2023年土壤修復(fù)行業(yè)分析報告

2023年土壤修復(fù)行業(yè)分析報告2023年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、土壤修復(fù)行業(yè)的形成和發(fā)展 PAGEREFToc367136070\h41、土壤污染成因復(fù)雜，污染嚴(yán)重，修復(fù)需求很大 PAGEREFToc367136071\h4（1）修復(fù)的對象 PAGEREFToc367136072\h4（2）土壤污染的成因：工業(yè)、農(nóng)業(yè)的粗獷式發(fā)展 PAGEREFToc367136073\h5（3）“退二改三”政策的推行，導(dǎo)致土壤修復(fù)需求加大 PAGEREFToc367136074\h72、土壤修復(fù)流程及技術(shù)手段分析 PAGEREFToc367136075\h8（1）土壤修復(fù)是系統(tǒng)性工程 PAGEREFToc367136076\h8（2）修復(fù)技術(shù)種類多，要“因地制宜” PAGEREFToc367136077\h93、行業(yè)剛起步：前景好，問題多 PAGEREFToc367136078\h12（1）國家對場地家底仍未摸清，缺乏明確的治理規(guī)劃 PAGEREFToc367136079\h13（2）法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的缺失 PAGEREFToc367136080\h13（3）資金來源問題 PAGEREFToc367136081\h13（4）協(xié)調(diào)機制不暢 PAGEREFToc367136082\h14（5）環(huán)境監(jiān)管滯后 PAGEREFToc367136083\h14（6）科技支撐有限 PAGEREFToc367136084\h14二、以美為鑒，探討中國未來土壤修復(fù)管理體系 PAGEREFToc367136085\h151、美國土壤管理體系及相關(guān)法律 PAGEREFToc367136086\h152、執(zhí)行方法 PAGEREFToc367136087\h16（1）操作流程 PAGEREFToc367136088\h16（2）資金來源 PAGEREFToc367136089\h16（3）市場機制 PAGEREFToc367136090\h173、我國未來土壤修復(fù)管理體系藍(lán)圖 PAGEREFToc367136091\h17（1）政策回顧：頻率明顯加快 PAGEREFToc367136092\h17（2）法律法規(guī)體系：四個標(biāo)準(zhǔn)，一個辦法 PAGEREFToc367136093\h20（3）融資機制：融資渠道多樣化，“治理基金”與“棕地開發(fā)”相結(jié)合 PAGEREFToc367136094\h21三、投資機會分析：土壤蛋糕將會如何分 PAGEREFToc367136095\h241、待修復(fù)場地超過20萬塊，資金規(guī)模超過5000億 PAGEREFToc367136096\h242、礦區(qū)修復(fù)規(guī)模2023億 PAGEREFToc367136097\h253、修復(fù)工程為系統(tǒng)性工程，兩類公司最適合國情 PAGEREFToc367136098\h264、行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)簡介 PAGEREFToc367136099\h27（1）永清環(huán)保 PAGEREFToc367136100\h28（2）北京建工 PAGEREFToc367136101\h29（3）中節(jié)能大地 PAGEREFToc367136102\h29（4）澳實分析檢測 PAGEREFToc367136103\h30（5）AECOM PAGEREFToc367136104\h31（6）桑德修復(fù)、碧水源等 PAGEREFToc367136105\h31一、土壤修復(fù)行業(yè)的形成和發(fā)展1、土壤污染成因復(fù)雜，污染嚴(yán)重，修復(fù)需求很大（1）修復(fù)的對象土壤是指陸地表面具有肥力、能夠生長植物的疏松表面，其厚度一般在2m左右，它是整個生物圈的基礎(chǔ)，不但為植物生長提供了機械支撐，還為植物的生長發(fā)育提供了所需的水、肥、氣、熱等肥力要素。而土壤污染是指，人類生存、生產(chǎn)、生活產(chǎn)生的“三廢”，通過大氣、水和生物體向土壤系統(tǒng)排放后，當(dāng)數(shù)量超過一定限度，破壞其平衡、成分結(jié)構(gòu)的現(xiàn)象。那么具體來說，我們所修復(fù)的對象主要包括：由于工業(yè)污染而造成的場地污染；由于開采石油帶來的油田污染；開采金屬礦、煤炭帶來的礦區(qū)污染；農(nóng)藥化肥、污水灌溉、酸雨等帶來的耕地污染；以及由于土壤污染帶來的地下水污染。因此，土壤修復(fù)的對象種類非常多，范圍非常廣，規(guī)模也非常大。目前，我們治理的重點在場地治理和礦區(qū)治理以及其所涉及的地下水污染治理，這兩方面項目較多，技術(shù)也相對成熟。而農(nóng)田污染由于范圍太廣、治理困難等因素，幾乎沒有治理。（2）土壤污染的成因：工業(yè)、農(nóng)業(yè)的粗獷式發(fā)展土壤中的污染物主要包括無機污染物、有機污染物和有害微生物三種。其中，無機污染物又包括重金屬污染與非金屬污染，重金屬污染主要來自金屬冶煉廠、紡織廠、農(nóng)藥廠等工業(yè)，非金屬砷、硒主要來自于農(nóng)藥、電子工業(yè)等；而有機污染物主要指酚、氰化物、石油等，來自原石油化工企業(yè)和農(nóng)藥。長久以來，工礦企業(yè)及農(nóng)業(yè)的粗獷式發(fā)展，給我國土壤環(huán)境帶來了嚴(yán)重的污染。一方面，在近幾十年的工業(yè)化進(jìn)程中，在污染控制措施尚不完善的情況下，大量廢氣、廢水、廢渣進(jìn)入環(huán)境并最終被土壤收納。另一方面，化肥的過量施用、有毒有害農(nóng)藥的長期使用，以及大量的污水灌溉，也嚴(yán)重的破壞了我國的土壤結(jié)構(gòu)。特別是有毒有害農(nóng)藥的長期使用，很大一部分有毒物質(zhì)將長期累積在土壤中，引起持久性有機物污染（POPs）、重金屬等土壤污染問題。除此之外，汽油中添加的防爆劑四乙基鉛，隨著汽車廢氣排出，使得公路兩側(cè)的土壤遭受污染，形成明顯的鉛污染帶；砷被大量用作殺蟲劑、殺菌劑、殺鼠劑和除草劑；硫化礦產(chǎn)的開采、選礦、冶煉也會引起砷對土壤的污染；廠礦排放的廢水經(jīng)常會有汞的出現(xiàn)。目前我國嚴(yán)重土壤污染區(qū)有320個，約為548萬公頃，大田類農(nóng)產(chǎn)品污染超標(biāo)面積占到污染區(qū)農(nóng)田面積的20%，其中超標(biāo)占到80%，糧食中重金屬鎘、砷、鉻、鉛、汞等的超標(biāo)率占到10%。甚至被公認(rèn)為城市環(huán)境質(zhì)量優(yōu)良的公園也存在著嚴(yán)重的土壤重金屬污染。（3）“退二改三”政策的推行，導(dǎo)致土壤修復(fù)需求加大自上世紀(jì)90年代起，我國對城市改造實施“退二進(jìn)三”戰(zhàn)略，即縮小第二產(chǎn)業(yè)，發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)（見國辦發(fā)?2023?98號）：調(diào)整城市用地結(jié)構(gòu)，減少城市中工業(yè)企業(yè)用地比例，提高服務(wù)業(yè)用地比例。在實施城市“退二進(jìn)三”戰(zhàn)略的同時，又進(jìn)一步提出了郊區(qū)發(fā)展“三集中”戰(zhàn)略：工業(yè)向園區(qū)集中、人口向城鎮(zhèn)集中、農(nóng)業(yè)向規(guī)模經(jīng)營集中。以上海為例，2023年到2023年，上海完成了約4000個污染企業(yè)或生產(chǎn)線關(guān)停調(diào)整。其中吳淞工業(yè)園區(qū)共調(diào)整關(guān)停了污染嚴(yán)重的17家企業(yè)和40條生產(chǎn)線；桃浦工業(yè)區(qū)對制藥、化工等21家產(chǎn)生惡臭氣體的企業(yè)實施關(guān)停調(diào)整；吳涇工業(yè)區(qū)整體關(guān)停了上海碳素廠、涇駱化工廠等污染嚴(yán)重企業(yè)，關(guān)停了12萬噸合成氨生產(chǎn)線等，搬遷了3家廢氣污染嚴(yán)重企業(yè)。而全國范圍內(nèi)，據(jù)統(tǒng)計在2023-2023年間，共有9.8萬家企業(yè)關(guān)?；虬徇w?！巴硕M(jìn)三”、“退城進(jìn)園”的推行，導(dǎo)致城市中出現(xiàn)了大量的遺留、遺棄場地。由于原企業(yè)設(shè)備陳舊、工業(yè)“三廢”排放以及生產(chǎn)過程中“跑、冒、滴、漏”等原因，大量的有毒有害物質(zhì)進(jìn)入土壤和地下水，導(dǎo)致土壤污染嚴(yán)重，急需開展風(fēng)險評估和土壤修復(fù)治理方可使用。這類土地規(guī)模非常龐大，治理起來也非常困難，被稱之為歷史遺留場地問題。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，這樣的問題土地還會越來越多，這導(dǎo)致土壤修復(fù)的需求快速上升。2、土壤修復(fù)流程及技術(shù)手段分析（1）土壤修復(fù)是系統(tǒng)性工程土壤修復(fù)一般包括污染調(diào)查、技術(shù)選擇、修復(fù)設(shè)計、修復(fù)施工、驗收監(jiān)理以及修復(fù)后評估六個步驟。其中，污染調(diào)查中包括采樣、分析、風(fēng)險評估和環(huán)評等工作，是土壤修復(fù)的第一步，非常關(guān)鍵。調(diào)查過程類似于中醫(yī)把脈，如果在調(diào)查過程中，不能夠準(zhǔn)確的分析到土壤的污染物種類及含量，將直接影響后面的風(fēng)險評估以及修復(fù)工作。在調(diào)查研究過后，工程師根據(jù)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行修復(fù)技術(shù)的選擇和設(shè)計。目前土壤修復(fù)技術(shù)很多，按“污染源-暴露途徑-受體”對修復(fù)技術(shù)分類。對污染源進(jìn)行處理的技術(shù)有生物修復(fù)、植物修復(fù)、生物通風(fēng)、自然降解、生物堆、化學(xué)氧化、土壤淋洗、電動分離、氣提技術(shù)、熱處理、挖掘等；對暴露途徑進(jìn)行阻斷的方法有穩(wěn)定/固化、帽封、垂直/水平阻控系統(tǒng)等；降低受體風(fēng)險的制度控制措施有增加室內(nèi)通風(fēng)強度、減少人體與粉塵的接觸、減少污染食品的攝入、工作人員及其他受體轉(zhuǎn)移等。（2）修復(fù)技術(shù)種類多，要“因地制宜”目前我國運用最多的處理技術(shù)有穩(wěn)定/固化、化學(xué)淋洗、生物修復(fù)、氣提技術(shù)、高級氧化等。幾種處理方式的含義及優(yōu)缺點如下：穩(wěn)定/固化指通過固態(tài)形式在物理上隔離污染物或者將污染物轉(zhuǎn)化成化學(xué)性質(zhì)不活潑的形態(tài)，降低污染物的危害，可分為原位和異位兩種。穩(wěn)定/固化法適用于重金屬污染土壤的修復(fù)，一般不適用于有機污染物污染。典型的固化穩(wěn)定化凝膠材料主要有水泥、石灰、瀝青以及一些特制的螯合劑?；瘜W(xué)氧化也應(yīng)該稱之為一種穩(wěn)定化技術(shù)，該方法是通過在污染區(qū)設(shè)臵不同深度的磚井，然后通過磚井中的泵將化學(xué)氧化劑注入土壤中，使氧化劑與污染物產(chǎn)生氧化反應(yīng)，達(dá)到使污染物降解或轉(zhuǎn)化為低毒、低遷移性產(chǎn)物的一項土壤原位修復(fù)技術(shù)。常用的氧化劑有H2O2、K2MnO4和氣態(tài)O3，該類修復(fù)技術(shù)一般由注射井、抽提井和氧化劑等三部分組成。該技術(shù)主要用于修復(fù)在土壤中污染期長和難生物降解的污染物，如油類、有機溶劑、多環(huán)芳烴、PCP、農(nóng)藥以及非水溶態(tài)氯化物（如三氯乙烯、TCE）等污染的土壤?；瘜W(xué)還原修復(fù)以及還原脫氯修復(fù)的原理和化學(xué)氧化修復(fù)一樣，有代表性的還原劑主要有液態(tài)的SO2、氣態(tài)的H2S和零價Fe膠體。該類修復(fù)技術(shù)已經(jīng)有很多成功案例，該技術(shù)既省時又經(jīng)濟(jì)?；瘜W(xué)淋洗指借助能促進(jìn)土壤環(huán)境中污染物溶解或遷移作用的溶劑，通過水力壓頭推動清洗液，將其注入被污染土層中，然后再將包含污染物的液體從土層中抽提出來，進(jìn)行分離和污水處理的技術(shù)，可分為原位和異位化學(xué)淋洗技術(shù)。原位化學(xué)淋洗技術(shù)適用于水力傳導(dǎo)系數(shù)大于10-3cm/s的多孔隙、易滲透的土壤，如沙土、砂礫土壤、沖積土和濱海土，不適用于紅壤、黃壤等質(zhì)地較細(xì)的土壤；異位化學(xué)淋洗技術(shù)適用于土壤粘粒含量低于25%、被重金屬、放射性核素、石油烴類、揮發(fā)性有機物、多氯聯(lián)苯和多環(huán)芳烴等污染的土壤。因此化學(xué)淋洗對土壤要求較高，不太適合我國土壤。生物修復(fù)指利用微生物、植物和動物將土壤、地下水中的危險污染物降解、吸收或富集的生物工程技術(shù)系統(tǒng)。按處臵地點分為原位和異位生物修復(fù)。生物修復(fù)技術(shù)適用于烴類及衍生物，如汽油、燃油、乙醇、酮、乙醚等，不適合處理持久性有機污染物。氣提技術(shù)指利用物理方法通過降低土壤孔隙的蒸汽壓，把土壤中的污染物轉(zhuǎn)化為蒸汽形式而加以去除的技術(shù)，可分為原位土壤氣提技術(shù)、異位土壤氣提技術(shù)和多相浸提技術(shù)。氣提技術(shù)適用于地下含水層以上的包氣帶以及地下含水層，去除揮發(fā)性有機化合物。表3為眾多土壤污染修復(fù)技術(shù)參數(shù)對比情況，從表中可以看出：穩(wěn)定/固化的的去除率也非常高，達(dá)到90%以上，成本中等，缺點是該方法未從根本上去除污染物；化學(xué)氧化方法應(yīng)用范圍較廣，成本適中，去除率相對較低；土壤淋洗的可去除所有類型的污染物，且污染物去除率也很高，異位處理去除率在90%以上，但不適用與粘土，成本也最高；生物修復(fù)成本最低，但去除效果也較差。氣提技術(shù)成本較低，特別適用于污染程度較輕的、以揮發(fā)性有機物為主要污染物的土壤污染。同時，很多時候會出現(xiàn)因土壤污染導(dǎo)致的地下水污染，應(yīng)一同治理。目前來看，地下水的主要治理方法有抽提處理技術(shù)和原位添加藥劑治理兩種手段，其中抽提處理應(yīng)用較多些。據(jù)統(tǒng)計，上海已經(jīng)和正在實施的污染場地修復(fù)治理工程項目達(dá)30多項，包括世博、迪士尼場地、大型居住社區(qū)場地等以及在中心城區(qū)與浦東、嘉定、寶山等地針對工業(yè)企業(yè)搬遷場地。在已完成的眾多項目中，應(yīng)用穩(wěn)定/固化技術(shù)占到52%；同時，部分土壤修復(fù)過程中，涉及到了地下水修復(fù)，所用技術(shù)以抽提處理為主，占到67%。3、行業(yè)剛起步：前景好，問題多目前，無論從土壤污染的嚴(yán)重程度、政府部門的重視程度、管理辦法的頒布頻率，還是從企業(yè)的參與積極性來看，土壤修復(fù)事業(yè)的未來都是光明，市場十分廣闊。但就眼下，卻十分困難。場地環(huán)境管理政策的缺失是最主要問題：（1）國家對場地家底仍未摸清，缺乏明確的治理規(guī)劃總體上，國家對于區(qū)域性土壤環(huán)境質(zhì)量（尤其是農(nóng)田土壤質(zhì)量）能夠較為全面地掌握基本狀況，但對于工業(yè)企業(yè)場地信息則是“家底不清”，特別是像上海這樣的大型工業(yè)化城市，場地環(huán)境非常復(fù)雜。那么，在此情況下，相應(yīng)的推進(jìn)治理的規(guī)劃類政策很難出臺，行業(yè)發(fā)展沒有方向。這導(dǎo)致在土壤問題非常突出的情況下，具體的修復(fù)項目并不多。（2）法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的缺失目前，國家層面尚未建立起完整的土壤修復(fù)標(biāo)準(zhǔn)體系、監(jiān)管體系，地方性政策法規(guī)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范等更是空白。標(biāo)準(zhǔn)的缺失導(dǎo)致土壤的修復(fù)沒有方向，修復(fù)工作無法規(guī)范化。（3）資金來源問題資金問題是最大問題。目前土壤修復(fù)項目中，歷史遺留問題占大多數(shù)，而這類的項目一般由國家財政、地方政府、企業(yè)三方出資，國家財政出資規(guī)模在30%左右，地方政府和企業(yè)出剩下的70%，企業(yè)出資較少。因此，地方政府是主要資金來源，這導(dǎo)致地方政府在資金緊張的情況下并沒有動力去做土壤修復(fù)工程。除了北京、上海、重慶、江蘇等環(huán)境重視程度高的以及湖南等土壤污染嚴(yán)重的地區(qū)開始真正的去推進(jìn)土壤修復(fù)工作，大部分地區(qū)還處于觀望狀態(tài)，這也是阻礙行業(yè)發(fā)展的一個重要原因。（4）協(xié)調(diào)機制不暢土壤領(lǐng)域涉及的只能部門眾多，如國土、規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)、住建、環(huán)保等，職能交叉、相互協(xié)調(diào)不夠，政府各部分聯(lián)動機制的缺乏使得修復(fù)工作缺乏效率。（5）環(huán)境監(jiān)管滯后與大氣、水、固體廢棄物相比，土壤污染更不易察覺，土壤污染的監(jiān)管是滯后的。（6）科技支撐有限土壤修復(fù)的研究工作起步較晚，技術(shù)水平較差，實踐經(jīng)驗也較少，國外技術(shù)本土化是目前的主要手段。但由于我國土壤類型以及污染情況與國外相比是有差別的，導(dǎo)致很多治理對癥下藥。除了政策層面，企業(yè)本身也存在很多問題。據(jù)了解，在土壤修復(fù)前景光明的背景下，大量企業(yè)涌了進(jìn)來，目前全國土壤修復(fù)企業(yè)已超過240多個，2023年新增企業(yè)數(shù)超過100家，但相關(guān)項目數(shù)量并未因此而增多。這導(dǎo)致行業(yè)惡性競爭嚴(yán)重，在標(biāo)準(zhǔn)缺乏、沒有門檻的當(dāng)下，很多沒有任何技術(shù)儲備的公司都干起了土壤修復(fù)。在業(yè)主只追求短期審批過關(guān)的情況下，價格競爭成最主要競爭屬性，這也是阻礙行業(yè)健康發(fā)展的一個重要原因。二、以美為鑒，探討中國未來土壤修復(fù)管理體系1、美國土壤管理體系及相關(guān)法律美國受污染土壤界定為“棕色地塊”，對于“棕色地塊”的管理和治理主要由聯(lián)邦政府、州政府、地方政府、社區(qū)以及非政府組織負(fù)責(zé)實施。在治理過程中，治理信息充分公開，風(fēng)險評估、整治技術(shù)及標(biāo)準(zhǔn)、整治單位等問題由中央政府、地方政府、社區(qū)居民與專家學(xué)者通過會議、座談等方式商討，決定解決方案。美國從危險廢棄物管理角度對受污染土壤進(jìn)行管理，制定了極為嚴(yán)格的法律法規(guī)：《固體廢物處臵法》、《綜合環(huán)境反應(yīng)、補償和責(zé)任法》（又稱“超級基金法”）。此外，美國的《清潔水法》、《安全飲用水法》、《有毒物質(zhì)控制法》也涉及土壤保護(hù)。美國EPA于2023年5月制定了《棕色地塊全國聯(lián)合行動議程》，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社區(qū)復(fù)興同環(huán)境保護(hù)結(jié)合起來，由公共部門和私人機構(gòu)共同來解決“棕色地塊”環(huán)境污染問題。形成了一套較為完善的土壤保護(hù)和污染治理法律體系。2、執(zhí)行方法（1）操作流程“超級基金法”中對受污染場地的治理過程分為以下幾個步驟：①調(diào)查地點的條件；②初步的評估/地點的調(diào)查—評判危險等級系統(tǒng)；③在國家優(yōu)先權(quán)列表（NPL）上記錄該地點；④測定污染物的種類和程度；⑤記錄數(shù)據(jù)；⑥治理方法設(shè)計和實施；⑦治理活動的鑒別；⑧運行和維護(hù)；⑨將該地點在國家優(yōu)先權(quán)列表上刪除。通過上述過程，一旦地點被登記在國家優(yōu)先權(quán)列表上，那么基本上它就將被執(zhí)行治理活動。因此，初步的評估/地點的調(diào)查就將是十分重要的一步，它的準(zhǔn)確性將直接決定某地點是否要被治理。（2）資金來源美國的土壤污染資金來源主要有兩個方面：1）由發(fā)生危險物質(zhì)泄漏的設(shè)施的所有者或營運人或該設(shè)施所處土地的所有者承擔(dān)，治理費用的承擔(dān)者對治理費用負(fù)有連帶責(zé)任。2）若無法找到上述承擔(dān)主體，治理費用由危險物質(zhì)信托基金，即“超級基金”承擔(dān)。超級基金的初始基金為16億美元，來源有兩個：13.8億美元來自對生產(chǎn)石油和某些無機化學(xué)制品行業(yè)征收的專門稅；2.2億美元來自聯(lián)邦財政。1996年國會修改超級基金法時，將基金總數(shù)擴大到85億美元。其中25億來自年收入在200萬美元以上企業(yè)的附加稅；27.5億來自聯(lián)邦普通稅；3億來自基金利息；3億來自費用承擔(dān)者追回的款項等。（3）市場機制超級基金實施迄今已有三十多年，在實施的過程中，取得了一定的成績。據(jù)統(tǒng)計，自實施超級基金計劃以來，共清理有害土壤、廢物和沉淀物1億多立方米，清理有害液體、地下水、地表水3410億加侖，同時該項目還為數(shù)萬人提供了飲用水源。但是，超級基金的責(zé)任無限追究制度也導(dǎo)致開發(fā)商懼怕土地污染，沒有人愿意開發(fā)可能污染的土地，于是污染土地就成為城市中間的荒廢土地。1995年時，這種現(xiàn)象已非常突出，在這種情況下，“棕地開發(fā)”政策?！白氐亻_發(fā)”是指國家將受污染或未得到有效開發(fā)的土地出售給企業(yè)，同時國家給予補貼，提供各種優(yōu)惠政策，讓企業(yè)出資進(jìn)行土地修復(fù)并開發(fā)。這種機制一方面解決了資金來源問題，另一方面又大大的激發(fā)了企業(yè)的開發(fā)意愿，導(dǎo)致土地資源不被浪費，有效地推動了美國的土壤修復(fù)工作。3、我國未來土壤修復(fù)管理體系藍(lán)圖（1）政策回顧：頻率明顯加快近兩年，土壤修復(fù)相關(guān)政策陸續(xù)出臺，頻率之高前所未有。其中，《關(guān)于保障工業(yè)企業(yè)場地再開發(fā)利用環(huán)境安全的通知》、《關(guān)于印發(fā)近期土壤環(huán)境保護(hù)和綜合治理工作安排的通知》，兩項通知時間間隔只有2個月，均為推進(jìn)土壤修復(fù)行業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)性文件，分量十足，意義重大。同時，《全國土壤環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》也即將頒布，將成為土壤修復(fù)行業(yè)第一個規(guī)劃性質(zhì)文件，將全面推動行業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計該規(guī)劃中央財政投入達(dá)300億，拉大投資規(guī)模超千億。湖南之后會是哪兒？遍地開花。2023年6月27日，《湘江流域重金屬污染治理實施方案》獲國務(wù)院批準(zhǔn)，成為全國首個獲國務(wù)院批準(zhǔn)的重金屬污染治理試點方案。政策背景：湖南是全國聞名的“有色之鄉(xiāng)”，土壤中重金屬本底值較高，加上湘江流域歷來是中部地區(qū)重要的有色金屬和重化工業(yè)密集區(qū)，沿線集中了國家“一五”和“三線”建設(shè)時期布點的大型重點工業(yè)企業(yè)，特別是污染嚴(yán)重的有色冶金、化工、礦山采選等行業(yè)。偏重化工業(yè)的經(jīng)濟(jì)布局導(dǎo)致湖南重金屬污染形勢嚴(yán)峻，數(shù)據(jù)顯示，僅2023年湘江流域排放的工業(yè)廢水就有5.67億噸，生活污水11.19億噸，其中重金屬含量特別高，汞、鎘、鉛、砷分別占全國排放量的54.5%、37%、6.0%和14.1%，嚴(yán)重的重金屬污染導(dǎo)致毒大米事件頻出。因此，土壤治理湖南首當(dāng)其沖?！断娼饔蛑亟饘傥廴局卫韺嵤┓桨浮飞婕耙?guī)劃項目達(dá)927個，總投資595億元，規(guī)劃期限2023-2023年。經(jīng)過治理，力求2023年鉛、汞、鎘、砷等重金屬排放總量在2023年基礎(chǔ)上削減70%左右，并通過5-10年的時間基本解決湘江流域重金屬污染重大問題，成為全國重金屬污染治理的典范。我們推算，在595億元的投資金額中，土壤修復(fù)的投資規(guī)模在200-250億元。那么，湖南之后會是哪？這樣的《方案》還會有么？目前全國共有138個重點防控區(qū)域，其中湖南最多，占到13個；云南其次，11個；陜西第三，10個。而從企業(yè)角度來看，4452個重點監(jiān)測企業(yè)中有904家在湖南，527家在廣東，507家在河南。無論從區(qū)域數(shù)量還是企業(yè)數(shù)量，湖南都是第一，占到全國總數(shù)的9.4%、20.3%，因此湖南具有代表性。我們認(rèn)為，隨著湘江流域治理的深入，修復(fù)法律體系的不斷完善，土壤修復(fù)方案將遍地開會，投資規(guī)模將是湘江10倍以上，重金屬防控區(qū)域的土壤污染治理規(guī)模超過2023億元。（2）法律法規(guī)體系：四個標(biāo)準(zhǔn)，一個辦法目前，我國土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)仍在醞釀之中，但在國家2023年頒布的《關(guān)于加強土壤污染防治工作的意見》已對我國土壤污染防治工作做出了具體部署，明確提出到2023年，土壤污染防治標(biāo)準(zhǔn)體系進(jìn)一步完善，污染土壤修復(fù)和綜合治理示范項目取得明顯成效。這則《意見》也是目前地方政府在法律法規(guī)不完善的情況下，進(jìn)行土壤修復(fù)工作的一個依據(jù)。國家層面，一套較為全面的土壤污染防治法規(guī)的編制也基本完成。從污染場地的調(diào)查、評估、修復(fù)、監(jiān)測四個方面制定，分別是《場地環(huán)境調(diào)查技術(shù)規(guī)范》（征求意見稿）、《污染場地風(fēng)險評估技術(shù)導(dǎo)則》（征求意見稿）、《污染場地土壤修復(fù)技術(shù)導(dǎo)則》（征求意見稿）、《污染場地環(huán)境監(jiān)測技術(shù)導(dǎo)則》（征求意見稿）和《污染場地土壤環(huán)境管理辦法》（報批稿）。一旦這些法律法規(guī)正式發(fā)布，土壤修復(fù)有法可依，勢必會對整個修復(fù)產(chǎn)額起到推進(jìn)作用。（3）融資機制：融資渠道多樣化，“治理基金”與“棕地開發(fā)”相結(jié)合目前，擋在土壤修復(fù)行業(yè)發(fā)展之前的最重要問題是資金問題。由于土壤修復(fù)耗資巨大，時間長久，收回成本周期很長等因素的影響，發(fā)展起來非常困難，急需高效的管理機制去推動。我們從國家、企業(yè)以及管理機制創(chuàng)新三個角度來探討我國未來土壤修復(fù)過程中可能會采用的融資手段和渠道。國家：承擔(dān)破產(chǎn)國企修復(fù)資金，扶持現(xiàn)存企業(yè)修復(fù)現(xiàn)階段土壤修復(fù)需求最大還是歷史遺留的工業(yè)污染場地，為國有企業(yè)搬遷所留下，其中一些已經(jīng)破產(chǎn)，還有的企業(yè)因為產(chǎn)權(quán)變更，無法認(rèn)定污染場地的責(zé)任主體。但是，由于國有企業(yè)的實際持有者為國家，土地等所有權(quán)為政府所有。因此，國企搬遷后的場地治理的責(zé)任在政府，破產(chǎn)后的國有企業(yè)的污染產(chǎn)地的修復(fù)費用應(yīng)由政府承擔(dān)。而對于未破產(chǎn)國有企業(yè)以及非國有企業(yè)，國家應(yīng)從政策引導(dǎo)和資金補貼兩個方面進(jìn)行推動和扶持。企業(yè)：積極治理，努力尋求融資渠道按照“誰污染，誰治理”原則，企業(yè)應(yīng)完全承擔(dān)土壤修復(fù)。在環(huán)境問題十分嚴(yán)重的當(dāng)下，執(zhí)法加嚴(yán)是必然趨勢，企業(yè)應(yīng)端正態(tài)度主動治理，因為現(xiàn)在不治理，未來的治理成本將更高。那么，在企業(yè)無法承擔(dān)起高昂的土地污染治理費用時，應(yīng)尋求新的融資渠道。比如，當(dāng)企業(yè)的土地在治理之后會有一定的經(jīng)濟(jì)效益，可以通過轉(zhuǎn)讓土地收益的方式，采用“BT/BOT”模式，實現(xiàn)土壤修復(fù)；也可以將土地進(jìn)行抵押貸款，治理后再利用取得的收益進(jìn)行還款。管理機制創(chuàng)新：“治理基金”與“棕地開發(fā)”相結(jié)合從國家管理層面來看，管理機制的好壞是決定我國土壤修復(fù)事業(yè)是否能夠有效推進(jìn)的決定性因素。目前討論的最多的是治理基金模式，根據(jù)上文介紹，這種模式在美國已經(jīng)得到了廣泛的應(yīng)該?；鸬馁Y金來源由生產(chǎn)石油、化學(xué)品原料稅、環(huán)境稅等組成。我們認(rèn)為，在電子廢棄物處臵基金、礦山治理基金等專項基金政策的不斷推出的情況下，我國環(huán)境治理基金文化已經(jīng)形成，因此我國有推行土地治理基金政策的可能。利用專項基金專門解決歷史遺留問題和無法確認(rèn)承擔(dān)主體的土壤修復(fù)問題。但是，我們認(rèn)為基金政策并不能真正的解決我國土壤修復(fù)問題，具有一定的局限性。第一，資金來源有限，利用現(xiàn)在征收的污染稅來治理歷史上遺留下的土壤污染問題也是不合理的。第二，我國土壤修復(fù)所需資金規(guī)模非常龐大，基金規(guī)模很難與市場需求相匹配。那么，與基金模式相比，我們認(rèn)為“棕地開發(fā)”模式更具吸引力。政府將需要治理的土地出售給開發(fā)商，開發(fā)商對土地進(jìn)行治理并重建，最終實現(xiàn)從棕地變綠地的目的。該機制即解決了國家缺乏資金治理土地的問題，又將被污染的土地改造成了充分利用的土地資源。同時歷史遺留下的土壤污染問題一般在老城區(qū)，極具開發(fā)價值，開發(fā)商在有利可圖的情況下，也就有了治理的熱情。因此，我們認(rèn)為“棕地開發(fā)”非常適合我國目前的土地污染現(xiàn)狀。該模式已在上海世博會得到很好的證明。過去的工廠在修復(fù)重建后成為了上海最昂貴的土地：A片區(qū)6幅地塊出讓面積共計4.7萬平方米，起始出讓金總額45.6億元，而該塊場地的修復(fù)費用僅在1億元左右。不過“棕地開發(fā)”具有投入成本很高，收效較慢，因此只適合地價較高，較為發(fā)達(dá)的一、二線城市。在欠發(fā)達(dá)地區(qū)，在土地提升空間較小的情況下，“棕地開發(fā)”將不太適用，在這種情況下，“超級基金”將相對有效。因此，具體采用哪種方式來融資，需要具體問題具體分析。三、投資機會分析：土壤蛋糕將會如何分當(dāng)前形勢下，“4+1”式管理辦法和標(biāo)準(zhǔn)以及《土壤修復(fù)“十四五”規(guī)劃》、《土壤修復(fù)法》等文件即將出臺，土壤修復(fù)行業(yè)即將啟動，前景一片大好。那么，作為企業(yè)應(yīng)該如何做？大量企業(yè)涌入的現(xiàn)在，什么樣的企業(yè)會“剩下”？1、待修復(fù)場地超過20萬塊，資金規(guī)模超過5000億如上文所述，僅2023-2023年，我國有9.8萬家企業(yè)關(guān)?；虬徇w，僅此一項就有接近10萬塊工廠舊址待修復(fù)場地。而企業(yè)搬遷工作仍然在繼續(xù)，如南京市委新發(fā)布的《深化藍(lán)天計劃控制大氣污染實施方案》，計劃于明年6月底前，完成長江以南、繞城公路以內(nèi)區(qū)域工業(yè)布局調(diào)整，完成第二批45家工業(yè)企業(yè)搬遷，基本實現(xiàn)江南繞城公路以內(nèi)工業(yè)企業(yè)“退城入園”。因此，待修復(fù)的場地數(shù)量非常之多，保守估計應(yīng)該超過20萬塊。那么從目前了解到的項目情況來看，平均每塊場地的修復(fù)規(guī)模在8-12萬立方米左右，平均每立方米的修復(fù)費用在500元左右（具體修復(fù)標(biāo)準(zhǔn)仍未出臺，標(biāo)準(zhǔn)出臺后修復(fù)成本應(yīng)該會更高）。據(jù)此可以推算出20萬塊場地若要修復(fù)完全，投資規(guī)模將高達(dá)10萬億。而從目前的政策來看，能得到修復(fù)的只有污染最為嚴(yán)重、最緊急的場地，我們假設(shè)這類場地只占到總場地數(shù)量的5%，預(yù)計投資規(guī)模在5000億元。假設(shè)在2023年能達(dá)到該目標(biāo)，那么未來8年內(nèi)土壤修復(fù)行業(yè)的投資規(guī)模在625億元。土壤修復(fù)過程一般分為調(diào)查與風(fēng)險評估、修復(fù)工程、驗收評估三部分。目前為了監(jiān)督企業(yè)弄虛作假，一般調(diào)查與評估和修復(fù)工程不由一家公司完成，而上文所分析的市場規(guī)模也主要針對的是修復(fù)工程。調(diào)查與評估工作一般時間在2個月左右，平均費用在30萬/塊場地，據(jù)此推算20萬塊場地的市場規(guī)模達(dá)600億元?？紤]到目前情況下，國家以調(diào)查研究為主，而修復(fù)治理以試點工程為主，要在2023年基本摸清我國土壤情況的背景下，我國未來的土壤調(diào)查與評估工作至少要完成60%以上，市場規(guī)模達(dá)360億元，平均每年37.5億元。2、礦區(qū)修復(fù)規(guī)模2023億礦區(qū)修復(fù)為土壤修復(fù)中另一大主要領(lǐng)域，市場規(guī)模一樣龐大?！度珖V山環(huán)境保護(hù)與治理規(guī)劃（2023-2023年）》要求，到2023年完成國家級礦山地質(zhì)環(huán)境重點治理工程2100處，治理面積1.5萬平方公里。礦區(qū)治理工程主要分為三塊，煤炭礦區(qū)、金屬礦區(qū)和非金屬礦區(qū)。其中，金屬礦區(qū)的重金屬污染十分嚴(yán)重，為礦區(qū)修復(fù)的最主要、也最困難對象。據(jù)統(tǒng)計，2100處礦區(qū)中，重金屬礦區(qū)占到30%，超過700個，其中重金屬污染嚴(yán)重的湖南、廣東、廣西、四川、陜西、安徽、河北等地分別達(dá)到36、63、36、39、45、30和40個，占到總數(shù)的41%。對于金屬礦區(qū)治理，這類地區(qū)將被優(yōu)先考慮。根據(jù)湖南地區(qū)的重金屬治理投資規(guī)模來測算，礦區(qū)治理投資規(guī)模達(dá)到4000億，其中土壤修復(fù)投資規(guī)模在2023億。3、修復(fù)工程為系統(tǒng)性工程，兩類公司最適合國情土壤修復(fù)是一個非常復(fù)雜、非常專業(yè)的系統(tǒng)性工程，包括污染調(diào)查、監(jiān)測、檢測、污染評估、風(fēng)險評估、修復(fù)技術(shù)與材料、工程施工與裝備、技術(shù)監(jiān)理、工程監(jiān)理、工程驗收、后評估等系列工作。在目前環(huán)保企業(yè)紛紛進(jìn)入行業(yè)之中的同時，風(fēng)險也是非常大的。術(shù)業(yè)有專攻，找準(zhǔn)重點，定位清楚的企業(yè)方能脫穎而出。那么將業(yè)務(wù)進(jìn)程拆分，我們認(rèn)為土壤修復(fù)行業(yè)將涌現(xiàn)出三類企業(yè)：第一類，土壤修復(fù)項目型企業(yè)，這類企業(yè)實力雄厚，項目經(jīng)驗豐富，主要以工程總包的形式完成土壤修復(fù)項目，如北京建工、北京金隅、中節(jié)能大地等；第二類，調(diào)查、評估及咨詢類公司，非常專業(yè)，為企業(yè)提供完善的解決方案，不負(fù)責(zé)具體施工，如格林曼、美華等；第三類，棕地開發(fā)類公司，類似于地產(chǎn)集團(tuán)，規(guī)模龐大，比如美國的AECOM。從我國國情以及其他環(huán)保細(xì)分行業(yè)來看，我們認(rèn)為第一類公司成長最快，是未來幾年的主流；而專業(yè)型調(diào)查、評估、咨詢類的公司在國內(nèi)可能發(fā)展不會很大；第三類公司類似于土壤修復(fù)公司與地產(chǎn)公司的合成體，涉及土壤修復(fù)方案設(shè)計、修復(fù)施工、修復(fù)后土地規(guī)劃、建設(shè)等一系列工程，規(guī)模非常龐大，這塊業(yè)務(wù)可能會由一些地產(chǎn)開發(fā)商來做，我們認(rèn)為會是未來發(fā)展的一個方向。4、行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)簡介土壤修復(fù)行業(yè)方興未艾，雖然行業(yè)內(nèi)的公司已高達(dá)240多個，但規(guī)模較大、項目經(jīng)驗較多的企業(yè)并不多。除了上市公司永清環(huán)保外，還有北京建工、中節(jié)能大地、北京金隅、江蘇大地等場地修復(fù)企業(yè)規(guī)模較大外，一般企業(yè)均較小，并且很多企業(yè)都還沒有項目經(jīng)驗。同時，目前修復(fù)行業(yè)中還有很多外資企業(yè)，比如澳實分析、AECOM等，均為國際領(lǐng)先企業(yè)，因看好中國修復(fù)市場，也紛紛涌入進(jìn)來。（1）永清環(huán)保上市公司，主營業(yè)務(wù)為煙氣治理，土壤修復(fù)業(yè)務(wù)由其控股子公司永清盛世負(fù)責(zé)，擁有先進(jìn)重金屬污染修復(fù)技術(shù)——分子鍵合技術(shù)。公司地處湖南長沙，受益于《湘江流域重金屬污染治理實施方案》，公司近兩年土壤修復(fù)項目增多，已中標(biāo)懷化市、株洲市等多個項目。公司2023年土壤修復(fù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入達(dá)7311萬元，毛利率在40%以上，相信隨著土壤修復(fù)行業(yè)的不斷發(fā)展，公司憑借自身的地理優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，最有希望成為修復(fù)行業(yè)龍頭，成為最大受益者。同時，公司于近期推出重金屬土壤修復(fù)藥劑——離子礦化穩(wěn)定劑，年產(chǎn)量達(dá)到8萬噸，可治理重金屬污染土壤約140-260萬噸。土壤修復(fù)藥劑的推出，對于公司進(jìn)行土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的異地擴張，沖出湖南市場來說，意義重大。（2）北京建工公司2023年成立，為國內(nèi)最早的專業(yè)化環(huán)境修復(fù)公司，業(yè)務(wù)覆蓋場地調(diào)查、方案設(shè)計、工程實施、項目監(jiān)理、終端處臵全產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)全面、業(yè)績豐富，是國內(nèi)修復(fù)行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)，地調(diào)查與評價項目以及土壤修復(fù)項目總和達(dá)到30多項。（3）中節(jié)能大地為中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司子公司，在杭州大地環(huán)保工程平臺上整合而成，以污染土壤及地下水修復(fù)為主業(yè)，同時涵蓋工業(yè)廢水處理、礦山修復(fù)以及荒漠化治理等多項業(yè)務(wù)，團(tuán)隊規(guī)模80多人，60%以上員工具有碩士、博士學(xué)位或中高級職稱。公司項目經(jīng)驗豐富，土壤修復(fù)項目數(shù)量超過50個，為行業(yè)最多。憑借其平臺優(yōu)勢及項目經(jīng)驗優(yōu)勢，相信在未來的業(yè)務(wù)拓展中會走在行業(yè)最前端。（4）澳實分析檢測澳實分析檢測（中國）成立于2023年，位于上海浦東新區(qū)，其母公司澳實集團(tuán)為坎貝爾兄弟集團(tuán)公司的核心產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，自1952年在澳洲證交所上市，收益及業(yè)績一直保持強勁的上升趨勢。澳實分析檢測在澳實集團(tuán)中扮演著的實驗室的功能，主要為環(huán)境領(lǐng)域的客戶提供優(yōu)質(zhì)的監(jiān)測服務(wù)。在中國澳實分析主要業(yè)務(wù)涉及水、土壤等檢測，涵蓋了金屬無機及有機等。另外還提供固定源廢氣、環(huán)境空氣及室內(nèi)空氣的采樣機檢測。為分析檢測行業(yè)龍頭，在土壤污染嚴(yán)重的當(dāng)下，公司也將受益。（5）AECOMAECOM是提供專業(yè)技術(shù)和管理服務(wù)的全球咨詢集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋交通運輸、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境、能源、水務(wù)和政府服務(wù)等領(lǐng)域，通過全球約45,000名員工的共同努力，已成為各專業(yè)領(lǐng)域的業(yè)界翹楚,為《財富》500強公司。在《工程新聞紀(jì)錄》雜志評選的150強設(shè)計公司中排名榜首，同時在交通運輸和水務(wù)領(lǐng)域排名也位列第一，污水、廢物及有害物處理領(lǐng)域排名第二。公司在土壤修復(fù)、棕地開發(fā)方面世界一流，項目經(jīng)驗非常豐富，如美國新澤西州MGP修復(fù)項目、美國康涅狄格州棕地恢復(fù)項目、馬來西亞污染土地管理框架、加拿大悉尼鋼鐵廠棕地開發(fā)項目等，均為國際典型案例，并成功參與了2023年悉尼、2023年倫敦和2023年里約熱內(nèi)盧奧運會場館用地的棕地再開發(fā)。在目前國內(nèi)項目經(jīng)驗相對匱乏的當(dāng)下，這樣的國際公司將憑借自身的技術(shù)和經(jīng)驗優(yōu)勢，獲得一定的市場份額，特別是超大型土壤修復(fù)與開發(fā)項目。（6）桑德修復(fù)、碧水源等目前桑德環(huán)境和碧水源這樣的固廢、水務(wù)龍頭企業(yè)也紛紛布局生態(tài)修復(fù)行業(yè)，桑德成立了桑德修復(fù)事業(yè)部，業(yè)務(wù)范圍涉及尾礦砂治理及礦區(qū)生態(tài)修復(fù)、老舊垃圾填埋場治理、農(nóng)田土壤污染修復(fù)、場地污染修復(fù)、地下水污染修復(fù)，專攻土壤修復(fù)市場；而碧水源將通過北京京久安環(huán)境科技發(fā)展，進(jìn)軍生態(tài)修復(fù)市場。環(huán)保龍頭企業(yè)進(jìn)軍修復(fù)市場，我們認(rèn)為對于整個修復(fù)行業(yè)是利好的，理由主要有三點：第一，環(huán)保龍頭企業(yè)，均為上市公司，資金實力雄厚，且具有很好的融資通道，一方面可以通過自有資金進(jìn)行投資，同時也可以通過增發(fā)股票或發(fā)行債券吸收社會資金，對解決目前的融資渠道匱乏問題意義重大；第二，優(yōu)勢企業(yè)可以給行業(yè)帶來新鮮血液，憑借自身的管理經(jīng)營經(jīng)驗和項目經(jīng)營引導(dǎo)行業(yè)往規(guī)范化方向發(fā)展，促進(jìn)行業(yè)的機制創(chuàng)新；第三，優(yōu)勢企業(yè)的進(jìn)入會加強行業(yè)的競爭，推動行業(yè)管理升級和技術(shù)升級，對行業(yè)發(fā)展也很有好處。而從桑德、碧水源的角度來看，我們認(rèn)為這樣的企業(yè)憑借其自身的品牌優(yōu)勢、資金優(yōu)勢以及渠道優(yōu)勢，很有可能成為修復(fù)行業(yè)的新的龍頭，發(fā)展空間很大。土壤修復(fù)業(yè)務(wù)也或成為各公司未來的主要增長點。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關(guān)注的焦點在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計：至2023年，整個可穿戴電子設(shè)備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計將達(dá)到7000萬臺。正如應(yīng)用的成長促進(jìn)了智能手機市場的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動馬達(dá)和三軸加速度計，可安裝位運動專門設(shè)計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計了健康軟件SHealth，預(yù)示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設(shè)備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級為藍(lán)玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗積累；在光引擎設(shè)計方面，水晶光電與芯片設(shè)計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過絕大多數(shù)手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過強大的研發(fā)能力向上游整合，實現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向