證券交易概述

證券交易程序

1一、證券交易的起源與發(fā)展1.背景工業(yè)化大生產(chǎn)資金供求矛盾日益突出形成股份公司和股票形態(tài)的融資活動股票融資進一步產(chǎn)生了股票交易的需求股票交易促成了股票市場的形成和發(fā)展第一節(jié)證券交易概述

2第一節(jié)證券交易概述

2.起源1790年，美國聯(lián)邦政府發(fā)行了8000萬美元債券，成為第一筆大宗公開交易的證券，標(biāo)志著美國投資市場的誕生。隨著交易數(shù)量增加，人們感覺零散的交易不能滿足市場需求。1792年5月17日，24位證券交易商在華爾街68號門口的一棵梧桐樹下簽訂了一個協(xié)定（史稱“梧桐樹協(xié)議”）商定每周用固定時間在這里聚會交易，規(guī)定只在會員間進行交易，不準(zhǔn)外人參加，交易按規(guī)定收取傭金。歷史上將這個不起眼的事件，作為紐約股票交易所誕生之日。也作為證券交易規(guī)范化的開始。3第一節(jié)證券交易概述

3.發(fā)展1817年（20多年以后，距今190年以前），證券經(jīng)紀(jì)人成立了第一個正式的交易組織——紐約證券交易委員會。紐約的證券交易開始進入了嶄新的階段：證券交易開始入室交易，盡管是臨時租用的地方，也算是有了固定交易場所。直至1865年，紐約交易所才建起自己的大樓。兩年。之后，紐約股票交易所首創(chuàng)股票行情自動報價器，而后的1878年又引入剛剛發(fā)明的電話、傳真等技術(shù)。新技術(shù)的應(yīng)用使紐約交易所的交易范圍不斷擴大。其影響力也越來越大。4第一節(jié)證券交易概述

證券交易所發(fā)展的特點是:由自發(fā)形成到有組織發(fā)展。隨著交易額的擴大、投機破產(chǎn)案件時有發(fā)生。政府逐漸加強了干預(yù)，在組織、人事、業(yè)務(wù)、取得信貸等方面都受到政府的嚴格管制和監(jiān)督。1934年6月6月，美國國會通過了《證券交易法》，美國證券與交易委員會正式掛牌成立，聯(lián)邦政府深深地介入到證券市場監(jiān)管中。同年10月1日，紐約證券交易所在美國證券交易委員會正式注冊。標(biāo)志著美國證券交易進入一個規(guī)范化的階段。在此后70多年的時間里，美國股市總體上得到了長足的發(fā)展，這也為美國經(jīng)濟發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。5第一節(jié)證券交易概述

通過近20年的發(fā)展,目前滬深證券交易所掛盤上市的企業(yè)1700多家。A股的流通市值已達12000億元,占到年GDP的1/10強,而股票總市值則逾38000億元。上市的公司中,包括了國民經(jīng)濟中各個行業(yè)中的龍頭企業(yè)。從投資者角度看,有近6000萬投資者參與其中,牽涉到幾千萬戶家庭,數(shù)億人口。6第一節(jié)證券交易概述

1990-2006年我國上市公司的數(shù)量增長情況7第一節(jié)證券交易概述

二、證券交易的類型（我國）1、第一階段1985-1989年啟蒙階段股份制改造階段，股票發(fā)行還是股票交易都沒有規(guī)范的交易市場，股票交易大部屬于黑市交易和非公開、公平交易。2、第二階段1990-1995年過渡階段股票交易集中在上海和深圳兩個交易所。股份制公司極少，股民數(shù)量激增，導(dǎo)致了證券交易的供需矛盾的凸現(xiàn)。證券交易在發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）的間隙中進行黑市交易，一級半市場構(gòu)成了我國證券交易的特有形態(tài)。8第一節(jié)證券交易概述

二、證券交易的類型3、第三階段1996-2000年完善階段二級市場，又稱次級市場或流通市場，是已發(fā)行的股票進行買賣交易的場所。投資者將其股票在流通市場上再行出售或轉(zhuǎn)讓，為已發(fā)行的股票提供變現(xiàn)的能力。9第一節(jié)證券交易概述

二、證券交易的類型3、第三階段1996-2000年完善階段第三市場并無固定交易場所，場外交易商收取的傭金是通過磋商來確定的，因而使同樣的股票在第三市場交易比在股票交易所的傭金要便宜，所以它一度發(fā)展很迅速。直到1975年美國證券交易管理委員會取消固定傭金比率，交易所會員自行決定傭金，投資者可選擇傭金低的證券公司來進行交易，第三市場的發(fā)展才有所減緩。第三市場交易屬于場外市場交易，但與其它場外市場的區(qū)別，主要是第三市場的交易對象是在交易所上市的股票，而其他場外交易市場則是從事未上市的股票在交易所以外交易。10第一節(jié)證券交易概述

二、證券交易的類型4、第四階段2000年至今發(fā)展階段隨著計算機、網(wǎng)絡(luò)和通訊技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)上交易的電子商務(wù)風(fēng)靡全球，特別是近年來網(wǎng)上支付和網(wǎng)絡(luò)認證技術(shù)的成熟，網(wǎng)上炒股成為可能。股票交易的“網(wǎng)上交易”系統(tǒng)逐步形成，特別是機構(gòu)投資者利用這一形式進行交易，這也構(gòu)成了第四級交易市場的一部分。11第一節(jié)證券交易概述

三、證券交易的參與者1、證券經(jīng)營機構(gòu)證券商或證券經(jīng)紀(jì)人，是專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)并從中獲利的企業(yè)法人。它的作用有兩點：一是在發(fā)行市場上充當(dāng)證券籌資者與證券投資者的中介人；二是在流通市場上充當(dāng)證券買賣的中介人。2、證券交易所證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進行證券交易的有形場所。證券交易所主要是提供交易場所和服務(wù)，同時也兼有管理證券交易的職能，但其本身不能參與證券交易。證券交易所是非金融機構(gòu)的法人組織，它有兩種基本組織形式，一是股份公司制交易所，二是會員制交易所。12第一節(jié)證券交易概述

三、證券交易的參與者3、投資者簡單地說投資者就是買賣股票的個人和法人，主要分為個人投資者和機構(gòu)投資者。個人投資者：一般來說，股票的持有者包括個人投資者和機構(gòu)投資者，證券市場發(fā)展初期，市場參與者主要是個人投資者。機構(gòu)投資者：從廣義上講是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進行有價證券投資活動的法人機構(gòu)。在西方國家，機構(gòu)投資者包括：證券公司、投資公司、保險公司、各種福利基金、養(yǎng)老基金及金融財團等。在我國，機構(gòu)投資者目前主要是具有證券自營業(yè)務(wù)資格的證券自營機構(gòu)，符合國家有關(guān)政策法規(guī)的各類投資基金等。13第一節(jié)證券交易概述

四、證券交易的風(fēng)險提示1、入市風(fēng)險揭示證券市場是個高風(fēng)險的市場：一方面是股票價格發(fā)展的方向的不確定性。另一方面是股票價格向某一方向發(fā)展的程度不確定性?！笆找孀缘?、風(fēng)險自擔(dān)”，這是每個投資者入市前應(yīng)有的清醒認識。2、操作風(fēng)險揭示在同一個證券市場上，投資同一家公司的股票，可能會出現(xiàn)截然不同的結(jié)果。操作性風(fēng)險中最重要的是心理因素的影響。比較典型的有從眾心理、貪婪心理、僥幸心理和賭徒心理等等。實際交易中因為操作不熟練，或?qū)τ嘘P(guān)規(guī)則不甚了解，也會給投資者帶來損失。14第一節(jié)證券交易概述

四、證券交易的風(fēng)險提示3、政策風(fēng)險揭示經(jīng)濟政策從多方面影響到證券投資。產(chǎn)業(yè)政策對不同企業(yè)股票的市場價格變動會帶來不同的影響。財政政策將直接影響到國債的發(fā)行規(guī)模。稅收政策通常從企業(yè)收益與消費者投資實際所得兩方面影響股市。政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性也至關(guān)重要，隨意地發(fā)布重大信息必然會造成市場的不正常波動。15第一節(jié)證券交易概述

五、證券市場的公示信息公示信息是投資人進行投資的參考。1、股份公司經(jīng)營信息股份公司的經(jīng)營信息，如：內(nèi)部財務(wù)指標(biāo)、重大決策、管理人員變動、股本變動、分紅，商業(yè)計劃和投資計劃等都應(yīng)及時準(zhǔn)確地向投資者公布。2、市場交易信息主要是歷史交易記錄和即時交易行情，即時交易行情主要有開盤價、最高價、最新價、最低價、成交量等；而歷史交易記錄還應(yīng)包括加工后的分析圖表和圖形等。3、市場政策信息主要包括國家、地方和證券交易監(jiān)管部門以及交易所公布的信息，例如：國家匯率、利率、存款準(zhǔn)備率等調(diào)節(jié)經(jīng)濟發(fā)展杠桿的變化等。16第二節(jié)開戶

一、股票賬戶的開立股票賬戶分為上海證券交易所股票賬戶和深圳證券交易所股票賬戶兩種，投資者可根據(jù)需要決定辦理其中的一種或兩種。申請股東賬戶卡的程序是：客戶需準(zhǔn)備好身份證（或戶口簿）；在設(shè)在各地的證券登記公司辦理手續(xù)；辦理股票賬戶開戶手續(xù)時，如實填寫相應(yīng)的表格，并繳納一定的開戶費用；領(lǐng)取股票賬戶卡。17第二節(jié)開戶

二、資金賬戶的開立資金賬戶在投資者準(zhǔn)備委托的證券商（公司）處開立，因為投資者只有通過他們才可以從事股票買賣。開立賬戶之后，投資者與證券公司作為授權(quán)人和代理人的關(guān)系就基本確定。操作指引：此種賬戶辦理時，投資者須攜帶資金、身份證及上述股票賬戶卡。開戶資金及保證金多少，因證券公司的要求不同而各異。投資者在資金賬戶上的資金可以隨時提出。資金賬戶里的資金按人民銀行規(guī)定的活期存款利率計息。投資者進行股票交易時，身份證、股票賬戶和資金賬戶一并使用，缺一不可。投資者在開立資金賬戶時自行設(shè)定的密碼，必須妥善使用和管理，不可泄露，以防造成不應(yīng)有的損失。18第三節(jié)委托與競價一、證券委托及其類型1、書面委托書面委托：是股民或其代理人親自到證券公司的營業(yè)柜臺用書面的形式向券商表達委托意愿。2、自動委托自動委托：是股民借助券商的計算機鍵盤輸入系統(tǒng)將其交易意愿呈報與券商。3、電話委托電話委托：是股民通過電話系統(tǒng)將其交易意愿呈報與券商的一種委托方式。進行電話委托的股民，事先需和券商簽訂電話委托買賣協(xié)議并設(shè)置委托密碼。4.網(wǎng)上委托借助于系統(tǒng)進行委托和交易。19第三節(jié)委托與競價二、集合競價和連續(xù)競價在上海證券交易所和深圳證券交易所，產(chǎn)生股票價格的方式有兩種，其一是在開盤時的集合競價，另外就是開盤后的連續(xù)競價。1、集合競價集合競價：是將數(shù)筆委托報價或一時段內(nèi)的全部委托報價集中在一起，根據(jù)不高于申買價和不低于申賣價的原則產(chǎn)生一個成交價格，且在這個價格下成交的股票數(shù)量最大，并將這個價格作為全部成交委托的交易價格。20第三節(jié)委托與競價買113．802賣113．525買213．766賣213．571買313．654賣313．602買413．607賣413．656買513．546賣513．706買613．453集合競價案例：21第三節(jié)委托與競價買113．802-2=0賣113．525-2=3買213．766賣213．571買313．654賣313．602買413．607賣413．656買513．546賣513．706買613．453按不高于申買價和不低于申賣價的原則，首先可成交第一筆：22第三節(jié)委托與競價第二筆成交情況：序號2的買入委托價格為不高于13．76元，數(shù)量為6手。在賣出委托中，序號1—3的委托的數(shù)量正好為6手，其價格意愿也符合要求。買113．800賣113．523-3=0買213．766-6=0賣213．571-1=0買313．654賣313．602-2=0買413．607賣413．656買513．546賣513．706買613．45323第三節(jié)委托與競價第三筆成交情況：買113．800賣113．520買213．760賣213．570買313．654-4=0賣313．600買413．607賣413．656-4=2買513．546賣513．706買613．453完成以上三筆委托后，因剩下的委托中最高買入價為13．60元，而最低賣出價為13．65，買入價與賣出價之間再沒有相交部分，所以這一次的集合競價就已完成，最后一筆的成交價就為集合競價的平均價格。剩下的其他委托將自動進入開盤后的連續(xù)競價。24第三節(jié)委托與競價集合競價的特例上海證券交易所：由于股票的申買價低而申賣價高而導(dǎo)致股票不能成交時，上海證券交易所就將其開盤價空缺，將連續(xù)競價后