2023年固廢處置和城市水務(wù)市政公用環(huán)保行業(yè)分析報告

2023年固廢處置和城市水務(wù)市政公用環(huán)保行業(yè)分析報告2023年5月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、行業(yè)的主管部門及主要的法律法規(guī) PAGEREFToc350173088\h51、行業(yè)的主管部門與監(jiān)管體制 PAGEREFToc350173089\h52、市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理體制 PAGEREFToc350173090\h63、行業(yè)主要法律、法規(guī)與政策 PAGEREFToc350173091\h7二、行業(yè)發(fā)展概況 PAGEREFToc350173092\h91、環(huán)保行業(yè)發(fā)展背景 PAGEREFToc350173093\h92、行業(yè)市場供求狀況及利潤水平變動趨勢 PAGEREFToc350173094\h10（1）固廢處置行業(yè) PAGEREFToc350173095\h10①固廢處置壓力日益增加 PAGEREFToc350173096\h10②固廢處置設(shè)備亟待國產(chǎn)化，市場前景廣闊 PAGEREFToc350173097\h13③環(huán)保投資力度不斷增大，固廢處置行業(yè)投資空間廣闊 PAGEREFToc350173098\h13④固廢處置行業(yè)利潤水平變動趨勢 PAGEREFToc350173099\h14（2）水務(wù)行業(yè) PAGEREFToc350173100\h14①城市供水總量趨于穩(wěn)定 PAGEREFToc350173101\h15②污水處理業(yè)發(fā)展迅速，縣城污水處理率仍需提升 PAGEREFToc350173102\h15③水務(wù)行業(yè)利潤水平變動趨勢 PAGEREFToc350173103\h163、行業(yè)發(fā)展展望 PAGEREFToc350173104\h17（1）環(huán)保行業(yè)將迎來黃金發(fā)展期 PAGEREFToc350173105\h17（2）固廢處置行業(yè)將持續(xù)高速增長 PAGEREFToc350173106\h18（3）水務(wù)行業(yè)發(fā)展新增長點在污水處理 PAGEREFToc350173107\h18①污水處理行業(yè)發(fā)展重點在中小城鎮(zhèn) PAGEREFToc350173108\h19②部分現(xiàn)有污水處理設(shè)施需升級改造 PAGEREFToc350173109\h19③再生水利用率提升空間巨大 PAGEREFToc350173110\h19④污水處理費上調(diào)空間較大 PAGEREFToc350173111\h204、行業(yè)的技術(shù)特點 PAGEREFToc350173112\h20（1）固廢處置行業(yè)技術(shù)特點 PAGEREFToc350173113\h20①生活垃圾處置技術(shù) PAGEREFToc350173114\h20②工業(yè)及醫(yī)療危險廢物處置技術(shù) PAGEREFToc350173115\h21③城市污泥處置技術(shù) PAGEREFToc350173116\h21④電子垃圾處置技術(shù) PAGEREFToc350173117\h22（2）水務(wù)行業(yè)技術(shù)特點 PAGEREFToc350173118\h225、行業(yè)特有的經(jīng)營模式 PAGEREFToc350173119\h22（1）經(jīng)營模式說明 PAGEREFToc350173120\h23（2）各主體基本職責(zé)介紹 PAGEREFToc350173121\h24（3）業(yè)務(wù)開展模式 PAGEREFToc350173122\h256、行業(yè)上下游情況及影響 PAGEREFToc350173123\h27（1）固廢處置業(yè)務(wù) PAGEREFToc350173124\h27（2）水務(wù)業(yè)務(wù) PAGEREFToc350173125\h277、行業(yè)的周期性、區(qū)域性、季節(jié)性 PAGEREFToc350173126\h278、行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 PAGEREFToc350173127\h28（1）有利因素 PAGEREFToc350173128\h28①國家政策支持 PAGEREFToc350173129\h28②中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長 PAGEREFToc350173130\h29③城鎮(zhèn)化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn) PAGEREFToc350173131\h29④環(huán)保技術(shù)的發(fā)展 PAGEREFToc350173132\h30⑤環(huán)保觀念的轉(zhuǎn)變 PAGEREFToc350173133\h30（2）不利因素 PAGEREFToc350173134\h31①行業(yè)集中度較低、市場競爭趨于激烈 PAGEREFToc350173135\h31②行業(yè)資本投入欠缺，融資渠道單一 PAGEREFToc350173136\h31三、行業(yè)競爭狀況 PAGEREFToc350173137\h311、行業(yè)基本競爭格局和主要競爭企業(yè) PAGEREFToc350173138\h31（1）固廢處置行業(yè)的競爭格局和主要競爭企業(yè) PAGEREFToc350173139\h32①行業(yè)集中度低，市場競爭激烈 PAGEREFToc350173140\h32②全產(chǎn)業(yè)鏈一站式服務(wù)提供商將從競爭中脫穎而出 PAGEREFToc350173141\h32③主要競爭企業(yè) PAGEREFToc350173142\h33（2）水務(wù)行業(yè)的競爭格局和主要競爭企業(yè) PAGEREFToc350173143\h332、進(jìn)入行業(yè)的壁壘 PAGEREFToc350173144\h35（1）經(jīng)驗壁壘 PAGEREFToc350173145\h35（2）技術(shù)壁壘 PAGEREFToc350173146\h35（3）資質(zhì)壁壘 PAGEREFToc350173147\h36（4）資金壁壘 PAGEREFToc350173148\h36（5）人才壁壘 PAGEREFToc350173149\h36一、行業(yè)的主管部門及主要的法律法規(guī)1、行業(yè)的主管部門與監(jiān)管體制固廢處置業(yè)務(wù)和城市水務(wù)業(yè)務(wù)屬于市政公用環(huán)保行業(yè)，行業(yè)主管部門主要為國家發(fā)改委、國家住建部、國家環(huán)保部及其地方環(huán)保部門、中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會以及公司參加的行業(yè)自律組織—全國工商聯(lián)環(huán)境服務(wù)業(yè)商會。此外，水務(wù)業(yè)務(wù)還受到國家水利部的監(jiān)管。各部門主要職責(zé)如下：國家發(fā)改委是固體廢棄物處置行業(yè)及城市水務(wù)行業(yè)的宏觀管理職能部門，負(fù)責(zé)推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，負(fù)責(zé)節(jié)能減排的綜合協(xié)調(diào)工作，組織擬訂發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、全社會能源資源節(jié)約和綜合利用規(guī)劃及政策措施并協(xié)調(diào)實施，參與編制生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)規(guī)劃，協(xié)調(diào)生態(tài)建設(shè)、能源資源節(jié)約和綜合利用的重大問題，綜合協(xié)調(diào)環(huán)保產(chǎn)業(yè)和清潔生產(chǎn)促進(jìn)有關(guān)工作。國家住建部負(fù)責(zé)城市總體規(guī)劃，對城市生活垃圾處置業(yè)務(wù)及城市污泥處置業(yè)務(wù)相關(guān)的市政工程項目招投標(biāo)活動進(jìn)行監(jiān)督執(zhí)法，擬訂勘察設(shè)計、施工、建設(shè)監(jiān)理的法規(guī)和規(guī)章并監(jiān)督和指導(dǎo)實施，擬訂工程建設(shè)、建筑業(yè)、勘察設(shè)計的行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、中長期規(guī)劃、改革方案、產(chǎn)業(yè)政策、規(guī)章制度并監(jiān)督執(zhí)行。國家環(huán)保部對全國環(huán)境污染防治工作實施統(tǒng)一監(jiān)督管理，并組織實施全國工業(yè)危險廢棄物處置項目及醫(yī)療垃圾處置項目的建設(shè)和監(jiān)管工作。地方環(huán)保部門的主要職責(zé)是制定地方環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)或污染物排放標(biāo)準(zhǔn)；定期發(fā)布環(huán)境狀況公告；對管轄范圍內(nèi)的排污單位進(jìn)行現(xiàn)場檢查；對管轄范圍內(nèi)的環(huán)境狀況進(jìn)行調(diào)查和評價，以及擬定環(huán)境保護(hù)規(guī)劃等。國家水利部負(fù)責(zé)全國水資源的統(tǒng)一管理工作，提出限制排污總量建議。中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的自律組織，其主要職責(zé)為：參與全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)調(diào)查和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的制定，開展環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的研究；為環(huán)保企事業(yè)單位提供技術(shù)、設(shè)備、市場信息，組織合作交流活動等。2、市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理體制市政公用事業(yè)特許經(jīng)營，是指政府按照有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定，通過市場競爭機(jī)制選擇市政公用事業(yè)投資者或者經(jīng)營者，明確其在一定期限和范圍內(nèi)經(jīng)營某項市政公用事業(yè)產(chǎn)品或者提供某項服務(wù)的制度。《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》規(guī)定，從事城市供水、污水處理、垃圾處理等行業(yè)的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)取得相關(guān)城市特許經(jīng)營權(quán)。主管部門應(yīng)當(dāng)通過招投標(biāo)等公平競爭方式與中標(biāo)者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議，遵循公開、公平、公正和公共利益優(yōu)先的原則，堅持合理布局、有效配置資源的原則，鼓勵跨行政區(qū)域的市政公用基礎(chǔ)設(shè)施共享。公司從事的市政公用環(huán)保行業(yè)需取得相應(yīng)的市政公用事業(yè)特許經(jīng)營權(quán)。3、行業(yè)主要法律、法規(guī)與政策目前環(huán)保行業(yè)適用的法律法規(guī)主要包括《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)法》、《中華人民共和國招投標(biāo)法》、《中華人民共和國環(huán)境影響評價法》、《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》、《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》、《危險廢物經(jīng)營許可證管理辦法》、《醫(yī)療廢物管理條例》、《中華人民共和國水污染防治法實施細(xì)則》等。此外，2023年以來我國促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)法規(guī)、政策密集出臺，主要包括：環(huán)保產(chǎn)業(yè)宏觀法規(guī)、政策包括：固廢行業(yè)主要相關(guān)法規(guī)、政策包括：水務(wù)行業(yè)主要相關(guān)法規(guī)、政策包括：二、行業(yè)發(fā)展概況1、環(huán)保行業(yè)發(fā)展背景環(huán)保產(chǎn)業(yè)是指以防治環(huán)境污染、改善生態(tài)環(huán)境、保護(hù)自然資源為目的進(jìn)行技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、資源利用、商業(yè)流通、信息服務(wù)、設(shè)施建設(shè)和自然保護(hù)開發(fā)等所構(gòu)成的一個新興行業(yè)，是保護(hù)環(huán)境、實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要基礎(chǔ)與保障，是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具潛力的新的經(jīng)濟(jì)增長點之一。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)保持了長期的高增長，截至2023年GDP復(fù)合增長率達(dá)到10.99%，取得了舉世矚目的成就。但我國一直以優(yōu)先發(fā)展經(jīng)濟(jì)為主，多年來經(jīng)濟(jì)的高速增長主要依靠高投資拉動，伴隨經(jīng)濟(jì)增長而產(chǎn)生的狀況就是高能耗和高污染排放，環(huán)保問題日益嚴(yán)峻，環(huán)保方面法律、法規(guī)雖然已有出臺，但執(zhí)行并不嚴(yán)格；重工業(yè)、輕工業(yè)的迅速發(fā)展，規(guī)模巨大的住、行所推動的消費結(jié)構(gòu)升級和快速城市化，給環(huán)境保護(hù)帶來了巨大的壓力，污染和浪費日益嚴(yán)重。隨著環(huán)保問題日益嚴(yán)峻以及環(huán)境污染帶來的損失日益巨大，20世紀(jì)90年代我國政府明確指出走可持續(xù)發(fā)展道路是中國當(dāng)代和未來的必然選擇，確立了環(huán)境科學(xué)技術(shù)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)在全局發(fā)展中的地位。進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國更是高度重視環(huán)境保護(hù)，大力倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，出臺了一系列重要的法律法規(guī)和政策，環(huán)境保護(hù)方面的投資不斷增長。經(jīng)過近30年的發(fā)展，尤其是“十五”以來，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模迅速擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷拓展，產(chǎn)業(yè)水平有較大提升。2、行業(yè)市場供求狀況及利潤水平變動趨勢（1）固廢處置行業(yè)固體廢棄物主要為生活垃圾、工業(yè)及醫(yī)療危險廢物的處置。固廢處置行業(yè)是指提供一系列產(chǎn)品和服務(wù)來測量、防止、限制和減弱因固體廢物引起的各種問題的行業(yè)，是環(huán)保業(yè)主要行業(yè)之一。①固廢處置壓力日益增加我國城市化率從20%增長到30%經(jīng)歷了從1980年到1996年16年時間，而從30%到40%卻僅僅經(jīng)歷了2023年至2023年的短短7年時間。隨著我國城市人口的不斷增加以及工業(yè)化進(jìn)程的加快，工業(yè)固體廢物和家庭生活垃圾的產(chǎn)生量也隨之上升。據(jù)《2023年中國固廢處理行業(yè)研究報告》統(tǒng)計，2023年中國城市生活垃圾清運量和工業(yè)固體廢物產(chǎn)生量分別為1.48億噸和10.04億噸，而到2023年此兩項數(shù)據(jù)分別為1.6億噸和24.09億噸。生活垃圾和工業(yè)固體廢棄物總量逐年上升，垃圾圍城的趨勢越來越明顯。根據(jù)中國城市建設(shè)統(tǒng)計年鑒的數(shù)據(jù)，2023年我國城市生活垃圾無害化處理率僅為71.30%，而據(jù)《國家環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》，至2023年全國城市生活垃圾無害化處理率將達(dá)到80%，所有縣具有生活垃圾無害化處理能力。由于垃圾產(chǎn)生總配股說明書1-1-41量巨大，垃圾清運量與產(chǎn)生量之間存在著巨大的市場空間。隨著城市化進(jìn)程的繼續(xù)加速推進(jìn)，城市生活垃圾的產(chǎn)生量還將繼續(xù)增加，由此帶來的處理壓力也將進(jìn)一步增加。工業(yè)固體廢棄物的產(chǎn)生量與GDP增長密切相關(guān)，連續(xù)的高速經(jīng)濟(jì)增長，帶來了工業(yè)固廢產(chǎn)生量的同步高速增長，2023年至2023年間工業(yè)固體廢物年均增長率達(dá)到13.3%，工業(yè)固廢處置行業(yè)存在巨大的市場潛力。②固廢處置設(shè)備亟待國產(chǎn)化，市場前景廣闊目前我國環(huán)保設(shè)備主要以空氣和水污染處理設(shè)備為主，固廢處置設(shè)備年產(chǎn)值僅占全國環(huán)保設(shè)備總產(chǎn)值的5%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足固廢處置行業(yè)對專業(yè)設(shè)備的需求。我國固體廢物處理設(shè)備正處于快速發(fā)展階段，傳統(tǒng)的固廢通用設(shè)備制造商產(chǎn)品檔次不高、質(zhì)量存在缺陷，核心產(chǎn)品的技術(shù)水平和可靠性與發(fā)達(dá)國家相比仍有較大差距，相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品主要以國外進(jìn)口為主，設(shè)備國產(chǎn)化率較低。在國家不斷強(qiáng)化對環(huán)保要求、加大環(huán)保投資的背景下，固廢處置設(shè)備市場的需求總量將伴隨環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展而迅速增加，作為政策鼓勵性產(chǎn)業(yè)，同時考慮價格差別及國內(nèi)制造業(yè)水平的進(jìn)步因素，隨著環(huán)保技術(shù)的不斷發(fā)展，未來環(huán)保設(shè)備國產(chǎn)化將成為行業(yè)的趨勢。③環(huán)保投資力度不斷增大，固廢處置行業(yè)投資空間廣闊我國“十一五”期間固廢處置領(lǐng)域投資復(fù)合增速為18.5%，投資金額達(dá)到2,100億元。雖然固廢處置投資近年來增長較快，但與污水處理以及大氣污染投資相比，“十一五”期間固廢處置投資僅占環(huán)保行業(yè)總投資額的15%左右。與固廢產(chǎn)生量逐年增加相比，我國固廢處置行業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，固廢處置設(shè)施建設(shè)相對滯后，處理能力嚴(yán)重不足，固廢處置相比廢氣處理、污水處理，發(fā)展速度相對較慢。根據(jù)《國家環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》，“十四五”期間全社會環(huán)保投資需求約3.4萬億元，其中固廢治理投資相比“十一五”有望實現(xiàn)翻兩番即8,000億元左右規(guī)模，到2023年工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到72%。相比大氣和水治理，固廢治理得到關(guān)注的時間晚、基礎(chǔ)薄弱，兩者共同作用下將使其具有后發(fā)優(yōu)勢，成為增速最快的細(xì)分領(lǐng)域。④固廢處置行業(yè)利潤水平變動趨勢隨著生活垃圾處理收費制度的推行與日益完善，政府可以彌補(bǔ)垃圾處理設(shè)施投資和運營費用的不足，實現(xiàn)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運行的良性循環(huán)，我國固廢處置行業(yè)的利潤增長空間很大。近年來，國內(nèi)部分城市垃圾處理開展從量收費制度的試點，按照垃圾產(chǎn)生量計算繳費額度。隨著政府垃圾處理費收繳率提高、收費標(biāo)準(zhǔn)不斷提升和垃圾處理運營補(bǔ)貼政策的明確，固廢處置行業(yè)利潤巨大。（2）水務(wù)行業(yè)水務(wù)行業(yè)是指由原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用等形成的產(chǎn)業(yè)鏈，是我國乃至世界上所有國家和地區(qū)最核心的城市基礎(chǔ)設(shè)施之一。公司所處的水務(wù)行業(yè)主要包括污水處理以及市政供水行業(yè)。我國作為人均水資源極其貧乏的國家之一，水資源分布不均，全國約81%的水資源集中分布在長江流域及以南地區(qū)，廣大北方和部分沿海地區(qū)水資源嚴(yán)重不足。據(jù)國家水利部初步統(tǒng)計，2023年全國水資源總量為25,255億立方米，其中北方六區(qū)水資源總量4,923億立方米，占全國的19.5%；南方四區(qū)水資源總量20,332億立方米，占全國的80.5%。水務(wù)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展與運營在我國極為重要。①城市供水總量趨于穩(wěn)定城市供水可分為居民家庭用水、生產(chǎn)運營用水及公共服務(wù)用水等，居民家庭用水和生產(chǎn)運營用水合計占80%以上。雖然我國城市化不斷深入、經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，但隨著節(jié)水技術(shù)的提高與民居節(jié)水意識的增強(qiáng)，單位GDP用水量將大幅下降，城市供水總量趨于平穩(wěn)。②污水處理業(yè)發(fā)展迅速，縣城污水處理率仍需提升隨著供水量的增加和人民生活水平的提高，我國生活污水排放量逐年增加。自2023年城市生活污水排放量首次超過工業(yè)廢水以來，生活污水成為水環(huán)境主要污染源，2023年城市生活污水排放量354.7億噸，占全國污水排放總量的60%。我國在2023年至2023期間，生活污水年均復(fù)合增長率約為5.56%。為了控制污水排放量，遏制環(huán)境惡化的趨勢，提高水資源循環(huán)利用效率，2023年以來，污水處理行業(yè)受到了政府極大的支持，投資力度不斷加大，污水處理廠數(shù)量及污水處理能力迅速提升?！笆晃濉逼陂g，我國城鎮(zhèn)污水處理廠數(shù)量年均增長8%，城市污水處理率由2023年的52%提高到72%，城鎮(zhèn)污水處理量以每年10%的速率快速增長；截至2023年6月底，全國累計建成城鎮(zhèn)污水處理廠2,389座，污水處理能力達(dá)到1.15億噸/日，分別是“十五”末的3倍和2倍。目前大多數(shù)污水處理設(shè)施都集中在大中型城市，縣級污水處理設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后，我國部分省市污水處理供需還存在很大缺口。③水務(wù)行業(yè)利潤水平變動趨勢城市供水方面，目前我國城市水價構(gòu)成基本完善，深圳、廈門、銀川等城市居民生活用水已實行階梯式水價，非居民用水超計劃超定額加價制度已在全國范圍內(nèi)普遍施行。污水處理方面，過去國家一直把城市污水排放和集中處理作為社會公益事業(yè)，運行費用全部由地方財政負(fù)擔(dān)。2023年起我國真正開始實施污水處理收費，截至2023年底，除西藏外的其余30個省（自治區(qū)、直轄市）均建立城市污水集中處理收費制度。發(fā)達(dá)國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，水消費一般占個人收入的4%，而我國目前水消費僅占個人收入的1.2%，水價的杠桿作用沒有得到充分發(fā)揮，污水處理收費標(biāo)準(zhǔn)也與當(dāng)前污水處理的實際成本還存在差距。隨著水資源價格體系的不斷完善，逐步提高污水處理費，我國水務(wù)行業(yè)利潤空間很大。3、行業(yè)發(fā)展展望環(huán)保投資占GDP的比重，是對環(huán)保投資規(guī)模的重要指標(biāo)。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)保行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗表明，當(dāng)環(huán)保投資達(dá)到GDP的1%-2%時，才能大體上控制環(huán)境污染的發(fā)展；若占比達(dá)到3%-5%，才能使環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善。目前，美國、德國、日本、英國等工業(yè)化水平較高國家的環(huán)保投入占GDP的比重都在2.5%以上；而我國環(huán)保投資占GDP比例雖然增長較快，由2023年的1.01%上升到2023年的1.66%，但所占比例仍然較低。（1）環(huán)保行業(yè)將迎來黃金發(fā)展期為推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十四五”期間的快速發(fā)展，國家產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，2023年10月，國務(wù)院出臺《加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，將環(huán)保產(chǎn)業(yè)列為重點支持的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首；由發(fā)改委牽頭制定即將出臺的《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，將對節(jié)能產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)提供技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)等支持，促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的形成與發(fā)展。在國家對環(huán)保領(lǐng)域給予更多的資金投入和政策扶持的形勢下，環(huán)保行業(yè)將迎來黃金發(fā)展期。我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)在未來15-20年將保持高速發(fā)展，預(yù)計年產(chǎn)值復(fù)合增長率有望達(dá)到15%-20%，中國將成為世界最大的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場之一。預(yù)計到“十四五”末的2023年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)可實現(xiàn)產(chǎn)值超過2萬億元。（2）固廢處置行業(yè)將持續(xù)高速增長2023年以來，國家工信部、國家環(huán)保部等部門已連續(xù)出臺多項促進(jìn)固廢處置行業(yè)發(fā)展的法規(guī)、政策，從廢棄電器電子產(chǎn)品、資源綜合利用等方面給予政策扶持，推動固廢處置行業(yè)的發(fā)展，中國固廢處置行業(yè)的發(fā)展?jié)摿⒅饾u釋放。根據(jù)中國固廢網(wǎng)發(fā)布的《2023中國城市生活垃圾行業(yè)投資分析報告》預(yù)計，“十四五”期間中國城市生活垃圾處理市場資金投入相比“十一五”期間將大幅提高，未來5年內(nèi)垃圾處理費的全面開征與上調(diào)將成趨勢，未來10年垃圾焚燒發(fā)電的年投資額將大幅增加。（3）水務(wù)行業(yè)發(fā)展新增長點在污水處理“十四五”期間,污水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)將延續(xù)“十一五”期間的高速發(fā)展趨勢。①污水處理行業(yè)發(fā)展重點在中小城鎮(zhèn)污水處理基建設(shè)施重點將在中小城鎮(zhèn)展開，縮小區(qū)域和城鄉(xiāng)差距，填補(bǔ)大部分建制鎮(zhèn)級污水處理廠空白的現(xiàn)狀?！秶噎h(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》指出，“十四五”期間我國將加大污水管網(wǎng)建設(shè)力度，推進(jìn)雨、污分流改造，加快縣城和重點建制鎮(zhèn)污水處理廠建設(shè)，到2023年，全國新增城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)約16萬公里，新增污水日處理能力4,200萬噸，基本實現(xiàn)所有縣和重點建制鎮(zhèn)具備污水處理能力?？h城污水處理廠的建設(shè)將是污水處理行業(yè)的主要市場。②部分現(xiàn)有污水處理設(shè)施需升級改造近年來，國家對城市污水處理廠排放標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，各地也依據(jù)新標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行，排水標(biāo)準(zhǔn)的提升對污水處理技術(shù)提出了更高的要求?！笆奈濉蔽鬯幚硇袠I(yè)政策首次將氨氮納入約束性控制指標(biāo)，具體減控指標(biāo)擬定為氨氮排放總量2023年比2023年減少10%。③再生水利用率提升空間巨大國家已經(jīng)確定在“十四五”期間加大對水資源節(jié)約的政策實施力度，國家水利部初步確定了“十四五”全國及分省城市污水處理回用率指標(biāo)，其中2023年全國城市污水處理回收利用率達(dá)到10%。④污水處理費上調(diào)空間較大目前，我國污水處理定價偏低。截至2023年底，全國31個省會城市居民的平均自來水價格為1.88元/噸，平均污水處理價格為0.76元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平。從長期看，污水處理費價格的提升是未來的發(fā)展趨勢，這將有助于穩(wěn)定或者提高企業(yè)盈利水平。4、行業(yè)的技術(shù)特點（1）固廢處置行業(yè)技術(shù)特點目前全球的固廢處置指導(dǎo)性原則是“無害化、減量化和資源化”，固廢處置技術(shù)均是首先對其進(jìn)行無害化技術(shù)處理，在無害化的基礎(chǔ)上進(jìn)行減量化技術(shù)處理，最后達(dá)到資源化利用的目的。固廢處置技術(shù)的實踐性很強(qiáng)，需要不斷吸取處置過程中的實踐經(jīng)驗來持續(xù)提升并完善，特別是針對我國固體廢棄物的特點，需要研究發(fā)展適合我國國情的處置工藝，目前國內(nèi)固廢處置技術(shù)仍處于起步階段。固體廢棄物主要包括：生活垃圾、工業(yè)及醫(yī)療危險廢物、城市污泥、電子廢棄物等，針對不同的固體廢棄物，需采用不同的處置技術(shù)：①生活垃圾處置技術(shù)生活垃圾的處理方式主要分為填埋、堆肥、焚燒、綜合處理4種。由于各個城市垃圾成份復(fù)雜，并受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、能源結(jié)構(gòu)、自然條件及傳統(tǒng)習(xí)慣等因素的影響，各地區(qū)往往采用不同的處理方式，很難有統(tǒng)一的模式。不同處理方式的特點由下表所示：②工業(yè)及醫(yī)療危險廢物處置技術(shù)工業(yè)及醫(yī)療危險廢物治理包括處理和安全處置兩個方面。其目的都是使其減量化、無害化和資源化。對工業(yè)危險廢棄物的處置，主要分為三種方式：綜合利用、貯存、處置（使用填埋、焚燒等手段處理并不再回收）。對醫(yī)療廢棄物的處置，主要通過高溫高壓蒸煮、消毒滅菌后固化填埋。③城市污泥處置技術(shù)城市污泥處置一般包括污泥濃縮（調(diào)理）、脫水、厭氧消化、好氧消化、堆肥和干化等。具體的處理方法一般需根據(jù)項目所在地的規(guī)模和特點、污泥的性質(zhì)和特點、當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和污水處理廠技術(shù)情況、消納途徑和消納能力等實際情況確定。目前我國對污泥的處置仍然停留在簡易堆放和厭氧消化處置階段。按照《城鎮(zhèn)污水處理廠污泥處理處置技術(shù)規(guī)范》減量化、穩(wěn)定化和無害化的最終目標(biāo)，堆肥和干化焚燒將是城市污泥的最終處置方向。④電子垃圾處置技術(shù)電子廢物和電器廢物同工業(yè)固體廢物和城市固體廢物相比數(shù)量很小，但增長速度非?？?，種類多，體積大、成分復(fù)雜，既具有較高的資源回收利用價值，又含有很多有毒物質(zhì)。堆放或填埋不但占用大量的土地資源，而且在長期的處置過程中所含有毒物質(zhì)會嚴(yán)重威脅周圍公眾和環(huán)境的安全。因此，電子垃圾處置主要是通過物理化學(xué)的方法，提取可再利用的各種材料，未來將推廣廢棄電器電子產(chǎn)品處理與資源回收先進(jìn)處置技術(shù)。（2）水務(wù)行業(yè)技術(shù)特點城市供水工藝流程中主要采用混凝、沉淀、過濾和加氯消毒的傳統(tǒng)工藝，隨著用水標(biāo)準(zhǔn)的提高，膜過濾技術(shù)和臭氧消毒技術(shù)逐漸得到應(yīng)用。污水處理技術(shù)目前以生化處理為主體，方法包括：MBR膜處理技術(shù)、化學(xué)混凝法、過濾吸附法等等。今后技術(shù)研究將側(cè)重于高效、投資低、占地面積小、低成本工藝路線和污水深度處理技術(shù)，向污水回用深度處理、清潔生產(chǎn)、資源綜合利用方向發(fā)展。5、行業(yè)特有的經(jīng)營模式由于市政公用環(huán)保行業(yè)同時兼具環(huán)保行業(yè)與市政行業(yè)雙重屬性的特點，隨著行業(yè)的發(fā)展，也形成行業(yè)特有的經(jīng)營模式。模式說明如下：（1）經(jīng)營模式說明首先，具有特許經(jīng)營授予權(quán)的政府與投資公司簽訂項目投資合作協(xié)議，投資公司在項目所在地注資組建項目公司，政府授予項目公司特許經(jīng)營權(quán)，項目公司具有獨立的法人資格，負(fù)責(zé)項目實體的建設(shè)并提供運營服務(wù)。若項目公司自身不具備工程設(shè)計、施工的資質(zhì)，就項目工程設(shè)計進(jìn)行技術(shù)服務(wù)商招標(biāo)；將工程施工、設(shè)備集成、安裝調(diào)試等建設(shè)事宜進(jìn)行工程總承包單位的公開招標(biāo)或邀標(biāo)，具有總承包資質(zhì)的工程總包商中標(biāo)。工程總包商就工程施工、設(shè)備集成、安裝調(diào)試等環(huán)節(jié)進(jìn)行分包招標(biāo)或邀標(biāo)，具有相應(yīng)能力及資質(zhì)的分包商中標(biāo)。項目公司以業(yè)主暨發(fā)包方的身份與中標(biāo)的工程總包商簽定工程總承包協(xié)議，工程總包商與各有關(guān)工程施工分包商和設(shè)備供應(yīng)分包商簽定分包合同。項目工程完工后，工程總包商向項目公司交鑰匙。項目公司根據(jù)特許經(jīng)營協(xié)議的約定，確保項目的正常運轉(zhuǎn)，并可委托專業(yè)運營商提供項目的專業(yè)化運營服務(wù)。專業(yè)運營商負(fù)責(zé)已建成項目的日常運營管理，保證運營達(dá)標(biāo)及項目設(shè)施的持續(xù)穩(wěn)定運轉(zhuǎn)。特許經(jīng)營期限到期后，項目實體移交給政府。（2）各主體基本職責(zé)介紹政府：作為項目的發(fā)起人，政府進(jìn)行項目的立項，并確定項目的投資公司。政府授予投資公司在項目所在地注冊成立的項目公司在一定期限內(nèi)的特許經(jīng)營權(quán)，并在特許經(jīng)營期滿后收回項目實體。投資公司：投資公司一般是有較強(qiáng)資金實力和技術(shù)實力的大型專業(yè)公司，通過與發(fā)起人（政府）簽訂投資項目合作協(xié)議，對項目進(jìn)行投資，并對項目公司行使出資人的職責(zé)。項目公司：項目公司是項目建設(shè)和運營的法人主體，組織進(jìn)行項目的建設(shè)和運營的招標(biāo)發(fā)包。專業(yè)運營商：環(huán)保設(shè)施專業(yè)運營商擅長于環(huán)境設(shè)施的日常運營和設(shè)施的維護(hù)，具有較強(qiáng)的運營問題解決能力。工程總包商：工程總包商一般是具有市政或環(huán)?？偝邪Y質(zhì)的大型工程公司，其本身只進(jìn)行部分工程建設(shè)或通常不參與項目施工建設(shè)，而是將工程施工、設(shè)備集成、安裝調(diào)試分包給具有相應(yīng)資質(zhì)和能力的工程施工商和設(shè)備供應(yīng)商，或直接將其分包給具有技術(shù)和工程實力的系統(tǒng)集成商。技術(shù)服務(wù)商：技術(shù)服務(wù)商在項目前期為政府提供技術(shù)工藝比選服務(wù)；在項目建設(shè)過程中，為項目實體提供技術(shù)實施方案和工程設(shè)計，為設(shè)備生產(chǎn)廠家提供設(shè)備二次設(shè)計及工程施工過程的技術(shù)支持服務(wù)；在項目運營過程中，為項目公司提供技術(shù)保障服務(wù)。目前國內(nèi)城市水務(wù)領(lǐng)域已有一批專業(yè)性的技術(shù)咨詢公司。由于固廢處置行業(yè)是近年發(fā)展起來的新興環(huán)保細(xì)分行業(yè)，目前國內(nèi)專門從事于該行業(yè)的專業(yè)性技術(shù)服務(wù)公司較少。設(shè)備供應(yīng)商：設(shè)備供應(yīng)商按照工藝技術(shù)的要求，向項目實體提供滿足工藝及質(zhì)量性能要求的設(shè)備，關(guān)鍵設(shè)備按照設(shè)備設(shè)計圖紙訂單生產(chǎn)。由于固廢處置工程的關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)含量高、種類多、非標(biāo)設(shè)備比例大，目前國內(nèi)生產(chǎn)綜合性固廢處置設(shè)備的專業(yè)性公司較少。工程施工商：工程施工商負(fù)責(zé)項目的工程施工、設(shè)備采供、系統(tǒng)調(diào)試。固廢處置和城市水務(wù)行業(yè)具有技術(shù)性較強(qiáng)的特點，因此要求工程施工商具有較強(qiáng)的技術(shù)實力。（3）業(yè)務(wù)開展模式過去我國的環(huán)境保護(hù)設(shè)施大多是誰投資、誰建設(shè)、誰管理，沒有實現(xiàn)企業(yè)化管理，不進(jìn)行成本和效益核算，缺乏經(jīng)濟(jì)約束機(jī)制。受技術(shù)、管理等因素的影響，設(shè)施運行的質(zhì)量和效果與投資者和運行管理者的經(jīng)濟(jì)利益分離，致使設(shè)施不能正常運行，運行成本高，造成環(huán)保投資的極大浪費。隨著中國市場經(jīng)濟(jì)體制改革的深入和環(huán)保服務(wù)業(yè)的發(fā)展，中國在環(huán)境污染治理設(shè)施建設(shè)與運營領(lǐng)域出現(xiàn)了市場化現(xiàn)象，目前實力雄厚的環(huán)保行業(yè)綜合服務(wù)提供商主要通過EPC模式和BOT模式向發(fā)起人或者投資運營商提供服務(wù)。根據(jù)環(huán)保服務(wù)提供商自身設(shè)計、技術(shù)、經(jīng)驗、資金等方面的實力，環(huán)保服務(wù)提供商選擇向發(fā)起人（政府）提供市政公用環(huán)保項目各環(huán)節(jié)中某個環(huán)節(jié)或者數(shù)個環(huán)節(jié)的相關(guān)服務(wù)。EPC模式即“Engineering-Procurement-Construction”，是“設(shè)計、采購、施工”的英文縮寫，即我們通常所說的工程總承包或“交鑰匙”工程項目；環(huán)保服務(wù)提供商承擔(dān)項目的工程設(shè)計、施工承包、設(shè)備集成及安裝調(diào)試，并對建設(shè)工程的質(zhì)量、安全、工期、造價全面負(fù)責(zé)，最后將系統(tǒng)整體移交業(yè)主運行；環(huán)保服務(wù)提供商的收益主要來源于環(huán)保工程建設(shè)期收入。BOT模式即“Build-Operate-Transfer”，是“建設(shè)、經(jīng)營、移交”的英文縮寫，即發(fā)起人與服務(wù)商簽訂特許權(quán)協(xié)議，特許服務(wù)商承擔(dān)項目的投資、建設(shè)、經(jīng)營與維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的期限內(nèi)，服務(wù)商向業(yè)主定期收取費用，以此來回收系統(tǒng)的投資、融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲取合理回報，特許期結(jié)束，服務(wù)商將項目整套固定資產(chǎn)無償移交給業(yè)主；此種模式下，環(huán)保服務(wù)提供商的收益主要來源于運營期的長期、持續(xù)、穩(wěn)定的管理運營收入。BOT模式具有一定的融資性質(zhì)，是EPC模式的延伸與拓展，環(huán)保服務(wù)提供商通過BOT模式向發(fā)起人提供全產(chǎn)業(yè)鏈的一站式服務(wù)，是環(huán)保服務(wù)提供商綜合實力的體現(xiàn)，不僅要求環(huán)保服務(wù)提供商具有設(shè)計、技術(shù)等方面的實力，還要求環(huán)保服務(wù)提供商資金實力雄厚，同時具有環(huán)保工程的運營與維護(hù)能力。6、行業(yè)上下游情況及影響環(huán)保行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為環(huán)保設(shè)備制造，中游為環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建造，下游為環(huán)保設(shè)施運營。其中，環(huán)保上游產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和工藝門檻比較高，毛利率水平較高；下游產(chǎn)業(yè)投資回報率受到國家政策的影響較大。（1）固廢處置業(yè)務(wù)固廢處置業(yè)務(wù)所處行業(yè)上游主要是固廢處置設(shè)備，下游客戶為固廢處置設(shè)施的運營方。隨著未來垃圾處理費全面開征，固廢處置業(yè)務(wù)盈利能力將極大提升。（2）水務(wù)業(yè)務(wù)公司水務(wù)投資運營業(yè)務(wù)的上游為供水、污水處理設(shè)施的建造以及供水、污水處理設(shè)備的制造，下游為授予特許經(jīng)營權(quán)的政府。未來水價以及污水處理費率的變化將給水務(wù)運營業(yè)務(wù)的盈利能力帶來影響。7、行業(yè)的周期性、區(qū)域性、季節(jié)性我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要集中在東部沿海、沿長江和中部經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，其中工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)是我國工業(yè)污染源最集中的地區(qū)，人口密集地區(qū)為我國生活污染源最集中的地區(qū)，并且國家對固廢的管理實行“就近式、集中式”原則，最終形成固廢處置區(qū)域性特點。另外，工業(yè)廢物的產(chǎn)生量受宏觀經(jīng)濟(jì)和上游工業(yè)企業(yè)的周期性和季節(jié)性的影響，上游企業(yè)的開工率直接影響工業(yè)廢物的產(chǎn)生量，因此固廢處置一定程度上呈現(xiàn)出周期性和季節(jié)性特點。城市水務(wù)行業(yè)雖然正處于逐步打破區(qū)域和行業(yè)壟斷的市場化進(jìn)程中，但水務(wù)項目運營公司的業(yè)務(wù)開展與所在地地方政府授予的特許經(jīng)營權(quán)密切相關(guān)，具有極強(qiáng)的地方行政管轄地域性的行業(yè)特點，因此市場化程度低的地域仍具有一定的區(qū)域性特征。城市水務(wù)行業(yè)無明顯的周期性與季節(jié)性。8、行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素（1）有利因素①國家政策支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)是典型依賴于政策而發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，我國政府高度重視環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2023年10月10日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（國發(fā)[2023]32號），將環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一加以培育和發(fā)展。2023年12月20日，國家頒布了《國家環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》，進(jìn)一步推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長點。為進(jìn)一步完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策，國家發(fā)改委于2023年3月28日發(fā)出《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》，通知指出自4月1日起全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價每千瓦時0.65元人民幣，每噸生活垃圾折算上網(wǎng)電量暫定為280千瓦時。對于高出當(dāng)?shù)鼗痣姌?biāo)桿上網(wǎng)電價的部分，由當(dāng)?shù)厥〖夒娋W(wǎng)負(fù)擔(dān)每千瓦時0.1元，其余部分納入全國征收的可再生能源電價附加解決。當(dāng)前國內(nèi)民用火電上網(wǎng)價格每千瓦時不到0.4元，垃圾焚燒、發(fā)電及上游產(chǎn)業(yè)鏈將迎來黃金發(fā)展時機(jī)。我國將通過重點項目建設(shè)、培育重點企業(yè)、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模、提升企業(yè)核心競爭力等手段和方式促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時，國家將通過資金、稅收等方式鼓勵國內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)一批具有國際先進(jìn)水平、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的環(huán)境技術(shù)，并進(jìn)一步提高環(huán)境工程建設(shè)與運營的市場化、規(guī)范化和現(xiàn)代化水平，這將推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個新時代，有利于環(huán)保行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)脫穎而出，不斷做大做強(qiáng)。②中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)保持了高速增長，“十一五”期間我國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值超過4,000美元，比2023年翻一番。根據(jù)國際先例，經(jīng)濟(jì)增長到一定時期，各級政府關(guān)注環(huán)境保護(hù)的意識將重于強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長，在我國，這一規(guī)律已在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域得到驗證。國家目前已經(jīng)開始大力倡導(dǎo)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展讓國家有意愿、有能力加大環(huán)保領(lǐng)域的投資，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和治理，包括本公司所處細(xì)分行業(yè)在內(nèi)的整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)都將從中大大受益，固廢處置等行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)將成為我國綠色GDP的創(chuàng)造者和受惠者。③城鎮(zhèn)化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)據(jù)《2023年中國固廢處理行業(yè)研究報告》統(tǒng)計，我國的城鎮(zhèn)化率從30%增長到40%僅僅用了2023年至2023年7年時間，截至2023年我國城鎮(zhèn)化率首次超過50%。隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的持續(xù)高速推進(jìn)，引起的相關(guān)環(huán)保問題的關(guān)注度日益提高。加快城鎮(zhèn)化發(fā)展步伐，吸引了大批農(nóng)民進(jìn)入城鎮(zhèn)務(wù)工和生活，使城鎮(zhèn)人口急劇增長，給城鎮(zhèn)供電、供水、供氣等資源消耗加重了負(fù)擔(dān)；同時，在生活消費中，又將產(chǎn)生的大量垃圾、污水等廢棄物排放到環(huán)境中，垃圾圍城問題進(jìn)一步加劇，我國垃圾處理基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足的問題進(jìn)一步凸顯。為實現(xiàn)我國建設(shè)資源保護(hù)型、環(huán)境友好型社會的目標(biāo)，在城鎮(zhèn)化過程中我國勢必大力發(fā)展生活垃圾處理、污水處理等相關(guān)市政公用設(shè)施建設(shè)，從而為固廢處置和水務(wù)等環(huán)保行業(yè)帶來了更大的發(fā)展空間與更廣闊的發(fā)展機(jī)遇。④環(huán)保技術(shù)的發(fā)展近年來，我國環(huán)保相關(guān)政策方面不斷規(guī)范和完善，國家對排放指標(biāo)要求不斷提高。環(huán)保投資力度日趨加強(qiáng)，促進(jìn)了我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)的全面發(fā)展和提高，具體表現(xiàn)在設(shè)備改良、新工藝、新產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，以及先進(jìn)生物技術(shù)取得突破等方面。環(huán)保技術(shù)在我國已取得了快速發(fā)展，技術(shù)水平的進(jìn)步有利于行業(yè)內(nèi)企業(yè)成本的降低，有效提高環(huán)保設(shè)施的普及速度，從而推進(jìn)環(huán)保行業(yè)跨越式發(fā)展。⑤環(huán)保觀念的轉(zhuǎn)變在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，人均收入水平較低，人們關(guān)注的焦點是如何擺脫貧困和獲得快速的經(jīng)濟(jì)增長，對環(huán)境服務(wù)的需求較低，從而忽視了對環(huán)境的保護(hù)，導(dǎo)致環(huán)境狀況惡化。隨著國民收入的提高，人們對生活品質(zhì)、環(huán)境質(zhì)量的要求不斷提升，對生活環(huán)境的改善、環(huán)境保護(hù)問題的關(guān)注度大大提高，環(huán)保觀念的轉(zhuǎn)變將有效帶動環(huán)保產(chǎn)業(yè)需求的增長，推進(jìn)環(huán)保行業(yè)的發(fā)展。（2）不利因素①行業(yè)集中度較低、市場競爭趨于激烈國內(nèi)環(huán)保企業(yè)結(jié)構(gòu)分散，從業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，企業(yè)規(guī)模普遍較小。在政策扶持、環(huán)保行業(yè)需求不斷擴(kuò)張的驅(qū)動下，在資金、技術(shù)、規(guī)模和管理等方面占有絕對優(yōu)勢的發(fā)達(dá)國家跨國環(huán)保公司以及其他行業(yè)資金大量涌入國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)，加劇環(huán)保行業(yè)的競爭度。②行業(yè)資本投入欠缺，融資渠道單一在固廢處置及水務(wù)行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運營中，投資運營與工程總承包等環(huán)節(jié)環(huán)保服務(wù)提供商前期資本投入較大，而環(huán)保企業(yè)的資金需求主要通過銀行貸款滿足，融資渠道相對單一，社會資本投入較固廢處置行業(yè)發(fā)展所需資金嚴(yán)重不足，從而制約了行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。三、行業(yè)競爭狀況1、行業(yè)基本競爭格局和主要競爭企業(yè)目前，我國處于環(huán)保行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段，產(chǎn)業(yè)化程度和市場集中度很低。未來隨著該行業(yè)市場化程度的提高，新的競爭對手將逐漸進(jìn)入，市場競爭將不斷加劇。具體到各行業(yè)，由于發(fā)展階段的不同，呈現(xiàn)出不同的特點。（1）固廢處置行業(yè)的競爭格局和主要競爭企業(yè)①行業(yè)集中度低，市場競爭激烈目前我國固廢處置行業(yè)處于發(fā)展初期，企業(yè)數(shù)量較多，市場集中度不高，固廢處置行業(yè)尚沒有出現(xiàn)主流標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)，行業(yè)競爭格局尚未最終確立。在政策驅(qū)動下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入發(fā)展期，因此會吸引部分從其他行業(yè)退出的資本或企業(yè)以及國外的大型企業(yè)涌入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，某些新進(jìn)入者的技術(shù)、品牌、經(jīng)驗的缺乏將可能使得價格競爭成為其主要手段，并因此可能導(dǎo)致固廢處置行業(yè)短期內(nèi)出現(xiàn)惡性競爭。②全產(chǎn)業(yè)鏈一站式服務(wù)提供商將從競爭中脫穎而出隨著我國環(huán)保投入的大幅增加，環(huán)保工程建造商和設(shè)備提供商將最先受益。同時隨著國內(nèi)減排降耗各項剛性指標(biāo)的不斷出臺，環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施受運行效果和運行經(jīng)濟(jì)性的雙重影響，對設(shè)備價格、性能、先進(jìn)性、穩(wěn)定性等方面的需求不斷提升，從而使市場競爭逐步從單純的價格競爭上升到技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)、品牌等多因素競爭層面。產(chǎn)品先進(jìn)可靠，技術(shù)成熟全面，能夠為客戶提供綜合化、現(xiàn)代化、專業(yè)化全產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)服務(wù)的大型環(huán)保公司在行業(yè)競爭中優(yōu)勢明顯，將在客戶群體中形成良好的品牌形象，通過行業(yè)競爭脫穎而出，引導(dǎo)行業(yè)高速、健康、持續(xù)發(fā)展。③主要競爭企業(yè)在固廢處置行業(yè)的競爭中，主要體現(xiàn)為大型綜合性服務(wù)提供商的競爭，主要企業(yè)包括桑德集團(tuán)（已做出避免同業(yè)競爭承諾）、法國威利雅環(huán)境集團(tuán)、金州環(huán)境集團(tuán)股份、中國環(huán)境保護(hù)公司、中國光大國際等。在固廢處置設(shè)備制造領(lǐng)域競爭中，專業(yè)的設(shè)備制造商較少，主要由通用設(shè)備生產(chǎn)商構(gòu)成。目前我國的固廢處置設(shè)備制造行業(yè)組織結(jié)構(gòu)分散，難以形成規(guī)模效應(yīng)；大部分國產(chǎn)固廢處置設(shè)備差異化程度低，技術(shù)含量低，附加價值低，低水平的重復(fù)建設(shè)比較嚴(yán)重；缺乏大規(guī)模、技術(shù)水平領(lǐng)先的固廢處置設(shè)備制造基地。國內(nèi)生活垃圾處理設(shè)備提供商除本公司外主要還包括偉明集團(tuán)、重慶三峰卡萬塔環(huán)境產(chǎn)業(yè)等。（2）水務(wù)行業(yè)的競爭格局和主要競爭企業(yè)城市水務(wù)行業(yè)水務(wù)產(chǎn)品價格和污水處理項目的處理價格均由政府主導(dǎo)，受政策影響較大，具有明顯的高投資、低風(fēng)險、收益穩(wěn)定及現(xiàn)金流充沛的特征，屬于資金密集型和風(fēng)險抵御型行業(yè)。目前在我國已經(jīng)建立起了規(guī)范、完善的城市供水收費機(jī)制，城鎮(zhèn)污水處理收費機(jī)制也在相繼出臺，多元化投資在水務(wù)行業(yè)開始形成，大量外資、民營企業(yè)紛紛布局中國城市水務(wù)市場，市場競爭加劇，行業(yè)利潤率逐漸走低。污水處理行業(yè)方面，經(jīng)過十多年市場化發(fā)展，行業(yè)競爭格局已經(jīng)基本形成，全國范圍內(nèi)跑馬圈地時代即將過去，地級以上城市污水處理廠建設(shè)基本完成，未來國內(nèi)水務(wù)企業(yè)將進(jìn)入資本競爭和品牌競爭時代，資本實力小、融資能力差、技術(shù)管理水平低、市場拓展能力差的小型企業(yè)生存環(huán)境將變得舉步維艱，具有資本、技術(shù)和品牌優(yōu)勢的領(lǐng)先企業(yè)將通過兼并重組迅速發(fā)展壯大。城市供水方面，我國城市自來水行業(yè)企業(yè)規(guī)模偏小而且較為分散，基本上都是本地化經(jīng)營。全國基本上每個城市都有自己的自來水公司，全國共有水廠3,000多個，城市用水普及率已經(jīng)達(dá)到90%以上，各自來水公司的供水能力普遍較小，所占份額以本地所需水量為限，其中最大的自來水企業(yè)市場份額不足3%。目前水務(wù)市場的主要參與者包括外資水務(wù)巨頭、投資型公司、改制后的國有企業(yè)以及民營企業(yè)。外資水務(wù)巨頭以法國威利雅公司和法國蘇伊士公司為代表，其中法國威利雅公司已在全國一半的地區(qū)擁有正在運營的項目，公司在華擁有12,000余名員工，合同涉及超過3,800萬居民；投資型水務(wù)公司則以首創(chuàng)股份為代表，目前其在北京、天津、湖南、山西、安徽等14個省34個城市擁有參控股水務(wù)項目，水處理能力1,230萬噸/日，服務(wù)人口總數(shù)超過2,500萬；改制后的國有企業(yè)以深圳水務(wù)集團(tuán)、北京排水集團(tuán)為代表，其中深圳水務(wù)集團(tuán)承擔(dān)著深圳市97%的供水業(yè)務(wù)及特區(qū)內(nèi)99%的污水處理業(yè)務(wù)，并在全國7個省成功投資運作了18個水務(wù)項目，為全國1,800多萬人口提供優(yōu)質(zhì)、高效的水務(wù)服務(wù)，供水能力達(dá)771萬噸/天；民營企業(yè)則以桑德國際為代表，這類民營企業(yè)具有強(qiáng)烈的市場意識、先進(jìn)的管理體制和激勵制度，但由于缺乏資金，大多選擇中小城市開展城市水務(wù)項目。2、進(jìn)入行業(yè)的壁壘市政公用環(huán)保行業(yè)具有投資規(guī)模大，對資金、技術(shù)要求高等特點，進(jìn)入本行業(yè)面臨如下障礙：（1）經(jīng)驗壁壘市政公用環(huán)保行業(yè)是一個實踐性比較強(qiáng)的行業(yè)，在行業(yè)管理體制、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品特性、客戶群體、市場競爭狀況等諸多方面都具有不同于其他行業(yè)的特點，特別是環(huán)保處置技術(shù)的應(yīng)用和有效性方面，需要經(jīng)過長期的經(jīng)驗積累，因此對行業(yè)的特性以及行業(yè)發(fā)展模式的深刻認(rèn)識和理解是進(jìn)入本行業(yè)的前提，行業(yè)經(jīng)驗是新進(jìn)入者面臨的主要壁壘。（2）技術(shù)壁壘固廢及污水處理系統(tǒng)建設(shè)涵蓋規(guī)劃、設(shè)計、采購、安裝、分包、施工、管理、調(diào)試、設(shè)施維護(hù)、系統(tǒng)運營等多重工作，且每一項新建工程都是針對該客戶的一次技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新，技術(shù)含量高、集成難度大，對服務(wù)商的專業(yè)能力和技術(shù)應(yīng)用水平提出更高的要求。上述技術(shù)屬于非專利技術(shù)，難以直接從市場中獲得或借鑒。因此，相關(guān)能力和技術(shù)只有經(jīng)過長時間的市場實踐和自身的良好總結(jié)才能逐漸積累掌握，新入行的企業(yè)難以在短時間內(nèi)完成積累。（3）資質(zhì)壁壘固廢處置行業(yè)以及水務(wù)行業(yè)均是特許經(jīng)營行業(yè)，從事該行業(yè)的公司需具有各種資質(zhì)，如固體廢棄物專項設(shè)計、環(huán)保工程專業(yè)承包、生活垃圾處理設(shè)施運營、危險廢棄物處理設(shè)施運營等資質(zhì)。只有經(jīng)過國家有關(guān)部門的嚴(yán)格審批才可能取得廢物處理的行政許可資格。（4）資金壁壘在投資運營、總承包項目進(jìn)程中，由于投資運營商、總承包商需對采購商、分包商等供應(yīng)商進(jìn)行結(jié)算以及投資運營收入主要來源于長期運營管理收入，因此常常需要占用大量的營運資金；客戶在選擇合作環(huán)保服務(wù)提供商時，會重點考慮對方的資金實力，以免日后因資金流斷裂而影響環(huán)保項目進(jìn)程。固廢處置項目投資額大，對服務(wù)商的資金實力要求較高，資金實力成為進(jìn)入環(huán)保行業(yè)的重要壁壘之一。（5）人才壁壘固廢處置是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，同時需要電氣、建筑、環(huán)境、工程造價、設(shè)計等多方面的人才。隨著新技術(shù)在固廢處置設(shè)計、施工領(lǐng)域的運用，對專業(yè)人員的素質(zhì)要求越來越高，專業(yè)人員的數(shù)量和質(zhì)量是企業(yè)發(fā)展最關(guān)鍵的因素。豐富的勞動力資源是我國工程施工業(yè)的主要優(yōu)勢之一，但高素質(zhì)的專業(yè)人員卻相對不足。隨著固廢處置行業(yè)的發(fā)展，擁有大量的優(yōu)秀專業(yè)技術(shù)人才成為進(jìn)入環(huán)保行業(yè)成為綜合服務(wù)提供商的前提條件。

2023年環(huán)保行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤增長達(dá)30%，2023年一季度相對平穩(wěn) PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動 PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn) PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動 PAGEREFToc356760003\h123、主要環(huán)保公司年報及一季報情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費用控制較好，2023年一季度費用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產(chǎn)收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收、預(yù)收、存貨等各項變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關(guān)注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出1、2022年總體凈利潤增長達(dá)30%，2023年一季度相對平穩(wěn)2022年，環(huán)保公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入219億元，同比增長26%，營業(yè)成本157億元，同比增長27%；實現(xiàn)歸屬凈利潤合計30億元，同比增長30%。2023年一季度單季，環(huán)保公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入36億元，同比下降0.54%，環(huán)比減少57%；主營業(yè)務(wù)成本25億元，同比下降4.3%，環(huán)比減少59%；歸屬凈利潤合計4億元，同比增長10%，環(huán)比減少71%。環(huán)保公司2023年總體凈利潤增長速度達(dá)到30%，總體增長情況好于其他行業(yè)，也符合市場預(yù)期。而2023年一季度，環(huán)保公司總體增速表現(xiàn)相對比較平穩(wěn)，總營業(yè)收入和去年基本持平，成本和費用的下降促進(jìn)了凈利潤的增長。從歷史來看，一季度歷來是環(huán)保工程公司收入確認(rèn)的低點，因此，平穩(wěn)的表現(xiàn)也屬于預(yù)期之中。對于板塊后續(xù)的增長，我們認(rèn)為，2023年各項政策將逐步落實，治污力度加大，對與環(huán)保企業(yè)2023年的盈利增長仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長依然落后根據(jù)各公司主營業(yè)務(wù)的類型，我們將目前主要的環(huán)保上市公司分為環(huán)境監(jiān)測、節(jié)能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對各個板塊盈利增長情況進(jìn)行。為了更好地說明各板塊增長情況，我們在板塊分析中對以下幾處進(jìn)行了調(diào)整：（1）由于九龍電力2023年電力資產(chǎn)仍在收入和利潤統(tǒng)計中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時將其剔除，2023年二季度開始將其并入分析；（2）盛運股份目前收購中科通用的重組進(jìn)程尚在推進(jìn)，目前盈利中并不是環(huán)保資產(chǎn)盈利狀況的體現(xiàn)，因此等待重組完成后，我們再將其納入固廢板塊中統(tǒng)一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環(huán)保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業(yè)最多，其中還包括了成立時間較長、發(fā)展比較成熟的龍凈環(huán)保。但從凈利潤占比來看，水污染治理、固廢處理板塊均開始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)盈利能力還是較強(qiáng)的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤的占比情況來看，水處理板塊收入和利潤的季節(jié)性波動相對明顯，一季度是全年業(yè)績低點。而固廢、和大氣治理板塊的季節(jié)性波動相對較小。從收入和凈利潤增速來看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤增長相對最高的，而其中水處理板塊表現(xiàn)尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤增速都大幅領(lǐng)先于其他板塊。水處理一直是環(huán)保行業(yè)中最重要的一部分，2023年，經(jīng)濟(jì)形勢相對低迷，但對以市政投入為主的污水處理工程建設(shè)影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤增長形勢都較好。而其中的工業(yè)水處理企業(yè)萬邦達(dá)、中電環(huán)保等，由于之前基數(shù)較低，也在2023-2023年有了良好的業(yè)績增速。在所有板塊中，節(jié)能板塊增長依然落后，受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤增速依然偏慢，需要等待后續(xù)的政策落實推動業(yè)績提升。而環(huán)境監(jiān)測板塊發(fā)展則逐步平穩(wěn)。大氣污染治理：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入71.3億元，同比增長24%；營業(yè)成本53億元，同比增長28%；歸屬凈利潤7.4億元，同比增長12%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入12.6億元，同比增長24%；營業(yè)成本8.9億元，同比增長23%；歸屬凈利潤0.94億元，同比增長5.5%。固廢處理：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入39.9億元，同比增長18%；營業(yè)成本24.7億元，同比增長15%；歸屬凈利潤7.6億元，同比增長38%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入8.5億元，同比增長9%；營業(yè)成本5.5億元，同比增長16%；歸屬凈利潤1.5億元，同比增長3.5%。水污染治理：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入30億元，同比增長64%；營業(yè)成本19億元，同比增長75%；歸屬凈利潤7.8億元，同比增長53%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入4.4億元，同比增長40%；營業(yè)成本3.3億元，同比增長54%；歸屬凈利潤0.46億元，同比增長28%。其中，工業(yè)水處理板塊2023年實現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元，同比增長60%；營業(yè)成本7億元，同比增長70%；歸屬凈利潤1.6億元，同比增長28%。2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，同比增長65%；營業(yè)成本1.3億元，同比增長67%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長30%。節(jié)能：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入15.9億元，同比增長36%；營業(yè)成本10.6億元，同比增長45%；歸屬凈利潤2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入2.6億元，同比下降3%；營業(yè)成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤0.39億元，同比下降1.8%。環(huán)境監(jiān)測：2023年，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入14.2億元，同比增長15%；營業(yè)成本6.9億元，同比增長18%；歸屬凈利潤3.2億元，同比增長9%。2023年一季度，板塊實現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元，同比增長17%；營業(yè)成本1.2億元，同比增長21%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長10%。二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動1、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn)從各家環(huán)保公司2023年度業(yè)績情況來看，水、固廢領(lǐng)域的兩家龍頭公司桑德環(huán)境、碧水源增長勢頭依然良好。在我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)階段，龍頭公司具備品牌、規(guī)模優(yōu)勢，發(fā)展思路清晰、市場拓展順暢，經(jīng)營狀況也相對穩(wěn)定，可保持持續(xù)增長的勢頭。此外，天壕節(jié)能、永清環(huán)保2023年業(yè)績增速也較為亮眼。而從2023年一季報情況來看，環(huán)保公司利潤增速大多不高，一季度歷來是工程公司收入和業(yè)績確認(rèn)的低點，其中桑德環(huán)境業(yè)績季節(jié)性波動相對較小，凱美特氣和國電清新則由于去年同期基數(shù)較低，2023年一季度利潤增速達(dá)到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業(yè)務(wù)拓展、異地擴(kuò)張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長期趨勢來看，各環(huán)保公司還將抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會大力拓展新市場，而且隨著環(huán)保市場參與主體的增加、競爭加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環(huán)境、九龍電力、東江環(huán)保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍源技術(shù)、國電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環(huán)保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節(jié)能、永清環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達(dá)、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環(huán)境、凱美特氣、國電清新。2023年一季度凈利潤增速較低的公司：先河環(huán)保、易世達(dá)、永清環(huán)保、三維絲。2、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動從2023年年報情況來看，水處理、固廢處理企業(yè)業(yè)績基本都符合或略超預(yù)期。監(jiān)測、節(jié)能、大氣治理板塊企業(yè)業(yè)績大多低于預(yù)期。我們認(rèn)為，2023年，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為低迷，與工業(yè)企業(yè)相關(guān)的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環(huán)保板塊中占比最大的兩個細(xì)分領(lǐng)域，多以市政投入為主，污染治理監(jiān)管也相對更加到位，因此受到經(jīng)濟(jì)周期的影響波動小。相比之下，節(jié)能板塊受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響最大。而大氣治理和監(jiān)測企業(yè)則受政府換屆、治污政策推動的影響較大。2023年，隨著政策的落實和推動，大氣治理和監(jiān)測企業(yè)的業(yè)績應(yīng)有望得到改善。從2023年一季報的情況來看，一季度歷來是環(huán)保工程類公司收入確認(rèn)低點，因此對其業(yè)績預(yù)期普遍也較低，2023年一季度的收入結(jié)算也沒有太多亮點。部分企業(yè)由于去年同期基數(shù)較低，2023年增速表現(xiàn)相對較好。部分企業(yè)的利潤增長來自于募集資金帶來財務(wù)費用的減少、或管理銷售費用的控制。還有部分企業(yè)去年留下的在手訂單結(jié)算保障了一季度的增長。環(huán)保公司全年業(yè)績的兌現(xiàn)情況還需等待后面的季度表現(xiàn)再判斷。2023年年報業(yè)績略超預(yù)期的公司：桑德環(huán)境（固廢業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，配股順利完成）、天壕節(jié)能（2023年新投產(chǎn)項目多，2023年貢獻(xiàn)全年收益，還有資產(chǎn)處置收益）。2023年年報業(yè)績符合預(yù)期的公司：碧水源（北京地區(qū)項目結(jié)算多，各地小碧水源持續(xù)拓展）、九龍電力（煤價下跌、脫硫脫硝等環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展快）、中電環(huán)保（延期的核電、火電項目恢復(fù)建設(shè)）、雪迪龍（脫硝煙分監(jiān)測系統(tǒng)增長）、津膜科技（水處理市場環(huán)境相對較好）、萬邦達(dá)（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項目結(jié)算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結(jié)算）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟(jì)周期影響下跌較多，但環(huán)境工程增加，費用控制）。2023年年報業(yè)績低于預(yù)期的公司：國電清新（大唐資產(chǎn)注入滯后、托克托運營電量減少）、龍源技術(shù)（低氮燃燒結(jié)算進(jìn)度慢、余熱項目少）、龍凈環(huán)保（增速較以前快，但低于業(yè)績快報發(fā)布后的市場預(yù)期）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測市場需求滯后）、凱美特氣（項目延期、工程機(jī)械制造業(yè)開工率不足）、天立環(huán)保（毛利率大幅下滑）、易世達(dá)（合同能源管理業(yè)務(wù)拓展慢）、三維絲（收入下滑、費用大幅增加）、永清環(huán)保（重金屬治理項目增加帶動利潤增長，但低于年初100%增長的預(yù)期）、先河環(huán)保（利潤率下滑較大）。2023年一季報業(yè)績符合預(yù)期的公司：碧水源（一季度平穩(wěn)）、桑德環(huán)境（固廢業(yè)務(wù)進(jìn)展良好、財務(wù)和管理費用下降）、國電清新（大唐部分脫硫特許經(jīng)營資產(chǎn)并入）、聚光科技（費用控制加強(qiáng)）、雪迪龍（2023年留下在手訂單增多，財務(wù)費用下降）、天壕節(jié)能（電量穩(wěn)定、