(33)-11.2管理會(huì)計(jì)教學(xué)課件

經(jīng)濟(jì)增加值(EconomicValueAdded，簡(jiǎn)稱EVA）又稱經(jīng)濟(jì)附加值，是基于稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生這些利潤(rùn)所需資本投入的總成本（即資本成本）對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。公司每年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值等于稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部資本成本之間的差額。其中資本成本既包括債務(wù)資本的成本，也包括股權(quán)資本的成本。

11.4基于EVA的業(yè)績(jī)考核與評(píng)價(jià)11.4.1EVA的基本理念

傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)存在兩方面重要的缺陷：（1）傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算沒(méi)有扣除公司權(quán)益資本的成本，導(dǎo)致成本的計(jì)算不完全，因此無(wú)法準(zhǔn)確判斷企業(yè)為股東創(chuàng)造的財(cái)富數(shù)量。（2）傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)企業(yè)資本和利潤(rùn)的反映存在部分扭曲。

EVA充分考慮了投入資本的機(jī)會(huì)成本，具有以下特點(diǎn)：EVA度量的是“資本利潤(rùn)”，而不是通常的“企業(yè)利潤(rùn)”。EVA度量的是資本的“社會(huì)利潤(rùn)”，而不是“個(gè)別利潤(rùn)”。EVA度量的是資本的“超額收益”，而不是“利潤(rùn)總額”。411.4.2EVA的基本模型

經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)扣除企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額。

EVA=NOPAT-C×WACC=（RONA-WACC）×C其中：

NOPAT—調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

C—全部資本的經(jīng)濟(jì)價(jià)值(包括權(quán)益資本和債權(quán)資本)

RONA—資產(chǎn)收益率

WACC—企業(yè)加權(quán)平均資本成本5EVA的評(píng)價(jià)原理

EVA的含義：公司的剩余收入（即投資人獲得回報(bào)）必須大到能夠彌補(bǔ)投資風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)剛好等于補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)的必要回報(bào)，公司的剩余收入就是零。

當(dāng)EVA>0時(shí)，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期創(chuàng)造了股東財(cái)富，在滿足股東期望收益的基礎(chǔ)上獲得了超額收益；當(dāng)EVA<0時(shí)，企業(yè)獲得的收益不足以彌補(bǔ)股東投資的機(jī)會(huì)成本(股東把這部分資金投資于資本市場(chǎng)上同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目可以獲得更高的收益),因此，企業(yè)損耗了股東財(cái)富，或說(shuō)企業(yè)使用資本應(yīng)付的代價(jià)未從經(jīng)營(yíng)中得到補(bǔ)償。

11.4.3EVA的調(diào)整

1、調(diào)整目的將會(huì)計(jì)結(jié)果轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)結(jié)果，降低會(huì)計(jì)扭曲，反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)；鼓勵(lì)正確的經(jīng)營(yíng)決策。具體來(lái)說(shuō)，消除會(huì)計(jì)方法的一些不能真實(shí)衡量企業(yè)價(jià)值的部分，突出核心業(yè)務(wù)，促使企業(yè)更加關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力。72、調(diào)整原則

一般一個(gè)公司只須進(jìn)行5-10項(xiàng)的調(diào)整就可達(dá)到相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)確程度，調(diào)整項(xiàng)目是否重要的判斷原則如下：擬調(diào)整的項(xiàng)目涉及金額較大。重要性原則經(jīng)理層能夠影響和控制該調(diào)整項(xiàng)目，通過(guò)管理者行為改變，從而使得公司業(yè)績(jī)改善?？筛纳圃瓌t進(jìn)行調(diào)整所需要的有關(guān)數(shù)據(jù)可以獲得可獲得性原則盡量反映公司現(xiàn)金收支的實(shí)際情況，避免管理人員通過(guò)會(huì)計(jì)方法的選取操縱利潤(rùn)?，F(xiàn)金收支原則調(diào)整數(shù)據(jù)易于股東、管理人員和員工的理解，并且無(wú)須經(jīng)常更改。易理解性原則83、主要調(diào)整項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)以外收支不影響公司長(zhǎng)期價(jià)值變化長(zhǎng)期費(fèi)用資本化非經(jīng)常項(xiàng)目沖銷計(jì)提到現(xiàn)金標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)業(yè)外收支會(huì)計(jì)制度下一些現(xiàn)金成本被視為期間費(fèi)用，EVA則視其為投資強(qiáng)調(diào)實(shí)際現(xiàn)金資本變動(dòng)情況，淡化單純會(huì)計(jì)沖銷計(jì)提事件非經(jīng)常項(xiàng)目通常扭曲公司業(yè)績(jī)，EVA將其資本化處理研發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用、營(yíng)銷費(fèi)用和咨詢費(fèi)用壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)損失準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等資產(chǎn)出售政府補(bǔ)貼說(shuō)明舉例94、EVA調(diào)整計(jì)算總結(jié)

EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)–資本占用x加權(quán)平均資本成本率

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)+（利息支出+當(dāng)期費(fèi)用化研發(fā)支出-費(fèi)用化研發(fā)支出攤銷額+市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用-市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用攤銷額+員工培訓(xùn)費(fèi)用-員工培訓(xùn)費(fèi)用攤銷額+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備本期增加額+非營(yíng)業(yè)投資的投資損失-非營(yíng)業(yè)投資的投資收益+營(yíng)業(yè)外支出–營(yíng)業(yè)外收入+/-其它調(diào)整事項(xiàng)）ⅹ（1-所得稅率）-調(diào)整后的遞延所得稅資產(chǎn)本年增加額+調(diào)整后遞延所得稅負(fù)債本年增加額

資本占用

=資產(chǎn)負(fù)債表期初與期末平均總資產(chǎn)+累計(jì)未攤銷的費(fèi)用化的研發(fā)費(fèi)用