穆迪+中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)（中文）

CORPORATESCORPORATESSECTORIN-DEPTH5September2023概要12023年7月份全國房地產(chǎn)銷售額進一步疲軟2期的信用壓力事件仍將導(dǎo)致開發(fā)商融資渠道受限4向于增加支持，但執(zhí)行仍需要時間42023年7月流動性壓力子指標(biāo)升至76%6附錄I9附錄II12穆迪相關(guān)研究12系人+852.3758.1505chenkelly.chen@曾啟賢+852.3758.1304kaiyin.tsang@梁鎮(zhèn)邦+852.3758.1521franco.leung@劉長浩+852.3758.1377gary.lau@3852-3551-307781-3-5408-410044-20-7772-5454AsiaPacificJapanEMEA業(yè)?2023年7月份全國房地產(chǎn)銷售仍較疲弱。2023年7月份全國合約銷售額同比下降19.5%，與6月份降幅持平。近期銷售疲軟的趨勢可能表明在經(jīng)濟前景不確定、較高失事件可能會波及房地產(chǎn)業(yè)。具體來看，相關(guān)事件可能會進會加大購房者對其他開發(fā)商的財務(wù)穩(wěn)健性及項目完工能力的擔(dān)憂，尤其小型房地產(chǎn)企業(yè)。過去一個月以來，民營開發(fā)商在境內(nèi)外市場上的債券對房地產(chǎn)行業(yè)加大支持的基調(diào)，一些監(jiān)管機構(gòu)也紛紛響應(yīng)。但政策執(zhí)行仍需?流動性壓力子指標(biāo)從2023年4月以來的72%升至2023年7月的76%，原因是一家開發(fā)?2023年7月26日至8月25日共有6次負(fù)面評級行動，反映了開發(fā)商的流動性和/或信用質(zhì)圖表1地產(chǎn)行業(yè)圖表SGL-4的高收益受評開發(fā)商數(shù)量2023年1-8月9.40.9在所有高收益受評開發(fā)商中的占比%72.0%76.0%2022年23.32.7銷售同比增速1越秀地產(chǎn)68%評級行動062華潤置地26%授予新評級03中國海外23%展望正面或列入上調(diào)觀察名單的受評開發(fā)商占比%展望負(fù)面或列入下調(diào)觀察名單的受評開發(fā)商占比65%資料來源：穆迪投資者服務(wù)公司、DMI、WIND此此報告是于2023年08月31日發(fā)表的穆迪報告Property–China:ChinaPropertyFocus:Latestcreditstressofdeveloperswillspillovertothesector的中文翻2018.052018.062018.072018.082018.092018.102018.112018.122019.012019.022019.032019.042019.052019.062019.072019.082019.092019.102019.112019.122020.012020.022020.032020.042020.052020.062020.072020.082020.092020.102020.112020.122021.012021.022021.032021.042021.052021.062021.072021.082021.092021.102021.112021.122022.012022.022022.032022.042022.052022.062022.072022.082022.092022.102022.112022.122023.012023.022023.032023.042023.052023.062023.07環(huán)比變動2018.052018.062018.072018.082018.092018.102018.112018.122019.012019.022019.032019.042019.052019.062019.072019.082019.092019.102019.112019.122020.012020.022020.032020.042020.052020.062020.072020.082020.092020.102020.112020.122021.012021.022021.032021.042021.052021.062021.072021.082021.092021.102021.112021.122022.012022.022022.032022.042022.052022.062022.072022.082022.092022.102022.112022.122023.012023.022023.032023.042023.052023.062023.07環(huán)比變動CORPORATES2023年7月份全國房地產(chǎn)銷售額進一步疲軟?7月份，全國合約銷售情況仍較疲軟，月度銷售額同比下降19.5%(圖表2)，降幅與6月份持平。2023年前7個月全國合約銷售額同比增長0.7%，與今年前5個月同比11.9%的增速有所下滑。6月和7月銷售額下降主要是由銷售量下降所導(dǎo)致。的趨勢可能表明在經(jīng)濟前景不確定、失業(yè)率較高和開發(fā)商項目仍面臨停工風(fēng)險的情況下，房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇進程可能?7月份一線城市房價基本上與上個月持平(圖表3)。另一方面，7月份二線城市房價環(huán)比下降0.2%，為2022年12月以來的首次下降。三線城市的房價進一步回落，從6月份環(huán)比下降0.2%的水平擴大至7月份環(huán)比0.3%的降幅。?2023年7月，我們跟蹤的26家中國開發(fā)商中，只有越秀地產(chǎn)股份有限公司(Baa3/穩(wěn)定)的合約銷售額同比出現(xiàn)增長。評級較高?2023年7月各線城市庫存月數(shù)進一步上升，主要原因是銷售疲軟(圖表5)。盡管一二線城市的庫存月數(shù)略高于5年平均水平，但三2023年7月全國合約銷售額同比繼續(xù)下降80%60%40%20% 0%-20%-40%-60%左軸)統(tǒng)計局2023年7月月度房價增速持續(xù)放緩2.0%.5%.0%0.5%0.0%-0.5%一線城市二線城市三四線城市、深圳。上圖包括的二線城市：天津、石家莊、太原、沈陽、大連、長春、哈爾濱、南京、杭州、寧波、合肥、福州、廈門、南昌、濟南、青島、鄭州、武漢、長沙、南寧、?？?、重慶、成都、貴陽、昆明、西安、蘭州、西寧、銀川、烏魯木齊、無錫、呼和浩特和三亞。70個大中城市中除上述一二線城市之外即為三四線城市。統(tǒng)計局本報告并非信用評級行動公告。對于本報告中涉及的任何信用評級，請參本報告并非信用評級行動公告。對于本報告中涉及的任何信用評級，請參閱發(fā)行人/交易專頁，了解最新評級行動信息和評級歷史。25September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)合約銷售額(人民幣十億元)按3個月合約銷售額推算的消化可供銷售庫存所需月數(shù)2016.072016.092016.112017.012017.032017.052017.072017.09合約銷售額(人民幣十億元)按3個月合約銷售額推算的消化可供銷售庫存所需月數(shù)2016.072016.092016.112017.012017.032017.052017.072017.092017.112018.012018.032018.052018.072018.092018.112019.012019.032019.052019.072019.092019.112020.012020.032020.052020.072020.092020.112021.012021.032021.052021.072021.092021.112022.012022.032022.052022.072022.092022.112023.012023.032023.052023.07CORPORATES2023年前7個月Baa評級開發(fā)商的業(yè)績繼續(xù)優(yōu)于其他評級類別1,4001,2001,00080060040020002022年1-7月2023年1-7月今年迄今變化(右軸)BaaBCaaBaaB20%10%0%-20%-30%-40%-50%的合約銷售業(yè)績。詳情請參閱附錄。信息、穆迪投資者服務(wù)公司2023年7月三四線城市庫存水平上升幅度最大302520一線城市二線城市三四線城市中山、珠海、泉州、莆田、泰安、東營、江陰、泰州、蕪湖、張家港、常熟、池州、麗水、宜興、淮北、太倉、南平、三明、黃石、銅陵、六安、桐廬、阜陽、臨安、建德是否可得。房地產(chǎn)信息系統(tǒng)35September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)十億美元十億美元CORPORATES用壓力事件仍將導(dǎo)致開發(fā)商融資渠道受限續(xù)疲軟和融資渠道受限的影響，實力較弱的開發(fā)商，尤其是民營開發(fā)商，將繼續(xù)面臨信用挑戰(zhàn)。據(jù)新聞報道，近期碧桂園控股有限公司(Caa1/負(fù)面)未能按期支付兩筆美元債券合計2,250萬美元的利息。完工能力的擔(dān)憂，尤其是民營開發(fā)商及小型房地產(chǎn)企業(yè)。商本已受限的融資渠道。?8月份(截至8月25日)境內(nèi)債券發(fā)行創(chuàng)下2023年以來的最低水平，受評開發(fā)商總的發(fā)行金額僅為人民幣60億元(圖表7)。包括保(集團)有限公司(金輝控股，B3/負(fù)面)和中駿集團控股有限公司(中駿，B3/負(fù)面)分別發(fā)行的人民幣10億元、人民幣10億元、人8億元和人民幣7億元債券。其中金輝控股和中駿的債券發(fā)行由中債信用增進投資股份有限公司提供增信。?自6月以來受評開發(fā)商境外發(fā)行債券低迷，8月未在境外發(fā)行債券(截至8月25日)。我們預(yù)計，受境外利率較高和投資者避險意識。2023年6-8月債券發(fā)行量與2022年月均水平比較2023年8月2023年7月2023年6月2022年月均發(fā)行額境外債券發(fā)行0億美元0億美元0億美元2.3億美元境內(nèi)債券發(fā)行人民幣60億元(約合8億美元)人民幣119億元(約合16億美元)人民幣61億元(約合8億美元)人民幣140億元(約合19億美元)數(shù)據(jù)截至2022年8月25日。資料來源：DMI、WIND、穆迪投資者服務(wù)公司2023年8月境內(nèi)債券發(fā)行量顯著下降4境內(nèi)境外3212022.092022.102022.112022.122023.012023.022023.032023.042023.052023.062023.072023.08數(shù)據(jù)截至2022年8月25日。資料來源：DMI、WIND、穆迪投資者服務(wù)公司加支持，但執(zhí)行仍需要時間近期于7月底召開的中央政治局會議設(shè)定了增加對房地產(chǎn)行業(yè)支持的基調(diào)，隨后中國人民銀行、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等監(jiān)管機構(gòu)和內(nèi)的地方政府也紛紛跟進。但執(zhí)行這些措施需要時間，相關(guān)措施的有效性將取決于支持力度和執(zhí)行時間的安未來幾個月內(nèi)不會出現(xiàn)類似以往下行周期的大規(guī)模刺激計劃，而是延續(xù)現(xiàn)有政策，例如繼續(xù)放松限購政策、下調(diào)住者提供稅收減免和補貼等(圖表8)。察到近期政策強調(diào)向住房租賃市場提供更多支持，以滿足長期住房需求。我們認(rèn)為未來2-3年國內(nèi)租賃住房市場的強勁策將可推動市場增長。未來2-3年政策性租賃住房將在新增供應(yīng)中占據(jù)較大比例。但由于開發(fā)商涉足較45September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)55September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)CORPORATES政策詳情政府機構(gòu)/官員政策聲明中的房地產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容概要8/30/2023房和建設(shè)局員在當(dāng)?shù)孛聼o成套住房的，不論套住房執(zhí)行住房信貸政策。8/30/2023民政府員在當(dāng)?shù)孛聼o成套住房的，不論套住房執(zhí)行住房信貸政策。8/25/2023鄉(xiāng)建設(shè)部委員會員在當(dāng)?shù)孛聼o成套住房的，不論套住房執(zhí)行住房信貸政策。用。8/3/2023和房地產(chǎn)不動產(chǎn)權(quán)證書》之日不滿3年的不得上市轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。畢業(yè)3年以內(nèi)來鄭新就業(yè)青年人才，在享受原有青年人才購房補貼的基礎(chǔ)上，由開發(fā)區(qū)、區(qū)縣(市)8/1/20237/28/2023鄉(xiāng)建設(shè)部人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸7/24/2023議政府下屬機構(gòu)、穆迪投資者服務(wù)公司流動性疲弱的中國高收益開發(fā)商占比%十億美元CORPORATES流動性疲弱的中國高收益開發(fā)商占比%十億美元CORPORATES2023年7月流動性壓力子指標(biāo)升至76%?由于一家開發(fā)商的流動性轉(zhuǎn)弱，2023年7月份受評中國高收益開發(fā)商的亞洲流動性壓力子指標(biāo)從4-6月份的72%升至76%(圖表9)。截至2023年7月31日，25家受評高收益類開發(fā)商中，19家流動性疲弱，其中18家評級在B3或以下。?由于評級較低的高收益類開發(fā)商銷售前景較弱，融資渠道受限，并且未來12個月其再融資需求較大，因此我們預(yù)計未來幾個月上?受評開發(fā)商未來12個月的再融資需求依然較高，自2023年8月1日起的12個月內(nèi)將有約合207億美元的境內(nèi)債券和184億美元的圖表10)。截至2023年7月底，76%的受評中國高收益開發(fā)商的流動性較弱80%70%60%50%40%30%20%%0%SGL級別中國高收益房地產(chǎn)公司的占比。該指標(biāo)隨受評發(fā)行人組合流動性的削弱而上升，隨流動性的改善而下降。投資者服務(wù)公司10受評開發(fā)商在2024年8月31日之前到期或可回售的債券境內(nèi)境外境內(nèi)65432102023.092023.102023.112023.122024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.08截至2023年8月25日的數(shù)據(jù)。資料來源：DMI、WIND、穆迪投資者服務(wù)公司65September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)評級行動數(shù)量121234567890121234567890121234評級行動數(shù)量1212345678901212345678901212345678CORPORATES2023年7月22023年7月26日至2023年8月25日之間的評級行動11稱評級行動之后的評級/展望2023.07.28有限公司Caa2/負(fù)面2023.07.28公司Caa2/負(fù)面2023.07.28公司Ca/負(fù)面2023.08.03有限公司B1/負(fù)面2023.08.09房地產(chǎn)發(fā)展有限公司2023.08.10有限公司Caa1/負(fù)面2023.08.25股有限公司Baa3/下調(diào)觀察一步下調(diào)的觀察名單投資者服務(wù)公司128正面評級行動負(fù)面評級行動6420246802468截至2023年8月25日的數(shù)據(jù)。投資者服務(wù)公司75September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)2017.012017.022017.032017.042017.052017.062017.072017.082017.092017.102017.112017.122018.012018.022018.032018.042018.052018.062018.072018.082018.092018.102018.112018.122019.012019.022019.032019.042019.052019.062019.072019.082019.092019.102019.112019.122020.012020.022020.032020.042020.052020.062020.072020.082020.0922017.012017.022017.032017.042017.052017.062017.072017.082017.092017.102017.112017.122018.012018.022018.032018.042018.052018.062018.072018.082018.092018.102018.112018.122019.012019.022019.032019.042019.052019.062019.072019.082019.092019.102019.112019.122020.012020.022020.032020.042020.052020.062020.072020.082020.092020.102020.112020.122021.012021.022021.032021.042021.052021.062021.072021.082021.092021.102021.112021.122022.012022.022022.032022.042022.052022.062022.072022.082022.092022.102022.112022.122023.012023.022023.032023.042023.052023.062023.072023.08CORPORATES13100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%截至2023年8月25日的數(shù)據(jù)。投資者服務(wù)公司85September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)CORPORATES142024年8月31日之前受評開發(fā)商到期或可回售的境外債券發(fā)行人發(fā)行人評級/公司家族評評級展望余額到期/可回售日期債券評級恒利(香港)置業(yè)有限公司Baa3穩(wěn)定5億美元2023.09n.a.正榮地產(chǎn)集團有限公司Ca負(fù)面2億美元2023.09n.a.金輝控股(集團)有限公司B負(fù)面2.5億美元2023.09n.a.弘陽地產(chǎn)集團有限公司Caa2負(fù)面2億美元2023.09Caa3^越秀地產(chǎn)股份有限公司Baa3穩(wěn)定4億美元2023.10n.a.碧桂園控股有限公司Caa1負(fù)面4億泰銖2023.10n.a.禹洲集團控股有限公司Ca負(fù)面6.5億美元2023.10C中國海外發(fā)展有限公司Baa1穩(wěn)定5億美元2023.10Baa1遠(yuǎn)洋集團控股有限公司Caa2負(fù)面2.82億美元2023.10n.a.2023年9月-2023年10月到期及可回售29.94億美元2023年11月-2024年8月到期及可回售154.86億美元未來12個月內(nèi)到期及可回售184.8億美元2023年8月25日的數(shù)據(jù)。標(biāo)^的債券評級較低反映了從屬風(fēng)險。資料來源：DMI、公司信息152024年8月31日之前受評開發(fā)商到期或可回售的境內(nèi)債券發(fā)行人評級/展望余額(人民幣十億元)到期/可回售日期碧桂園控股有限公司Caa1/負(fù)面3.92023年9月新城發(fā)展控股有限公司B1/穩(wěn)定0.12023年9月龍光集團控股有限公司Caa2/負(fù)面2.02019年9月(可回售)碧桂園控股有限公司Caa1/負(fù)面2.02019年9月(可回售)保利發(fā)展控股集團股份有限公司Baa2/穩(wěn)定0.72019年9月(可回售)旭輝控股(集團)有限公司Ca/負(fù)面92019年9月(可回售)碧桂園控股有限公司Caa1/負(fù)面42019年9月(可回售)綠城中國控股有限公司Ba3/穩(wěn)定02019年10月(可回售)旭輝控股(集團)有限公司Ca/負(fù)面0.82019年10月(可回售)金地集團Ba2/負(fù)面3.02019年10月(可回售)雅居樂集團控股有限公司Caa1/負(fù)面22023年10月2023年9月-2023年10月到期及可回售17.92023年11月-2024年8月到期及可回售124.0未來12個月內(nèi)到期及可回售141.9截至2023年8月25日的數(shù)據(jù)。資料來源：DMI、Wind、公司信息95September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)CORPORATES162023年前8個月受評開發(fā)商境外債券發(fā)行發(fā)行人發(fā)行人評級/公司家族評級評級展望月份債務(wù)類型利率(%)金額期限(年)債券評級越秀地產(chǎn)股份有限公司Baa3穩(wěn)定2023.01債券4.00人民幣20億元3.0n.a.中國金茂控股集團有限公司Baa3穩(wěn)定2023.01債券4.00人民幣20.5億元3.0n.a.碧桂園控股有限公司Caa1負(fù)面2023.03債券7.5010億泰銖n.a.越秀地產(chǎn)股份有限公司Baa3穩(wěn)定2023.05債券3.80人民幣13.96億元3.0n.a.新城發(fā)展控股有限公司B1穩(wěn)定2023.05債券7.951億美元n.a.2023年1-8月合計9.25億美元2022年1-8月合計26.63億美元2022年債券發(fā)行合計27億美元2021年債券發(fā)行合計208.73億美元截至2023年8月25日的數(shù)據(jù)。資料來源：DMI、公司信息105September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)CORPORATES172023年前8個月受評開發(fā)商境內(nèi)債券發(fā)行發(fā)行人評級/展望份利率(%)金額(人民幣十億元)期限(年)中國海外宏洋集團有限公司Baa2/穩(wěn)定2023.0610.52(2)萬科企業(yè)股份有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.061.00新城發(fā)展控股有限公司B1/穩(wěn)定2023.064.50.40新城發(fā)展控股有限公司B1/穩(wěn)定2023.0華潤置地有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.06.30.7華潤置地有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.06.30.7萬科企業(yè)股份有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.071.00華潤置地有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.07.90華潤置地有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.0720華潤置地有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.0760.5綠城中國控股有限公司Ba3/穩(wěn)定2023.074.30中國金茂控股集團有限公司Baa3/穩(wěn)定2023.075.50萬科企業(yè)股份有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.071.00新城發(fā)展控股有限公司B1/穩(wěn)定2023.074.00.90保利發(fā)展控股集團股份有限公司Baa2/穩(wěn)定2023.0840中駿集團控股有限公司B3/負(fù)面2023.084.30.70綠城中國控股有限公司Ba3/穩(wěn)定2023.084.30金輝控股(集團)有限公司B3/負(fù)面2023.084.00.80華潤置地有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.08.30.5華潤置地有限公司Baa1/穩(wěn)定2023.08.30.52023年1-8月合計67.92022年1-8月合計111.52022年債券發(fā)行合計167.72021年債券發(fā)行合計154.2截至2023年8月25日的數(shù)據(jù)。資料來源：DMI、Wind、公司信息115September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)CORPORATES受評中國房地產(chǎn)開發(fā)商(截至2023年8月25日)18中國海外發(fā)展有限公司*Baa1Baa1穩(wěn)定華潤置地有限公司*Baa1Baa1穩(wěn)定萬科企業(yè)股份有限公司*Baa1N/A穩(wěn)定深業(yè)集團有限公司Baa1N/A穩(wěn)定中國海外宏洋集團有限公司*Baa2Baa2穩(wěn)定保利發(fā)展控股集團股份有限公司*Baa2N/A穩(wěn)定中國金茂控股集團有限公司*Baa3Baa3穩(wěn)定恒利(香港)置業(yè)有限公司Baa3Baa3穩(wěn)定龍湖集團控股有限公司*Baa3Baa3下調(diào)觀察越秀地產(chǎn)股份有限公司*Baa3Baa3穩(wěn)定金地集團*Ba2N/A負(fù)面仁恒置地集團有限公司*Ba2Ba3^負(fù)面輝煌商務(wù)有限公司Ba3Ba3負(fù)面綠城中國控股有限公司*Ba3Ba3穩(wěn)定路勁基建有限公司B1B1穩(wěn)定新城發(fā)展控股有限公司*B1B1/B2^穩(wěn)定中駿集團控股有限公司*B3Caa1^負(fù)面金輝控股(集團)有限公司B3Caa1^負(fù)面碧桂園控股有限公司*Caa1Caa2^負(fù)面雅居樂集團控股有限公司*Caa1Caa2^負(fù)面綠地香港控股有限公司*Caa2Caa3^負(fù)面龍光集團控股有限公司Caa2Caa3^負(fù)面寶龍地產(chǎn)控股有限公司*Caa2Caa3^負(fù)面孔陽地產(chǎn)集團有限公司*Caa2Caa3^負(fù)面遠(yuǎn)洋集團控股有限公司*Caa2Caa3^負(fù)面建業(yè)地產(chǎn)控股有限公司*CaC^負(fù)面旭輝控股(集團)有限公司*CaC^負(fù)面綠地控股集團有限公司CaC^負(fù)面佳源國際控股有限公司CaC^負(fù)面江蘇中南建設(shè)集團股份有限公司*CaC^負(fù)面融信中國控股有限公司*CaC^負(fù)面時代中國控股有限公司*CaC^負(fù)面馬洲集團控股有限公司*CaC^負(fù)面正榮地產(chǎn)集團有限公司*CaC^負(fù)面標(biāo)^的債券評級較低反映了從屬風(fēng)險。標(biāo)*號者為穆迪跟蹤的26家開發(fā)商。本報告涉及的受評實體包括在中國的主營業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)，但不包括房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)和房地產(chǎn)運營企業(yè)。我們也剔除了從事大量非房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的公司，包括平安不動產(chǎn)有限公司(Baa2/穩(wěn)定)和北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司(Baa3/穩(wěn)定)。投資者服務(wù)公司?穆迪下調(diào)龍湖評級至Baa3；評級列入進一步下調(diào)的觀察名單，2023年8月25日?穆迪下調(diào)碧桂園的評級至Caa1/Caa2；展望負(fù)面，2023年8月10日125September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)135September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)CORPORATES?Moody'swithdrawsFineland'sratingforbusinessreasons，2023年8月9日?穆迪下調(diào)碧桂園的評級至B1；展望負(fù)面，2023年8月3日?穆迪下調(diào)綠地控股和綠地香港的評級；展望負(fù)面，2023年7月28日?穆迪下調(diào)遠(yuǎn)洋集團的評級至Caa2/Caa3；展望負(fù)面，2023年7月28日穆迪維持深業(yè)集團的Baa1評級；展望穩(wěn)定，2023年7月10日?穆迪下調(diào)遠(yuǎn)洋集團的評級至Caa1；展望負(fù)面，2023年6月27日?穆迪下調(diào)建業(yè)地產(chǎn)的評級至Ca/C；展望仍為負(fù)面，2023年6月27日?穆迪下調(diào)廣州方圓地產(chǎn)的評級至Ca/C；展望仍為負(fù)面，2023年6月26日?穆迪將遠(yuǎn)洋集團的評級下調(diào)至B3，并列入進一步下調(diào)的觀察名單，2023年4月4日?穆迪維持仁恒置地的Ba2/Ba3評級；展望調(diào)整為負(fù)面，2023年3月10日?穆迪下調(diào)新城發(fā)展的評級至B1/B2；展望調(diào)整為穩(wěn)定，2023年3月8日?Moody'sdowngradesRoadKing'sratingstoB1,changesoutlooktostable，2023年3月8日?穆迪下調(diào)中駿集團的評級至B3/Caa1；展望仍為負(fù)面，2023年2月17日?穆迪下調(diào)金輝控股的評級至B3/Caa1；展望仍為負(fù)面，2023年2月10日?穆迪因商業(yè)原因撤銷朗詩綠色管理的評級，2023年2月2日?Moody'swithdrawsDexin'sratingforbusinessreasons，2023年2月2日?YuexiuPropertyCompanyLimited:Proposedrightsissueiscreditpositive，2023年4月21日?ChinaVankeCo.,Ltd.:Proposedshareplacementiscreditpositive，2023年3月2日?CountryGardenHoldingsCompanyLimited:Managementchangewillhavenoimmediateaffectonthecompany'screditquality，2023年3月1日?SeazenGroupLimited:Proposedshareplacementiscreditpositive，2022年12月12日?中國房地產(chǎn)業(yè)：租賃住房的強勁需求和政府政策將可推動市場發(fā)展，2023年8月4日?中國房地產(chǎn)市場焦點：財力較弱開發(fā)商的流動性仍將緊張，2023年8月4日?中國房地產(chǎn)市場焦點：市場趨穩(wěn)下開發(fā)商違約率將會下降，2023年7月4日?中國房地產(chǎn)業(yè)：債務(wù)重組進展依然緩慢；相關(guān)計劃無法化解運營挑戰(zhàn)，2023年7月3日?Property—China:Fewerdefaultsexpectedamongrateddevelopersinthenext12months，2023年6月27日?中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)銷售在開年強勁后將企穩(wěn)，2023年6月2日?中國房地產(chǎn)業(yè)：隨著銷售趨穩(wěn)和融資渠道改善，開發(fā)商的信用分化將會持續(xù)，2023年5月29日?中國房地產(chǎn)業(yè)：展望從負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定；銷售將趨于穩(wěn)定，但挑戰(zhàn)仍然存在，2023年5月17日145September2023中國房地產(chǎn)業(yè):中國房地產(chǎn)市場焦點：房地產(chǎn)業(yè)的近期信用壓力事件將波及其他行業(yè)CORPORATES?NonfinancialCompanies–China:Bonddefaultswillmoderateoffshoreandstabilizeonshoreinthenext12months，2023年5月9日?中國房地產(chǎn)業(yè)：中國房地產(chǎn)市場焦點：國企開發(fā)商的強勁業(yè)績將推動行業(yè)整合加速，2023年5月2日?中國房地產(chǎn)業(yè)：中國房地產(chǎn)市場焦點：銷售額和房價回升，但能否持續(xù)復(fù)蘇仍不確定，2023年4月4日?中國非金融企業(yè)：防疫政策優(yōu)化可支持信用質(zhì)量，但出口和房地產(chǎn)業(yè)疲弱仍為主要風(fēng)險，2023年3月20日?中國政府政策：房地產(chǎn)行業(yè)最新政策支持的信用影響：常見問題，2023年3月15日?中國房地產(chǎn)業(yè)：中國房地產(chǎn)市場焦點：政策支持對開發(fā)商融資的成效高于對房地產(chǎn)需求的影響，2023年2月6日?中國建筑業(yè)：在基建投資增加的背景下，2023年企業(yè)的杠桿率將小幅上升，2023年1月13日?中國房地產(chǎn)業(yè)：股權(quán)融資支持措施對房地產(chǎn)開發(fā)商具有正面信用影響，2022年12月1日?中國房地產(chǎn)業(yè)：中國房地產(chǎn)市場焦點：政策支持需要一定時間才能拉動銷售，2022年12月1日?中國非金融企業(yè)：2023年展望：房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)疲弱及全球經(jīng)濟增長放緩導(dǎo)致負(fù)面展望，2022年11月25日?NonfinancialCompanies–Asia-PacificexChina(APAC):2023Outlook-StableoncontinuedGDP,EBITDAgrowth;sufficientliquidity，2022年11月21日?State-OwnedEnterprises–China:Overviewofratingactions,bondissuanceandpolicyupdatesinQ32022，2022年11月17日?中國房地產(chǎn)業(yè)：展望仍為負(fù)面；政策支持效果的顯現(xiàn)尚待時日，2022年11月18日?中國金融穩(wěn)定研究：穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的措施對房地產(chǎn)和金融業(yè)具有正面信用影響，2022年11月17日?中國房地產(chǎn)業(yè)：政府加強對民營開發(fā)商的支持具有正面信用影響，2022年11月15日?中國房地產(chǎn)業(yè)：中國房地產(chǎn)市場焦點：政策略有松動下開發(fā)商的流動性依然緊張，2022年11月2日?中國政府政策：二十大重申總體政策目標(biāo)；更多細(xì)節(jié)可能將在未來幾個月內(nèi)公布，2022年10月25日?中國房地產(chǎn)業(yè)：流動性和財務(wù)狀況趨弱將繼續(xù)制約開發(fā)商的信用質(zhì)量，2022年10月27日?中國建筑及住宅建筑業(yè)：政策放松對住房銷售的影響有限，受評建筑企業(yè)所受影響較小，2022年10月7日?HomebuildingAndPropertyDevelopmentIndustry，2022年10月。CORPORATESodysAnalyticsInc穆迪信用評級關(guān)聯(lián)公司所發(fā)布的信用評級是他們對實體、信用承諾、債務(wù)或債務(wù)證券的相對未來信用風(fēng)險的當(dāng)前意見，穆迪出版的材料、產(chǎn)品、服務(wù)和信息(統(tǒng)失。信用評級所指的合同財務(wù)義務(wù)的種類的信息請見相關(guān)的穆迪評級符號和定義出版物。信用評級并不針對任何其他風(fēng)險，包括但不限于：流動性風(fēng)險、市Analytics,Inc.和/或其關(guān)聯(lián)公司發(fā)布的以量化模型為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險預(yù)測以及相關(guān)的意見或評論。穆迪信用評級、評估、其他意見及出版物并不構(gòu)成或提供投資或議，穆迪信用評級、評估、其他意見及出版物亦非關(guān)于購買、出售或持有特定證券的推薦意見，也不能提供該等意見。穆迪信用評級、評估、其他意見和出版會評論某項投資是否適合任何特定投資者。穆迪發(fā)布信用評級、評估和其他意見及出版其出版物之時預(yù)期并理解每位投資者將以應(yīng)有的謹(jǐn)慎態(tài)度自主研究和評級、評估、其他意見和出版物不適于散戶投資者的使用，如散戶投資者在做投資決定時使用穆迪信用評級、評估、其他意見或出版物，將是草率且不合適所有信息均受法律(包括但不限于版權(quán)法)保護，未經(jīng)穆迪事先書面許可，任何人均不得以任何形式、方式或途徑對該等信息全部或部分進行復(fù)制或翻印、儲供日后任何上述目的使用。