淺談金融本質(zhì)-張賀

簡(jiǎn)述金融根底理論〔2023年2月〕張賀淺談金融本質(zhì)——————淺談金融本質(zhì)——————目錄

金融機(jī)構(gòu)的定義金融的本質(zhì)課程總結(jié)contents

金融的定義前言局部目錄

金融機(jī)構(gòu)的定義金融的本質(zhì)課程總結(jié)contents

金融的定義前言局部前言為響應(yīng)捷越聯(lián)合在2023年大金融方向的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，迎戰(zhàn)未來(lái)更加具有挑戰(zhàn)性和機(jī)遇性的市場(chǎng)，以及更加全面、靈活和透徹地掌握新產(chǎn)品，即開發(fā)此課程。通過(guò)本節(jié)課程的教學(xué)，使大家了解現(xiàn)實(shí)世界中的金融的根源與現(xiàn)象，認(rèn)識(shí)到現(xiàn)實(shí)生活中的很多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都與金融息息相關(guān)，提高學(xué)習(xí)的興趣；對(duì)金融學(xué)中一些最為根本的概念與范疇形成初步認(rèn)識(shí)，為接下來(lái)深入學(xué)習(xí)金融市場(chǎng)產(chǎn)品線的系列課程〔公募基金、私募基金、信托〕打下必要的根底。目錄

金融機(jī)構(gòu)的定義金融的本質(zhì)課程總結(jié)contents

金融的定義前言局部金融的定義金融是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。狹義的金融專指信用貨幣的融通，即資金的融通。金融的定義具體包括兩局部：1〕貨幣銀行學(xué)*貨幣銀行學(xué)研究的是貨幣如何貫穿于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的諸環(huán)節(jié)，是對(duì)現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一種根本詮釋2〕國(guó)際金融*國(guó)際金融學(xué)研究的是國(guó)際收支、匯率波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)、外匯儲(chǔ)藏等問(wèn)題有趣的是，這兩局部研究的許多內(nèi)容并不在國(guó)外金融學(xué)科中研究。目錄

金融機(jī)構(gòu)的定義金融的本質(zhì)課程總結(jié)contents

金融的定義前言局部金融機(jī)構(gòu)的定義金融機(jī)構(gòu)是指專門從事貨幣、信用活動(dòng)的中介組織。經(jīng)濟(jì)決定金融，不同的經(jīng)濟(jì)體制決定著不同的金融組織體系。金融機(jī)構(gòu)是金融交易信息不對(duì)稱的自然產(chǎn)物。以銀行為主體的金融組織體系是商品經(jīng)濟(jì)開展的必然產(chǎn)物中信集團(tuán)、平安集團(tuán)〔全牌照〕光大集團(tuán)〔6張牌照〕金融機(jī)構(gòu)的定義金融機(jī)構(gòu)的定義金融機(jī)構(gòu)是指專門從事貨幣、信用活動(dòng)的中介組織。經(jīng)濟(jì)決定金融，不同的經(jīng)濟(jì)體制決定著不同的金融組織體系。金融機(jī)構(gòu)是金融交易信息不對(duì)稱的自然產(chǎn)物。以銀行為主體的金融組織體系是商品經(jīng)濟(jì)開展的必然產(chǎn)物目錄

金融機(jī)構(gòu)的定義金融的本質(zhì)課程總結(jié)contents

金融的定義前言局部前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克該書內(nèi)容主要分為四局部，貫穿了美聯(lián)儲(chǔ)從1914年成立至2023年金融危機(jī)期間90余年的歷史，是一本簡(jiǎn)短的關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的中央銀行金融史，是應(yīng)對(duì)危機(jī)的金融政策演變史。第一局部主要講述美聯(lián)儲(chǔ)的起源與使命。第二局部講述了二戰(zhàn)之后直到2023年金融危機(jī)爆發(fā)前的美聯(lián)儲(chǔ)。第三局部和第四局部，主要講述此次金融危機(jī)以及美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對(duì)措施及后續(xù)影響。這兩個(gè)局部能讓我們充分了解美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)政策如何出臺(tái)及其背后的理念金融的本質(zhì)金融的本質(zhì)為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資信用、信用、信用-杠桿、杠桿、杠桿-風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)效勞，如果金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是金融泡沫金融的本質(zhì)

一、為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資Moneyfortherich,forthelackofmoneytofinance一、是為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資銀行銀行是金融機(jī)構(gòu)之一，銀行按類型分為：中央銀行，商業(yè)銀行，投資銀行，政策性銀行，世界銀行它們的職責(zé)各不相同。中央銀行：“中國(guó)人民銀行〞是我國(guó)的中央銀行。職責(zé)：執(zhí)行貨幣政策，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，對(duì)金融機(jī)構(gòu)乃至金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理的特殊的金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行：就是所謂我們常指的銀行是屬于商業(yè)銀行，有工商銀行農(nóng)業(yè)銀行建設(shè)銀行，中國(guó)銀行，交通銀行，招商銀行，浦發(fā)銀行等等。職責(zé)是通過(guò)存款、貸款、匯兌、儲(chǔ)蓄等業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行是金融機(jī)構(gòu)之一，而且是最主要的金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)它主要的業(yè)務(wù)范圍有吸收公眾存款、發(fā)放貸款以及辦理票據(jù)貼現(xiàn)等。一、是為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資一方面，老百姓有錢存在銀行里；另一方面，企業(yè)需要錢，銀行就兩者之間起到橋梁、中介和效勞作用。一、是為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者到達(dá)合同約定的年齡、期限等條件時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。按照保險(xiǎn)保障范圍分為：人身保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)。保險(xiǎn)實(shí)際上是人在健康、安全的時(shí)候，有余錢買了保險(xiǎn)，發(fā)生生病、死亡等意外突發(fā)事件的時(shí)候拿來(lái)救急，這個(gè)過(guò)程是人自己給自己的一個(gè)平衡，當(dāng)這筆錢放在保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司的投資部門可以拿客戶的錢去投資（企業(yè)資金通道、直接和間接投資）保險(xiǎn)一、是為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如債券，衍生市場(chǎng)產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。證券市場(chǎng)更簡(jiǎn)單，老百姓冒一定的風(fēng)險(xiǎn)投資買股票，取得回報(bào)，不管是賺的企業(yè)利潤(rùn)分配，還是股價(jià)差價(jià)，總之是為有錢人理財(cái)、為有資金需求的企業(yè)融資的一個(gè)橋梁。證券一、是為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資信托〔Trust〕是一種理財(cái)方式，是一種特殊的財(cái)產(chǎn)管理制度和法律行為，同時(shí)又是一種金融制度。信托與銀行、保險(xiǎn)、證券一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系。信托業(yè)務(wù)是一種以信用為根底的法律行為，一般涉及到三方面當(dāng)事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。信托因?yàn)橄嘈潘酝懈兑?、是為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資受人之托履人之囑代人理財(cái)信托的本質(zhì)就是融資方以融資通道的形式向信托公司借款、信托公司審核其資質(zhì)，并上報(bào)銀監(jiān)局審議通過(guò)之后，以社會(huì)公開募集資金和招攬投資客戶的方式集資，到期還本付息的一種金融生產(chǎn)模式、本質(zhì)意義上，信托公司承擔(dān)的是金融中介的職能。金融的本質(zhì)

二、信用、信用、信用-杠桿、杠桿、杠桿-風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)-Credit,credit,credit-leverage,leverage,leverage-risk,risk,risk二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞信用是金融之本。沒(méi)有信用就沒(méi)有金融，信用是金融的立身之本，是金融的生命線，是最重要的金融根源，任何離開金融根源的任何理論都是不成立的。。二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞institutionenterpriseintermediary金融機(jī)構(gòu)service融資企業(yè)中介性質(zhì)金融單位營(yíng)銷效勞人員金融的信用：一種表達(dá)在金融機(jī)構(gòu)〔通道方〕：金融機(jī)構(gòu)本身要具備風(fēng)險(xiǎn)控制和管理的能力，老實(shí)守信的效勞資產(chǎn)端和負(fù)債端，于負(fù)債端準(zhǔn)確放款、與資產(chǎn)端準(zhǔn)確兌付；一種表達(dá)在融資企業(yè)〔融資方〕：即與金融機(jī)構(gòu)借錢的企業(yè)要有信用，企業(yè)資質(zhì)良好、有完善的還款保障手段、充足的抵押資產(chǎn)、良好的融資記錄和可變現(xiàn)的品牌資產(chǎn)等等；一種表達(dá)在中介效勞類的企業(yè)〔第三方〕：中介性效勞類企業(yè)本身不生產(chǎn)金融產(chǎn)品、僅以向金融機(jī)構(gòu)推薦客戶的名義和方式銷售原產(chǎn)于金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)品種;一種表達(dá)在金融最前線的營(yíng)銷效勞人員：營(yíng)銷效勞人員直接對(duì)接市場(chǎng)，直接影響力最大二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞Whereisthecreditoftheenterprise企業(yè)的信用在哪里？信用是企業(yè)的血液庫(kù)、是企業(yè)賴以生存的根基之一……二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞企業(yè)的信用標(biāo)的企業(yè)的現(xiàn)金流企業(yè)的利潤(rùn)狀況企業(yè)的融資抵押資產(chǎn)企業(yè)的高級(jí)管理人員二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞金融市場(chǎng)考核企業(yè)的第一個(gè)信用標(biāo)的就是分析財(cái)務(wù)報(bào)表里的現(xiàn)金流。〔每天、每月、每季度、每年現(xiàn)金流情況〕金融市場(chǎng)考核企業(yè)的第二個(gè)信用標(biāo)的就是分析企業(yè)的利潤(rùn)狀況〔穩(wěn)定、持續(xù)、可循環(huán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入前景良好〕金融市場(chǎng)考核企業(yè)的第三個(gè)信用標(biāo)的就是分析企業(yè)融資抵押資產(chǎn)〔企業(yè)自身的資產(chǎn)、第三方企業(yè)擔(dān)保、專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)?！辰鹑谑袌?chǎng)考核企業(yè)的第四個(gè)信用標(biāo)的就是分析企業(yè)的高級(jí)管理人員的資質(zhì)〔業(yè)界口碑、從業(yè)年限、個(gè)人的資源情況等〕現(xiàn)金流利潤(rùn)流抵押物高管層二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞杠桿是金融的最重要特點(diǎn)，沒(méi)有杠桿就沒(méi)有資本、就沒(méi)有金融利益、也就沒(méi)有金融。信用是杠桿的根底，杠桿是金融的武器?！澳阌行庞?，我才杠桿。〞二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞金融杠桿(leverage)簡(jiǎn)單地說(shuō)來(lái)就是一個(gè)帶有乘號(hào)倍數(shù)性質(zhì)的金融工具。使用這個(gè)工具，可以放大投資的結(jié)果，無(wú)論最終的結(jié)果是收益還是損失，都會(huì)以一個(gè)固定的比例增加。包括了投資杠桿和財(cái)務(wù)杠桿兩種。在使用此工具之前，投資者必須仔細(xì)分析投資工程中的收益預(yù)期，因?yàn)槭褂酶軛U作為投資工具的風(fēng)險(xiǎn)性較大金融杠桿在有多種不同的理解，但在金融市場(chǎng)上、在金融交易當(dāng)中，主要是以保證金的形式出現(xiàn)和應(yīng)用的。金融杠桿二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞

投資杠桿金融杠桿財(cái)務(wù)杠桿投資杠桿就是起到“用小錢投大錢〞的作用：投資者提供較少的保證金，然后通過(guò)融資借款的方式借到較多的錢來(lái)投資，當(dāng)投資收益大于借款利息，那么投資者便可以賺取差額收益。而反過(guò)來(lái)，如果投資的收益不高或是有損失，那么這種方法會(huì)成倍數(shù)放大損失。一般是對(duì)于公司財(cái)務(wù)來(lái)說(shuō)的，可分為融資杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿。融資杠桿類似于投資杠桿，也是通過(guò)一定的本金或資產(chǎn)來(lái)貸款，之后將融來(lái)的資金投入生產(chǎn)的擴(kuò)大，從中獲得差額收益。經(jīng)營(yíng)杠桿，企業(yè)在投入一定的固定投資之后，在并不會(huì)增加固定投資的情況下繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)，從而提高利潤(rùn)率的做法。這樣的做法會(huì)使企業(yè)保證投入資本得到最大化的利用。二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞保證金就是交一局部錢算保證金，然后給你一個(gè)比例，你可以通過(guò)借的方式獲得超過(guò)你本身的錢來(lái)進(jìn)行投資。例1：金融杠桿交易保證金2%，那么2%是指50倍的杠桿。假設(shè)黃金現(xiàn)在1000元一手，你只要1000*2%=20元就能買一手的黃金。如果第二天黃金漲了10元，一手的市場(chǎng)價(jià)值是1010元，你就意味著你用20元賺了10元，收益率達(dá)50%。n%的金融杠桿交易保證金的杠桿倍數(shù)=100/n

保證金例2：是保證金比例為50%，那么你如果自己有1000元，保證金的比例讓你可以從相關(guān)機(jī)構(gòu)繼續(xù)獲得1000元

，那么你的資本就是2000元了。如果你損失了1000元，實(shí)際上你自己的資本已經(jīng)損失干凈了，是損失100%，而此時(shí)你擁有的就只剩下借來(lái)的1000元和有借這1000元而產(chǎn)生的利息〔很高〕。

如果你用保證金，你發(fā)現(xiàn)不管你的損失還是獲益，都會(huì)成倍數(shù)關(guān)系的擴(kuò)大，這就是杠桿效應(yīng)和原理的的最直接表達(dá)。

二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，更沒(méi)有穩(wěn)賺不賠的杠桿。如第二天股票跌了1%而不是漲1%，我會(huì)和土豪一樣都虧掉5萬(wàn)。虧損之后土豪還剩495萬(wàn)，而我虧了5萬(wàn)以后就什么都沒(méi)有了。所以說(shuō)，杠桿放大的不僅是收益，還有風(fēng)險(xiǎn)。舉例一：我和土豪同時(shí)開戶炒股，我放5萬(wàn)進(jìn)去，土豪放500萬(wàn)。我們都買同一支股票。第二天股票漲了1%，我賺500，而土豪卻賺了50000。于是乎我的心里極度不平衡，一氣之下來(lái)到券商營(yíng)業(yè)廳，要求開融資融券〔搞杠桿〕賬戶。有了融資融券賬戶，第二天一開盤，我就從券商那借了495萬(wàn)資金〔假設(shè)杠桿允許〕，然后全部買了和之前同一支的股票。當(dāng)日，大盤又漲1%，于是你和土豪都賺了50000〔融資需要付的利息忽略不計(jì)〕，而土豪投入的資金卻是你的100倍。這就是杠桿，拿少量的錢獲得和大量的錢可以產(chǎn)生一樣的收益。

二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞銀行的存貸比銀行的存貸比，就是一種杠桿比例。有10億注冊(cè)資本，可以搞100億貸款，資本充足率1：10，也是個(gè)典型杠桿比。

租賃公司期貨公司租賃公司如果有50億資本，可以搞500億租賃，也是1：10的杠桿。

搞期貨一般是1：20的杠桿，5塊錢的資金可以做100塊錢的投資。

二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞金融風(fēng)險(xiǎn)指與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。一家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的后果，往往超過(guò)對(duì)其自身的影響。金融機(jī)構(gòu)在具體的金融交易活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，有可能對(duì)該金融機(jī)構(gòu)的生存構(gòu)成威脅，甚至涉及整個(gè)行業(yè)。指任何有可能導(dǎo)致企業(yè)、機(jī)構(gòu)、國(guó)家、地區(qū)的財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)損失的風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)直接導(dǎo)致金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)失靈，必然會(huì)導(dǎo)致全社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)，更嚴(yán)重者將產(chǎn)生難以愈合的社會(huì)危機(jī)。二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞金融風(fēng)險(xiǎn)的特性傳染性高杠桿性相關(guān)性不確定性影響金融風(fēng)險(xiǎn)的因素難以事前完全把握。金融機(jī)構(gòu)所經(jīng)營(yíng)的商品—貨幣的特殊性決定了金融機(jī)構(gòu)同經(jīng)濟(jì)和社會(huì)是緊密相關(guān)的。大型企業(yè)普遍負(fù)債率偏高，財(cái)務(wù)杠桿較大，另外市場(chǎng)上流行的各種金融工具創(chuàng)新，衍生金融工具等也伴隨高度金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著中介機(jī)構(gòu)的職能，割裂了原始借貸的對(duì)應(yīng)關(guān)系。處于這一中介網(wǎng)絡(luò)的任何一方出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，都有可能對(duì)其他方面產(chǎn)生影響，甚至發(fā)生行業(yè)的、區(qū)域的金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融危機(jī)。二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞從國(guó)際的教訓(xùn)上看，金融危機(jī)不管由什么原因引起，最終都表現(xiàn)為支付危機(jī)，即：或是無(wú)法清償?shù)狡诘膰?guó)外債務(wù)，或是銀行與其他主要支撐性金融系統(tǒng)已不能滿足國(guó)內(nèi)用戶的普遍性提取要求繼而進(jìn)一步導(dǎo)致擠兌甚至是銀行和金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，而當(dāng)這種金融震蕩的振幅涉及全國(guó)、地區(qū)、甚至全世界，那就是金融海嘯、又叫金融危機(jī)。金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際、國(guó)內(nèi)具體表現(xiàn)在我國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于傳統(tǒng)體制的影響以及監(jiān)管失效導(dǎo)致的違規(guī)。國(guó)有企業(yè)建設(shè)資金過(guò)分依賴銀行貸款，銀行信貸資金財(cái)政化；金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理不善，造成龐大的不良債權(quán)，導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量不高;我國(guó)證券、期貨市場(chǎng)不標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)擾亂了正常的秩序，一直存在大量違法違規(guī)現(xiàn)象；一些企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)逃避國(guó)家監(jiān)管，違規(guī)進(jìn)行境外期貨交易，給國(guó)家造成巨額損失。二、“信用〞、“杠桿〞、“風(fēng)險(xiǎn)〞信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)。三者緊密關(guān)聯(lián)，信用高的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然就低，杠桿比也呈現(xiàn)合理；杠桿比高的信用自然降低，風(fēng)險(xiǎn)也就比較高。一旦信用呈現(xiàn)系統(tǒng)性震蕩、杠桿會(huì)迅速擴(kuò)大震蕩的負(fù)面影響，當(dāng)震波擴(kuò)張至全國(guó)或者全地區(qū)時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、金融海嘯不期而至！金融的本質(zhì)

三、金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)效勞，如果金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是金融泡沫。Financialservicestotherealeconomy,ifthefinancialsectorfromtherealeconomyisthefinancialbubble.金融的本質(zhì)

“金融很重要，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一招棋活，全盤皆活。上海過(guò)去是貨幣自由兌換的地方，今后也要這樣搞，中國(guó)的金融要在世界上有地位，首先要從上海搞起。〞——1991年1月14號(hào)視察浦東新區(qū)金融的本質(zhì)

時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理王岐山同志：“百業(yè)興，那么金融興；百業(yè)穩(wěn)，那么