財務(wù)金融公司信用管理實務(wù)

財務(wù)金融公司信用風(fēng)險管理實務(wù)2010年05月12日1中租迪和簡介I成立時間：1977年10月業(yè)務(wù)內(nèi)容：租賃、分期、應(yīng)收帳款受讓財務(wù)資料(2009/12/31)資本額：約80億淨(jìng)值：約121億稅後淨(jìng)利：約12.5億員工人數(shù)：699人(2010/02/28)學(xué)歷人數(shù)碩士199大專/大學(xué)475其他25總計6992服務(wù)據(jù)點：國外：FOC(2007/7月上市)美國(1983成立)、泰國(2005/8/25上市)越南(2007/1/9開幕)、中國(上海、寧波、蘇州、天津、北京、青島、深圳、廈門、重慶。)

*中國首家外資獨資租賃公司

臺灣：中租迪和簡介II●高雄分公司臺南分公司彰化分公司臺中分公司內(nèi)湖總公司新莊分公司桃園分公司新竹分公司嘉義辦事處3租賃分期契約金額單位：仟元件數(shù)契約金額件數(shù)契約金額件數(shù)契約金額15,858

22,055,073

162,112

97,111,953

177,970

119,167,026

資料來源：臺北市租賃商業(yè)同業(yè)公會年底資料租賃分期合計2009租賃概況41979/10 中國信託（外調(diào)中國租賃）辦事員1981/09 中國租賃高雄分公司襄理1986/01 中國租賃高雄分公司經(jīng)理1990/04 泰國盤銀中信租賃總經(jīng)理 1992/05 中國租賃副處長1993/01 中國租賃處長1995/07 中國租賃協(xié)理1997~1998 MIT（麻省理工學(xué)院）SloanFellows1999/07 中租迪和副總經(jīng)理2001/09~2008/12中租迪和執(zhí)行副總經(jīng)理2009/01~2009/12仲通總經(jīng)理2010/01~迄今立新資產(chǎn)管理股份有限公司總經(jīng)理學(xué)歷：成功大學(xué)統(tǒng)計學(xué)士、MITSloanM.S（管理碩士）現(xiàn)職：立新資產(chǎn)管理股份有限公司總經(jīng)理經(jīng)歷：個人簡歷5AsymmetricInformation

Rothchaild&Stiglitz(1976)PoolingEquilibrium不存在SeparateEquilibrium可能存在如果低風(fēng)險的人比例高到某一程度marketfailure.6信用評分達(dá)68(含)-87分(含)擔(dān)保加分項達(dá)25分(含)以上擔(dān)保加分項24分(含)以下通過信用風(fēng)險模型車輛為A或B等級未通過信用風(fēng)險模型車輛為A等級車輛為C等級車輛為D等級車輛為B等級貸放成數(shù)最高八成無風(fēng)險加碼貸放成數(shù)最高八成另風(fēng)險加碼0.25%貸放成數(shù)最高八成另風(fēng)險加碼0.5%貸放成數(shù)最高八成另風(fēng)險加碼0.5%以上不予承作車輛為C或D等級依審查管理辦法批核貸放成數(shù)最高八五成車輛批核流程圖大綱壹、傳統(tǒng)信用風(fēng)險工具貳、常見信用風(fēng)險模型陸、經(jīng)驗交流與問題討論參、信用風(fēng)險模型的選擇與應(yīng)用肆、內(nèi)部評等法及模型範(fàn)例伍、信用風(fēng)險管理8風(fēng)險胃納度Riskappetite風(fēng)險胃納度對銀行放款而言：為「正」客戶信用正常、無違約，銀行賺取利息。為「負(fù)」客戶違約，銀行損失本金。通常利潤隱含風(fēng)險，客戶違約時，損失本金大於所賺利息很多，故銀行必須審慎評估客戶之違約機(jī)率，及客戶違約損失時，銀行對EL、UL、LiquidityRisk、CorrelationRisk的承受能力。投資風(fēng)險性資產(chǎn)之隨機(jī)收益投資風(fēng)險性資產(chǎn)之部位(ex.放款)9風(fēng)險管理(RiskManagement)瞭解、辨識、衡量及控制風(fēng)險的過程。(永遠(yuǎn)是進(jìn)行式而非完成式)觀自在MichaelPorter五力分析策略定位RiskAppetite..1.瞭解市場風(fēng)險信用風(fēng)險作業(yè)風(fēng)險利率風(fēng)險法律風(fēng)險流動性風(fēng)險..2.辨識KMVCreditMetric

CreditPortfolioViewCreditRisk+ReducedForm..3.衡量RAROCRAPMPrice..4.管理10大綱壹、傳統(tǒng)信用風(fēng)險工具貳、常見信用風(fēng)險模型參、信用風(fēng)險模型的選擇與應(yīng)用肆、內(nèi)部評等法及模型範(fàn)例伍、信用風(fēng)險管理陸、經(jīng)驗交流與問題討論11壹、傳統(tǒng)信用風(fēng)險工具一、專家系統(tǒng)(ExpertSystem)二、信用評等系統(tǒng)(CreditRatingSystem)& 信用評分系統(tǒng)(CreditScoringSystem)三、數(shù)量分析法12一、專家系統(tǒng)ExpertSystem定義：授信的決策是由授信專家依據(jù)據(jù)個人主觀的判斷，調(diào)整幾項關(guān)鍵因素的權(quán)重(例如授信5C、5P)。

5C：品德(character)、能力(capacity)、資本(Capital)、條件(condition)、擔(dān)保品(collateral)。

5P：貸款人或企業(yè)之狀況(People)、資金用途(Purpose)、還款來源

(Payment)、債權(quán)確保(Protection)、借款戶展望(Perspective)。主要問題：影響因素的一致性：不同債務(wù)人所選擇的影響因素是否一致？或因人而異？各項因素的權(quán)重該如何決定？缺點：過於主觀、成本高、決定於人力素質(zhì)。13二、信用評等系統(tǒng)&信用評分系統(tǒng)

CreditRating&CreditScoringSystem1. 信用評等： 將貸款投資組合分成幾個等級，各等級代表風(fēng)險程度之高低。找出信用風(fēng)險分析意義最大的若干風(fēng)險因子，分別對這些因子進(jìn)行綜合分析，最後給予一個較全面的信用等級(例如Moody’s、S&P)。2. 信用評分 各個風(fēng)險因子給予不同的分?jǐn)?shù)，依據(jù)最後信用總分，給予不同信用額度(例如：FairIsaac、信用卡、房貸、消費(fèi)貸款)。14信用評分模型量化建立解釋違約風(fēng)險的重要因素。衡量這些因素之相對價值及重要性。增加定價違約風(fēng)險的能力。更能夠篩選掉不好的貸款申請人。較能計算出為未來預(yù)期貸款損失所必須提列之準(zhǔn)備金額度?！菊洠篠aunders&Cornett,FinancialInstitutionsManagement,McGraw-Hill】15三、數(shù)量分析法目前所通用之多變量數(shù)量方法，共計五大研究方法：區(qū)別分析(Discriminatanalysis)。線性機(jī)率模型，即迴歸分析(Regression)。Probit模型。Logit模型。類神經(jīng)網(wǎng)路模型(NeuralNetwork)。16大綱壹、傳統(tǒng)信用風(fēng)險工具貳、常見信用風(fēng)險模型陸、經(jīng)驗交流與問題討論參、信用風(fēng)險模型的選擇與應(yīng)用肆、內(nèi)部評等法及模型範(fàn)例伍、信用風(fēng)險管理17貳、常見信用風(fēng)險模型一、Z-Score二、KMV法(CreditMonitorModel)三、信用計量模型(CreditMetrics)四、信用投資組合觀法(CredeitPortfolioView)五、信用風(fēng)險加成法(CreditRisk+)18紐約大學(xué)教授EdwardAltman(1968)提出模型定義：藉由企業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)的分析與模擬，預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可能性，從而預(yù)測企業(yè)的信用風(fēng)險。模型方法：透過區(qū)別分析(LinearDiscriminateAnalysis)的建構(gòu)將樣本予以區(qū)隔成兩群體(正常、違約)，使不同類別間的變異數(shù)最大，而同類內(nèi)的變異數(shù)最小模型分類：Z1：適用上市公司Z2：適用非上市公司Z3：適用非製造業(yè)一、

Z-Score模型19Z1=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5Z2=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.42X4+0.998X5 X1=營運(yùn)資金/公司資產(chǎn)

X2=保留盈餘/總資產(chǎn)

X3=稅前息前淨(jìng)利/總資產(chǎn)

X4=權(quán)益市值/負(fù)債帳面價值

X5=營業(yè)額/總資產(chǎn)當(dāng)Z1值<1.8(臨介值)時，可能發(fā)生違約當(dāng)Z2值<1.23(臨介值)時，可能發(fā)生違約一、Z-Score模型20一、Zeta模型EdwardAltman於1977提出，為判別財務(wù)危機(jī)的新模型。模型變數(shù)：稅前息前收益/總資產(chǎn)盈餘成長率利息保障倍數(shù)保留盈餘/總資產(chǎn)流動比率股本市價/淨(jìng)值總資產(chǎn)(取自然對數(shù))Zeta模型區(qū)別正確率比ZScore模型來得高。21KMV是以其三位創(chuàng)辦者(Kealhofer、McQuown及Vasicek)名字開頭字母所命名之公司，於2002年受到Moody’s購併，改稱為Moody’sKMV公司。KMV所提出的模型是以BlackandScholes(1973)所提出選擇權(quán)評價理論，應(yīng)用Merton(1974)提出公司債違約機(jī)率的概念，發(fā)展出預(yù)測公司發(fā)生財務(wù)危機(jī)的機(jī)率。二、KMV背景與應(yīng)用22根據(jù)選擇權(quán)定價模型，公司舉債經(jīng)營時，對於股東而言，如同向公司的債權(quán)人買進(jìn)『買權(quán)』，買權(quán)之標(biāo)的物價格相當(dāng)於公司資產(chǎn)價值，履約價格為公司負(fù)債，若：註:股東有償還負(fù)債的權(quán)利，但非義務(wù)公司資產(chǎn)市值>負(fù)債價值履行買權(quán)，償還負(fù)債公司資產(chǎn)市值<負(fù)債價值無力償還負(fù)債，公司違約、破產(chǎn)二、KMV模型---概念23一般假設(shè)：資產(chǎn)價值呈對數(shù)常態(tài)分配二、資產(chǎn)分配及違約圖24規(guī)劃求解違約距離(DD)預(yù)期違約機(jī)率(EDF)給定變數(shù)：聯(lián)立求解：變數(shù)定義二、KMV流程25信用風(fēng)險模型彙整表26大綱壹、傳統(tǒng)信用風(fēng)險工具貳、常見信用風(fēng)險模型陸、經(jīng)驗交流與問題討論參、信用風(fēng)險模型的選擇與應(yīng)用肆、內(nèi)部評等法及模型範(fàn)例伍、信用風(fēng)險管理27參、信用風(fēng)險模型的選擇與應(yīng)用一、建構(gòu)模型主要困難二、信用風(fēng)險模型之限制三、評估適切『好』的模型定義四、模型風(fēng)險管理28資料取得不易，資料庫建置困難。風(fēng)險管理人才與經(jīng)驗不足。開發(fā)自有模型負(fù)擔(dān)重(成本效益考量)。內(nèi)部資訊系統(tǒng)整合不易。一、建構(gòu)模型主要困難29Z-Score未考量非財務(wù)變數(shù)，僅使用五項財務(wù)變數(shù)建模，稍微薄弱。僅適用於線性資料模型，若非線性資料建模，預(yù)測效果不佳。信用計量模型(CreditMetrics)假設(shè)限制：所有在同一信用等級的企業(yè)，以平均具違約機(jī)率表達(dá)。臺灣金融機(jī)構(gòu)是否有足夠樣本。KMV模型：假設(shè)限制：資產(chǎn)報酬服從常態(tài)分配？未上市企業(yè)資產(chǎn)價值、違約點(DPT)衡量不易。信用風(fēng)險加成法(CreditRisk+)：假設(shè)限制：違約次數(shù)服從Poisson分配？「某一段時間」之違約機(jī)率假設(shè)，強(qiáng)度不明。投資組合觀法(CreditPortfolioView)：臺灣金融機(jī)構(gòu)是否有足夠樣本。臺灣企業(yè)信用評等受總體經(jīng)濟(jì)影響程度？二、信用風(fēng)險模型之限制30模型可呈現(xiàn)變數(shù)間因果關(guān)係，將各變數(shù)相關(guān)現(xiàn)象予以量化，進(jìn)而利用數(shù)學(xué)或統(tǒng)計等科學(xué)技巧予以實證分析，確認(rèn)關(guān)係。但歷史資料未必能全然預(yù)測未來，尤其當(dāng)資料出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變動或是波動過大時，都會影響模型適用性。三、評估適切『好』的模型定義評斷財金模型貢獻(xiàn)之主要標(biāo)準(zhǔn)終究在於預(yù)測能力的表現(xiàn)。好模型是用來為現(xiàn)實現(xiàn)象提供好的解釋與瞭解，而不是追求更好的統(tǒng)計表現(xiàn)。

※模型參數(shù)值須可被觀察。

※模型參數(shù)值須易於測量。

※模型適用於各產(chǎn)品之應(yīng)用。31模型方法無好、壞之分，選擇模型以簡單、明瞭為宜。明白模型本身的目的、風(fēng)險，以及限制。運(yùn)用模型時需依其設(shè)立目的來運(yùn)用，以免運(yùn)用失當(dāng)。定期檢視修正，以免模型過時，滋生風(fēng)險。條件允許，盡量試用不同方法建立模型，再予以比較、挑選。四、模型風(fēng)險管理32大綱壹、信用風(fēng)險模型的選擇與應(yīng)用貳、傳統(tǒng)信用風(fēng)險工具陸、經(jīng)驗交流與問題討論參、常見信用風(fēng)險模型肆、內(nèi)部評等法及模型範(fàn)例伍、信用風(fēng)險管理33一、CREDITEXCELLENCE一、常態(tài)性的機(jī)制：標(biāo)準(zhǔn)化審查制度與流程二、衡量風(fēng)險暴露：建立內(nèi)部評等制度四、以人為主體：提昇人員素質(zhì)，融入企業(yè)文化三、完善資訊流程：建立KM平臺，匯集部門資訊34常態(tài)性機(jī)制35標(biāo)準(zhǔn)化審查制度與流程是否碰觸負(fù)面表列。是否備齊必要資料。是否需徵提其他資料。檢核案件申請資料案件分配業(yè)審討論訪廠確認(rèn)授信額度與條件架構(gòu)案件Rating與批核審查科主管進(jìn)行案件分配。業(yè)審進(jìn)行案件討論，釐清問題點與整體案件架構(gòu)。實地徵信，降低風(fēng)險誤判的可能性。面對面直接徵信，印證資料真實性或彌補(bǔ)資訊之不足。鑑價、照會依核準(zhǔn)權(quán)限進(jìn)行撰寫風(fēng)險評估報告資料分析評等評分與風(fēng)險模型36以人為主體：提昇人員素質(zhì)，融入企業(yè)文化風(fēng)險管理人員培養(yǎng)：風(fēng)險管理人員的獨立性與一致性將攸關(guān)模型準(zhǔn)確度。內(nèi)部證照考試：㊣字資格認(rèn)證考試。外部證照考試：金融研訓(xùn)中心舉辦之證照考試或?qū)I(yè)測試。企業(yè)風(fēng)險文化養(yǎng)成：風(fēng)險公開討論，制定各項風(fēng)險政策。風(fēng)險管理人員績效指標(biāo)：(少損率)。行業(yè)別風(fēng)險控管機(jī)制。信用評等資產(chǎn)組合。37IRBUseTest根據(jù)BaselII修正架構(gòu)第444段已闡明：銀行必須使用蒐集而來的資料並據(jù)此估算測量的結(jié)果，假設(shè)未能將作業(yè)風(fēng)險內(nèi)部測量法套用在每日活動和主要業(yè)務(wù)而進(jìn)行決策的話，該銀行將無法取得內(nèi)部測量法之使用資格。也就是說，對於採用IRB法之銀行，其內(nèi)部評等、違約與損失估計必須於授信準(zhǔn)駁、風(fēng)險管理、內(nèi)部資本分配與公司治理之功能上扮演重要角色。俱IRB的銀行，其推估之PD、EAD、LGD，必須能夠指派到每一暴險資產(chǎn)中。一旦銀行選擇所發(fā)展評等程序之模型後，一般都會建置信用評分/信用評等制度，它是使用模型預(yù)測未來行為之一種信用風(fēng)險評估工具，每一評定分?jǐn)?shù)/等級代表客戶或申請人之有用資訊所量化的統(tǒng)計意義，亦即分?jǐn)?shù)/等級會反應(yīng)出對客戶或產(chǎn)品的風(fēng)險水準(zhǔn)。然而信用風(fēng)險模型也並非全能，若能再搭配線上審案專家做一綜合性判斷，將此決策過程「書面化」，這樣才有思考的軌跡以及後續(xù)修正的方向。也才符合IRBUseTest精神。38二、A公司信用評等評分架構(gòu)信用評等評分系統(tǒng)(專家/計量)信用風(fēng)險模型(計量)提昇風(fēng)險管理量化風(fēng)險方法提高風(fēng)險判斷準(zhǔn)確度降低損失定義：藉由量化及質(zhì)化因子之分析，評估並預(yù)測客戶違約風(fēng)險的系統(tǒng)化方法。屬於複合式之內(nèi)部評等系統(tǒng)。39公司歷史公司內(nèi)部是否和諧與員工忠誠度經(jīng)營者與保證人之背景與資力財務(wù)報表是否詳實可信重大法規(guī)及政策對其影響國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)因素演變對其影響產(chǎn)業(yè)展望公司經(jīng)營展望同業(yè)及客戶對其評價質(zhì)化因子公司財務(wù)狀況

1.財務(wù)結(jié)構(gòu)

2.償債能力

3.經(jīng)營能力

4.獲利能力

5.成長力量化因子風(fēng)險因子之權(quán)重與評分標(biāo)準(zhǔn)客戶信用評分評分加總客戶信用評等三、A公司評分內(nèi)容與方法40信用評分轉(zhuǎn)換為信用評等信用評等：分為八等(R1~R8)。核準(zhǔn)案件通常落於

R1~R6，R7、R8多須提供擔(dān)保品(需考量擔(dān)保成數(shù)及

流動性)。三、A公司評分內(nèi)容與方法41四、模型建構(gòu)根據(jù)中小企業(yè)客戶(SME)實際樣本建構(gòu)而成。適合SME風(fēng)險評估：分為製造業(yè)、服務(wù)業(yè)、微型企業(yè)模型建構(gòu)。利用多種統(tǒng)計方法建構(gòu)，使模型更臻完善。迴歸分析：一般迴歸分析法、羅吉斯迴歸分析(LogisticRegression)、分類迴歸樹(CART)多變量判別分析(DiscriminantAnalysis)AHP分析因素分析（FactorAnalysis)類神經(jīng)網(wǎng)路：倒傳遞類神經(jīng)網(wǎng)路(BPN)、自組性演算法(GMDH)同時納入財務(wù)及非財務(wù)因子(註：轉(zhuǎn)換為質(zhì)化及量化因子)。42金融機(jī)構(gòu)針對中小企業(yè)放款：1.Loanofficer將財務(wù)比率(Hardinformation)轉(zhuǎn)換成Score。2.Softinformation：員工忠誠度同業(yè)及客戶評價…?？梢援?dāng)為預(yù)測客戶違約與否的因子。43利用客戶之信用評分資料預(yù)測客戶發(fā)生違約之風(fēng)險程度、違約時點及違約機(jī)率。模型輸入資料模型輸出結(jié)果信用評分資料判別正?；蜻`約違約時點

(DefaultPoint)違約機(jī)率

(ProbabilityofDefault)五、模型內(nèi)容44六、範(fàn)例中小企業(yè)案例上市櫃KMV案例(T、F、M、N

、CCompany)往來銀行與違約狀態(tài)分析45大綱壹、信用風(fēng)險模型的選擇與應(yīng)用貳、傳統(tǒng)信用風(fēng)險工具參、常見信用風(fēng)險模型肆、內(nèi)部評等法與模型範(fàn)例陸、經(jīng)驗交流與問題討論伍、信用風(fēng)險管理46預(yù)期損失(ExpectedLoss)EL=PD*EAD*LGD47非預(yù)期損失(UnexpectedLoss)48非預(yù)期損失(UnexpectedLoss)AE：風(fēng)險性部位49Q：現(xiàn)有二家銀行，A銀行覆蓋率高於B銀行覆蓋率(備抵呆帳/逾放款)，則A銀行體質(zhì)優(yōu)於B銀行？合適的備呆覆蓋率50A：不一定，需視各別(1)LGD。(2)備抵呆帳提列亦須考慮正常