凱捷泰德集團煤炭流通行業(yè)分析及戰(zhàn)略規(guī)劃研討會

?2008凱捷中國-版權(quán)所有0目錄項目進展回顧我國煤炭行業(yè)概況煤炭價值鏈分析泰德煤網(wǎng)的內(nèi)部能力評估泰德煤網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略探討?2008凱捷中國-版權(quán)所有1項目現(xiàn)階段進展：今天是項目第一階段初步研究成果的溝通現(xiàn)狀評估公司戰(zhàn)略制定外部分析內(nèi)部評估愿景制定業(yè)務(wù)組合確認公司業(yè)務(wù)目標(biāo)設(shè)定公司管控模式設(shè)計關(guān)鍵管理流程設(shè)計公司管控模式設(shè)計行業(yè)分析關(guān)鍵成功要素分析競爭分析財務(wù)評估競爭能力評估企業(yè)能力定位為實現(xiàn)業(yè)務(wù)組合及公司目標(biāo)，確定各業(yè)務(wù)基本發(fā)展思路戰(zhàn)略制定組織結(jié)構(gòu)方案設(shè)計關(guān)鍵管理流程設(shè)計業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略制定公司組織架構(gòu)設(shè)計21347實施計劃制定制定項目群實施計劃制定專項規(guī)劃工作需求8956設(shè)計能力建設(shè)方案制定專項規(guī)劃需求?2008凱捷中國-版權(quán)所有2日照焦化華新集團重慶金江水泥大連市煤炭流通協(xié)會上海周正上海某煤炭地銷公司凱捷項目組本次進行了大量的內(nèi)部與外部調(diào)研項目組訪談了部分高層領(lǐng)導(dǎo)及所有涉及業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)支持的組織與部門=已受訪部門內(nèi)部外部內(nèi)部計17人次外部21家單位煤炭企業(yè)(6)電力企業(yè)(10)其他(5)銅川煤礦晉城無煙煤阜新礦業(yè)平莊煤炭山西煤炭晉城公司焦煤集團大連華能丹東華能珞璜電力珠江電力大唐洛陽熱電廠湖北黃石熱電廠深圳能源大唐安徽分公司湖南大唐燃料公司龍口電廠?2008凱捷中國-版權(quán)所有3我們在泰德各部門也開展的組織診斷調(diào)研活動，共收到83份有效問卷公司各階層在7個層面“對公司認知或認同”是怎樣的?在上述不同層面和領(lǐng)域中的“強項”和“弱項”分別是什么？公司各階層將如何面對企業(yè)的變革？通過組織調(diào)研這種方式，可以幫助我們更加深入的了解企業(yè)在上述層面的現(xiàn)狀向泰德集團各部門發(fā)放問卷，共回收83份，其中有效問卷83份?2008凱捷中國-版權(quán)所有4目錄項目進展回顧我國煤炭行業(yè)概況煤炭價值鏈分析泰德煤網(wǎng)的內(nèi)部能力評估泰德煤網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略探討?2008凱捷中國-版權(quán)所有5煤炭是我國最重要的一次性能源，也是生產(chǎn)二次能源的重要原料煤炭消費在能源中的結(jié)構(gòu)100%=246,270（萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）170,911.4（萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）2006年我國一次能源消費結(jié)構(gòu)我國煤炭主要應(yīng)用領(lǐng)域52%14%16%6%12%單位：萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤資料來源：國家統(tǒng)計局，凱捷分析?2008凱捷中國-版權(quán)所有6近年來我國煤炭儲量下降速度較快，但未來仍將保持基礎(chǔ)性能源地位2004年以來我國煤炭消費量增長情況單位：億噸我國煤炭儲量下降速度加快我國已探明的煤炭1000米以淺保有儲量約1萬億噸，其中，可供開采的工業(yè)儲量僅為1886億噸按照2004年19.4億噸的消費量計算，我國煤炭儲采比可支持97年的開采；但在今年，儲采比已下降為約67年我國未來煤炭消費量預(yù)測情況資料來源：國家統(tǒng)計局，全國煤炭運銷協(xié)會，國土資源部，福建省經(jīng)貿(mào)委，凱捷分析注：2010年的煤炭市場規(guī)模預(yù)測為凱捷分析內(nèi)容，分析過程詳見后文；2020年的數(shù)據(jù)為福建省經(jīng)貿(mào)委的預(yù)測CARG:

9.8%單位：億噸根據(jù)國家發(fā)改委的能源十一五規(guī)劃，我國2010年一次能源消費總量中煤炭所占比例為66.1%，仍處于主導(dǎo)地位鑒于我國一次能源稟賦結(jié)構(gòu)為“富煤，貧油、少氣”，未來我國仍將堅持以煤炭為主的能源消費結(jié)構(gòu)值得注意的是，發(fā)改委預(yù)測2010年全國煤炭消費總量為27億噸，但這一數(shù)字已在今年被突破煤炭仍將保持其基礎(chǔ)性能源地位?2008凱捷中國-版權(quán)所有7在過去幾年中，我國煤炭需求的四大支柱產(chǎn)業(yè)的煤炭消費量增長迅猛火電行業(yè)煤炭需求量增長情況（億噸）CARG:

13.3%冶金行業(yè)煤炭需求量增長情況（億噸）CARG:

35.1%建材行業(yè)煤炭需求量增長情況（億噸）CARG:

9.9%化工行業(yè)煤炭需求量增長情況2007年我國化工行業(yè)煤炭消費量約為1.5億噸，同比增長7.0%煤化工產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出前所未有的飛速發(fā)展之勢，以煤為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈快速延伸擴展，帶動了的煤炭需求量增長?2008凱捷中國-版權(quán)所有8但由于多方面原因的共同作用，今年的我國煤炭市場供應(yīng)未能跟上需求增長，出現(xiàn)了較為嚴重的短缺現(xiàn)象應(yīng)當(dāng)看到，上述導(dǎo)致煤炭供應(yīng)短缺的各種原因基本屬于短期影響因素在市場自我調(diào)節(jié)作用下，煤炭供求必然在較短時間內(nèi)恢復(fù)基本平衡煤炭供應(yīng)短缺的主要原因生產(chǎn)環(huán)節(jié)：小煤礦大量關(guān)停我國自2001年開始大力整頓小煤礦，尤以前兩年的整頓力度最大，大批小煤礦被關(guān)井壓產(chǎn)或依法取締自2006年以來，可統(tǒng)計的小煤礦關(guān)停導(dǎo)致的產(chǎn)量下降已達到了2.8億噸但根據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會估算，30萬噸以下的小煤礦產(chǎn)量約占我國煤炭總產(chǎn)量的1/3。這些小煤礦的被大量關(guān)閉而帶來的實際產(chǎn)量下降幅度難以估計流通環(huán)節(jié)：鐵路運力瓶頸限制2007年鐵路煤炭運量達到了15.4億噸，約占全國煤炭流通總量的60%但我國鐵路運能嚴重不足，許多鐵路線的運能早已飽和甚至超飽和，如大秦線能力利用率已經(jīng)達到120％由于鐵路的超負荷運轉(zhuǎn)，鐵路煤缺乏抗風(fēng)險沖擊能力，今年的雪災(zāi)和地震更是嚴重影響了鐵路煤的通行貿(mào)易環(huán)節(jié)：供應(yīng)短缺、油價上漲政策因素：價格管制打壓了生產(chǎn)積極性澳大利亞的重點產(chǎn)煤區(qū)昆士蘭州因為暴雨影響被迫停產(chǎn)南非的煤炭生產(chǎn)基地受到暴雨和洪水的影響，并且遇上了國內(nèi)煤礦工人大罷工印尼政府開始控制煤炭出口，并出臺了一系列的煤炭出口限制條款同時，隨著國際原油價格得飆升，作為國際煤炭價格標(biāo)桿的澳大利亞BJ動力煤的價格在今年7月曾一度超過了190美元/噸的歷史高位為了對應(yīng)持續(xù)上漲的煤價，發(fā)改委在今年6月19日和7月24日兩次出臺電煤價格干預(yù)政策出于趨利的企業(yè)本性，許多煤炭生產(chǎn)和流通商拒絕履行限價電煤的合同，壓井減產(chǎn)，囤積居奇最終的結(jié)果是市場上出現(xiàn)了電煤合同兌現(xiàn)率下降、合同外價格等現(xiàn)象，也在一定程度上加劇了煤炭供應(yīng)緊張的情況?2008凱捷中國-版權(quán)所有92008年9月，秦皇島煤炭嚴重壓港，價格回落，但從全年來看煤炭需求相比2007年仍處于增長，但增幅回落會在近2個月比較突出秦皇島

煤炭壓港供給面需求面1產(chǎn)：煤炭生產(chǎn)加大有了之前冰凍雨雪災(zāi)害，供應(yīng)量不足的經(jīng)驗教訓(xùn)后，國家加大調(diào)控力度、未雨綢繆，使得開采總量大幅增加運：鐵路運力保障鐵路組織力度得到了加強，其中大秦線今年增運5000萬噸。秦皇島的日均進車量從07年的6000車提高了今年的8000車，每天多入港煤炭15萬噸2銷：電煤需求減少由于經(jīng)濟放緩的影響，同時受到外匯升值導(dǎo)致出口下降影響，很多中小企業(yè)相繼倒閉，這樣除了自身用煤量沒有了，用電也大幅減少3銷：其他主要行業(yè)用煤也大幅減少如：水泥行業(yè)由于受到房地產(chǎn)行業(yè)不景氣、農(nóng)村市場大幅萎縮的影響，現(xiàn)在都已經(jīng)開始大幅限產(chǎn)，對于煤炭的需求也隨之減少4全國火電發(fā)電量（億千瓦時）2007年2008年今年8月火電發(fā)電量增速僅為1.8%，環(huán)比下降4.3個百分點，連續(xù)6個月呈現(xiàn)出增速下滑的局面?2008凱捷中國-版權(quán)所有10總體來看，我國煤炭產(chǎn)業(yè)的流通和運輸過程較世界其它國家遠為復(fù)雜，同時產(chǎn)業(yè)還比較分散，運作方式比較粗放產(chǎn)業(yè)分散運輸復(fù)雜行業(yè)運作粗放流通環(huán)節(jié)復(fù)雜從坑口到最終消費方，需要經(jīng)過公路接駁、鐵路長途、海運、內(nèi)河運輸?shù)冗^程這些環(huán)節(jié)的承運商和其它參與者共同組成了龐大繁復(fù)但又零散的煤炭流通環(huán)節(jié)同時，這些過程的銜接和中轉(zhuǎn)還會因為運作主體的分散而難以高效協(xié)作總體而言，復(fù)雜性很大程度上是分段經(jīng)營引起的，目前尚未出現(xiàn)大型的專業(yè)煤炭物流商和流通商進行運輸鏈上的整合流通環(huán)節(jié)的競爭者構(gòu)成多樣化，且規(guī)模差異巨大不同類型的流通商分別依靠煤源資源、運力資源或客戶資源展開競爭，但目前全行業(yè)比較分散，大型流通商的出現(xiàn)還在孕育階段另外，煤炭產(chǎn)品本身的復(fù)雜性和非標(biāo)性又進一步增加了流通環(huán)節(jié)的復(fù)雜程度上游以神華和中煤為代表的大型煤炭集團正在加強整合力度，但目前行業(yè)集中度仍偏低以發(fā)電為代表的用煤企業(yè)也在進行整合，下游消費方的集中度對行業(yè)影響程度相對較低中游的流通商極其分散，數(shù)量巨大且單位業(yè)務(wù)量較小，有強烈的整合需要開采環(huán)節(jié)管理粗放，隨著神華等大型煤炭集團的整合，開采作業(yè)精細程度開始逐步提高流通環(huán)節(jié)，流通商質(zhì)量參差不齊，存在囤積居奇、以次充好等大量不規(guī)范操作，導(dǎo)致下游消費方無法信任流通商；運輸中，各環(huán)節(jié)的銜接不順暢，周轉(zhuǎn)效率不高消費環(huán)節(jié)，資源使用效率不高，熱值利用不充分，污染高?2008凱捷中國-版權(quán)所有11宏觀調(diào)控方面，在煤炭供應(yīng)和消費環(huán)節(jié)的主要政策導(dǎo)向為平衡供求關(guān)系，提高能源利用效率保證煤炭供應(yīng)能力的穩(wěn)定煤炭產(chǎn)能整合主要舉措計劃2010年大中型煤礦產(chǎn)量比重達到75%左右基本完成對小煤礦整合、改造和重組煤炭供應(yīng)將保持緩慢增長上游煤炭供應(yīng)方的議價能力將得到加強由于小煤礦被大量整合，其原先分散的銷售管理將更為統(tǒng)一，可能因此促成供求雙方建立新的穩(wěn)定直供關(guān)系調(diào)整高能耗重工業(yè)格局煤化工產(chǎn)業(yè)成為新的增長點鋼鐵工業(yè)用煤保持增長，建材工業(yè)用煤基本維持不變廢止各地自主制定的高能耗產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策供應(yīng)環(huán)節(jié)宏觀調(diào)控趨勢從整體格局上將，煤炭需求量將略微上漲，未來煤炭市場將基本達到供求平衡跨產(chǎn)業(yè)集團的發(fā)展和坑口電站鼓勵政策將降低煤炭流通需求煤化工和鋼鐵行業(yè)使用的煉焦煤、噴吹煤需求將逐步上升消費環(huán)節(jié)宏觀調(diào)控趨勢鼓勵坑口、低熱值電站優(yōu)先批準(zhǔn)低熱值電站的建設(shè)發(fā)展褐煤資源區(qū)坑口電站2010年計劃煤炭產(chǎn)量為26億噸與2007年的24.3億噸產(chǎn)量相比，計劃產(chǎn)量每年增長率為2.3%煤炭需求保持穩(wěn)定預(yù)測2010年全國煤炭需求總量為26億噸（2007年需求量25.8億噸）促進大型煤炭集團的跨產(chǎn)業(yè)發(fā)展打破行業(yè)界限，發(fā)展煤、電、化、路、港為一體的跨行業(yè)企業(yè)集團資料來源：國家統(tǒng)計局，凱捷分析?2008凱捷中國-版權(quán)所有12在流通環(huán)節(jié)，市場參與者面臨著“上大壓小”的洗牌，同時直供合同的比例會隨著市場信息的豐富化而提高建立煤炭交易中心對流通商進行整合建設(shè)以全國煤炭交易中心為主體、以區(qū)域市場為補充的現(xiàn)代化煤炭交易體系提高煤炭經(jīng)營流通行業(yè)的集中度，提高單個企業(yè)經(jīng)營規(guī)模到2010年，基本淘汰年經(jīng)營量在1萬噸以下的煤炭批發(fā)、零售企業(yè)

在提高流通商集中度的操作過程中，主要產(chǎn)煤省份出現(xiàn)了煤炭運銷集團壟斷小型煤礦的煤炭運銷權(quán)的情況打通運力瓶頸2-3年內(nèi)打通鐵路重點區(qū)段瓶頸，緩解重點地區(qū)和區(qū)段運輸能力緊張的狀況重點圍繞十大煤炭外運地區(qū)運輸需求，加快煤運通道建設(shè)和既有線擴能改造力度交易平臺的出現(xiàn)使得市場參與者身份明晰化、價格透明化：價格信息公開化透明化將在一定程度上統(tǒng)一市場價格，并壓縮經(jīng)銷商的買賣利潤空間直供合同的比例將會提高，部分經(jīng)銷商可能被迫轉(zhuǎn)型為承運商以省為界的地方保護主義壁壘或?qū)⑻岣哧P(guān)鍵瓶頸環(huán)節(jié)的打通將優(yōu)化鐵路煤炭運輸格局，從而盤活整體煤炭流通體系流通環(huán)節(jié)宏觀調(diào)控趨勢主要舉措?2008凱捷中國-版權(quán)所有13目錄項目進展回顧我國煤炭行業(yè)概況煤炭價值鏈分析泰德煤網(wǎng)的內(nèi)部能力評估泰德煤網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略探討?2008凱捷中國-版權(quán)所有14我國煤炭價值鏈主要包括煤源、流通到消費三大環(huán)節(jié)，復(fù)雜、巨大的流通市場是我國的行業(yè)特色之一流通/物流煤源國內(nèi)途徑流通/整合商消費電力行業(yè)鋼鐵行業(yè)建材行業(yè)化工行業(yè)勘探洗選開采國外途徑進口（包括澳大利亞、印尼和越南等）承運商資源相關(guān)服務(wù)提供商國內(nèi)貿(mào)易對外出口第三方物流港口堆場水路公路鐵路金融服務(wù)檢測交易中心在國內(nèi)運力無法滿足的情況下，四大行業(yè)對于煤炭的需求會拉動國外進口煤炭的增加信息服務(wù)配煤?2008凱捷中國-版權(quán)所有15煤炭價值鏈主要內(nèi)容總結(jié)生產(chǎn)流通商電力建材冶金化工煤炭生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)步整合未來煤炭產(chǎn)能存在過剩威脅外運受鐵路運力限制“西煤東運，北煤南運”需求將保持穩(wěn)步增長煤炭穩(wěn)定供應(yīng)高于物流服務(wù)承運商中介等鐵路瓶頸到2010年前難以明顯改善港口效率將明顯改善船運力持續(xù)飽和銀行通過產(chǎn)業(yè)鏈融資模式，增加優(yōu)質(zhì)客戶區(qū)域煤炭交易中心興建，規(guī)范市場交易價格水泥行業(yè)對煤炭質(zhì)量要求較高市場煤比例較高，物流外包可能性高計劃煤比例較高，流通機會集中在動力燃料不接受動力配煤煤炭物流需求不高無煙煤供應(yīng)基本穩(wěn)定流通市場約占1/3流通企業(yè)規(guī)模偏小，運作不規(guī)范資源整合能力是關(guān)鍵配煤電力配煤接受度高，但對市場配煤信任度低，電廠配煤比例高水泥行業(yè)對配煤接受度高化工、鋼鐵接受度低?2008凱捷中國-版權(quán)所有16目錄煤炭生產(chǎn)行業(yè)分析煤炭消費行業(yè)分析煤炭流通行業(yè)分析煤炭承運商行業(yè)分析對煤炭交易中心建立的評估?2008凱捷中國-版權(quán)所有17我國煤炭生產(chǎn)行業(yè)過于分散，小煤礦數(shù)量過高帶來較大的隱患三類煤炭企業(yè)產(chǎn)量占比*國有重點國有地方鄉(xiāng)鎮(zhèn)**2007行業(yè)分散的現(xiàn)狀：雖然煤炭生產(chǎn)企業(yè)有集中的趨勢，國有重點煤礦的產(chǎn)量已經(jīng)從2004年的47%提升到了2007年的53%，但是整體而言，目前的煤炭生產(chǎn)行業(yè)還是非常分散其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)級的中小煤礦數(shù)量較多。由于國家一直都按規(guī)模以上煤礦產(chǎn)量進行統(tǒng)計，所以對于小煤礦的產(chǎn)量究竟占了多大比例沒有準(zhǔn)確數(shù)據(jù)但根據(jù)關(guān)停小煤礦的批文下發(fā)之后，煤炭行業(yè)面臨的前所未見的緊張狀況看，小煤礦的占比是相當(dāng)可觀的行業(yè)分散導(dǎo)致的結(jié)果：由于行業(yè)分散，所以整體發(fā)展比較無序和混亂。這集中體現(xiàn)在煤炭質(zhì)量難以保證，很多摻假行為的出現(xiàn)破壞了煤炭生產(chǎn)企業(yè)的信譽同時，惡性的競爭不斷影響整體行業(yè)的利益，也帶來了極大的安全隱患現(xiàn)狀資料來源：煤炭運銷協(xié)會?2008凱捷中國-版權(quán)所有18國家加大關(guān)閉小煤礦的力度，大力扶植大型煤礦企業(yè)的發(fā)展，未來煤炭生產(chǎn)行業(yè)的集中度會大幅提高煤炭行業(yè)生產(chǎn)集中度前10位企業(yè)的市場占有率可統(tǒng)計的小煤礦關(guān)閉情況關(guān)停家數(shù)（家）關(guān)停產(chǎn)量（百萬噸）大煤礦整合情況現(xiàn)狀情況：2005年，大中型煤礦產(chǎn)量占54%，在建煤礦中，大中型煤礦規(guī)模占82%目前已形成億噸級特大型企業(yè)集團2個，5000萬噸級大型企業(yè)3個十一五規(guī)劃情況：國家明確了煤炭大集團發(fā)展戰(zhàn)略。計劃形成6-8個億噸級和8-10個5000萬噸級大型煤炭企業(yè)集團，煤炭產(chǎn)量占全國的50%以上，產(chǎn)能45萬噸以上的大中型煤礦占75%以上煤炭生產(chǎn)企業(yè)整合后的議價能力將會增強，出現(xiàn)統(tǒng)一銷售管理、統(tǒng)一價格趨勢資料來源：煤炭十一五規(guī)劃，銀河證券分析報告?2008凱捷中國-版權(quán)所有19本次項目組就煤炭企業(yè)對物流的需求，調(diào)研了6家煤炭生產(chǎn)企業(yè)煤礦企業(yè)調(diào)研樣本：銅川煤礦、晉城無煙煤、阜新礦業(yè)、平莊煤礦、山西煤炭晉城公司、西山煤電千萬噸級別煤礦百萬噸級煤礦大型煤礦傾向于保證穩(wěn)定的產(chǎn)量和銷售量，另外他們受政策調(diào)控影響力度更大，因此直供合同比例較高，平均水平約為2/3中小煤礦的銷售更為靈活，由于地銷部分煤炭價格高于直供限價煤，中小企業(yè)在賣方市場時，更偏好地銷途徑，地銷部分約占2/3平莊煤礦：年產(chǎn)量2000萬噸。直供合同比例約為2/3，地銷部分1/3。主要煤種為褐煤，應(yīng)用于發(fā)電、供暖等領(lǐng)域阜新煤礦：年產(chǎn)量1300萬噸，直供合同比例約為2/3，地銷1/3。主要客戶集中在水泥、鋼鐵、供暖行業(yè)西山煤電：年產(chǎn)量1300萬噸，直供部分約占70%。主要服務(wù)于鋼鐵、電力行業(yè)晉城無煙煤：年產(chǎn)量3200萬噸，主要客戶為化工行業(yè)，今年電煤占比迅速增大關(guān)于配煤，所有受訪煤礦企業(yè)都沒有配煤產(chǎn)品，但看好未來動力配煤市場銅川煤礦：年產(chǎn)量約為60萬噸，主要產(chǎn)品為低硫、低灰、高熱值的優(yōu)質(zhì)動力煤。客戶結(jié)構(gòu)方面，地銷部分約占2/3，直供部分約為1/3山西煤炭晉城公司：年產(chǎn)量200萬噸。主要客戶行業(yè)為電力、化工、冶金行業(yè)。直供比例約為1/3，地銷部分比例約為2/3關(guān)于配煤，所有受訪煤礦企業(yè)都沒有配煤產(chǎn)品，但看好未來配煤市場?2008凱捷中國-版權(quán)所有20從調(diào)研中，我們發(fā)現(xiàn)煤礦企業(yè)對于流通商服務(wù)的需求主要為運力組織希望與流通商建立緊密合作關(guān)系晉城無煙煤：公司有自己的物流公司和車隊，負責(zé)周邊200公里內(nèi)的銷售運輸。但隨著超載治理，油價上漲等因素，大部分車隊消失，改由小私營車主運輸平莊煤礦：有自備列，主要提供短距離運輸服務(wù)。由于端到端配送需求差異化程度很高，自己無法完成，有意向與有渠道的企業(yè)進行合作山西煤炭晉城公司：有自備列，主要提供短距離運輸服務(wù)。有意向與有運力的企業(yè)進行合作西山煤電：集團有專業(yè)公司管理車皮，也和有運力的經(jīng)銷商合作。希望專注于煤炭生產(chǎn)而不是運輸，有意向與有運力的企業(yè)緊密合作暫無與流通商緊密合作的需求阜新煤礦：沒有自有運力，但希望自己能夠做端到端的配送服務(wù)，不會考慮物流外包煤礦企業(yè)調(diào)研樣本：銅川煤礦、晉城無煙煤、阜新礦業(yè)、平莊煤礦、山西煤炭晉城公司、西山煤電對于煤礦企業(yè)，擴大產(chǎn)量的主要途徑為提高淡季產(chǎn)煤量。為規(guī)避煤炭積壓帶來的風(fēng)險，對于穩(wěn)定運力的需求較高由于配送需求差異性較高，煤礦企業(yè)無力拓展端到端配送業(yè)務(wù)，因此存在與有渠道的流通商進行合作的動力山西煤炭晉城公司表示，對于流通商的主要考量標(biāo)準(zhǔn)是資金實力、運力組織能力和誠信?2008凱捷中國-版權(quán)所有21目錄煤炭生產(chǎn)行業(yè)分析煤炭消費行業(yè)分析煤炭流通行業(yè)分析煤炭承運商行業(yè)分析對煤炭交易中心建立的評估?2008凱捷中國-版權(quán)所有22四大行業(yè)吸引力分析主要消費行業(yè)說明電力行業(yè)建材行業(yè)鋼鐵行業(yè)化工行業(yè)電力行業(yè)仍然是煤炭流通企業(yè)的主要銷售對象：行業(yè)整體發(fā)展還是維持穩(wěn)定，且處于分散狀態(tài)，直供合同并不能得到有效的執(zhí)行行業(yè)的盈利能力較弱，對于成本控制要求很高，需要流通企業(yè)提供可行的配煤方案建材行業(yè)是煤炭流通企業(yè)的重點關(guān)注對象：行業(yè)對于煤炭供應(yīng)的及時性要求很高行業(yè)的煤炭物流環(huán)節(jié)較為復(fù)雜，需要有流通企業(yè)來提升物流效率直供協(xié)議往往由于國家保電煤政策無法保證，需要市場化的流通商來維持供給鋼鐵行業(yè)的機會還主要集中在其自備電廠的動力煤上：煉焦用煤對于品質(zhì)要求較高，一般都和山西的大型焦煤集團簽訂直供協(xié)議煤炭流通企業(yè)在電廠動力煤供應(yīng)上積累的能力比較容易直接復(fù)制化工行業(yè)對于煤炭流通企業(yè)而言吸引不大：主要的化工項目集中在煤礦周邊主要的供應(yīng)以直供為主，且很大一部分的煤化工企業(yè)是煤炭企業(yè)的下游子公司?2008凱捷中國-版權(quán)所有23電力行業(yè)：雖然新增火電裝機容量出現(xiàn)明顯下降，但我國以火力發(fā)電為主的格局不會改變2008年前5月全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量100%=13881.93億度火電水電核電其他2008年前5月全國電源基本建設(shè)新增生產(chǎn)能力100%=2342.18萬千瓦火電水電風(fēng)電其他行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r1.火電發(fā)電量增速減緩，但占比依然最高：

2008年前5月，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量13881.93億度，同比增長13.7%。其中：

水電同比增長19.5%

火電同比增長12.3%

核電同比增長34.2%2.火電裝機容量增幅出現(xiàn)明顯下降： 2008年前5月，全國電力基本建設(shè)完成投資1005.24億元，其中：

新增生產(chǎn)能力2342.18萬千瓦，較去年同比下降了15%

新增火電1691.36萬千瓦，同比下降了30%，降幅為近年來罕見資料來源：中國煤炭網(wǎng)?2008凱捷中國-版權(quán)所有24電力行業(yè)：電力企業(yè)為應(yīng)對電煤價格上漲的影響，開始向新業(yè)務(wù)及上游拓展轉(zhuǎn)型行業(yè)現(xiàn)狀：華能國際半年報顯示，公司上半年凈虧損4.7億元，盈利較去年同期減少115.89%，且預(yù)測下一報告期末業(yè)績虧損額還將進一步增加國電半年報顯示08上半年利潤為3.28億元，同比減少44.36%主要原因：由于電煤供應(yīng)緊張、煤價持續(xù)上漲以及煤質(zhì)下降使得公司單位燃料成本大幅上漲，今年上半年華能國際境內(nèi)業(yè)務(wù)的單位燃料成本較上年增長34%由于華能國際目前還是以火電為主，而國電電力今年大力擴展可再生能源領(lǐng)域，尤其是風(fēng)電和水電。此外，國電還進軍上游煤炭資源，故保持微利電力行業(yè)利潤下滑嚴重伴隨著電力企業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和上游拓展戰(zhàn)略，預(yù)計未來電煤供應(yīng)市場的緊張狀況會得以緩和，電煤價格會趨于穩(wěn)定五大電力集團都加大了對于可持續(xù)能源的開發(fā)工作：

其中，華能國際已經(jīng)開始了多個水電、風(fēng)電項目的前期準(zhǔn)備工作向新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型五大電力集團開始重視對煤炭資源的控制：其中，之前從未投資過煤礦的華能國際也開始介入煤炭領(lǐng)域，以保障對自身電煤的供給華能集團計劃到2010年，將自控煤炭的數(shù)量從2007年的1200萬噸提到到4500萬噸向上游拓展資料來源：21世紀經(jīng)濟報道?2008凱捷中國-版權(quán)所有25凱捷項目組對電力行業(yè)的需求進行了大量的調(diào)研活動按規(guī)模分泰德客戶占比按區(qū)域分13家電力企業(yè)300萬噸以內(nèi)300-800萬噸800萬噸以上泰德客戶非泰德客戶東北中部南部沿海大連華能珠江電力華電煤業(yè)深能源大唐安徽分公司丹東華能洛陽大唐熱電廠重慶珞璜電力威海龍口電廠湖南大唐燃料公司國華電力湖北黃石熱電廠廈門華夏電力具體名單為：?2008凱捷中國-版權(quán)所有26直供和經(jīng)銷商采購比例：電力企業(yè)的煤炭采購直供比例比較高，但是有明顯的下降趨勢直供比例區(qū)間分布近年來由于煤炭供應(yīng)不足，直供比例在下降自身沒有運力的電力企業(yè)更加依賴流通商：在調(diào)研的13家電廠企業(yè)，自身有運力的企業(yè)有5家，他們的直供比例均超過了70%，而沒有運力的3家企業(yè)中，通過經(jīng)銷商采購的煤炭比例占50%左右規(guī)模越大的電力企業(yè)，其直供比例越高：在調(diào)研的13家電廠企業(yè)，規(guī)模超過500萬噸的企業(yè)有4家，其直供比例均超過70%主要說明?2008凱捷中國-版權(quán)所有27物流配送：目前電廠的運力能力還是有限，對于物流配送還是有比較強的依賴性電廠的運力能力不足以完全覆蓋煤炭物流環(huán)節(jié)：在調(diào)研的13家電廠中，有5家是有運力的。其中1家只是有自備列車，只能負責(zé)從車站到電廠的短途配送南部沿海地區(qū)的電廠往往有皮帶等方式能從港口較為方便的轉(zhuǎn)移到電廠，且部分還有海運能力。相對而言，中部電廠的運力能力比較有限，更多是依靠煤礦企業(yè)的運力進行配送總體而言，電廠運力不足以覆蓋全部物流環(huán)節(jié)自有運力情況物流外包接受度所有的電廠都明確表示短期內(nèi)不會考慮將煤炭物流完全外包，原因主要是：過去多是通過第三方采購，現(xiàn)在希望能培養(yǎng)自身能力。這主要處于當(dāng)前的市場環(huán)境，在資源緊缺的條件下，外包非常不利，這也是大型電力公司較為普遍的方向目前煤炭資源十分緊缺，而且計劃經(jīng)常變動，外包往往難以高效執(zhí)行，運輸成本也很高，自建運力是減少成本的有效方法之一普遍而言，電廠已經(jīng)意識到運力資源的重要性，開始著力發(fā)展自身運力物流能力?2008凱捷中國-版權(quán)所有28要求擔(dān)心配煤需求：電力企業(yè)對于配煤的接受度很高，但也都有基本的要求和質(zhì)量上的擔(dān)心對于配煤的接受度接受關(guān)注121均勻混配與鍋爐相匹配，符合指標(biāo)要求：不僅僅是熱值，還包括揮發(fā)份、灰熔點、含硫量等總之，要在穩(wěn)定性和安全性上能夠保證混配不均勻熱值指標(biāo)差距較大里面混摻煤矸石，對設(shè)備磨損由于南方沿海等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)對于電廠燃煤鍋爐煙塵和二氧化硫排放總量的要求更為嚴格，所以南方電廠對于配煤的需求程度更高配煤和儲煤基地的設(shè)立是未來電廠的一個發(fā)展方向，即便未來沒有第三方來做，電廠自身也會來做?2008凱捷中國-版權(quán)所有29泰德主要的機會來自于配煤和物流服務(wù)兩大方面煤炭直接物流配送進廠：在調(diào)研過的電力企業(yè)客戶中，70%的客戶表示理想中的煤炭物流模式是能夠?qū)⒚禾恐苯优渌瓦M場，以減少中間環(huán)節(jié)提供倉儲服務(wù)：有兩家電力企業(yè)提到希望有第三方能提供倉儲服務(wù)，做到隨叫隨到，以防止煤炭在電廠自然氧化劣化煤炭供應(yīng)的及時性是關(guān)鍵：對于大多數(shù)電力企業(yè)而言，煤炭供應(yīng)的及時性是考核其供應(yīng)商的重要指標(biāo)。這不僅影響到電力生產(chǎn)，同時還可能造成巨大的置港費用等物流服務(wù)配煤方面粗放的配煤格局需要改變：有近一半的電廠所指的配煤僅僅是兩種煤炭放入鍋爐同時燃燒，配煤非常粗放。而實際上隨著安全生產(chǎn)以及追求效益要求的提高，精細化配煤趨勢非常明顯。高效的配煤一定程度上能大幅降低成本，減少設(shè)備損耗褐煤的認可度：1.部分電廠企業(yè)對于褐煤具有成本較低、含硫低的優(yōu)勢還是有一定的認識，但大部分電廠對于褐煤產(chǎn)品并不了解，只認定為是低質(zhì)煤炭的代表；2.電廠對于這種配煤產(chǎn)品是否能滿足熱值要求，以及其穩(wěn)定性和安全性表示擔(dān)心?2008凱捷中國-版權(quán)所有30近兩年褐煤的開采得到了極大的發(fā)展，但在煤炭資源不緊缺情況下客戶對于褐煤產(chǎn)品的接受度將成為市場發(fā)展的關(guān)鍵褐煤的開采逐漸得到重視：2007年褐煤產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的9%，雖然相較于13%左右的儲量占比來說還是偏低，但是已經(jīng)遠遠高于之前幾年5%的產(chǎn)量占比。這得益于國家鼓勵低熱值煤炭開采的能源策略。褐煤的主要采礦區(qū)——內(nèi)蒙古東部的交通狀況得到了改善也是褐煤開采量大幅提高的重要原因褐煤開采得到發(fā)展+_開采成本低：由于褐煤是露天分布，所以開采成本低于其他煤種。具體表現(xiàn)是褐煤的每大卡均價是所有煤種中最低的清潔能源：褐煤有著低硫、低磷、高揮發(fā)分、高灰熔點的“兩高兩低”顯著特點，是一種較為清潔的能源褐煤無法直接使用：對于很多電廠而言無法直接利用，只能通過配煤使用二氧化碳排放量大：由于褐煤熱值低，所以產(chǎn)生相同熱值所排放的二氧化碳量遠遠高于優(yōu)質(zhì)的煙煤品種褐煤的普及難度較大平均物流成本高：正是由于褐煤的容重較低，所以采用火車等按體積裝載的運輸工具時所分攤的單位重量物流成本較高水分高、熱值低、二氧化碳排放高：褐煤中所含的水分較高，導(dǎo)致熱值較低。比較優(yōu)質(zhì)的褐煤的熱值也僅為3500大卡/千克左右市場對褐煤的認識還停留在價格便宜，并沒有意識到其低污染的價值，市場接受度仍不高褐煤在煤炭供應(yīng)緊張、價格高位運作時候有其優(yōu)勢，但在高卡煤供應(yīng)充足時，褐煤的需求會響應(yīng)下降褐煤?2008凱捷中國-版權(quán)所有31供應(yīng)商的選擇標(biāo)準(zhǔn)在調(diào)研的13家電力企業(yè)中，有華電和深能源已經(jīng)實現(xiàn)了集團統(tǒng)一采購，廈門華夏電力未來會納入集團統(tǒng)一采購的范圍。大型的煤炭集團已經(jīng)體現(xiàn)出了明顯的集團統(tǒng)一采購趨勢供應(yīng)商選擇標(biāo)準(zhǔn)主要說明煤炭的質(zhì)量煤炭供應(yīng)的及時性和穩(wěn)定性付款方式的靈活性煤炭的價格主要指標(biāo)：熱值、揮發(fā)份、灰熔點等混配均勻，且能保證穩(wěn)定性和安全性具備良好的運輸協(xié)調(diào)能力，保證煤炭按時按量的到港或進廠同時要具備長期供應(yīng)的能力能否貨到付款對于長期合作的供應(yīng)商，可以采取靈活付款方式由于目前煤炭市場采購價格相對比較規(guī)范，電廠對于煤炭價格已經(jīng)不是最為看重?2008凱捷中國-版權(quán)所有32建材行業(yè)：水泥行業(yè)的流通環(huán)節(jié)復(fù)雜，且對于煤炭供應(yīng)的及時性要求很高，是流通企業(yè)未來關(guān)注的重點水泥行業(yè)占據(jù)了整體建材行業(yè)煤炭消耗量的50%以上，是流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重點水泥行業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力強行業(yè)對于流通商的需求在增加從行業(yè)整體上看，水泥對煤炭成本轉(zhuǎn)嫁能力較強：根據(jù)中國建材信息總網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，重點聯(lián)系企業(yè)P.O42.5水泥1－5月的均價為315.10元/噸，同比漲幅為7.2％，而今年1－5月煤炭均價的同比漲幅在30％左右。根據(jù)測算，噸水泥平均成本上升約15元，即使考慮其他生產(chǎn)要素價格的上漲，水泥漲價依然能覆蓋成本的上升。由此可以推出：在煤炭價格出現(xiàn)一定漲幅的情況下，水泥可以通過提價轉(zhuǎn)移成本壓力，并獲得盈利能力的增長

這就導(dǎo)致水泥企業(yè)對于煤炭質(zhì)量的注重遠超過對于煤炭價格的關(guān)注：目前水泥企業(yè)70%以上使用的是新型干法回轉(zhuǎn)窯，對于煤炭的需求主要是：1.揮發(fā)份在22%以上；2.熱值高，在5000-5500大卡以上水泥的停產(chǎn)成本太高迫使水泥企業(yè)采購高價煤：大多數(shù)水泥企業(yè)和煤礦有直供協(xié)議，但是由于國家在煤炭緊張的時期會優(yōu)先保電煤，導(dǎo)致水泥用煤供應(yīng)不足，而水泥企業(yè)的停產(chǎn)成本非常高，使得他們不得不從市場上采購高價煤水泥企業(yè)的煤炭流通環(huán)節(jié)較為復(fù)雜，對于流通商而言有大量的機會：中國主要的水泥企業(yè)都是集中的中部地區(qū)，包括海螺、華新等。這些企業(yè)通過市場采購煤炭的時候，需要經(jīng)過鐵路、海運、江運、汽車等多個環(huán)節(jié)，物流環(huán)節(jié)復(fù)雜正是由于以上兩點原因，水泥企業(yè)也加大了和流通商的合作，通過流通商采購的煤炭比例大幅增加資料來源：凱捷訪談，水泥行業(yè)協(xié)會?2008凱捷中國-版權(quán)所有33鋼鐵行業(yè)：整體行業(yè)的用煤需求量不會大幅增加在鋼鐵行業(yè)能源消費中煤炭占70％左右，主要是煉焦用煤、燃料煤和高爐噴吹用煤預(yù)測2010年我國生鐵產(chǎn)量分別為2.7億噸，焦比由目前的450千克／噸，下降到2010年以后的390千克／噸，焦炭需求保持在1.1億噸左右，折合煉焦煤1.55億噸左右煉焦用煤其中主要包括的是無煙煤和煙煤，目前的用量在20%左右預(yù)計2010年的使用量在4000萬-5000萬噸噴吹用煤其中主要是以動力煤為主，用于發(fā)電和鍋爐等，目前占行業(yè)用煤的15%左右預(yù)計2010年的使用量在4000萬-5000萬噸燃料用煤根據(jù)國內(nèi)鋼鐵權(quán)威部門預(yù)測和國外經(jīng)驗，我國生鐵產(chǎn)量未來十年仍呈增長趨勢，但增速不會太快。十年以后，鋼鐵需求可能出現(xiàn)飽和此外，隨著鋼的積累量的提高，鐵鋼比將小于1，并逐步降低，生鐵產(chǎn)量將保持一定產(chǎn)量規(guī)模。隨著噴煤比的提高和技術(shù)進步，焦比(煉制1噸生鐵需求的焦炭)也將逐步下降隨著鋼鐵企業(yè)對工業(yè)鍋爐余熱利用程度的提高，預(yù)計未來燃料用煤增加不多由于鋼鐵行業(yè)的主要用煤——煉焦煤的品質(zhì)要求較高，多采用和煤礦直供方式獲取。對于煤炭流通企業(yè)來說，機會主要存在于鋼鐵行業(yè)的燃料用煤資料來源：中國煤炭網(wǎng)?2008凱捷中國-版權(quán)所有34化工行業(yè)：化工行業(yè)中的化肥、基本化工原料是主要耗煤行業(yè)，其中化肥的耗煤量占到化工行業(yè)的60%以上煤炭化肥農(nóng)業(yè)行業(yè)使用的煤炭主要是無煙煤，除此以外還有少量的燃料用煤由于化肥的下游產(chǎn)業(yè)是農(nóng)業(yè)，而農(nóng)業(yè)是有關(guān)民生的重要產(chǎn)業(yè)。國家為了不影響農(nóng)民的積極性，防止化肥企業(yè)將煤炭成本轉(zhuǎn)嫁到下游，往往往對化肥用的無煙煤進行限價由于其他幾大行業(yè)，如電力、水泥、鋼鐵對于無煙煤的需求量均不大。一直以來，化肥產(chǎn)業(yè)使用的無煙煤供給都相對穩(wěn)定。但價格受整體煤炭價格走高影響，也處于上漲階段化肥產(chǎn)業(yè)用煤特點化工行業(yè)耗煤構(gòu)成化肥產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：招商證券?2008凱捷中國-版權(quán)所有35化工行業(yè)：除此以外，煤化工產(chǎn)業(yè)是未來發(fā)展的重點，但該產(chǎn)業(yè)對于煤炭物流企業(yè)的需求不大中國煤化工規(guī)劃狀況產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度較快：按照國家規(guī)劃，未來10年內(nèi)，煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度將成倍提升兩大關(guān)鍵因素使得煤炭流通企業(yè)很難獲得相應(yīng)機會：國家規(guī)劃的大型煤化工項目都是靠近煤礦，多集中在山西、內(nèi)蒙等一帶。其目的是為了減少煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對鐵路運力造成的壓力，同時降低物流成本為保證煤炭供應(yīng)質(zhì)量，煤化工企業(yè)多采取直供方式。幾家大型的煤炭企業(yè)甚至直接投資發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)單位：萬噸資料來源：煤化工行業(yè)報告?2008凱捷中國-版權(quán)所有36在外部調(diào)研中，我們獲得以下水泥和鋼鐵等行業(yè)對煤炭供應(yīng)的需求煤炭供應(yīng)需求供應(yīng)商篩選運力組織采購渠道庫存管理安全庫存通常為15-20天在市場波動較為劇烈的時期會提高安全庫存量在目前市場條件下，受訪企業(yè)不愿因為某家供應(yīng)商的供貨能力較強而削減安全庫存標(biāo)準(zhǔn)年煤炭需求量在百萬噸以上的兩家大型企業(yè)傾向于分散采購以對沖市場波動，直供比例約為30%-50%年煤炭需求量在數(shù)十萬噸的三家企業(yè)采購?fù)緩较鄬我?，可能出現(xiàn)全部依賴于經(jīng)銷商或全部依賴于直供的情況從整體情況看，今年直供合同履約率有所下降所有受調(diào)研企業(yè)的煤炭長距離運力組織均需要依靠供應(yīng)商提供華新集團擁有自備列，但只負責(zé)短途運輸，自備列不能在鐵道主干線上運行華新集團的運力組織和采購管理都是由集團的統(tǒng)一進行的唐山不銹鋼和華新水泥表示，可以考慮采購業(yè)務(wù)外包供應(yīng)商篩選主要考量因素：穩(wěn)定供貨能力價格優(yōu)勢煤炭質(zhì)量的穩(wěn)定性供應(yīng)商的信譽供應(yīng)商資金實力鋼鐵行業(yè)調(diào)研樣本：日照焦化、新余鋼鐵、唐山不銹鋼建材水泥調(diào)研樣本：華新集團、重慶金江水泥?2008凱捷中國-版權(quán)所有37在外部調(diào)研中，我們獲得的鋼鐵、建材水泥行業(yè)對配煤的需求對配煤的接受度鋼鐵行業(yè)調(diào)研樣本：日照焦化、新余鋼鐵、唐山不銹鋼建材水泥調(diào)研樣本：華新集團、重慶金江水泥基本不接受煉焦煤的配煤產(chǎn)品三家手調(diào)研企業(yè)均認為：煉焦煤的技術(shù)指標(biāo)要求非常精細，供應(yīng)商技術(shù)能力難以實現(xiàn)精確配比不同批次煤炭質(zhì)量會有波動，因此不能簡單通過向供應(yīng)商提供配方來定制可以接受配煤產(chǎn)品兩家受調(diào)研企業(yè)均認為：合理使用配煤有利于降低生產(chǎn)成本對配煤產(chǎn)品主要的考慮因素為產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性鋼鐵行業(yè)建材行業(yè)?2008凱捷中國-版權(quán)所有38鋼鐵、建材水泥行業(yè)對于供應(yīng)商增值服務(wù)的需求期望提供的增值服務(wù)暫不考慮的增值服務(wù)質(zhì)量檢測服務(wù)對煤炭質(zhì)量要求較高的鋼鐵行業(yè)受訪對象表示，希望流通商能夠在流通環(huán)節(jié)提供質(zhì)量檢測，進而將煤炭產(chǎn)品的質(zhì)量波動控制提前金融服務(wù)除了華新集團之外的四家企業(yè)均有意向希望流通商能夠提供金融服務(wù)，或延后付款時間應(yīng)用技術(shù)咨詢/整體解決方案日照鋼鐵、唐山不銹鋼、新余鋼鐵均明確表示不會接受應(yīng)用技術(shù)咨詢/整體解決方案服務(wù)如果泰德技術(shù)水平超過業(yè)內(nèi)水平，則可以考慮接受，但可能性不大信息服務(wù)兩家鋼鐵企業(yè)更傾向于直接從交易中獲得市場信息，而不是通過網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)唐山不銹鋼認為，目前整個產(chǎn)業(yè)鏈還不具備電子商務(wù)條件，離開電子商務(wù)支持的信息服務(wù)意義不大鋼鐵行業(yè)調(diào)研樣本：日照焦化、新余鋼鐵、唐山不銹鋼建材水泥調(diào)研樣本：華新集團、重慶金江水泥?2008凱捷中國-版權(quán)所有39四大行業(yè)的發(fā)展趨勢和對煤炭需求分析總結(jié)電力行業(yè)建材行業(yè)鋼鐵行業(yè)化工行業(yè)行業(yè)發(fā)展趨勢長期趨勢：GDP的不斷增長將帶動對電力的需求增長，未來年增速預(yù)計將在12%-15%受國家政策和煤炭價格影響，行業(yè)集中度會不斷提升短期趨勢：

短時間內(nèi)行業(yè)整體虧損狀態(tài)不會改變，從而導(dǎo)致行業(yè)對于煤炭價格的敏感度較高值得關(guān)注：

一些煤炭巨頭已經(jīng)開始向下游拓展，進行坑口發(fā)電中澳已經(jīng)開始合作褐煤發(fā)電長期趨勢：行業(yè)整合趨勢明顯，水泥企業(yè)將從5000家減少為2000家老式立窯將被淘汰，新型干法回轉(zhuǎn)窯將成為主力，對于高揮發(fā)份高熱值的煤炭需求增多短期趨勢：

由于水泥行業(yè)是完全市場化，價格傳導(dǎo)相對容易，對于煤炭價格的敏感度不高值得關(guān)注：

由于主要的水泥企業(yè)都在內(nèi)陸地區(qū)，對于煤炭物流環(huán)節(jié)要求較多。近年來通過經(jīng)銷商采購的比例已經(jīng)超過了直供比例長期趨勢：隨著鋼鐵行業(yè)技術(shù)提升，冶煉焦比下降，未來煉焦煤的供應(yīng)問題將得以緩解動力煤伴隨著行業(yè)的增長以及鋼鐵行業(yè)自備電廠的增多，增長趨勢明顯短期趨勢：

受國際鋼價高位影響，短期內(nèi)我國鋼材出口會持續(xù)增多值得關(guān)注：

為保證焦煤供應(yīng)，鋼廠已經(jīng)加大了同煤炭企業(yè)的合作力度。如：寶鋼和山西焦煤集團合資建廠開發(fā)煤礦長期趨勢：國家將建設(shè)更多大型煤化工企業(yè)及基地，到2010年煤炭需求預(yù)計在2-2.5億噸煤炭資源不足和水資源不足是發(fā)展的瓶頸短期趨勢：目前煤化工傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，新技術(shù)類型化工仍在投資建設(shè)期間政府較多干預(yù)行業(yè)發(fā)展值得關(guān)注：需要價格低廉的優(yōu)質(zhì)煤，煤化工項目主要在煤礦坑口建設(shè)，煤炭運輸半徑較小對煤炭的需求煤種需求：熱值要求從4000大卡到5500大卡的機組為多數(shù)現(xiàn)狀及趨勢：煤炭供不應(yīng)求，導(dǎo)致質(zhì)量下降嚴重行業(yè)對于配煤品種并不排斥，但前提是需要質(zhì)量的保證煤種需求：新型干法所需煤炭熱值在5000以上，揮發(fā)份22%左右現(xiàn)狀及趨勢：雖然整體煤炭供應(yīng)緊張，但水泥企業(yè)停產(chǎn)成本太高，所以會采購高價煤以保證供應(yīng)行業(yè)整體直供比例減小，逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)銷商渠道現(xiàn)狀及趨勢：目前大型鋼廠的煤炭采購還是以直供為主

鋼廠的自備電廠由于無法享受計劃煤價的優(yōu)惠，所以還是通過市場渠道進行采購。經(jīng)銷商銷售的比例較高煤種需求：熱卡值較高的精煤煤液化技術(shù)中可使用低灰分(<10)的煙煤和褐煤2400大卡現(xiàn)狀及趨勢：

國家加大了對煤化工項目的控制，防止產(chǎn)能過程；煤化工項目基本選擇接近煤礦地區(qū)，大型基地以直供合同為主?2008凱捷中國-版權(quán)所有40目錄煤炭生產(chǎn)行業(yè)分析煤炭消費行業(yè)分析煤炭流通行業(yè)分析煤炭承運商行業(yè)分析對煤炭交易中心建立的評估?2008凱捷中國-版權(quán)所有41受產(chǎn)地和消費地地理分布因素的影響，中國煤炭物流的過程明顯比其它國家復(fù)雜現(xiàn)有主要運煤通道煤炭運輸狀況中國煤炭運輸以鐵路為主，占總運輸量的60％左右，煤炭產(chǎn)銷狀況甚至直接受鐵路運力的影響水路煤炭運輸包括海運和河運兩大部分，主要的下水港集中在環(huán)渤海，主要接卸港則在華東和華南沿海地區(qū)及長江沿線部分港口公路運輸受成本影響，難以進行大規(guī)模長途運輸，但作為接駁和靈活的運輸方式，成為了鐵路和水路運輸?shù)闹匾a充從完整的運輸過程看，單一方式直接從坑口到消費方的物流是不存在的，而水陸聯(lián)運才是中國煤炭物流的最主流方式目前，能夠打通水陸聯(lián)接環(huán)節(jié)實現(xiàn)順暢、快速運輸?shù)臋C構(gòu)幾乎不存在，而其中最大的障礙在于鐵路運力的不可控性?2008凱捷中國-版權(quán)所有42我國煤炭流通市場規(guī)模及預(yù)測較長的價值鏈跨度，促使第三方煤炭流通市場較為活躍，約占1/3市場份額，未來仍將保持增長煤炭流通市場發(fā)展趨勢中國煤炭生產(chǎn)企業(yè)、消費企業(yè)集中度相對較低，物流路徑復(fù)雜，催生專業(yè)的流通企業(yè)根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2006年國內(nèi)煤炭銷售量為23.92億噸，第三方流通市場約為7.66億噸，預(yù)計至2010年煤炭流通市場約為12.05億噸煤炭流通商規(guī)模偏小，惡性競爭嚴重2006年約47000家，平均每戶經(jīng)營規(guī)模來為2-5萬噸，行業(yè)十分分散目前的煤炭流通環(huán)節(jié)從業(yè)企業(yè)發(fā)展歷史較短，多數(shù)是依托資源起步的企業(yè)，尚未具備進行縱向整合的能力現(xiàn)有煤炭供應(yīng)鏈分段割裂嚴重，只有進行縱向的整合才能提高效率，從而為流通企業(yè)帶來利潤資料來源：國家統(tǒng)計局，發(fā)改委，凱捷分析單位：億噸銷售總量第三方銷售量單位：億噸CARG:

8.51%CARG:

12%?2008凱捷中國-版權(quán)所有43第三方煤炭流通市場規(guī)模預(yù)測說明發(fā)展趨勢：重點煤炭消費行業(yè)未來對煤炭的需求都將繼續(xù)保持增長，據(jù)分析預(yù)計煤炭消費年均復(fù)合增長率約為8.51%

。同時由于計劃煤的履約率不斷下降，此類缺口通常需通過第三方流通市場來滿足，因此其增長速度將超過整個煤炭銷售市場的增長速度3%左右，約在11%~13%，我們的預(yù)測按12%的增速進行。

2006~2007年煤炭平均價格走勢市場基數(shù)：根據(jù)2006年國家統(tǒng)計局統(tǒng)計年鑒中限額以上批發(fā)和零售業(yè)商品國內(nèi)煤炭貿(mào)易額。2006年的煤炭銷售額為3025.4億元，以395元/噸的均價估算，相應(yīng)煤炭流通市場規(guī)模約在7.66億噸，占全國煤炭消費總量的32%左右。資料來源：國家統(tǒng)計局，CCTD，中國物流信息中心，中投證券分析2006~2010年煤炭需求預(yù)測10.46%8.75%8.32%7.76%7.33%年增長率?2008凱捷中國-版權(quán)所有44煤炭流通行業(yè)特點業(yè)務(wù)特點上下游企業(yè)分散，流通商數(shù)量眾多，規(guī)模偏小利潤空間較大，參與主體管理粗放，效率低下，增值服務(wù)意識匱乏流通距離長，環(huán)節(jié)眾多，核心能力要求復(fù)雜，流通商區(qū)隔嚴重，業(yè)務(wù)單一我國煤炭行業(yè)上游的生產(chǎn)企業(yè)，與下游的電力、冶金、建材、化工等企業(yè)分布較為分散，導(dǎo)致流通行業(yè)分布散亂，數(shù)量眾多，且規(guī)模偏小。根據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布的《煤炭經(jīng)營企業(yè)“十一五”結(jié)構(gòu)調(diào)整與合理布局規(guī)劃》，到2010年我國煤炭經(jīng)營企業(yè)調(diào)控在4.7萬戶左右。基本淘汰年經(jīng)營量在1萬噸以下的煤炭批發(fā)、零售企業(yè)。大量小規(guī)模流通企業(yè)迅速出現(xiàn)，業(yè)務(wù)重心僅集中在煤炭貿(mào)易層面，管理粗放，缺乏進行大規(guī)模、長距離、多用戶的服務(wù)能力，造成整個流通環(huán)節(jié)效率低下，增值服務(wù)意識嚴重匱乏。煤炭行業(yè)的物流開支仍以運輸型物流為主，管理型物流服務(wù)比例仍然較低，僅占18.82%，而美國的第三方物流中管理型服務(wù)占比超過50%。我國流通服務(wù)中管理型物流仍有很大的發(fā)展空間。我國煤炭資源集中在西、北部地區(qū)，而煤炭消費企業(yè)多處于東、南部地區(qū)，煤炭生產(chǎn)基地遠離消費中心，同時傳統(tǒng)的鐵路運輸通道發(fā)展滯后，造成煤炭運力長期偏緊。煤炭流通的環(huán)節(jié)可以劃分為：煤源、客戶、運力、倉儲和專業(yè)服務(wù)五大核心環(huán)節(jié)，易于形成天然壁壘，隨著單個環(huán)節(jié)中企業(yè)的不斷增加，業(yè)務(wù)同質(zhì)化必將導(dǎo)致競爭加劇，局部市場無序競爭明顯，行業(yè)誠信難以樹立。?2008凱捷中國-版權(quán)所有45煤炭流通企業(yè)的核心能力是：煤源、運力、倉儲、客戶和服務(wù)煤源短途運力煤源端倉儲遠途運力客戶端倉儲短途運力客戶信息、金融服務(wù)煤礦公路

鐵路港口

物流中心海運

鐵路港口

物流中心公路

鐵路用戶+核心能力煤源靠近煤源地穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)客戶靠近客戶地成熟的分銷網(wǎng)絡(luò)運力重運力資產(chǎn)運力調(diào)度管理倉儲戰(zhàn)略倉儲選址倉儲物資周轉(zhuǎn)專業(yè)服務(wù)全領(lǐng)域信息平臺信息流、資金流整合管理專業(yè)技術(shù)：配煤、檢測等煤源專業(yè)服務(wù)客戶倉儲基地運力煤炭物流服務(wù)商?2008凱捷中國-版權(quán)所有46煤炭流通核心要素之間通過能力互補完成價值互換，實現(xiàn)資源整合煤源運力倉儲客戶服務(wù)煤源--------------------基礎(chǔ)配套運力低成本高效安全運輸方式清晰明確的倉儲量信息倉儲品種信息明確的客戶需求客戶需求量、品種信息需求量及供應(yīng)信息服務(wù)煤炭加工研究服務(wù)信息訂單指導(dǎo)服務(wù)帳款融資服務(wù)運力足夠的煤源以降低運輸成本簽訂長期合同保證穩(wěn)定的煤源供應(yīng)計劃--------------------倉儲量總信息以確定運力規(guī)劃彈性的倉儲量以平滑運力明確的客戶需求穩(wěn)定的需求模式以進行運力規(guī)劃供需信息指導(dǎo)服務(wù)其它返程產(chǎn)品運輸合作運力規(guī)劃服務(wù)倉儲煤源信息以明確計算倉儲量運力能力及規(guī)劃信息--------------------明確的客戶需求模式以平滑倉儲量客戶配煤要求融資租賃服務(wù)配煤研究服務(wù)綜合信息來確定倉儲選址、規(guī)模、類型等煤炭加工服務(wù)客戶穩(wěn)定的煤源穩(wěn)定的品質(zhì)合理的價格長期合同基礎(chǔ)配套運力運輸安全運力規(guī)劃指標(biāo)倉儲量總信息倉儲規(guī)模及品種信息按要求進行科學(xué)配煤--------------------供應(yīng)量及品種分布信息融資服務(wù)期貨等風(fēng)險控制服務(wù)價格指導(dǎo)服務(wù)中介服務(wù)明確的煤源生產(chǎn)量及生產(chǎn)品種信息總運力能力信息運力需求信息運力供應(yīng)信息運力規(guī)劃信息總倉儲量信息倉儲融資要求總需求量信息需求品種信息客戶長期成本要求客戶融資要求--------------------?2008凱捷中國-版權(quán)所有47煤炭流通的代表企業(yè)分析圍繞煤源的流通服務(wù)商依托運力的流通服務(wù)商發(fā)展倉儲網(wǎng)絡(luò)的流通服務(wù)商重視客戶分銷的流通服務(wù)商代表企業(yè)業(yè)務(wù)模式優(yōu)勢劣勢北方通和控股公司圍繞內(nèi)蒙煤源，通過資本運作推進開采、運輸、倉儲等綜合服務(wù)。資本運作能力強集中圍繞煤源，解決產(chǎn)、運脫節(jié)缺乏實際煤源基礎(chǔ)資金鏈風(fēng)險大中鐵物資集團公司利用固有運力，整合鐵路周邊倉儲資源，發(fā)展加工、配送能力，提供物流網(wǎng)絡(luò)服務(wù)鐵路運力強大完善的倉儲、加工、配送網(wǎng)絡(luò)管理跨度大，物流網(wǎng)絡(luò)管理效率低中港印能源集團公司在煤源地及客戶集中地建立煤炭倉儲網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展配煤等增殖業(yè)務(wù)，提供穩(wěn)定、標(biāo)準(zhǔn)的配送服務(wù)倉儲網(wǎng)絡(luò)合理配煤能力先進資金鏈風(fēng)險大價格波動風(fēng)險大天津市物資集團利用地域化經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)及客戶，推進跨區(qū)域物流服務(wù)客戶分銷網(wǎng)絡(luò)強大物流管理成熟跨地域物流管理能力弱中泰煤炭電子交易利用山西的地域優(yōu)勢，開發(fā)網(wǎng)絡(luò)電子化交易平臺，提供方便、快捷的煤炭交易服務(wù)電子交易技術(shù)先進交易模式便捷品牌效應(yīng)不足實體交易不完善提供專業(yè)增值服務(wù)的流通商?2008凱捷中國-版權(quán)所有48煤炭流通行業(yè)的發(fā)展將從資源依賴轉(zhuǎn)向資源控制，并最終轉(zhuǎn)向資源整合型業(yè)態(tài)圍繞資源的行業(yè)模式發(fā)展路線行業(yè)模式特征由于計劃管理無法應(yīng)對市場發(fā)展，導(dǎo)致流通環(huán)節(jié)中原本計劃一體的產(chǎn)、運、儲、銷、服等環(huán)節(jié)嚴重割裂，催生出逐步整合各種核心要素的流通企業(yè)，隨著它們的發(fā)展，煤炭供需的最終平衡將來自于市場條件下對所有資源的整合與管理。

核心資源依賴性強，單類業(yè)務(wù)占比巨大，上、下游客戶集中度高業(yè)務(wù)規(guī)模小，不穩(wěn)定，利潤波動性大缺乏議價能力，產(chǎn)品單一，抗風(fēng)險能力差管理粗糙，發(fā)展個人依賴度高核心資源控制力強，產(chǎn)品逐漸豐富，在上、下游客戶的業(yè)務(wù)加大業(yè)務(wù)規(guī)模增大，穩(wěn)定性提高，利潤空間穩(wěn)定價格控制力與適應(yīng)力增強，服務(wù)附加值上升管理緯度增加，隱性能力逐步顯性化，個人能力讓位于企業(yè)能力整合所有核心要素，打通整個流通鏈條，以服務(wù)為主營業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模增大，穩(wěn)定性提高，利潤空間增大煤炭價格敏感性降低，服務(wù)定價能力增強，附加值上升管理矩陣增大，專業(yè)化、信息化程度高，知識與技術(shù)等核心競爭力增強第一階段：資源依賴型第二階段：資源占有型第三階段：資源整合型?2008凱捷中國-版權(quán)所有49北方通和控股以煤炭為主業(yè)，以煤源地為核心，布局整個產(chǎn)業(yè)鏈，開展煤炭開采、煤運公路、倉儲物流及煤化工等業(yè)務(wù)公司概況背景分支機構(gòu)業(yè)務(wù)重心戰(zhàn)略規(guī)劃與目標(biāo)由原北京北方通和投資管理有限公司增資擴股后改建而成涉及高速公路投資與經(jīng)營、房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營、礦產(chǎn)資源開發(fā)、大型煤炭物流、文化傳媒等多個領(lǐng)域。投資建設(shè)的項目規(guī)模達200多億元人民幣。

旗下控股和參股的公司有中軒投資有限公司、中潤恒基投資有限公司、燕趙房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、萬市房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、金和財信文化傳播有限公司、內(nèi)蒙古興托重載高速公路有限公司、道隧集團工程有限公司、內(nèi)蒙古托興煤炭物流有限公司等。煤礦開采煤炭運輸公路煤炭物流園公司主要業(yè)務(wù)集中在內(nèi)蒙古地區(qū)，其投資發(fā)展戰(zhàn)略為：依托內(nèi)蒙古地區(qū)豐富的煤炭資源和交通、區(qū)位優(yōu)勢，以煤炭物流產(chǎn)業(yè)為核心，以煤炭資源和鐵路、公路運輸相結(jié)合為基礎(chǔ)，以煤炭交易中心為平臺，整體綜合帶動煤炭開采、煤炭深加工、煤炭運輸、煤炭交易等產(chǎn)業(yè)。

?2008凱捷中國-版權(quán)所有50北方通和控股主營業(yè)務(wù)以煤炭開采、煤炭運輸公路及煤炭物流中心為主，切入內(nèi)蒙古煤炭資源豐富與出區(qū)運力緊張之間的矛盾公司主營業(yè)務(wù)主營公司內(nèi)蒙古白乃廟煤化公司內(nèi)蒙古長灘煤化公司興托重載高速公司準(zhǔn)達重載高速公司大路物流園廟梁物流園索家村物流園榆林物流園業(yè)務(wù)核心白乃廟煤化勘探的煤田位于內(nèi)蒙古四子王旗烏蘭哈達，預(yù)測儲量約20億噸長灘煤化擁有長灘西礦井26億噸儲量的優(yōu)質(zhì)煤，目前已取得6.4億噸煤炭探礦權(quán)興托重載高速公路全長280公里，總投資98億元，計劃年運輸煤炭能力達到6000-10000萬噸沿河重載高速公路全長約４４１公里，按照ＢＯＴ方式投資建設(shè)、經(jīng)營管理大路物流園占地2平方公里，年吞吐量1億噸以上。主要是聚集神東基地各礦區(qū)原煤，運往廟梁物流園鐵路專用線發(fā)運廟梁物流園占地3平方公里，年吞吐量1億噸。煤炭由集張鐵路運到天津港，2010年后可直接發(fā)往山東、江蘇等地。索家村物流園占地3平方公里年吞吐量5000萬噸，煤炭經(jīng)京包線至大同與大秦線相接煤炭開采煤炭運輸公路煤炭物流園?2008凱捷中國-版權(quán)所有51北方通和控股以運帶產(chǎn)，以資本撬動資源，圍繞內(nèi)蒙古煤炭打造產(chǎn)業(yè)鏈看準(zhǔn)鄂爾多斯周邊煤炭資源豐富，但運力短缺的機遇，依托曾有的許毫高速公路BOT建設(shè)經(jīng)驗，計劃投資200多億，打造一條年運量6000~10000萬噸的重載煤炭高速公路。以規(guī)劃中的高速公路為主線，在運輸中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)設(shè)置四大煤炭物流中心，增大儲煤周轉(zhuǎn)能力。利用鄂爾多斯市相關(guān)煤炭資源分配政策，獲得儲量40多億噸煤礦的開采權(quán)，計劃形成年產(chǎn)2000~3000萬噸煤炭的能力。憑借獲得的煤礦開采權(quán)與鐵法集團等第三方合作進行煤炭開采業(yè)務(wù)。以未來的煤源和運力為基礎(chǔ)，與下游用戶直接合作，如合資建立煤化工企業(yè)，或與大唐等電力企業(yè)合作。核心運作流程通過高超的資本運作，緊緊圍繞煤源自上向下的打造煤炭產(chǎn)業(yè)鏈：圍繞內(nèi)蒙古豐富的煤源，從解決運力瓶頸入手，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)劃與布局。通過資本杠桿撬動實體業(yè)務(wù)，以融資代替投資，借力發(fā)力核心能力北方通和發(fā)展的危機也起自它的核心能力

：資本運作依賴性強，自有資產(chǎn)匱乏，如果不能集中力量將其中某一環(huán)節(jié)實體化，形成資產(chǎn)與現(xiàn)金流，企業(yè)的融資困境將日趨明顯。投資規(guī)模巨大，鏈條眾多，運作范圍過廣，項目時效一過融資成本將迅速上升，已有投資可能成為其它資本低價收購的目標(biāo)。未來風(fēng)險北方通和控股所有業(yè)務(wù)都圍繞內(nèi)蒙古鄂爾多斯及烏蘭察布煤炭資源及相關(guān)流通環(huán)節(jié)展開，兩年多的時間內(nèi)，從無到有，以較低的資本撬動數(shù)百億的項目，通過完整的產(chǎn)業(yè)布局和高超的資本運作能力，打造采、運、儲、銷、用一體化經(jīng)營的煤炭產(chǎn)業(yè)鏈。但同時也面臨著實體業(yè)務(wù)匱乏、融資困難、資金鏈斷裂的風(fēng)險。?2008凱捷中國-版權(quán)所有52目錄煤炭生產(chǎn)行業(yè)分析煤炭消費行業(yè)分析煤炭流通行業(yè)分析煤炭承運商行業(yè)分析對煤炭交易中心建立的評估?2008凱捷中國-版權(quán)所有53煤炭運輸?shù)姆绞接僧a(chǎn)運銷鏈條兩端的地理位置決定，是鐵路、公路和水路的組合運輸方式或單一直送方式我國煤炭水上運輸包括海運和內(nèi)河運輸海上運輸首先通過鐵路或公路將煤炭從生產(chǎn)基地集結(jié)到北方沿海中轉(zhuǎn)港口，再由海輪運向環(huán)渤海灣、華東和中南地區(qū)以及國外內(nèi)河煤炭運輸通道主要包括長江和京杭運河，主要是經(jīng)中轉(zhuǎn)后，用輪駁船運往華東和沿江（河）用戶鐵路是我國煤炭運輸?shù)闹黧w方式而煤炭歷來是鐵路運輸?shù)淖钪饕浳飺?jù)統(tǒng)計，我國鐵路煤運量一直占煤運總量的60%以上，煤炭運輸量占鐵路貨運總量的40%左右。鐵路煤炭運輸滿足了遠距離大規(guī)模的煤炭運輸，是比較合適的方式，但是由于鐵路建設(shè)周期長、投資大，所以運力建設(shè)落后于運力需求的增長，是最主要的運輸瓶頸作為鐵路和水路煤炭運輸?shù)闹匾a充，在主要的煤炭生產(chǎn)基地和煤炭中轉(zhuǎn)港腹地一直存在公路方式受制于成本因素，一般只用于短途運輸隨著鐵路運力不斷趨緊，公路煤炭運輸發(fā)展較快?2008凱捷中國-版權(quán)所有54鐵路是我國煤炭運輸?shù)闹黧w方式，而煤炭歷來是鐵路運輸?shù)淖钪饕浳镏袊F路運輸效率極高，但這背后也隱藏著鐵路投資嚴重不足的問題，中國的路網(wǎng)密度每萬平方公里不足82公里7.307.308.609.3020.8322.7225.7928.3448.3248.3249.0449.0449.0449.047.847.847.847.847.847.847.007.0020.8320.83200220032004200520062007電氣化附加費煤炭特殊運價基價2基價194.5291.2786.9085.0183.9983.9994.5291.2786.9085.0183.9983.99注：?數(shù)據(jù)來源：大秦鐵路股份有限公司?按照大秦線全線長度為653公里計算，總價=基價1+653公里×（基價2+煤炭特殊運價+電氣化附加費）?所有價格時點為當(dāng)年度1月1日總價：（元）鐵路運價在過去幾年一直保持緩慢上漲，在高油價背景下，遠距離大宗運輸?shù)某杀緝?yōu)勢較明顯?2008凱捷中國-版權(quán)所有55運力不足和投資不足兩方面因素長期困擾著中國鐵路，而針對這兩點的改善的推動工作在未來短期內(nèi)依然將比較緩慢目前，我國鐵路主要繁忙干線能力利用率普遍在85％以上，很多區(qū)段達到了100%，遠高于理論上75％的飽和值。我國鐵路以7.8萬公里營業(yè)里程完成了2.7萬億換算噸公里的周轉(zhuǎn)量，比美國22.7萬公里營業(yè)里程完成的周轉(zhuǎn)量還多2000多億換算噸公里中國鐵路以世界6％的營業(yè)里程，完成了世界24％的換算周轉(zhuǎn)量而居世界第一到2006年底，由鐵路、地方政府、戰(zhàn)略投資者組成的合資鐵路公司共有26家，總里程約7000公里，僅占我國鐵路總長度的9%相對來說，我國除了鐵路網(wǎng)密度偏低之外，復(fù)線電氣化鐵路里程僅占總里程的1/3，其余鐵路的運能則更低，距離發(fā)達國家還有很大差距到2007年，我國鐵路運營里程為7.8萬公里，在全球鐵路長度排名前20名的國家中，我國的鐵路網(wǎng)絡(luò)密度僅排在第16位，鐵路網(wǎng)密度最高的德國，路網(wǎng)密度為我國的11.7倍。在運輸效率極高的背后，是中國鐵路運力投資不足和投資結(jié)構(gòu)過于單一的問題?2008凱捷中國-版權(quán)所有56短途公路煤炭運輸是連接各運輸節(jié)點的重要接駁方式，而中長途公路運輸與鐵路運輸?shù)木o張程度密切相關(guān)，彼此消長煤炭又因為本身單位重量的價值不高，受公路運價影響非常明顯公路運輸?shù)某杀疽蛩厥苡蛢r和政府管理力度的影響較大然而近幾年來，隨著經(jīng)濟發(fā)展對煤炭需求的大幅度增長，鐵路運力不斷趨緊，公路煤炭運輸發(fā)展較快。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，中距離以上的煤炭公路運輸，主要是集中在鐵路運力瓶頸最為明顯的產(chǎn)地的品種和相對單價較高的品種；即以焦煤和高品質(zhì)動力煤等品種。公路煤炭運輸只適合于區(qū)域內(nèi)近距離的短途運輸公路運輸?shù)闹饕攸c是批量較小，利潤率較低?2008凱捷中國-版權(quán)所有57公路運輸市場極其分散，導(dǎo)致了過度競爭等一系列問題地區(qū)性的小型公路運輸公司、車隊和個體戶占據(jù)了中國公路運輸市場98%以上這部分市場參與者的運輸方式比較傳統(tǒng)、落后，企業(yè)分散、規(guī)模小，服務(wù)水平單一由于市場份額太小，運輸企業(yè)無定價權(quán)，導(dǎo)致惡性競爭普遍存在，企業(yè)通過正常管理和運營難以生存，超載、偷稅漏稅、套牌、騙貨等現(xiàn)象非常普遍。極度分散的市場環(huán)境導(dǎo)致了過度的競爭，使得以普通貨運為主的大型運輸企業(yè)投資回報惡化極度分散的承運人對油價和政策的敏感程度非常高，造成了中國公路貨運汽車保有量巨大兒實際運能波動劇烈的現(xiàn)象外資進入中國公路貨運行業(yè)的步伐也因此放緩，領(lǐng)導(dǎo)者的缺失減緩了競爭有序化的進程我國公路運輸業(yè)的最大特點是極度分散無論什么類型的物流業(yè)務(wù)模式，最終都要依賴于承運者來實現(xiàn)極度分散的公路承運市場，一方面提供了整合的機會，但另一方面也給整合者帶來巨大的風(fēng)險與專業(yè)承運解決方案結(jié)合，專注于特定市場以保證運力滿負荷運轉(zhuǎn)且取得一定的議價能力，是公路承運人規(guī)模壯大的主要方法。如整車物流、冷鏈物流等領(lǐng)域已經(jīng)開始出現(xiàn)具備一定規(guī)模的承運人，但煤炭物流公路目前基本上還處于第一方和第二方物流的階段?2008凱捷中國-版權(quán)所有58海運方面，近年來我國煤炭需求量持續(xù)走高，帶動港口煤炭發(fā)運量的持續(xù)高增長增長率21.7%38.0%8.6%N/A2.1%23.3%-14.3%-12.9%單位：萬噸單位：萬噸110.9%93.8%28.4%40.2%96.1%64.4%24.9%80.1%2007年北方七港煤炭吞吐能力利用情況2007年北方七港煤炭運量增長情況2007年我國主要港口全年累計煤炭發(fā)運量4.6億噸，同比增長15.2%在煤炭海運需求高速增長的情況下，北方七港仍然能夠基本滿足北煤南運的需求注：由于曹妃甸港為新建港口，此處將唐山港拆分為京唐港和曹妃甸港后進行統(tǒng)計資料來源：凱捷分析利用率?2008凱捷中國-版權(quán)所有59隨著基建項目的推進，煤炭水運的主要問題將得到顯著改善未來發(fā)展趨勢目前存在的主要問題基礎(chǔ)設(shè)施條件差我國內(nèi)河航運存在著大量的航道障礙物多、淤塞區(qū)段制約整體通行能力、港口接卸設(shè)備落后、港口泊位不足等硬件問題下水港與接卸港存在能力不匹配問題下水港方面，北方七港多是深水良港，修建有大量5萬噸、10萬噸的深水泊位接卸港方面，上海港主力運煤船為2萬噸級船舶；珠江三角洲地區(qū)運煤船主要采用3.5萬噸級的船舶運輸船型條件差在供不應(yīng)求的市場情況下，許多船主不愿報廢船只，大量老舊的各型運輸船只仍在服役，只造船不拆船的狀況導(dǎo)致整體船齡老化、硬件條件差運輸速度慢很多船運商為了追求利潤降低成本，大量的使用了超長拖輪船隊，超長船隊呈吃水深、速度慢、控制難，給嚴重降低了航道通行速度和能力中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)多，缺乏干支聯(lián)動內(nèi)河航道瓶頸航段較多，缺乏干支聯(lián)動，多數(shù)情況下一艘運煤船難以滿足貨主門到門的運輸需求港口吞吐能力增強、裝卸效率提高十一五期間將新增煤炭裝船能力2.14億噸至2010年，北方七港一次煤炭下水量將達到5.8億噸，主要卸船港一次接卸泊位卸船能力將達4.55億噸隨著自動化裝卸設(shè)備的建設(shè)與投運，未來煤炭機械化裝卸作業(yè)能力將得到提高大秦、朔黃等鐵路與港口的銜接將變得更加緊密，鐵海聯(lián)運效率提高中轉(zhuǎn)基地建設(shè)國家計劃在太倉、舟山等東南沿海有條件的地域和港口建設(shè)大型煤炭卸貨碼頭和中轉(zhuǎn)配送基地船型優(yōu)化根據(jù)交通部的規(guī)劃，預(yù)計到2020年，內(nèi)河船舶將實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化和系列化，平均噸位達到2004年的兩倍，通航設(shè)施利用率較2004年提高30%航道通行能力加強我國將把建設(shè)高等級航道作為十一五內(nèi)的重要目標(biāo)長江干線、西江航運干線、京杭運河珠三角航道網(wǎng)的運能擴展工程已在進展中未來水運條件的改善，將使得煤炭水運承運商之間的競爭更為充分，市場更為有序化?2008凱捷中國-版權(quán)所有60目錄煤炭生產(chǎn)行業(yè)分析煤炭消費行業(yè)分析煤炭流通行業(yè)分析煤炭承運商行業(yè)分析對煤炭交易中心建立的評估?2008凱捷中國-版權(quán)所有61煤炭交易中心：發(fā)改委多年來致力于構(gòu)建全國煤炭交易市場，現(xiàn)已形成了以區(qū)域交易市場為主體的市場格局秦皇島煤炭交易中心依托大秦鐵路和秦皇島港，由秦皇島市政府、中國煤炭運銷協(xié)會和秦皇島港務(wù)集團主辦開展發(fā)布煤炭信息、提供采購?fù)ǖ馈⒋泶\以及搭建金融服務(wù)平臺、煤炭檢驗、船代等業(yè)務(wù)噸2007年年初開始運營，當(dāng)年月均交易量超過200萬噸山西太原煤炭交易中心依托山西煤炭基地，由山西省政府牽頭，山西煤運、華能、大唐、同煤、晉煤等煤電集團共同籌建交易中心作為第三方參與供求雙方合作，不以營利為目的；實行會員制，可進行場內(nèi)交易和遠程交易、現(xiàn)貨交易及遠期合約交易于今年9月成功促成華能、大唐等七大電力集團與中煤、神華等六家煤炭企業(yè)簽署了中長期供需協(xié)議，合同涉及至2013年度的煤炭供應(yīng)共計1.16億噸陜西大宗煤炭電子交易市場依托于煤炭電子化交易系統(tǒng)，以煤炭現(xiàn)貨電子交易、市場信息咨詢和儲運配送為業(yè)務(wù)重點2007年3月開始運營，當(dāng)年吸收交易企業(yè)960戶，累計交易量超過4000萬噸，日均交易額超過60萬噸，交易涉及全國大部分省市及日本、越南等國家和地區(qū)華南煤炭交易中心成立于2007年1月1日，由廣州港集團投資建立依托電子商務(wù)平臺，交易方式包括現(xiàn)貨交易及中遠期合同交易。經(jīng)過資質(zhì)認證的交易商向該中心繳納保證金，然后可通過網(wǎng)絡(luò)報價、采購和訂立電子合同2007年交易量超過100萬噸，交易金額4.7億元其他交易中心沈陽煤炭現(xiàn)貨交易中心：計劃投資6000萬元，煤炭儲備能力500萬噸上海煤炭交易網(wǎng)：原為上海煤炭交易所下屬公司，提供煤炭交易、煤炭貿(mào)易、煤炭行業(yè)信息化建設(shè)、煤炭經(jīng)濟信息咨詢服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開發(fā)等業(yè)務(wù)生產(chǎn)中心消費中心集散中心全國煤炭交易市場?2008凱捷中國-版權(quán)所有62煤炭交易中心：現(xiàn)代化煤炭交易市場體系的完善，未來必將引導(dǎo)煤炭行業(yè)市場的競爭向有序化的方向發(fā)展作為市場調(diào)控抓手，協(xié)助宏觀調(diào)控政策落實及時反映煤炭市場價格信號和交易活動信息，適度干預(yù)煤炭交易價格，防范和平抑煤炭價格異常變動保障重點煤炭用戶的煤炭供應(yīng)，促進直供合同的簽訂促進煤炭運銷行業(yè)自律發(fā)揮行業(yè)協(xié)會職能，維護煤炭市場交易秩序為控制煤炭生產(chǎn)規(guī)模和各類煤炭稅費征收提供依據(jù)，保證煤炭供需平衡局面，維護煤炭行業(yè)的整體利益

探索新的現(xiàn)貨、期貨市場交易機制推動煤炭訂貨方式改革，探索網(wǎng)上交易、電子銀行結(jié)算、物流配送等現(xiàn)代交易方式對煤炭期貨市場機制的建立進行探索嘗試提供運力調(diào)控所需的數(shù)據(jù)支持制定鐵路、公路的煤炭運力方案，組織煤炭產(chǎn)運需銜接依據(jù)交易訂貨情況，平衡與匯總年度煤炭鐵路運力計劃建立煤炭交易市場的意義可以預(yù)期，期貨和交易平臺等現(xiàn)代化市場機制的建立將使得市場參與者身份明晰化、價格透明化價格信息公開化透明化將在一定程度上統(tǒng)一市場價格，并壓縮經(jīng)銷商的買賣利潤空間直供合同的比例將會得到提高，部分經(jīng)銷商可能被迫轉(zhuǎn)型為承運商?2008凱捷中國-版權(quán)所有63目錄項目進展回顧我國煤炭行業(yè)概況煤炭價值鏈分析泰德煤網(wǎng)的內(nèi)部能力評估泰德煤網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略探討?2008凱捷中國-版權(quán)所有64泰德煤網(wǎng)在2007年改制后，制定了較為詳細完整的戰(zhàn)略規(guī)劃，致力于未來5年內(nèi)發(fā)展為國內(nèi)最大的第三方煤炭流通服務(wù)企業(yè)之一愿景戰(zhàn)略目標(biāo)使命成為第三方煤炭流通行業(yè)領(lǐng)袖為中國煤炭消費用戶提供可靠、準(zhǔn)確、快捷、低成本、節(jié)能環(huán)保的煤炭流通整體解決方案，推動中國煤炭流通效率提高，在煤炭流通服務(wù)中創(chuàng)造價值2012年煤炭銷量達到5000萬噸，收入爭取300億元，利潤達到15億2008年下半年申報上市，成功實現(xiàn)上市融資2012年建立覆蓋全國的流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，投資建立35個物流基地2012年實現(xiàn)采購煤源覆蓋國內(nèi)所有主流煤礦地區(qū)，并建立國際采購網(wǎng)絡(luò)2012年與鐵路建立穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并擁有自有海運船舶運力2012年客戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國主要煤炭消費區(qū)，其中以行業(yè)客戶為主資料來源：泰德2008年戰(zhàn)略規(guī)劃?2008凱捷中國-版權(quán)所有65業(yè)績表現(xiàn)：泰德煤網(wǎng)正在正處于高速發(fā)展階段，銷售量和收入都在快速增長，而未來的幾年是實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)鍵階段—2005-2007煤炭銷售量歷史及未來目標(biāo)——2005-2007營業(yè)收入未來目標(biāo)—80%85%單位:萬噸82%101%單位:億元人民幣從泰德業(yè)績的歷史來看，泰德的業(yè)務(wù)從2004年后進入新的發(fā)展階段，一直保持高達80%以上的高速發(fā)展。而新的戰(zhàn)略目標(biāo)下，泰德煤網(wǎng)將從2008年后進入新的高速發(fā)展階段，業(yè)務(wù)量和收入都將有較大的跨越式騰飛資料來源：05-07年財務(wù)報表，2008年戰(zhàn)略規(guī)劃?2008凱捷中國-版權(quán)所有66業(yè)績表現(xiàn)：值得注意到是泰德的毛利率近年出現(xiàn)較大幅度下降，而由于管理費用增加、所得稅優(yōu)惠