國信-中國私募基金高峰論壇

中國私募基金頂峰論壇

January29,2021PRESENTATIONTO:對沖基金可以同時做多或做空有價證券,可通過套利、買入和賣出低估的有價證券、投資債券、期權(quán)交易等任何可預(yù)見的投資時機來獲取收益并降低投資風(fēng)險。

大多數(shù)對沖基金的首要目標(biāo)是：減少波動和風(fēng)險，在所有市場條件下保持資本金，并取得正回報

什么是對沖基金？

*利用多種的金融工具來降低風(fēng)險,提高收益

*套期保值防止高波動性市場環(huán)境

*提供與市場非相關(guān)性的收益回報

*提供持續(xù)回報與資本保值

*由經(jīng)驗豐富的投資專業(yè)人士管理

*主要投資人:政府、養(yǎng)老基金、捐贈、保險公司、私人銀行以及富有人群

對沖基金的主要特點全球?qū)_基金是全天候運轉(zhuǎn)

對沖基金市場的概況Long/shortpositions看漲/看跌交易EventDriven重大事件驅(qū)動的環(huán)球宏觀型基金(GlobalMacro)固定收益套利(FixedIncomeArbitrage)可轉(zhuǎn)換套利ConvertibleArbitrage基金以股票中性策略(EquityMarketNeutral)管理期貨基金(managedfutures

fund)新興市場emergingmarkets偏向于賣空劣質(zhì)股dedicatedshortbiasfundoffunds基金中的基金互惠(或共同)基金(mutualfund)市場時機(Equity

markettiming)AlternativeEnergy

可替代能源Derivate衍生Endowment基金會Arbitrage套利交易對沖基金相對于傳統(tǒng)市場指數(shù)

以及共同基金的表現(xiàn)對沖基金與傳統(tǒng)投資基金的比照傳統(tǒng)投資基金對沖基金投資授權(quán)高限制靈活收益目標(biāo)跑贏大市或某預(yù)設(shè)收益率在任何市場情況下獲取正收益風(fēng)控目標(biāo)避免跑輸大市；與某指數(shù)或預(yù)設(shè)收益率對比資本金保值亞洲對沖基金的成長亞洲管理的資產(chǎn)區(qū)域分布全球?qū)_基金經(jīng)理分布投資方法自上而下長期趨勢

利率

通貨膨脹率

公司盈利能力

市場流動性

市值水平

優(yōu)勢區(qū)域

優(yōu)勢行業(yè)自下而上正盈余

盈利修正

盈利增長

估值優(yōu)勢

管理水平策略–分析根本面分析技術(shù)分析數(shù)理分析衍生品對沖策略GSC所有權(quán)的分析模型GSC所有權(quán)的分析模型的四個階段

上漲期UpPhase

前進(jìn)期AdvancePhase

下跌期DeclinePhase

結(jié)束期TerminatePhase前進(jìn)期;;下跌期結(jié)束期上漲期Shortterm:ShanghaiandShenzhenmarketsareintheAdvancephase短期趨勢：上海、深圳市場處于前進(jìn)期(模型結(jié)果為A10)全球主要市場表現(xiàn)USCanadaUKFranceGerman“金磚四國〞B-BrazilR-RussiaI-IndiaC-China主要亞洲市場的表現(xiàn)HongKongJapanSingaporeS.KoreaTaiwanLongterm:ShanghaiandShenzhenmarketsareintheearlyUPphase長期趨勢:上海、深圳市場處于上漲期的前期(模型結(jié)果為U02)前進(jìn)期下跌期結(jié)束期上漲期GSC投資模型–短期群眾商品趨勢Countrymodel:Chinascoreshighontherelativetrend地區(qū)模型結(jié)果：中國市場的高吸引力Sectormodel:Healthcarerelatedproducts(lowrisk,highattractiveness)行業(yè)分類結(jié)果：看好醫(yī)療、醫(yī)藥類〔低風(fēng)險、高吸引力)Gold,energy,commodities,capitalequipmentareattractivealbeitwithhigherrisks.黃金、能源、大宗商品、固定設(shè)備等具有相對的高吸引力，但風(fēng)險也相對的高GSC模型–2021年上海股市GSC模型在2021年4月天津會議準(zhǔn)確預(yù)測了全球市場全球主要市場表現(xiàn)USCanadaUKFranceGerman“金磚四國〞B-BrazilR-RussiaI-IndiaC-China主要亞洲市場的表現(xiàn)HongKongJapanSingaporeS.KoreaTaiwan策略–投資組合模型全球宏觀–全球資產(chǎn)配置長短倉配置-(130%長倉；30%短倉)做多/沽空股票-(融資做多/融券做空)套利–股票,債券,指數(shù)及商品期貨股權(quán)投資事件驅(qū)動/掌握出入市時機困境投資:當(dāng)市場處于相對高估值狀態(tài)下策略–行業(yè)主題:根底建設(shè)石油、能源替代型能源(太陽能、風(fēng)能、生物能源)基建原材料建筑、工程工業(yè)通信技術(shù)(互聯(lián)網(wǎng)的新紀(jì)元)醫(yī)療和生物技術(shù)老齡人群農(nóng)業(yè)全球飲食偏好的變化以及糧食低庫存將導(dǎo)致糧食價格結(jié)構(gòu)性的上漲

風(fēng)險管理方法以長遠(yuǎn)的眼光選擇具備出色管理層以及根本面的股票交易在持倉價附近做交易以對沖短期市場波動；嚴(yán)格執(zhí)行交易紀(jì)律–賣出未到達(dá)預(yù)期收益的股票對沖嚴(yán)格執(zhí)行杠桿率