海爾財(cái)務(wù)分析報(bào)告

海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)分析匯報(bào)姓名：帥夢穎范淑娟于洋班級：稅務(wù)0803班匯報(bào)時間：5月摘要被譽(yù)為世界白色家電第一品牌、中國最具價(jià)值品牌的海爾集團(tuán)誕生于改革開放初期，自1984年創(chuàng)業(yè)以來從一種資不抵債147萬元瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展為年創(chuàng)利稅超過30億的著名跨國企業(yè)。在短短不到三十年間，發(fā)明了一種又一種奇跡，建立了令人矚目的商業(yè)王國，成為了家電產(chǎn)業(yè)的一大巨頭！目前，伴隨家電連鎖行業(yè)的競爭日益劇烈，海爾后來的道路將會有怎樣的發(fā)展，本匯報(bào)就對此進(jìn)行了分析。本匯報(bào)重要運(yùn)用財(cái)務(wù)分析法、市場戰(zhàn)略分析法等分析措施對海爾的經(jīng)營狀況進(jìn)行了深度剖析。首先分析了海爾的市場狀況，接下來對海爾的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了詳細(xì)地解讀，文中重要根據(jù)海爾~對外公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其他有關(guān)內(nèi)容，圍繞企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表展開分析。通過度析海爾企業(yè)的盈利能力、增長與持續(xù)性收益、償債能力、成長性等方面的財(cái)務(wù)狀況，理解兩家企業(yè)近年來的經(jīng)營狀況。最終對海爾進(jìn)行估值及提出投資提議。關(guān)鍵詞：海爾；市場；財(cái)務(wù)指標(biāo)；分析目錄TOC\o"1-3"\h\u1445企業(yè)簡介 3269001.1海爾集團(tuán) 3302392.市場分析 4269002.1市場關(guān)注度 486632.2市場戰(zhàn)略 5110963.報(bào)表分析 5310823.1資產(chǎn)負(fù)債表分析 5321623.2利潤表分析 6233264.重要指標(biāo)分析 791974.1盈利能力分析 717024.1.1ROE股東權(quán)益回報(bào)率 7174684.1.2銷售毛利率 8170674.1.3存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 8103614.1.4費(fèi)用率 9326884.2增長與持續(xù)性收益分析 1072564.2.1銷售增長率 10273704.2.2營業(yè)利潤增長率 11120974.2.3凈利潤增長率 11145994.3償債能力分析 1288404.3.1流動比率 12286624.3.2速動比率 1344.3.3資產(chǎn)負(fù)債比率 14287215.財(cái)務(wù)分析總結(jié) 15238876.現(xiàn)階段估值及投資提議 171.企業(yè)簡介1.1海爾集團(tuán) 海爾集團(tuán)是世界白色家電第一品牌、中國最具價(jià)值品牌。海爾在全球建立了29個制造基地，8個綜合研發(fā)中心，19個海外貿(mào)易企業(yè)，全球員工總數(shù)超過6萬人，已發(fā)展成為大規(guī)模的跨國企業(yè)集團(tuán)。海爾集團(tuán)在首席執(zhí)行官張瑞敏確立的名牌戰(zhàn)略指導(dǎo)下，先后實(shí)行名牌戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略。自以來，海爾品牌價(jià)值持續(xù)8年蟬聯(lián)中國最有價(jià)值品牌榜首。底，海爾進(jìn)入第四個戰(zhàn)略階段——全球化品牌戰(zhàn)略階段。創(chuàng)業(yè)24年的拼搏努力，使海爾品牌在世界范圍的美譽(yù)度大幅提高。海爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全球營業(yè)額1190億元。，海爾品牌價(jià)值高達(dá)812億元，海爾品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、手機(jī)、家居集成等19個產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌。，海爾實(shí)行全球化品牌戰(zhàn)略進(jìn)入第五年。海爾將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)“發(fā)明資源、美譽(yù)全球”的企業(yè)精神和“人單合一、速決速勝”的工作作風(fēng)，深入推進(jìn)信息化流程再造，以人單合一的自主經(jīng)營體為支點(diǎn)，通過“虛實(shí)網(wǎng)結(jié)合的零庫存下的即需即供”商業(yè)模式創(chuàng)新，努力打造滿足顧客動態(tài)需求的體系，一如既往地為顧客不停創(chuàng)新，創(chuàng)出中華民族自己的世界名牌！2.市場分析2.1市場關(guān)注度注解：由上面兩幅圖可知，海爾分別以11.61%和9.00%的關(guān)注度排名和的第一。作為唯一的“白色家電奧運(yùn)贊助商”，海爾積極展開營銷攻勢，獲得了比較明顯的成效，高居家電品牌關(guān)注度整體排行首位。此外，海爾品牌的產(chǎn)品線較為齊全，因此關(guān)注度領(lǐng)先優(yōu)勢較多。2.2市場戰(zhàn)略（一）、營銷客體從"有形詳細(xì)產(chǎn)品"到"無形企業(yè)整體形象"（二）、品牌方略：從"名牌產(chǎn)品戰(zhàn)略"走向"名牌企業(yè)戰(zhàn)略"（三）、營銷對象"從目的市場"到"目的社會公眾"（四）、差異化營銷方略3.報(bào)表分析3.1資產(chǎn)負(fù)債表分析海爾資產(chǎn)負(fù)債表：向前<截止日期>向后-03-31季報(bào)-12-31年報(bào)-09-30季報(bào)-06-30中報(bào)流動資產(chǎn)貨幣資金7797833421628245346365141220615919341186應(yīng)收票據(jù)5463809226350503220330896220882019325923應(yīng)收賬款凈額2538949322120464924110715895621018345087其他應(yīng)收款凈額40312299630947172492548964750173預(yù)付賬款2493489759728915410173713767134431存貨（凈額）2252332216174254253415628703021846884510流動資產(chǎn)合計(jì)18342585459128950613111236486663810935781310流動負(fù)債短期借款0091352893125166392應(yīng)付票據(jù)269706273926149693921336811553626859037應(yīng)付賬款5265938727315689271235406603492906343840預(yù)收賬款17472289199893863857816506521605822547應(yīng)付職工薪酬3003886352947900238800477289036720應(yīng)付股利287973237280940199174290478216634491應(yīng)交稅費(fèi)322238991130960266206092244132810180其他應(yīng)付款2483772549119029756819858512361133968369一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債39800000398000003980000079400000其他流動負(fù)債1233704555000長期借款740000000039800000遞延所得稅負(fù)債1086783114492311266717其他非流動負(fù)債1512896844542771274121225861952負(fù)債合計(jì)14614265868874491348782531930166963080154股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益2000364763103150555911163277251065492169實(shí)收資本（或股本）1338518770133851877013385187701338518770資本公積金325151091303052890130087086493009234491盈余公積1368218579123175606811607671791160767179未分派利潤3435837216211992974520346084521934696169股東權(quán)益合計(jì)8468090419875223904386589307758508708778負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)23082356286174971525301691212379115471788932分析：從海爾資產(chǎn)負(fù)債表中我們可以看到6月到3月海爾的總資產(chǎn)分別1691212379123082356286。不難發(fā)現(xiàn)，海爾的規(guī)模很大，并且還在以相稱快的速度逐漸增長。在總負(fù)債方面，海爾6月到12月的總負(fù)債增長了13.1%，而12月到3月的負(fù)債增長率為24.2%。對于一般企業(yè)，普遍認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率30%為安全。我們可以發(fā)現(xiàn)海爾在經(jīng)營安全的范圍內(nèi)運(yùn)用了負(fù)債經(jīng)營帶來杠桿效應(yīng)。在所有者權(quán)益方面，6月究竟，海爾的所有者權(quán)益增長了2.9%，增長明顯。而從底到3月，所有者權(quán)益有所下降，為-3.2%。雖然有所下降，不過在一年之初是投入最大的季度，在而后的幾種季度內(nèi)，將是投資回收的重要時期，因此其所有者權(quán)益上升是必然的。 3.2利潤表分析海爾利潤表：向前<<

截止日期

>>向后-03-31季報(bào)-12-31年報(bào)-09-30季報(bào)-06季報(bào)營業(yè)收入1331342086832979419367997151964126577163909營業(yè)成本961870270924263147272717995705519370166661營業(yè)稅金及附加2885357913473820041635293110817765銷售費(fèi)用2298209828498418750815983607863906541090管理費(fèi)用84544331821162211437740859911899773185財(cái)務(wù)費(fèi)用17795071-7965819-108917025127692資產(chǎn)減值損失252074022566147912229542481161投資收益3422023016707175451495996162838540營業(yè)利潤51342919216305013384288427291425094896營業(yè)外支出1769454648525617089165896456營業(yè)外收入835218831161342982204392153650604利潤總額59518162117401503804491777331472849044所得稅10348884936554225197568059309458314凈利潤35839505011494746203006900999664400354.重要指標(biāo)分析4.1盈利能力分析4.1.1ROE股東權(quán)益回報(bào)率向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31ROE股東權(quán)益回報(bào)率72.49.73787.770357.3902圖1：ROE股東權(quán)益回報(bào)率ROE反應(yīng)的是企業(yè)為股東發(fā)明的凈利潤，該指標(biāo)越高闡明企業(yè)為股東發(fā)明的財(cái)富越多，反之則越少。計(jì)算公式：ROE=凈收益÷股東權(quán)益分析：從數(shù)據(jù)和圖形上我們可以看出，海爾在近1年中，除了3月的ROE值較低以外，其ROE一直都比較令人滿意，一直保持50%~70%之間，闡明海爾為股東發(fā)明財(cái)富的能力是比較穩(wěn)健的。這也體現(xiàn)了海爾作為世界級企業(yè)的超強(qiáng)實(shí)力。4.1.2銷售毛利率向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31銷售毛利率27.117326.590024.861323.1256圖2：銷售毛利率毛利是指企業(yè)銷售凈收入與銷售成本的差額。這一比率反應(yīng)企業(yè)的初始盈利能力，毛利率越大，闡明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：毛利率=毛利額÷銷售凈收入分析：從數(shù)據(jù)和圖形不難看出，海爾在近1年中，其銷售毛利率一直都處在較快的持續(xù)的增長狀態(tài)，一直保持20%~30%之間，這闡明海爾通過銷售獲取利潤的能力是很強(qiáng)的。4.1.3存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)31.741654.6307141.570636.8192圖3：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，闡明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的資金占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力就越強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營效率就越高，反之則越差。對于零售業(yè)流通企業(yè)這一指標(biāo)尤為重要。計(jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)率（STO）=銷售成本÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率（STO）分析近1年來，除第一季度外，海爾企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)均有減少的趨勢，這代表了企業(yè)能在銷售旺季具有較強(qiáng)的處理缺貨能力和較低的存貨資金占用率。海爾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)基本在40天左右，總體上來說還是不錯的。這有一部分原因得益于于海爾先進(jìn)的信息系統(tǒng)和較高的經(jīng)營效率。4.1.4費(fèi)用率銷售費(fèi)用率8%16%13.4%管理費(fèi)用率4.2%7.8%8.3%圖4：費(fèi)用率分析：從上表不難看出，與相比，海爾的的銷售費(fèi)用率同比下降了2.6個百分點(diǎn)，而管理費(fèi)用率同比上升了0.5個百分點(diǎn)?？傮w看還是有下降的趨勢。4.2增長與持續(xù)性收益分析4.2.1凈資產(chǎn)增長率向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31凈資產(chǎn)增長率12.198613.85948.13169.1400圖5：凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一種指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的狀況。目前企業(yè)經(jīng)營，凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強(qiáng)的生命力。假如在較高凈資產(chǎn)收益率的狀況下，有保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表達(dá)企業(yè)未來發(fā)展愈加強(qiáng)勁。計(jì)算公式：凈資產(chǎn)增長率=（期末扣除其他資本公積的凈資產(chǎn)÷期初扣除其他資本公積的凈資產(chǎn)-1）×100%.分析：從表中數(shù)據(jù)可以看到，海爾的凈資產(chǎn)增長率在08~保持了比較平穩(wěn)的狀態(tài)，雖然在受金融危機(jī)的影響，有所下降，但總體上還是保持良好的增長態(tài)勢。較利于海爾的穩(wěn)步發(fā)展。也代表了海爾的強(qiáng)大的發(fā)展能力。4.2.2營業(yè)利潤增長率向前<<

變動日期

>>向后營業(yè)利潤增長率36.62

49.8329.74圖6：營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率指標(biāo)與主營業(yè)務(wù)利潤增長率指標(biāo)計(jì)算口徑的差異在于——營業(yè)利潤包具有其他業(yè)務(wù)利潤項(xiàng)目，并且考慮期間費(fèi)用對盈利能力的影響，其內(nèi)容更為全面。計(jì)算公式：營業(yè)利潤增長率=營業(yè)利潤變動額÷基期營業(yè)利潤額分析：從表中數(shù)據(jù)可以看出，海爾在此前的營業(yè)利潤增長率都保持了高速的增長，但在受金融危機(jī)的影響，增長疲軟。4.2.3凈利潤增長率向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31凈利潤增長率28.716221.2963-39.890119.3505圖7：凈利潤增長率凈利潤增長率是企業(yè)提高盈利能力所獲得的總效果，可以綜合地反應(yīng)出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成果，因而是考核企業(yè)持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ囊豁?xiàng)重要由于一種財(cái)務(wù)指標(biāo)。計(jì)算公式：凈利潤增長率=凈利潤增長額÷凈利潤額分析：從表中數(shù)據(jù)可以看到，總體而言海爾的凈利潤增長率體現(xiàn)出了不錯的增長勢頭。在金融危機(jī)后海爾作出一系列的調(diào)整措施，收到了不錯的效果，也讓我們看到了海爾這個企業(yè)的實(shí)力。4.3償債能力分析4.3.1流動比率向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31流動比率1.49981.58121.65231.7692圖8：流動比率流動比率(currentratio，CR)指流動資產(chǎn)總額和流動負(fù)債總額之比。企業(yè)短期債務(wù)可由預(yù)期在該債務(wù)到期前變現(xiàn)的資產(chǎn)進(jìn)行償還的能力，反應(yīng)企業(yè)運(yùn)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。計(jì)算公式：流動比率=流動資產(chǎn)總額÷流動負(fù)債總額分析：海爾的流動性比率雖然有所下降，但總體上差不太多并且相對比較平穩(wěn)，闡明海爾的短期償債能力比很好。4.3.2速動比率向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31速動比率1.31021.31421.25211.3523圖9：速動比率速動比率的高下能直接反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱。計(jì)算公式：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債分析：數(shù)據(jù)顯示出海爾的速動比率有略微的波動，不過幅度比較小，闡明在短期償債能力上海爾是比較不錯的。4.3.3資產(chǎn)負(fù)債比率向前<<

變動日期

>>向后-09-30-06-30-03-31-12-31資產(chǎn)負(fù)債率48.800545.005041.226937.0345圖10：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率衡量的是企業(yè)所有資金來源中有多少來源于舉借債務(wù)，是評價(jià)企業(yè)長期償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，闡明企業(yè)所有資金來源中，債務(wù)比重越大，因而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，償債能力也有限。計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額。分析：從圖表和數(shù)據(jù)上可以看出：海爾的資產(chǎn)負(fù)債率總體來說是不低的，維持在40%~50%左右，闡明在發(fā)展中使用了財(cái)務(wù)杠桿，在經(jīng)營不善的狀況下，對債權(quán)人的保障是有限的，因而償債能力是有限的。不過在全球金融危機(jī)的大壞境下，受全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致零售市場業(yè)務(wù)下滑的影響，中國經(jīng)濟(jì)放緩，在面臨疲軟的零售經(jīng)營環(huán)境下，海爾做了對的的運(yùn)行決策，采用逆勢擴(kuò)張戰(zhàn)略，勇于增長投入，不停地拓寬市場，這也是值得肯定的。5.財(cái)務(wù)分析總結(jié)規(guī)模增長指標(biāo)青島海爾過去三年平均銷售增長率為24.07%,在所有上市企業(yè)排名（641/1710），在其所在的家用電器行業(yè)排名為7/19，外延式增長合理。

EPS成長性青島海爾過去\o"EPS"EPS增長率為44.62%，在所有上市企業(yè)排名（436/1710），在其所在的家用電器行業(yè)排名為8/19，企業(yè)成長性合理。

盈利能力指標(biāo)青島海爾過去三年平均盈利能力增長率為51.89%，在所有上市企業(yè)排名（488/1710），在所在的家用電器行業(yè)排名為（9/19）。盈利能力合理。

EPS穩(wěn)定性青島海爾過去EPS穩(wěn)定性在所有上市企業(yè)排名（590/1710），在其所在的家用電器行業(yè)排名為4/19。企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定合理。青島海爾-持倉構(gòu)造

青島海爾在過去的一年中，股東戶數(shù)呈不變趨勢，機(jī)構(gòu)持倉比例減少。最新季度狀況表明，該股人均持股不變。最新機(jī)構(gòu)持倉為21.67%，部分機(jī)構(gòu)對該股見解維持不變，倉位不變0.00％。6.現(xiàn)階段估值及投資提議由圖可知，從第一季度至今每股收益呈波浪式交替上升，第四季度、第四季度、第四季度、第四季度的四個峰值分別為0.262,0.481,0.574,0.859,明顯呈遞增趨勢。就目前狀況來看，第一季度每股收益處在低谷，有很大的上升空間，估計(jì)到第四季度每股收益將突破0.859。具有很大的投資潛力！青島海爾-投資亮點(diǎn)1.企業(yè)是全球家電行業(yè)龍頭企業(yè),在中國家電市場的整體份額已達(dá)21%,大大領(lǐng)先競爭對手;海爾白色家電市場份額為34%,處在市場壟斷地位。在全球白色家電市場擁有率排名中雄踞第四,海爾冰箱以5.98%的市場份額名列全球冰箱品牌市場擁有率榜首,成為全球冰箱第一品牌。2.企業(yè)是“\o"家電下鄉(xiāng)"家電下鄉(xiāng)”三省試點(diǎn)的最大受益者,企業(yè)“家電下鄉(xiāng)”冰箱銷量占比高達(dá)52%,在山東和河南兩省整體銷量占比超過二分之一。3.繼7月海爾集團(tuán)數(shù)字化家電試驗(yàn)室成為首批企業(yè)國家重點(diǎn)試驗(yàn)室之后,海爾數(shù)字家庭網(wǎng)絡(luò)國家工程試驗(yàn)室正式獲得國家同意,成為中國家電行業(yè)唯一的國家工程試驗(yàn)室。4.企業(yè)前三季度重要財(cái)務(wù)指標(biāo):每股收益0.722(元),每股凈資產(chǎn)5.64(元),凈資產(chǎn)收益率12.81%,營業(yè)收入.34(元),同比增減2.3583%;歸屬上市企業(yè)股東的凈利潤.23(元),同比增減28.7162%。5.企業(yè)擬向49名鼓勵對象授予1771萬份股票期權(quán),行權(quán)價(jià)格為10.88元。本計(jì)劃的股票期權(quán)的有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起五年。6.海爾集團(tuán)及一致行感人青島海爾創(chuàng)業(yè)投資征詢有限企業(yè)按照后續(xù)增持計(jì)劃通過上交所證券交易系統(tǒng)合計(jì)增持我司股份比例已到達(dá)我司總股本的1.04%。7.企業(yè)利潤分派方案為:每10股派1.50元(含稅)。股權(quán)登記日:\o"7月10日"7月10日;除息日:7月13日;現(xiàn)金紅利發(fā)放日:7月21日。8.企業(yè)擬以3港元/股現(xiàn)金方式受讓海爾集團(tuán)子企業(yè)合計(jì)持有的海爾電器64711.51萬股,占其總股本的31.93%,總價(jià)為港幣194134.53萬元。本次受讓完畢后,企業(yè)將總共持有香港上市企業(yè)海爾電器51.31%股份,成為控股股