醫(yī)美行業(yè)深度報告

醫(yī)美行業(yè)深度報告醫(yī)美行業(yè)深度報告1目錄1、中國醫(yī)美市場保持高速增長，正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)逐漸回歸 31.1、顏值經(jīng)濟興起，中國醫(yī)美市場加速發(fā)展 3 1.2、正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)市場份額有待回歸 8 1.3、民營醫(yī)美機構(gòu)成為供給主力軍 13 2、對比成熟市場：中國醫(yī)美處于成長初期，機構(gòu)盈利空間有望逐漸打開 15 2.1、對比美韓：中國醫(yī)美行業(yè)供給亟待增長 152.2、對比香港：營銷費用控制是醫(yī)美機構(gòu)盈利的關(guān)鍵 183、中國醫(yī)美市場萬億空間可期 2..3 3.1、中國醫(yī)美人均消費額及人口滲透率增長空間至少4倍以233.2、預測中國醫(yī)美市場規(guī)模未來3年超過3600億元，遠期可接近 2萬億元 24 4、首次覆蓋，給予醫(yī)美行業(yè)推薦評級 28 5、重點關(guān)注個股 286、風險提示 291、中國醫(yī)美市場保持高速增長，正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)逐漸回歸顏值經(jīng)濟興起，中國醫(yī)美市場加速發(fā)展中國醫(yī)美市場規(guī)模保持高增速醫(yī)療美容是用手術(shù)、藥物、醫(yī)療器械以及其他具有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學技術(shù)方法對人的容貌和人體各部位的形態(tài)進行修復與再塑，其衍生于臨床醫(yī)學，但區(qū)別于臨床醫(yī)學，醫(yī)美是以審美而非治療為目的，消費屬性超過診療屬性。現(xiàn)代醫(yī)美的需求來源于經(jīng)濟水平提升帶來的顏值精神追求，與顏值掛鉤的事物都會得到追捧。隨著經(jīng)濟水平的提高，疊加近年來網(wǎng)紅效應(yīng)等因素影響，人們?yōu)轭佒蹈顿M的能力和意愿均不斷增強,醫(yī)美行業(yè)需求快速發(fā)展。20xx-20xx年,中國醫(yī)美市場保持高速增長，醫(yī)美市場規(guī)模年復合增速達到28.97%，20xx-20xx年每年增速均超過25%。20xx年,中國醫(yī)美市場規(guī)模達到1769億元，同比增速仍達到22.2%。從需求人群看，中國醫(yī)美需求以20-25歲的女性為主力。據(jù)新氧大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，20xx年所統(tǒng)計中國整形人群中,女性占比89%，男性占4比11%。女性消費者中，其中以20-25歲消費者占比最高，20xx年達38.57%。95后成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美消費者主力軍。從求美動因看，需求者對醫(yī)美的追求主要是自我欣賞與認可。根據(jù)新氧大數(shù)據(jù)，20xx年醫(yī)美需求產(chǎn)生的內(nèi)部成因包括追求完美外形、希望通過外形改善提升自信等自我審美認可占比達到61%，較20xx年提高6個百分點。5我們通過對各年齡段與人口比例進行測算，20xx年中國醫(yī)美消費者總量約1873萬人，進而估算中國醫(yī)美實際消費者人均消費金額為7700元，醫(yī)美產(chǎn)品消費力顯示較強水平。近年來，中國逐漸成為全球醫(yī)美消費重要市場。中國醫(yī)美市場成熟較晚，萌芽始于受一戰(zhàn)時期開啟現(xiàn)代整形手術(shù)影響的1929年，但整體市場的起步期于1997年才出現(xiàn)，當年首個民營醫(yī)療機構(gòu)開始布局整形美容市場。2001年中國加入WTO,經(jīng)濟社會開始大規(guī)模受到國際貿(mào)易與國際文化交流影響，醫(yī)美行業(yè)開始步入快速發(fā)展期。620xx-20xx年，受互聯(lián)網(wǎng)傳播與顏值經(jīng)濟影響，中國醫(yī)療美容市場步入高速成長期，大眾對美的追求不斷多元化和個性化，對醫(yī)美的接受程度也不斷提升，新氧、更美、悅美等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺崛起，大量民營醫(yī)美機構(gòu)不斷涌現(xiàn)。非手術(shù)類醫(yī)美項目份額較大醫(yī)美項目類型包括手術(shù)類和非手術(shù)類，手術(shù)類常見項目包括眼瞼整形術(shù)、隆鼻、牙齒拔除矯正等；非手術(shù)類主要是通過注射、激光及其他基于能量的皮膚治療，常見項目包括玻尿酸注射、光子嫩膚及激光脫毛等。手術(shù)類整形項目一般具有價格較高、創(chuàng)傷較大、恢復周期長、風險較高、效果明顯且具永久性等特點，適合需要進行大幅調(diào)整的消費者。非手術(shù)類項目具備單次價格較低、風險相對較小、創(chuàng)傷小、恢復期短及可多次進行醫(yī)美調(diào)整需求的特征，但不具備永久性療效，例如玻尿酸、肉毒桿菌素注射等維持時間有限，消費者在間隔一段時間之后需再次消費以維持效果。因此，非手術(shù)類醫(yī)美項目具備較高復購率，適合醫(yī)美風險承受力較低、追求方便快捷、調(diào)整幅度小或需求變化頻繁的消費者。7近年來非手術(shù)類項目越來越受到消費者青睞，非手術(shù)類醫(yī)美項目市場份額超過手術(shù)類，且規(guī)模占比逐漸提升。20xx年，非手術(shù)類醫(yī)美項目市場規(guī)模達到500億元，占比41.08%，且存在進一步提升趨勢，非手術(shù)類醫(yī)美項目及其美容材料需求有望持續(xù)增長。8正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)市場份額有待回歸醫(yī)美行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龐大，從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與者類型看，總體呈現(xiàn)棗核狀結(jié)構(gòu)。上游主要包括藥品、器械生產(chǎn)供應(yīng)廠商及代理經(jīng)銷商，中游為醫(yī)療美容機構(gòu)，包括公立醫(yī)院整形美容科、大型連鎖醫(yī)院、中小型民營整形醫(yī)院、小型私人診所等多種類型，構(gòu)成較為龐大且分散，下游終端市場主要為醫(yī)美消費者，上游及下游參與者類型相對集中。黑醫(yī)美盛行，合法醫(yī)美機構(gòu)嚴重供不應(yīng)求。根據(jù)艾瑞咨詢《2020年中國醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書》，20xx年中國具備醫(yī)療美容資質(zhì)的機構(gòu)約1.3萬家，其中醫(yī)院類醫(yī)美機構(gòu)占比為29.1％，門診部類醫(yī)美機構(gòu)占比為32.9％，診所類醫(yī)美機構(gòu)占比為38%。20xx-20xx年，正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)數(shù)量年復合增速為12.69%，呈現(xiàn)一定的快速增長，但與醫(yī)美市場規(guī)模20xx-20xx年高達28.97%的年復合增長率相比，醫(yī)美機構(gòu)增速不及同期醫(yī)美整體市場需求規(guī)模的1/2，遠無法匹配滿足快速增長的市場需求。正規(guī)機構(gòu)提供的醫(yī)美席位大額短缺，為黑醫(yī)美留下生存缺口。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，目前國內(nèi)非法經(jīng)營的醫(yī)美機構(gòu)數(shù)量超過8萬家，合法醫(yī)美機構(gòu)僅占行業(yè)機構(gòu)總數(shù)的14%。新氧大數(shù)據(jù)顯示,20xx年中國醫(yī)美正規(guī)市場規(guī)模占比僅約35%。黑醫(yī)美的存在源于合法醫(yī)美市場供不應(yīng)求的矛盾，主因是龐大的醫(yī)美需求與正規(guī)機構(gòu)及醫(yī)生培養(yǎng)與數(shù)量增長的不匹配，合法醫(yī)美機構(gòu)對醫(yī)生、藥品及器械、操作規(guī)范等要求程度高且嚴格，成立與審批需要花費較長時間與較高成本，帶來供給嚴重不足，導致需求等待時間較長、難以及時滿足，部分需求轉(zhuǎn)向響應(yīng)更快、成本更低的黑醫(yī)美。短期來看，非正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)占據(jù)的大部分現(xiàn)有市場份額有待轉(zhuǎn)移至正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)。長期來看，非正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)將被持續(xù)取締，正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)將突出重圍，未來市場增長空間可期。隨著行業(yè)監(jiān)管的不斷加嚴及第三方平臺的興起，醫(yī)療美容行業(yè)加速出清，正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)有望加速出圈。自20xx年開始，國務(wù)院辦公廳、衛(wèi)計委、中國整形美容行業(yè)協(xié)會等主管機構(gòu)相繼發(fā)布《醫(yī)療美容機構(gòu)評價標準實施細則（20xx版）》《中國整形美容協(xié)會醫(yī)療美容機構(gòu)評價工作管理辦法》等多項政策，明確醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)美醫(yī)師及醫(yī)美項目實施準入要求管理，引導消費者識別合法正規(guī)機構(gòu)，防范不合規(guī)醫(yī)美機構(gòu)野蠻生長。北京、上海等醫(yī)美市場較為發(fā)達地區(qū)，也相繼出臺《關(guān)于進一步加強醫(yī)療美容綜合監(jiān)管執(zhí)法工作的通知》，明確嚴厲打擊醫(yī)療美容違法行為，加強對對藥品、器械生產(chǎn)經(jīng)營以及醫(yī)療美容廣告的監(jiān)督，從根本上肅清市場、引導消費。逐漸興起的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺，也通過平臺機構(gòu)審核、消費者評價等方式側(cè)面填補監(jiān)管空白，行業(yè)信息透明度增強，助力優(yōu)質(zhì)的正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)樹立品牌。受上述行業(yè)外力影響，監(jiān)管部門對黑醫(yī)美的打擊力度將不斷增強，其占據(jù)的大部分現(xiàn)有市場份額有望持續(xù)轉(zhuǎn)移至正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)。不合規(guī)的企業(yè)將被加速出清，市場份額將逐步向正規(guī)機構(gòu)集中。根據(jù)企查查與天眼查數(shù)據(jù)，20xx年醫(yī)美相關(guān)企業(yè)新注冊量上升至近十年的增速頂峰，當年新增注冊企業(yè)量接近5000家。隨著監(jiān)管持續(xù)趨嚴，行業(yè)進入整合與調(diào)整階段，20xx年新增企業(yè)注冊量出現(xiàn)拐點，當年新增企業(yè)數(shù)4482家，同比下滑約10%，醫(yī)美機構(gòu)行業(yè)調(diào)整初現(xiàn)。醫(yī)美行業(yè)準入和經(jīng)營門檻的提高為后續(xù)良性發(fā)展提供保障。20xx年我國前10家醫(yī)美機構(gòu)市場份額僅約占1%，20xx年前五大民營醫(yī)美機構(gòu)（美萊、藝星、愛思特、伊美爾、鵬愛）的市占率提升至7.4%。行業(yè)整合并購逐漸加快，未來醫(yī)美機構(gòu)賽道有望跑出超大型行業(yè)龍頭。20xx年以來，全國整容醫(yī)美執(zhí)業(yè)醫(yī)生數(shù)量增長迅速，據(jù)20xx年衛(wèi)健委統(tǒng)計年鑒顯示，我國整形醫(yī)院與美容醫(yī)院醫(yī)生約7419位（包括整形外科、皮膚科、中醫(yī)科、口腔科部分醫(yī)生），20xx-20xx年整形美容醫(yī)院執(zhí)業(yè)醫(yī)生年復合增長率為25.76%，正規(guī)執(zhí)業(yè)醫(yī)生的數(shù)量增長及隊伍建設(shè)正在逐漸靠攏下游需求增速，合格醫(yī)生供給與消費者需求的差距正在逐步縮小，助力合法機構(gòu)進一步收回黑醫(yī)美的大量市場份額。1.3、民營醫(yī)美機構(gòu)成為供給主力軍醫(yī)療美容機構(gòu)按照醫(yī)院性質(zhì)分為公立醫(yī)院和民營醫(yī)院，其中公立醫(yī)院包括公立醫(yī)院的整形美容科和整形?？漆t(yī)院，民營機構(gòu)包括大型連鎖整容醫(yī)院、中小型醫(yī)美機構(gòu)及私人診所。對于技術(shù)實力雄厚的公立醫(yī)院而言，目前的整形美容科主要是以整復為主、美容為輔，服務(wù)對象大多數(shù)為因先天因素或疾病、外傷、燒燙傷等外在因素導致身體有明顯缺陷或功能障礙的病人，不在醫(yī)保報銷范圍內(nèi)的消費型醫(yī)美項目僅順帶經(jīng)營，可選項目較少且基本沒有營銷推廣，品牌效應(yīng)與服務(wù)質(zhì)量相對民營醫(yī)院基礎(chǔ)較為薄弱，市場份額占比較低。民營整形醫(yī)院由于其盈利性質(zhì)，對品牌力、獲客力、服務(wù)力的要求均高于非盈利公立醫(yī)院，市場化定價模式也催生較高的價格水平，進一步提升三力水平。因此，民營整形醫(yī)院在市場中發(fā)展迅猛，品牌知名度和認可度迅速培育并提升，發(fā)展速度明顯快于公立醫(yī)療機構(gòu)，中國醫(yī)美市場已形成以民營機構(gòu)為主導的行業(yè)格局，其中大型連鎖機構(gòu)以服務(wù)質(zhì)量佳、醫(yī)療技術(shù)水平高、營銷力度大而被消費者熟知，成為發(fā)展速度最快的機構(gòu)類型。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，20xx年民營機構(gòu)收入規(guī)模占中國醫(yī)療美容行業(yè)總收入規(guī)模的81.5％，近十年醫(yī)美整形相關(guān)企業(yè)注冊量逐年攀升，平均每年新增量約2500家，其中20xx年新增企業(yè)同比增速高達29.6%。對比成熟市場：中國醫(yī)美處于成長初期，機構(gòu)盈利空間有望逐漸打開對比美韓：中國醫(yī)美行業(yè)供給亟待增長醫(yī)療美容與經(jīng)濟發(fā)達程度高度相關(guān)，美國和韓國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展成熟。美國是全球醫(yī)美市場率先超千億（人民幣）規(guī)模的國家，20xx年其醫(yī)美市場規(guī)模已達1020億元（折合人民幣）。20世紀30年代，美國經(jīng)濟開始持續(xù)繁榮周期，醫(yī)美伴隨進入高速成長期，同時期美國整形外科協(xié)會ASAPS成立，醫(yī)美市場走向規(guī)范化發(fā)展。1992年，醫(yī)美級肉毒素誕生，美國進入微整形、輕醫(yī)美時代，隨后激光脫毛、玻尿酸等兩項具劃時代意義的微整技術(shù)相繼問世，美國醫(yī)美行業(yè)進入爆發(fā)階段。2004-20xx年，美國醫(yī)美行業(yè)也經(jīng)歷了監(jiān)管不足、黑醫(yī)美頻發(fā)的行業(yè)競爭混亂期和行業(yè)調(diào)整期，醫(yī)美市場規(guī)模有大幅下滑。隨著以Realself為首的美國醫(yī)美第三方平臺出現(xiàn)，行業(yè)信息透明度增加，醫(yī)美市場增速得以逐漸恢復。目前，美國已成為全球醫(yī)美法律最規(guī)范、整形項目最豐富、發(fā)展最為成熟的國家。16在韓國，醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱之一，20xx年韓國醫(yī)美行業(yè)市場規(guī)模達到83.6億美元（約合人民幣567億元）。韓國醫(yī)美行業(yè)萌芽于朝鮮戰(zhàn)爭期間，起步較美國晚，20世紀80年代隨著亞洲四小龍的經(jīng)濟與居民消費力快速提升，韓國醫(yī)美行業(yè)迎來快速發(fā)展。在輸出型經(jīng)濟戰(zhàn)略定位下，2000年前后韓國政府出臺一系列政策和資金投入支持醫(yī)美行業(yè)進一步繁榮。2009年，韓國醫(yī)療觀光合法化，20xx年，韓國政府再次重金支持醫(yī)美行業(yè)發(fā)展，計劃到2020吸引100萬外國醫(yī)療游客來韓國進行醫(yī)美消費，醫(yī)美經(jīng)濟輸出戰(zhàn)略愈發(fā)明顯。政策全面支持和政府大力推廣，是韓國成為全球醫(yī)美滲透率最高國家的核心驅(qū)動力。17對比美國與韓國，中國醫(yī)美市場起步較晚，目前仍處于成長初期階段。21世紀初期，伴隨著美容理念的逐步覺醒、肉毒素及玻尿酸等美韓先進醫(yī)美技術(shù)和微整形項目開始傳入中國，國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)得以起步發(fā)展。20xx年開始步入成長期，距今也僅7年左右的時間，國內(nèi)醫(yī)美正在逐步成長為朝陽行業(yè)。從經(jīng)濟發(fā)展進程看，中國經(jīng)濟自改革開放起進入高速發(fā)展的40年，改革開放至20xx年，中國GDP年均增速保持在10%以上，2007年更是達到14.23%的歷史高點，多年經(jīng)濟增長積累的居民消費水平18有待釋放。我國醫(yī)美行業(yè)成長于20xx年，正享受改革開放以來經(jīng)濟增長紅利帶來的居民消費水平積累和提升。我國擁有高達14億的人口規(guī)模，是美國的4倍、韓國的27倍，龐大的人口基數(shù)也為中國醫(yī)美市場提供堅實的消費基礎(chǔ)。從供給端看，我國每十萬人口擁有的醫(yī)美機構(gòu)及整形外科醫(yī)生數(shù)量與成熟國家相差甚遠。根據(jù)清科研究數(shù)據(jù)，韓國整形醫(yī)院共2500多所，各類醫(yī)療美容機構(gòu)10000多家，測算每十萬人口至少擁有23.9家醫(yī)美機構(gòu)。而中國每十萬人口擁有醫(yī)美機構(gòu)數(shù)量（包括非正規(guī)機構(gòu)）僅為6.6家，擁有國內(nèi)正規(guī)醫(yī)美機構(gòu)僅0.9家，機構(gòu)資源供給緊張。從20xx年的數(shù)據(jù)看，中國每十萬人口僅擁有0.3名整形外科醫(yī)生，而美國擁有2.1名醫(yī)生，韓國則擁有高達9.3名醫(yī)生。對比香港：營銷費用控制是醫(yī)美機構(gòu)盈利的關(guān)鍵醫(yī)療美容機構(gòu)收入主要來源于兩部分，一是服務(wù)過程中或后續(xù)維護保養(yǎng)時銷售的藥品收入，二是設(shè)備使用、手術(shù)實施、專家咨詢等帶來的服務(wù)收入。高毛利是醫(yī)美機構(gòu)的普遍特征。20xx年，大陸地19區(qū)六家典型醫(yī)美上市機構(gòu)平均毛利率高達51.19%。但對比香港醫(yī)美機構(gòu)，國內(nèi)醫(yī)美機構(gòu)仍處于品牌建立和培育的市場分散競爭激烈期，各類醫(yī)美機構(gòu)還處于只能通過大力營銷爭相提高知名度的階段。香港地區(qū)醫(yī)美機構(gòu)目前已形成醫(yī)思醫(yī)療集團和必瘦站兩大巨頭競爭的市場格局，連鎖化經(jīng)營模式使得其規(guī)模優(yōu)勢明顯、品牌效應(yīng)顯著、獲客成本較低，在平均毛利率（毛利率計算統(tǒng)一口徑：均為營業(yè)收入扣除存貨耗材成本、醫(yī)生雇員等直接人力成本）與大陸地區(qū)醫(yī)美機構(gòu)相當?shù)谋尘跋?，整體營銷費用占比較低，凈利率水平顯著高于大陸地區(qū)醫(yī)美機構(gòu)。20xx-20xx年兩家香港醫(yī)美機構(gòu)的平均銷售費用占比為9.48%，而大陸地區(qū)11家醫(yī)美機構(gòu)的平均銷售費用占比高達34.86%，是香港地區(qū)醫(yī)美機構(gòu)銷售費用占比的接近4倍，導致20xx-20xx年大陸地區(qū)醫(yī)美機構(gòu)凈利率出現(xiàn)虧損且虧損面出現(xiàn)擴大，再次從側(cè)面印證我國醫(yī)美行業(yè)正處于異常激烈的競爭階段。20占比偏高的營銷費用為國內(nèi)醫(yī)美機構(gòu)盈利能力提升提供充足空間，假設(shè)國內(nèi)醫(yī)美機構(gòu)營銷費用能夠降至香港醫(yī)美機構(gòu)20xx-20xx年平均水平，按照20xx年國內(nèi)醫(yī)美市場規(guī)模與香港醫(yī)美機構(gòu)平均凈利率計算，國內(nèi)醫(yī)美機構(gòu)利潤空間有望達到360億元。因此，通過規(guī)?；?jīng)營或借助互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺新渠道等方式擴大市場占有率、拓展低成本營銷渠道、打造差異化競爭優(yōu)勢，將成為國內(nèi)醫(yī)美機構(gòu)提高盈利能力的關(guān)鍵。美國、韓國、香港的機構(gòu)成功發(fā)展經(jīng)驗顯示，大型連鎖或大型中心醫(yī)院是民營醫(yī)美機構(gòu)突出重圍的一種重要發(fā)展模式。在行業(yè)信息透明度不足，消費者建立品牌意識的階段，醫(yī)美機構(gòu)以連鎖化形式規(guī)模擴張，可在提升品牌認知度的同時通過規(guī)模效應(yīng)攤薄獲客成本，保證盈利能力，我們認為，此時大型連鎖化運營的醫(yī)美機構(gòu)疊加產(chǎn)品技術(shù)保障、服務(wù)質(zhì)量高等優(yōu)勢更容易突出重圍。與此同時，精品型醫(yī)美機構(gòu)的生存也在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺和審美需求多元化的助力下得到更多發(fā)展空間。精品型中小醫(yī)美機構(gòu)可以其細分領(lǐng)域精細化、差異化技術(shù)優(yōu)勢、醫(yī)生口碑、高效率及服務(wù)質(zhì)量領(lǐng)先，但一般營銷費用有限，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺的出現(xiàn)為精品型醫(yī)美機構(gòu)提供性價比較高的新型營銷渠道。具備好口碑的精品型機構(gòu)在具備用戶分享功能的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺也更容易產(chǎn)生流量聚集甚至打造出特別項目爆款，通過互聯(lián)網(wǎng)放大獲得高度曝光機會。此外，自20xx年開始，國人特別是醫(yī)美意識更加成熟前衛(wèi)的95后消費者審美需求開始趨向多元化，不再追求模板化的明星臉、錐子臉，而是追求符合個人臉部特色的美貌，對精品型醫(yī)美機構(gòu)非流水線化打造技術(shù)，以及更具差異化、精細化及訂制化特征的需求逐步廣泛，精品型醫(yī)美機構(gòu)在細分領(lǐng)域市場具備深度耕耘的空間?；ヂ?lián)網(wǎng)第三方醫(yī)美平臺在醫(yī)美機構(gòu)盈利能力發(fā)展中的重要推動作用不容忽視?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺如新氧、更美等具備行業(yè)重度垂直、醫(yī)美用戶高度聚集、平臺活躍度高的特點，在醫(yī)美機構(gòu)精準營銷、縮短高頻鏈接客戶的周期和距離、大幅降低獲客成本方面具備顯著優(yōu)勢。新氧《白皮書》顯示,20xx年醫(yī)美機構(gòu)在新氧平臺的獲客成本低于每人400元，而通過百度競價、線下廣告等其他傳統(tǒng)獲客渠道實際獲客成本一般在5000-7000元/人，醫(yī)美機構(gòu)在醫(yī)美O2O營銷渠道相對傳統(tǒng)營銷渠道的營銷成本可大幅降低90%。互聯(lián)網(wǎng)第三方平臺將成為醫(yī)美機構(gòu)降低營銷費用的重要抓手，同時也成為醫(yī)美機構(gòu)盈利提升的重要途徑。根據(jù)德勤數(shù)據(jù)，近三年頭部醫(yī)美機構(gòu)營銷渠道比例發(fā)生巨大變化，20xx年線下營銷費用占比明顯下滑，線上營銷費用占比增加5.4個百分點，其投放平臺呈現(xiàn)多樣化，其中百度引擎依賴大幅下降10.2個百分點，醫(yī)美平臺投放大幅增加15.6個百分點，與百度引擎平臺占比接近平分秋色，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺營銷渠道為醫(yī)美機構(gòu)降低綜合營銷費用帶來大幅助力。3、中國醫(yī)美市場萬億空間可期中國醫(yī)美人均消費額及人口滲透率增長空間至少4倍以上通過中國醫(yī)美市場規(guī)模總額除以中國人口總額估算，20xx-20xx年，中國全國人均醫(yī)美開支從35元增至126元，復合年增長率高達29%，其中20xx年正規(guī)醫(yī)美市場、全部醫(yī)美市場全國人均消費額分別為41元、104元，與美國正規(guī)醫(yī)美市場全國人均消費166元、韓國醫(yī)美全國人均消費1110元相比，具備至少4倍正規(guī)市場、10倍整體市場消費提升發(fā)展空間。中國醫(yī)美每千人診療次數(shù)滲透率相對美韓具備4倍以上增長空間。24根據(jù)新氧《20xx醫(yī)美行業(yè)白皮書》，20xx年中國的醫(yī)美療程消費量已躍居全球第一，超過美國等醫(yī)美大國，但從每千人診療次數(shù)來看，中國的療程消費量上升空間依然巨大。20xx年中國每千人診療次數(shù)為14.8次，美國為51.9次，韓國為86.2次，滲透率相對美國和韓國分別擁有接近4倍和6倍的增長空間。其中，在18-40歲女性中，中國醫(yī)美用戶滲透率為7.4%，韓國為42%，中國適齡女性市場有將近6倍的增長空間。預測中國醫(yī)美市場規(guī)模未來3年超過3600億元，遠期可接近2萬億元醫(yī)療美容屬于可選消費，可支配收入增長是醫(yī)療美容市場增長的基礎(chǔ)驅(qū)動力。中國經(jīng)濟處于較為平穩(wěn)上升的階段，20xx-20xx年，中國城鎮(zhèn)及農(nóng)村居民人均可支配收入年復合增長率均高達9%，人均消費支出年復合增長率分別達到8.5%、14.76%。消費升級不斷，為國民醫(yī)美消費能力提供堅實保障。25年輕群體以及醫(yī)美滲透率的提高是醫(yī)美市場的關(guān)鍵驅(qū)動力。隨著消費升級進入4.0時代，醫(yī)美消費波及的年齡范圍不斷擴大，新生代年輕消費者的醫(yī)美消費需求不斷增長。在新氧醫(yī)美平臺，20xx年25歲以下消費群體占比54.10%，95后以及00后新生代醫(yī)美消費者受益于隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺新渠道的崛起而涌現(xiàn)，與80后消費者共同構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美消費的主力軍。20xx年中國醫(yī)美滲透率居首位的是20-25歲年齡層的消費者，其醫(yī)美滲透率為7.18%，其次26-30歲年齡層的市場滲透率為4.45%，經(jīng)測算年輕群體消費者約占人口總數(shù)的1%。從人口滲透率看，醫(yī)美在中國的人口滲透率低于2%，數(shù)據(jù)上看仍屬于小眾消費存在大量潛在消費者。根據(jù)新氧大數(shù)據(jù),20xx年，中26國對醫(yī)美持正面態(tài)度的人群占比達66%，其中37%可接受微整，24%持欣賞態(tài)度，近5%的人接受手術(shù)類項目調(diào)整，醫(yī)美消費的認知接受度正在逐步提升。隨著非手術(shù)類輕醫(yī)美技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺的逐步成熟，安全便捷、價格透明等因素也將有效提高消費者的醫(yī)美信心，醫(yī)美服務(wù)有望逐步滲透大眾生活和基礎(chǔ)消費。從地區(qū)滲透率看，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)醫(yī)美消費能力較強，消費滲透率更高，醫(yī)美機構(gòu)發(fā)展也更為迅速、規(guī)模更大。目前，中國醫(yī)美機構(gòu)主要分布在一線及新一線城市，包括北上廣深、成都、南京、杭州、重慶等地。20xx年新氧醫(yī)美用戶在一線城市18-40歲的消費者中滲透率為21.16%，隨著合法醫(yī)美機構(gòu)的不斷整合擴張，疊加成熟消費觀念，一線城市醫(yī)美消費滲透率存在進一步增長可能。而非一線城市人口占比約95%，其滲透率在18-40歲群體中均不到9%，相較一線城市擁有較大提升空間。同時中國2.8%的城市占據(jù)了53.7%的醫(yī)美醫(yī)生資源，非一線城市乃至三、四線城市下沉市場布局空間巨大。27根據(jù)FrostSullivan數(shù)據(jù)，20xx年中國醫(yī)美療程消費量為1629萬次，同比增長26.4%。20xx年中國每千人診療次數(shù)為14.8次，以13.95億人口規(guī)模估算，全國診療次數(shù)共2065萬次，同比20xx年增長26.8%。20xx年以整體市場規(guī)模1769億估算，中國醫(yī)美療程消費量約為2450萬次，20xx-20xx年中國醫(yī)美療程總次數(shù)年復合增長率達到23.87%。我們根據(jù)單次醫(yī)美診療療程價格與中國預估診療次數(shù)估算未來3年中國醫(yī)美市場規(guī)模，經(jīng)測算,20xx年單次療程價格約為7012元。基于20xx-20xx年中國醫(yī)美總療程消費次數(shù)年復合增長率23.87%，單次診療費用增速以過去五年醫(yī)療保健及服務(wù)行業(yè)平均CPI增速2.99%為基準，預計2022年中國醫(yī)美行業(yè)規(guī)模將超過3600