華為財(cái)務(wù)報(bào)表分析

華為財(cái)務(wù)分析，四種能力的分析企業(yè)的財(cái)務(wù)匯報(bào)如同一種人的健康體檢，財(cái)務(wù)數(shù)字表明的是企業(yè)的運(yùn)行狀況。只是財(cái)務(wù)數(shù)字比較復(fù)雜，不做分析的話，有的狀況不是很清晰。

財(cái)務(wù)匯報(bào)分析有多種，這要看你需要理解哪些方面了，由于哪種分析均有一定的局限性。其中一種分析措施是比率分析，從中可以分析企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力。

一、盈利能力分析

1、銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入凈額×100%

=77510÷185176×100%

＝41.86%【上年度為39.6%】

銷售毛利率反應(yīng)了企業(yè)產(chǎn)品的初始獲利能力。沒有足夠大的毛利率便不能形成較大的盈利，無法承受企業(yè)對(duì)研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用。對(duì)工業(yè)而言，41.86%的毛利率是相稱不錯(cuò)的盈利水平啦，這反應(yīng)出企業(yè)的產(chǎn)品科技含量高，產(chǎn)品要價(jià)能力比較強(qiáng)，不是誰想進(jìn)入這一行就能輕易進(jìn)入的。企業(yè)的成本控制潛力還很大，假如成本控制做得好某些，毛利率還可以提高。

2、銷售利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額÷銷售收入凈額×100%

＝29271÷185176×100%

＝15.81%【上年度為14.1%】

銷售利潤(rùn)率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo)。我們企業(yè)能到達(dá)15.81%的銷售利潤(rùn)率還是不錯(cuò)的，這比銀行貸款利率高大概1倍（當(dāng)然，我們應(yīng)當(dāng)注意利潤(rùn)總額的形成并不是全由銷售收入所產(chǎn)生，它還受到其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支等原因影響）。3、總資產(chǎn)收益率＝（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）÷總資產(chǎn)年均余額×100%

＝（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）÷〔（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2〕×100%

＝（29271+1833）÷〔（139653+160841）/2〕×100%

＝20.70%【上年度為15.35%】

這個(gè)指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用的綜合效果，即每100元的資產(chǎn)可認(rèn)為企業(yè)帶來20.70元的收益，比率越高越好。為何應(yīng)收賬款有這樣的好成果呢？不外乎兩個(gè)原因：（1）加強(qiáng)了財(cái)務(wù)管理，及時(shí)回款水平大有提高；（2）加大了歷年應(yīng)收賬款的清理回收力度，“清淤”工作成效明顯。

請(qǐng)注意，企業(yè)的總資產(chǎn)來源于所有者投入資本和舉債兩個(gè)方面?？傎Y產(chǎn)收益率重要取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢和銷售利潤(rùn)率的大小，因此我們要加強(qiáng)資產(chǎn)管理，增長(zhǎng)銷售收入，提高利潤(rùn)水平是王道。

4、凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)÷〔（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2〕×100%

＝23757÷〔（43316+55251）/2〕×100%

＝48.20%【上年度為45.25%】

凈資產(chǎn)就是所有者權(quán)益，其收益率反應(yīng)所有者投資的獲利能力，該比率越高，闡明所有者投資帶來的收益越高。

5、資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益÷期初所有者權(quán)益×100%

＝55251÷43316＝127.55%【上年度為115.65%】

所有者在投入資本時(shí)，總是但愿他的投資不僅可以保值，還可以增值，即“錢生錢”，起碼能跑贏通脹率，否則投資就縮水了。當(dāng)然這里需要注意所有者權(quán)益不是由于追加投資所致，而是由于盈利狀況好而致。

我司的資本保值增值率到達(dá)了127.55，相稱不錯(cuò)，雖然扣除約5%的通脹率，再扣除約7%的期初資本貼現(xiàn)率，也超過了115%。

綜上所分析的5項(xiàng)比率，都很理想或健康，這充足闡明華為企業(yè)的盈利能力比較強(qiáng)，這很讓員工放心啊。二、償債能力分析

償債能力分析分短期和長(zhǎng)期兩方面。對(duì)短期債權(quán)人來說，他們關(guān)懷的是企業(yè)與否有足夠的現(xiàn)金（含銀行存款）或短期內(nèi)能變現(xiàn)的資產(chǎn)，很少關(guān)懷企業(yè)的盈利能力。反應(yīng)企業(yè)短期支付能力的比率指標(biāo)重要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

而長(zhǎng)期債權(quán)人也許更關(guān)懷企業(yè)的盈利能力。利息保障倍數(shù)就是一種從損益表的角度反應(yīng)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。從資產(chǎn)負(fù)債表的角度衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率。

1、流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

＝142767÷88776＝1.61【上年度為1.51】

有人認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)當(dāng)為2：1比很好，按此說，企業(yè)的流動(dòng)比偏低些。這里還要注意到，不合理的存貨（長(zhǎng)期積壓物資等）及長(zhǎng)期收不回來的應(yīng)收賬款也是流動(dòng)資產(chǎn)，假如此類流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額很大，即便流動(dòng)比很高，也不能說償債能力就強(qiáng)。

2、速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債

＝（142767－27566）÷88776

＝1.30【上年度為1.20】

國(guó)際上一般認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1：1，維持在1：1以上才算具有良好的財(cái)務(wù)狀況以及較強(qiáng)的短期償債能力，闡明企業(yè)能很好地應(yīng)付也許發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)。我們企業(yè)的速動(dòng)比到達(dá)了1.30：1，闡明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，短期償債能力很強(qiáng)。

3、資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債÷資產(chǎn)×100%

＝105590÷160841×100%

＝65.65%【上年度為68.98%】

這表明華為企業(yè)每65.65元的債務(wù)，有100元的資產(chǎn)作為償還后盾。

債權(quán)人關(guān)懷的是其貸給企業(yè)資金的安全性，總是但愿這個(gè)比例越低越好。

所有者關(guān)懷的重要是投資收益率的高下，企業(yè)借入的資金與所有者投入的資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用。假如企業(yè)負(fù)債所支付的利息低于總資產(chǎn)收益率，這將意味著所有者獲得了借入資本為企業(yè)帶來的利潤(rùn)與所付利息的差額，到達(dá)“借雞生蛋”的效果。

經(jīng)營(yíng)者必須將資產(chǎn)負(fù)債率控制在一種合理的水平上。舉債太多，超過債權(quán)人心理承受程度，則企業(yè)將很難再借到錢；但舉債太少，則表明企業(yè)比較保守，不會(huì)“借雞生蛋”。

華為企業(yè)約66%的資產(chǎn)負(fù)債率比較恰當(dāng)，當(dāng)然自有資金充足時(shí)還可以增長(zhǎng)投資減少負(fù)債，這可以少交些利息給債權(quán)人。但也別忘了，我們要有“有錢大家掙”的胸懷，別得罪了銀行，這對(duì)企業(yè)為了長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展獲得良好的融資環(huán)境是有利的，下一步企業(yè)要“下一盤很大的棋”，必然需要舉債的。

4、利息保障倍數(shù)＝稅息前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用

＝（利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用（用財(cái)務(wù)費(fèi)用替代）

＝（29271＋1833）÷1833

＝16.97（倍）【上年度由于匯率收益高，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用為反向1255百萬元，未知利息狀況】

利息保障倍數(shù)反應(yīng)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。一般來說，這個(gè)倍數(shù)至少要不小于1。我們企業(yè)的利息保障倍數(shù)到達(dá)約17，這大大不小于1，保障超強(qiáng)。

5、長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率＝長(zhǎng)期負(fù)債÷營(yíng)運(yùn)資金×100%

＝長(zhǎng)期負(fù)債÷（流動(dòng)資金－流動(dòng)負(fù)債）×100%

＝16814÷（142767－88776）×100%

＝31.14%【上年度為32.43%】

從企業(yè)這一指標(biāo)看，由于指標(biāo)遠(yuǎn)不不小于1，闡明債權(quán)人借錢給企業(yè)沒什么風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)伴隨時(shí)間的推移延續(xù)不停地轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，因此流動(dòng)資產(chǎn)除了滿足償還流動(dòng)負(fù)債的規(guī)定，還必須有能力償還到期的長(zhǎng)期負(fù)債。一般來說，假如保持長(zhǎng)期負(fù)債不超過營(yíng)運(yùn)資金，長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人都將感到貸款有安全保證。

從對(duì)企業(yè)5項(xiàng)償債能力指標(biāo)看，均表明華為企業(yè)的償債能力很強(qiáng)，因此企業(yè)很輕易獲得貸款。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模巨大，償債能力很強(qiáng)，企業(yè)融資就成了“借方市場(chǎng)”，銀行會(huì)“趨之若鶩”來企業(yè)但愿我們貸其款，我們還要為平衡這些重要商業(yè)行的貸款數(shù)額而“苦惱”，這也是為何員工的發(fā)薪賬號(hào)對(duì)應(yīng)多種銀行的原因吧。由于如此，企業(yè)在減少融資成本方面處在有利的談判地位。

企業(yè)但愿員工的股票分紅和年終獎(jiǎng)放在內(nèi)部賬號(hào)，實(shí)在是為了讓利于員工，這部分資金利息就不會(huì)落入銀行囊中，這叫肥水不流外人田，企業(yè)想貸款是輕而易舉的事。三、營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力分析是指對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況進(jìn)行的分析，一般說來，資金周轉(zhuǎn)得越快，闡明資金運(yùn)用效率越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平也就越好。

營(yíng)運(yùn)能力分析包括分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。企業(yè)總是處在供、產(chǎn)、銷這樣一種親密有關(guān)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)之中，其中銷貨是關(guān)鍵。只有將存貨銷售出去，并收回應(yīng)收賬款，加速資金結(jié)算，企業(yè)才能獲取更多的利潤(rùn)。否則，資金積壓在存貨上，應(yīng)收賬款收不回來，資金不能正常周轉(zhuǎn)，企業(yè)將難以維持生存?？梢?，存貨周轉(zhuǎn)快慢，應(yīng)收賬款回收快慢以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接反應(yīng)了資產(chǎn)運(yùn)用效率，影響著企業(yè)的盈利水平。

1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝銷售收入凈額÷應(yīng)收賬款凈額平均余額

＝銷售收入凈額÷〔（年初應(yīng)收賬款凈額＋年末應(yīng)收賬款凈額）/2〕

＝185176÷〔（48110＋51875）/2〕

＝3.70（次）【上年度因缺末數(shù)，按末計(jì)算約為2.87】

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360天÷周轉(zhuǎn)率

＝360天÷3.70

＝97.19（天）【同上，上年度約為125天】

就是說，企業(yè)的應(yīng)收賬款每年周轉(zhuǎn)3.7次，周轉(zhuǎn)一次需要約97天，比較快但不能說很快。這個(gè)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)產(chǎn)品狀況強(qiáng)有關(guān)，由于不理解行業(yè)先進(jìn)水平，不好評(píng)價(jià)我們企業(yè)的周轉(zhuǎn)水平。但從企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的諸多發(fā)言中可以看到，我們這方面（財(cái)務(wù)）的改革時(shí)間不長(zhǎng)，還大有潛力可挖。

2、存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝銷售成本÷存貨平均余額

＝（銷售收入－銷售毛利）÷〔（期初存貨＋期末存貨）/2〕

＝（185176－77510）÷〔（24947＋27566）/2〕

＝4.10（次）【同上，上年度約為3.6次】

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360天÷周轉(zhuǎn)率

＝360÷4.10

＝87.80（天）【同上，上年度約為92天】

分析同上一項(xiàng)，不再贅述。

3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝銷售收入凈額÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

＝銷售收入凈額÷〔（年初流動(dòng)資產(chǎn)＋年末流動(dòng)資產(chǎn)）/2〕

＝185176÷〔（124606＋142767）/2〕

＝1.39（次）

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360天÷周轉(zhuǎn)率

＝360÷1.39

＝259.0（天）

分析同上。

加緊上述三項(xiàng)周轉(zhuǎn)速度，減少周轉(zhuǎn)天數(shù)，可以說是企業(yè)平常經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)，各個(gè)環(huán)節(jié)均有責(zé)任。

四、發(fā)展能力分析

企業(yè)總是但愿永續(xù)經(jīng)營(yíng)，這就必須要有很強(qiáng)的發(fā)展能力。發(fā)展能力應(yīng)當(dāng)說包涵諸多方面，大的方面如國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，行業(yè)狀況，國(guó)家政策變化等都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生很大影響，例如金融危機(jī)的爆發(fā)、IT的“冬天”，對(duì)企業(yè)的發(fā)展均有強(qiáng)大的影響。撇開外部環(huán)境，就是企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力、管理水平也會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生很大影響。你看，強(qiáng)大如安然企業(yè)、北電企業(yè)也會(huì)倒下，雷曼兄弟土崩瓦解。因此企業(yè)高管具有的那種“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰”的感覺是真實(shí)的。

本文只是從財(cái)務(wù)匯報(bào)比率分析的角度看企業(yè)的發(fā)展能力。這就不能只看一年的數(shù)字，要看3年數(shù)字揭示出來的趨勢(shì)。因此，比率分析法需要看過去三年的資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率、銷售收入平均增長(zhǎng)率、利潤(rùn)總額平均增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率、所有者權(quán)益平均增長(zhǎng)率等等。

1、三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率

＝（期末總資產(chǎn)÷3年前期末總資產(chǎn)）開3次方－1

＝（160841÷81059）開3次方－1

＝25.6%

2、三年銷售收入平均增長(zhǎng)率

＝（期末銷售收入÷3年前期末銷售收入）開3次方－1

＝（185176÷93792）開3次方－1

＝25.5%

3、三年利潤(rùn)總額平均增長(zhǎng)率

＝（期末利潤(rùn)總額÷3年前期末利潤(rùn)總額）開3次方－1

＝（29271÷9115）開3次方－1

＝45.3%

4、三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率

＝（期末凈利潤(rùn)÷3年前期末凈利潤(rùn)）開3次方－1

＝（23757÷