（）A.大于14%B.小于14%C.小于13%D.小于15%【答案】D33、邊際資本成本的權數(shù)采用（）權數(shù)。A.目標價值B.市場價值C.賬面價值D.歷史價值【答案】A34、（2019年真題）某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為（）萬元。A.300×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,1）B.300×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,2）C.300×（P/F,10%,5）×（P/A,10%,1）D.300×（P/F,10%,5）×（P/A,10%,1）【答案】A35、已知某投資中心的最低投資收益率為10%，當年的息稅前利潤為200萬元，剩余收益為120萬元，平均經(jīng)營資產(chǎn)為800萬元，則投資收益率為（）。A.15%B.16.67%C.25%D.30%【答案】C36、關于債務籌資，下列表述錯誤的是（）。A.資本成本負擔較輕B.利于穩(wěn)定公司的控制權C.財務風險較小D.籌資數(shù)額有限【答案】C37、下列關于激進型融資策略的說法中，不正確的是（）。A.長期來源支持部分永久性流動資產(chǎn)B.長期來源支持部分非流動資產(chǎn)C.短期來源支持部分永久性流動資產(chǎn)D.短期來源支持全部波動性流動資產(chǎn)【答案】B38、甲公司普通股目前的股價為20元/股，籌資費率為3.5%，上年支付的每股股利為2元，預期股利固定永續(xù)年增長率1.5%，則該企業(yè)利用留存收益籌資的資本成本率為（）。A.11.5%B.11.65%C.11.86%D.12.02%【答案】B39、A企業(yè)是一家2020年成立的新能源企業(yè)，由于其產(chǎn)品的特殊性，2020年凈利潤為負，2020年年末需籌集資金為下一年的生產(chǎn)做準備，根據(jù)優(yōu)序融資理論，下列各項中最優(yōu)籌資方式是（）。A.留存收益B.銀行借款C.發(fā)行債券D.發(fā)行股票【答案】B40、企業(yè)向租賃公司租入一臺設備，價值500萬元，合同約定租賃期滿時殘值5萬元歸出租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費率每年2%。若采用先付租金的方式，則平均每年年初支付的租金為（）萬元。［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，5）=3.6048］A.123.84B.123.14C.137.92D.137.35【答案】B41、成本管理應以企業(yè)業(yè)務模式為基礎，將成本管理嵌入業(yè)務的各領域、各層次、各環(huán)節(jié)，實現(xiàn)成本管理責任到人、控制到位、考核嚴格、目標落實。體現(xiàn)的成本管理原則是（）。A.融合性原則B.適應性原則C.成本效益原則D.重要性原則【答案】A42、某公司預期下期每股股利為2.8元，預計未來每年以4%的速度增長，假設投資者要求的必要收益率為10%，則該公司每股股票的價值為（）元。A.28B.46.67C.48.53D.70【答案】B43、下列關于存貨保險儲備的表述中，正確的是（）。A.較低的保險儲備可降低存貨缺貨成本B.保險儲備的多少取決于經(jīng)濟訂貨量的大小C.最佳保險儲備能使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低D.較高的保險儲備可降低存貨儲存成本【答案】C44、某企業(yè)2019年資產(chǎn)平均占用額為6750萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分250萬元，預計2020年度銷售增長10%，資金周轉加速4%。根據(jù)因素分析法預測2020年資金需要量為（）萬元。A.6640B.6736C.6428D.6864【答案】D45、甲公司2019年實現(xiàn)的營業(yè)收入為10000萬元，當年發(fā)生的業(yè)務招待費為52萬元。則該公司2019年可以在所得稅前扣除的業(yè)務招待費金額為（）萬元。A.52B.50C.31.2D.30【答案】C46、W公司是一家汽車制造企業(yè)，受新冠疫情的影響，擬進入前景看好的醫(yī)用外科口罩生產(chǎn)行業(yè)，投入的資金中債務資金占45%。N公司是醫(yī)用外科口罩生產(chǎn)行業(yè)的代表企業(yè)，沒有財務風險的貝塔系數(shù)為1.2，包含財務風險的貝塔系數(shù)為1.6。已知無風險利率為4%，股票市場風險溢價為10%，所得稅稅率為25%，則新項目的權益資本成本為（）。A.15.64%B.19.48%C.23.4%D.29.8%【答案】C47、下列各項因素中，不影響存貨經(jīng)濟訂貨批量計算結果的是（）。A.單位變動儲存成本B.保險儲備C.存貨年需要量D.每次訂貨變動成本【答案】B48、已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是（）。A.方差B.凈現(xiàn)值C.標準離差D.標準離差率【答案】D49、下列銷售預測方法中，屬于定量分析法的是（）。A.德爾菲法B.營銷員判斷法C.因果預測分析法D.產(chǎn)品壽命周期分析法【答案】C50、運用彈性預算法編制成本費用預算包括以下程序：①確定彈性預算適用項目，識別相關的業(yè)務量并預測業(yè)務量在預算期內(nèi)可能存在的不同水平和彈性幅度；②構建彈性預算模型，形成預算方案；③審定預算方案并上報企業(yè)預算管理委員會等專門機構審議后，報董事會等機構審批；④分析預算項目與業(yè)務量之間的數(shù)量依存關系，確定彈性定額。這四個程序的正確順序是（）。A.①④②③B.④①②③C.②①④③D.①②④③【答案】A多選題（共25題）1、（2020年真題）下列各項中，屬于公司股票所面臨的系統(tǒng)性風險的有（）。A.公司業(yè)績下滑B.市場利率波動C.宏觀經(jīng)濟政策調整D.公司管理層變更【答案】BC2、（2019年真題）采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有（）。A.市場利率B.期望最低投資收益率C.企業(yè)平均資本成本率D.投資項目的內(nèi)含收益率【答案】ABC3、下列各項中，影響企業(yè)償債能力的表外因素不包括（）。A.可動用的銀行貸款指標或授信額度B.市盈率C.或有事項和承諾事項D.融資租賃【答案】BD4、（2021年真題）為了緩解公司債權人和股東之間的利益沖突，債權人可以采取的措施有（）。A.設置借債擔保條款B.不再給予新的借款C.限制支付現(xiàn)金股利D.事先規(guī)定借債用途【答案】ABCD5、下列各項中，屬于存貨管理目標的有（）。A.避免生產(chǎn)中斷、停工待料的發(fā)生B.防止在市場需求量激增時，因產(chǎn)品儲備不足失去銷售良機C.降低購置成本和訂貨成本D.避免或減少意外事件帶來的損失【答案】ABCD6、產(chǎn)品成本預算一般涉及的預算有（）。A.直接材料預算B.銷售預算C.直接人工預算D.制造費用預算【答案】ABCD7、（2018年真題）在確定租賃的租金時，一般需要考慮的因素有（）。A.租賃公司辦理租賃業(yè)務所發(fā)生的費用B.租賃期滿后租賃資產(chǎn)的預計殘值C.租賃公司購買租賃資產(chǎn)所墊付資金的利息D.租賃資產(chǎn)價值【答案】ABCD8、資本資產(chǎn)定價模型的局限性主要表現(xiàn)在（）。A.某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計B.依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導作用必然要打折扣C.資本資產(chǎn)定價模型的假設條件與實際情況存在較大偏差D.提供了對風險和收益之間的一種實質性的表述【答案】ABC9、某公司生產(chǎn)銷售A、B、C三種產(chǎn)品，銷售單價分別為20元、30元、40元；預計銷售量分別為3萬件、2萬件、1萬件；預計各產(chǎn)品的單位變動成本分別為12元、24元、28元；預計固定成本總額為18萬元。按加權平均法確定各產(chǎn)品的盈虧平衡銷售量和盈虧平衡銷售額。下列說法中正確的有（）。A.綜合邊際貢獻率為30%B.綜合盈虧平衡銷售額為60萬元C.A產(chǎn)品盈虧平衡銷售額為22.5萬元D.A產(chǎn)品盈虧平衡銷售量為1.125萬件【答案】ABCD10、以下有關彈性預算法中的列表法的表述中，正確的有（）。A.不管實際業(yè)務量是多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按總成本形態(tài)模型計算填列，不必修正C.與固定預算法相比，比較簡單D.與彈性預算的公式法相比，可比性和適應性強【答案】AB11、已知A、B兩個獨立投資方案，方案A的原始投資額現(xiàn)值為30000元，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為31500元，凈現(xiàn)值為1500元；方案B的原始投資額現(xiàn)值為3000元，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為4200元，凈現(xiàn)值為1200元，則下列說法正確的有（）。A.應當采用凈現(xiàn)值法進行比較B.應當采用現(xiàn)值指數(shù)法進行比較C.A方案優(yōu)于B方案D.B方案優(yōu)于A方案【答案】BD12、公司制企業(yè)的優(yōu)點有（）。A.有限債務責任B.融資渠道較多C.企業(yè)可以無限存續(xù)D.容易轉讓所有權【答案】ABCD13、（2017年真題）下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）。A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)C.投資組合風險是各單項資產(chǎn)風險的加權平均數(shù)D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)性風險【答案】BD14、企業(yè)預算最主要的兩大特征有（）。A.數(shù)量化B.表格化C.可伸縮性D.可執(zhí)行性【答案】AD15、（2021年真題）與普通股籌資相比，下列各項中，屬于銀行借款籌資優(yōu)點的有（）。A.公司的財務風險較低B.可以發(fā)揮財務杠桿作用C.資本成本較低D.籌資彈性較大【答案】BCD16、關于混合成本的分解方法，下列說法中正確的有（）。A.高低點法計算較簡單，但代表性較差B.回歸直線法是一種較為精確的方法，但要與賬戶分析法配合使用C.賬戶分析法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷D.工業(yè)工程法通常只適用于投入成本與產(chǎn)出數(shù)量之間有規(guī)律性聯(lián)系的成本分解【答案】ACD17、在確定融資租賃的租金時，一般需要考慮的因素有（）。A.租賃公司辦理租賃業(yè)務所發(fā)生的費用B.租賃期滿后租賃資產(chǎn)的預計殘值C.租賃公司購買租賃資產(chǎn)所墊付資金的利息D.租賃資產(chǎn)價值【答案】ABCD18、下列關于流動資產(chǎn)融資策略的說法中，正確的有（）。A.期限匹配融資策略下，部分波動性流動資產(chǎn)由長期來源提供B.保守融資策略下，部分波動性流動資產(chǎn)由長期來源提供C.激進融資策略下，長期來源僅為非流動資產(chǎn)提供資金D.三種融資策略中，激進融資策略風險最大【答案】BD19、企業(yè)正在討論兩個投資方案：A方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含收益率為10％；B方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含收益率為15％。據(jù)此可以認定（）。A.若AB兩方案是互斥方案，則A方案較好B.若A.B兩方案是互斥方案，則B方案較好C.若A.B兩方案是獨立方案，則A方案較好D.若A.B兩方案是獨立方案，則B方案較好【答案】AD20、運用年金成本法進行設備重置決策時，應考慮的現(xiàn)金流量有（）。A.新舊設備目前市場價值B.舊設備原價C.新舊設備殘值變價收入D.新舊設備的年運營成本【答案】ACD21、（2015年真題）公司制企業(yè)可能存在管理層和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有（）。A.解聘B.接收C.收回借款D.授予股票期權【答案】ABD22、下列各項中，屬于趨勢預測分析法的有（）。A.算術平均法B.加權平均法C.指數(shù)平滑法D.回歸直線法【答案】ABC23、下列投資決策方法中，最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的有（）。A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.年金凈流量法D.動態(tài)回收期法【答案】BC24、（2018年真題）下列籌資方式中，一般屬于間接籌資方式的有（）A.優(yōu)先股籌資B.融資租賃C.銀行借款籌資D.債券籌資【答案】BC25、下列各項關于經(jīng)濟增加值的說法中，正確的有（）。A.經(jīng)濟增加值為正，表明經(jīng)營者在為企業(yè)創(chuàng)造價值B.經(jīng)濟增加值便于不同規(guī)模公司的業(yè)績比較C.經(jīng)濟增加值計算主要基于財務指標，無法對企業(yè)進行綜合評價D.經(jīng)濟增加值是從稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益【答案】ACD大題（共10題）一、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，20×7年為調整產(chǎn)品結構，公司擬分兩階段投資建設某特種鋼生產(chǎn)線，以填補國內(nèi)空白。該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉換公司債券的融資計劃。經(jīng)有關部門批準，公司于20×7年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉換公司債券，合計20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設定為6%），按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的15份認股權證，權證總量為30000萬份，該認股權證為歐式認股權證；行權比例為2：1（即2份認股權證可認購1股A股股票），行權價格為12元/股。認股權證存續(xù)期為24個月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行權期為認股權證存續(xù)期最后五個交易日（行權期間權證停止交易）。假定債券和認股權證發(fā)行當日即上市。公司20×7年年末A股總數(shù)為20億股（當年未增資擴股），當年實現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司20×8年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.30元，上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預計認股權證行權期截止前夕，每股認股權證價格將為1.5元（公司市盈率維持在20倍的水平）。補充:市盈率＝每股股價/每股收益；每股收益＝凈利潤/普通股股數(shù)要求：（1）發(fā)行分離交易可轉換公司債券后，20×7年可節(jié)約的利息支出為多少？（2）20×7年該公司的基本每股收益為多少？（3）為了實現(xiàn)第二次融資，股價至少應該達到多少？20×8年基本每股收益應達到多少？（4）本次融資的目的和公司面臨的風險是什么？（5）為了實現(xiàn)第二次融資，公司可以采取哪些主要的財務策略？【答案】（1）發(fā)行分離交易的可轉換公司債券后，20×7年可節(jié)約的利息支出為：20×（6%－1%）×11/12＝0.92（億元）。（2）20×7年公司基本每股收益為：9/20＝0.45（元/股）（3）為實現(xiàn)第二次融資，必須促使權證持有人行權，為此股價應當達到的水平為12元；20×8年基本每股收益應達到的水平：12/20＝0.6（元）（4）公司發(fā)行分離交易可轉換公司債券的主要目標是分兩階段融通項目第一期、第二期所需資金，特別是努力促使認股權證持有人行權，以實現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉換公司債券的第二次融資；主要風險是第二次融資時，股價低于行權價格，投資者放棄行權，導致第二次融資失敗。（5）公司為了實現(xiàn)第二次融資目標，應當采取的具體財務策略主要有：①最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績。②改善與投資者的關系及社會公眾形象，提升公司股價的市場表現(xiàn)二、上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門購進單價為395元（包括運費，單位是人民幣，下同）。與訂購和儲存這些套裝門相關的資料如下：（1）去年訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預計未來成本性態(tài)不變。（2）雖然對于香港原產(chǎn)地商品進入大陸已經(jīng)免除關稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關檢查，其費用為280元。（3）套裝門從香港運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單檢驗工作需要8小時，發(fā)生變動費用每小時2.50元。（4）公司租借倉庫來儲存套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。（5）在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28.50元。（6）占用資金利息率為10%。【要求】（1）計算經(jīng)濟批量模型中“每次訂貨變動成本”；（2）計算經(jīng)濟批量模型中“單位變動存貨儲存成本”?！敬鸢浮浚?）每次訂貨變動成本=（13400-10760）/22+280+8×2.5=420（元）（2）單位存貨儲存成本=4+28.5+395╳10%=72（元）。三、某企業(yè)生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，計劃年度內(nèi)有關數(shù)據(jù)預測如下：銷售量100000件，單價30元，單位變動成本為20元，固定成本為200000元。假設銷售量、單價、單位變動成本和固定成本均分別增長了10%，要求：計算各因素的敏感系數(shù)【答案】預計的目標利潤＝（30－20）×100000－200000＝800000（元）（1）銷售量上升10%銷售量＝100000×（1＋10%）＝110000（件）利潤＝（30－20）×110000－200000＝900000（元）利潤變動百分比＝（900000－800000）/800000×100%＝12.5%銷售量的敏感系數(shù)＝12.5%/10%＝1.25利潤對銷售量的敏感系數(shù)就是經(jīng)營杠桿系數(shù)。（2）單價上升10%單價＝30×（1＋10%）＝33（元）利潤＝（33－20）×100000－200000＝1100000（元）利潤變化的百分比＝（1100000－800000）/800000×100%＝37.5%單價的敏感系數(shù)＝37.5%/10%＝3.75（3）單位變動成本上升10%單位變動成本＝20×（1＋10%）＝22（元）四、甲公司計劃2020年在A地設立銷售代表處。預計未來3年內(nèi)，A銷售代表處可能處于持續(xù)虧損狀態(tài)，預計第一年將虧損300萬元，同年總部將盈利500萬元。不考慮應納稅所得額的調整因素，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：計算并分析甲公司是設立分公司還是設立子公司對企業(yè)發(fā)展更有利。【答案】（1）假設采取子公司形式設立A銷售代表處2020年企業(yè)總部應繳所得稅＝500×25%＝125（萬元）A銷售代表處當年虧損不需要繳納所得稅，其虧損額留至下一年度稅前彌補。（2）假設采取分公司形式設立A銷售代表處2020年企業(yè)總部應繳所得稅＝（500－300）×25%＝50（萬元）結論：如果將A銷售代表處設立為分公司，則其虧損在發(fā)生當年就可以由公司總部彌補，與設立為子公司相比較，甲公司獲得了提前彌補虧損的稅收利益。如果將A銷售代表處設立為子公司，則其經(jīng)營初期的虧損只能由以后年度的盈余彌補。并且，由于預計在未來3年內(nèi)，A銷售代表處可能都會面臨虧損，如果將其設立為子公司，A銷售代表處面臨著不能完全彌補虧損的風險，可能會失去虧損彌補的抵稅收益。因此，將A銷售代表處設立為分公司對甲公司更為有利。五、（2018年）某公司擬用2000萬元進行證券投資，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。其他有關資料如下：（1）目前無風險收益率為6%，市場平均收益率為16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。（2）A公司當前每股市價為12元，預計未來每年的每股股利均為2.7元/股。（3）B公司債券的必要收益率為7%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）計算A公司股票的價值，并據(jù)以判斷A公司的股票是否值得購買。（3）計算該公司證券投資組合的必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價值＝2.7/18%＝15（元）由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。（3）該公司證券投資組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%六、乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關資料分析，2015年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬元，每次現(xiàn)金轉換的成本為0.2萬元，持有現(xiàn)金的機會成本率為10%。要求：（1）計算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉換次數(shù)。（3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。（4）計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本。（5）計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關總成本?！敬鸢浮浚?）最佳現(xiàn)金持有量＝（2×8100×0.2/10%）1/2＝180（萬元）（2）最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉換次數(shù)＝8100/180＝45（次）（3）最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本＝45×0.2＝9（萬元）（4）最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本＝（180/2）×10%＝9（萬元）（5）最佳現(xiàn)金持有量下的相關總成本＝9＋9＝18（萬元）也可以按照公式計算，最佳現(xiàn)金持有量下的相關總成本＝（2×8100×0.2×10%）1/2＝18（萬元）七、（2020年）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，計劃追加籌資20000萬元，方案如下：向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%，每年付息一次；發(fā)行面值為5600萬元、發(fā)行價格為6000萬元的公司債券，票面利率為6%，每年付息一次；增發(fā)普通股11000萬元。假定資本市場有效，當前無風險收益率為4%，市場平均收益率為10%，甲公司普通股的β系數(shù)為1.5，不考慮籌資費用、貨幣時間價值等其他因素。要求：（1）計算長期借款的資本成本率。（2）計算發(fā)行債券的資本成本率。（3）利用資本資產(chǎn)定價模型，計算普通股的資本成本率。（4）計算追加籌資方案的平均資本成本率?！敬鸢浮浚?）長期借款的資本成本率=4.8%×（1-25%）=3.6%（2）發(fā)行債券的資本成本率=5600×6%×（1-25%）/6000=4.2%（3）普通股的資本成本率=4%+1.5×（10%-4%）=13%（4）平均資本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%。八、（2019年）甲公司擬構置一套監(jiān)控設備。有X和Y兩種設備可供選擇，二者具有同樣的功能，X設備的購買成本為480000元，每年付現(xiàn)成本為40000元，使用壽命6年，該設備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0，最終報廢殘值為12000元。Y設備使用壽命為5年，經(jīng)測算，年金成本為105000元，投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，有關貨幣時間價值系數(shù)為：（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，10%，6）＝4.3553；（F/A，10%，6）＝7.7156。要求：（1）計算X設備每年的稅后付現(xiàn)成本。（2）計算X設備每年的折舊抵稅額和最后一年末