我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的跨國并購研究-以阿里巴巴為例

我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的跨國并購研究－－以阿里巴巴為例摘要展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為繼報紙、廣播、電視后的一種新型媒介，社會經(jīng)濟發(fā)展和進步的中堅力量當前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)之間競爭日趨常發(fā)生我國以百度阿里巴巴騰訊為首的三大互聯(lián)網(wǎng)公司已成為海外并購市場的中堅力量通過海外并購企業(yè)可以打破原與貿(mào)易方面的限制得到更先進的技術(shù)與經(jīng)驗對于公司而言可以直接擴大公司規(guī)模并且提升公司的影響力然而企業(yè)跨國并購也是一項風險極本文的研究意義便是分析我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行跨國并購存在的一相關(guān)解決建議以期對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行跨國并購時具有一定參考意義。本文正文部分包括七章第一章為引言介紹了研究背景研究意義國內(nèi)創(chuàng)新點第二章為跨國并購的概念以及理論基礎(chǔ)第三章對我國互并購的現(xiàn)狀及特點進行了研究第四章對我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行海外素進行了詳細研究第五章對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對外國企業(yè)并購時遇了分析。第六章對阿里巴巴集團并購東南亞電商lazada案例進行分析第七章提出對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外并購的展望與建議從而為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司進行海外并購時提供參考。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；跨國并購；并購動因；阿里巴巴IIAbstractmediaaftereefectsonthedevelopmentdesignedandmadesomesNC,Alibabatainmoreresources,enterprise’smergerandisanimportantovethereputationoftheenterprise.Themainaimofthisarticleistoanalzesituations,characteristicsandmotivationsofoverseamergerandacquisitioninITindustryandsomechallengeswhicharefacing.marizethestrengthsandinternetcompanies,overallcompetitiveness.Keyords:Internetcompanies;M&A;Mergerintegration;ALIBABAIII目錄言 1題背景與研究意義 1題背景 1題意義 2究思路與方法 3究思路 3究方法 4內(nèi)外研究現(xiàn)狀 4外研究現(xiàn)狀 4內(nèi)研究現(xiàn)狀 5文創(chuàng)新點 6國并購的概念及相關(guān)理論 7國并購的概念 7國并購的概念 7國并購類型 7國并購的理論基礎(chǔ) 8際生產(chǎn)折衷理論 8同效應(yīng)理論 8模經(jīng)濟理論 9元化經(jīng)營理論 9我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀及特點 11我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀 11我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的規(guī)模 11我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購涉足領(lǐng)域 12我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購分布區(qū)域 13我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近年來的跨國并購案例 14我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的特點 14互聯(lián)網(wǎng)并購與其他行業(yè)共有特點 14跨國并購成為趨勢，但數(shù)量仍然不高 14橫向整合為主要目的，并呈多元化趨勢 15互聯(lián)網(wǎng)并購獨有特點 15互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購介入傳統(tǒng)行業(yè) 16V并購活動中上市企業(yè)多在海外上市 16我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購動因 17國家政策支持國內(nèi)企業(yè)海外并購 17海外政策對于跨國并購的推動 17.3獲取創(chuàng)新型技術(shù) 18擴展海外市場 18爭奪大數(shù)據(jù)資源 19.6造O20生活服務(wù)體系戰(zhàn)略的驅(qū)動 20我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購存在的問題 22跨國并購數(shù)據(jù)安全問題引發(fā)的政治風險 22顧客訪問量與粘性降低 22戰(zhàn)略整合與預(yù)期不匹配 23團隊成員流動率較高 24阿里巴巴收購LAZADA的案例分析 256.1阿里巴巴集團發(fā)展概述 25阿里巴巴創(chuàng)建與發(fā)展 25阿里巴巴商業(yè)模式 26阿里巴巴并購LAZAA的動因分析 27LAZAA發(fā)展概述 27開拓東南亞市場 27豐富企業(yè)盈利模式，提高核心競爭力 29擴大出口規(guī)模 29阿里巴巴并購LAZAA的實施策略 29目標選擇 29并購過程 30并購整合 31案例分析結(jié)論 31里收購lazada的成功之處 32里收購lazada所面臨的問題 32我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的展望與建議 34我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的展望 34互聯(lián)網(wǎng)跨國并購加快行業(yè)整合 34..2我國經(jīng)濟的快速發(fā)展將帶動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購 34..3并購領(lǐng)域呈多元化發(fā)展 34V我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購發(fā)展的相關(guān)建議 34制定合理的并購方案提高互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購效率 34根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略制定適合企業(yè)發(fā)展的并購計劃 35注重并購后企業(yè)人力資源的整合 35..4加強與用戶溝通，保證客戶整合方案的有效實施 36結(jié)論 37參考文獻 38致謝 40I首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文引言選題背景與研究意義選題背景依靠內(nèi)部擴張便能將公司發(fā)展壯大的大多企業(yè)都采取兼并的方式快速占領(lǐng)相關(guān)市場，借助并購成為覆蓋業(yè)務(wù)更全面的大型企業(yè)?？梢詮牧鶄€階段來區(qū)分全球并購史初次并購熱潮在上世紀初興起，用橫向一體化并購到了上世紀二十年代縱向并購成為了主流一些公司通成為大企業(yè)隨后這部分公司繼續(xù)使用并購的方式來占領(lǐng)市場最終一些公司將市場壟斷在三十余年后又掀起了第三輪并購熱潮這時企業(yè)大多采取混合并購的規(guī)模與效率較之以往都有極大提升并且由于金融行業(yè)的興起與快企業(yè)都借助了杠桿的方式進行并購解決了企業(yè)并購期間在專業(yè)方面以及資本方面的后顧之憂從而提高了并購的效率到了上世紀八十年代開始出現(xiàn)了跨國在短時間內(nèi)得到快速發(fā)展并購不再局限于地區(qū)與地區(qū)之間而是國與國從此產(chǎn)生隨著世界經(jīng)濟一體化的國際策略20世紀90年代的第五次并購浪潮中并購的主要方向便是國際戰(zhàn)略下的跨國并購2000年1月10日美國在千六百億美金將華納收入麾下此次并購事件對并購行業(yè)的起到了極大的推動作用，自此跨入了以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟為主的世界第六次并購熱潮。1至今為止的第六次并購浪潮中互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)逐漸成為了跨國并購市場無可替代的的主體并且新興市場的公司也成為并購活動的重要參與者。我國在1986年，給全球發(fā)出了首個電子郵件，1994年實現(xiàn)了國際互聯(lián)。1995年前后互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟開始異軍突起如今衍生出了很多新的家庭成員如網(wǎng)絡(luò)時代的電子金融即時通訊搜索引擎和網(wǎng)絡(luò)游戲等等至今為止的30余年時間內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)影響了我國的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢以及發(fā)展藍圖。首個十年，互聯(lián)網(wǎng)還沒有走進家庭，大部分人對互聯(lián)網(wǎng)都沒有準確的概念到了下一個十年傳統(tǒng)行業(yè)開始借助互聯(lián)網(wǎng)提供自身衍生出了門戶網(wǎng)站搜索引擎這類經(jīng)濟模式最近十年互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)都起到了極大的影響一些跟不上互聯(lián)網(wǎng)時代潮流的行業(yè)已經(jīng)退出了歷到50.3%，約有6.88億使用用戶，移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進入了大部分國人的生活，通過互1韓世坤.Internet并購:拉開第六次并購浪潮的序幕[J].經(jīng)濟縱橫,2001(l):53－561引言都實現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的理想同時互聯(lián)網(wǎng)也引導(dǎo)了全國人民進行合理的消為各個渠道的傳播介質(zhì)為全國各大產(chǎn)業(yè)升級以及深化改革都起到了極大開拓出了社會各行業(yè)協(xié)同發(fā)展的道路促進了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟以及其他產(chǎn)業(yè)共同繁榮打開了全新的局面在十二屆全國人大會召開期間李克強總理首次提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，并將其納入國家發(fā)展戰(zhàn)略。習近平總書記在第二屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會上也針對該領(lǐng)域做出了演講提出推進全球互聯(lián)網(wǎng)治理體系變革的四項原則和共同構(gòu)建網(wǎng)間命運共同體的五點主張隨“互聯(lián)網(wǎng)+“網(wǎng)絡(luò)強國上升至國家戰(zhàn)略層面，將之與工業(yè)4.0中國制造2025相結(jié)合共同推動智能制造的落實和發(fā)展可以有利的保障我國第四次工業(yè)革命順利進行。12月1日四通利方公司并購了華淵資訊公司強強聯(lián)合成立了新浪網(wǎng)，此次并購掀起了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購熱潮作為一種創(chuàng)新型的現(xiàn)代化企業(yè)新穎性是互聯(lián)網(wǎng)公司營業(yè)模式中的一大特色，在這樣一個技術(shù)不斷更新，市場不斷改變的時代，對于大部分互聯(lián)網(wǎng)的公司來說兼并重組成為了一種相對優(yōu)勢的經(jīng)營選擇隨著我國經(jīng)濟國力的提升，我國互聯(lián)網(wǎng)的市場地位也受到了全球其他國家的一致認可，尤其是我國移動支付與電商平臺在全球范圍內(nèi)的發(fā)展勢頭十分迅猛部分互聯(lián)網(wǎng)公司通過上市融來了大量的資金，從而不斷地開展并購活動。隨著我國跨國并購風潮的來臨，及年移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，開拓了互聯(lián)網(wǎng)公司的戰(zhàn)場。海外并購對于本國的模式的重要方式從而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)首次掀起了連續(xù)跨國并購的高潮但是頻繁和成功之間并不能畫等號對于企業(yè)來說整個過程實際上非常復(fù)雜。網(wǎng)企業(yè)在這樣的背景下如何保證能夠成功成功進行收購以及收購后一系列的并購整合問題，都需要我們?nèi)ニ妓饕约把芯?。選題意義都會面臨著巨大的風險。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中，并購是一種至關(guān)重要的決策事件，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購還存在著與眾征目前在這波并購的浪潮中由于業(yè)務(wù)以及流量方面的需求國內(nèi)經(jīng)業(yè)務(wù)拓展的目的相對而言此種手段給企業(yè)帶來發(fā)展的同時也會帶我們都希望并購可以達到協(xié)同作用因此需要我們對并購之后可能出現(xiàn)的預(yù)測以及防范從而使得風險在預(yù)期可控的范圍這樣才能使并購雙方的從事人員對并購活動充滿信心消除員工消費者以及供貨商等各個群體的憂慮達到并購預(yù)期帶來的收益。目前，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的原因、并購后的效果以及并購活動中可能存在的威脅等領(lǐng)域的研究很多學者們通過現(xiàn)有文獻以及各種各樣的調(diào)研方法對整個并購過2首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文分的分析并得到較為滿意的研究成果可是隨著此領(lǐng)域飛速發(fā)展互聯(lián)生了很多新興模式使得研究互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購相關(guān)問題與解決方案的文獻較少。論文不僅對互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的公司進行研究分析了整個行業(yè)海外并購的情況、的問題并通過分析阿里巴巴并購案例得到一些互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進行海外并讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對跨國并購有更充分的了解在此方面給予國內(nèi)企業(yè)更多的經(jīng)驗參考從而提升在此方面理論研究的深度等本論文主要的研究方法是理論與實際案件相互結(jié)合，希望可以在此種分析中為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)群體提供一些行之有效的幫助。研究思路與方法研究思路本文沿用經(jīng)典的提出問題分析問題解決問題為核心的三部分析方法首先本發(fā)展狀態(tài)進行介紹分析了其現(xiàn)狀以及交易時的特點之后根據(jù)這些特點，進一步分析其發(fā)生的原因以及并購中存在的各種問題在此基礎(chǔ)上結(jié)合阿里巴巴集團并購a例,從中總結(jié)經(jīng)驗啟示以此為互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展打下基礎(chǔ)在此領(lǐng)域的企業(yè)進行擴張時起到一定的參考作用。本文主要從七部分進行分析，詳細內(nèi)容如下所述：調(diào)研的方法和思路、本文創(chuàng)新點等進行詳細論述。。第二部分，對跨國并購領(lǐng)域的相關(guān)概念以及一些基礎(chǔ)性的理論進行簡單介紹。首先國并購的相關(guān)概念以及跨國并購存在的類型其次從企業(yè)并購理論基礎(chǔ)方面產(chǎn)折衷理論協(xié)同效應(yīng)理論規(guī)模經(jīng)濟理論多元化經(jīng)營理論為之后將要介紹的跨國并購分析提供理論基礎(chǔ)。第三部分，主要闡述我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的現(xiàn)狀及特點，我們首先會對目前為止有國并購的數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)的分析主要研究互聯(lián)網(wǎng)海外并購數(shù)量的趨勢與其在中所占比重被并購企業(yè)的領(lǐng)域與區(qū)域分布其后為我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購特點。第四部分，我們將會對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行跨國并購的原因進行詳細論述。第五部分，我們將會對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購存在的問題進行詳細論述。第六部分，在這一部分中選取阿里巴巴的并購案例進行分析闡述。第七部分，總結(jié)我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的發(fā)展趨勢并提供一些發(fā)展建議。3引言研究方法本論文中，我們將采用理論研究與實際案例相結(jié)合的方式對互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的并購行為析我們在理論研究之后會系統(tǒng)的總結(jié)以及梳理互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的以及特點并對其進行綜合性的評論以及總結(jié)之后我們也將以互聯(lián)網(wǎng)中的巨頭購合性評估該并購活動的益弊之處。我們采用的幾種研究方法如下所述：1、歸納分析法本論文在整理以及歸納了很多在此領(lǐng)域的研究成果之后，從并購的原因、其特點、題多個角度對國內(nèi)外的相關(guān)文獻進行匯總收集通過對相關(guān)文獻的研究和分析，得到我們所需要的相關(guān)研究成果，從而為整個研究的框架打下基礎(chǔ)。2、案例分析法通過列舉出一些案件，使讀者在閱讀此論文時不會覺得單調(diào)乏味，同時，這樣實際實的并購活動也具有十分重要的意義本文聚焦當下互聯(lián)網(wǎng)市場選取極具購案例作為研究對象汲取相關(guān)經(jīng)驗本文不僅以阿里巴巴集團為主要案例行分析問題除此之外諸如此領(lǐng)域并購的特點以及此過程中出現(xiàn)的問題互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的改進建議之中都會用大量的事實案例進行支撐。3、邏輯演繹的方法。我們討論國內(nèi)企業(yè)并購案件的過程中，可以通過在整個環(huán)境背景下，互聯(lián)網(wǎng)并購的輯上通過層層遞進的分析方法來一步步推出自己的理論觀點。4、數(shù)據(jù)分析法通過查閱相關(guān)數(shù)據(jù)與分析報告，通過數(shù)據(jù)對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購的現(xiàn)狀與其特點進行分析本文主要借助的數(shù)據(jù)為研究平臺中公布的數(shù)據(jù)如清科研究中心尼爾森市場數(shù)據(jù)以及具有代表意義的公司網(wǎng)站如阿里巴巴百度騰訊由于這些企業(yè)都是上市公司據(jù)具有真實性與價值性。在案例分析中也主要會側(cè)重于借助數(shù)據(jù)進行分析。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀與國內(nèi)不同，歐美等發(fā)達國家對此進行研究較早。在1960年，海默就認為企業(yè)具有壟斷優(yōu)勢是其對外直接性投資的基礎(chǔ)，通過并購以期獲得長期的收益。1996年，維農(nóng)則對此理論進行了擴充，提出了產(chǎn)品生命周期理至紀70年代末鄧寧提出進行海外并購所需的三大優(yōu)勢即國際生產(chǎn)折衷范式。4首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文凱夫斯論述了跨國并購與綠地投資相比具有低收益以及低風險的特性。因此在跨行業(yè)投資時，并購具有很大的優(yōu)勢。1998年，olf在其論文中敘述到，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域企業(yè)的價值由兩個方面構(gòu)成，一個價值而另一個是未來的潛在價值因此前者我們可以通過繳納稅收后的有效利潤進行計算，后者則需要計算經(jīng)營以及市場價值的差值的增長率才能進行判斷。1999年Drucer指出并購最為重要的時并購后的整合并不是并購這一財務(wù)行為本身。企業(yè)并購后必須在整合過程中取得成功，否則并購行為無法帶來利益。限制，這樣做的目的就是為了防止外資企業(yè)給本土的經(jīng)濟帶來負面影響。09年nomous在其文獻中論述了如何看待海外并購的成功性具體需要我并購之后的財務(wù)指標得出并購后企業(yè)的盈利情況以及此行為對企業(yè)的長期發(fā)展帶來了什么影響，并購到底有沒有將企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)以及協(xié)同的效應(yīng)展現(xiàn)出來。而在2012年Harmon在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股票方面進行研究分析在他的觀點中我們可以將市場的價值與互聯(lián)網(wǎng)的訪問總數(shù)進行對比，綜合評價相關(guān)企業(yè)真正的價值如何。正比于用戶數(shù)量平方值的。綜上所述，我們可以對這些研究的成果進行總結(jié)和歸納，得出被收購的目標公司在中一定會得到巨大收益這是在整個學術(shù)界被普遍認同的但是這些研究依然主要基于價值方面的研究，存在一定局限性。國內(nèi)研究現(xiàn)狀與國外在此領(lǐng)域的研究進展不同，我們國家對此領(lǐng)域的研究周期較短，基本上整個領(lǐng)域的研究也在不斷進行完善。本世紀初，朱澤提出了以網(wǎng)絡(luò)為主導(dǎo)的賽博兼并方式，使得諸如信息、媒體以及網(wǎng)種公司圍繞著互聯(lián)網(wǎng)進行各種經(jīng)濟活動從而逐漸將并購帶入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)行業(yè)中。此后5年的時間，張志宏對并購活動帶來的協(xié)同效應(yīng)進行了分析。在他看來，并購?fù)Ч駝t整個并購過程可能會面臨失敗由此也可能會帶來諸如破產(chǎn)在內(nèi)的企業(yè)危機。在2001年韓世坤認為IT產(chǎn)業(yè)一體化是互聯(lián)網(wǎng)并購的最終目的我們可以將其理以成為新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所需的擴張方式政府需要對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購加大政策扶持的力度，培養(yǎng)巨頭企業(yè)以及優(yōu)秀的企業(yè)家等。5引言當探討此行為帶來的影響時2014年崔恩慧提出了不同的看法他對企業(yè)并購后的營狀態(tài)以及還債能力進行分析后認為短期內(nèi)并購的效果是十分不理想的甚效會發(fā)生不升反降的情況雖然之后績效會逐漸好轉(zhuǎn)但并購在短時間內(nèi)是不能達到預(yù)期效果的。同年，林莎等人使用會計研究法，在采用了兩個關(guān)鍵性指標之后，對發(fā)生在1998關(guān)案例進行了分析，并購發(fā)生后公司明顯出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為，并購之前績效不斷下滑，并購后兩年財務(wù)指標明顯改善并出現(xiàn)了上升的趨勢。由于國內(nèi)相關(guān)的案件數(shù)量較少，這使得國內(nèi)的研究主要體現(xiàn)在理論層面的研究，而外的先進理論可是由于我們國家的經(jīng)濟背景行業(yè)狀況實際上與國外并得真正適合于我們本國的應(yīng)用理論寥寥無幾并且國內(nèi)研究互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)跨國并購的較少。本文創(chuàng)新點一、對于研究的內(nèi)容進行了擴充。即便如今此領(lǐng)域的研究已經(jīng)較為完整，但是這些礎(chǔ)僅僅只是經(jīng)濟層面基本不會對某一種特定的行業(yè)進行分析但是在實際現(xiàn)各個行業(yè)的實際情況是不同的其在跨國并購的動機以及現(xiàn)狀等方面差異較大。目前網(wǎng)諸有。二、較。6首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文跨國并購的概念及相關(guān)理論了跨國并購的概念，跨國并購的類型，以及跨國并購的相關(guān)理論基礎(chǔ)，為后文互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行跨國并購的相關(guān)研究奠定了理論基礎(chǔ)?？鐕①彽母拍羁鐕①彽母拍钣捎诩娌⑴c者的歸屬地不同，公司兼并和收購可以分成跨國并購和國內(nèi)并購?？绮①彽难由炱渲饕獏^(qū)別在于參與者跨越多個國家進行兼并收購并購企到個以及2個以上的國家跨國并購的內(nèi)涵包括兩個層面即企業(yè)并購與跨國購是國內(nèi)企業(yè)進行并購活動在世界范圍的延伸企業(yè)并購是跨國并購的核心，而跨國投資是企業(yè)進行國際間并購活動的手段。跨國并購，其中既包含公司兼并又包括企業(yè)收購，其主要包括以下幾種方式：1、兼并：《新大不列顛百科全書》中稱：“兩家或兩家以上的獨立企業(yè)，通常由占據(jù)主要優(yōu)勢的企業(yè)將其他企業(yè)合并組成一家企業(yè)”并進行各方面資源的整合最終形成或者成立一家嶄新的企業(yè)通過兼并淘汰缺乏競爭力的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)資效的配置同時兼并一家企業(yè)獲得其現(xiàn)有的資源優(yōu)勢市場優(yōu)勢也為并購方減少了擴張市場的成本。2、收購：通過購買被收購企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，收購公司獲得被購買企業(yè)的一定股份從而達到對被并購企業(yè)實際控制的目標雖然被收購公司依然具有法人地位，但是企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)掌握在收購者手中收購按照內(nèi)容不同可分為股份收購與資產(chǎn)收購兩類。3、合并：指的是2家或者2家以上的企業(yè)整合成為一家以前不曾出現(xiàn)過的新的企業(yè)?？鐕①忣愋碗p方的行業(yè)性質(zhì)可能存在不同因此跨越國家合并收購分為三類橫向跨國家合并收購、縱向跨國家合并收購和混合跨國家收購。.橫向跨國并購?？鐕①忞p方企業(yè)屬于兩個以上不同的國家，生產(chǎn)或銷售相似或者即為橫向跨國并購開展這種并購活動的主要目的大多是擴大市場份額實斷或者提升企業(yè)在全球市場的競爭力對于并購雙方來說由于有著相似的行業(yè)背景與經(jīng)驗這種并購整合的難度較小所承擔的風險也不高然而因為其壟斷目2《新大不列顛百科全書》，EncyclopediaBritannica,1999,p347跨國并購的概念及相關(guān)理論的比較突出，因此世界上很多國家都沒有積極推動橫向跨國并購的動機。國并購?？鐕①忞p方企業(yè)屬于兩個以上不同的國家，在生產(chǎn)相似或者同樣所有環(huán)節(jié)中并購雙方企業(yè)分別屬于不同的環(huán)節(jié)就是縱向跨國并購的定義其主要目標是提升產(chǎn)品銷售量或者增加原材料供應(yīng)途徑所以在這種并購模式中并購雙產(chǎn)品購買者或者原材料提供者對各自的經(jīng)營情況都非常清楚并購后的整合難度不大?；旌峡鐕①??；旌喜①彽母拍钍遣煌瑖?、不同行業(yè)的兩家及其以上企業(yè)之間發(fā)活動合并收購以后公司可以達到降低生產(chǎn)成本的目標實現(xiàn)多個領(lǐng)域的共同經(jīng)營，實現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略，提升企業(yè)的自身競爭力減少單一經(jīng)營風險?？鐕①彽睦碚摶A(chǔ)國際生產(chǎn)折衷理論鄧寧的生產(chǎn)折衷理論主要將跨國企業(yè)進行外部直接投資必須具備的優(yōu)勢歸納為三不具備的優(yōu)勢主要包括技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢是指在市下企業(yè)能夠運用自身的所有權(quán)優(yōu)勢降低交易成本的能力區(qū)位優(yōu)勢是指所投資的東道國在投資環(huán)境上具有的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在勞動力成本市場潛力貿(mào)易僅具備所有權(quán)優(yōu)勢而不具有內(nèi)部化優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢企業(yè)只能進行技術(shù)具有所有權(quán)優(yōu)勢與內(nèi)部化優(yōu)勢而不具備區(qū)位優(yōu)勢企業(yè)只能選擇出口此范式指出企業(yè)只有同時具備三種優(yōu)勢才能夠進行對外直接投資。協(xié)同效應(yīng)理論達國家的大型公司在擬定公司發(fā)展前景進行合并收購活動的時候都把此理念當作重要的參考根據(jù)該理論指出公司在實行合并收購以后公司效益得以增值的因素是因為公司一定程度上實現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。SynergyEffects的含義就是合并收購的對方經(jīng)過合并收購行為得到了超額溢出效應(yīng)，從而達到了一加一大于二的效果。SynergyEffects可以同效應(yīng)以及外部協(xié)同效應(yīng)，內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)說的是公司內(nèi)部在經(jīng)營、管理、生產(chǎn)等不同環(huán)節(jié)不同階段由于共同使用一個資源而產(chǎn)生的整體協(xié)同效應(yīng)外部協(xié)同效應(yīng)主要表現(xiàn)在公司群體的資源共享行為中通過資源共享企業(yè)群體將比單一的企業(yè)運作具有更強的盈利能力。說進行優(yōu)化整合，減少公司物資、人力等資源的消耗。2、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，受益于企業(yè)規(guī)模的有效擴張，生產(chǎn)成本得到一定程度的降低。3、實現(xiàn)范圍經(jīng)濟，雙方在核心產(chǎn)品生8首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文產(chǎn)能力上實現(xiàn)相互融合與升級，由于產(chǎn)品多樣化降低企業(yè)長期平均成本。規(guī)模經(jīng)濟理論規(guī)模經(jīng)濟主要是一定時期內(nèi)，尤其在運營過程中，由于生產(chǎn)規(guī)模的擴張實現(xiàn)了成本進而完成了提高經(jīng)營利潤的目標由于供求關(guān)系會實時變化價格也會產(chǎn)生相加時會導(dǎo)致產(chǎn)品價格的下跌產(chǎn)品價格的下跌會導(dǎo)致需求量的大幅增增加對收益的提升有效覆蓋價格下降帶來的的負面影響在此條件下企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)提高利潤的目標這就是規(guī)模經(jīng)濟對于企業(yè)來說十分重要的原因企業(yè)可產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟在實際中對企業(yè)的影響主要表現(xiàn)為內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟與外部規(guī)先是對企業(yè)的內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟作用由于并購交易能夠?qū)崿F(xiàn)資源合理配置提高資源利用率對企業(yè)而言有利于成本的有效控制以期達到企業(yè)效益最大化其次濟而言企業(yè)在實現(xiàn)并購后企業(yè)整體經(jīng)營能力得到增強提高了產(chǎn)品市場占有率，更加全面與專業(yè)的生產(chǎn)能力有利于其提高市場競爭力，進而鞏固行業(yè)地位。多元化經(jīng)營理論多元化戰(zhàn)略在實際意義中，其目的主要在于市場占有率的提升。企業(yè)在其所在行業(yè)關(guān)行業(yè)開展經(jīng)營活動以獲取更大的市場份額更多的市場利潤等多元化通關(guān)多元化和非相關(guān)多元化并購雙方的業(yè)務(wù)在價值鏈上有著競爭關(guān)系性雙方在業(yè)務(wù)上有關(guān)聯(lián)的合并收購活動即相關(guān)多元化收購相反來說由于值關(guān)聯(lián)則相應(yīng)歸納為非多元化收購在對于兩種多元化的研究中范圍經(jīng)濟是前者的主要分析切入點，組合業(yè)務(wù)、風險控制等則是第二種多元化分析的切入點。資源合理配置的客觀要求是企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略的主要因素在經(jīng)營過程中很多資源無法得到充分發(fā)揮的情況企業(yè)內(nèi)部的有價資源通常位于企業(yè)的隱性地較大并且難以發(fā)揮出其真正的價值基于有價資源分布在企業(yè)內(nèi)部的常在運營過程中通常要進行多元化擴張以此實現(xiàn)資源的合理利用最終達到經(jīng)大化不僅如此由于企業(yè)嘗試多元化經(jīng)營實現(xiàn)產(chǎn)品種類的增加進而降低了經(jīng)營成本實現(xiàn)超額效益在此過程中便產(chǎn)生了廣度經(jīng)濟廣度經(jīng)濟又被學術(shù)界定義為“合成效應(yīng)”，該類經(jīng)濟現(xiàn)象在經(jīng)營環(huán)節(jié)中的覆蓋范圍較廣，發(fā)生的頻率較高。多元化經(jīng)營的積極作用還體現(xiàn)在風險規(guī)避上受制于外部經(jīng)濟周期的影響企業(yè)境的變化而產(chǎn)生波動而具體的周期性要受制于不同產(chǎn)品特性不同產(chǎn)品周期性波動趨勢在企業(yè)并購中如果選取周期性變動較為穩(wěn)定的企業(yè)或者選取與本企業(yè)存在周期波動互補的企業(yè)進行合理兼并，即可在一定程度上達到風險規(guī)避，有利于投資決策為企業(yè)帶來有利影響。化經(jīng)營還有利于企業(yè)突破行業(yè)天花板產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)形態(tài)通常情況下，9跨國并購的概念及相關(guān)理論家某領(lǐng)域的發(fā)展都是有限的，其限制因素主要在于法律和市場兩個方面。一方面由于國內(nèi)反壟斷法的存在市場占有率必須符合國家的要求企業(yè)具有一定發(fā)展限制另一方面市場發(fā)展的客觀規(guī)律也會嚴重制約企業(yè)的發(fā)展在行業(yè)密集度高的市場當中也很難實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的極速擴張基于此企業(yè)多樣化經(jīng)營則是符合客觀要求和政策所驅(qū)，是企業(yè)的成長過程中必經(jīng)的發(fā)展道路。10易大學博士/碩士學位論文我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀及特點我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀的司成為了行業(yè)新貴，掀起了中國Internet公司的合并收購浪潮。我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的規(guī)模聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進入移動互聯(lián)時代新興行業(yè)迅速發(fā)展行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大互聯(lián)到次，而成交額也高達1214億美元，在17年并購領(lǐng)域主要集中于科技、傳媒，以及比資計實現(xiàn)交易105宗，較2016年同比下降18%，其中59宗披露了交易金額，涉及金約較降.7%。雖然整體并購規(guī)模有所下降，但2017年業(yè)海外并購交易仍比較活躍，特別是以BT為代表的行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)大額并購不斷。騰訊收購Snap10%股份，阿里巴巴10億美元增持Lazada，百度在AI領(lǐng)域的多另外京東復(fù)星滴滴小米今日頭條等公司都有收購活動可以看出無購數(shù)量還是在相關(guān)交易的規(guī)模上互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一級市場交易量都很大說明該行業(yè)仍然保持較高的的資源整合勢頭。3-12013-2017國業(yè)海外購的量與易金額數(shù)據(jù)來源：湯森路透2087121457092047280631819827238020132014201520162017交易數(shù)量交易金額（億美元）2087121457092047280631819827238020132014201520162017交易數(shù)量交易金額（億美元）1我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀及特點圖3-22014-2017中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購數(shù)量與規(guī)模128105424.2466222.0919836176.542014201520162017交易金額（億美元）交易數(shù)量128105424.2466222.0919836176.542014201520162017交易金額（億美元）交易數(shù)量數(shù)據(jù)來源：投中數(shù)據(jù)中心我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購涉足領(lǐng)域隨著市場逐步成熟，競爭愈發(fā)激烈，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都渴望規(guī)模與市場份額得到極速擴張隨著經(jīng)濟發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)并購的重點也發(fā)生了變化云計算互聯(lián)網(wǎng)金融智能化并購關(guān)注點互聯(lián)網(wǎng)并購活動主要以橫向并購為主并呈多元化發(fā)展趨勢，頭們紛紛搭建可以導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)價值鏈發(fā)生顛覆的生態(tài)系統(tǒng)不再僅集中于企業(yè)自身所在領(lǐng)域。以阿里巴巴為例，其近年逐步展開了多項并購活動，不僅包括收購在線零售網(wǎng)站1.11main電子商務(wù)零售企業(yè)anatics等與其自身經(jīng)營對娛樂、新加坡郵政等非相關(guān)企業(yè)進行了投資收購，通過上述行為實現(xiàn)了眾多領(lǐng)域的投資，成功鞏固了其市場地位。同時根據(jù)阿里巴巴集團近年來的海外投資領(lǐng)域分布數(shù)據(jù)可知，阿里巴巴是以電商購也是圍繞電子商業(yè)與企業(yè)服務(wù)和硬件占據(jù)了海外并購的68%但近年來阿里的版圖也擴展到了金融、社交、汽車交通等領(lǐng)域，投資比例高達42%。12易大學博士/碩士學位論文圖33阿巴巴年來海外投并購分布圖資料來源：根據(jù)阿里巴巴官網(wǎng)整理所得4%3%4%電子商務(wù)企業(yè)服務(wù)7%32%硬件金融14%社交房產(chǎn)服務(wù)汽車交通18%18%游戲4%3%4%電子商務(wù)企業(yè)服務(wù)7%32%硬件金融14%社交房產(chǎn)服務(wù)汽車交通18%18%游戲我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購分布區(qū)域額，美國均位列首位，共計34宗交易，占交易總數(shù)的32.38%，涉及金額約74.7億美33.64%。預(yù)計，未來中資在該行業(yè)的海外并購交易仍將以美國的為主要目標但是隨著印度等國家在技術(shù)方面的進步以及企業(yè)紛紛搶占東南亞略目標未來東南亞等發(fā)展中國家也將成為我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購選擇的目標區(qū)域。3-42017資互行業(yè)海并購大目地統(tǒng)數(shù)據(jù)來源：萬得數(shù)據(jù)庫美國印度英國以色列加拿大交易宗數(shù)日本新加坡荷蘭瑞典巴西010203040美國印度英國以色列加拿大交易宗數(shù)日本新加坡荷蘭瑞典巴西01020304013業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀及特點我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近年來的跨國并購案例表海外并購以涉足眾多領(lǐng)域。表3-1我國聯(lián)網(wǎng)業(yè)年來的大跨并購例并購方被并購方行業(yè)地區(qū)年份螞蟻金服MoneyGram金融美國2017京東arfetch電子商務(wù)英國2017?？导瘓F阿斯頓維拉體育英國2016愷英網(wǎng)絡(luò)ytro軟件美國2016阿里巴巴SM其他娛樂與休閑韓國2016阿里巴巴Groupon資訊門戶美國2016阿里巴巴Lazada電子商務(wù)印度尼西亞2016騰訊Supercell游戲芬蘭2016昆侖萬維LendIvest互聯(lián)網(wǎng)金融英國2015去哪兒網(wǎng)Grabaxi位置服務(wù)馬來西亞2014騰訊Kamcord網(wǎng)絡(luò)服務(wù)美國2013騰訊Epic網(wǎng)絡(luò)游戲美國2012騰訊RiotGames網(wǎng)絡(luò)游戲美國2008數(shù)據(jù)來源：私募通我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的特點跨國并購特點在跨國并購數(shù)量仍然不高橫向并購為主體逐漸開展購等方面與其他行業(yè)跨國并購特點相似但是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也存在一些不同于其并購特點因此本節(jié)將其并購特點分為與其他行業(yè)的共有特點與其獨有特點兩部分進行分析?；ヂ?lián)網(wǎng)并購與其他行業(yè)共有特點跨國并購成為趨勢，但數(shù)量仍然不高圖2知我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)2014到2016年間跨國并購數(shù)量呈上升趨勢但由受2017年外匯監(jiān)管嚴格等因素影響，2017年跨國并購數(shù)量有所下降，但在并購數(shù)量比2015年有所增加由圖3-5可知2017年我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)和境外并購總交易數(shù)量為666起，交易金額744億美元，2017年互聯(lián)網(wǎng)海外并購數(shù)量占比為14首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文15.7%，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外并購年均占比僅為18.3%。我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當前海外并購數(shù)量雖然有增加趨勢可是綜合全局來看并購活動還是集中于國內(nèi)市場全球性合并收購總量還是不夠多最主要的原因是因為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在1990年在中國才開始運營，起步較晚，并且海外并購所需的巨大資金支持與對國外市場環(huán)境進行前期考察周期較長也是跨國并購數(shù)量較少的原因但是由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不同與其他行業(yè)具有數(shù)據(jù)共享性的特點而數(shù)據(jù)共享性勢必會推動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的無國界化發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將并購活動開展到國外市場是必然發(fā)展方向。圖3-52012-2017中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體并購數(shù)量與規(guī)模2737666304128074412514567252817276201220132014201520162017交易金額（億美元）交易數(shù)量2737666304128074412514567252817276201220132014201520162017交易金額（億美元）交易數(shù)量數(shù)據(jù)來源：清科數(shù)據(jù)庫橫向整合為主要目的，并呈多元化趨勢企業(yè)橫向并購是為了擴大企業(yè)在市場上的占有率具有更強的國際競爭力通過橫業(yè)自建成本，能夠更快的進入市場，達到規(guī)模性經(jīng)營，實現(xiàn)利潤最大化。在競爭激烈并不斷更新的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)企業(yè)的淘汰率非常高業(yè)內(nèi)一些發(fā)展較好的企業(yè)通常為了擴張市場份額并購行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)，如滴滴打車與uber的合并、騰訊收購公司阿里巴巴收購LAZAA通過并購不僅減少了雙方惡性低價的競爭，并且兩家企業(yè)資源的整合更實現(xiàn)了市場資源的合理配置。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展積極開展并購活動有利于行業(yè)的內(nèi)部優(yōu)化升級增加公司的促進行業(yè)得到良性發(fā)展同時通過多元化的并購方式企業(yè)業(yè)務(wù)得到了擴張，未來多元化經(jīng)營理念將是并購的發(fā)展方向。互聯(lián)網(wǎng)并購獨有特點15我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀及特點互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購介入傳統(tǒng)行業(yè)傳統(tǒng)行業(yè)本就是互聯(lián)網(wǎng)得以發(fā)展的基礎(chǔ)，如網(wǎng)游行業(yè)既有互聯(lián)網(wǎng)的因素，又有游戲電子商務(wù)也積極與傳統(tǒng)零售業(yè)合作而更為貼切的是門戶網(wǎng)站信息也是來雖然互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展造成了沖擊但互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟與傳統(tǒng)經(jīng)立面的因此互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在發(fā)展中可借用傳統(tǒng)行業(yè)本身所具有的資源力量，傳統(tǒng)行業(yè)也可借助于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)先進技術(shù)與影響力尋找利潤增長點。在全球化視角下國外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也有與傳統(tǒng)企業(yè)結(jié)合的例子如eBay和Kruse的進行戰(zhàn)略合作雙方的結(jié)合將同時覆蓋線上線下零售市場行業(yè)的有機結(jié)合是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的客觀要求在行業(yè)協(xié)同效應(yīng)下其并購活動也會相應(yīng)活躍如阿里巴巴的螞蟻金服收購美國傳統(tǒng)金融公司MoneyGam，旗下第三方支付平臺支付寶進入海外金融市場騰訊戰(zhàn)略入股傳統(tǒng)汽車行業(yè)發(fā)展汽車智能化業(yè)務(wù)隨著國內(nèi)企業(yè)并購活動經(jīng)驗的不斷積累，介入海外傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將不斷增多。并購活動中上市企業(yè)多在海外上市納斯達克市場作為全世界最早的創(chuàng)業(yè)板市場，它擁有最先進、最模范的監(jiān)督管理體系形成了一套完善的退出市場管理體系眾多國家的高科技公司都把在納斯達克上市有Baidu、SIna、網(wǎng)易、JD等都已在納斯達克上市，已上市的中國公司已經(jīng)覆蓋了門戶和媒體、電商、搜索引擎等行業(yè)。3企業(yè)在海外上市的風險和機遇并存，在享受到在國外的融資渠道提高企業(yè)影響力的同時相關(guān)上市公司也必須正視全球化帶來的風險。梅清豪,張長軍.納斯達克上市中國網(wǎng)絡(luò)公司研究[J].國際商務(wù)研究,2007(6):43.16貿(mào)易大學博士/碩士學位論文我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購動因互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行跨國并購的動因不僅包括其他行業(yè)進行跨國并購的共性動因，如宏層面國內(nèi)外政策上的支持也獲取先進技術(shù)擴大海外市場也包括其行業(yè)所特有的并購動因，如爭奪大數(shù)據(jù)資源、互聯(lián)網(wǎng)O2O競爭戰(zhàn)略的驅(qū)動。國家政策支持國內(nèi)企業(yè)海外并購海外并購數(shù)量與金額的提高與國家的政策支持有很大的關(guān)系中國企業(yè)真注重發(fā)展境外投資是在1979年，當時國務(wù)院關(guān)于經(jīng)濟發(fā)展提出了15條改革方出國辦企業(yè)”是當時第13條的主要內(nèi)容，自此境外投資發(fā)展經(jīng)濟的政策正式確開始境外投資行為是始于黨的十五屆三中全會“走出去戰(zhàn)略從此以后我外國企業(yè)的并購進入了一個新階段同時隨“一帶一路政策的實施我國國家簽訂投資發(fā)展協(xié)議這些政策不僅在經(jīng)濟上而且在政治導(dǎo)向上推動我國企業(yè)進行跨國并購，為我國企業(yè)進行跨國并購?fù)顿Y提供了保障。并且隨著國家發(fā)布的一系列如“互聯(lián)網(wǎng)+”、“網(wǎng)絡(luò)強國”的政策將互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)到戰(zhàn)略層面，在2017年發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行和外交部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見在鼓勵開展的境外投資中強調(diào)要增強和國外新型科技公司的投資協(xié)作，這些政策也推進互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和國外公司進行投資合并，進一步加強國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展。這些都是我國企業(yè)得以進行海外并購的基礎(chǔ)，海外政策對于跨國并購的推動2008年出現(xiàn)的金融危機，對全球經(jīng)濟來說都是一個極大的打擊，很多國家以及地區(qū)的經(jīng)濟都遭受重大打擊，相關(guān)的經(jīng)濟部門針對于此采取了許多的措施以實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)濟放緩使得歐美等發(fā)達經(jīng)濟體很多中小企業(yè)需要資金注入維持發(fā)展同時不少國家的國企都開始進行私有化和資產(chǎn)重組以吸引外資流入以降低失業(yè)率并維持經(jīng)濟有利的貨幣政策環(huán)境也提高了并購活動的活躍性特別是歐元區(qū)債務(wù)危機值壓低了國外資產(chǎn)的估值為中國企業(yè)提供了低價收購歐洲企業(yè)的機會同是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)能夠在歐美發(fā)達國家進行海外并購的基礎(chǔ)有了這些基礎(chǔ)我國企業(yè)行跨國并購的目標與策略。2008年全球并購金額達368.61億美元，在金融危機國海外并購達218億美元并成功突破了前期瓶頸可見有利的海外并購環(huán)境推動了我國企業(yè)開展跨國并購。南亞地區(qū)政府積極吸引高科技企業(yè)在該地區(qū)進行投資并購以期達到提高該聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)水平。2016年印尼政府頒布了44號條令，宣布對于投資金額超17我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購動因過0的外資電商企業(yè)政府允許其100%持股除此之外外資持股不得超過49%。更早在2015年政府就推出了三小時投資注冊服務(wù)將企業(yè)注冊時間由原來的21天縮短到了3個小時從這些舉措中我們可以看到印尼政府在高新技術(shù)招商引資方面的不遺余力近年來我國企業(yè)紛紛開擴印尼在內(nèi)的東南亞市場可見這些政策都促進了我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行在東南亞的投資并購。.3獲取創(chuàng)新型技術(shù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是技術(shù)型企業(yè)對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說在市場上的競爭力就體現(xiàn)在其技術(shù)在如今網(wǎng)絡(luò)技術(shù)飛速發(fā)展的時代技術(shù)創(chuàng)新永遠是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)得到發(fā)展國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在與世界競爭格局中具有一定的價格和性價比優(yōu)勢但創(chuàng)新技術(shù)如新型計算平臺分布式計算架構(gòu)大數(shù)據(jù)處理分析和呈現(xiàn)方面與國外仍存在較源技術(shù)和相關(guān)生態(tài)系統(tǒng)影響力弱企業(yè)自己研發(fā)技術(shù)不僅需要大量的資金在競爭激烈的市場中企業(yè)容易錯失發(fā)展良機跨國并購可以使并購方節(jié)省時間成本并降低風險獲得高新技術(shù)如騰訊公司收購美國的拳頭游戲公司不僅將雄聯(lián)盟游戲引入國內(nèi)市場提高了經(jīng)營收益并且通過學習該公司在游戲制作方面的先進技術(shù)，對于其現(xiàn)有游戲的優(yōu)化、游戲設(shè)計上的技術(shù)支持都具有重大意義。我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展速度很快，2018年2月阿里巴巴收購大潤發(fā)，大潤發(fā)是線下代拋棄你時連聲再見都不會說因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為技術(shù)獲取型企業(yè)更要注重技術(shù)的更新，跟上市場發(fā)展的潮流。擴展海外市場中國市場消費群體龐大市場資源豐富以及中國經(jīng)濟的快速發(fā)展推動了國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟得到了飛躍式的發(fā)展同樣國際資本力量也紛紛進入中國市場例如騰訊等大型網(wǎng)絡(luò)公司中，巨額的外資投入獲取了我國網(wǎng)絡(luò)市場的利益。我們對這一現(xiàn)象也要有所啟迪，即要想使得我國的網(wǎng)絡(luò)公司能在激烈市場中占有更多的市場份額必然要對國外公司進行投資并購以獲取海外的市場與資源，跨國并購也成為企業(yè)進入海外國家的一個踏板。此外隨著中國市場在全球的市場份額中占比越來越大國內(nèi)單一市場已經(jīng)不足以支一步成長，企業(yè)要實現(xiàn)業(yè)務(wù)版圖的擴張，進入國外市場則是其重要選擇。跨國并購幫助企業(yè)在短期內(nèi)進入國際市場增強了企業(yè)在國際上的影響力采用海外并聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在跨國并購時不僅可以獲得新技術(shù)與新資源更能優(yōu)化整體產(chǎn)品線，企業(yè)在國外獲得的獨特核心競爭力并購企業(yè)也可以利用外境市場的分銷渠道和營銷網(wǎng)在當?shù)亻_展業(yè)務(wù)開拓國際市場使其在競爭激烈的國內(nèi)市場中保持競爭優(yōu)勢。完美世界總裁認為并購不僅只是交易行為本身而是要實現(xiàn)海外擴張的目的200618首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文旗《完美世界通過收購日本本土游戲運營商C&CMedia以代理授權(quán)的方本經(jīng)營不僅獲取了東道國在網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域的市場需求并獲得了日本一流的技術(shù)版圖也擴張到了日本正如阿里巴巴的經(jīng)營宣言從最初的做中國企業(yè)的生意變?yōu)樽鍪澜缛说纳馄髽I(yè)跨國經(jīng)營的同時提高了企業(yè)的國際地位避免固步自封的在國內(nèi)發(fā)展。爭奪大數(shù)據(jù)資源根據(jù)2016年工信部發(fā)布的《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》，到2020年應(yīng)建立技術(shù)先進應(yīng)用繁榮保障有力的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)體系大數(shù)據(jù)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)破1萬億元年均復(fù)合增長率保持30%左右根據(jù)IDC調(diào)研機的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，入到計到比15年達到了50%的增長從這些數(shù)據(jù)可知未來大數(shù)據(jù)不論在全球還是在國內(nèi)都具有較大的市場發(fā)展空間并且我國政府積極鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在大數(shù)據(jù)方面的發(fā)展，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近年來都積極擴展大數(shù)據(jù)市場。全球大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入（億美元）數(shù)據(jù)來源：中國商報網(wǎng)1870168715081342122092020142015201620172018e2019e1870168715081342122092020142015201620172018e2019e大數(shù)據(jù)時代的到來企業(yè)愈發(fā)了解數(shù)據(jù)對于企業(yè)的經(jīng)營的重要性在經(jīng)營過程中更剖析與挖掘大數(shù)據(jù)的應(yīng)用更明顯的體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)賴于數(shù)據(jù)資源因此對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言大數(shù)據(jù)市場發(fā)展的前景性以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自身發(fā)展的需要，獲得大數(shù)據(jù)資源也是其經(jīng)營擴張的重要保證。企業(yè)通過收購可以獲得目標公司的大量交易數(shù)據(jù)根據(jù)這些數(shù)據(jù)能夠有利于企業(yè)更19我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購動因析市場的現(xiàn)狀進行更加合理的戰(zhàn)略布局分析目標客戶群體的消費行為制定銷策略以及更加智能化的產(chǎn)品推送因此企業(yè)可以開發(fā)出更符合市場化的商資源使企業(yè)經(jīng)營不僅更貼近于市場的需求并且依據(jù)大數(shù)據(jù)分析結(jié)果制定經(jīng)營策略能夠有效降低運營成本各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛進行大數(shù)據(jù)資源的整合發(fā)展更多大數(shù)據(jù)相關(guān)的產(chǎn)品與服務(wù)，占領(lǐng)更多的大數(shù)據(jù)資源市場。46建造O20生活服務(wù)體系戰(zhàn)略的驅(qū)動O20生活服務(wù)戰(zhàn)略是指線上互聯(lián)網(wǎng)平臺與線下商戶進行結(jié)合使互聯(lián)網(wǎng)平臺成為線平臺加強了實體經(jīng)濟與互聯(lián)網(wǎng)的有效結(jié)合以往的B2BC2C模式商品的交易而在日常生活的衣食住行方面并沒有涉及直到團購模式的出現(xiàn)，O20生活服務(wù)市場才被企業(yè)所重視，目前該市場增長空間較大，布局O20生活服務(wù)體系戰(zhàn)略是目前各大互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭戰(zhàn)略。移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展帶動了本地生活O20服務(wù)的快速發(fā)展，伴隨著O20在本地生活到.5億元同比增長43.4%，2016年得到爆發(fā)式增長2017年增速有所國本地生活領(lǐng)域交易規(guī)模高達9992.1億元。本地生活O20服務(wù)的快速發(fā)展驅(qū)使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛涉足該領(lǐng)域進行戰(zhàn)略布局就騰訊阿里百度來說三家企業(yè)都收購了團購地圖出行服務(wù)等方面海外企業(yè)布局O20戰(zhàn)略體系如阿里近年來收購國站件騰訊也投資收購了馬來西亞的打車軟件Gabtxi，通過并購獲取優(yōu)質(zhì)線下流量發(fā)展O20戰(zhàn)略。20易大學博士/碩士學位論文2012-2017年中國O20生活服務(wù)市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢71.80%9992.145.30%43.40%39.80%5826.328.30%4190.53093.421291522.6201220132014201520162017交易規(guī)模（億元）增長量％71.80%9992.145.30%43.40%39.80%5826.328.30%4190.53093.421291522.6201220132014201520162017交易規(guī)模（億元）增長量％互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在移動端線下的競爭從我國互聯(lián)網(wǎng)跨國并購的現(xiàn)狀可知互聯(lián)購成多元化發(fā)展涉足眾多領(lǐng)域這也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在O20競爭方面的在該模式下企業(yè)能夠充分的挖掘線下資源消費者的消費行為也更易于統(tǒng)計該模式有利于推動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的多元化發(fā)展。21我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購存在的問題我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購存在的問題我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購存在員工流動性大、戰(zhàn)略整合可能與預(yù)期不匹配問題等與外并購相同的問題但同時由于其特殊性也存在由數(shù)據(jù)安全引發(fā)的政治風險以及并購后用戶量與粘性降低的問題跨國并購據(jù)全問題發(fā)的風險由于互聯(lián)網(wǎng)這種數(shù)據(jù)資源驅(qū)動型企業(yè)的特殊性并購過程中會發(fā)生數(shù)據(jù)的共享國性問題則是重中之重出于國家對數(shù)據(jù)安全的重視因此其進行海外并購臨極大的政治風險我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行海外收購時被并購國家在政治與政策動進行限制政治風險可能導(dǎo)致并購活動無法實施或者導(dǎo)致并購后整合難以進行，國家數(shù)據(jù)安全引起的政治風險是阻礙我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的重要因素。然而對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說數(shù)據(jù)資源是相當重要的，并購的主要目的也包括了整合被據(jù)，如果因為國家數(shù)據(jù)安全性問題難以進行并購或者并購后的數(shù)據(jù)整合，那么對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說該并購行為就失去了意義。以Alibaba與雅虎收購案為例，在阿里巴巴對其進行收購時美國政府機構(gòu)就著重考慮了美國數(shù)據(jù)進入中方企業(yè)的數(shù)據(jù)安全性問題。在該并購中遇到的最大問題就是政府在國家數(shù)據(jù)安全方面存在隱患的擔憂，嚴重限制了該并購活動的進行因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在進行跨國并購時外國政府對于數(shù)據(jù)安全問題的限制是企業(yè)進行并購的一個較大阻礙。顧客訪問量與粘性降低網(wǎng)企業(yè)來說最重要的就是流量和勁性根據(jù)梅特卡定律我們能夠了解到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收入是與用戶流量的平方成正相關(guān)的因此收購的主要目標也是整合量而并購后客戶資源整合工作還存在兩方面的風險首先是訪問量下降，其次是用戶依賴程度降低的問題。用戶訪問量是當前市場競爭力的核心制約因素當前國內(nèi)相關(guān)用戶在實際注冊和訪一定的慣性思維很多用戶出于某些因素或者業(yè)務(wù)需求而成為一個應(yīng)用程用戶而在并購整合后由于并購導(dǎo)致應(yīng)用程序發(fā)生了變動對于原有的用戶來說以至于不再訪問該應(yīng)用造成并購后用戶訪問量降低這在全球互聯(lián)網(wǎng)并購交易中都是普遍問題，以MSN為例，其在運營過程中曾因為廣告的不合理嵌入，進而導(dǎo)致了客戶流失問題。其次是用戶粘性降低的問題互聯(lián)網(wǎng)的用戶群體偏向于年輕化而網(wǎng)民的年輕化趨于某個網(wǎng)站或者應(yīng)用的忠實性較差出于對于并購后企業(yè)的不了解對于訪問粘性可能會更低根據(jù)我國網(wǎng)民的年齡結(jié)構(gòu)統(tǒng)計我國網(wǎng)民主要以10-3922首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文17年該年齡段網(wǎng)民占比約為73%，20-29歲網(wǎng)民占比最高達到30%，為年輕化因此在我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)顧客的粘性較低由于發(fā)生并購后導(dǎo)致的一定不確定因素，更會導(dǎo)致年輕用戶的使用粘性降低。3.2%3.3%20.2%30.3%30.0%23.2%23.5%13.7%13.2%9.4%10.4%19.6%10歲以下10-1920-2930-3940-49201650以上圖5-1中國網(wǎng)民結(jié)構(gòu)20172017數(shù)據(jù)來源：第41次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》5.3戰(zhàn)略整合與預(yù)期不匹配雙方企業(yè)并購要根據(jù)自己的戰(zhàn)略目標進行有效整合，否則難以達到并購的預(yù)期目標在市場競爭中失去先機由于并購活動會導(dǎo)致企業(yè)原有組織架構(gòu)以及經(jīng)營策略的變交易活動中，要著重考慮并購后企業(yè)的整合與戰(zhàn)略發(fā)展方向是否符合預(yù)期，實并購后企業(yè)在戰(zhàn)略整合的過渡工作由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展速度較快市場烈企業(yè)在發(fā)展過程中制定符合市場發(fā)展的戰(zhàn)略目標至關(guān)重要然而往往由于行業(yè)的快速發(fā)展與市場的多樣性企業(yè)進行并購時期望達到的預(yù)期與企業(yè)進行并購后的戰(zhàn)略目標不匹配。阿里巴巴當初戰(zhàn)略收購雅虎便是想用雅虎優(yōu)秀的搜索技術(shù)滿足淘寶網(wǎng)日后的發(fā)展需要雅虎中國也是想通過阿里巴巴進入中國市場鞏固其國際市場地位然而雅虎中國門戶網(wǎng)站的用戶群體與淘寶的用戶群體相關(guān)性較差，雙方在流量引導(dǎo)上并沒有顯著改善，2012年雅虎郵箱徹底停用，雅虎中國團隊改作阿里公益。雖然阿里巴巴的戰(zhàn)略預(yù)，但是單單靠收購一家頂級搜索公司是難以達到促進電商業(yè)務(wù)發(fā)展的要求。23我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購存在的問題團隊成員流動率較高跨國并購由于雙方處于不同國家具有不同的文化與宗教信仰在并購后公司在人整合上會存在很大的阻礙并購后由于團隊成員可能不適應(yīng)并購后公司管理制度造成人員流失兩家企業(yè)完成并購之后其人才流失率遠遠超過并購后一般來說與企業(yè)間的技術(shù)管理經(jīng)營等整合相比人才整合受到很多因素干擾具有更大的難度，如傳統(tǒng)習俗、價值取向、個體觀念等等。2005年8月13日在并購交易完成后阿里巴巴總裁對雅虎進行了實地訪問辦公室中的雅虎員工情緒各異相關(guān)成員面對企業(yè)的未來產(chǎn)生明顯的不安心理由于互聯(lián)并購?fù)ǔ０殡S著管理層的更換在此情況下原有團隊會受到巨大沖擊，才流失因此企業(yè)完成并購之后還需要認真思考怎樣才能盡量保留掌握核心技能的人才。24貿(mào)易大學博士/碩士學位論文阿里巴巴收購LAZADA的案例分析文之所以選擇阿里巴巴收購lazada的案例，是由于阿里巴巴在我國具有一定的市其收購企業(yè)是目前東南亞最具有影響力的電商平臺因此該案例對于互聯(lián)海外并購具有一定借鑒意義本章首先對阿里巴巴集團與LAZAA進行了簡購與面臨的問題。阿里巴巴集團發(fā)展概述阿里巴巴創(chuàng)建與發(fā)展在馬云的領(lǐng)導(dǎo)下成立了以阿里巴巴命名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如今該企業(yè)已經(jīng)完態(tài)圈的建設(shè)實現(xiàn)了多元化經(jīng)營阿里巴巴的成功之處在于其市場定位清并且還擁有長遠的戰(zhàn)略目標其通過電商業(yè)務(wù)支撐了企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營并通過支付的現(xiàn)金流在擁了龐大的用戶基數(shù)后進而發(fā)展了大數(shù)據(jù)平臺阿里云以及相關(guān)業(yè)務(wù)支持平臺。阿里巴巴旗下代表性企業(yè)包括淘寶、支付寶、天貓、阿里云等。阿里巴巴的主要營業(yè)收入是淘寶和天貓的線上零售創(chuàng)造的，2017年淘寶與天貓網(wǎng)了面5%，卻與2016年相比達到了232.8%的增長率。圖6-12017財年阿里巴巴業(yè)務(wù)收入情況2%9%chinacommerceretail4%4%chinacommercewholesale5%Internationalcommerceretail4%Internationalcommerce72%wholesaleCloudcomputingDiditalmediaandertertainmentInnovationinitiativesandothers2%9%chinacommerceretail4%4%chinacommercewholesale5%Internationalcommerceretail4%Internationalcommerce72%wholesaleCloudcomputingDiditalmediaandertertainmentInnovationinitiativesandothers數(shù)據(jù)來源：阿里巴巴2017財務(wù)報表，數(shù)據(jù)截止至2018年3月25阿里巴巴收購LAZADA的案例分析如圖6-2所示，2014-2017年間，阿里巴巴的年度總營業(yè)收入持續(xù)增加，從2014的4至7的3多元化的經(jīng)營結(jié)構(gòu)發(fā)展，實現(xiàn)了近年來收入的持續(xù)增加。里巴巴2014-2017總營業(yè)收入（億元）數(shù)據(jù)來源：阿里巴巴官網(wǎng)1582.73762.04525.042014201520162017總營業(yè)收入（億元）1582.73762.04525.042014201520162017總營業(yè)收入（億元）阿里巴巴商業(yè)模式阿里巴巴為了建立生態(tài)系統(tǒng)平臺，以及各業(yè)務(wù)部門能夠更加靈活的發(fā)揮協(xié)同作用，提出新零售新金融新制造新技術(shù)和新能源“五新戰(zhàn)略將組織及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)為5業(yè)部將其具體劃分為9個事業(yè)總部由所在事業(yè)部總經(jīng)理進行統(tǒng)一管理。表格6-1阿里巴巴業(yè)務(wù)布局事業(yè)部一阿里云事業(yè)部二B2B中國事業(yè)部三B2B國際B2C國際事業(yè)部四聚劃算本地生活事業(yè)部五無線旺旺音樂事業(yè)部六數(shù)據(jù)平臺信息平臺云os事業(yè)部七天貓物流良無線航旅事業(yè)部八共享事物商家業(yè)務(wù)阿里媽媽一淘及搜索事業(yè)部九類目運營數(shù)字業(yè)務(wù)綜合業(yè)務(wù)消費者門戶互動業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來源：阿里巴巴官網(wǎng)26首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文阿里巴巴并購LAZADA的動因分析2016年A了再次投資獲得了lazada81%的股份。而本次并購案的成功實施，也讓阿里巴巴在東南亞市場的影響力提升了一個高度實現(xiàn)了將其線上平臺上的機構(gòu)的成功入駐lazada電商平臺，為商戶提供了海外市場。6.2.1LAZADA發(fā)展概述LAZAA（來贊達）是東南亞地區(qū)的電商龍頭，發(fā)展起步于2012年度，其發(fā)展迅三年后平臺上的成交額就高達十億美元其業(yè)務(wù)涉足了馬來西亞越南在內(nèi)的發(fā)展過程中以B2C為核心建設(shè)了自營商城在此基礎(chǔ)上還積極拓展了C2C和物流業(yè)務(wù)并開展了線上支付業(yè)務(wù)由于電商平臺產(chǎn)品種類較多可供客戶進行消費選擇其客戶基數(shù)得到了一定的增加lazada作為線上電商平臺擁有的作渠道供應(yīng)商具體數(shù)量超過12000個在東南亞地區(qū)擁有5億的用戶流量。2015年，面對規(guī)模的迅速擴張，該企業(yè)以提升消費者購物體驗和完善網(wǎng)絡(luò)平臺上根據(jù)2015年數(shù)據(jù)顯示，LAZAA已經(jīng)建設(shè)了10個分布于東南亞各個地域的物流中心，圍較廣針對的城市經(jīng)調(diào)查表明已經(jīng)達到250個與此同時基于物流業(yè)務(wù)要求，了轉(zhuǎn)站6個分發(fā)中心的建設(shè)采購了2000臺運輸車輛與六十余家第三方物流企業(yè)進行戰(zhàn)略合作通過一系列在物流方面的發(fā)展lazada電商平臺目前具有東南亞其他電商難以達到的物流能力。開拓東南亞市場東南亞有較強的地理區(qū)位優(yōu)勢，擁有大量的華人和旅游資源，再加上離中國很近，所以，東南亞也被部分國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司當作是國際化的支撐點。實際上從14年小米打算實行國際化策略的時候小米領(lǐng)導(dǎo)人雷軍就把東南亞作為起點百度已經(jīng)開始推行泰國語言版本的搜索引擎百度地圖也早已進入到泰國各個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已看到東南亞市場的潛力，成為其進行海外擴張的切入點。紛紛開拓東南亞市場，主要是由于以下兩個原因：東南亞市場發(fā)展迅速以及消費者基數(shù)大。一、東南亞電商市場發(fā)展迅速過去幾年，隨著經(jīng)濟發(fā)展以及電子產(chǎn)品的普及，東南亞的電子產(chǎn)品用戶也在不斷增加，一定程度上對電子商務(wù)有助推作用。從經(jīng)濟大環(huán)境上考慮，東南亞國家人均收入以及人口的增長速度非常快如圖6-5所示在15年大約有1.5億左右的人口的年收入超過了3,000美元2016年東南亞人均GDP為3986美元2017年東南亞名義GDP27購DA的案例分析為8美元2012-2017東南亞GDP年均增速為4.6%根據(jù)2016年谷歌聯(lián)合淡馬錫發(fā)布的報告，東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟規(guī)模將在2025年達到2000億美元，其中，零售電商規(guī)模將從2015年的55億美元上升到880億美元，年復(fù)合增速32%，電商滲透率將從0.8%提升到6.4%。東南亞地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)客戶基數(shù)僅次于中國和印度,通訊產(chǎn)品的用戶人數(shù)已經(jīng)超過了52018年預(yù)期達到3.5億人口左右且該數(shù)據(jù)的預(yù)測較為保守通訊設(shè)備的普及，有利于互聯(lián)網(wǎng)的滲透以及電子商務(wù)的快速增長，目前東南亞市場一半的流東南亞的用戶對中國企業(yè)來說擁有很大的吸引力，由于他們的零售業(yè)處通過在市場上培養(yǎng)用戶的網(wǎng)絡(luò)線上交易意識，未來市場有著很大的進步空間。以上的發(fā)展因素必然推動?xùn)|南亞電商市場規(guī)模的擴張。7義數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫整理所得2745.482558.572531.842515.172450.642435.912012201320142015201620172745.482558.572531.842515.172450.642435.91201220132014201520162017二、消費者基數(shù)龐大地區(qū)人口基數(shù)龐大開發(fā)潛力較大針對來贊達經(jīng)營范圍內(nèi)的6個國泰國的人口7千萬越南的人口1億菲律賓的人口在1億馬來西亞的口口口有東南亞地區(qū)青年人比例達到34%相對于中國的和美國的青年人所占比例其比例更高，該數(shù)據(jù)表明東南亞的年輕的消費者結(jié)構(gòu)更能促進電商的發(fā)展。亞市場的極速發(fā)展還要歸結(jié)于持續(xù)增長的中等收入群體東南亞的人口約約在到4億人左右。中產(chǎn)階級人口數(shù)量的增加，將有力推動?xùn)|南亞電商的發(fā)展。28首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文豐富企業(yè)盈利模式，提高核心競爭力從阿里巴巴年報中可知海外的B2C業(yè)務(wù)收入只占其總收入的5%所以阿里巴巴核心發(fā)展應(yīng)放在國外市場的競爭中提高其在B2BB2C的核心競爭力豐富海外的營業(yè)模式。通過LAZAA進入東南亞市場不僅提高阿里巴巴在電商領(lǐng)域的核心競爭力，同時業(yè)務(wù)豐富力支付、物流方面也將海外盈利模式。Alibaba和中國國內(nèi)運輸公司還有東南亞地區(qū)相關(guān)企業(yè)都實現(xiàn)了合作未來參與東南亞的物流體系建設(shè)也將成為阿里鳥物流的盈利模式之一這次并購也為阿里巴巴在東南亞推行支付寶線上支闊的平臺通過lazada接入支付寶將金融支付布局海外除去傳統(tǒng)的電商業(yè)務(wù)，支付和物流將成為阿里巴巴在海外市場的主要布局。擴大出口規(guī)模成立初期的來贊達依照亞馬遜的經(jīng)營模式充分保有存貨可是后來它慢慢發(fā)展成為了和阿里巴巴最初的B2C模式阿里巴巴和來贊達的協(xié)作將有利于中國商家打開一個全新的領(lǐng)域把產(chǎn)品帶給東南亞的客戶新打開的東南亞市場將為中國商家提供數(shù)億的客戶群體，阿里巴巴平臺上的商家可以直接出口商品，提高阿里巴巴的整體出口規(guī)模。這一次收購對阿里巴巴公司進軍B2C行業(yè)有著舉足輕重的作用它會從多個層面促進阿張對于淘寶來講這次合作能夠讓國內(nèi)的商品走出國門銷售到海外國家；全球速賣通的商家同樣能夠便捷的把貨物運輸?shù)綎|南亞國家。除此之外，經(jīng)過收購LAZAA，阿里極大的提高了市場占有率，經(jīng)營模式更加全球化。阿里巴巴并購LAZADA的實施策略目標選擇阿里巴巴的戰(zhàn)略目標是進入東南亞得電商領(lǐng)域，東南亞各區(qū)域電商林立，能叫出名的就有Lazada，edmart，Zaloa，Shopee，Qoo10，oopedia，arad，11street，EZBy，BigMK，Qoo10等，業(yè)務(wù)內(nèi)容涵蓋時尚、電子、生鮮、日用等各大類，阿里怎么就挑中了Lazada呢。29阿里巴巴收購LAZADA的案例分析表6-2東南亞六國開展業(yè)務(wù)的本土電商新加坡馬來西亞泰國越南菲律賓印度尼西亞ZaloaZaloaZaloaZaloaZaloaZaloashopeeshopeeshopeeshopeeshopeeshopeeLaaaLaaaLaaaLaaaLaaaLaaaEZByEZByEZBy11streetEnsogoEZByQoo10Qoo10aadTiki.vnoopediaQoo10數(shù)據(jù)來源：根據(jù)36氪網(wǎng)站整理所得從上圖看出，在東南亞六個國家均有開展業(yè)務(wù)的電商網(wǎng)站其實并不多，而Zaloa作為一家時尚類電商，明顯不在淘寶出海收購范疇類；排除騰訊投資的shopee，就只剩下了Lazada一家其余可選公司沒有哪一家有Lazada那樣在東南亞六個主要國家都開展業(yè)務(wù)。阿里巴巴收購lazada的戰(zhàn)略布局主要體現(xiàn)在三個方面：1.收購電商Lazada搭建基礎(chǔ)平臺，培養(yǎng)網(wǎng)購市場用戶；2.通過Lazada自建支付，引入支付寶的理念、技術(shù)和運營，同時加強線下支付寶布局；3.把Lazada自建物流體系與區(qū)域關(guān)鍵物流公司資源結(jié)合，大力發(fā)展東南亞物流；適當時機大力推進菜鳥物流體系，lazada近年來發(fā)展迅速，擁有自己的庫存?zhèn)}庫和物流體系平臺上商家可直接向消費者銷售商品這也是阿里選中它很重要的原因之一。并購過程2014年底LAZAA的前控股公司德國創(chuàng)業(yè)孵化器ocetInternet公司在發(fā)展過程期效果，ocetInternet的優(yōu)點是把有效的商業(yè)模式帶到新型的市場中，激烈導(dǎo)致他無法全面實施該優(yōu)勢。經(jīng)過分析目前東南亞的市場現(xiàn)狀，t將A與ocet的收購協(xié)議表明阿里巴巴可以在初次收購18個月內(nèi)繼續(xù)收購lazada的全部股份。阿里巴巴此次并購采取的是直接收購，經(jīng)過與lazada雙方磋商，2016年阿里以0億美元從其他投資者手中獲得了Lazada51%的控股權(quán)2017年阿里巴巴集團再次用0持由至對lazada戰(zhàn)略投資20億美元。我們可以發(fā)現(xiàn)其海外并購是分步進行即一開始實現(xiàn)部分股權(quán)的收購分步進行并購企業(yè)的資金壓力使公司的資本結(jié)構(gòu)更加合理減輕其并購后經(jīng)營上的于并購后進行整合有一定的緩沖期企業(yè)能夠更加審慎對待并購后整合的相關(guān)問題，得到更加優(yōu)化的解決方案。30首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文并購整合阿里巴巴并購Lazada后，lazada保持獨立運作。歷經(jīng)兩年時間發(fā)展，作為目前淘業(yè)，加大了營銷投入的同時卻沒有對原有架構(gòu)做出傷筋動骨的變動。在平臺商戶整合方面，阿里巴巴與lazada共享商戶。Lazada在新加坡開設(shè)淘寶專亞阿里巴巴同時引入了lazada平臺的東南亞品牌商為國內(nèi)消費者提供了更多可購買的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。在支付體系整合方面，2017年4月阿里巴巴集團旗下螞蟻金服與Lazada旗下在線臺以不過，整合后的helloPay也獨立于支付寶運營。在物流整合方面這兩年物流整合取得了不少進步阿里巴巴的菜鳥物流逐漸對接lazada的物流體系跨境速遞體系得到了進一步的鞏固lazada運用菜鳥物流的技術(shù)在包裹分揀配送路線方面得到較大優(yōu)化降低了貨運成本在lazada購物平臺上從中國送至新加坡的商品包郵付費會員和使用加急寄（2.99新幣均需等待一周常規(guī)免費寄送在15天以內(nèi)到達；與淘寶發(fā)貨至新加坡相比，同樣物品使用順豐速遞運費約為30新（一周內(nèi)到達使用集運約50元人民（15天內(nèi)到達足以看出lazada在物流方面的發(fā)展。在大數(shù)據(jù)整合方面阿里與lazada共享大數(shù)據(jù)平臺lazada可通過阿里巴巴強大的析消費者的產(chǎn)品需求制定更貼近于市場的經(jīng)營方案同時阿里通過分析東南亞消費者購買數(shù)據(jù)幫助中國賣家更有效的進入市場。2018年3月，lazada通過阿里巴巴正式設(shè)立了深圳研究分部，這將更有利于雙方自技術(shù)與資源的整合。案例分析結(jié)論通過此次并購阿里巴巴可以直接進入6個東南亞國家的電商領(lǐng)域同時阿里巴巴物流淘寶海外出口也成功接入東南亞市場Lazada也借助阿里在大數(shù)據(jù)分析，支付防欺詐系統(tǒng)與物流技術(shù)方面在發(fā)展東南亞市場電商市場。2016年阿里高調(diào)收購lazada后，2017年繼續(xù)增持控股率由51%到83%，lazada7外電商收入7336與了購的海外營收做出了貢獻。31阿里巴巴收購LAZADA的案例分析阿里收購lazada的成功之處阿里巴巴很重視防范政治風險阿里巴巴收購lazada前首先分析了東南亞國家的政和相關(guān)政策阿里巴巴的執(zhí)行總裁馬云近年來在與印尼新加坡泰國進行多動促進阿里巴巴與政治當局的聯(lián)絡(luò)阿里巴巴基于當前政治環(huán)境促成了泰合作積極開展人才儲備和物流等多樣化合作內(nèi)容還在一定程度上推廣三方支付通過上述的一系列合作阿里在東南亞市場具有一定的政治優(yōu)勢在相關(guān)業(yè)務(wù)的對外延伸上減少了阻礙。同時阿里是從lazada控股企業(yè)德國孵化器ocet購的lazada股份lazada已經(jīng)是受控于國外資本因此阿里巴巴在收購lazada時能夠減少政治與社會輿論。阿里巴巴分步進行的收購行為可以有效將公司的負債分散開來讓短時間里公司的財務(wù)風險維持在平衡的狀態(tài)下與此同時這種做法可以有效的將并購引起的策略、主打業(yè)務(wù)、歷史風俗包括人力管理等方面的沖突降低。在此次并購中阿里巴巴充分意識到自己尋求海外擴張的目標天貓當前下的最大一步棋便是走向國際市場，因此制定了“全球買，全球賣”戰(zhàn)略。阿里巴巴結(jié)合自身的優(yōu)勢與現(xiàn)金流進行了并購前分析，雖然東南亞目前的支付體系和物流基礎(chǔ)設(shè)施不太完善，但這也是阿里巴巴的核心優(yōu)勢所在支付寶的接入對東南亞網(wǎng)絡(luò)支付領(lǐng)域有較強的推動南亞地區(qū)由于網(wǎng)絡(luò)付款存在較大的風險性網(wǎng)上購物支付方式以貨到付款的防欺詐系統(tǒng)將成為東南亞普及擔保交易的重要技術(shù)對于在東南亞市場而言也是進一步發(fā)展的需要。在并購后整合方面，Alibaba在海外運營里運用海外本土的運營模板，線上平臺完化和語言搭建的謹慎的保留原有運營團隊與組織架構(gòu)讓高管有足夠多和觀察市場在陌生市場先埋伏下來耐心學習之前的玩家如何運作作為一個戰(zhàn)略投資者，阿里比其他基金投資者更有耐心。阿里收購lazada所面臨的問題但是阿里巴巴同樣面臨著東南亞互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)存在人才不足的問題不少從國內(nèi)出或者東南亞創(chuàng)業(yè)團隊都或多或少面臨人才短缺投資公司普遍將開發(fā)團隊放在而產(chǎn)品經(jīng)理或者營銷團隊在東南亞本土進行工作雖然跨區(qū)域協(xié)作在如今也很常見但有時文化生活背景上的差異常常讓位于國內(nèi)的開發(fā)團隊或者空降至東南亞的高管不適應(yīng)本土化的運作模式，從而導(dǎo)致產(chǎn)品與用戶有距離感。并且東南亞不是一個單一市場每個國家政策法規(guī)語言習慣和經(jīng)濟發(fā)展水平都有很到到6個市場需要太多精力而對這些市場都達到充分的運營是件很不容易的事情。32貿(mào)易大學博士/碩士學位論文東南亞市場目前仍在萌芽階段就現(xiàn)代化通訊設(shè)備的普遍使用情況而言除新加坡智能手機滲透率超過85%以外，其他東南亞國家滲透率增長基本都保持在50%的的品電商所占比率來分析，非食品電商只占所有銷售額的1.7%，但是該比例在中國的具體表現(xiàn)是10%，而更為發(fā)達的美國是13%。家的技術(shù)發(fā)展比較落后并且由于東南亞島嶼眾多的地域特征在物面比較薄弱物流體系難以建立阿里巴巴在東南亞電商發(fā)展方面可能會系的不完善而受到影響同時由于東南亞國家對于網(wǎng)絡(luò)支付的不信任盡的用戶越來越多但由于消費者習慣線下付款要讓消費者信賴線上支付也并非短期可以解決，這也是支付寶在東南亞的發(fā)展需要解決的難題。33企業(yè)跨國并購的展望與建議我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的展望與建議本章主要基于上文的分析得出我國互聯(lián)網(wǎng)并購未來的發(fā)展方向以及相關(guān)發(fā)展建議。我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的展望互聯(lián)網(wǎng)跨國并購加快行業(yè)整合的爭奪中企業(yè)群體大部分競爭都抬高了運營成本經(jīng)過合并收購達成將會是企業(yè)的發(fā)展走向并且互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本就是燒錢型企業(yè)兩家企業(yè)競爭會加成本難以合理利用資本打開市場通過合作不僅海外并購方能夠減少政治風險并家企業(yè)在市場的良性發(fā)展近年來的并購案例中相當大一部分是由競爭轉(zhuǎn)如阿里與lazada合作京東與arfetch合作滴滴與uber合作皆是這樣的合作關(guān)系。我國經(jīng)濟的快速發(fā)展將帶動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購展水平在世界范圍內(nèi)處于領(lǐng)先水平目前是世界第二大經(jīng)濟體強大的背景成為我國互聯(lián)網(wǎng)在國外進行并購活動時的堅強后盾良好的發(fā)展環(huán)境也推國互聯(lián)網(wǎng)公司進行海外擴張近年來我國企業(yè)跨國并購數(shù)量與規(guī)模整體呈上升趨進行的多筆投資行為也提升了我國企業(yè)的國際知名度與綜合實力我國近年轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展也將帶動實體經(jīng)濟得到進一步的發(fā)展促進國家經(jīng)濟同時隨著我國將互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展上升到經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略層面加強與境外高新技術(shù)和先進制造企業(yè)的投資合作，推動了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與境外企業(yè)進行投資并購。并購領(lǐng)域呈多元化發(fā)展跨國并購就目前分析來看已經(jīng)涉足多個領(lǐng)域并呈多元化發(fā)展企業(yè)的元化發(fā)展有利于企業(yè)分散經(jīng)營風險同時能夠擴大市場提高市場占有率經(jīng)營在線戲的公司可以通過并購線上音樂視頻網(wǎng)站實現(xiàn)用戶的共享提高自身流量并且企個領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展到一個規(guī)模后就難以找到新的增長點因此多元化并購能夠為企業(yè)帶來新的增長力，拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。同時目前O2O競爭戰(zhàn)略的布局也趨勢互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行多元化發(fā)展，搶占市場份額。我國互聯(lián)企跨國并發(fā)展關(guān)建議制定合理的并購方案提高互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購效率府層面出于國家數(shù)據(jù)安全對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購的有關(guān)限制有時可以通過34首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士/碩士學位論文合理的收購方案進行化解。比如阿里巴巴在收購lazada時，阿里是從lazada前控股企業(yè)德國孵化器ocetInternet手中間接收購的lazada股份，lazada已經(jīng)是受控于國外資本國內(nèi)政治當局對于該企業(yè)的數(shù)據(jù)安全性已經(jīng)具有一定的把控因此阿里巴巴在收購lazada時能夠減輕政治壓力與社會輿論。通過阿里收購雅虎的并購方案也可以學習臨美國政府對于數(shù)據(jù)安全性問題的把控時提出用阿里的股權(quán)置換雅虎股里巴巴經(jīng)營把控上具有一定的話語權(quán)以及數(shù)據(jù)安全性的控制力因此抵消于數(shù)據(jù)安全的疑慮因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在跨國并購時選擇合理的并購方案，有助于應(yīng)對政治當局的壓力。并且海外并購前期，并購方必須分析目標企業(yè)所在國家的政治特征，預(yù)估并購中可能存在的政治風險，全面的風險評估是進行并購前的基礎(chǔ)工作。通過了解國內(nèi)外政策，也可避免產(chǎn)生因為政治因素導(dǎo)致并購后企業(yè)由于數(shù)據(jù)安全問題難以整合并購后客戶數(shù)據(jù)的問題。根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略制定適合企業(yè)發(fā)展的并購計劃整個海外并購的過程并非一朝一夕能夠完成之所以進行海外并購便是為了企業(yè)的因此為了保障利益的實現(xiàn)必須事先將各個方面考慮周全制定一系列預(yù)案才能坦然面對并購期間的一切風險。制定預(yù)案的時候首先要著眼于企業(yè)自身的實際情況，防止戰(zhàn)略目標與預(yù)期不匹配。企業(yè)來說決定著以后的戰(zhàn)略部署以及業(yè)務(wù)發(fā)展方向因此意義重大。所以在并購前應(yīng)該做好充分的準備其中借助專業(yè)的評估機構(gòu)以及調(diào)查機構(gòu)去調(diào)查并織結(jié)構(gòu)以及資金方面的盈余情況等有其必要性對并購為企業(yè)產(chǎn)生的效益做學準確的評估這樣才能真正做到對目標公司的全方位了解只有充分的了解對方才能確保并購期間以及并購?fù)瓿芍蟛怀霈F(xiàn)意外情況或者將意外的可能性降與此同時對于自身的各方面實力