中小企業(yè)改制上市過(guò)程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)問(wèn)題-李新首

演講人:李新首(中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所副主任會(huì)計(jì)師、管理合伙人、湖南分所所長(zhǎng))電話：0731-8412943813974818709

電子郵件：lxs8044@163.com中小企業(yè)改制上市過(guò)程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)問(wèn)題2015年3月目錄一、改制財(cái)務(wù)問(wèn)題二、發(fā)行上市主要財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題1.1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的：財(cái)務(wù)診斷原始出資、財(cái)務(wù)內(nèi)控、財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算、資產(chǎn)情況、團(tuán)隊(duì)情況、收入利潤(rùn)水平、納稅情況、行業(yè)地位、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等，分析上市可能性，確定改制上市主體、申報(bào)期1.1.1原始出資歷次驗(yàn)資：（1）出資不實(shí)問(wèn)題需要重點(diǎn)關(guān)注。出資不實(shí)占當(dāng)期注冊(cè)資本比例超過(guò)30%，原則上運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度；超過(guò)50%的，原則上運(yùn)行三個(gè)會(huì)計(jì)年度。（2）抽逃出資的問(wèn)題。案例：大股東抽逃出資，比例低于30%，大股東及時(shí)補(bǔ)足了出資，最終證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了其上市申請(qǐng)。（3）是否存在糾紛，債權(quán)人是否提出異議。（4）超過(guò)200人，要進(jìn)行處理，證監(jiān)會(huì)要90%轉(zhuǎn)讓人要核查，是否真實(shí)意思表達(dá)，是否代持，合理性？主要這類公司是原國(guó)企改制，如海天醬油等。（5）國(guó)企改制關(guān)注當(dāng)年國(guó)有資產(chǎn)是否流失？評(píng)估，04年以后走招拍掛沒(méi)有？等等證監(jiān)會(huì)不會(huì)給你們承擔(dān)責(zé)任，一般省級(jí)政府出文，責(zé)任劃清。1.1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查1.1.2資金、資產(chǎn)管理

大量現(xiàn)金、個(gè)人存折賬外資產(chǎn)：房產(chǎn)、設(shè)備、汽車、存貨、應(yīng)收賬款解決：現(xiàn)金納入銀行核算、賬外資產(chǎn)進(jìn)賬，產(chǎn)權(quán)過(guò)戶1.1.3會(huì)計(jì)核算收入確認(rèn)、成本核算，賬外收入、成本、費(fèi)用原始財(cái)務(wù)報(bào)表、申報(bào)報(bào)表差異1.1.4財(cái)務(wù)指標(biāo)硬指標(biāo)：收入、利潤(rùn)水平軟指標(biāo)：行業(yè)地位、產(chǎn)業(yè)政策、成長(zhǎng)性、獨(dú)立性1.1.5關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)交易比重、定價(jià)公允1.1.6管理團(tuán)隊(duì)能力、信心、決心1.1.7納稅1.1.8公司治理、管理架構(gòu)一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）

1.2.改制前的重組

1.2.1同一控制下集團(tuán)股權(quán)重組同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)---解決方法：首選收購(gòu)、其次注銷，再其次轉(zhuǎn)讓（注意：如果要轉(zhuǎn)讓，會(huì)被懷疑是代持。如果注銷時(shí)，要注意歷史情況，包括合法合規(guī)性、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響、注銷后資產(chǎn)和負(fù)債的處置。）關(guān)聯(lián)交易---解決方法：首選收購(gòu)、其次注銷，再其次就是轉(zhuǎn)讓，還有關(guān)聯(lián)交易金額?。?0%以內(nèi)）可以保留、但要證明交易價(jià)格公允（注意：最好轉(zhuǎn)給世界五百?gòu)?qiáng)或是大國(guó)企、或三一重工類似知名企業(yè)，否則真故事說(shuō)出來(lái)沒(méi)有人信。實(shí)在沒(méi)有辦法要轉(zhuǎn)讓或已轉(zhuǎn)讓，還要注意：披露轉(zhuǎn)讓后的情況，如轉(zhuǎn)讓后的股東、轉(zhuǎn)讓交割、規(guī)范運(yùn)作、與發(fā)行人交易情況、是否存在重大違法違規(guī)等；）證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求披露詳細(xì)情況。

一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）

C無(wú)業(yè)務(wù)DE關(guān)聯(lián)公司上游公司下游公司100%81.34%90%

G擬上市公司100%

H同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)100%集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（重組前）

A實(shí)質(zhì)控制人

90%

B集團(tuán)公司

10% 90%

FF業(yè)務(wù)公司

有不規(guī)范或處罰中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所

C無(wú)關(guān)聯(lián)公司

D物流100%

G擬上市公司

100%

H同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)FF

100%

EE采購(gòu)公司81.34%**集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（重組后）

A實(shí)質(zhì)控制人

90%

B集團(tuán)公司

90%

注銷有不規(guī)范 或處罰中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所重組禁忌：關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化不徹底問(wèn)題（重點(diǎn)中的重點(diǎn)）案例：深圳市**科技股份有限公司 其原控股子公司深圳工程和北京工程在公司總資產(chǎn)中占比19.22%，在營(yíng)業(yè)收入中占比29.16%，兩子公司均因工程質(zhì)量糾紛或施工責(zé)任事故被訴并被法院判決承擔(dān)責(zé)任；

2007年公司改制中將兩子公司轉(zhuǎn)讓，但受讓人均為公司員工等內(nèi)部人員，轉(zhuǎn)讓后兩子公司高管仍間接持有發(fā)行人公司股份，且公司實(shí)際控制人仍可能對(duì)兩子公司轉(zhuǎn)讓前的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司與轉(zhuǎn)讓后的兩子公司之間仍可能通過(guò)股權(quán)之外的其他紐帶相互影響，關(guān)聯(lián)關(guān)系處理不徹底。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）重組日認(rèn)定（合并日）：根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，合并日是指合并方實(shí)際取得對(duì)被合并方控權(quán)的日期，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列要求：企業(yè)合并合同或協(xié)議已獲股東大會(huì)等通過(guò)企業(yè)合并事項(xiàng)需經(jīng)過(guò)國(guó)家有關(guān)主管部門審批的，已獲得批準(zhǔn)參與合并各方已辦理了必要的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)合并方或購(gòu)買方已支付了合并價(jià)款的大部分（一般應(yīng)超過(guò)50%），并且有能力、有計(jì)劃支付剩余款項(xiàng)合并方或購(gòu)買方實(shí)際上已經(jīng)控制了被合并方或被購(gòu)買方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并享有相應(yīng)的利益，承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。建議：重組時(shí)，有中介機(jī)構(gòu)，認(rèn)真聽(tīng)中介意見(jiàn)，5個(gè)條件。重組量與申報(bào)時(shí)間被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度的資產(chǎn)總額或營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額超過(guò)發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目百分之百的，為便于投資者了解重組后的整體運(yùn)營(yíng)情況，運(yùn)營(yíng)一個(gè)會(huì)計(jì)年度后方可申請(qǐng)發(fā)行。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）1.2.2非同一控制重組（非同一控制下企業(yè)合并問(wèn)題）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在非同一控制下的企業(yè)合并，應(yīng)關(guān)注被合并方對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額的實(shí)際影響。以下將主板與創(chuàng)業(yè)板對(duì)照列表，以便參考：被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度與擬發(fā)行主體存在交易的，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額不扣除。（與同一控制下重組規(guī)定不同，后者分子分母同時(shí)扣除，更不易闖紅線）發(fā)行申請(qǐng)前一年及一期內(nèi)發(fā)生多次重組行為的，對(duì)資產(chǎn)總額或營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額的影響應(yīng)累計(jì)計(jì)算。按三年又一期內(nèi)任何1個(gè)12個(gè)月累計(jì)。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)暫行辦法規(guī)定“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”，因此創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有規(guī)定非同一控制業(yè)務(wù)不相關(guān)企業(yè)合并的情形。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）非同一控制重組項(xiàng)目被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)

會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額到或超過(guò)重組前發(fā)行

人相應(yīng)項(xiàng)目的百分比發(fā)行人重組后主板相關(guān)業(yè)務(wù)X≥100%36個(gè)月100%＞X≥50%24個(gè)月50%＞X≥20%1個(gè)會(huì)計(jì)年度非相關(guān)業(yè)務(wù)X≥50%36個(gè)月50%＞X≥20%24個(gè)月創(chuàng)業(yè)板X≥50%24個(gè)月50%＞X≥20%1個(gè)會(huì)計(jì)年度一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）項(xiàng)目振東醫(yī)藥振東研究院累計(jì)重組量

重組時(shí)點(diǎn)前的振東藥業(yè)占比資產(chǎn)總額484.28470.27954.5532,492.353%營(yíng)業(yè)收入17.46212.50229.9626,947.641%利潤(rùn)總額-5.1822.6017.423,235.951%成功案例同一控制下重組： 重組情況：2008年6月、2009年7月振東藥業(yè)分別收購(gòu)了振東集團(tuán)下屬上下游的振東醫(yī)藥和振東研究院。累計(jì)重組量低于20%。所以2009年11月就申報(bào)了。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）項(xiàng)目泰盛制藥重組時(shí)點(diǎn)前的振 東藥業(yè)占比資產(chǎn)總額8,465.5532,492.3526%營(yíng)業(yè)收入2,287.6926,947.648%利潤(rùn)總額380.883,235.9512%非同一控制下重組（重組量在20%與50%之間，等12個(gè)月以上） 情況：2007年8月，振東藥業(yè)與泰盛制藥的股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以105,129,764.64元的價(jià)格受讓泰盛制藥100%股權(quán)，合并基準(zhǔn)日為2007年8月31日。成功案例1.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）1.3.規(guī)范資產(chǎn)權(quán)屬：土地使用權(quán)：無(wú)法辦證，相關(guān)主管部門出具證明未來(lái)幾年不會(huì)拆遷。商標(biāo)、專利轉(zhuǎn)入擬上市主體。房產(chǎn)、汽車過(guò)戶對(duì)外抵押擔(dān)保解除財(cái)務(wù)規(guī)范：出資不到位：補(bǔ)足關(guān)聯(lián)方資金占用:歸還清理資產(chǎn)，賬實(shí)相符建立健全財(cái)務(wù)內(nèi)控制度：資金管理、資產(chǎn)管理、投融資管理、薪酬管理、收入管理、存貨成本管理:物流系統(tǒng)與財(cái)務(wù)系統(tǒng)要一致，不能兩套賬！建立健全成本核算體系。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）1.4改制

1.4.1改制前增資 企業(yè)改制前往往會(huì)引進(jìn)PE、管理層持股等，注意以下事項(xiàng)： 同股股權(quán) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資：一般性：關(guān)注有關(guān)增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合法合規(guī)，即增資是否履行了相應(yīng)的股東會(huì)程序，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否簽署了合法的轉(zhuǎn)讓合同，有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否是雙方真實(shí)意思表示，是否已完成有關(guān)增資款和轉(zhuǎn)讓款的支付，是否辦理了工商變更手續(xù)，是否存在糾紛或潛在糾紛。重點(diǎn)：是否存在代持或信托持股；關(guān)注有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及合理性，關(guān)注增資入股或者受讓股份的新股東與發(fā)行人或者原股東及保薦人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）1.4改制（續(xù)）1.4.1改制前增資（續(xù)）此外注意 對(duì)賭協(xié)議：不符合公司法的規(guī)定，不允許存在對(duì)賭協(xié)議； 存在股權(quán)激勵(lì)有可能影響股權(quán)穩(wěn)定性的情況，則證監(jiān)會(huì)不予審核，必須待履行完畢后或者取消之后再進(jìn)行審核。案例：廣西**木業(yè)集團(tuán)股份有限公司（被否）

2007年8月7日轉(zhuǎn)讓給IFG按每股一元轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓1671萬(wàn)股，相差一日，南寧豐城等三個(gè)公司按每股1.67元，增資1290萬(wàn)股。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為無(wú)合理解釋。 特別注意：轉(zhuǎn)讓給外部股權(quán)，按注冊(cè)資本轉(zhuǎn)，即低于凈資產(chǎn)，這是很難解釋！不要為了一點(diǎn)個(gè)人所得稅，迎合老板，這是害了公司??！建議：外部投資者進(jìn)入，按市場(chǎng)公允PE增資。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）1.4.2股份制改制關(guān)注：有限責(zé)任公司直接整體變更為股份有限公司：折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。外商獨(dú)資改為中外合資有限公司,再以有限公司整體變更為股份有限公司.(另外，外商投資企業(yè)要連續(xù)三年盈利）改制時(shí)評(píng)估：評(píng)估不能調(diào)帳，國(guó)企除外，否則改變了會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)；評(píng)估只是工商要證明公司改制時(shí)凈資產(chǎn)沒(méi)有低于股本依據(jù)，或作為吸收新股東作價(jià)參考,或招股說(shuō)明書介紹企業(yè)的價(jià)值情況。此外，整體變更個(gè)稅問(wèn)題只要做出承諾就好，但要做重大事項(xiàng)提示，明確責(zé)任主體。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）1.4.3股份制改制----設(shè)立方式大多有限責(zé)任公司直接變更為股份有限公司，也有:

增資變更。這種形式一般適合于出資額未達(dá)到規(guī)定要求的情況。通過(guò)增資擴(kuò)股，可以達(dá)到以下目的：（1）注冊(cè)資本達(dá)到規(guī)定或期望的要求；（2）根據(jù)企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)做好戰(zhàn)略組合。股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更。這種轉(zhuǎn)讓，在一定程度上也可能達(dá)到股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、戰(zhàn)略重組的目的。分立變更。這種形式一般適應(yīng)于主發(fā)起人經(jīng)營(yíng)范圍廣、主業(yè)不突出，績(jī)優(yōu)、績(jī)平、績(jī)劣的產(chǎn)業(yè)并存的情形。通過(guò)改組，將其資產(chǎn)狀況良好、效益水平高的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)予以保留，將其他資產(chǎn)和業(yè)務(wù)從母體中分離出去，單獨(dú)設(shè)立經(jīng)營(yíng)實(shí)體存在。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）合并變更。

這種形式一般適應(yīng)于企業(yè)規(guī)模較小、成長(zhǎng)性較強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)較強(qiáng)、急需擴(kuò)大規(guī)模的情形。以一家為龍頭企業(yè)，吸收合并同類產(chǎn)業(yè)鏈條上有關(guān)聯(lián)的其他企業(yè)，經(jīng)合并以后形成較大的社會(huì)化生產(chǎn)規(guī)模和較細(xì)的專業(yè)化分工生產(chǎn)，通過(guò)資源的合理配置和優(yōu)化組合，達(dá)到提高效益的目的。注意事項(xiàng):1、增資變更、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更，必須注意控股權(quán)不能變化的規(guī)定。并且改制后立即申報(bào)上市，股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大變化,一般情況下股權(quán)比例變化不要超過(guò)20%(發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第15號(hào)規(guī)定：最近一年內(nèi)發(fā)行人的股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大變化。)2、分立、合并（非同一控制），要等三年。一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）

1.4.4股份制改制----稅務(wù)企業(yè)改制前的會(huì)計(jì)核算往往是以稅務(wù)為核心的，即按發(fā)票確認(rèn)收入，審計(jì)中如果按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整，收入、費(fèi)用等與稅務(wù)申報(bào)往往有重大差異。以盈余公積金、未分配利潤(rùn)等轉(zhuǎn)增股本是否要交個(gè)人所得稅？（國(guó)稅發(fā)（1997）198、國(guó)稅函（1998）333),法律規(guī)定是要交.如何規(guī)避,一定要合法,方法一比如新公司規(guī)定折股股本按原實(shí)收資本,如原實(shí)收資本5000萬(wàn)元，雖然1億凈資產(chǎn),你只折5000萬(wàn)股,其余作資本公積.稅法規(guī)定只對(duì)轉(zhuǎn)增資本部分征稅,方法二通過(guò)法人間接持股(如三一重工\遠(yuǎn)光軟件),這樣你就可合理規(guī)避個(gè)人所得稅.三一重工(600031)2000.9.102000.10.28(改制時(shí)間)梁穩(wěn)根等9個(gè)自然人梁穩(wěn)根等9個(gè)自然人

100%

100%三一控股其他四個(gè)法人股東

96.56%

4.44%三一重工有限公司

三一重工有限公司整體改為股份公司一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）改制設(shè)立—案例1（自然人間接持股）遠(yuǎn)光軟件(002063)2000.9.12000.9.282000.10.30(改制時(shí)間)陳利浩等6個(gè)自然人,2個(gè)法人陳利浩等6個(gè)自然人,2個(gè)法人

100%

100%陳利浩珠海榮光其他四個(gè)戰(zhàn)略投資者

10.2%

40.8%

49%遠(yuǎn)光軟件

遠(yuǎn)光軟件整體改為股份公司凈資產(chǎn)1130萬(wàn),注冊(cè)360萬(wàn)凈資產(chǎn)3012萬(wàn),注冊(cè)資本2000萬(wàn)3000萬(wàn)元一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）

案例2：自然人直接加間接持股2004.8.222004.8.23柴國(guó)生等21個(gè)自然人柴國(guó)生等21個(gè)自然人

100%

100%

華星光電雪萊特一.改制財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）

案例3：自然人直接持股雪萊特（002076）中小板創(chuàng)業(yè)板說(shuō)明成立時(shí)間3年3年整體改制可以連 續(xù)計(jì)算凈利潤(rùn)3年3000萬(wàn)元2年1000萬(wàn)或最近一年盈利且不少500萬(wàn) 元

扣非經(jīng)常損益后收入3年3億，或經(jīng)營(yíng)性凈 現(xiàn)金流入5000萬(wàn) 元最近一年收入不少

5000萬(wàn)元，增長(zhǎng)不 少30%(與凈利是或)股本發(fā)行前3000萬(wàn)發(fā)行后3000萬(wàn)未彌補(bǔ)虧損不存在不存在最近一期2.1發(fā)行上市—主要財(cái)務(wù)指標(biāo)二.發(fā)行上市中小板創(chuàng)業(yè)板說(shuō)明無(wú)形資產(chǎn)不高于20%無(wú)規(guī)定凈利依賴性不存在不存在對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴凈利潤(rùn)來(lái)源合并之內(nèi)投資收益合并之內(nèi)投資收益稅收優(yōu)惠依賴性不存在不存在關(guān)聯(lián)方資金占用禁止禁止二.發(fā)行上市（續(xù)）2.1發(fā)行上市—主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題2.2.1原始報(bào)表與申報(bào)報(bào)表存在差異問(wèn)題民營(yíng)企業(yè)規(guī)范前現(xiàn)狀： 收入不開(kāi)票或現(xiàn)金收款，不入賬，但營(yíng)業(yè)成本已經(jīng)入賬。審核 該問(wèn)題是否影響到對(duì)項(xiàng)目是否可以申報(bào)的實(shí)質(zhì)性判斷。證監(jiān)會(huì)發(fā)行部相關(guān)人士就該問(wèn)題較為明確的政策導(dǎo)向：

a、對(duì)于因會(huì)計(jì)差錯(cuò)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等使用不當(dāng)而導(dǎo)致的跨期調(diào)整、差錯(cuò)更正等，不影響申報(bào)與審核；(是軟性,不是硬性) b、對(duì)于調(diào)整幅度不大（沒(méi)有給出量化指標(biāo)，但感覺(jué)應(yīng)該比較嚴(yán)格）并有充分合理解釋的，不影響申報(bào)與審核；

c、對(duì)于報(bào)告期內(nèi)明顯濫用會(huì)計(jì)政策、虛假作帳而達(dá)到逃稅、漏稅目的，原始財(cái)務(wù)報(bào)表不能真實(shí)反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以致原始與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表差異調(diào)整導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表編制基礎(chǔ)、會(huì)計(jì)制度和內(nèi)部控制受到質(zhì)疑；即使補(bǔ)繳稅款、當(dāng)?shù)囟惥殖鼍咄甓愖C明，證監(jiān)會(huì)也會(huì)認(rèn)為公司在最近三年內(nèi)存在重大違法違規(guī)行為，不符合IPO發(fā)行的基本條件。二.發(fā)行上市（續(xù)）n2.2.2資金與票據(jù)管理主要是規(guī)范資金存放是否安全，公司是否能夠有效控制；不能出現(xiàn)現(xiàn)金收款存款特別大.如出納存折；公司最近三年資金閑置的金額；公司是否用于高風(fēng)險(xiǎn)投險(xiǎn)；公司資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，通過(guò)本次股本融資可能會(huì)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加不合理，或公司缺乏明確的投資方向，資金可能出現(xiàn)剩余。應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付票據(jù)不能開(kāi)具無(wú)實(shí)際交易的票據(jù)案例：浙江**襪業(yè)股份有限公司（被否）07年存在非法票據(jù)融資，盡管保薦人、律師不屬于非票據(jù)融資，不構(gòu)成犯罪，不受刑事處罰；但證監(jiān)會(huì)認(rèn)為不規(guī)范使用票據(jù)，表明公司內(nèi)控不健全。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2.3應(yīng)收賬款分析現(xiàn)在申報(bào)的企業(yè)，絕大部分的項(xiàng)目反饋意見(jiàn)都會(huì)問(wèn)到應(yīng)收賬款，主要是：財(cái)務(wù)應(yīng)收賬款構(gòu)成主要客戶賬齡分析應(yīng)收賬款變化趨勢(shì)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提若收入增長(zhǎng)都形成了應(yīng)收賬款，應(yīng)予重點(diǎn)關(guān)注2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）案例：一制藥企業(yè)的IPO材料（撤材料公司）n

10年收入增長(zhǎng)4000萬(wàn)元,而應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了3600萬(wàn)元,11年收入增長(zhǎng)3000萬(wàn)元,應(yīng)收賬款增加2000萬(wàn)元,這種財(cái)報(bào)已經(jīng)存在很大的信用風(fēng)險(xiǎn)了.28,000 3,000 2,800

300

9,000 2,00025,000 4,000 2,500 900 7,000 3,60021,000 1,600 3,400收入收入增長(zhǎng)凈利應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款增長(zhǎng)11年10年09年二.發(fā)行上市（續(xù)）反饋意見(jiàn)類型：▲發(fā)行人報(bào)告期應(yīng)收賬款金額較大，且周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平。請(qǐng)發(fā)行人：（1）結(jié)合公司具體業(yè)務(wù)特點(diǎn)、信用政策及收入增長(zhǎng)等因素量化分析報(bào)告各期末應(yīng)收賬款金額較大及變動(dòng)的原因。（2）補(bǔ)充分析截至**年**月**日超出信用期仍未收回的應(yīng)收賬款情況。（3）詳細(xì)說(shuō)明制定壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策的理由和依據(jù)以及壞賬計(jì)提比例的確定是否符合謹(jǐn)慎性原則、是否已足額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。（4）補(bǔ)充分析應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例與同行業(yè)的比較情況。（5）詳細(xì)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平的原因。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)?！?qǐng)發(fā)行人結(jié)合公司的財(cái)務(wù)管理制度、賒銷制度、內(nèi)部控制制度等，分析說(shuō)明并披露**年**月**日應(yīng)收賬款比上年末大幅增加的原因。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）▲請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合同行業(yè)情況及采購(gòu)方（××）的支付特點(diǎn)說(shuō)明**年上半年應(yīng)收賬款占銷售收入比例較其他年度大，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)?！l(fā)行人披露報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快，**年**月底達(dá)到××億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例為63.5%，發(fā)行人認(rèn)為是由于采取“寬松的信用政策”所致。請(qǐng)發(fā)行人披露公司采取寬松的信用政策具體條款，并結(jié)合報(bào)告期內(nèi)預(yù)收賬款變動(dòng)情況、客戶的付款時(shí)點(diǎn)和付款方式，詳細(xì)分析信用政策是否得到有效執(zhí)行；請(qǐng)會(huì)計(jì)師對(duì)應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分發(fā)表意見(jiàn)。請(qǐng)發(fā)行人在“重大事項(xiàng)提示”和“風(fēng)險(xiǎn)因素”中以數(shù)據(jù)充分揭示壞賬風(fēng)險(xiǎn)?！?qǐng)發(fā)行人說(shuō)明截至**年**月末公司應(yīng)收賬款的構(gòu)成、比例、余額及賬齡結(jié)構(gòu)情況，單個(gè)客戶余額較大的，應(yīng)單獨(dú)列示。結(jié)論：是否謹(jǐn)慎，增長(zhǎng)是否合理（與收入增長(zhǎng)對(duì)比），會(huì)計(jì)師是如何確認(rèn)（函證、期后收款等）。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnnnn2.2.4其他應(yīng)收、其他應(yīng)付等★重點(diǎn)關(guān)注1、關(guān)聯(lián)方資金占用，解決方案：還款。2、沒(méi)有業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的資金往來(lái)：解決方案：還款。3、其他應(yīng)付款：特別注意職工集資款，解決方案：還款，還要律師發(fā)表意見(jiàn)。并且注意：盡可能不要抵債，否則又一個(gè)其他的事項(xiàng)出來(lái)。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnnn2.2.5存貨★周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大的原因在食品、醫(yī)藥行業(yè)，如果存貨周轉(zhuǎn)周期接近保質(zhì)期一定有問(wèn)題，在電子行業(yè)，如果超過(guò)一年，最起碼滯銷或是管理出問(wèn)題。合理周期：（生產(chǎn)周期+一定的儲(chǔ)備時(shí)間+出庫(kù)時(shí)間）*（1+30%），同時(shí)考慮到預(yù)收賬款，如本年期訂單特別大，存貨要訂單及規(guī)模相匹配，對(duì)于董秘來(lái)說(shuō)，關(guān)注:一句話合常理。被否案例： 泰山**工程機(jī)械股份有限公司，存貨持續(xù)高位，特別是09年存貨1.1億，但是訂單而在09年大幅度減少（預(yù)收賬款減少很大）。發(fā)審委認(rèn)為存貨量高給泰山機(jī)械潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。否??！

銷售下降而存貨增加一定被否，建議：以時(shí)間換空間，不急申報(bào)或上會(huì)。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnnnnn2.2.5存貨★外協(xié)、采購(gòu)集中----風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀：現(xiàn)在社會(huì)化分工專業(yè)化，外協(xié)成本占存貨比例很高，外協(xié)過(guò)于集中，風(fēng)險(xiǎn)：1）在制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、外包環(huán)節(jié)過(guò)程中的內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，采取了哪些措施維護(hù)“×××”產(chǎn)品的質(zhì)量；2）上游行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)公司發(fā)展前景有利和不利影響，生產(chǎn)商存在的可能影響公司正常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)因素；曾經(jīng)被否過(guò)案例： 天津**科技股份有限公司，2007-2009年前5名供應(yīng)商采購(gòu)金額分別是2.5億、3.2億、2.1億，分別占同期采購(gòu)的98%、97%、82%。發(fā)審委認(rèn)為：供應(yīng)商生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)變化，對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。（當(dāng)然被否還有其他的理由：創(chuàng)投為控股股東、募集資金投向、盈利能力依賴非經(jīng)常性損益等）。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnn2.2.6固定資產(chǎn)---關(guān)注產(chǎn)能配比產(chǎn)能配比：若固定資產(chǎn)金額少，但收入規(guī)模大，應(yīng)該有合理的解釋。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的IT行業(yè)不適用以外，其他行業(yè)，特別是制造業(yè)。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnnn2.2.7無(wú)形資產(chǎn)關(guān)注產(chǎn)權(quán)完整性：發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；土地，自有的一定是國(guó)有出讓，租賃的，出租方一定合法取得，律師會(huì)作解釋。案例：安徽***股份有限公司

***商標(biāo)注冊(cè)尚在國(guó)家商標(biāo)局實(shí)質(zhì)審查的公示期，尚有懸念，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，這可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售帶來(lái)不確定性。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnnnn2.2.7無(wú)形資產(chǎn)關(guān)注研發(fā)費(fèi)用資本化創(chuàng)業(yè)板、中小板，一般都是高科技企業(yè)，研發(fā)費(fèi)用很大，除非有確鑿的證據(jù)，并且金額不能太大，否則在IPO過(guò)程中不要資本化。被否案例：第二家創(chuàng)業(yè)板被否公司---上海**科技股份有限公司發(fā)行人于2008年度將研究費(fèi)用約1100萬(wàn)元予以資本化，使得2008年利潤(rùn)水平體現(xiàn)出一定的成長(zhǎng)性。但公司及其子公司尚不具備實(shí)施該項(xiàng)目的充分條件且合作合同尚未生效，同時(shí)亦不具備實(shí)施該項(xiàng)目的充分條件，前述的協(xié)議履行均具有重大不確定性。申請(qǐng)人以上述合作合同作為項(xiàng)目研究費(fèi)用資本化的理由不充分，應(yīng)予費(fèi)用化處理。發(fā)審委認(rèn)為該研究費(fèi)用的費(fèi)用化處理將使2008年度凈利潤(rùn)低于2007年度，無(wú)法滿足創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，不符合《暫行辦法》第十條的規(guī)定。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnn2.2.8長(zhǎng)短期借款分析重點(diǎn)：不要與其他公司包括關(guān)聯(lián)方或其他單位互保，互保一定要解除。要與財(cái)務(wù)費(fèi)用匹配，不能少提。2.2.9預(yù)收賬款分析：注意下降是否訂單減少還是結(jié)算方式改變。2.2.10應(yīng)付賬款分析：審核時(shí)，會(huì)與存貨、成本聯(lián)在一起。關(guān)注外協(xié)或供應(yīng)商過(guò)度集中的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)最近過(guò)的上海漢得信息股份有限公司，又放寬了。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnnnn2.2.11應(yīng)交稅金（審核重點(diǎn))原始財(cái)務(wù)報(bào)表就是納稅申報(bào)表具體問(wèn)題：優(yōu)惠政策的效力：如果是地方政府給予的稅收優(yōu)惠，但是與現(xiàn)行國(guó)家稅收管理管理相悖的，證監(jiān)會(huì)可以理解，不強(qiáng)制要求發(fā)行人追繳（考慮到中國(guó)國(guó)情，這種情況普遍存在，如果追繳，對(duì)于發(fā)行人是不公平的）；如果地方給予的優(yōu)惠沒(méi)有正式文件，如：振東制藥，2007年是地方口頭給15%，沒(méi)有文件，后來(lái)就是追調(diào)回來(lái)。另外，核定征收，不行。處罰問(wèn)題：報(bào)告期內(nèi)因納稅問(wèn)題受到處罰的，應(yīng)由稅務(wù)部門出具發(fā)行人是否構(gòu)成重大違法行為的確認(rèn)文件，保薦機(jī)構(gòu)及律師發(fā)表意見(jiàn)。但如涉及金額重大，則仍可能構(gòu)成上市障礙；嚴(yán)重依賴：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果不得嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠，扣除稅收優(yōu)惠后，發(fā)行人仍應(yīng)符合發(fā)行條件中凈利潤(rùn)絕對(duì)額的要求。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問(wèn)題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）nnnnn稅務(wù)被否案例：上海**科技股份有限公司納稅方面的瑕疵公司2009年補(bǔ)繳2008年