李光耀：民生銀行股票分析報告

PAGEPAGE2民生銀行600016股票分析報告分析人:李光耀學號:2015E80087441722015/11/12經(jīng)查閱相關(guān)資料，結(jié)合當前經(jīng)濟現(xiàn)狀以及相關(guān)國家政策，我就民生銀行600016股票進行分析，本報告主要圍繞宏觀經(jīng)濟、銀行行業(yè)、公司自身、股票技術(shù)、產(chǎn)品價值和使用價值五部分展開分析：一、宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析是證券投資分析的一個非常重要的環(huán)節(jié)，宏觀經(jīng)濟運行大方向是證券市場的總體變動趨勢的一個方向標，也是正確的投資決策的指南之一。（一）基本面：數(shù)據(jù)頻現(xiàn)積極信號

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運透露，當前我國經(jīng)濟增速平穩(wěn)、就業(yè)形勢穩(wěn)定、居民消費價格漲幅溫和、貿(mào)易順差保持較大規(guī)模。具體看，今年1—5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，與一季度基本持平；貨物貿(mào)易順差達13319億元，為去年同期的3倍。在主要指標呈現(xiàn)回暖跡象的同時，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化成為亮點。數(shù)據(jù)顯示，1—5月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)比重為11.3%，與上年同期相比提高了1.2個百分點。其中，高耗能行業(yè)投資占比下降，而服務業(yè)投資占比繼續(xù)提升。（二）政策面：求新謀變屢出實招

《國務院辦公廳關(guān)于促進跨境電子商務健康快速發(fā)展的指導意見》、《國務院辦公廳關(guān)于支持農(nóng)民工等人員返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的意見》、《國務院辦公廳關(guān)于運用大數(shù)據(jù)加強對市場主體服務和監(jiān)管的若干意見》……在這些略顯嚴肅的政策公文中，不難找出“眾創(chuàng)”、“大數(shù)據(jù)”、“跨境電商”等代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的“關(guān)鍵詞”。這正是6月中旬以來國務院各項求新謀變行動的縮影。

11個具體計劃行動中涉及諸如創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、協(xié)同制造等與老百姓生活息息相關(guān)的內(nèi)容，實際上是把“互聯(lián)網(wǎng)+”和整個國家的經(jīng)濟社會發(fā)展結(jié)合在了一起，這就為國家未來的發(fā)展指明了方向?！斑@些著眼于新經(jīng)濟的政策，不僅有利于進一步緩解我國經(jīng)濟下行壓力、刺激經(jīng)濟增長，同時也基于對新技術(shù)、新業(yè)態(tài)發(fā)展方向的把握做出了長期規(guī)劃，從而為我們挖掘經(jīng)濟潛力、釋放深層活力奠定了基礎(chǔ)?！?/p>

（三）信心面：高質(zhì)增長廣受好評

不久前，國務院總理李克強指出，未來大規(guī)模的人口遷移、集聚和安居，意味著巨量居民消費品的置辦和更新，也意味著龐大的城鎮(zhèn)硬件和軟件設(shè)施建設(shè)，各類消費、投資需求也會因此成倍增長，創(chuàng)造出巨大的市場需求。這既為中國經(jīng)濟增長和現(xiàn)代化建設(shè)提供持久的動力源泉，也蘊含著很大商機和合作潛力。7月2日，李克強總理在法國圖盧茲出席中法工商峰會致辭：今年上半年，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，主要經(jīng)濟指標趨穩(wěn)向好。我們有信心、有能力實現(xiàn)今年經(jīng)濟增長7%左右的預期目標。專家預計，今年下半年或明年，中國經(jīng)濟將走出這一輪經(jīng)濟調(diào)整中最困難的時刻，迎來一個相對較好的內(nèi)生增長期。

中國則有望在較長時期里保持一個總體穩(wěn)定的中高速增長。盡管這個過程并不會一帆風順，但增長的質(zhì)量顯然會比過去更高。二、中國銀行業(yè)分析銀行業(yè)在中國金融業(yè)中處于主體地位。近年來，中國銀行業(yè)改革創(chuàng)新取得了顯著的成績，整個銀行業(yè)發(fā)生了歷史性變化，在經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮了重要的支撐和促進作用，有力的支持中國國民經(jīng)濟又好又快的發(fā)展。在互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)務日趨融合的背景下，可能會出現(xiàn)更多的傳統(tǒng)銀行選擇開設(shè)直銷銀行。同時，隨著銀行業(yè)向民營資本的進一步放開，直銷銀行這種低成本高效率的商業(yè)模式應將會受到民營銀行的青睞。目前，民生直銷銀行還只是傳統(tǒng)銀行在線上業(yè)務的一次新的嘗試，現(xiàn)階段也僅是通過如意寶之類產(chǎn)品的高收益吸引客戶，但是其最終目標是走在傳統(tǒng)銀行之前，搶占線上客戶。從客戶特征來看，民生直銷銀行與INGDirectUSA的客戶定位較為接近，都是為具有一些明顯特征的客戶群體提供服務，提高客戶的同質(zhì)性，降低營業(yè)成本。所有這些都基本符合直銷銀行的特征。當然，民生銀行的直銷銀行也還不是完全意義上的直銷銀行，一個重要的表現(xiàn)就是目前民生銀行的直銷銀行還只是作為電子銀行部下屬的二級部門，盡管按照獨立銀行體系設(shè)置，但仍然不是獨立的法人機構(gòu)。2015年美國《財富》中國銀行排行榜名單。三、民生銀行股份公司分析中國民生銀行股份公司（上交所：600016港交所：01988）是中國大陸第一家由民間資本設(shè)立的全國性商業(yè)銀行。民生銀行基本面分析：1）民營企業(yè)發(fā)起成立的全國性股份制銀行。2）事業(yè)部的改革及商貸通的推行。戰(zhàn)略意圖的實現(xiàn)主要通過兩個改革來實現(xiàn)，一是事業(yè)部改革，二是商貸通產(chǎn)品的推出，為民生銀行找到了小微企業(yè)金融服務的零售業(yè)藍海。3）業(yè)務結(jié)構(gòu)仍以對公業(yè)務為主，但商貸通作用明顯。4）盈利能力迅速提升，位居股份制銀行前列。5）資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善。民生銀行不良貸款率和不良貸款撥備覆蓋率分別為0.67%和360.44%。以下是中國工商銀行與民生銀行在三年內(nèi)的每股收益、市盈率和市凈率的對比圖。通過對比發(fā)現(xiàn)，在國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境和銀行業(yè)行情一樣的情況下，民生銀行股票相對收益較好。民生銀行的財務報表分析：財務各項狀況非常好。報告期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31營業(yè)收入(萬元)營業(yè)成本(萬元)營業(yè)利潤(萬元)5947900568030050732003728500利潤總額(萬元)5979300571510050652003717500所得稅費用(萬元)142260013869001234400873200凈利潤(萬元)4556700432820038308002844300基本每股收益1.311.491.341.05貨幣資金(萬元)47163200433802004204180033280500應收賬款(萬元)存貨(萬元)流動資產(chǎn)合計(萬元)固定資產(chǎn)凈額(萬元)33375001658300934400831200資產(chǎn)總計(萬元)401513600322621000321200100222906400流動負債合計(萬元)非流動負債合計(萬元)負債合計(萬元)376738000302192300304345700209495400所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(萬元)24775600204287001685440013411000期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)15700100258568002682620017221700經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)22916300-3523800-198890010092600投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-28443300-7372100-2859500-1386900籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)30526007797003880300928700現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)-2486900-10156700-9694009604500期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)13213200157001002585680026826200總而言之，通過銀行業(yè)股票的分析中可知，民生銀行股票比較適合投資。四、技術(shù)分析（一）價格分析：

收盤價(元)最高價(元)最低價(元)漲跌幅(復權(quán)%)平均成交量(手)近5日8.979.508.750.232215341近10日8.819.508.513.501866308近20日8.759.508.513.261435578近60日8.679.507.14-4.3115583852014年平均7.2011.545.9171.372337443今年以來9.5511.317.14-16.824088547（二）行業(yè)價格分析：金融業(yè)，近期漲跌幅情況如下：20151112加權(quán)漲幅(%)平均漲幅(%)行業(yè)內(nèi)最高(漲跌幅%)行業(yè)內(nèi)最低(漲跌幅%)近5日5.346.6846.65-16.89近10日9.0620.1487.06-39.67近20日14.0423.54112.19-33.43近60日-7.75-0.1250.82-60.662014年平均63.1482.40274.030.00今年以來23.480.38216.34-52.58（三）指標分析：指標狀態(tài)：目前17個指標中，有5個指標為多頭排列，2個指標為空頭排列，14個指標為不確定。主要指標：民生銀行昨日的MACD為多頭排列，RSI為多頭排列，KDJ為不確定。指標類型指標名稱參數(shù)數(shù)值狀態(tài)趨向指標MACD(12,26,9)MACD0.07多頭排列DIF0.07DEA0.04DMI(7,6)ADX65.93不確定ADXR59.29+DI61.96-DI11.41DMA(10,50)DMA0.14多頭排列AMA0.09EXPMA(12,50)EXPMA18.83不確定EXPMA28.80EMV(14,9)EMV0.10不確定TRIX(12,9)TRIX0.12不確定TMA0.04WVAD(24)WVAD334.46不確定能量型VR(24)VR192.74空頭排列CR(26)CR140.32不確定ARBR(26)AR223.53不確定BR196.49PSY(12)PSY50.00不確定超買超賣型KDJ(9,3,3)K44.33不確定D44.71J43.57RSI(6,12)RSI153.76多頭排列RSI254.95MTM(12,6)MTM0.14空頭排列MA0.35W&R(10)W&R62.63多頭排列CCI(14)CCI40.54多頭排列成交量型OBVOBV55320540119.00不確定（四）大盤分析：五、金融產(chǎn)品價值和使用價值分析:“商品價值，是凝結(jié)在商品中的無差別的人類勞動力或抽象的勞動力。商品的基本因素之一。具有不同使用價值的商品之所以能按一定的比例相互交換，是因為它們之間存在著某種共同的可以比較的東西。這種共同的，可以比較的東西就是商品生產(chǎn)中的無差別的人類抽象勞動力。無差別的人類抽象勞動凝結(jié)在商品中，就形成了商品的價值。而商品的價值是生產(chǎn)該商品的社會必要勞動時間決定的。商品的價值量取決于生產(chǎn)該種商品的社會必要勞動時間。商品具有價值和使用價值。商品價值是凝結(jié)在商品中的無差別的人類勞動（包括體力勞動和腦力勞動）。使用價值是指某物對人的有用性（例如面包能填飽肚子，衣服能保暖）。價值和使用價值不同時占有。對于買家來說是通過買的過程占有了使用價值，而賣家則是占有了價值。商品的價值在現(xiàn)實中，主要通過價格來體現(xiàn)”此處引用馬克思關(guān)于商品價值的理論。民生銀行的金融產(chǎn)品具有價值和使用價值,尤其民生銀行在互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的背景下,比起國有銀行來看民營銀行具有迅速適用新常態(tài)和新經(jīng)濟的能力和優(yōu)勢。只有金融產(chǎn)品的使用