上市公司規(guī)則整理

上市公司規(guī)則整理一、上市規(guī)則（一）、我國(guó)上市公司制度的法律框架包括以下層次國(guó)家法律國(guó)家法律第一層《公司法》、《證劵法》、《刑法》等第二層第三層第四層部門(mén)規(guī)章自律性規(guī)則行政行規(guī)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》《上市公司監(jiān)管條例》等《上市公司信息披露管理辦法》《公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則》《公開(kāi)發(fā)行證劵的公司信息披露規(guī)范問(wèn)答》《上市公司證劵發(fā)行管理辦法》等《證劵交易所股市上市規(guī)則》等二、概念（一）、主板主板又稱(chēng)一板，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)（通常指股票市場(chǎng)），是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。中國(guó)的主板市場(chǎng)包括上交所和深交所兩個(gè)市場(chǎng)。（二）、中小板中小板：即中小企業(yè)板，是指流通盤(pán)大約1億以下的創(chuàng)業(yè)板，是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言的，有些企業(yè)的條件達(dá)不到主板市場(chǎng)的要求，所以只能在中小板市場(chǎng)上市。中小板市場(chǎng)是創(chuàng)業(yè)板的一種過(guò)渡，在中國(guó)的中小板的市場(chǎng)代碼是002開(kāi)頭的。2004年5月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。深圳證券交易所2004年5月20日公布了《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》。與主板市場(chǎng)同樣受約束于《證券法》、《公司法》。（三）、創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板：地位次于主板市場(chǎng)的二板證券市場(chǎng)，以NASDAQ（納斯達(dá)克股票市場(chǎng)）市場(chǎng)為代表，在中國(guó)特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門(mén)檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè)，尤其是高成長(zhǎng)性企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制，為自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略提供融資平臺(tái)，為多層次的資本市場(chǎng)體系建設(shè)添磚加瓦。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門(mén)檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì),促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。（四）、新三板“新三板”掛牌對(duì)象面向國(guó)家級(jí)高科技園區(qū)企業(yè)，“新三板”是由科技部、證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、深交所、北京市中關(guān)村管委會(huì)五方共同為扶持國(guó)家級(jí)高科技園區(qū)的科技含量較高、自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的中小股份制企業(yè)而設(shè)立的融資服務(wù)平臺(tái)，是國(guó)家多層次資本市場(chǎng)重要組成部分，目的在于促進(jìn)中小科型技企業(yè)利用資本市場(chǎng)、吸引風(fēng)險(xiǎn)資本投入、引入戰(zhàn)略投資者、重組并購(gòu)和提高公司治理水平?！靶氯濉弊?006年1月在中關(guān)村科技園區(qū)正式試點(diǎn)，目前中關(guān)村科技園區(qū)為全國(guó)唯一的“新三板”試點(diǎn)園區(qū)。三、未來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)多層次架構(gòu)創(chuàng)業(yè)板主板創(chuàng)業(yè)板主板（中小版）新三板（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）新三板（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）四、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板之間的異同（一）、面向經(jīng)營(yíng)對(duì)象的異同主板主要面向經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定、盈利能力較強(qiáng)的大型成熟企業(yè)；中小板主要面向進(jìn)入成熟期但規(guī)模較主板小的中小企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板主要面向尚處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)支持自主創(chuàng)新企業(yè)；新三板主要面向經(jīng)營(yíng)國(guó)家級(jí)科技園區(qū)的科技含量較高、自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的中小股份制企業(yè)。因此，在上市條件上主要反映為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)上市公司的指標(biāo)要求沒(méi)有主板多，以及同一指標(biāo)下的定量標(biāo)準(zhǔn)也較低，但創(chuàng)業(yè)板更加注重盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性。而新三板上市條件相對(duì)于主板與創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)門(mén)檻低且無(wú)實(shí)質(zhì)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)更注重于企業(yè)的創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性。（二）、主板與中小版、創(chuàng)業(yè)板、新三板上市條件的對(duì)比

主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板新三板主體資格依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司非上市股份公司經(jīng)營(yíng)年限持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上(有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算)持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外(有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算)持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上(有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算)存續(xù)滿2年

盈利要求1．

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；2．最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元1．最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；2．最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元標(biāo)準(zhǔn)一：最近2年連續(xù)盈利，最近2年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于人民1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；標(biāo)準(zhǔn)二：最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于人民幣500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于人民幣5000萬(wàn)元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%（注：上述要求為選擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中一條即可）具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

資產(chǎn)要求1.最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；2.

最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損1.最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；2.

最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損1.最近一期末凈資產(chǎn)不少與2000萬(wàn)元；2.

最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損無(wú)限制

股本要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元，發(fā)行后股本總額不少于5000萬(wàn)元發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元無(wú)限制

主營(yíng)業(yè)務(wù)最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化最近2年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生重大變化主營(yíng)業(yè)務(wù)突出董事及管理層最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化最近2年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化無(wú)限制實(shí)際控制人最近3年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更最近2年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更無(wú)限制信息披露之定期報(bào)告年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)年報(bào)、半年板和臨時(shí)報(bào)告?zhèn)浒富驅(qū)彶閷徍酥茖徍酥茖徍酥苽浒钢莆?、納斯達(dá)克簡(jiǎn)介（一）、納斯達(dá)克概述納斯達(dá)克是全美證劵商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，始建于1971年是一個(gè)完全采用電子交易，為新興產(chǎn)業(yè)提供競(jìng)爭(zhēng)、自我監(jiān)控、面向全球的股票市場(chǎng)。目前的上市公司有5200多家，它現(xiàn)在已成為全球最大的證劵交易市場(chǎng)又是全世界第一個(gè)采用電子交易的股市。納斯達(dá)克擁有各種各樣的做市商，投資者在納斯達(dá)克市場(chǎng)上任何一支掛牌的股票的交易都采取公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)完成——用他們的自有資本來(lái)買(mǎi)賣(mài)納斯達(dá)克股票。這種競(jìng)爭(zhēng)活動(dòng)和資本提供活動(dòng)使交易活躍地進(jìn)行，廣泛有序的市場(chǎng)、指令的迅速執(zhí)行為大小投資者買(mǎi)賣(mài)股票提供了有利條件。一般來(lái)說(shuō)，在納斯達(dá)克掛牌上市的公司以高科技公司為主，這些大公司包括微軟、英特爾、戴爾和思科等。（二）、納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)和條件1、納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)：標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)三（1）股東權(quán)益達(dá)1500萬(wàn)美元；（兌換成人民幣9800萬(wàn)）（2）最近一個(gè)財(cái)政年度或者最近3年中的兩年中擁有100萬(wàn)美元的稅前收入；（兌換成人民幣650萬(wàn)）（3）110萬(wàn)的公眾持股量；（4）公眾持股的價(jià)值達(dá)800萬(wàn)美元；（兌換成人民幣為521萬(wàn)）（5）每股買(mǎi)價(jià)至少為5美元；（兌換成人民幣為33元）（6）至少有400個(gè)持100股以上的股東；（7）3個(gè)做市商；（8）須滿足公司治理要求（1）股東權(quán)益達(dá)3000萬(wàn)美元；（兌換成人民幣近2億）（2）110萬(wàn)股公眾持股；（3）公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值達(dá)1800萬(wàn)美元；（兌換成人民幣）（4）每股買(mǎi)價(jià)至少為5美元；（兌換成人民幣33元）（5）至少有400個(gè)持100股以上的股東；（6）3個(gè)做市商；（7）兩年的營(yíng)運(yùn)歷史；（8）須滿足公司治理要求。（1）市場(chǎng)總值為7500萬(wàn)美元；或者，資產(chǎn)總額達(dá)及收益總額達(dá)分別達(dá)7500萬(wàn)美元；（兌換成人民幣近5億）（2）110萬(wàn)的公眾持股量；（3）公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值至少達(dá)到2000萬(wàn)美元；（4）每股買(mǎi)價(jià)至少為5美元；（兌換成人民幣33元）（5）至少有400個(gè)持100股以上的股東；（6）4個(gè)做市商；（7）須滿足公司治理要求。（注：上述標(biāo)準(zhǔn)為選擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中一條即可）2、企業(yè)想在納斯達(dá)克上市還需符合以下三個(gè)條件及一個(gè)原則其三個(gè)條件為：先決條件、消極條件、積極條件；一個(gè)原則為誠(chéng)信原則。（1）先決條件經(jīng)營(yíng)生化、生技、醫(yī)藥、科技〈硬件、軟件、半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)及通訊設(shè)備〉、加盟、制造及零售連鎖服務(wù)等公司，經(jīng)濟(jì)活躍期滿一年以上，且具有高成長(zhǎng)性、高發(fā)展?jié)摿φ?。?）消極條件有形資產(chǎn)凈值在美金五百萬(wàn)元以上，或最近一年稅前凈利在美金七十五萬(wàn)元以上，或最近三年其中兩年稅前收入在美金七十五萬(wàn)元以上，或公司資本市值在美金五千萬(wàn)元以上。（3）積極條件SEC(美國(guó)證劵交易委員會(huì))及NASDR（美國(guó)證劵交易商協(xié)會(huì)）審查通過(guò)后，需有300人以上的公眾持股才能掛牌，所謂的公眾持股依美國(guó)證管會(huì)手冊(cè)指出，公眾持股人之持有股數(shù)需要在整股以上，而美國(guó)的整股即為基本流通單位100股。3、納斯達(dá)克股票市場(chǎng)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含兩個(gè)獨(dú)立市場(chǎng)：（1）、納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)作為納斯達(dá)克最大而且交易最活躍的股票市場(chǎng)，納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)有近4400只股票掛牌。要想再納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)折算，這家公司必須滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指標(biāo)。（2）納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng)納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng)專(zhuān)為成長(zhǎng)期的公司提供的市場(chǎng)，小額資本市場(chǎng)有1700多只股票掛牌。最為小型資本額等級(jí)的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒(méi)有全國(guó)市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。當(dāng)小資本額公司發(fā)展穩(wěn)定后。通常提升至納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)。4、納斯達(dá)克退市標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二（1）凈資產(chǎn)低于400萬(wàn)美元（2）公眾流通股低于75萬(wàn)股（3）公眾流通市值少于500萬(wàn)美元（4）買(mǎi)方報(bào)價(jià)低于1美元（5）股東人數(shù)少于400人（6）做市商少于2個(gè)（1）總市值少于5000萬(wàn)美元，或總資產(chǎn)少于5000萬(wàn)美元，且總收入少于5000萬(wàn)美元（2）公眾流通股低于110萬(wàn)股（3）公眾流通市值少于1500萬(wàn)美元（4）買(mǎi)方報(bào)價(jià)低于5美元（5）股東人數(shù)少于400人（6）做市商少于4個(gè)六、上市流程概述（一）、上市流程一覽表1、主板、中小版、創(chuàng)業(yè)板上市流程表改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查，輔導(dǎo)保薦人推薦，報(bào)送申請(qǐng)文件證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件證監(jiān)會(huì)進(jìn)行初審，預(yù)披露發(fā)行審核委員會(huì)審核證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)核準(zhǔn)報(bào)證監(jiān)局備案證監(jiān)局出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告接受反饋意見(jiàn)并答復(fù)保薦人律師會(huì)計(jì)師評(píng)估師就發(fā)行股票征求地省級(jí)政府意見(jiàn)；就募集資金項(xiàng)目征求發(fā)改委意見(jiàn)改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查，輔導(dǎo)保薦人推薦，報(bào)送申請(qǐng)文件證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件證監(jiān)會(huì)進(jìn)行初審，預(yù)披露發(fā)行審核委員會(huì)審核證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)核準(zhǔn)報(bào)證監(jiān)局備案證監(jiān)局出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告接受反饋意見(jiàn)并答復(fù)保薦人律師會(huì)計(jì)師評(píng)估師就發(fā)行股票征求地省級(jí)政府意見(jiàn)；就募集資金項(xiàng)目征求發(fā)改委意見(jiàn)2、新三板上市流程表券商制作備案文件開(kāi)報(bào)協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)備案審查協(xié)會(huì)予以備案或不予以備案券商律師會(huì)計(jì)師當(dāng)?shù)卣暾?qǐng)掛牌資格出具資格確認(rèn)函公司改制設(shè)計(jì)股份公司券商盡職調(diào)查券商內(nèi)核券商制作備案文件開(kāi)報(bào)協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)備案審查協(xié)會(huì)予以備案或不予以備案券商律師會(huì)計(jì)師當(dāng)?shù)卣暾?qǐng)掛牌資格出具資格確認(rèn)函公司改制設(shè)計(jì)股份公司券商盡職調(diào)查券商內(nèi)核(二)、流程要點(diǎn)1、前期盡職調(diào)查盡職調(diào)查有關(guān)主體需調(diào)查與自我調(diào)查相結(jié)合，盡職調(diào)查的目的在于“自我了解，摸清家底、自我診斷，正確決策”。2、改制與設(shè)立擬定改制重組方案，聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)改制重組方案進(jìn)行可行性論證，對(duì)擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估、審計(jì)、簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，股份有限公司設(shè)立取消了省級(jí)人民政府審批這一環(huán)節(jié)。3、申請(qǐng)文件的申報(bào)企業(yè)和所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)，按照證監(jiān)會(huì)的要求制作申請(qǐng)文件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦，符合申報(bào)條件的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)受理申請(qǐng)文件。4、申請(qǐng)文件的審核中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，同時(shí)征求發(fā)行人所在地省級(jí)人民政府和國(guó)家發(fā)改委意見(jiàn)，并向保薦機(jī)構(gòu)反饋審核意見(jiàn)，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋的審核意見(jiàn)進(jìn)行回復(fù)或?qū)徃模鯇徑Y(jié)束后股票發(fā)行審核委員會(huì)審核前，進(jìn)行申請(qǐng)文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會(huì)審核。5、路演、詢價(jià)與定價(jià)發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)股票發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報(bào)刊上刊登招股說(shuō)明書(shū)摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。6、發(fā)行與上市根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行方式公開(kāi)發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。7、持續(xù)督導(dǎo)督導(dǎo)的時(shí)間定在發(fā)行當(dāng)年和其后3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，、督導(dǎo)的內(nèi)容包括信息披露（含定期報(bào)告、重大事項(xiàng)的臨時(shí)公告等）、募集資金的使用等所有規(guī)范運(yùn)作情況及重大事項(xiàng)。其目的就是為了風(fēng)險(xiǎn)防范、促進(jìn)可持續(xù)性發(fā)展。57710018030900120955790368228596330825771001803090012386576137399735760696577100180309001359457807757990251551257710018030900123875771649826018180