中聯(lián)重科并購CIFA課件

中聯(lián)重科并購意大利CIFA公司中聯(lián)重科并購意大利CIFA公司中聯(lián)重科中聯(lián)起重機(jī)在北川中學(xué)救災(zāi)現(xiàn)場中聯(lián)重科

中聯(lián)重科是長沙中聯(lián)重工科技發(fā)展有限公司的簡稱。創(chuàng)建于1992年，是中國工程機(jī)械裝備制造的龍頭企業(yè)，全國首批103家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)之一，主要從事建筑工程、能源工程、交通工程等國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程重大高新技術(shù)裝備的研發(fā)制造。中聯(lián)重科從1992年的50萬元起家，到2008年實(shí)現(xiàn)銷售額150億元，年增長率達(dá)到60%以上，規(guī)模和效益均實(shí)現(xiàn)快速增長。中聯(lián)重科是長沙中聯(lián)重工科技發(fā)展有限公海外收購戰(zhàn)略思想先行知名企業(yè)知名企業(yè)知名企業(yè)中聯(lián)重科品牌技術(shù)資本詹純新的“核裂變”戰(zhàn)略思想海外收購戰(zhàn)略思想先行知名企業(yè)知名企業(yè)知名企業(yè)中聯(lián)重科品牌技

其實(shí)，自2000年以來，中聯(lián)重科一刻也沒有停止其產(chǎn)業(yè)版圖擴(kuò)張的腳步：2001年11月，中聯(lián)重科整體收購英國保路捷公司；2002年12月，中聯(lián)重科兼并老牌國有企業(yè)湖南機(jī)床廠；2003年8月，中聯(lián)重科完成了浦沅的重組；2004年4月，中聯(lián)重科“子母倒置”，收購中國環(huán)衛(wèi)機(jī)械行業(yè)第一品牌——“中標(biāo)”實(shí)業(yè)；其實(shí)，自2000年以來，中聯(lián)重科一刻也沒有停止其產(chǎn)業(yè)CIFAThreaten資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)83%(主要出售原因)基本面一般盈利能力一般Opportunity歷史悠久居世界混泥土機(jī)械制造業(yè)前三甲,僅次于德國的普茨邁斯特和施維茵。

技術(shù)工藝領(lǐng)先，產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)異完善的銷售渠道、品牌知名度研發(fā)實(shí)力雄厚，綜合實(shí)力居全球行業(yè)之首良好的管理團(tuán)隊(duì)唯一一家能夠全面提供各類混凝土設(shè)備的供應(yīng)商CIFAThreatenOpportunity并購后的收益制造成本方面：通過將國內(nèi)制造成本低優(yōu)勢與國外技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢整合互補(bǔ)，產(chǎn)生“里應(yīng)外合”的呼應(yīng)效果；銷售網(wǎng)絡(luò)方面：將形成中聯(lián)以國內(nèi)市場為主，CIFA以歐美為主，國內(nèi)市場與海外市場互補(bǔ)的格局；品牌方面：雙品牌可以滿足不同層次的客戶需求；采購成本方面：增加了采購談判議價(jià)能力，擴(kuò)大的采購規(guī)模將進(jìn)一步降低成本；產(chǎn)品技術(shù)方面:CIFA可以提高中聯(lián)的技術(shù)水平和核心競爭力；產(chǎn)品制造方面:中聯(lián)的巨大產(chǎn)能將促進(jìn)CIFA規(guī)模和利潤的同步增長

并購后的收益制造成本方面：通過將國內(nèi)制造成本低優(yōu)勢與國外技術(shù)四方聯(lián)合收購

建立“文化緩沖空間”減少風(fēng)險(xiǎn)

邀請(qǐng)三大投行：弘毅投資、高盛、曼達(dá)林基金弘毅投資作為財(cái)務(wù)投資者，提供財(cái)務(wù)方面的支持，憑借與中聯(lián)重科的關(guān)聯(lián)關(guān)系和長期良好的合作關(guān)系對(duì)未來與CIFA的整合提供全面支持。弘毅投資是具有國際視野的中國本土基金之一。高盛具有全球投資管理經(jīng)驗(yàn)。曼達(dá)林基金是意大利本土基金。這樣就組成了既熟悉中國國情，又具有國際視野的投資組合，構(gòu)建成了“文化緩沖空間”四方聯(lián)合收購

建立“文化緩沖空間”減少風(fēng)險(xiǎn)邀請(qǐng)三大并購交易的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

并購交易的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)非常重要，必須考慮到共同投資人在公司的未來成本。合理的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要考慮到投資資金進(jìn)入歐洲、紅利回流的便利性，要根據(jù)國際間的稅務(wù)規(guī)定做最合理和有效地稅務(wù)安排。并購交易的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)并購交易的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)非常

中聯(lián)重科中聯(lián)香港控股有限公司公司A60%40%公司BCIFA弘毅高盛曼達(dá)林

中中聯(lián)公司A60%40%公司BCIFA弘毅高盛曼達(dá)林

為獲得CIFA公司的60%的股權(quán)，中聯(lián)重科支付1.626億歐元，其中1.509億為股權(quán)款，其余0.117億為交易費(fèi)用，所需支付款項(xiàng)共計(jì)2.53億美元，弘毅、高盛、曼達(dá)林要支付1.084億歐元。中聯(lián)重科控股60%，弘毅、高盛、曼達(dá)林基金三家共同持有40%的股權(quán)。為獲得CIFA公司的60%的股權(quán)，中聯(lián)重科收購資金來源主要有兩部分：一是公司在香港成立的、用于收購CIFA股權(quán)的香港特殊目的公司B將向巴克萊銀行香港分行借款2億美元，期限不少于三年。該部分借款將由中國進(jìn)出口銀行湖南分行提供同金額、同期限的融資擔(dān)保。同時(shí)由公司向進(jìn)出口銀行提供反擔(dān)保。有關(guān)貸款成本采用浮動(dòng)利率(綜合年利率目前不超過5．7%%)。在優(yōu)于上述貸款條件的情況下，不排除從其他金融機(jī)構(gòu)獲得上述貸款。二是剩余5000萬美元支付資金將由公司以自有資金支付解決。

收購資金來源主要有兩部分：成功收購2008年9月28日，中聯(lián)重科聯(lián)合金融投資機(jī)構(gòu)弘毅投資、高盛、曼達(dá)林基金與CIFA正式簽署整體收購交割協(xié)議，以現(xiàn)金收購的方式，正式完成對(duì)CIFA股份的全額收購。全球最大規(guī)模的混凝土機(jī)械制造企業(yè)由此誕生。也是迄今中國工程機(jī)械企業(yè)最大的一樁海外并購案。成功收購2008年9月28日，中聯(lián)重科聯(lián)合金融投資機(jī)構(gòu)弘毅投金融危機(jī)來襲并購之初中聯(lián)重科對(duì)于CIFA制定了完善、科學(xué)的戰(zhàn)略方案。從2009年4月份開始CIFA在國外工程機(jī)械市場率先出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。在金融危機(jī)的重災(zāi)區(qū)歐洲，許多有名的制造業(yè)企業(yè)都已停產(chǎn)，CIFA公司從2009年4月以來卻連續(xù)增長整個(gè)二季度營業(yè)額比一季度增長約50%，2009年底，CIFA公司在歐洲同行中實(shí)現(xiàn)首家盈利。金融危機(jī)來襲并購之初中聯(lián)重科對(duì)于CIFA制定了完善、科學(xué)的整合資源發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)1.管理整合國際戰(zhàn)略、協(xié)同、財(cái)務(wù)和信息化管理部門設(shè)在長沙總部，有利于總部管理者匯總各個(gè)方面的綜合信息，制定決策；采購部設(shè)在長沙，可以利用總部的信息平臺(tái)，根據(jù)各方流程匯集的信息，實(shí)施全球采購，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游信息的對(duì)稱流動(dòng)，又降低了采購成本和交易雙方的運(yùn)行成本利用國內(nèi)生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢，調(diào)整雙方產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使得雙方產(chǎn)品在國際市場上更具有競爭力。整合資源發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)1.管理整合2.技術(shù)整合混凝土事業(yè)部把研發(fā)放在意大利米蘭，利用CIFA世界領(lǐng)先的技術(shù)平臺(tái)，與中聯(lián)重科的本土的研發(fā)隊(duì)伍開展技術(shù)交流與合作，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。2.技術(shù)整合

3.人才整合不論是在國內(nèi)還是海外，除了CFO由中聯(lián)重科任命，其余被并購企業(yè)高管還將由當(dāng)?shù)厝藛T擔(dān)任。有利于穩(wěn)定企業(yè)員工和管理層的情緒，方便和當(dāng)?shù)刂鞴懿块T的溝通，避免了因并購帶來的人員流失；有利于品牌的維護(hù)和建設(shè)；有利于經(jīng)營渠道的完整和拓展。3.人才整合4.市場整合混凝土事業(yè)部把市場營銷也放在米蘭，利用CIFA完善的銷售渠道以及較高的品牌影響力，在鞏固原有市場的同時(shí)，積極拓展全球市場。CIFA在保持原有代理商的同時(shí)，對(duì)他們的代理方式進(jìn)行了調(diào)整，原來的代理商現(xiàn)在不僅可以做CIFA的產(chǎn)品也可以做中聯(lián)重科的產(chǎn)品，可以雙品牌運(yùn)作。CIFA的產(chǎn)品也可以通過中聯(lián)重科的營銷渠道進(jìn)行銷售，最終達(dá)到整個(gè)中聯(lián)重科銷售渠道的暢通。4.市場整合文化融合1.不變的待遇穩(wěn)定員工承諾不裁員，工資福利不變2.通過溝通拉近雙方的距離三人小組，圓桌會(huì)議3.共同的愿景激發(fā)員工的創(chuàng)造力中聯(lián)重科CIFA跨國公司的員工將和中聯(lián)重科員工一道打造全球工程機(jī)械領(lǐng)先企業(yè)。

文化融合1.不變的待遇穩(wěn)定員工建議

成熟的企業(yè)要按照科學(xué)發(fā)展觀作為指導(dǎo)思想去制定并完善符合本企業(yè)預(yù)期的并購重組戰(zhàn)略方案，決定的事情舉要義無反顧地堅(jiān)持下去，不能朝令夕改?！?/p>