2022年江西省上饒市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2022年江西省上饒市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

18

題

下列（）不屬于基礎(chǔ)性金融市場的交易對象。

A.商業(yè)票據(jù)B.認(rèn)股權(quán)證C.股票D.債券

2.假設(shè)兩種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為10％和12％，投資比例為0．4和0.6，相關(guān)系數(shù)為0．8，則證券組合報(bào)酬率的方差為（）。

A.10．67％B.1．14％C.0．96％D.11.2％

3.

第

5

題

（）是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

A.責(zé)任預(yù)算B.責(zé)任報(bào)告C.責(zé)任業(yè)績考核D.內(nèi)部結(jié)算

4.下列有關(guān)β系數(shù)的表述，不正確的是（）。

A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型下，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場平均風(fēng)險(xiǎn)

B.在證券的市場組合中，所有證券的盧系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個(gè)股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的盧系數(shù)

5.某公司沒有優(yōu)先股，年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。

A.2.4B.3C.6D.8

6.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

7.估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，不能使用（）。

A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.國債的利息率D.投資的必要報(bào)酬率

8.

第

3

題

下列關(guān)于制造費(fèi)用的說法，正確的是（）。

A.在變動成本計(jì)算制度下，制造費(fèi)用要計(jì)入產(chǎn)品的成本

B.在制造費(fèi)用的歸集和分配中，需要按照直接人工工時(shí)分配給各種產(chǎn)品

C.在采用變動成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，如果需要提供對外報(bào)告信息，從“固定制造費(fèi)用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額，直接轉(zhuǎn)到“本年利潤”，沒有轉(zhuǎn)出的科目計(jì)入庫存產(chǎn)成品

D.在作業(yè)成本法下，“制造費(fèi)用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”，除了按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的企業(yè)外，“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目，“作業(yè)成本”科目按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目

9.通過企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可以（）。

A.降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B.影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

D.不影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

10.從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于（）。

A.實(shí)際成本B.計(jì)劃成本C.沉沒成本D.機(jī)會成本

11.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

12.在對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)，下列說法中不正確的是()。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資本支出

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費(fèi)用

13.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長率為10%，預(yù)計(jì)2013年不增發(fā)新股和回購股票，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、利潤留存率保持不變，則（）。A.2013年實(shí)際銷售增長率為10%

B.2013年權(quán)益凈利率為10%

C.2013年內(nèi)含增長率為10%

D.2013年可持續(xù)增長率低于10%

14.甲公司2017年利潤留存率為60%，2018年預(yù)計(jì)的權(quán)益凈利率為30%。凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市凈率為（）

A.6B.4.2C.4D.6.3

15.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是（）件

A.200B.194C.206D.260

16.

第

11

題

11．下列各項(xiàng)中，不符合上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件有（）。

A.公司最近一期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元

B.最近3個(gè)會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息

C.最近3個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個(gè)會計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除外

D.本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%

17.下列關(guān)于可控成本的表述中，不正確的是（）

A.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費(fèi)

B.成本中心有辦法計(jì)量它的耗費(fèi)

C.成本中心能夠有效的影響該項(xiàng)耗費(fèi)

D.成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費(fèi)

18.企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測融資需求時(shí)，下列式子中不正確的是（）

A.預(yù)計(jì)留存收益增加＝預(yù)計(jì)營業(yè)收入×基期營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）

B.融資總需求＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率

C.融資總需求＝基期營業(yè)收入×營業(yè)收入增長率×（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）

D.融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比

19.北方公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，邊際貢獻(xiàn)率為60%，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為70%。則北方公司的息稅前利潤率為（）

A.12%B.18%C.28%D.42%

20.某企業(yè)本年末的經(jīng)營流動資產(chǎn)為150萬元，流動負(fù)債為80萬元，其中短期銀行借款為30萬元，預(yù)計(jì)未來年度經(jīng)營流動資產(chǎn)為250萬元，流動負(fù)債為140萬元，其中短期銀行借款為50萬元，若預(yù)計(jì)年度的稅后經(jīng)營利潤為350萬元，折舊與攤銷為90萬元，則經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（）。

A．350

B．380

C．440

D．500

21.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動產(chǎn)品成本和變動銷售費(fèi)用5000元，可控固定成本1000元，不可控固定成本1500元，分配來的公司管理費(fèi)用為1200元。那么，該利潤中心的“部門可控邊際貢獻(xiàn)”為（）元。

A.5000B.4000C.3500D.2500

22.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

23.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標(biāo)是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

24.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，不正確的是（）。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售利潤率

25.下列理財(cái)原則中，不屬于有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則的是()。

A.投資分散化原則

B.資本市場有效原則

C.貨幣時(shí)間價(jià)值原則

D.雙方交易原則

26.

第

5

題

基金的價(jià)值取決于（）。

A.投資所帶來的未來利得B.基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值C.基金凈資產(chǎn)的未來價(jià)值D.未來現(xiàn)金流量

27.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

28.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

29.所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中，“能力”是指（）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景

B.顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)

C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

D.企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例

30.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價(jià)分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

31.本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，使用材料2500千克，材料單價(jià)為0．55元/千克；直接材料的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為3元，即每件產(chǎn)品耗用6千克直接材料，每千克材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為0．5元，則（）。

A.直接材料數(shù)量差異為50元

B.直接材料價(jià)格差異為120元

C.直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本為1250元

D.直接材料數(shù)量差異為55元

32.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預(yù)計(jì)期末存量為350千克，材料單價(jià)為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內(nèi)付清，另外50％在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

33.標(biāo)的股票為1股A股的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為120元的，期權(quán)費(fèi)為6.5元，則下列說法正確的是（）

A.如果到期日股價(jià)為130元，則期權(quán)購買人到期日價(jià)值為-10元，凈損益為-6.5元

B.如果到期日股價(jià)為130元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為10元，凈損益為6.5元

C.如果到期日股價(jià)為106.5元，則期權(quán)購買人到期日價(jià)值為-13.5元，凈損益為7元

D.如果到期日股價(jià)為106.5元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為-13.5元，凈損益為-7元

34.下列關(guān)于改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中權(quán)益凈利率分解不正確的公式有（）。

35.用列表法編制的彈性預(yù)算，主要特點(diǎn)不包括（）。

A.可以直接找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本

B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)計(jì)算填列

C.評價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

D.便于計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

36.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，報(bào)價(jià)利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

37.某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為30%，經(jīng)營營運(yùn)資本增加350萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，利息60萬元。該公司按照固定的負(fù)債率60%為投資籌集資本，則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。

A．986

B．978

C．950

D．648

38.債券甲和債券乙是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率，則（）A.償還期限長的債券價(jià)值低B.償還期限長的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

39.下列各項(xiàng)內(nèi)容中，不屬于價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的是（）。

A.原材料單價(jià)B.小時(shí)工資率C.小時(shí)制造費(fèi)用分配率D.單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)

40.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括（）。

A.確定信用期間

B.確定信用條件

C.確定現(xiàn)金折扣政策

D.確定收賬方法

二、多選題(30題)41.第

20

題

下列說法正確的有（）。

A.直接成本不一定是可控成本

B.區(qū)分可控成本和不可控成本，并不需要考慮成本發(fā)生的時(shí)間范圍

C.最基層單位無法控制任何間接成本

D.廣告費(fèi)、科研開發(fā)費(fèi)屬于可控成本

42.

第

29

題

資料來源的局限性包括（）。

A.數(shù)據(jù)缺乏可比性B.數(shù)據(jù)缺乏可靠性C.數(shù)據(jù)缺乏穩(wěn)定性D.數(shù)據(jù)存在滯后性

43.以公開，間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是()。A.A.發(fā)行范圍廣,易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

44.下列關(guān)于股東財(cái)富最大化說法中，錯(cuò)誤的有（）

A.假設(shè)股價(jià)上升，意味著公司為股東創(chuàng)造了價(jià)值

B.分派股利時(shí)股價(jià)下跌，在債務(wù)價(jià)值不變的情況下，會使股東財(cái)富受到損害

C.發(fā)行債券可以增加公司價(jià)值，進(jìn)而增加股東財(cái)富

D.以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)同時(shí)考慮了股東投入資本成本、取得利潤的時(shí)間和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

45.第

13

題

下列關(guān)于凈負(fù)債的說法正確的有（）。

A.凈負(fù)債是債權(quán)人實(shí)際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營的債務(wù)資本

B.凈負(fù)債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益

C.凈負(fù)債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-股東權(quán)益

D.凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)

46.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法（）

A.使預(yù)算期間與會計(jì)期間在時(shí)期上配比

B.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

C.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程的預(yù)算管理

D.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

47.下列關(guān)于變動成本的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而變動的成本

B.生產(chǎn)能力利用得越充分，技術(shù)變動成本發(fā)生得越少

C.按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于技術(shù)變動成本

D.變動成本是產(chǎn)品生產(chǎn)的增量成本

48.在用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費(fèi)用直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

B.間接費(fèi)用分配計(jì)入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費(fèi)用還是間接生產(chǎn)費(fèi)用在分離前都不能直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計(jì)入某種產(chǎn)品的費(fèi)用

49.公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關(guān)理論

B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題

D.兼顧了各類股東、債權(quán)入的利益

50.甲產(chǎn)品的單價(jià)為1000元，單位變動成本為600元，年銷售量為500件，年固定成本為80000元。下列本量利分析結(jié)果中，正確的有()。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為200件

B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為40％

C.安全邊際額為300000元

D.邊際貢獻(xiàn)總額為200000元

51.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營管理D.能增強(qiáng)投資者的信心

52.

第

26

題

下列不屬于權(quán)衡理論表述的有（）。

53.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中，正確的有（）。

A.期權(quán)價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值就是到期日價(jià)值

C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是“波動的價(jià)值”

D.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值

54.某公司購貨貨款當(dāng)月支付60%，次月支付30%，再次月支付10%。2018年第三季度各月預(yù)計(jì)購貨量為200萬件，300萬件和260萬件，產(chǎn)品購貨單價(jià)為10元/件，該公司6月份應(yīng)收賬款無余額，則下列計(jì)算正確的有（）A.8月末應(yīng)付賬款余額為1400萬元

B.9月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

C.8月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

D.9月末應(yīng)付賬款余額為1340萬元

55.在下列各項(xiàng)中,被納入現(xiàn)金預(yù)算的有()。

A.繳納稅金B(yǎng).經(jīng)營性現(xiàn)金支出C.資本性現(xiàn)金支出D.股利與利息支出

56.采用作業(yè)成本法核算時(shí)，將成本分配到成本對象的形式包括（）

A.動因分配B.追溯C.直接分配法D.分?jǐn)?/p>

57.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的表述中，正確的有（）

A.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動的幅度

B.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小

C.當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

D.企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低

58.關(guān)于作業(yè)成本法下的成本分配，下列說法中正確的有（）

A.使用直接追溯方式得到的產(chǎn)品成本是最準(zhǔn)確的

B.采用分?jǐn)偡绞揭材艿玫秸鎸?shí)、準(zhǔn)確的成本信息

C.只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可能達(dá)到較高的準(zhǔn)確程度

D.一項(xiàng)成本能否追溯到產(chǎn)品，可以通過實(shí)地觀察來判斷

59.與普通股籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）

A.籌資成本低于純債券B.有利于穩(wěn)定公司股價(jià)C.發(fā)行時(shí)增加流通在外股數(shù)D.取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

60.下列說法正確的有（）。

A．固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沒有影響

B．在某一固定成本的作用下，營業(yè)收入變動對息稅前利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿

C．在固定成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

D．“(營業(yè)收入一變動成本)/(營業(yè)收入一變動成本一固定成本)”這個(gè)表達(dá)式僅僅適用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)

61.下列關(guān)于現(xiàn)金持有量的表述中，不正確的有（）

A.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

62.下列關(guān)于無偏預(yù)期理論的說法正確的有（）

A.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期

B.投資者對于不同期限的債券沒有特別的偏好，資金在長短期市場完全自由流動

C.長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計(jì)，長期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率

D.假定人們對未來短期利率具有確定的預(yù)期是該理論的缺陷之一

63.可以通過管理決策行動改變的成本包括（）。

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術(shù)性變動成本D.酌量性變動成本

64.相對于定期預(yù)算法，下列關(guān)于滾動預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)的說法中，正確的有()。

A.使預(yù)算期間依時(shí)間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性

B.有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)

C.保證預(yù)算期間與會計(jì)期間在時(shí)間上配比，便于依據(jù)會計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算隨時(shí)間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用

65.下列關(guān)于資本市場線的表述中，不正確的有（）

A.在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進(jìn)一步投資于組合M

B.直線的截距表示無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，它可以視為等待的報(bào)酬率

C.偏好風(fēng)險(xiǎn)的人會借入資金，增加購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本，以使期望報(bào)酬率增加

D.投資者個(gè)人對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不僅影響借入和貸出的資金量，也影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

66.甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%，Y占60%。下列說法中，正確的有（）。

A.甲的期望報(bào)酬率＝X的期望報(bào)酬率×40%＋Y的期望報(bào)酬率×60%

B.甲期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差＝X期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×40%＋Y期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×60%

C.甲期望報(bào)酬率的變異系數(shù)＝X期望報(bào)酬率的變異系數(shù)×40%＋Y期望報(bào)酬率的變異系數(shù)×60%

D.甲的β系數(shù)＝X的β系數(shù)×40%＋Y的β系數(shù)×60%

67.成本計(jì)算分批法的特點(diǎn)有。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.月末無須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計(jì)算品種法原理為基礎(chǔ)

68.關(guān)于股利相關(guān)論，下列說法正確的有()。

A.稅差理論認(rèn)為，由于股利收益的稅率高于資本利得的稅率，并且資本利得可以延遲納稅時(shí)間，股東更偏好于資本利得

B.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于資本利得風(fēng)險(xiǎn)較大，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得

C.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人希望企業(yè)采取低股利支付率的股利政策

D.信號理論認(rèn)為增發(fā)股利可以使得股票價(jià)格上升

69.與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資策略時(shí)（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險(xiǎn)較高

70.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)中使現(xiàn)金比率上升的有()。

A.現(xiàn)金增加B.交易性金融資產(chǎn)減少C.銀行存款增加D.流動負(fù)債減少

三、計(jì)算分析題(10題)71.2009年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。

要求：

（1）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率為8%，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和全部利息在2009年7月1日的現(xiàn)值。

（2）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率為10%，計(jì)算2009年7月1日該債券的價(jià)值。

（3）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率12%，2010年7月1日該債券的市價(jià)是95元，試問該債券當(dāng)時(shí)是否值得購買？

（4）某投資者2011年7月1日以97元購入，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少？

72.資料：

(1)A公司擬開發(fā)一種新的綠色食品，項(xiàng)目投資成本為210萬元。

(2)該產(chǎn)品的市場有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會的環(huán)保意識以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競爭有關(guān)。預(yù)期該項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年25萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費(fèi)需求量較大，經(jīng)營現(xiàn)金流量為30萬元；如果消費(fèi)需求量較小，經(jīng)營現(xiàn)金流量為20萬元。

(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場對該產(chǎn)品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金成本為10％，無風(fēng)險(xiǎn)的利率為5％。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目凈現(xiàn)值，(計(jì)算過程和結(jié)果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目，(計(jì)算過程和結(jié)果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號后4位數(shù))。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

73.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。

74.某公司在2012年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價(jià)為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時(shí)A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價(jià)為950元，你是否購買該債券？

75.（4）計(jì)算每股凈資產(chǎn),并假設(shè)2007年銷售凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和每股凈資產(chǎn)均比2006年增長10%，用因素分析法確定每股收益的變化。（中間過程保留小數(shù)點(diǎn)后3位,最終結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位）

76.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經(jīng)營凈利潤36000元，發(fā)放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經(jīng)營凈利潤為40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下：

假定稅后經(jīng)營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經(jīng)營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

要求：對以下互不相關(guān)問題給予解答。

(1)若公司2013年計(jì)劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測需從外部融資需求量；

(2)如果預(yù)計(jì)2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，預(yù)測2013稅后經(jīng)營凈利潤是多少？

(4)計(jì)算下表空格部分的財(cái)務(wù)比率(使用管理用資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)計(jì)算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實(shí)現(xiàn)的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發(fā)權(quán)益資本籌集超常增長所需資金(不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策)，需要增發(fā)多少股權(quán)資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營效率)，請計(jì)算凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/p>

77.東方公司正在開董事會，研究收購方案。計(jì)劃收購A、B、C三家公司，請您給估計(jì)一下這三家公司的市場價(jià)值。有關(guān)資料如下：

(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元，去年年底的金融負(fù)債為2000萬元，金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計(jì)按照今年年初的股東權(quán)益計(jì)算的權(quán)益凈利率為15%，按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計(jì)算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%；今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始，實(shí)體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本成本為10%。

(2)B公司去年年底的資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)項(xiàng)目具體如下：貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%，去年的銷售收入為4000萬元)、應(yīng)收票據(jù)(帶息)400萬元，應(yīng)收賬款1400萬元，預(yù)付賬款20萬元，應(yīng)收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的)，其他應(yīng)收款25萬元，存貨140萬元，一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)30萬元，交易性金融資產(chǎn)150萬元，應(yīng)收利息12萬元，其他流動資產(chǎn)5萬元。

流動負(fù)債項(xiàng)目具體如下：短期借款45萬元，交易性金融負(fù)債10萬元，應(yīng)付票據(jù)(帶息)4萬元，應(yīng)付賬款109萬元，預(yù)收賬款8萬元，應(yīng)付職工薪酬15萬元，應(yīng)交稅費(fèi)3萬元，應(yīng)付利息5萬元，應(yīng)付股利60萬元(不存在優(yōu)先股股利)，其他應(yīng)付款18萬元，預(yù)計(jì)負(fù)債6萬元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債16萬元，其他流動負(fù)債1萬元。

預(yù)計(jì)今年經(jīng)營性流動資產(chǎn)的增長率為25%，經(jīng)營性流動負(fù)債的增長率為60%，經(jīng)營性長期負(fù)債增加100萬元，經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加150萬元，凈負(fù)債增加23萬元，凈利潤為540萬元。B公司從明年開始，股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，去年的銷售收入為7800萬元，凈利潤為500萬元，年初的普通股股數(shù)為200萬股(均屬于流通股)，去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股(全部是流通股)，年末的股東權(quán)益為4530萬元，年末時(shí)應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬元(C公司的優(yōu)先股為10萬股，清算價(jià)值為每股8元)。預(yù)計(jì)C公司每股凈利的年增長率均為10%，股東權(quán)益凈利率(按照期末普通股股東權(quán)益計(jì)算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家，具體資料如下表所示：實(shí)際市盈率預(yù)期增長率實(shí)際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求：

(1)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法估計(jì)A公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。

(2)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計(jì)B公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。

(3)計(jì)算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)(分子如果是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則用年末數(shù))。

(4)計(jì)算C公司的權(quán)益凈利率和銷售凈利率。

(5)按照股價(jià)平均法，選擇合適的模型估計(jì)C公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。

78.東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年稅前經(jīng)營利潤為480萬元。部門平均經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。其他資料如下：(1)投資中心要求的稅前報(bào)酬率(等于加權(quán)平均稅前資本成本)為12％。(2)該投資中心存在長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)(提示：屬于表外融資項(xiàng)目)，預(yù)計(jì)今年的平均價(jià)值為200萬元。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)需要調(diào)整投資資本，不需要調(diào)整經(jīng)營利潤。(3)該投資中心目前有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500萬元(全部是經(jīng)營資產(chǎn))，平均投資資本為400萬元，預(yù)計(jì)可以獲得部門稅前經(jīng)營利潤80萬元。(4)東方公司預(yù)計(jì)今年的平均總資產(chǎn)為6200萬元，平均金融資產(chǎn)為1000萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為1200萬元，平均股東權(quán)益市場價(jià)值為2500萬元，賬面價(jià)值為2000萬元。利息費(fèi)用280萬元，稅后利潤640萬元；東方公司董事會對東方公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15％，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8％。東方公司預(yù)計(jì)今年的平均所得稅稅率為20％。要求：(1)計(jì)算如果不上這個(gè)投資項(xiàng)目，該投資中心今年的投資報(bào)酬率、剩余收益和經(jīng)濟(jì)增加值；(2)從投資報(bào)酬率角度評價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(3)從剩余收益角度評價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(4)從經(jīng)濟(jì)增加值角度評價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目(假設(shè)加權(quán)平均稅前資本成本不受影響)；(5)計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出；(6)假設(shè)東方公司與報(bào)表總資產(chǎn)對應(yīng)的加權(quán)平均資本成本為10％，結(jié)合資料(4)計(jì)算東方公司預(yù)計(jì)今年的基本經(jīng)濟(jì)增加值；(7)與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的公司業(yè)績評價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)?

79.甲公司上年末有優(yōu)先股10萬股，清算價(jià)值為每股15元，拖欠股利為每股5元，普通股每股市價(jià)為36元，流通在外普通股100萬股，股東權(quán)益總額為960萬元。甲公司上年5月1日增發(fā)了15萬股普通股流通股，8月1日回購了5萬股普通股流通股。甲公司上年凈利潤為136萬元，銷售收入為3000萬元。

要求：

（1）計(jì)算上年甲公司的流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)；

（2）計(jì)算上年末甲公司的優(yōu)先股權(quán)益；

（3）計(jì)算上年甲公司的每股收益、每股收入和每股凈資產(chǎn)；

（4）計(jì)算上年末甲公司的市盈率、市凈率和市銷率。

80.A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因?yàn)椴葺揞^市場需求越來越大，之前的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場需求，2020年12月31日，A公司準(zhǔn)備引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，相關(guān)資料如下：(1)該生產(chǎn)線購置成本3000萬元，無需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線使用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)殘值率為5％，該項(xiàng)目預(yù)期可持續(xù)4年，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值為1200萬元。(2)A公司引進(jìn)生產(chǎn)線后預(yù)計(jì)生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)凍干草莓需增加一棟廠房、一臺設(shè)備及一項(xiàng)專利技術(shù)。公司恰好有一棟空置廠房可以使用，該廠房一直對外出租，每年末租金收入100萬元；設(shè)備購置成本500萬元，使用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限5年，預(yù)計(jì)殘值率5％，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值150萬元；專利技術(shù)使用費(fèi)800萬元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費(fèi)可在使用期內(nèi)進(jìn)行攤銷，所得稅前扣除，期滿無殘值。(3)2021年凍干草莓預(yù)計(jì)每年銷量80萬罐，每罐售價(jià)100元，單位變動制造成本50元；草莓罐頭預(yù)計(jì)每年銷量100萬罐，每罐售價(jià)60元，單位變動制造成本20元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5％增長。2021年～2024年付現(xiàn)固定制造成本分別為300萬元、400萬元、500萬元、600萬元，每年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營業(yè)收入的10％。(4)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)需增加營運(yùn)資本600萬元，項(xiàng)目開始時(shí)投入，項(xiàng)目結(jié)束后收回。(5)為籌集項(xiàng)目投資所需資金，A公司準(zhǔn)備通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行籌資，債券發(fā)行期限5年，面值1000元，票面利率8％，每年末付息，發(fā)行價(jià)格980元，發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的3％；公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60％，貝爾塔值為1．5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4．66％，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率4％。(6)企業(yè)所得稅稅率25％，假設(shè)項(xiàng)目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。要求：(1)計(jì)算稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本及項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。(2)計(jì)算項(xiàng)目2021—2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并說明理由。注：除加權(quán)平均資本成本取整數(shù)外，計(jì)算過程和結(jié)果如不能除盡則保留兩位小數(shù)。四、綜合題(5題)81.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費(fèi)用(含利息費(fèi)用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數(shù)為1000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，目前的平均負(fù)債利息率為5%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計(jì)劃，追加投資2000萬元，預(yù)計(jì)每年固定成本增加100萬元，同時(shí)可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時(shí)降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。

要求：

(1)計(jì)算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發(fā)行價(jià)2元，計(jì)算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計(jì)劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計(jì)算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計(jì)劃；

(4)若不考慮風(fēng)險(xiǎn)，兩方案相比，哪種方案較好？

82.甲公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心，沒有持有金融資產(chǎn)，A投資中心的平均經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為350萬元，部門投資報(bào)酬率為20%；B投資中心的部門投資報(bào)酬率為22%，剩余收益為105萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為320萬元；甲公司對A中心要求的平均最低部門稅前投資報(bào)酬率為15%，對B中心要求的平均最低部門稅前報(bào)酬率為20%，甲公司的稅前加權(quán)資本成本為10%。甲公司決定追加凈投資400萬元，若投向A投資中心，每年可增加部門稅前經(jīng)營利潤80萬元；若投向B投資中心，每年可增加部門稅前經(jīng)營利潤60萬元。

計(jì)算追加投資前A投資中心的剩余收益

83.（3）若按照第（1）和第（2）問所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點(diǎn)進(jìn)行采購，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

84.東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，上年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：

資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元）

利潤表（單位：萬元）

東方公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，今年初的每股價(jià)格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價(jià)值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動產(chǎn)生的收益。

東方公司管理層擬用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系評價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財(cái)務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：

為進(jìn)行本年度財(cái)務(wù)預(yù)測，東方公司對上年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計(jì)銷售增長率為8%，經(jīng)營營運(yùn)資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計(jì)為8%，假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費(fèi)用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計(jì)借款利率計(jì)算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

要求：

（1）計(jì)算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負(fù)債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費(fèi)用；

（2）計(jì)算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因；

（3）填寫下表的數(shù)據(jù)，并在表中列出必要的計(jì)算過程：（單位：萬元）

（4）預(yù)計(jì)東方公司本年度的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

（5）如果東方公司本年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，企業(yè)的資本成本為10%，計(jì)算其每股股權(quán)價(jià)值，并判斷本年年初的股價(jià)被高估還是被低估。

85.公司是一個(gè)高成長公司，目前公司總價(jià)值為20000萬元，沒有長期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價(jià)為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率為12%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備平價(jià)發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認(rèn)為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為7%，同時(shí)附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按20元的價(jià)格購買1股普通股。

假設(shè)10年后行權(quán)前的總資產(chǎn)的賬面價(jià)值等于市價(jià)的90%，預(yù)計(jì)發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值年增長率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值。

(2)計(jì)算發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值。

(3)計(jì)算10年后行權(quán)前的每股市價(jià)和每股收益。

(4)計(jì)算10年后行權(quán)后的每股市價(jià)和每股收益。

(5)分析行權(quán)后對原有股東的影響。

參考答案

1.B基礎(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，比如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、股票的交易市場；由于認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)的條款，應(yīng)當(dāng)屬于金融衍生產(chǎn)品，所以不屬于基礎(chǔ)性金融市場的交易對象。

2.BB【解析】方差=0.4×0.4×10%×10%+2×0.4×0.6×10%×12%×0.8+0.6×0.6×12%×12%=1.14%

3.C責(zé)任業(yè)績考核是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

4.A選項(xiàng)A，市場組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的

β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場風(fēng)險(xiǎn)。

5.C解析：做這個(gè)題目時(shí)，唯一需要注意的是固定成本變化后，不僅僅是經(jīng)營杠桿系數(shù)發(fā)生變化，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也發(fā)生變化。

方法一：

因?yàn)椋偢軛U系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]

而邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬元)

原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3

所以，原來的(固定成本+利息)=200(萬元)

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬元)

變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6

方法二：

根據(jù)題中條件可知，邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬元)

(1)因?yàn)?，?jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)

所以，1.5=300/(300-原固定成本)

即：原固定成本=100(萬元)

變化后的固定成本為100+50=150(萬元)

變化后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=300/(300-150)=2

原EBIT=300-100=200(萬元)

變化后的EBIT=300-150=150(萬元)

(2)因?yàn)?，?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=原EBIT/(原EBIT-利息)

所以，2=200/(200-利息)

利息=100(萬元)

變化后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3

(3)根據(jù)上述內(nèi)容可知，變化后的總杠桿系數(shù)=3×2=6

6.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因?yàn)椋贺?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

7.C由于股票投資具有風(fēng)險(xiǎn)，估算股票價(jià)值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險(xiǎn)因素。選項(xiàng)C，國債的利息率可以近似地認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，不包含風(fēng)險(xiǎn)因素。

8.D在變動成本計(jì)算制度下，只將生產(chǎn)制造過程中的變動成本計(jì)算產(chǎn)品成本，而固定制造成本列入期間費(fèi)用，因此制造費(fèi)用中的固定制造費(fèi)用是計(jì)入期間成本的，所以選項(xiàng)A不正確；制造費(fèi)用分配記入產(chǎn)品成本的方法，常用的有按生產(chǎn)工時(shí)、定額工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、直接人工費(fèi)用等比例分配的方法，所以選項(xiàng)B不正確；在采用變動成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，如果需要提供對外報(bào)告信息，從“固定制造費(fèi)用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額，不再直接結(jié)轉(zhuǎn)到“本年利潤”，而是轉(zhuǎn)入“產(chǎn)品銷售成本”，構(gòu)成產(chǎn)品銷售成本的組成部分，所以選項(xiàng)C不正確；在作業(yè)成本法下，“制造費(fèi)用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”科目，除了按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的企業(yè)之外，“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目，而是按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目，所以選項(xiàng)D的說法正確。

9.B經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于生產(chǎn)經(jīng)營中的不確定性因素引起的，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于負(fù)債籌資引起的，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，會影響負(fù)債比重，從而會影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

10.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機(jī)會成本，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會的收益，也稱為最低可接受的報(bào)酬率、最低期望報(bào)酬率，是投資項(xiàng)目取舍的收益率。

11.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

12.D實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-本年凈投資一稅后經(jīng)營利潤=(資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營營運(yùn)資本增加)=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出-債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加+股權(quán)現(xiàn)金流量。

13.A由于滿足可持續(xù)增長的假設(shè)條件，本年的可持續(xù)增長率等于上年的可持續(xù)增長率，本年的銷售增長率也等于上年的可持續(xù)增長率。

14.C股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－60%＝40%

內(nèi)在市凈率＝（預(yù)期權(quán)益凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長率）＝（30%×40%）/（8%－5%）＝4

綜上，本題應(yīng)選C。

本題如果要求本期市凈率，不要忘記分子乘以（1＋增長率）。

15.C預(yù)計(jì)第一季度期初產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），第一季度季末產(chǎn)成品存貨＝260×10%＝26（件）。

則第一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨＝200＋26－20＝206（件）。

綜上，本題應(yīng)選C。

16.A本題考核發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。根據(jù)規(guī)定，上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的，公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。

17.C可控成本通常應(yīng)符合以下三個(gè)條件：

①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費(fèi)；（可預(yù)見）（選項(xiàng)A）

②成本中心有辦法計(jì)量它的耗費(fèi)：（可計(jì)量）（選項(xiàng)B）

③成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費(fèi)。（可控制、可調(diào)節(jié)）（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選C。

18.A選項(xiàng)A錯(cuò)誤，預(yù)計(jì)留存收益增加＝預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）；

選項(xiàng)B、C、D正確，融資總需求＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加＝基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×營業(yè)收入增長率＝增加的營業(yè)收入×凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比＝基期營業(yè)收入×營業(yè)收入增長率×（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）。

綜上，本題應(yīng)選A。

19.B息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝（1－盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率）×邊際貢獻(xiàn)率＝（1－70%）×60%＝18%。

綜上，本題應(yīng)選B。

考試中經(jīng)常會考查到息稅前利潤率的計(jì)算，要熟練掌握息稅前利潤率的定義式、推導(dǎo)式。

息稅前利潤率＝息稅前利潤/銷售收入＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率

20.B經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=350+90=440萬元；經(jīng)營運(yùn)營資本增加=增加的經(jīng)營流動資產(chǎn)-增加的經(jīng)營流動負(fù)債=(250-150)-(90-50)=60(萬元)；經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營運(yùn)營資本增加=440-60=380(萬元)。

21.B部門可控邊際貢獻(xiàn)=部門銷售收入-變動成本-可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)

22.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若盈余大幅度增長時(shí)，公司則可適度增發(fā)股利。

23.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

24.D【正確答案】：D

【答案解析】：銷售利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，由此可知，降低安全邊際率會降低銷售利潤率。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

【該題針對“邊際貢獻(xiàn)方程式、盈虧臨界分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

25.D有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則包括風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則和貨幣時(shí)間價(jià)值原則；雙方交易原則屬于有關(guān)競爭環(huán)境的原則。

26.B由于基金組合不斷變換，未來收益難以確定，加上資本利得是投資基金的主要收益來源，但由于價(jià)格的變化使利得也難以估計(jì)，所以，基金的價(jià)值取決于現(xiàn)在價(jià)值。

27.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒?yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對“產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

28.C本題的主要考核點(diǎn)是投資組合的意義。從個(gè)別投資主體的角度來劃分，風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。其中，市場風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過多樣化投資來分散。選項(xiàng)A、B、D引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項(xiàng)C引起的風(fēng)險(xiǎn)，屬于發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

29.DD

【答案解析】：選項(xiàng)A是指“資本”，選項(xiàng)B是指“抵押”，選項(xiàng)C是指“條件”，選項(xiàng)D是指“能力”。

30.A本題的主要考核點(diǎn)是加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算。

甲、乙、丙三種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率分別為

甲：(10-8)/10=20%

乙：(8-5)/8=37.5%

丙：(6-4)/6=33.33%

各產(chǎn)品的銷售比重分別為

甲：10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%

乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%

丙：6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%

以各產(chǎn)品的銷售比重為權(quán)數(shù)，計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率：

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%

31.A直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=400×6×0．5=1200(元)，直接材料數(shù)量差異=(2500—400×6)×0．5=50(元)，直接材料價(jià)格差異=2500×(0．55—0．5)=125(元)。

32.C【正確答案】：C

【答案解析】：預(yù)計(jì)第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克），應(yīng)付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對“營業(yè)預(yù)算的編制”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

33.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為130元，則多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝Max（120－130，0）＝0（元），多頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)成本＝0－6.5＝－6.5（元）；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為130元，則空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝－Max（120－130，0）＝0（元），空頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝0＋6.5＝6.5（元）；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為106.5元，則多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝Max（120－106.5，0）＝13.5（元），多頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)成本＝13.5－6.5＝7（元）；

選項(xiàng)D正確，如果到期日股價(jià)為106.5元，則空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝－Max（120－106.5，0）＝－13.5（元），空頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝－13.5＋6.5＝－7（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

34.C

35.D用列表法編制的彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是：不管實(shí)際業(yè)務(wù)量是多少，不必經(jīng)過計(jì)算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本；混合成本中的階梯成本和曲線成本，可按其性態(tài)計(jì)算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本。但是在評價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)，往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩，由此可知選項(xiàng)A、B、C是列表法的特點(diǎn)，不是答案。而選項(xiàng)D是公式法的優(yōu)點(diǎn)，不是列表法的特點(diǎn)，是正確答案。

36.A利息＝本金×報(bào)價(jià)利率＝600×12%＝72（萬元）

實(shí)際可使用資金＝借款額－補(bǔ)償性余額－貼現(xiàn)法利息額＝600－600×10%－600×12%＝468（萬元）

有效年利率＝72/468＝15.38%

綜上，本題應(yīng)選A。

貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。

37.B凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=350+經(jīng)營長期資產(chǎn)增加一經(jīng)營長期債務(wù)增加=350+800—200=950(萬元)；根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量一稅后利潤一(1一負(fù)債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤一利息)×(1一所得稅率)一(1一負(fù)債率)×凈投資=(2000—60)×(1—30%)一(1—60%)×950=1358=380=978(萬元)。

38.A債券價(jià)值＝債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，因?yàn)榈蕊L(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率，所以兩只債券屬于折價(jià)發(fā)行。在其他條件相同的情況下，對于折價(jià)發(fā)行的債券，期限越長，債券價(jià)值越低。

綜上，本題應(yīng)選A。

對于平息債券，隨著到期時(shí)間的縮短：

39.D價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括原材料單價(jià)、小時(shí)工資率、小時(shí)制造費(fèi)用分配率等，由會計(jì)部門和有關(guān)其他部門共同研究確定。單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)屬于用量標(biāo)準(zhǔn)。

40.D

41.AD直接成本不一定是可控成本，例如，工長的工資可能是直接成本，當(dāng)工長無法改變自己的工資時(shí)，對他來說該成本是不可控的，由此0-1知，選項(xiàng)A的說法正確。區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時(shí)間范圍。一般說來，在消耗或支付的當(dāng)期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控。由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確。最基層單位無法控制大多數(shù)的間接成本，但有一部分是可控的。例如，機(jī)物料的消耗可能是間接計(jì)入產(chǎn)品的，但機(jī)器操作工卻可以控制它，由此可知，選項(xiàng)C的說法不正確。固定成本和不可控成本不能等同，固定成本包括約束性固定成本和酌量性固定成本，其中約束性固定成本是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，屬于不可控成本；酌量性固定成本是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營方針由管理當(dāng)局確定的一定時(shí)期的成本，可以隨企業(yè)經(jīng)營方針的變化而變化，因此，屬于可控成本。廣告費(fèi)和科研費(fèi)屬于酌量性固定成本。所以選項(xiàng)D的說法正確。

42.ABD財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。其中，資料來源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。

43.ABC解析：公開、間接發(fā)行股票，是指通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點(diǎn)是：①發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多、易于足額募集資本；②股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；③股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力；④手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行成本高。選項(xiàng)A、B、C都是正確的。選項(xiàng)D，是不公開直接發(fā)行股票的特點(diǎn)之一。

44.ABC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，股價(jià)上升也有可能是企業(yè)與股東之間的交易導(dǎo)致的。企業(yè)與股東之間的交易會影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，分派股利只是企業(yè)與股東之間的交易，企業(yè)與股東之間的交易可能影響股價(jià)，但并不影響股東財(cái)富；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，發(fā)行債券是通過增加債務(wù)價(jià)值來增加公司價(jià)值的，而股東財(cái)富的增加取決于股東權(quán)益價(jià)值的市場增加值。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

45.ABCD凈金融負(fù)債又稱為凈負(fù)債，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債，凈金融負(fù)債=金融負(fù)債一金融資產(chǎn)，凈負(fù)債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-股東權(quán)益。

46.AD選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，定期預(yù)算法是以固定不變的會計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法，保證預(yù)算期間與會計(jì)期間在時(shí)期上配比。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，定期預(yù)算法預(yù)算的編制時(shí)期是固定不變的會計(jì)期間，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程；

選項(xiàng)D正確，定期預(yù)算法的預(yù)算期間是固定不變的會計(jì)期間，有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

綜上，本題應(yīng)選AD。

47.ABCABC【解析】變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而正比例變動的成本；技術(shù)變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，這類成本是利用生產(chǎn)能力所必須發(fā)生的成本，生產(chǎn)能力利用得越充分，則這種成本發(fā)生得越多；按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于酌量性變動成本。

48.CD用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費(fèi)用均屬于間接計(jì)人費(fèi)用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計(jì)人。

49.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，所以選項(xiàng)B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認(rèn)為股利分配對公司的市場價(jià)值(或股票價(jià)格)不會產(chǎn)生影響，而這正是股利無關(guān)論的觀點(diǎn)，所以選項(xiàng)A正確。

50.ABCD盈虧臨界點(diǎn)銷售量：80000／(1000-600)=200(件)，選項(xiàng)A正確；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=200／500=40％，選項(xiàng)B正確；安全邊際額=安全邊際量×銷售單價(jià)=(500-200)×1000=300000(元)，選項(xiàng)C正確；邊際貢獻(xiàn)總額=單位邊際貢獻(xiàn)×銷售量=(1000-600)×500=200000(元)，選項(xiàng)D正確。

51.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對企業(yè)投資，增強(qiáng)其投資信心，能處理好與投資者的關(guān)系。而改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理與收益分配沒有必然的聯(lián)系。

52.CD選項(xiàng)c屬于修正的MM理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D屬于無稅的MM理論。

53.ACD期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)構(gòu)成，期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。內(nèi)在價(jià)值的大小取決于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。內(nèi)在價(jià)值不同于到期日價(jià)值，期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價(jià)值才等于到期日價(jià)值。所以，選項(xiàng)8的說法不正確。時(shí)間溢價(jià)有時(shí)也稱為“期權(quán)的時(shí)間價(jià)值”，但它和“貨幣的時(shí)間價(jià)值”是不同的概念，時(shí)間溢價(jià)是“波動的價(jià)值”，而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間的“延續(xù)價(jià)值”，由此可知,選項(xiàng)C的說法正確。期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果已經(jīng)到了到期時(shí)間，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為零，因?yàn)椴荒茉俚却?。由此可知，選項(xiàng)D的說法正確。

54.ABD選項(xiàng)A正確，8月末的應(yīng)付賬款余額包括7月份采購額的10%，8月份采購額的40%（1－60%），則8月末應(yīng)付賬款余額＝200×10×10%＋300×10×40%＝1400（萬元）；

選項(xiàng)B正確，9月份購貨現(xiàn)金支出包括7月份的采購額10%，8月份的采購額30%，9月份的60%，則9月購貨現(xiàn)金支出＝200×10×10%＋300×10×30%＋260×10×60%＝2660（萬元）；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，8月購貨現(xiàn)金支出，包括7月份采購額的30%，8月份采購額的60%，則8月購貨現(xiàn)金支出＝300×10×60%＋200×10×30%＝2400（萬元）；

選項(xiàng)D正確，9月末應(yīng)付賬款余額包括8月份采購款的10%，9月份采購款的40%（1－60%），則9月末應(yīng)付賬款余額＝300×10×10%＋260×10×40%＝1340（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

55.ABCD現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額和現(xiàn)金籌措使用情況。該預(yù)算中現(xiàn)金收入主要指經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入；現(xiàn)金支出除了涉及有關(guān)直接材料、直接人工、制造費(fèi)用和銷售與管理費(fèi)用方面的經(jīng)營性現(xiàn)金支出外，還包括用于繳納稅金、股利分配等支出，另外還包括購買設(shè)備等資本性支出。

56.ABD選項(xiàng)A、B、D正確，作業(yè)成本法認(rèn)為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分?jǐn)偂?/p>

綜上，本題應(yīng)選ABD。

成本分配到成本對象的形式：

①追溯：把成本直接分配給相關(guān)的成本對象，作業(yè)成本法盡可能擴(kuò)大追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例，得到的產(chǎn)品是最準(zhǔn)確的；

②動因分配：對于不能追溯的成本，根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程。找到引起成本變動的真正原因，即成本與成本動因之間的因果關(guān)系來分配作業(yè)成本，動因分配雖然不像追溯那樣準(zhǔn)確，但只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可以達(dá)到較高的準(zhǔn)確程度；

③分?jǐn)偅河行┏杀炯炔荒茏匪?，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強(qiáng)制分?jǐn)偨o成本對象。

57.ABCD選項(xiàng)A正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比；

選項(xiàng)B正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，表明經(jīng)營杠桿作用越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大；經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，表明經(jīng)營杠桿作用越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越??；

選項(xiàng)C正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/（基期邊際貢獻(xiàn)－固定成本），當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，基期邊際貢獻(xiàn)＝固定成本，則經(jīng)營杠桿系數(shù)無限大；

選項(xiàng)D正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝銷售量×（單價(jià)－單位變動成本）/[銷售量×（單價(jià)－單位變動成本）－固定成本]，可以看出單價(jià)、銷售量與經(jīng)營杠桿系數(shù)反向變動，單位變動成本和固定成本與經(jīng)營杠桿系數(shù)同向變動。所以企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素

正向變動：固定成本、單位變動成本

反向變動：銷售量、單價(jià)

58.ACD選項(xiàng)A、D正確，成本追溯（直接追溯），指把成本直接分配給相關(guān)的成本對象，一項(xiàng)成本能否追溯到產(chǎn)品，可以通過實(shí)地觀察來判斷，通過直接追溯也是最能準(zhǔn)確反映產(chǎn)品成本的一種方法；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，分?jǐn)偸怯行┏杀炯炔荒茏匪?，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強(qiáng)制分?jǐn)偨o成本對象，分配結(jié)果不準(zhǔn)確；

選項(xiàng)C正確，成本分配（動因分配）是指根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程，其起作用的原因是成本與成本動因之間的因果關(guān)系，因此，只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可以達(dá)到較高的準(zhǔn)確程度。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

59.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高；

選項(xiàng)B正確，在股價(jià)太低而想要發(fā)行新股時(shí)，企業(yè)可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)較高價(jià)格的股權(quán)籌資，這樣做不至于因?yàn)橹苯影l(fā)行新股而進(jìn)一步降低公司股票市價(jià)。而且因?yàn)檗D(zhuǎn)換期較長，即使在將來轉(zhuǎn)換股票時(shí)，對公司股價(jià)的影響也是較溫和的，從而有利于穩(wěn)定公司股價(jià)；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券行權(quán)時(shí)會增加流通在外的股數(shù)，發(fā)行時(shí)不會增加；

選項(xiàng)D說法正確，與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。

綜上，本題應(yīng)選BD。

60.BC固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；“[銷售量×(單價(jià)一單位變動成本)]/[銷售量×(單價(jià)一單位變動成本)一固定成本]”這個(gè)表達(dá)式只能用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，“(營業(yè)收入一變動成本)/(營業(yè)收入一變動成本一固定成本)”這個(gè)表達(dá)式除了適用于計(jì)算單一產(chǎn)品外，還可用于計(jì)算多種產(chǎn)品組合的經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

61.CD與持有現(xiàn)金有關(guān)的成本包括機(jī)會成本、管理成本、短缺成本。現(xiàn)金的機(jī)會成本指的是因?yàn)槌钟鞋F(xiàn)金而喪失的收益，因此，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高，選項(xiàng)A的說法正確；現(xiàn)金的短缺成本指的是因?yàn)槿狈Ρ匾默F(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)，由此可知，現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，選項(xiàng)B的說法正確；管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，所以選項(xiàng)C的說法不正確；現(xiàn)金的流動性極強(qiáng)，但盈利性極差，因此，現(xiàn)金持有量越大，收益越低，選項(xiàng)D的說法不正確。

62.ABD無偏預(yù)期理論認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期（選項(xiàng)A正確），即長期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)。也就是說長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計(jì)，但這并不意味著長期利率＝短期利率（選項(xiàng)C錯(cuò)誤）；

預(yù)期理論最主要的缺陷：

（1）假定人們對未來短期利率具有確定的預(yù)期（選項(xiàng)D正確）；

（2）假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由（選項(xiàng)B正確）；

這兩個(gè)假定都過于理想化，與金融市場的實(shí)際差距太遠(yuǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

63.BD約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期(經(jīng)營)決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、設(shè)備折舊、管理人員的基本工資等；酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用等；技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，如生產(chǎn)－臺汽車需要耗用－臺引擎、－個(gè)底盤和若干輪胎等；酌量性變動成本是指通過管理當(dāng)局的決策行動可以改變的變動成本，如按銷售收入的－定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。

64.ABD運(yùn)用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時(shí)間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)；使預(yù)算隨時(shí)間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會計(jì)期間在時(shí)間上配比，便于依據(jù)會計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

65.AD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合；在M點(diǎn)的右側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。在存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下，投資人可以通過貸出資金減少自己的風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在資本市場線上即為M點(diǎn)左側(cè)部分；偏好風(fēng)險(xiǎn)的人可以借入資金，增加購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本，體現(xiàn)在資本市場線上即為M點(diǎn)右側(cè)部分；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，投資者個(gè)人對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度僅僅影響借入和貸出的資金量，不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。其原因是當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí)，市場組合優(yōu)于所有其他組合。對于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來說，只要能以無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸，他們都會選擇市場組合。

綜上，本題應(yīng)選AD。

66.AD只有在相關(guān)系數(shù)為＋1的情況下，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，本題中沒有說相關(guān)系數(shù)為＋1，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。由于期望報(bào)酬率的變異系數(shù)＝期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/期望報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

67.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計(jì)算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計(jì)算是不定期的，所以選項(xiàng)A正確；在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時(shí)候，月末計(jì)算成本時(shí)，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時(shí)就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，以便計(jì)算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配，如上述的特殊情況，即需進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項(xiàng)C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計(jì)算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計(jì)算方法，其他成本計(jì)算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項(xiàng)D正確。

68.ABC根據(jù)信號理論，鑒于股東與投資者對股利信號信息的理解不同，所作出的對企業(yè)價(jià)值的判斷不同。增發(fā)股利是否一定向股東與投資者傳遞了好消息，對這一點(diǎn)的認(rèn)識是不同的。如果考慮處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時(shí)企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項(xiàng)目，預(yù)示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降，此時(shí)，隨著股利支付率提高，股票價(jià)格應(yīng)該是下降的。因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

69.AB與激進(jìn)型籌資策略相比，保守型